Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Регулятор может пересмотреть политику таргетирования инфляции, сохранив ориентир по ней
Как заявила вчера председатель Банка России Эльвира Набиуллина, политику таргетирования инфляции может быть пересмотрена. По ее словам, изменения в экономике, в ожиданиях и поведении людей и бизнеса могут требовать подстройки всех видов политики Центрального банка, в том числе и денежно-кредитной.
Очевидно, изменение параметров денежно-кредитной политики может происходить в двух направлениях: уточнение текущего мандата в рамках существующих целей или изменение самих целей. Примером тут может выступить ФРС, которая изменила подход к монетарной политике в августе 2020 г. Во-первых,ФРС начала стремиться не просто достичь уровня инфляции в 2%, а таргетировать "средний уровень инфляции за длительный период" (вероятно, экономический цикл), что означает готовность допустить уровень инфляции выше 2%. Собственно, это и наблюдается в настоящее время, когда инфляция в США обновляет максимальные за 10 лет уровни. Также ФРС изменила методику оценки максимального уровня занятости: вместо ориентации преимущественно на общий показатель безработицы, ФРС будет анализировать и отдельные подсегменты рынка труда, в разрезе по уровню оплаты труда и других – социальных – разрезах. В настоящее время также отчетливо видно, что ФРС уделяет существенно больше внимания рынку труда, чем росту цен, заявляя, что экономика пока не готова к ужесточению денежно-кредитной политики.
Также ревизии могут быть подвержены инструменты инфляционного таргетирования. Так, например Центральный банк Чехии в течение достаточно длительного периода таргетировал инфляцию, поддерживая курс национальной валюты кроны неизменным по отношению к евро. Однако ревизия инструментов управления инфляцией может быть проведена только после тщательного понимания причин достаточно сильной волатильности годовых темпов инфляции в России с 2015 г. и обсуждения результатов с экспертным сообществом.
Маловероятно, что Банк России поменяет ориентир в 4% в ту или иную сторону, однако может смягчить формулировку, заменив точечную цель на диапазон. Либо, как это сделала ФРС, будет таргетировать его средний уровень на некотором временном отрезке.
Регулятор может пересмотреть политику таргетирования инфляции, сохранив ориентир по ней
Как заявила вчера председатель Банка России Эльвира Набиуллина, политику таргетирования инфляции может быть пересмотрена. По ее словам, изменения в экономике, в ожиданиях и поведении людей и бизнеса могут требовать подстройки всех видов политики Центрального банка, в том числе и денежно-кредитной.
Очевидно, изменение параметров денежно-кредитной политики может происходить в двух направлениях: уточнение текущего мандата в рамках существующих целей или изменение самих целей. Примером тут может выступить ФРС, которая изменила подход к монетарной политике в августе 2020 г. Во-первых,ФРС начала стремиться не просто достичь уровня инфляции в 2%, а таргетировать "средний уровень инфляции за длительный период" (вероятно, экономический цикл), что означает готовность допустить уровень инфляции выше 2%. Собственно, это и наблюдается в настоящее время, когда инфляция в США обновляет максимальные за 10 лет уровни. Также ФРС изменила методику оценки максимального уровня занятости: вместо ориентации преимущественно на общий показатель безработицы, ФРС будет анализировать и отдельные подсегменты рынка труда, в разрезе по уровню оплаты труда и других – социальных – разрезах. В настоящее время также отчетливо видно, что ФРС уделяет существенно больше внимания рынку труда, чем росту цен, заявляя, что экономика пока не готова к ужесточению денежно-кредитной политики.
Также ревизии могут быть подвержены инструменты инфляционного таргетирования. Так, например Центральный банк Чехии в течение достаточно длительного периода таргетировал инфляцию, поддерживая курс национальной валюты кроны неизменным по отношению к евро. Однако ревизия инструментов управления инфляцией может быть проведена только после тщательного понимания причин достаточно сильной волатильности годовых темпов инфляции в России с 2015 г. и обсуждения результатов с экспертным сообществом.
Маловероятно, что Банк России поменяет ориентир в 4% в ту или иную сторону, однако может смягчить формулировку, заменив точечную цель на диапазон. Либо, как это сделала ФРС, будет таргетировать его средний уровень на некотором временном отрезке.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Старт 3 квартала может оказать очень бодрым и оптимистичным
Все идет по плану, и это на самом деле больше всего пугает. Спокойствие на рынке слишком уж умиротворяющее. Маленький позитив вроде бы не должен слишком сильно влиять на рынок. Однако отсутствие явного негатива перевешивает все страхи, и спекулянты во всю пользуясь этим гонят цены все выше и выше. Вот и вчерашний день стал тому подтверждением. Хотя никто с самого начала не ждал, что он будет слишком уж легким. Особенно опасались выходящих макроэкономических данных по новым рабочим местам в несельскохозяйственных секторах от агентства ADP, где аналитики прогнозировали снижение по сравнению с предыдущим месяцем. С одной стороны аналитики были правы, мы увидели снижение до 692 тысяч по сравнению с предыдущими 886 тысячами. Однако, если учесть, что их прогноз был всего лишь 600 тысяч, то, что мы получили по факту кажется очень даже красивой цифрой. По-видимому, именно так рассудило и большинство участников рынка, поскольку особого расстройства по этому поводу не было никакого и торги и стартовали и прошли достаточно ровно с некоторым перевесом быков. Небольшое давление продавцов мы увидели лишь в отдельных акциях компаний технологического сектора и прежде всего в акциях Facebook (FB,-1,19%). Однако это было вполне объяснимо, если учесть, что накануне эти же акции выросли более чем на 4%.
Но все же главным событием последнего дня первого полугодия 2021 года стало очередное 33-е обновление своего исторического максимума индексом S&P500, который за это время вырос почти на 15%.
На отраслевом уровне картина все та же что и в предыдущие дни. Та же картина подразумевает, что половина секторов в плюсе, а половина – в минусе. Но только сектора при этом постоянно меняются местами – те, кто вчера закрыл день в зеленой зоне, сегодня закрываются в красной и наоборот. Короче, спекулятивные танцы с бубнами продолжаются. По итогам вчерашнего дня лучшими были акции энергетических компаний, которые в среднем выросли на 1,1% на фоне стабильно сокращающихся запасов черного золота и предстоящей встречи стран ОПЕК+. А хуже всех (относительно, конечно) шли дела в секторе Real Estate, где средние потери составили 0,54%.
Из отдельных компаний можно выделить в первую очередь Advanced Micro Devices (AMD,+4,93%), где инвесторы бурно отреагировали на разрешение регуляторов на слияние этой компании с компанией Xilinx (XLNX, +3,63%).
По итогам торгов иностранными ценными бумагами на Санкт-Петербургской бирже в среду 30 июня было заключено почти 1,5 млн. сделок с акциями 1476 эмитентов на общую сумму более 1,6 млрд. долларов США.
Ожидания рынка 1 июля. Старт третьего квартала может оказать очень бодрым и оптимистичным. Конечно, азиатские рынки сегодня пытались испортить настроение "цивилизованному миру" и ушли в минус на страхах от нового штамма коронавируса. Но это все же в меньшей степени касается и Европы, и США, где ситуация с коронавирусной эпидемией улучшается день ото дня. Поэтому на рынок уже влияют новые факторы – чисто экономические.
Европейские рынки после закрытия одного из лучших полугодий за последние 20 лет решили сегодня не останавливаться на достигнутом и развить успех. На фоне такого позитивного настроения инвесторов все основные фоновые индексы Европы прибавляют вплоть до 1% к вчерашнему закрытию.
Америка также пытается не отстать от своих европейских коллег, и фьючерсы на основные индексы с самого утра уверенно торгуются в зеленой зоне, прибавляя по несколько десятых процента.
Однако все же слишком сильно настраиваться на оптимистичную волну не следует, так как...
View original post
Старт 3 квартала может оказать очень бодрым и оптимистичным
Все идет по плану, и это на самом деле больше всего пугает. Спокойствие на рынке слишком уж умиротворяющее. Маленький позитив вроде бы не должен слишком сильно влиять на рынок. Однако отсутствие явного негатива перевешивает все страхи, и спекулянты во всю пользуясь этим гонят цены все выше и выше. Вот и вчерашний день стал тому подтверждением. Хотя никто с самого начала не ждал, что он будет слишком уж легким. Особенно опасались выходящих макроэкономических данных по новым рабочим местам в несельскохозяйственных секторах от агентства ADP, где аналитики прогнозировали снижение по сравнению с предыдущим месяцем. С одной стороны аналитики были правы, мы увидели снижение до 692 тысяч по сравнению с предыдущими 886 тысячами. Однако, если учесть, что их прогноз был всего лишь 600 тысяч, то, что мы получили по факту кажется очень даже красивой цифрой. По-видимому, именно так рассудило и большинство участников рынка, поскольку особого расстройства по этому поводу не было никакого и торги и стартовали и прошли достаточно ровно с некоторым перевесом быков. Небольшое давление продавцов мы увидели лишь в отдельных акциях компаний технологического сектора и прежде всего в акциях Facebook (FB,-1,19%). Однако это было вполне объяснимо, если учесть, что накануне эти же акции выросли более чем на 4%.
Но все же главным событием последнего дня первого полугодия 2021 года стало очередное 33-е обновление своего исторического максимума индексом S&P500, который за это время вырос почти на 15%.
На отраслевом уровне картина все та же что и в предыдущие дни. Та же картина подразумевает, что половина секторов в плюсе, а половина – в минусе. Но только сектора при этом постоянно меняются местами – те, кто вчера закрыл день в зеленой зоне, сегодня закрываются в красной и наоборот. Короче, спекулятивные танцы с бубнами продолжаются. По итогам вчерашнего дня лучшими были акции энергетических компаний, которые в среднем выросли на 1,1% на фоне стабильно сокращающихся запасов черного золота и предстоящей встречи стран ОПЕК+. А хуже всех (относительно, конечно) шли дела в секторе Real Estate, где средние потери составили 0,54%.
