Также мы хотели бы узнать, какие из наших последних идей вы бы хотели, чтобы мы рассмотрели подробнее.
Anonymous Poll
20%
Spotify
15%
Nike
9%
Ford
4%
American Express
7%
Seagen
6%
Las Vegas Sands
23%
AMD
3%
Enterprise Products
13%
Netflix
Деньги не спят, продолжаем наращивать позиции в привлекательных активах.
Компания: eBay (EBAY US)
Потенциал 25%
Цена: $56
Цель: $70
Отрасль: ecommerce
Вес в портфеле: 3%
📎 Идея: Акции eBay показали 10% снижение после публикации финансовой отчетности за 1 квартал. Несмотря на позитивную финансовые результаты (выручка +38% г/г, GMV +29% г/г) менеджмент предоставил слабый прогноз на 2 квартал. В частности, учитывая высокую базу прошлого года, а также снятие карантинных мер и восстановления ритейла в оффлайн, менеджмент ожидает снижение GMV (общий объем оборота товаров) на 6-10%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, в связи с чем мы покупаем акции в портфель с долей 3% и возможностями доп. покупок.
↗ Бизнес: 90% выручки компании формируется за счет комиссии от продавцов (порядка 9-10% от GMV продавца). За уплату комиссии продавцы получают возможность размещения товаров на платформе eBay, а также услуги продвижения товаров. 10% выручки компании формируется за счет прямой продажи рекламы на платформе, предоставления услуг управления запасами и пр. Особенностью eBay в отличие от других игроков ecommerce является положительная чистая прибыль. По итогам 2020г. маржа чистой прибыли компании составила 24%.
⛳ Стратегические инициативы: последние годы темпы роста eBay (3-5% в год) существенно отставали от темпов роста рынка (+20%) ввиду отсутствия фокуса на развитие основного актива (ecommerce площадки). Однако с приходом нового менеджмента компания провела ряд стратегических изменений, в частности были проданы: StubHub (сайт по продаже билетов), подписана сделка по продаже Classified (сайты по размещению рекламы). Часть полученных средств менеджмент планирует направить на техническое обновление сайта и упрощение процесса взаимодействия покупателей и продавцов.
🎁 Бонус: во втором квартале компания планирует закрыть сделку по продаже Classified компании Adevina, в рамках которой eBay получит $2 млрд и 44% объединенной компании. Часть средств, на наш взгляд, менеджмент направит на возврат средств акционерам (рост дивидендных выплат+buyback)
#идея #eBay #ecommerce
Компания: eBay (EBAY US)
Потенциал 25%
Цена: $56
Цель: $70
Отрасль: ecommerce
Вес в портфеле: 3%
📎 Идея: Акции eBay показали 10% снижение после публикации финансовой отчетности за 1 квартал. Несмотря на позитивную финансовые результаты (выручка +38% г/г, GMV +29% г/г) менеджмент предоставил слабый прогноз на 2 квартал. В частности, учитывая высокую базу прошлого года, а также снятие карантинных мер и восстановления ритейла в оффлайн, менеджмент ожидает снижение GMV (общий объем оборота товаров) на 6-10%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, в связи с чем мы покупаем акции в портфель с долей 3% и возможностями доп. покупок.
↗ Бизнес: 90% выручки компании формируется за счет комиссии от продавцов (порядка 9-10% от GMV продавца). За уплату комиссии продавцы получают возможность размещения товаров на платформе eBay, а также услуги продвижения товаров. 10% выручки компании формируется за счет прямой продажи рекламы на платформе, предоставления услуг управления запасами и пр. Особенностью eBay в отличие от других игроков ecommerce является положительная чистая прибыль. По итогам 2020г. маржа чистой прибыли компании составила 24%.
⛳ Стратегические инициативы: последние годы темпы роста eBay (3-5% в год) существенно отставали от темпов роста рынка (+20%) ввиду отсутствия фокуса на развитие основного актива (ecommerce площадки). Однако с приходом нового менеджмента компания провела ряд стратегических изменений, в частности были проданы: StubHub (сайт по продаже билетов), подписана сделка по продаже Classified (сайты по размещению рекламы). Часть полученных средств менеджмент планирует направить на техническое обновление сайта и упрощение процесса взаимодействия покупателей и продавцов.
🎁 Бонус: во втором квартале компания планирует закрыть сделку по продаже Classified компании Adevina, в рамках которой eBay получит $2 млрд и 44% объединенной компании. Часть средств, на наш взгляд, менеджмент направит на возврат средств акционерам (рост дивидендных выплат+buyback)
#идея #eBay #ecommerce
📉S&P500 (-0,28%) 4 173
📉Dow Jones (-0,14%) 33 960
📉Nasdaq100 (-0,42%) 13 731
🇺🇸US Treasuries 1,61%
В понедельник индексы показали разнонаправленную динамику. Положительная динамика наблюдалась в акциях компаний здравоохранения, в то время как акции компаний технологического сектора лагировали.
🧮 Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США по итогам апреля составил 60,7 vs 65. Несмотря на сохранение PMI на рекордных уровнях (выше 60), в апреле наблюдалось первое замедление, учитывая что месяцем ранее значение PMI составляло 64,7.
🇪🇺Еврокомиссия предложила ослабить ограничения для въезда в ЕС. Планируется разрешить въезд не только из стран с хорошей эпидемиологической обстановкой, а всем, кто полностью привился минимум за две недели до поездки. При этом вакцина должна быть одобрена европейским регулятором. Сейчас на рынке Евросоюза авторизованы четыре вакцины против коронавируса: компаний Pfizer/BioNTech, Moderna, AstraZeneca и Johnson & Johnson.
