Китайский иммунитет к причудам властей
Несмотря на ужесточавшиеся в октябре-ноябре эпидемиологические ограничения и разгул пандемии коронавируса в декабре, китайская экономика показала относительно неплохие результаты по итогам четвертого квартала. Похоже, что китайцы уже выработали иммунитет к бзикам своего политического руководства, демонстрируя способность работать в любых условиях. В ожидании окончания пандемии в стране и отмены всех ограничений существенно выросли ожидания по темпам роста китайской экономики, вызвав резкое восстановление сырьевых цен. Однако настолько ли они обоснованы?
Несмотря на ужесточавшиеся в октябре-ноябре эпидемиологические ограничения и разгул пандемии коронавируса в декабре, китайская экономика показала относительно неплохие результаты по итогам четвертого квартала. Похоже, что китайцы уже выработали иммунитет к бзикам своего политического руководства, демонстрируя способность работать в любых условиях. В ожидании окончания пандемии в стране и отмены всех ограничений существенно выросли ожидания по темпам роста китайской экономики, вызвав резкое восстановление сырьевых цен. Однако настолько ли они обоснованы?
Telegraph
Китайский иммунитет к причудам властей
Несмотря на ужесточавшиеся в октябре-ноябре эпидемиологические ограничения и разгул пандемии коронавируса в декабре, китайская экономика показала относительно неплохие результаты по итогам четвертого квартала. Так, ВВП Поднебесной продемонстрировал нулевую…
Важным с точки зрения мирового энергетического рынка моментом является то, что несмотря на высокий уровень заболеваемости, Китай в декабре продолжил наращивать добычу угля, достигнув рекордного месячного объема добычи в 402,7 млн. тонн (что сопоставимо с годовым уровнем добычи всей России). Темпы наращивания добычи, видимо, существенно возрастут в первой половине этого года, т.к. в прошлом году Китай ограничивал добычу угля во время вспышки заболеваемости в первом квартале и действия жестких эпидемиологических ограничений во втором.
Таким образом, Китай продолжает полагаться на собственную добычу топлива для производства электроэнергии, благодаря чему на мировом рынке останется больше газа, цена которого продолжит снижаться после завершения зимы в Северном полушарии.
Родина слонов
Таким образом, Китай продолжает полагаться на собственную добычу топлива для производства электроэнергии, благодаря чему на мировом рынке останется больше газа, цена которого продолжит снижаться после завершения зимы в Северном полушарии.
Родина слонов
Европа находится на пороге резкого замедления инфляции
Инфляция в Еврозоне второй месяц подряд демонстрирует быстрое замедление, снизившись за два месяца на 1,4 п.п. В то же время базовая инфляция по итогам декабря достигла рекордного уровня в 5,2% г/г. Несмотря на это, динамика сырьевых и валютных рынков позволяет прогнозировать быстрое замедление как совокупной, так и базовой инфляции в предстоящие месяцы. Успешное преодоление инфляционного шока позволит Европе увеличить санкционное давление на Россию, а также экономическую и военную поддержку Украины.
Инфляция в Еврозоне второй месяц подряд демонстрирует быстрое замедление, снизившись за два месяца на 1,4 п.п. В то же время базовая инфляция по итогам декабря достигла рекордного уровня в 5,2% г/г. Несмотря на это, динамика сырьевых и валютных рынков позволяет прогнозировать быстрое замедление как совокупной, так и базовой инфляции в предстоящие месяцы. Успешное преодоление инфляционного шока позволит Европе увеличить санкционное давление на Россию, а также экономическую и военную поддержку Украины.
Telegraph
Еврозона находится на пороге резкого замедления инфляции
Согласно финальным данным, инфляция в Еврозоне по итогам декабря снизилась на 0,85 п.п. до 9,2% г/г. Замедление роста цен продемонстрировали практически все крупные компоненты инфляции, за исключением ресторанов и отелей, при этом наибольшее снижение осталось…
Динамика мировых цен на энергетический уголь в январе подтверждает завершение мирового энергетического кризиса, а также может служить индикатором снижения спроса мировой экономики на энергию. Цены на уголь с поставкой в Европу упали с начала недели более, чем на 20%, при том что и так с начала января находились на минимальных почти за год уровнях, опустившись ниже $140 за тонну. Цены на австралийский уголь рухнули с конца декабря более, чем на $100 до уровня около $250 за тонну. И это несмотря на большие надежды, возлагаемые финансовыми инвесторами на скорое восстановление китайской экономики.