Из отдельных компаний можно выделить в первую очередь Advanced Micro Devices (AMD,+4,93%), где инвесторы бурно отреагировали на разрешение регуляторов на слияние этой компании с компанией Xilinx (XLNX, +3,63%).
По итогам торгов иностранными ценными бумагами на Санкт-Петербургской бирже в среду 30 июня было заключено почти 1,5 млн. сделок с акциями 1476 эмитентов на общую сумму более 1,6 млрд. долларов США.
Ожидания рынка 1 июля. Старт третьего квартала может оказать очень бодрым и оптимистичным. Конечно, азиатские рынки сегодня пытались испортить настроение "цивилизованному миру" и ушли в минус на страхах от нового штамма коронавируса. Но это все же в меньшей степени касается и Европы, и США, где ситуация с коронавирусной эпидемией улучшается день ото дня. Поэтому на рынок уже влияют новые факторы – чисто экономические.
Европейские рынки после закрытия одного из лучших полугодий за последние 20 лет решили сегодня не останавливаться на достигнутом и развить успех. На фоне такого позитивного настроения инвесторов все основные фоновые индексы Европы прибавляют вплоть до 1% к вчерашнему закрытию.
Америка также пытается не отстать от своих европейских коллег, и фьючерсы на основные индексы с самого утра уверенно торгуются в зеленой зоне, прибавляя по несколько десятых процента.
Однако все же слишком сильно настраиваться на оптимистичную волну не следует, так как...
View original post
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Внимание инвесторов приковано к заседанию ОПЕК+
Динамика мировых рынков вчера была смешанной. Индекс S&P 500 вырос на 0,1%, в то время как европейские рынки снизились, индекс MSCI Europe упал на 1,2%. Азиатские рынки тоже движутся разнонаправленно: от роста на 0,3% (Shanghai Composite) до снижения на 0,4% (TOPIX). Российский фондовый рынок выглядел достаточно хорошо, индекс РТС прибавил 0,8% благодаря повышению нефтяных котировок. Цены на нефть Brent выросли на 0,5% перед запланированным на сегодня заседанием ОПЕК+. Между тем запасы нефти в хранилищах США упали намного сильнее, чем ожидалось, на 6,7 млн барр. за неделю. Стремительное сокращение запасов в хранилищах оказывает давление на ОПЕК+ с целью увеличения добычи нефти. Существенные изменения котировок наблюдались на сырьевых рынках сельскохозяйственной продукции: фьючерсы на ключевые товары (кукурузу, пшеницу, соевые бобы) выросли на 4-6% за день.
Что касается российского рынка, опережающую динамику показали акции нефтегазовых компаний: в лидерах роста оказались акции "НОВАТЭКа" (плюс 3,9%) и Роснефти (плюс 2,8%). Несколько восстановились после падения в предыдущие дни цены на акции металлургических и горнодобывающих компаний: котировки "РУСАЛа" выросли на 2,5%, Северстали, MMK и НЛМК - на 1-2%, акции Evraz, напротив, упали на 3,3%. Продолжился стремительный рост TCS Group: котировки прибавили еще 3%, достигнув рекордных $87,5. В отстающих оказались ритейлеры, подешевев на 0,5-1,6%.
Акции ОГК-2 и "АЛРОСА" сегодня торгуются без дивидендов, завтра без дивидендов будут торговаться акции "ЛУКОЙЛа", "ФосАгро" и "Совкомфлота".
Внимание инвесторов приковано к заседанию ОПЕК+
Динамика мировых рынков вчера была смешанной. Индекс S&P 500 вырос на 0,1%, в то время как европейские рынки снизились, индекс MSCI Europe упал на 1,2%. Азиатские рынки тоже движутся разнонаправленно: от роста на 0,3% (Shanghai Composite) до снижения на 0,4% (TOPIX). Российский фондовый рынок выглядел достаточно хорошо, индекс РТС прибавил 0,8% благодаря повышению нефтяных котировок. Цены на нефть Brent выросли на 0,5% перед запланированным на сегодня заседанием ОПЕК+. Между тем запасы нефти в хранилищах США упали намного сильнее, чем ожидалось, на 6,7 млн барр. за неделю. Стремительное сокращение запасов в хранилищах оказывает давление на ОПЕК+ с целью увеличения добычи нефти. Существенные изменения котировок наблюдались на сырьевых рынках сельскохозяйственной продукции: фьючерсы на ключевые товары (кукурузу, пшеницу, соевые бобы) выросли на 4-6% за день.
Что касается российского рынка, опережающую динамику показали акции нефтегазовых компаний: в лидерах роста оказались акции "НОВАТЭКа" (плюс 3,9%) и Роснефти (плюс 2,8%). Несколько восстановились после падения в предыдущие дни цены на акции металлургических и горнодобывающих компаний: котировки "РУСАЛа" выросли на 2,5%, Северстали, MMK и НЛМК - на 1-2%, акции Evraz, напротив, упали на 3,3%. Продолжился стремительный рост TCS Group: котировки прибавили еще 3%, достигнув рекордных $87,5. В отстающих оказались ритейлеры, подешевев на 0,5-1,6%.
Акции ОГК-2 и "АЛРОСА" сегодня торгуются без дивидендов, завтра без дивидендов будут торговаться акции "ЛУКОЙЛа", "ФосАгро" и "Совкомфлота".
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Рубль попал в общемировой тренд - многие валюты решили немного отдохнуть
Народ немного забеспокоился: рубль вновь проехался вниз. Что происходит?
Ничего особенного, рубль в общемировом тренде. Продолжилось укрепление доллара во всем мире. И евро, и фунт, и "канадец", и валюты развивающихся стран – все решили немного отдохнуть.
Полагаю, данный тренд – исключительно временный.
Рубль попал в общемировой тренд - многие валюты решили немного отдохнуть
Народ немного забеспокоился: рубль вновь проехался вниз. Что происходит?
Ничего особенного, рубль в общемировом тренде. Продолжилось укрепление доллара во всем мире. И евро, и фунт, и "канадец", и валюты развивающихся стран – все решили немного отдохнуть.
Полагаю, данный тренд – исключительно временный.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Рынок нефти может до конца недели отличаться повышенной волатильностью
Несмотря на сохранение ведущих фондовых индексов вблизи исторических максимумов, попытки технической коррекции вниз по отдельным индексам не имеют широкого успеха. Например, японский NIKKEI не смог на прошлой неделе пройти ниже 28 тыс. пунктов и достаточно быстро вышел в район 28500-29000 пунктов. Накануне исторический максимум в 4302 пункта зафиксировал индекс широкого рынка S&P500. Индекс NASDAQ остается выше 14500 пунктов, а промышленный индекс DJIA обновил максимальные значения с 11 июня. Хорошо смотрелись бумаги банковского сектора, WMT, GE, AMD, COP. Азия торговалась смешанно, а европейские индексы растут вслед за американскими индексами.
Данные по запасам нефти в США от Минэнерго в очередной раз показали резкое снижение, что поддерживает цены на нефть. Кроме того, цены на нефть позитивно реагируют на сложную дискуссия в рамках ОПЕК+: накануне мониторинговый комитет перенес на день выдачу рекомендаций для основной министерской встречи по уровню сокращения на ближайшее время, а также усилились ожидания продления сделки и после апреля 2022г. на фоне прогнозов переизбытка нефти к концу следующего года. Рынок нефти может до конца недели отличаться повышенной волатильностью на фоне возможных решений ОПЕК и ОПЕК+.
Рынок нефти может до конца недели отличаться повышенной волатильностью
Несмотря на сохранение ведущих фондовых индексов вблизи исторических максимумов, попытки технической коррекции вниз по отдельным индексам не имеют широкого успеха. Например, японский NIKKEI не смог на прошлой неделе пройти ниже 28 тыс. пунктов и достаточно быстро вышел в район 28500-29000 пунктов. Накануне исторический максимум в 4302 пункта зафиксировал индекс широкого рынка S&P500. Индекс NASDAQ остается выше 14500 пунктов, а промышленный индекс DJIA обновил максимальные значения с 11 июня. Хорошо смотрелись бумаги банковского сектора, WMT, GE, AMD, COP. Азия торговалась смешанно, а европейские индексы растут вслед за американскими индексами.
Данные по запасам нефти в США от Минэнерго в очередной раз показали резкое снижение, что поддерживает цены на нефть. Кроме того, цены на нефть позитивно реагируют на сложную дискуссия в рамках ОПЕК+: накануне мониторинговый комитет перенес на день выдачу рекомендаций для основной министерской встречи по уровню сокращения на ближайшее время, а также усилились ожидания продления сделки и после апреля 2022г. на фоне прогнозов переизбытка нефти к концу следующего года. Рынок нефти может до конца недели отличаться повышенной волатильностью на фоне возможных решений ОПЕК и ОПЕК+.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Изменение параметров таргетирования инфляции не будет сюрпризом
Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что не исключает возможности внесения изменений в параметры таргетирования инфляции. Уже пять лет регулятор ставит перед собой цель удерживать инфляцию вблизи 4%. Эльвира Набиуллина отметила, что ЦБ не хотел называть диапазон таргетируемой инфляции, т. к. в этом случае инфляционные ожидания могли бы сосредоточиться на верхней границе. Тем не менее с тех пор изменились ситуация в экономике и отношение к монетарной политике ЦБ РФ. Банк планирует провести обзор своей политики, целью которого будет определить необходимость изменения подхода. Насколько нам известно, регулятор хочет начать обсуждать следующие вопросы:
Следует ли определять цель по инфляции точечно или в виде диапазона?
Соответствует ли цель по инфляции 4% уровню развития рынка?
Соответствует ли структуре рынка операционная процедура?
На данный момент других подробностей нет. Однако ЦБ собирается обсудить этот вопрос с профессиональным сообществом. Таким образом, изменения не станут неожиданностью.