💰Уже отчиталось 313 компаний входящих в индекс S&P500. Агрегированный рост выручки отчитавшихся компаний составил +11,4%, рост EPS 50,6%. Несмотря на позитивные финансовые результаты компаний, динамика акций после предоставления результатов, в большинстве случаев была негативной, что на наш взгляд, в определенной степени отражает опережение роста рынка фундаментальных показателей.
#утреннийобзор, #us, #eu
📉Dow Jones (-0,14%) 33 960
📉Nasdaq100 (-0,42%) 13 731
🇺🇸US Treasuries 1,61%
В понедельник индексы показали разнонаправленную динамику. Положительная динамика наблюдалась в акциях компаний здравоохранения, в то время как акции компаний технологического сектора лагировали.
🧮 Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США по итогам апреля составил 60,7 vs 65. Несмотря на сохранение PMI на рекордных уровнях (выше 60), в апреле наблюдалось первое замедление, учитывая что месяцем ранее значение PMI составляло 64,7.
🇪🇺Еврокомиссия предложила ослабить ограничения для въезда в ЕС. Планируется разрешить въезд не только из стран с хорошей эпидемиологической обстановкой, а всем, кто полностью привился минимум за две недели до поездки. При этом вакцина должна быть одобрена европейским регулятором. Сейчас на рынке Евросоюза авторизованы четыре вакцины против коронавируса: компаний Pfizer/BioNTech, Moderna, AstraZeneca и Johnson & Johnson.
💰Уже отчиталось 313 компаний входящих в индекс S&P500. Агрегированный рост выручки отчитавшихся компаний составил +11,4%, рост EPS 50,6%. Несмотря на позитивные финансовые результаты компаний, динамика акций после предоставления результатов, в большинстве случаев была негативной, что на наш взгляд, в определенной степени отражает опережение роста рынка фундаментальных показателей.
#утреннийобзор, #us, #eu
Продажи легковых автомобилей в США в апреле достигли максимального значения с 2005 г. (18,5 млн. в годовом сопоставлении).
💰Позитивная новость для Ford в нашем портфеле, особенно с учётом сдерживающего фактора для производства авто в виде нехватки чипов (на 6% ниже производство, чем могло бы быть).
@fineconomics
💰Позитивная новость для Ford в нашем портфеле, особенно с учётом сдерживающего фактора для производства авто в виде нехватки чипов (на 6% ниже производство, чем могло бы быть).
@fineconomics
Только водорода нам в портфеле и не хватало?
Компания: Air Products & Chemicals (APD US)
Потенциал 21%
Цена: $290
Цель: $351
Отрасль: промышленные газы (водород)
Вес в портфеле: 4%
📎 Идея: Акции Air Products долгое время оставались на одном месте, несмотря на в целом очень высокий интерес к водородным компаниям на рынке, из-за ещё ноябрьского заявления менеджмента о возникшей дискуссии с Саудовской Аравией относительно финансовых условий газификационного проекта Jazan (сырьё с НПЗ с помощью кислорода и тепла преобразуется в водород и далее сжигается для генерации электроэнергии). Дискуссия связана с эффектом экономии по проекту с учётом низких ставок (проектное финансирование $7,2 млрд.). К текущему моменту в Air Products сообщили, что консенсус уже найден с финализированием сделки в мае-июне. После заключения мирного договора Air Products сможет снова получать месячные тарифы с проекта (9% от чистой прибыли компании).
💨 Бизнес: Более половины деятельности Air Products - это долгосрочные контракты (15-20 лет) на поставку промышленных газов из встроенных в производство кластеров. Менеджмент планирует поднять эту долю до 75%. В общей выручке 22% приходится на поставку промышленных газов для энергетики, 24% - для химических предприятий, 17% - для производителей электроники, 14% - для металлургии. Лидер в производстве водорода в мире.
🌱 Ставка на потенциал развития зелёного водорода: Air Products уже реализует крупный проект по производству зелёного водорода в Саудовской Аравии (энергия солнца и ветра в процессе электролиза поставляет чистый водород на экспорт в Европу к 2025 г.). Проект можно будет копировать и масштабировать при благоприятной ценовой конъюнктуре.
#идея #AirProducts #APD #водород @fineconomics
Компания: Air Products & Chemicals (APD US)
Потенциал 21%
Цена: $290
Цель: $351
Отрасль: промышленные газы (водород)
Вес в портфеле: 4%
📎 Идея: Акции Air Products долгое время оставались на одном месте, несмотря на в целом очень высокий интерес к водородным компаниям на рынке, из-за ещё ноябрьского заявления менеджмента о возникшей дискуссии с Саудовской Аравией относительно финансовых условий газификационного проекта Jazan (сырьё с НПЗ с помощью кислорода и тепла преобразуется в водород и далее сжигается для генерации электроэнергии). Дискуссия связана с эффектом экономии по проекту с учётом низких ставок (проектное финансирование $7,2 млрд.). К текущему моменту в Air Products сообщили, что консенсус уже найден с финализированием сделки в мае-июне. После заключения мирного договора Air Products сможет снова получать месячные тарифы с проекта (9% от чистой прибыли компании).
💨 Бизнес: Более половины деятельности Air Products - это долгосрочные контракты (15-20 лет) на поставку промышленных газов из встроенных в производство кластеров. Менеджмент планирует поднять эту долю до 75%. В общей выручке 22% приходится на поставку промышленных газов для энергетики, 24% - для химических предприятий, 17% - для производителей электроники, 14% - для металлургии. Лидер в производстве водорода в мире.
🌱 Ставка на потенциал развития зелёного водорода: Air Products уже реализует крупный проект по производству зелёного водорода в Саудовской Аравии (энергия солнца и ветра в процессе электролиза поставляет чистый водород на экспорт в Европу к 2025 г.). Проект можно будет копировать и масштабировать при благоприятной ценовой конъюнктуре.