Учитывая, что на рынке угля гораздо меньше спекулянтов, которые могут искажать своими действиями влияние спроса и предложения, рынок угля лучше отражает реальное состояние баланса рынка, чем, например, рынок нефти, где спекулянты в краткосрочном периоде могут существенно отклонять цены от равновесных. Таким образом, падение цен на уголь может выступать индикатором снижения спроса мировой экономики на энергию, указывая на спад в мировой экономике.
Однако независимо от того, является ли это признаком наступающей мировой рецессии или нет, падение цен на уголь больно ударит по российскому угольному сектору, который отрезан от европейского рынка введенным там эмбарго и при этом вынужден продавать уголь с большими скидками как из портов на Западе, так и на Востоке. Также осталось уже менее двух недель до вступления в силу европейского эмбарго и потолка цен на российские нефтепродукты и менее месяца до объявления нового, десятого, пакета санкций, который может оказаться самым существенным со времен шестого пакета санкций, согласованного Западом еще в мае.
Родина слонов
Учитывая, что на рынке угля гораздо меньше спекулянтов, которые могут искажать своими действиями влияние спроса и предложения, рынок угля лучше отражает реальное состояние баланса рынка, чем, например, рынок нефти, где спекулянты в краткосрочном периоде могут существенно отклонять цены от равновесных. Таким образом, падение цен на уголь может выступать индикатором снижения спроса мировой экономики на энергию, указывая на спад в мировой экономике.
Однако независимо от того, является ли это признаком наступающей мировой рецессии или нет, падение цен на уголь больно ударит по российскому угольному сектору, который отрезан от европейского рынка введенным там эмбарго и при этом вынужден продавать уголь с большими скидками как из портов на Западе, так и на Востоке. Также осталось уже менее двух недель до вступления в силу европейского эмбарго и потолка цен на российские нефтепродукты и менее месяца до объявления нового, десятого, пакета санкций, который может оказаться самым существенным со времен шестого пакета санкций, согласованного Западом еще в мае.
Родина слонов
Экономика США - призрачное благополучие и сомнительный рост в 4 кв.
По итогам последнего в 2022 г. квартала экономика США продемонстрировала весьма уверенные темпы роста к предыдущему кварталу, составившие 0,72% кв/кв, В пересчете на годовые темпы роста такие квартальные темпы роста составляют 2,9% – значительно выше ожидаемых долгосрочных темпов роста американской экономики в 1,8%. Однако, несмотря на это, детальный анализ данных по ВВП США за 4 кв. указывает на дальнейшее замедление экономики и значительные риски ее спада в 2023 г.
По итогам последнего в 2022 г. квартала экономика США продемонстрировала весьма уверенные темпы роста к предыдущему кварталу, составившие 0,72% кв/кв, В пересчете на годовые темпы роста такие квартальные темпы роста составляют 2,9% – значительно выше ожидаемых долгосрочных темпов роста американской экономики в 1,8%. Однако, несмотря на это, детальный анализ данных по ВВП США за 4 кв. указывает на дальнейшее замедление экономики и значительные риски ее спада в 2023 г.
Telegraph
Экономика США - призрачное благополучие и сомнительный рост в 4 кв.
По итогам последнего в 2022 г. квартала экономика США продемонстрировала весьма уверенные темпы роста к предыдущему кварталу, составившие 0,72% кв/кв, что менее, чем на 0,1 п.п. меньше, чем в предыдущем квартале. В пересчете на годовые темпы роста такие квартальные…
Цены на газ в США продолжают стремительное снижение, даже несмотря на то, что на значительной территории США установилась холодная погода, которая сохранится в ближайшие недели. Не оживило цены даже сообщения о том, что терминал по экспорту СПГ Freeport LNG завершил восстановительные работы и получил разрешение регулирующих органов начать подготовку к запуску завода. Ранее аналитики по газовому рынку предрекали рост цен на газ в США в случае возобновления работы терминала, экспортные мощности которого составляют 2% всей американской добычи газа.