Изменение параметров таргетирования инфляции не будет сюрпризом
Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что не исключает возможности внесения изменений в параметры таргетирования инфляции. Уже пять лет регулятор ставит перед собой цель удерживать инфляцию вблизи 4%. Эльвира Набиуллина отметила, что ЦБ не хотел называть диапазон таргетируемой инфляции, т. к. в этом случае инфляционные ожидания могли бы сосредоточиться на верхней границе. Тем не менее с тех пор изменились ситуация в экономике и отношение к монетарной политике ЦБ РФ. Банк планирует провести обзор своей политики, целью которого будет определить необходимость изменения подхода. Насколько нам известно, регулятор хочет начать обсуждать следующие вопросы:
Следует ли определять цель по инфляции точечно или в виде диапазона?
Соответствует ли цель по инфляции 4% уровню развития рынка?
Соответствует ли структуре рынка операционная процедура?
На данный момент других подробностей нет. Однако ЦБ собирается обсудить этот вопрос с профессиональным сообществом. Таким образом, изменения не станут неожиданностью.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Рост по "ЛУКОЙЛу" может продолжиться
К середине торгового дня российские фондовые индексы развили повышение во многом благодаря более высоким ценам на нефть. Индекс Мосбиржи к 15.05 мск вырос 0,84% до 3874,69 пункта. Индекс РТС увеличился на 1,29%, до 1674,85 пункта.
Рубль к середине сессии укреплялся в пределах 0,5% против доллара и евро. Доллар опустился ниже 73 руб, а евро стремился к 86,50 руб.
Эмитенты. В лидерах роста к середине сессии были бумаги "НОВАТЭКа" (+3,83%)... ...
Рост по "ЛУКОЙЛу" может продолжиться
К середине торгового дня российские фондовые индексы развили повышение во многом благодаря более высоким ценам на нефть. Индекс Мосбиржи к 15.05 мск вырос 0,84% до 3874,69 пункта. Индекс РТС увеличился на 1,29%, до 1674,85 пункта.
Рубль к середине сессии укреплялся в пределах 0,5% против доллара и евро. Доллар опустился ниже 73 руб, а евро стремился к 86,50 руб.
Эмитенты. В лидерах роста к середине сессии были бумаги "НОВАТЭКа" (+3,83%)... ...
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Начало 3 квартала может оказаться для Ford непростым периодом
Ford Motor Co. (F) сообщила, что нехватка компьютерных чипов вынудит снизить объемы производства на восьми американских заводах в июле. Таким образом, решение проблем с цепочкой поставок может занять больше времени, чем ранее предполагал менеджмент автопроизводителей.
По сообщениям Ford, заводы по производству пикапов в Мичигане, Кентукки и Миссури сократят или остановят производство машин на бόльшую часть июля, в то время как завод в Чикаго, который выпускает внедорожник Explorer, будет простаивать весь месяц. Производство нескольких других популярных моделей (включая внедорожник Escape и спорткар Mustang) также будет снижено или прекращено.
Для инвесторов наиболее важна ситуация на Чикагском заводе и других предприятиях компании, которые выпускают пикапы - крупнейший источник доходов Ford. Производство уже сокращали весной текущего года из-за нехватки чипов, но в последние недели полная загрузка мощностей восстановилась.
Ford уделяет первоочередное внимание завершению сборки тысяч автомобилей, которая была начата в последние месяцы. Однако пока они припаркованы на стоянках заводов в ожидании поступления необходимых чипов и микросхем.
Ранее Toyota, Honda, Jaguar Land Rover, Jeep, Peugeot, Fiat, BMW, Volkswagen и даже китайский стартап Nio были вынуждены приостановить производство на своих заводах.
Для Ford, а также BMW, Volkswagen и Mercedes нехватка комплектующих означает, что тысячи рабочих на предприятиях будут вынуждены работать по сокращенному графику.
Поскольку выпуск современных полупроводников занимает до шести месяцев, а производители начали активно наращивать мощности лишь во второй половине прошлого года, дефицит может начать сокращаться в следующем квартале. Однако крупнейший в мире производитель микросхем, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), высказался пессимистично, заявив, что нехватка чипов может сохраняться еще некоторое время сверх ожидаемого в настоящий момент.
Таким образом, начало третьего квартала 2021-го станет сложным этапом для Ford: котировки отступили от семилетних максимумов. Приобретать бумаги компании целесообразно при цене ниже $12,9 за акцию.
Начало 3 квартала может оказаться для Ford непростым периодом
Ford Motor Co. (F) сообщила, что нехватка компьютерных чипов вынудит снизить объемы производства на восьми американских заводах в июле. Таким образом, решение проблем с цепочкой поставок может занять больше времени, чем ранее предполагал менеджмент автопроизводителей.
По сообщениям Ford, заводы по производству пикапов в Мичигане, Кентукки и Миссури сократят или остановят производство машин на бόльшую часть июля, в то время как завод в Чикаго, который выпускает внедорожник Explorer, будет простаивать весь месяц. Производство нескольких других популярных моделей (включая внедорожник Escape и спорткар Mustang) также будет снижено или прекращено.
Для инвесторов наиболее важна ситуация на Чикагском заводе и других предприятиях компании, которые выпускают пикапы - крупнейший источник доходов Ford. Производство уже сокращали весной текущего года из-за нехватки чипов, но в последние недели полная загрузка мощностей восстановилась.
Ford уделяет первоочередное внимание завершению сборки тысяч автомобилей, которая была начата в последние месяцы. Однако пока они припаркованы на стоянках заводов в ожидании поступления необходимых чипов и микросхем.
Ранее Toyota, Honda, Jaguar Land Rover, Jeep, Peugeot, Fiat, BMW, Volkswagen и даже китайский стартап Nio были вынуждены приостановить производство на своих заводах.
Для Ford, а также BMW, Volkswagen и Mercedes нехватка комплектующих означает, что тысячи рабочих на предприятиях будут вынуждены работать по сокращенному графику.
Поскольку выпуск современных полупроводников занимает до шести месяцев, а производители начали активно наращивать мощности лишь во второй половине прошлого года, дефицит может начать сокращаться в следующем квартале. Однако крупнейший в мире производитель микросхем, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), высказался пессимистично, заявив, что нехватка чипов может сохраняться еще некоторое время сверх ожидаемого в настоящий момент.
Таким образом, начало третьего квартала 2021-го станет сложным этапом для Ford: котировки отступили от семилетних максимумов. Приобретать бумаги компании целесообразно при цене ниже $12,9 за акцию.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Фактором роста для продуктовых ритейлеров становятся сделки слияния и поглощения
Активизация сделок слияния и поглощения в сегменте продовольственной розницы снижает риски усиления ценовой конкуренции, т. к. темп роста современных торговых площадей остается в пределах 2,5-2,8% в год, а выручка в отрасли ежегодно увеличивается на 8-9%. Значения мультипликаторов в рамках недавних приобретений торговых сетей оказались намного ниже, чем в 2010 году, так что отдачи на инвестированный капитал (ROI), сопоставимой с рентабельностью инвестиций при органическом росте сетей, можно достичь за счет плавной интеграции. Мы позитивно оцениваем перспективы "Магнита" и сохраняем осторожный подход при оценке "Ленты".
Темпы консолидации на рынке продовольственной розницы в 2020 году ускорились: доля пяти крупнейших сетей повысилась на 3 п. п. до 32%, что превышает средний прирост за 2016-2019 годы (1,4 п. п.). В прошлом году ускорение было обусловлено изменившимися трендами совершения покупок в связи с коронавирусом: в частности, больше покупателей стали делать выбор в пользу крупных торговых сетей.
Доля пяти ведущих игроков на этом рынке по-прежнему значительно ниже, чем в некоторых странах Европы (57-61%). Впрочем, на наш взгляд, аналогичный показатель в США - 47% - можно считать более приемлемым ориентиром для России, для которой мы оцениваем эту долю в 45% в долгосрочной перспективе с учетом большей территории и продолжающегося роста онлайн-торговли.
В текущем году сделки слияния и поглощения обеспечили рынку дополнительный импульс к росту: уже объявлено о трех сделках по покупке розничных сетей (Dixy, Billa и "Семья") с совокупной выручкой 348 млрд руб. (2% рынка). Учитывая амбициозные планы "Магнита" и "Ленты", мы ожидаем дальнейших сообщений о подобных сделках.
Мы позитивно оцениваем влияние сделок на отрасль, т. к. они могут поспособствовать тому, что темпы расширения современных торговых площадей в отрасли останутся в пределах 2,5-2,8% в год при сохраняющемся годовом росте выручки на 8-9%. В данном случае не должна усиливаться ценовая конкуренция, в отличие от ситуаций, когда наблюдается органический рост торговых площадей.
Влияние этих сделок на компании будет зависеть от стоимости приобретений и того, насколько гладко будет проходить интеграция. Впрочем, следует отметить, что значения мультипликаторов для этих сделок оказались гораздо ниже, чем в ходе предыдущей волны приобретений в 2010 году ("стоимость предприятия/выручка" сейчас в среднем 0,3 против 0,8 десять лет назад).
На таких условиях приобретения активов могут обеспечить ROI более 15% по сравнению с 17% при органическом росте. Мы позитивно оцениваем перспективы "Магнита": исходя из того, что ROI в результате подобных сделок не ухудшится, значения мультипликаторов компании должны остаться как минимум на текущих уровнях, а EBITDA и выручка от приобретенных активов должны поспособствовать повышению общей оценки компании.
Фактором роста для продуктовых ритейлеров становятся сделки слияния и поглощения
Активизация сделок слияния и поглощения в сегменте продовольственной розницы снижает риски усиления ценовой конкуренции, т. к. темп роста современных торговых площадей остается в пределах 2,5-2,8% в год, а выручка в отрасли ежегодно увеличивается на 8-9%. Значения мультипликаторов в рамках недавних приобретений торговых сетей оказались намного ниже, чем в 2010 году, так что отдачи на инвестированный капитал (ROI), сопоставимой с рентабельностью инвестиций при органическом росте сетей, можно достичь за счет плавной интеграции. Мы позитивно оцениваем перспективы "Магнита" и сохраняем осторожный подход при оценке "Ленты".