#идея #AirProducts #APD #водород @fineconomics
📉S&P500 (+0,17%) 4 165
📉Dow Jones (+0,18%) 34 080
📉Nasdaq100 (+0,04%) 13 541
🇺🇸US Treasuries 1,60%
🔣 Риски роста инфляции продолжают находится в фокусе инвесторов на фоне роста цен на сырье и масштабных стимулов. Вчера на фоне заявлений министра финансов США Дж. Йеллен о возможности повышения процентных ставок основные фондовые индексы скорректировались. Рынок пока не закладывает ужесточение монетарной политики, однако учитывая восстановление экономики и ускорение инфляции инвесторы могут переоценить сроки повышения процентных ставок, что приведет к сокращению рыночных мультиплкаторов (рост ставки - снижение мультов).
💉 По данным CDC 150 млн американцев получили как минимум 1 дозу вакцины. Тем временем FDA рассмотрит решение об одобрении использования вакцины Pfizer-BioNTec для 12-15 летних в начале следующей недели.
📊 Buy the dip. JPM отмечает наличие признаков возможной коррекции на рынке на фоне перегрева некоторых технических индикаторов. При этом аналитики рекомендуют в случае коррекции ее выкупать.
#us #fed #утренний_обзор
📉Dow Jones (+0,18%) 34 080
📉Nasdaq100 (+0,04%) 13 541
🇺🇸US Treasuries 1,60%
🔣 Риски роста инфляции продолжают находится в фокусе инвесторов на фоне роста цен на сырье и масштабных стимулов. Вчера на фоне заявлений министра финансов США Дж. Йеллен о возможности повышения процентных ставок основные фондовые индексы скорректировались. Рынок пока не закладывает ужесточение монетарной политики, однако учитывая восстановление экономики и ускорение инфляции инвесторы могут переоценить сроки повышения процентных ставок, что приведет к сокращению рыночных мультиплкаторов (рост ставки - снижение мультов).
💉 По данным CDC 150 млн американцев получили как минимум 1 дозу вакцины. Тем временем FDA рассмотрит решение об одобрении использования вакцины Pfizer-BioNTec для 12-15 летних в начале следующей недели.
📊 Buy the dip. JPM отмечает наличие признаков возможной коррекции на рынке на фоне перегрева некоторых технических индикаторов. При этом аналитики рекомендуют в случае коррекции ее выкупать.
#us #fed #утренний_обзор
🌡️Пик вакцинационной кампании в США пройден, т.к. количество новых привившихся стремительно падает - за 3 недели падение составило 50%: с чуть менее, чем 2 млн до менее, чем 1 млн человек в день. Ожидаем, что темп вакцинации упадёт ещё в два раза по аналогии с Великобританией. Однако, считаем, что ключевой показатель: количество взрослых, получивших хотя бы 1 дозу, + количество переболевших взрослых - достигнет 70% в мае.
🤞И, конечно, скрещиваем пальцы и надеемся, что текущие вакцины будут эффективно предотвращать тяжёлое течение болезни у всех мутаций.
🤞И, конечно, скрещиваем пальцы и надеемся, что текущие вакцины будут эффективно предотвращать тяжёлое течение болезни у всех мутаций.
📉S&P500 (+0,26%) 4 171
📉Dow Jones (+0,24%) 34 200
📉Nasdaq100 (+0,39%) 13 543
🇺🇸US Treasuries 1,60%
🔣 Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе по данным ADP в апреле в США составило 742 тыс. vs 872 тыс. консенсус. Несмотря на то, что данные оказались ниже прогноза, наблюдается улучшение относительно данных прошлого месяца в 565 тыс., что указывает на постепенное восстановление рынка труда.
💉 Джо Байден может поддержать отказ от защиты IP на лекарства и вакцины для борьбы с COVID-19, что негативно для компаний производителей, однако позитивно для расширения доступа к вакцине и лекарствам.
💉 Moderna заявляет что бустерная вакцина от COVID генерирует иммунный ответ против COVID-19 обнаруженных в Южной Африке и Бразилии.
⌨ Cегодня будет опубликована следующая макростатистика:
Число первичных заявок на получение пособий по безработице.
Предварительные данные по уровню производительности в несельскохозяйственном секторе (кв/кв) за I квартал 2021 года.
#us #covid #утренний_обзор
📉Dow Jones (+0,24%) 34 200
📉Nasdaq100 (+0,39%) 13 543
🇺🇸US Treasuries 1,60%
🔣 Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе по данным ADP в апреле в США составило 742 тыс. vs 872 тыс. консенсус. Несмотря на то, что данные оказались ниже прогноза, наблюдается улучшение относительно данных прошлого месяца в 565 тыс., что указывает на постепенное восстановление рынка труда.
💉 Джо Байден может поддержать отказ от защиты IP на лекарства и вакцины для борьбы с COVID-19, что негативно для компаний производителей, однако позитивно для расширения доступа к вакцине и лекарствам.
💉 Moderna заявляет что бустерная вакцина от COVID генерирует иммунный ответ против COVID-19 обнаруженных в Южной Африке и Бразилии.
⌨ Cегодня будет опубликована следующая макростатистика:
Число первичных заявок на получение пособий по безработице.
Предварительные данные по уровню производительности в несельскохозяйственном секторе (кв/кв) за I квартал 2021 года.
#us #covid #утренний_обзор
Продолжаем серию образовательных постов. Сегодня расскажем про региональные банки в США.
Региональные банки - группа крупных (активы от нескольких десятков, до сотен млрд $) банков в США, чья деятельность сфокусирована, в основном, на кредитовании (корпоративном и индивидуальном).
Баланс: зависит от конкретного банка, кредиты занимают от 60 до 80% активов.