Темпы консолидации на рынке продовольственной розницы в 2020 году ускорились: доля пяти крупнейших сетей повысилась на 3 п. п. до 32%, что превышает средний прирост за 2016-2019 годы (1,4 п. п.). В прошлом году ускорение было обусловлено изменившимися трендами совершения покупок в связи с коронавирусом: в частности, больше покупателей стали делать выбор в пользу крупных торговых сетей.
Доля пяти ведущих игроков на этом рынке по-прежнему значительно ниже, чем в некоторых странах Европы (57-61%). Впрочем, на наш взгляд, аналогичный показатель в США - 47% - можно считать более приемлемым ориентиром для России, для которой мы оцениваем эту долю в 45% в долгосрочной перспективе с учетом большей территории и продолжающегося роста онлайн-торговли.
В текущем году сделки слияния и поглощения обеспечили рынку дополнительный импульс к росту: уже объявлено о трех сделках по покупке розничных сетей (Dixy, Billa и "Семья") с совокупной выручкой 348 млрд руб. (2% рынка). Учитывая амбициозные планы "Магнита" и "Ленты", мы ожидаем дальнейших сообщений о подобных сделках.
Мы позитивно оцениваем влияние сделок на отрасль, т. к. они могут поспособствовать тому, что темпы расширения современных торговых площадей в отрасли останутся в пределах 2,5-2,8% в год при сохраняющемся годовом росте выручки на 8-9%. В данном случае не должна усиливаться ценовая конкуренция, в отличие от ситуаций, когда наблюдается органический рост торговых площадей.
Влияние этих сделок на компании будет зависеть от стоимости приобретений и того, насколько гладко будет проходить интеграция. Впрочем, следует отметить, что значения мультипликаторов для этих сделок оказались гораздо ниже, чем в ходе предыдущей волны приобретений в 2010 году ("стоимость предприятия/выручка" сейчас в среднем 0,3 против 0,8 десять лет назад).
На таких условиях приобретения активов могут обеспечить ROI более 15% по сравнению с 17% при органическом росте. Мы позитивно оцениваем перспективы "Магнита": исходя из того, что ROI в результате подобных сделок не ухудшится, значения мультипликаторов компании должны остаться как минимум на текущих уровнях, а EBITDA и выручка от приобретенных активов должны поспособствовать повышению общей оценки компании.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Закон "о приземлении" не отразится на курсе акций Google, Facebook, Twitter и Alibaba
Президент подписал так называемый закон "о приземлении", который обязывает иностранные компании открывать представительства в России. Время на это отведено до конца текущего года.
Требование распространяется на компании, сервисами которых пользуется от 500 тысяч человек в сутки. Это, естественно, Google, Facebook, Instagram, Wikipedia, Twitter, а также мессенджеры WhatsApp, Telegram, TikTok и другие... ...
Закон "о приземлении" не отразится на курсе акций Google, Facebook, Twitter и Alibaba
Президент подписал так называемый закон "о приземлении", который обязывает иностранные компании открывать представительства в России. Время на это отведено до конца текущего года.
Требование распространяется на компании, сервисами которых пользуется от 500 тысяч человек в сутки. Это, естественно, Google, Facebook, Instagram, Wikipedia, Twitter, а также мессенджеры WhatsApp, Telegram, TikTok и другие... ...
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Акции "Норникеля" могут вернуться в район 26000 рублей
Еще вчера глядя на графики российских индексов Мосбиржи и РТС я понимала, что рынок хочет расти дальше.
Сегодняшняя динамика рублевого индекса, который уже вышел наверх из фигуры "треугольник" на дневном графике, и пробил ближайший дневной фрактал на покупку на отметке 3852,83 пунктов говорит нам о желании к росту до 3935-3940 пунктов на высоту модели. Причем стоит отметить, что был также пробит наверх и сам пик фигуры - отметка 3865,20 пунктов.
Откат, который мы наблюдали до этого прошел в два этапа: спуск 15-18 июня и вторая часть 28-29 июня. Снижение прошло в формате зигзага, почти равноценного, характерно для растущего рынка.
Движение пока идет преимущественно за счет нефтегазовых бумаг, которые на протяжении последних двух дней показывают заметные приросты.
Но подключиться к игре на повышение должны и другие акции, так, например, я жду активации покупок и в бумагах банковского сектора. Непосредственно в акциях "Сбербанка" ожидаю возврата в район 312 рублей, а при условии пробоя этого рубежа ускорения в росте.
Другой тяжеловес - ГМК "НорНикель" накануне пробил одну из линий сопротивления фигуры "складной метр" и имеет все шансы достичь следующих двух сопротивлений на горизонте ближайших дней. Эти акции могут вернуться в район 26000 рублей.
В индексе РТС также имеется "треугольник", но он немного отстает от своего рублевого коллеги. Взлет доллара США накануне до 73,20 рублей не позволил ему продемонстрировать соответствующее движение наверх, зато как раз в рамках торгов сегодняшенго дня он четко поднимался к верхней границе модели, чем и доформировал ее.
Теперь все зависит от напора "быков", сегодня или завтра они должны направить свои силы на атаку уровня 1681,18 пунктов, где располагается ближайший дневной фрактал на покупку. В случае успеха индекс РТС сможет подняться в район 1740 пунктов.
Если говорить о его фьючерсе, то цель по нему приходится куда-то на район 171 тыс. пунктов.
Самый главный вопрос: откуда взяться тут росту? Не знаю. Вроде, опять коронавирус, добровольно-принудительная вакцинация в стране в отдельных регионах. Но то ли нефть пойдет на 80$, она может, ей туда дорога, хотя я надеялась, что через откат... То ли что-то еще.
К слову о нефти, я уже говорила о том, что вижу в ней "треугольник", так что очередными стараниями ОПЕК+ 80$ за баррель мы можем увидеть довольно скоро.
Акции "Норникеля" могут вернуться в район 26000 рублей
Еще вчера глядя на графики российских индексов Мосбиржи и РТС я понимала, что рынок хочет расти дальше.
Сегодняшняя динамика рублевого индекса, который уже вышел наверх из фигуры "треугольник" на дневном графике, и пробил ближайший дневной фрактал на покупку на отметке 3852,83 пунктов говорит нам о желании к росту до 3935-3940 пунктов на высоту модели. Причем стоит отметить, что был также пробит наверх и сам пик фигуры - отметка 3865,20 пунктов.
Откат, который мы наблюдали до этого прошел в два этапа: спуск 15-18 июня и вторая часть 28-29 июня. Снижение прошло в формате зигзага, почти равноценного, характерно для растущего рынка.
Движение пока идет преимущественно за счет нефтегазовых бумаг, которые на протяжении последних двух дней показывают заметные приросты.
Но подключиться к игре на повышение должны и другие акции, так, например, я жду активации покупок и в бумагах банковского сектора. Непосредственно в акциях "Сбербанка" ожидаю возврата в район 312 рублей, а при условии пробоя этого рубежа ускорения в росте.
Другой тяжеловес - ГМК "НорНикель" накануне пробил одну из линий сопротивления фигуры "складной метр" и имеет все шансы достичь следующих двух сопротивлений на горизонте ближайших дней. Эти акции могут вернуться в район 26000 рублей.
В индексе РТС также имеется "треугольник", но он немного отстает от своего рублевого коллеги. Взлет доллара США накануне до 73,20 рублей не позволил ему продемонстрировать соответствующее движение наверх, зато как раз в рамках торгов сегодняшенго дня он четко поднимался к верхней границе модели, чем и доформировал ее.
Теперь все зависит от напора "быков", сегодня или завтра они должны направить свои силы на атаку уровня 1681,18 пунктов, где располагается ближайший дневной фрактал на покупку. В случае успеха индекс РТС сможет подняться в район 1740 пунктов.
Если говорить о его фьючерсе, то цель по нему приходится куда-то на район 171 тыс. пунктов.
Самый главный вопрос: откуда взяться тут росту? Не знаю. Вроде, опять коронавирус, добровольно-принудительная вакцинация в стране в отдельных регионах. Но то ли нефть пойдет на 80$, она может, ей туда дорога, хотя я надеялась, что через откат... То ли что-то еще.
К слову о нефти, я уже говорила о том, что вижу в ней "треугольник", так что очередными стараниями ОПЕК+ 80$ за баррель мы можем увидеть довольно скоро.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Нефть подарила российскому фондовому рынку новый исторический максимум
Российские акции демонстрировали уверенную позитивную динамику. Рублевый индекс преодолел свой предыдущий абсолютный пик (3865,20 п. от 15 июня) и достиг нового исторического максимума на уровне 3876,92 п. На 15:20 мск:
Индекс МосБиржи - 3 872,58 п. (+0,79%), с нач. года +17,74%
Индекс РТС - 1 672,89 п. (+1,16%), с нач. года +20,56%
Рублевый индекс стартовал немного выше уровней закрытия предыдущего дня и довольно стремительно преодолел сопротивление 3850 п., которое выглядело довольно прочно во второй половине июня. Позитивная динамика была стабильной. При этом цены на нефть также демонстрировали стабильный рост, в результате котировки Brent достигли $76,74/барр. - новый максимум с октября 2018 года.
Отраслевой индекс "Нефти и газа" вырос на 1,7% к 15:30 мск и был в лидерах роста. Нефтегазовый сектор впервые с января 2020 года поднялся выше 9000 п. Это уверенная заявка на то, чтобы в обозримом будущем обновить абсолютный максимум 9178,7 п. - который также был установлен в январе 2020 года.
Отраслевой индекс "Металлов и добычи" демонстрировал негативную динамику. Этот показатель в июне упал на 5,8% - худший месяц с февраля 2017 года. Даже в феврале 2020 года, когда на рынке присутствовала высокая турбулентность из-за неопределенности, которую формировала ситуация с коронавирусом, индекс упал на 5,62%.
В группе лидеров роста среди индексных акций можно выделить акции "НОВАТЭКа" (+3,64%), "ЛУКОЙЛа" (+2,5%), "Роснефти" (+2,38%). В группе лидеров снижения выделялись акции "АЛРОСА" (-4,7%, из-за дивидендной отсечки), расписки TCS Group (-1,1%), бумаги НЛМК (-0,74%).
Компания TotalEnergies покупает у "НОВАТЭКа" 10% компании Arctic Transshipment, 100% дочки "НОВАТЭКа", которая владеет и впоследствии будет управлять двумя терминалами по перевалке сжиженного природного газа, строящимися в Мурманской и Камчатской областях России. Эти терминалы будут предоставлять услуги экспортной логистики, в том числе для строящегося проекта "Арктик СПГ 2". TotalEnergies владеет 19,4% акций "НОВАТЭКа" и 20% акций "Ямал СПГ". Компания также владеет 10% -ной долей в проекте "Арктик СПГ 2", который в настоящее время находится в стадии строительства и готов доставить первую партию СПГ в 2023 году.
Акции "НОВАТЭКа" выросли до 1676,80 руб. и достигли нового максимума с момента листинга в 2004 году. Компания продолжает извлекать выгоду из газового кризиса в Европе. Накануне котировки фьючерсов на газ NBP (National Balancing Point - Национальный балансировочный пункт - условный пункт поставки газа в газотранспортной системе Великобритании, в котором балансируется газотранспортная система высокого давления) закрылись на максимуме за 15 лет. Сегодня котировки подскочили еще на 6%. Запасы газа в Европе для этого времени года на самом низком уровне более чем за 10 лет. Меж тем третий месяц подряд "Газпром" не желает бронировать мощности для поставок дополнительного объема газа через газотранспортную систему Украины. Азиатские страны извлекли урок из резкого скачка цен прошлой зимой, поэтому они активно скупают объемы СПГ. В результате на рынке газа "ралли", что не может не радовать "НОВАТЭК".
Европа. Европейские акции дорожали днем в четверг после просадки накануне, в последний торговый день июня, минувшего квартала и завершившегося к настоящему моменту первого полугодия. Панъевропейский индекс Stoxx Europe 600 рос примерно на 0,4%.
Энергетический сектор был в лидерах роста, отражая позитивную динамику нефтяных котировок.
Нефть подарила российскому фондовому рынку новый исторический максимум
Российские акции демонстрировали уверенную позитивную динамику. Рублевый индекс преодолел свой предыдущий абсолютный пик (3865,20 п. от 15 июня) и достиг нового исторического максимума на уровне 3876,92 п. На 15:20 мск:
Индекс МосБиржи - 3 872,58 п. (+0,79%), с нач. года +17,74%
Индекс РТС - 1 672,89 п. (+1,16%), с нач. года +20,56%
Рублевый индекс стартовал немного выше уровней закрытия предыдущего дня и довольно стремительно преодолел сопротивление 3850 п., которое выглядело довольно прочно во второй половине июня. Позитивная динамика была стабильной. При этом цены на нефть также демонстрировали стабильный рост, в результате котировки Brent достигли $76,74/барр. - новый максимум с октября 2018 года.
Отраслевой индекс "Нефти и газа" вырос на 1,7% к 15:30 мск и был в лидерах роста. Нефтегазовый сектор впервые с января 2020 года поднялся выше 9000 п. Это уверенная заявка на то, чтобы в обозримом будущем обновить абсолютный максимум 9178,7 п. - который также был установлен в январе 2020 года.
Отраслевой индекс "Металлов и добычи" демонстрировал негативную динамику. Этот показатель в июне упал на 5,8% - худший месяц с февраля 2017 года. Даже в феврале 2020 года, когда на рынке присутствовала высокая турбулентность из-за неопределенности, которую формировала ситуация с коронавирусом, индекс упал на 5,62%.
В группе лидеров роста среди индексных акций можно выделить акции "НОВАТЭКа" (+3,64%), "ЛУКОЙЛа" (+2,5%), "Роснефти" (+2,38%). В группе лидеров снижения выделялись акции "АЛРОСА" (-4,7%, из-за дивидендной отсечки), расписки TCS Group (-1,1%), бумаги НЛМК (-0,74%).
Компания TotalEnergies покупает у "НОВАТЭКа" 10% компании Arctic Transshipment, 100% дочки "НОВАТЭКа", которая владеет и впоследствии будет управлять двумя терминалами по перевалке сжиженного природного газа, строящимися в Мурманской и Камчатской областях России. Эти терминалы будут предоставлять услуги экспортной логистики, в том числе для строящегося проекта "Арктик СПГ 2". TotalEnergies владеет 19,4% акций "НОВАТЭКа" и 20% акций "Ямал СПГ". Компания также владеет 10% -ной долей в проекте "Арктик СПГ 2", который в настоящее время находится в стадии строительства и готов доставить первую партию СПГ в 2023 году.
Акции "НОВАТЭКа" выросли до 1676,80 руб. и достигли нового максимума с момента листинга в 2004 году. Компания продолжает извлекать выгоду из газового кризиса в Европе. Накануне котировки фьючерсов на газ NBP (National Balancing Point - Национальный балансировочный пункт - условный пункт поставки газа в газотранспортной системе Великобритании, в котором балансируется газотранспортная система высокого давления) закрылись на максимуме за 15 лет. Сегодня котировки подскочили еще на 6%. Запасы газа в Европе для этого времени года на самом низком уровне более чем за 10 лет. Меж тем третий месяц подряд "Газпром" не желает бронировать мощности для поставок дополнительного объема газа через газотранспортную систему Украины. Азиатские страны извлекли урок из резкого скачка цен прошлой зимой, поэтому они активно скупают объемы СПГ. В результате на рынке газа "ралли", что не может не радовать "НОВАТЭК".
Европа. Европейские акции дорожали днем в четверг после просадки накануне, в последний торговый день июня, минувшего квартала и завершившегося к настоящему моменту первого полугодия. Панъевропейский индекс Stoxx Europe 600 рос примерно на 0,4%.
Энергетический сектор был в лидерах роста, отражая позитивную динамику нефтяных котировок.
www.finam.ru
Нефть подарила российскому фондовому рынку новый исторический максимум
Российские акции демонстрировали уверенную позитивную динамику. Рублевый индекс преодолел свой предыдущий абсолютный пик (3865,20 п. от 15 июня) и достиг нового ...
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Новость о продаже "Мосэнерго" своей доли в ОГК-2 нейтральна для обеих компаний
Совет директоров "Мосэнерго" одобрил несколько внутригрупповых сделок, предусматривающих обмен финансовыми активами с материнской компанией – "Газпром энергохолдингом" (ГЭХ). В рамках этих операций "Мосэнерго" передает холдингу пакет акций ОГК-2 (3,889%) и уступает ему долг МОЭК (которую контролирует ГЭХ) за поставки тепловой энергии. Пакет акций ОГК-2 оценивается в 3,41 млрд руб., если ориентироваться на рыночные котировки по состоянию на 29 июня (около 0,79 руб. за акцию), а упомянутый долг МОЭК составляет 5,67 млрд руб. За эти активы ГЭХ передаст Мосэнерго права требования по оставшимся платежам за Адлерскую ТЭС, которую ОГК-2 купила у холдинга в ноябре 2020 года приблизительно за 10,0 млрд руб. (без НДС).
Мнение. ГЭХ контролирует 73,4% акций ОГК-2 через свою дочернюю структуру ОАО "Центрэнергохолдинг" (99,6% принадлежит ГЭХ). Поскольку вышеупомянутые сделки заключаются между аффилированными лицами, они не предполагают обязательной оферты на выкуп долей миноритариев ОГК-2 после технического увеличения доли ГЭХ в этой компании выше 75%.
Номинальная стоимость финансовых активов, которые получит "Моэснерго", превышает номинальную стоимость активов, которые будут переданы ГЭХ, на 560 млн руб. (9,64 млрд руб. минус 3,41 млрд руб. минус 5,67 млрд руб.). Эта разница объясняется более низкой рыночной оценкой долговых обязательств ОГК-2 за Адлерскую ТЭС, которые для целей сделки были оценены в 9,07 млрд руб.
Мы полагаем, что целью этих операций, судя по всему, является определенная оптимизация структуры акционерного капитала в рамках ГЭХ и, вероятно, устранение перекрестного владения активами дочерними структурами холдинга. Напомним, что 8 июня совет директоров ОГК-2 также одобрил продажу 0,35% акций "Мосэнерго". При этом логика сделки в части, касающейся задолженности МОЭК за поставки тепловой энергии и обязательств ОГК-2 в связи с покупкой Адлерской ТЭС, для нас не вполне очевидна.
В целом мы рассматриваем эту новость как нейтральную для акций ОГК-2 и "Мосэнерго".
Новость о продаже "Мосэнерго" своей доли в ОГК-2 нейтральна для обеих компаний
Совет директоров "Мосэнерго" одобрил несколько внутригрупповых сделок, предусматривающих обмен финансовыми активами с материнской компанией – "Газпром энергохолдингом" (ГЭХ). В рамках этих операций "Мосэнерго" передает холдингу пакет акций ОГК-2 (3,889%) и уступает ему долг МОЭК (которую контролирует ГЭХ) за поставки тепловой энергии. Пакет акций ОГК-2 оценивается в 3,41 млрд руб., если ориентироваться на рыночные котировки по состоянию на 29 июня (около 0,79 руб. за акцию), а упомянутый долг МОЭК составляет 5,67 млрд руб. За эти активы ГЭХ передаст Мосэнерго права требования по оставшимся платежам за Адлерскую ТЭС, которую ОГК-2 купила у холдинга в ноябре 2020 года приблизительно за 10,0 млрд руб. (без НДС).