Выручка: доля % дохода 50-80%
Cost/income: средний/высокий (50-70%)
Влияние стоимости риска/качества активов: сильное
ROE: зависит от банка. Ниже, чем у универсальных игроков (в условиях низких ставок). У стабильных крупных игроков вне кризиса 8-10%
Специфика: высокая чувствительность к бизнес-циклу (качеству активов), высокая к процентным ставкам. Деятельность банков, как правило, сконцентрирована в определенных штатах (не по всей стране). Может быть фокус на определенные виды кредитования: жилая и коммерческая недвижимость, залоговые кредиты индивидуальным клиентам и тд.
Примеры: M&T, ZIONS, KEY Bank, US Bancorp и др.
#education #banks
Региональные банки - группа крупных (активы от нескольких десятков, до сотен млрд $) банков в США, чья деятельность сфокусирована, в основном, на кредитовании (корпоративном и индивидуальном).
Баланс: зависит от конкретного банка, кредиты занимают от 60 до 80% активов.
Выручка: доля % дохода 50-80%
Cost/income: средний/высокий (50-70%)
Влияние стоимости риска/качества активов: сильное
ROE: зависит от банка. Ниже, чем у универсальных игроков (в условиях низких ставок). У стабильных крупных игроков вне кризиса 8-10%
Специфика: высокая чувствительность к бизнес-циклу (качеству активов), высокая к процентным ставкам. Деятельность банков, как правило, сконцентрирована в определенных штатах (не по всей стране). Может быть фокус на определенные виды кредитования: жилая и коммерческая недвижимость, залоговые кредиты индивидуальным клиентам и тд.
Примеры: M&T, ZIONS, KEY Bank, US Bancorp и др.
#education #banks
📉S&P500 (+0,08%) 4 197
📉Dow Jones (+0,07%) 34 467
📉Nasdaq100 (+0,15%) 13 618
🇺🇸US Treasuries 1,56%
🔣 Американские фондовые индексы закрылись в положительной зоне, Dow Jones обновил исторический максимум. Ротация в value истории продолжается.
💣 ФРС предупреждает. Растущий аппетит к риску на различных рынках активов приводит к завышению оценок и созданию уязвимости в финансовой системе - полудоговой отчет ФРС о финансовой стабильности
🇨🇳Положительная статистика из Китая - фактор поддержки стоимости сырья. По итогам апреля импорт в Китае показал 43% рост г/г, рост экспорта 32%г/г, оба показателя превысили ожидания консенсуса.
👩🏫Сегодня будут опубликованы данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе по итогам апреля. Аналитики ожидают ~1 млн прирост на фоне восстановления спроса со стороны сектора услуг. Сильные данные могут быть негативно восприняты инвесторами, ввиду ожиданий более быстрого ужесточения монетарной политики на фоне восстановления рынка труда.
#us #china #fed #утренний_обзор
📉Dow Jones (+0,07%) 34 467
📉Nasdaq100 (+0,15%) 13 618
🇺🇸US Treasuries 1,56%
🔣 Американские фондовые индексы закрылись в положительной зоне, Dow Jones обновил исторический максимум. Ротация в value истории продолжается.
💣 ФРС предупреждает. Растущий аппетит к риску на различных рынках активов приводит к завышению оценок и созданию уязвимости в финансовой системе - полудоговой отчет ФРС о финансовой стабильности
🇨🇳Положительная статистика из Китая - фактор поддержки стоимости сырья. По итогам апреля импорт в Китае показал 43% рост г/г, рост экспорта 32%г/г, оба показателя превысили ожидания консенсуса.
👩🏫Сегодня будут опубликованы данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе по итогам апреля. Аналитики ожидают ~1 млн прирост на фоне восстановления спроса со стороны сектора услуг. Сильные данные могут быть негативно восприняты инвесторами, ввиду ожиданий более быстрого ужесточения монетарной политики на фоне восстановления рынка труда.
#us #china #fed #утренний_обзор
💊Сегодня разберём ещё несколько отчётностей по акциям из нашего портфеля. Начнём с Vertex Pharmaceuticals.
💪Выручка за квартал составила $1,72 млрд (+14% г/г и на 3% выше консенсус-прогноза). Чистая прибыль за квартал $653 млн (+8% г/г). Прогноз по выручке на год остался без изменений $6,7-6,9 млрд.
📎Отчетность по большей части нейтральная, компания активно переводит на препарат Trikafta пациентов с предыдущих терапий, что вполне ожидаемо. Прочные позиции текущего бизнеса не вызывают особых сомнений, сейчас для инвестиционного кейса более важны данные по пайплайну. В ближайшие недели компания должна опубликовать данные клинических испытаний по препарату VX-864 для лечения альфа-1 антитрипсина, от которого зависит ближайшая динамика акций. В цене заложены небольшие ожидания относительно его успеха, поэтому позитивные данные могут стать хорошим драйвером роста акций. Если же препарат провалится, то компания вполне сможет нарастить пайплайн за счёт сделок M&A, для которых у Vertex больше $6 млрд свободных денежных средств.
#VRTX #Vertex
💪Выручка за квартал составила $1,72 млрд (+14% г/г и на 3% выше консенсус-прогноза). Чистая прибыль за квартал $653 млн (+8% г/г). Прогноз по выручке на год остался без изменений $6,7-6,9 млрд.
📎Отчетность по большей части нейтральная, компания активно переводит на препарат Trikafta пациентов с предыдущих терапий, что вполне ожидаемо. Прочные позиции текущего бизнеса не вызывают особых сомнений, сейчас для инвестиционного кейса более важны данные по пайплайну. В ближайшие недели компания должна опубликовать данные клинических испытаний по препарату VX-864 для лечения альфа-1 антитрипсина, от которого зависит ближайшая динамика акций. В цене заложены небольшие ожидания относительно его успеха, поэтому позитивные данные могут стать хорошим драйвером роста акций. Если же препарат провалится, то компания вполне сможет нарастить пайплайн за счёт сделок M&A, для которых у Vertex больше $6 млрд свободных денежных средств.
#VRTX #Vertex
💊Продолжаем разбор отчётностей и остановимся на компании Seagen.
👍Выручка за квартал $332 млн (+42% г/г), чуть ниже консенсуса в $336 млн. Чистый убыток $121 млн (в прошлом году был $168 млн). Продажи препарата Adcetris составили $163 млн. Padcev и Tukysa принесли по $70 млн каждый. Прогноз по выручке на год ($1,4-1,5 млрд) остался без изменений.
📎В целом все в рамках ожиданий. Новые препараты (Tukysa и Padcev) активно внедряются онкологами в лечение пациентов. В этом году ожидается еще два важных драйвера. Первый-это одобрение препарата TV для лечения рака женских половых органов, которое намечено на октябрь. Второй - это данные по препарату для лечения рака поджелудочной железы, который пока слабо поддаётся лечению одобренными терапиями. Точных сроков публикации данных нет, но менеджмент планирует предоставить их до конца года. Мы считаем, что даже без этих катализаторов акции компании недооценены и сохраняем наш позитивный взгляд на них.
👍Выручка за квартал $332 млн (+42% г/г), чуть ниже консенсуса в $336 млн. Чистый убыток $121 млн (в прошлом году был $168 млн). Продажи препарата Adcetris составили $163 млн. Padcev и Tukysa принесли по $70 млн каждый. Прогноз по выручке на год ($1,4-1,5 млрд) остался без изменений.
📎В целом все в рамках ожиданий. Новые препараты (Tukysa и Padcev) активно внедряются онкологами в лечение пациентов. В этом году ожидается еще два важных драйвера. Первый-это одобрение препарата TV для лечения рака женских половых органов, которое намечено на октябрь. Второй - это данные по препарату для лечения рака поджелудочной железы, который пока слабо поддаётся лечению одобренными терапиями. Точных сроков публикации данных нет, но менеджмент планирует предоставить их до конца года. Мы считаем, что даже без этих катализаторов акции компании недооценены и сохраняем наш позитивный взгляд на них.
💼 За неделю наш портфель прибавил 1,11%, что вполне неплохо, однако мы немного уступили динамике индекса S&P 500, который за неделю прибавил 1,23%.
Лучше всего в портфеле за неделю выросли акции сырьевых компаний. Yamana Gold и Freeport-McMoRan теперь в лидерах по доходности (+13% каждая). Худшей по динамике является компания Spotify, которая пока -12% от нашей средней цены приобретения.
#FEPureAlpha
Лучше всего в портфеле за неделю выросли акции сырьевых компаний. Yamana Gold и Freeport-McMoRan теперь в лидерах по доходности (+13% каждая). Худшей по динамике является компания Spotify, которая пока -12% от нашей средней цены приобретения.
#FEPureAlpha
🔺S&P500 (+0,7%) 4 233
🔺Dow Jones (+0,7%) 34 777
🔺Nasdaq100 (+0,8%) 13 719
🔻US Treasuries 1,58%
📈На прошлой неделе мировые индексы показали незначительный рост. Growth stories корректировались из-за заявлений главы Минфина США по поводу возможного возврата к повышению процентных ставок из-за роста инфляции.
⚒В конце недели была опубликована статистика по рынку труда. Количество новых рабочих мест, созданных вне сельзох сектора составило 266 тыс., что существенно меньше прогноза в 1 млн. Уровень безработицы незначительно вырос и составил 6,1% (ожидалось падение до 5,8%).
Слабые данные снизили опасения участников рынка по поводу роста инфляции и повышения ставок, что поддержало индексы в пятницу.
💡Сезон отчетности продолжается. На данный момент отчитались 75% компаний в США. На прошлой неделе финансовые результаты за 1к21 опубликовали несколько лидеров платежного сектора (PayPal, Square). Результаты компаний превзошли консенсус-прогноз по всем основным статьям (объемы расчетов, выручка). Также отчитывались игроки американского IT сектора и европейские банки.
🔦На этой неделе будет опубликована отчетность китайских IT-компаний и некоторых игроков рынка недвижимости и сегмента потребительских товаров. Из статистики будут раскрыты запасы нефтепродуктов в США.
🔺Dow Jones (+0,7%) 34 777
🔺Nasdaq100 (+0,8%) 13 719
🔻US Treasuries 1,58%
📈На прошлой неделе мировые индексы показали незначительный рост. Growth stories корректировались из-за заявлений главы Минфина США по поводу возможного возврата к повышению процентных ставок из-за роста инфляции.
⚒В конце недели была опубликована статистика по рынку труда. Количество новых рабочих мест, созданных вне сельзох сектора составило 266 тыс., что существенно меньше прогноза в 1 млн. Уровень безработицы незначительно вырос и составил 6,1% (ожидалось падение до 5,8%).
Слабые данные снизили опасения участников рынка по поводу роста инфляции и повышения ставок, что поддержало индексы в пятницу.
💡Сезон отчетности продолжается. На данный момент отчитались 75% компаний в США. На прошлой неделе финансовые результаты за 1к21 опубликовали несколько лидеров платежного сектора (PayPal, Square). Результаты компаний превзошли консенсус-прогноз по всем основным статьям (объемы расчетов, выручка). Также отчитывались игроки американского IT сектора и европейские банки.
🔦На этой неделе будет опубликована отчетность китайских IT-компаний и некоторых игроков рынка недвижимости и сегмента потребительских товаров. Из статистики будут раскрыты запасы нефтепродуктов в США.