Мнение. ГЭХ контролирует 73,4% акций ОГК-2 через свою дочернюю структуру ОАО "Центрэнергохолдинг" (99,6% принадлежит ГЭХ). Поскольку вышеупомянутые сделки заключаются между аффилированными лицами, они не предполагают обязательной оферты на выкуп долей миноритариев ОГК-2 после технического увеличения доли ГЭХ в этой компании выше 75%.
Номинальная стоимость финансовых активов, которые получит "Моэснерго", превышает номинальную стоимость активов, которые будут переданы ГЭХ, на 560 млн руб. (9,64 млрд руб. минус 3,41 млрд руб. минус 5,67 млрд руб.). Эта разница объясняется более низкой рыночной оценкой долговых обязательств ОГК-2 за Адлерскую ТЭС, которые для целей сделки были оценены в 9,07 млрд руб.
Мы полагаем, что целью этих операций, судя по всему, является определенная оптимизация структуры акционерного капитала в рамках ГЭХ и, вероятно, устранение перекрестного владения активами дочерними структурами холдинга. Напомним, что 8 июня совет директоров ОГК-2 также одобрил продажу 0,35% акций "Мосэнерго". При этом логика сделки в части, касающейся задолженности МОЭК за поставки тепловой энергии и обязательств ОГК-2 в связи с покупкой Адлерской ТЭС, для нас не вполне очевидна.
В целом мы рассматриваем эту новость как нейтральную для акций ОГК-2 и "Мосэнерго".
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Рост цен на продукты, услуги и квартиры в ситуации пандемии неизбежен
В ходе "Прямой линии" с Владимиром Путин поднимались вопросы ценообразования в условиях пандемии. Аналитики, принявшие участие в онлайн-конференции "...
View original post
Рост цен на продукты, услуги и квартиры в ситуации пандемии неизбежен
В ходе "Прямой линии" с Владимиром Путин поднимались вопросы ценообразования в условиях пандемии. Аналитики, принявшие участие в онлайн-конференции "...
View original post
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Дневной рост в рубле сменился вечерней коррекцией
Большую часть рабочего дня рубль чувствовал себя достаточно уверенно среди валют-аналогов на развивающихся рынках, одним из немногих демонстрируя днем плюсовую динамику (наряду с турецкой лирой). Основную поддержку российской валюте оказывали цены на нефть, торговавшиеся в плюсе в ожидании встречи представителей ОПЕК+. В частности, в течение дня котировки марки Brent поднимались до 76,71 долл., обновив очередной максимум с октября 2018 г. Кроме того, днем индекс доллара демонстрировал отрицательную динамику, что также создавало давление на USD на российском рынке. В то же время, в действиях участников российского рынка чувствовалась определенная осторожность, так как несмотря на положительную динамику за день, пара доллар/рубль не могла полноценно закрепиться ниже 73 руб.
После выхода достаточно сильных данных по рынку труда в США (падение заявок на пособия по безработице) и начала встречи мониторингового комитета ОПЕК+ ситуация постепенно изменилась: индекс доллара свел практически на нет все свои потери, а цены на нефть заметно сократили свое преимущество. В результате рубль не устоял и еще до окончания рабочего дня ушел в минус: пара доллар/рубль протестировала отметку 73,3 руб., обновив максимум за последние полторы недели.
Дневной рост в рубле сменился вечерней коррекцией
Большую часть рабочего дня рубль чувствовал себя достаточно уверенно среди валют-аналогов на развивающихся рынках, одним из немногих демонстрируя днем плюсовую динамику (наряду с турецкой лирой). Основную поддержку российской валюте оказывали цены на нефть, торговавшиеся в плюсе в ожидании встречи представителей ОПЕК+. В частности, в течение дня котировки марки Brent поднимались до 76,71 долл., обновив очередной максимум с октября 2018 г. Кроме того, днем индекс доллара демонстрировал отрицательную динамику, что также создавало давление на USD на российском рынке. В то же время, в действиях участников российского рынка чувствовалась определенная осторожность, так как несмотря на положительную динамику за день, пара доллар/рубль не могла полноценно закрепиться ниже 73 руб.
После выхода достаточно сильных данных по рынку труда в США (падение заявок на пособия по безработице) и начала встречи мониторингового комитета ОПЕК+ ситуация постепенно изменилась: индекс доллара свел практически на нет все свои потери, а цены на нефть заметно сократили свое преимущество. В результате рубль не устоял и еще до окончания рабочего дня ушел в минус: пара доллар/рубль протестировала отметку 73,3 руб., обновив максимум за последние полторы недели.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Коллапса российской экономики не будет, пока есть нефть и газ
В ходе прямой линии с Владимиром Путиным обсуждалась экономическая ситуация в России на фоне пандемии коронавируса.
Коллапса российской экономики не будет, пока есть нефть и газ
В ходе прямой линии с Владимиром Путиным обсуждалась экономическая ситуация в России на фоне пандемии коронавируса.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
План РЖД по объему грузоперевозок на 2021 год представляется реалистичным
В РЖД рассчитывают, что погрузка вагонов за первые 7 месяцев текущего года превысит аналогичный показатель 2019 года. Об этом сообщает "Интерфакс", ссылаясь на заместителя генерального директора РЖД Алексея Шило, который также подтвердил новый прогноз компании (опубликованный в начале июня), предусматривающий рост объемов перевозок в 2021 году на 3,3% по сравнению с прошлым годом и на 0,5% по сравнению с 2019 годом. Предыдущий прогноз предусматривал увеличение перевозок на 1,6% по сравнению с прошлым годом и снижение на 1,1% по сравнению с 2019 годом.
Мнение. За период с января по июль 2019 года погрузка вагонов составила 741,6 млн т. Чтобы превысить этот показатель погрузка в июне-июле текущего года должна быть не менее 215,8 млн т, или в среднем 107,9 млн т в месяц. Мы думаем это возможно, поскольку среднемесячная погрузка в марте-мае составила 109,3 млн т и в мае достигла 110,8 млн т.
В апреле-мае объемы грузоперевозок железнодорожным транспортом увеличились по сравнению с уровнями 2019 года в основном за счет транспортировки угля, железной руды, строительных материалов, удобрений и контейнерных грузов ввиду благоприятной конъюнктуры экспортных рынков и активного начала строительного сезона. Если судить по тенденциям последних месяцев, то недавно обновленный план РЖД по объему грузоперевозок на 2021 год тоже представляется нам реалистичным. Динамичный рост объемов угля, железной руды и строительных материалов поддержал спотовые ставки аренды полувагонов: в июне они достигли 850 руб./сут против 700 руб./сут в марте-апреле.
В целом мы считаем новость нейтральной для "Глобалтранса" и напоминаем, что июньская статистика РЖД по объемам грузоперевозок будет опубликована сегодня.
План РЖД по объему грузоперевозок на 2021 год представляется реалистичным
В РЖД рассчитывают, что погрузка вагонов за первые 7 месяцев текущего года превысит аналогичный показатель 2019 года. Об этом сообщает "Интерфакс", ссылаясь на заместителя генерального директора РЖД Алексея Шило, который также подтвердил новый прогноз компании (опубликованный в начале июня), предусматривающий рост объемов перевозок в 2021 году на 3,3% по сравнению с прошлым годом и на 0,5% по сравнению с 2019 годом. Предыдущий прогноз предусматривал увеличение перевозок на 1,6% по сравнению с прошлым годом и снижение на 1,1% по сравнению с 2019 годом.
Мнение. За период с января по июль 2019 года погрузка вагонов составила 741,6 млн т. Чтобы превысить этот показатель погрузка в июне-июле текущего года должна быть не менее 215,8 млн т, или в среднем 107,9 млн т в месяц. Мы думаем это возможно, поскольку среднемесячная погрузка в марте-мае составила 109,3 млн т и в мае достигла 110,8 млн т.
В апреле-мае объемы грузоперевозок железнодорожным транспортом увеличились по сравнению с уровнями 2019 года в основном за счет транспортировки угля, железной руды, строительных материалов, удобрений и контейнерных грузов ввиду благоприятной конъюнктуры экспортных рынков и активного начала строительного сезона. Если судить по тенденциям последних месяцев, то недавно обновленный план РЖД по объему грузоперевозок на 2021 год тоже представляется нам реалистичным. Динамичный рост объемов угля, железной руды и строительных материалов поддержал спотовые ставки аренды полувагонов: в июне они достигли 850 руб./сут против 700 руб./сут в марте-апреле.
В целом мы считаем новость нейтральной для "Глобалтранса" и напоминаем, что июньская статистика РЖД по объемам грузоперевозок будет опубликована сегодня.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Статистика пятницы представляет риск для покупателей
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов оставались в плюсе, но отступили от максимумов дня.
К 18.40 мск индекс Мосбиржи вырос на 0,51%, до 3861,3 пункта. Долларовый индекс РТС увеличился на 0,16%, до 1656,35 пункта, чувствуя некоторое давление со стороны рубля.
В самом значительном плюсе к концу сессии был индекс Мосбиржи химии и нефтехимии (+1,68%). В наибольшем минусе находился индекс Мосбиржи металлов и добычи (-1,29%).
Эмитенты. Лидеры роста: "ЛУКОЙЛ" (+3,41%), "Башнефть" ап (+2,57%), "НОВАТЭК" (+2,55%), "Газпром нефть" (+2,40%), "ФосАгро" (+1,92%)
Акции нефтегазового сектора в четверг повышались вслед за ценами на “черное золото”, которые достигли максимумов с 2018 года.
Бумаги "ЛУКОЙла" и "ФосАгро" сегодня можно было последний день купить с дивидендами.
Лидеры снижения:ОГК-2 (-6,51%), "АЛРОСа" (-6,15%), "Аптеки 36 и 6" (-1,71%), гдрTCSGroup(-1,58%)
Акции "АЛРОСы" и ОГК-2 в четверг торговались без дивидендов.