💨 Air Products and Chemicals отчиталась за 2К21. Акции +3% на пре-маркете.
👍Выручка за квартал $2,5 млрд (+13% г/г) выше консенсус-прогноза на $150 млн. Правда, чистая прибыль на акцию в $2,13 оказалась скорее на уровне ожиданий (меньше консенсуса на $0,02 (-1%).
🌱 Торжественно открыта водородная автозаправка в Юж.Корее, в одном из трёх пилотных городов в стране, выбранных для развития водородного транспорта. В США проведены туры для демонстрации автобусов, заправленных водородом от Air Products.
⏳ По проекту Jazan в Сауд. Аравии нет финальной сделки. Ожидается менеджментом до конца года. Мы приобретали APD в портфель в том числе под драйвер сделки, ждём продвижений по проекту в начале лета. Наверняка будут детали на конференц-колле по итогам отчётности.
#отчётность #APD
@fineconomics
👍Выручка за квартал $2,5 млрд (+13% г/г) выше консенсус-прогноза на $150 млн. Правда, чистая прибыль на акцию в $2,13 оказалась скорее на уровне ожиданий (меньше консенсуса на $0,02 (-1%).
🌱 Торжественно открыта водородная автозаправка в Юж.Корее, в одном из трёх пилотных городов в стране, выбранных для развития водородного транспорта. В США проведены туры для демонстрации автобусов, заправленных водородом от Air Products.
⏳ По проекту Jazan в Сауд. Аравии нет финальной сделки. Ожидается менеджментом до конца года. Мы приобретали APD в портфель в том числе под драйвер сделки, ждём продвижений по проекту в начале лета. Наверняка будут детали на конференц-колле по итогам отчётности.
#отчётность #APD
@fineconomics
🔻S&P500 (-1,0%) 4 188
🔹Dow Jones (-0,1%) 34 742
🔻Nasdaq100 (-2,6%) 13 359
🔺US Treasuries 1,61%
⏬В начале недели индексы существенно снизились. Особенно значительным было падение компаний из сектора высоких технологий. К негативной динамике привели усиливающиеся опасении насчет ускорения инфляции на фоне роста цен на commodities. При этом, по данным Bloomberg, Федрезерв будет ориентирован на дальнейшее сокращение безработицы в ближайшие месяцы, что не даст регулятору повышать ставку (ниже ставка-> выше рост экономики-> ниже безработица).
🔝На фоне негативной динамики индексов и в условиях низких ставок инвесторы ищут новые возможности для инвестиций и обращают внимание на крипто активы. В последнее время ETH (эфир) бьет рекорды и уже вплотную приблизился к отметке в $4000, показав рост более, чем в 5 раз.
⛽️Завтра будет опубликована статистика по запасам нефтепродуктов в США. Реакция цен черного золота будет еще одним индикатором для ожиданий инвесторов относительно процентных ставок, что может оказать влияние на рынок акций.
🔹Dow Jones (-0,1%) 34 742
🔻Nasdaq100 (-2,6%) 13 359
🔺US Treasuries 1,61%
⏬В начале недели индексы существенно снизились. Особенно значительным было падение компаний из сектора высоких технологий. К негативной динамике привели усиливающиеся опасении насчет ускорения инфляции на фоне роста цен на commodities. При этом, по данным Bloomberg, Федрезерв будет ориентирован на дальнейшее сокращение безработицы в ближайшие месяцы, что не даст регулятору повышать ставку (ниже ставка-> выше рост экономики-> ниже безработица).
🔝На фоне негативной динамики индексов и в условиях низких ставок инвесторы ищут новые возможности для инвестиций и обращают внимание на крипто активы. В последнее время ETH (эфир) бьет рекорды и уже вплотную приблизился к отметке в $4000, показав рост более, чем в 5 раз.
⛽️Завтра будет опубликована статистика по запасам нефтепродуктов в США. Реакция цен черного золота будет еще одним индикатором для ожиданий инвесторов относительно процентных ставок, что может оказать влияние на рынок акций.
Advanced Micro Devices выиграли голосование и станут целью для подробного разбора на этой неделе.
💚AMD - быстрорастущая технологичная компания, занимается дизайном и поставкой микропроцессоров (центральных процессоров и графических процессоров) для компьютеров и серверов. Доля на рынке компьютеров и игровых консолей 16%, по нашей оценке. На рынке процессоров для дата-центров AMD занимает долю 8-11%.
⚙️ AMD использует сторонние производственные мощности. За счёт успехов тайваньской TSMC в производстве чипов с форм-фактором 7нм и ниже AMD впервые удаётся предложить клиентам более эффективные чипы (в плане производительности и энергопотреблении), чем лидер отрасли Intel.
💻 AMD будет улучшать рентабельность и при этом занимать большую долю рынка в ближайшие годы. Успехи в сегменте серверов сейчас связаны с недавним запуском 3-го поколения процессоров EPYC под названием Milan (техпроцесс 7нм), а также предыдущей версией чипа Rome.
⏳В октябре прошлого года объявлена сделка по поглощению Xilinx, производителя программируемых логических интегральных схем (половина рынка). Другие 40% логических схем занимает Intel, купивший конкурента Xilinx, Altera, в 2015 г. за $16,7 млрд. в 2015 г. Одобрение регуляторов для поглощения Xilinx всё ещё ожидается до конца 2021 г.
(1/3) 1-я часть из 3-х.
#идея, #amd_1часть #semi #подробно
💚AMD - быстрорастущая технологичная компания, занимается дизайном и поставкой микропроцессоров (центральных процессоров и графических процессоров) для компьютеров и серверов. Доля на рынке компьютеров и игровых консолей 16%, по нашей оценке. На рынке процессоров для дата-центров AMD занимает долю 8-11%.
⚙️ AMD использует сторонние производственные мощности. За счёт успехов тайваньской TSMC в производстве чипов с форм-фактором 7нм и ниже AMD впервые удаётся предложить клиентам более эффективные чипы (в плане производительности и энергопотреблении), чем лидер отрасли Intel.
💻 AMD будет улучшать рентабельность и при этом занимать большую долю рынка в ближайшие годы. Успехи в сегменте серверов сейчас связаны с недавним запуском 3-го поколения процессоров EPYC под названием Milan (техпроцесс 7нм), а также предыдущей версией чипа Rome.
⏳В октябре прошлого года объявлена сделка по поглощению Xilinx, производителя программируемых логических интегральных схем (половина рынка). Другие 40% логических схем занимает Intel, купивший конкурента Xilinx, Altera, в 2015 г. за $16,7 млрд. в 2015 г. Одобрение регуляторов для поглощения Xilinx всё ещё ожидается до конца 2021 г.
(1/3) 1-я часть из 3-х.
#идея, #amd_1часть #semi #подробно
🔻S&P500 (-0,9%) 4 152
🔻Dow Jones (-1,4%) 34 269
🔹Nasdaq100 (0,0%) 13 351
🔺US Treasuries 1,62%
⏬Во вторник негатива рынкам добавил обострившийся конфликт между Израилем и Палестиной. Из-за ракетного удара пострадало мирное население. Данный конфликт может продолжить оказывать давление на акции и во второй половине недели.
🔝Пока ставки остаются низкими, криптовалюты на новых максимумах:
Ethereum 4 300
Bitcoin Cash 1 506
📊Статистика: данные по ВВП Великобритании лучше ожиданий
📶Еврокомиссия улучшила прогнозы по росту ВВП:
- мирового до 5,6% с 4,6% ранее.
- Еврозоны до 4,3% с 3,8%
- США до 6,3% с 3,7%
🔻Dow Jones (-1,4%) 34 269
🔹Nasdaq100 (0,0%) 13 351
🔺US Treasuries 1,62%
⏬Во вторник негатива рынкам добавил обострившийся конфликт между Израилем и Палестиной. Из-за ракетного удара пострадало мирное население. Данный конфликт может продолжить оказывать давление на акции и во второй половине недели.
🔝Пока ставки остаются низкими, криптовалюты на новых максимумах:
Ethereum 4 300
Bitcoin Cash 1 506
📊Статистика: данные по ВВП Великобритании лучше ожиданий
📶Еврокомиссия улучшила прогнозы по росту ВВП:
- мирового до 5,6% с 4,6% ранее.
- Еврозоны до 4,3% с 3,8%
- США до 6,3% с 3,7%
⚡💝🛀L Brands повысила прогноз по прибыли в 1кв21 до $1.25 на акцию с $0.85-$1.00, а также сообщила о намерении выделить Victoria Secret (VS) в отдельную публичную компанию в августе 2021, а не продать.
📅Первая часть новости безусловно отличная, но, похоже, вторая часть огорчила инвесторов, т.к., вероятно, покупатели не предложили привлекательные условия. В результате акции падают на 5%, обнулив рост предыдущих дней.
👐Мы консервативно подходим к оценке VS и ожидаем её снижения с 10 до 9 годовых прибылей, поэтому сохраняем свою рекомендацию без изменений. Также отметим, что сопоставимые продажи VS выросли на 25% г/г, несмотря на падение на 15% г/г в прошлом году, что подчёркивает потенциал компании.
📅Подробнее разберём результаты после публикации отчётности 20 мая.
#новости #LB #L_Brands
📅Первая часть новости безусловно отличная, но, похоже, вторая часть огорчила инвесторов, т.к., вероятно, покупатели не предложили привлекательные условия. В результате акции падают на 5%, обнулив рост предыдущих дней.
👐Мы консервативно подходим к оценке VS и ожидаем её снижения с 10 до 9 годовых прибылей, поэтому сохраняем свою рекомендацию без изменений. Также отметим, что сопоставимые продажи VS выросли на 25% г/г, несмотря на падение на 15% г/г в прошлом году, что подчёркивает потенциал компании.
📅Подробнее разберём результаты после публикации отчётности 20 мая.
#новости #LB #L_Brands
💡⛴️Ставка на окончание пандемии.
Компания: Carnival (CCL US)
Потенциал 21%
Цена: $25,6
Цель: $31
Отрасль: tourism
Капитализация: $29,2 млрд
Вес в портфеле: 2%
⛴️Идея: Минздрав США (в лице Центра по Контролю Заболеваний (ЦКЗ) кардинально упростил получение разрешения для начала операций круизных компаний. Ожидаем частичное возобновление операций в июле.
↗ Бизнес: Спрос на рынке круизов постоянно превышал предложение, что отражалось на загрузке >=104% от вместимости в течение 15 лет. Маржинальность стабильная: не падала в кризисы, а иногда и росла, например, во время падения цен на нефть в 2014-2016. Компания занимает 40% рынка круизов, поэтому может диктовать цены. 60% выручки США и 30% Европа. Консервативно ожидаем восстановления прибыли до $2,7 млрд в 2025 и роста до $4,0 млрд к 2030 году.
🇬🇧Позиционирование на рынке туризма: круизы считаются одной из самых дешёвых и в то же время насыщенных опций для туризма, стоимость отдыха обычно находится в диапазоне от $200 до $300 за ночь, а основные клиенты старше 50 лет.
🎁 Бонус: Ажиотажный спрос на отдых после года изоляции может помочь компании получить сверхприбыль.
#идея #CCL #Carnival #туризм #круизы #tourism
Компания: Carnival (CCL US)
Потенциал 21%
Цена: $25,6
Цель: $31
Отрасль: tourism
Капитализация: $29,2 млрд
Вес в портфеле: 2%
⛴️Идея: Минздрав США (в лице Центра по Контролю Заболеваний (ЦКЗ) кардинально упростил получение разрешения для начала операций круизных компаний. Ожидаем частичное возобновление операций в июле.