Внешний фон: умеренно позитивный
Биржи США:неоднозначный настрой. Торги в США начались небольшим повышением трех основных индексов, которые к завершению основной сессии в РФ изменялись разнонаправленно, в пределах 0,5%. Хуже рынка, как и днем ранее, чувствовал себя высокотехнологичныйNasdaq, хотя доходность 10-летних гособлигаций США держится ниже 1,5%, а в конце июня достигла минимума с начала текущего года. Индикатор “широкого рынка”S&P500 при этом достиг очередного исторического максимума и располагался выше 4300 пунктов. Статистика четверга показала падение числа первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе с 415 тыс до 364 тыс, в то время как индексы деловой активности в промышленности оказались чуть хуже предыдущего месяца, но все еще указывали на расширение активности. В пятницу ежемесячный отчет по рынку труда за июнь, как ожидается, покажет ускорение занятости и снижение безработицы при ускорении темпов роста зарплат: в совокупности данные могут стимулировать страхи скорого сворачивания стимулирующих мер.
Биржи Европы:умеренно позитивный настрой. ИндексEuroStoxx50 к завершению сессии в РФ прибавлял около 0,2% после колебаний между плюсом и минусом в течение дня. Статистика четверга по активности в производственном секторе Германии и еврозоны в июне оказалась лучше прогнозов, в то время как в пятницу данные могут показать ускорение производственной инфляции еврозоны в мае до 9,5% г/г – пика с 1982 года.
Нефтяной рынок: позитивный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефтьBrentиWTIк вечеру оставались в плюсе, но отступили от максимумов дня и прибавляли около 1,5-2%. Котировки в течение сессии достигли новых пиков с 2018 года 76,74 долл и 76,22 долл соответственно в ожидании решения ОПЕК+ по объемам нефтедобычи с августа. В СМИ появились сообщения о возможном ежемесячном наращивании производства на 400 тыс барр/день до декабря текущего года, а также продлении сделки до конца 2022 года. В целом осторожный подход ОПЕК+ к увеличению нефтедобычи вполне может быть позитивно воспринят рынком. Ближайшие поддержки для цен расположены у 74 долл и 72 долл соответственно (средние полосы Боллинджера дневных графиков).
Рынок завтра. Индексы РФ:Индексы Мосбиржи и РТС в четверг к завершению сессии отступили от её пиков, при этом рублевый индикатор обновил исторический максимум 3879 пунктов. Долларовый не смог удержаться выше краткосрочного сопротивления 1660 пунктов в том числе из-за динамики рубля, что указывает на некоторую нерешительность покупателей.
Статистика пятницы представляет риск для покупателей
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов оставались в плюсе, но отступили от максимумов дня.
К 18.40 мск индекс Мосбиржи вырос на 0,51%, до 3861,3 пункта. Долларовый индекс РТС увеличился на 0,16%, до 1656,35 пункта, чувствуя некоторое давление со стороны рубля.
В самом значительном плюсе к концу сессии был индекс Мосбиржи химии и нефтехимии (+1,68%). В наибольшем минусе находился индекс Мосбиржи металлов и добычи (-1,29%).
Эмитенты. Лидеры роста: "ЛУКОЙЛ" (+3,41%), "Башнефть" ап (+2,57%), "НОВАТЭК" (+2,55%), "Газпром нефть" (+2,40%), "ФосАгро" (+1,92%)
Акции нефтегазового сектора в четверг повышались вслед за ценами на “черное золото”, которые достигли максимумов с 2018 года.
Бумаги "ЛУКОЙла" и "ФосАгро" сегодня можно было последний день купить с дивидендами.
Лидеры снижения:ОГК-2 (-6,51%), "АЛРОСа" (-6,15%), "Аптеки 36 и 6" (-1,71%), гдрTCSGroup(-1,58%)
Акции "АЛРОСы" и ОГК-2 в четверг торговались без дивидендов.
Внешний фон: умеренно позитивный
Биржи США:неоднозначный настрой. Торги в США начались небольшим повышением трех основных индексов, которые к завершению основной сессии в РФ изменялись разнонаправленно, в пределах 0,5%. Хуже рынка, как и днем ранее, чувствовал себя высокотехнологичныйNasdaq, хотя доходность 10-летних гособлигаций США держится ниже 1,5%, а в конце июня достигла минимума с начала текущего года. Индикатор “широкого рынка”S&P500 при этом достиг очередного исторического максимума и располагался выше 4300 пунктов. Статистика четверга показала падение числа первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе с 415 тыс до 364 тыс, в то время как индексы деловой активности в промышленности оказались чуть хуже предыдущего месяца, но все еще указывали на расширение активности. В пятницу ежемесячный отчет по рынку труда за июнь, как ожидается, покажет ускорение занятости и снижение безработицы при ускорении темпов роста зарплат: в совокупности данные могут стимулировать страхи скорого сворачивания стимулирующих мер.
Биржи Европы:умеренно позитивный настрой. ИндексEuroStoxx50 к завершению сессии в РФ прибавлял около 0,2% после колебаний между плюсом и минусом в течение дня. Статистика четверга по активности в производственном секторе Германии и еврозоны в июне оказалась лучше прогнозов, в то время как в пятницу данные могут показать ускорение производственной инфляции еврозоны в мае до 9,5% г/г – пика с 1982 года.
Нефтяной рынок: позитивный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефтьBrentиWTIк вечеру оставались в плюсе, но отступили от максимумов дня и прибавляли около 1,5-2%. Котировки в течение сессии достигли новых пиков с 2018 года 76,74 долл и 76,22 долл соответственно в ожидании решения ОПЕК+ по объемам нефтедобычи с августа. В СМИ появились сообщения о возможном ежемесячном наращивании производства на 400 тыс барр/день до декабря текущего года, а также продлении сделки до конца 2022 года. В целом осторожный подход ОПЕК+ к увеличению нефтедобычи вполне может быть позитивно воспринят рынком. Ближайшие поддержки для цен расположены у 74 долл и 72 долл соответственно (средние полосы Боллинджера дневных графиков).
Рынок завтра. Индексы РФ:Индексы Мосбиржи и РТС в четверг к завершению сессии отступили от её пиков, при этом рублевый индикатор обновил исторический максимум 3879 пунктов. Долларовый не смог удержаться выше краткосрочного сопротивления 1660 пунктов в том числе из-за динамики рубля, что указывает на некоторую нерешительность покупателей.
www.finam.ru
Статистика пятницы представляет риск для покупателей
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов оставались в плюсе, но отступили от максимумов дня. К 18.40 мск индекс Мосбиржи вырос на 0,51%, до 3861,3 пункта. Долларовый ...
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Новая стратегия Gap направлена на оптимизацию бизнеса
Первого июля Gap анонсировала новую стратегию развития в Европе. Основные изменения коснутся офлайн-магазинов. Менеджмент компании ведет переговоры с Hermione People and Brands, розничным филиалом FIB Group, о приобретении Gap stores во Франции. Подобная сделка готовится и в Италии, но конкретной информации относительно ее обсуждения пока нет. В целом Gap намерена сделать акцент на развитии в онлайн-формате в сотрудничестве с европейскими партнерами. В Великобритании и Ирландии с конца августа по конец сентября 2021 года прекратят работу все управляемые Gap Specialty и Gap Outlet магазины, которые работали в этих странах с 1987-го и 2006 года соответственно.
Потери для бизнеса Gap от продажи и закрытия магазинов в Европе мы оцениваем как несущественные. В этом регионе компания генерировала лишь 2,4% выручки, притом, что в Северной Америке доля ее доходов приближается к 92%. Закрытие традиционных магазинов в Великобритании мы объясняем более долгим и жестким, чем в большей части континентальной Европы, локдауном, который оказал давление на бизнес компаний, зависящих от офлайн-продаж, а также влиянием Brexit. С выходом из ЕС экономическая ситуация в Соединенном Королевстве ухудшилась, а перспективы роста и ведения бизнеса в стране остаются неопределенными.
Новая стратегия Gap в целом направлена на оптимизацию бизнеса. Пандемия ударила по ретейлу, что вынуждает компанию уменьшать зависимость от офлайн-продаж. В первом квартале текущего года онлайн-продажиGapвыросли на 82% к результату за тот же период 2020-го и 2019-го. Их доля в выручке достигла 40%.
Дальнейший рост Gap обеспечат продажи вне традиционных торговых центров, и об этом уже свидетельствуют ее последние результаты. Прошлой осенью компания объявила, что планирует закрыть около 350 своих филиалов Gap и Banana Republic в Северной Америке к концу 2023 финансового года. Теперь настала очередь сократить присутствие и на европейском рынке. Мы положительно оцениваем инициативы менеджмента по закрытию неэффективных торговых точек, однако считаем, что уход из Европы не будет иметь решающего значения для результатовGapв связи с уже упомянутой незначительной долей дохода от продаж на этих рынках в структуре выручки.
Новая стратегия Gap направлена на оптимизацию бизнеса
Первого июля Gap анонсировала новую стратегию развития в Европе. Основные изменения коснутся офлайн-магазинов. Менеджмент компании ведет переговоры с Hermione People and Brands, розничным филиалом FIB Group, о приобретении Gap stores во Франции. Подобная сделка готовится и в Италии, но конкретной информации относительно ее обсуждения пока нет. В целом Gap намерена сделать акцент на развитии в онлайн-формате в сотрудничестве с европейскими партнерами. В Великобритании и Ирландии с конца августа по конец сентября 2021 года прекратят работу все управляемые Gap Specialty и Gap Outlet магазины, которые работали в этих странах с 1987-го и 2006 года соответственно.
Потери для бизнеса Gap от продажи и закрытия магазинов в Европе мы оцениваем как несущественные. В этом регионе компания генерировала лишь 2,4% выручки, притом, что в Северной Америке доля ее доходов приближается к 92%. Закрытие традиционных магазинов в Великобритании мы объясняем более долгим и жестким, чем в большей части континентальной Европы, локдауном, который оказал давление на бизнес компаний, зависящих от офлайн-продаж, а также влиянием Brexit. С выходом из ЕС экономическая ситуация в Соединенном Королевстве ухудшилась, а перспективы роста и ведения бизнеса в стране остаются неопределенными.
Новая стратегия Gap в целом направлена на оптимизацию бизнеса. Пандемия ударила по ретейлу, что вынуждает компанию уменьшать зависимость от офлайн-продаж. В первом квартале текущего года онлайн-продажиGapвыросли на 82% к результату за тот же период 2020-го и 2019-го. Их доля в выручке достигла 40%.
Дальнейший рост Gap обеспечат продажи вне традиционных торговых центров, и об этом уже свидетельствуют ее последние результаты. Прошлой осенью компания объявила, что планирует закрыть около 350 своих филиалов Gap и Banana Republic в Северной Америке к концу 2023 финансового года. Теперь настала очередь сократить присутствие и на европейском рынке. Мы положительно оцениваем инициативы менеджмента по закрытию неэффективных торговых точек, однако считаем, что уход из Европы не будет иметь решающего значения для результатовGapв связи с уже упомянутой незначительной долей дохода от продаж на этих рынках в структуре выручки.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
С началом 3 квартала доллар выходит на новые максимумы
USDперешел на новые локальные максимумы относительно нескольких валют без особенной помощи совпадающих индикаторов и несмотря на неинтересные вчерашние данные о рабочих местах отADP. Одной из причин его укрепления может быть всплеск ликвидности, показывающий, что ФРС может быть вынуждена ускорить планы сокращения стимулирования.
С началом 3 квартала доллар выходит на новые максимумы
USDперешел на новые локальные максимумы относительно нескольких валют без особенной помощи совпадающих индикаторов и несмотря на неинтересные вчерашние данные о рабочих местах отADP. Одной из причин его укрепления может быть всплеск ликвидности, показывающий, что ФРС может быть вынуждена ускорить планы сокращения стимулирования.
Финам.RU© - Рынок и Аналитика : Лента комментариев
Быстрое восстановление экономики ужесточит позицию ЦБ
Оценка роста ВВП за май составляет сильные 10,9% г/г на фоне роста оборота розничной торговли (+27,2% г/г), так и роста промпроизводства (+11,8% г/г). За быстрым восстановлением экономики стоит рост расходов федерального бюджета на 21% г/г в мае, который привел к более быстрому в сравнении с ожиданиями снижению безработицы, вышедшей на 4,9% за май. Учитывая, что инфляция, судя по всему, достигнет 6,5% г/г в июне, мы сейчас ожидаем, что ЦБ повысит ключевую процентную ставку до 6,25% на заседании 23 июля и не исключаем ее дополнительного повышения до конца этого года.
Оборот розничной торговли вырос на 27,2% г/г в мае, мы ожидаем рост на 8% г/г за 2021 г.: Оборот розничной торговли продолжал демонстрировать сильную динамику, несмотря на некоторые ограничения в связи с новой волной пандемии, которые вводились в предыдущие месяцы, и вырос на 27,2% г/г в мае или на 10% г/г за 5М21. Из-за закрытия границ и последней новой вспышки коронавируса россияне, вероятно, продолжат больше путешествовать по России, чем выезжать заграницу. Мы также считаем, что предстоящие в сентябре этого года думские выборы поддержат силу локального спроса. С другой стороны, мы сохраняем свой осторожный прогноз роста оборота розничной торговли на 8% г/г за 2021 г., учитывая, что сильная инфляция будет сдерживать масштаб восстановления реального спроса.
Снижение безработицы до 4,9% в мае стало сюрпризом, подтверждая наши инфляционные опасения: Наши все возрастающие опасения по поводу инфляционных рисков нашли подкрепление в продолжающемся быстром снижении безработицы до 4,9% в мае против 5,2% в апреле. Нормализацию ситуации на рынке труда также подтверждает рост мигрантов, зарегистрированных российскими властями: в мае их число составило 1 млн против 0,9 млн в месяц в мартеапреле. Росстат также сообщил об очень сильном скачке в росте зарплат в апреле (номинальные зарплаты выросли на 13,8% г/г, реальные – на 7,8% г/г), однако в данный момент мы считаем этот рост временным и отчасти отражающим эффект выплаты майских зарплат накануне продолжительных майских выходных.
Рост розничных кредитов превышает 2,0% м/м три последних месяца: Рост инфляционных опасений и, как следствие, повышение ключевой процентной ставки создают рост спроса на кредиты. Рост розничных кредитов ускорился до 21,9% г/г в мае (против +15,3% г/г в декабре 2020 г.), демонстрируя более чем 2,0%-й м/м с марта. В корпоративном сегменте рост кредитов также ускорился до 13,8% г/г в мае с 11,8% г/г в декабре 2020 г. В то же время розничные депозиты снизились на 1,4% с начала года, включая снижение объема вкладов сроком более года на 4% с начала года.
Промпроизводство продемонстрировало быстрый рост на 11,8% г/г в мае: Как и потребление, выпуск промышленной продукции показал сильный рост на 11,8% г/г в мае, включая одинаково сильный рост как в обрабатывающей промышленности (+11,4% г/г), так и секторе добычи полезных ископаемых (+ 12,3% г/г). За 5М21 промпроизводство выросло на 3,2%, что, по нашему прогнозу, приведет к росту на 5,0% г/г за весь 2021 г. Стоит отметить, что майский рост получил поддержку от роста расходов федерального бюджета на 21% г/г против всего + 3% г/г в мартеапреле. По оценке Минэко, российский ВВП вырос на 10,9% г/г в мае, сохранив темпы роста апреля и обосновывая повышение оценки роста ВВП за 2021 г. до 3,3% г/г. Мы сохраняем очень жесткие ожидания в отношении действий ЦБ: Быстрое восстановление экономики идет рука об руку с многочисленными признаками усиления инфляционного давления. Согласно последней оценке инфляции Росстатом, в июне инфляция соста...
View original post
Быстрое восстановление экономики ужесточит позицию ЦБ
Оценка роста ВВП за май составляет сильные 10,9% г/г на фоне роста оборота розничной торговли (+27,2% г/г), так и роста промпроизводства (+11,8% г/г). За быстрым восстановлением экономики стоит рост расходов федерального бюджета на 21% г/г в мае, который привел к более быстрому в сравнении с ожиданиями снижению безработицы, вышедшей на 4,9% за май. Учитывая, что инфляция, судя по всему, достигнет 6,5% г/г в июне, мы сейчас ожидаем, что ЦБ повысит ключевую процентную ставку до 6,25% на заседании 23 июля и не исключаем ее дополнительного повышения до конца этого года.
Оборот розничной торговли вырос на 27,2% г/г в мае, мы ожидаем рост на 8% г/г за 2021 г.: Оборот розничной торговли продолжал демонстрировать сильную динамику, несмотря на некоторые ограничения в связи с новой волной пандемии, которые вводились в предыдущие месяцы, и вырос на 27,2% г/г в мае или на 10% г/г за 5М21. Из-за закрытия границ и последней новой вспышки коронавируса россияне, вероятно, продолжат больше путешествовать по России, чем выезжать заграницу. Мы также считаем, что предстоящие в сентябре этого года думские выборы поддержат силу локального спроса. С другой стороны, мы сохраняем свой осторожный прогноз роста оборота розничной торговли на 8% г/г за 2021 г., учитывая, что сильная инфляция будет сдерживать масштаб восстановления реального спроса.
Снижение безработицы до 4,9% в мае стало сюрпризом, подтверждая наши инфляционные опасения: Наши все возрастающие опасения по поводу инфляционных рисков нашли подкрепление в продолжающемся быстром снижении безработицы до 4,9% в мае против 5,2% в апреле. Нормализацию ситуации на рынке труда также подтверждает рост мигрантов, зарегистрированных российскими властями: в мае их число составило 1 млн против 0,9 млн в месяц в мартеапреле. Росстат также сообщил об очень сильном скачке в росте зарплат в апреле (номинальные зарплаты выросли на 13,8% г/г, реальные – на 7,8% г/г), однако в данный момент мы считаем этот рост временным и отчасти отражающим эффект выплаты майских зарплат накануне продолжительных майских выходных.
Рост розничных кредитов превышает 2,0% м/м три последних месяца: Рост инфляционных опасений и, как следствие, повышение ключевой процентной ставки создают рост спроса на кредиты. Рост розничных кредитов ускорился до 21,9% г/г в мае (против +15,3% г/г в декабре 2020 г.), демонстрируя более чем 2,0%-й м/м с марта. В корпоративном сегменте рост кредитов также ускорился до 13,8% г/г в мае с 11,8% г/г в декабре 2020 г. В то же время розничные депозиты снизились на 1,4% с начала года, включая снижение объема вкладов сроком более года на 4% с начала года.
Промпроизводство продемонстрировало быстрый рост на 11,8% г/г в мае: Как и потребление, выпуск промышленной продукции показал сильный рост на 11,8% г/г в мае, включая одинаково сильный рост как в обрабатывающей промышленности (+11,4% г/г), так и секторе добычи полезных ископаемых (+ 12,3% г/г). За 5М21 промпроизводство выросло на 3,2%, что, по нашему прогнозу, приведет к росту на 5,0% г/г за весь 2021 г. Стоит отметить, что майский рост получил поддержку от роста расходов федерального бюджета на 21% г/г против всего + 3% г/г в мартеапреле. По оценке Минэко, российский ВВП вырос на 10,9% г/г в мае, сохранив темпы роста апреля и обосновывая повышение оценки роста ВВП за 2021 г. до 3,3% г/г. Мы сохраняем очень жесткие ожидания в отношении действий ЦБ: Быстрое восстановление экономики идет рука об руку с многочисленными признаками усиления инфляционного давления. Согласно последней оценке инфляции Росстатом, в июне инфляция соста...
View original post