↗ Бизнес: Спрос на рынке круизов постоянно превышал предложение, что отражалось на загрузке >=104% от вместимости в течение 15 лет. Маржинальность стабильная: не падала в кризисы, а иногда и росла, например, во время падения цен на нефть в 2014-2016. Компания занимает 40% рынка круизов, поэтому может диктовать цены. 60% выручки США и 30% Европа. Консервативно ожидаем восстановления прибыли до $2,7 млрд в 2025 и роста до $4,0 млрд к 2030 году.
🇬🇧Позиционирование на рынке туризма: круизы считаются одной из самых дешёвых и в то же время насыщенных опций для туризма, стоимость отдыха обычно находится в диапазоне от $200 до $300 за ночь, а основные клиенты старше 50 лет.
🎁 Бонус: Ажиотажный спрос на отдых после года изоляции может помочь компании получить сверхприбыль.
#идея #CCL #Carnival #туризм #круизы #tourism
Продолжаем разбирать AMD.
↘️ С начала года акции AMD потеряли 16% на фоне роста индекса полупроводниковых компаний на 6,5%. Негативная динамика в большей степени связана с переходом инвесторов из быстрорастущих компаний с заоблачными мультипликаторами в истории стоимости, у которых высокие прибыли уже сейчас и соответственно мультипликатор отношения рыночной капитализации к прибыли на низких уровнях. Для AMD мультипликатор P/E с прогнозной прибылью на следующий год составляет 29x, а для индекса SOX (полупроводниковый сектор) 19x.
🌦Общее негативное давление на истории роста на фоне инфляционных опасений и соответствующего роста доходностей гособлигаций США не помешало конкуренту AMD, NVIDIA (мультипликатор P/E 36x) выйти в плюс по динамике после позитивного апдейта по финансовым результатам за квартал. При этом отчитывается NVIDIA только 26 мая. AMD уже отчиталась, и результаты отличные: сюрприз по прибыли 17%, по выручке 7%.
⚡️ Основным драйвером роста выручки (средние темпы 22% до 2025 г.) должен стать сегмент дата-центров. В результате доля этого сегмента в общей выручке поднимется с 32% в 2021 г. до 40% в 2025 г.
💥 Вернёмся к поглощению Xilinx. На наш взгляд, это отличная сделка, несмотря на высокую премию к цене Xilinx (на момент объявления +34%). Сделка планируется полностью с помощью акций из расчёта 1,72 акции AMD за одну акцию Xilinx. В секторе микропроцессоров намечается очень высокая конкуренция. Собственные процессоры на базе архитектуры независимой ARM разрабатывают или уже производят Amazon, Microsoft, Apple и др. Поэтому такие компании, как Intel, AMD и NVIDIA стараются усилить свои позиции на рынке дата-центров, предполагаясь платформенные решения для клиентов. Программируемые логические интегральные схемы - это небольшой рынок в $6 млрд., но привлекательный с точки зрения возможности перепрограммировать чип для операторов дата-центров, а не покупать каждый раз новый в случае изменений условий эксплуатации. На наш взгляд, вероятность одобрения сделки регулятором велика, но мы не оцениваем AMD уже с учётом нового приобретения.
(2/3) 2-я часть из 3-х.
#идея, #amd_2часть #semi #подробно
↘️ С начала года акции AMD потеряли 16% на фоне роста индекса полупроводниковых компаний на 6,5%. Негативная динамика в большей степени связана с переходом инвесторов из быстрорастущих компаний с заоблачными мультипликаторами в истории стоимости, у которых высокие прибыли уже сейчас и соответственно мультипликатор отношения рыночной капитализации к прибыли на низких уровнях. Для AMD мультипликатор P/E с прогнозной прибылью на следующий год составляет 29x, а для индекса SOX (полупроводниковый сектор) 19x.
🌦Общее негативное давление на истории роста на фоне инфляционных опасений и соответствующего роста доходностей гособлигаций США не помешало конкуренту AMD, NVIDIA (мультипликатор P/E 36x) выйти в плюс по динамике после позитивного апдейта по финансовым результатам за квартал. При этом отчитывается NVIDIA только 26 мая. AMD уже отчиталась, и результаты отличные: сюрприз по прибыли 17%, по выручке 7%.
⚡️ Основным драйвером роста выручки (средние темпы 22% до 2025 г.) должен стать сегмент дата-центров. В результате доля этого сегмента в общей выручке поднимется с 32% в 2021 г. до 40% в 2025 г.
💥 Вернёмся к поглощению Xilinx. На наш взгляд, это отличная сделка, несмотря на высокую премию к цене Xilinx (на момент объявления +34%). Сделка планируется полностью с помощью акций из расчёта 1,72 акции AMD за одну акцию Xilinx. В секторе микропроцессоров намечается очень высокая конкуренция. Собственные процессоры на базе архитектуры независимой ARM разрабатывают или уже производят Amazon, Microsoft, Apple и др. Поэтому такие компании, как Intel, AMD и NVIDIA стараются усилить свои позиции на рынке дата-центров, предполагаясь платформенные решения для клиентов. Программируемые логические интегральные схемы - это небольшой рынок в $6 млрд., но привлекательный с точки зрения возможности перепрограммировать чип для операторов дата-центров, а не покупать каждый раз новый в случае изменений условий эксплуатации. На наш взгляд, вероятность одобрения сделки регулятором велика, но мы не оцениваем AMD уже с учётом нового приобретения.
(2/3) 2-я часть из 3-х.
#идея, #amd_2часть #semi #подробно