Динамика цен на газ может служить признаком снижения спроса на него промышленности, что неудивительно на фоне падения капитальных инвестиций и спроса населения на товары в США в конце года прошлого года, что привело к резкому росту запасов готовой продукции у бизнеса в 4 кв., отраженному в статистике по ВВП. В сочетании с резким падением цен на уголь на прошлой неделе можно предположить, что сокращение промышленного спроса на энергию в США коррелирует с аналогичным падением спроса по всему миру.
Родина слонов
Динамика цен на газ может служить признаком снижения спроса на него промышленности, что неудивительно на фоне падения капитальных инвестиций и спроса населения на товары в США в конце года прошлого года, что привело к резкому росту запасов готовой продукции у бизнеса в 4 кв., отраженному в статистике по ВВП. В сочетании с резким падением цен на уголь на прошлой неделе можно предположить, что сокращение промышленного спроса на энергию в США коррелирует с аналогичным падением спроса по всему миру.
Родина слонов
Китай нащупал дно
Опережающие индикаторы по Китаю показывают положительную реакцию экономики на снятие эпидемиологических ограничений, в первую очередь сектора услуг, который страдал от них больше всего. В то же время речи о взрывном восстановлении Китая пока не идет – высокий уровень заболеваемости все еще выступает ограничительным фактором. В промышленности же ситуация хуже и пока можно говорить лишь о прекращении спада экономической активности и ее стабилизации на уровне декабря.
Так, промышленный индекс вырос на 3,1 п. до 50,1 п. – лишь на 0,1 п. выше нейтрального уровня. Большинство компонент индекса сохранились ниже 50 п., хотя они и показали уменьшение темпов спада по сравнению с декабрем. Так, в положительной зоне оказались новые заказы, подиндекс которых вырос до 50,9 п. (43,9 п. в декабре), впервые за 7 месяцев оказавшись выше нейтрального уровня в 50 п. В то же время экспортные заказы по-прежнему продолжают быстро падать: соответствующий подиндекс составил 46,1 п. против 44,2 в декабре.
Пятый месяц подряд оказался в зоне роста индекс входящих цен, который в январе ускорил рост на 0,6 п. до 52,2 п. Однако это вряд ли это можно отнести к успехам китайской промышленности, т.к. индекс отпускных цен уже девятый месяц подряд показывает спад (48,7 п. против 49,0 п. в декабре). Таким образом спекулянты, начавшие разгонять цены на сырье в ожидании восстановления китайской экономики пока играют против китайской промышленности, по-прежнему страдающей от слабого спроса.
Индекс промышленного выпуска в январе составил 49,8 п. против 44,6 в декабре. Учитывая, что индексы PMI показывают изменение к предыдущему месяцу, а не абсолютную динамику, можно констатировать, что экономическая активность в китайской промышленности достигла своего локального дна. Однако возможностей для резкого отскока промпроизводства в настоящее время не просматривается и ситуация не сопоставима с 2020 г., когда китайскую промышленность вытащил внешний спрос, щедро профинансированный масштабными программами фискального и монетарного стимулирования в развитых странах. Теперь же китайской промышленности предстоит расти в зеркально противоположных условиях ужесточения монетарной политики центральными банками развитых стран и быстрого падения внешнего спроса.
Индекс сектора услуг показал более стремительное восстановление, чем промышленный, поднявшись до 54,4 п. Однако успех этот достигнут в первую очередь за счет более низкой базы декабря (41,6 п.). Лидером восстановления среди компонент индекса также послужили новые заказы (52,5 п. против 39,1 п.), однако, как и в случае с промышленностью, экспортные заказы продолжили падение (45,9 п. против 44,5 п.). Аналогичным образом обстоит ситуация и с динамикой цен: в то время как входящие цены впервые с июня вышли в рост (51,5 п. против 49,2 п. в декабре), отпускные цены продолжили падение десятый месяц подряд (48,3 п. против 47,5 п.).
Таким образом, китайская экономика в январе продемонстрировала стабилизацию, которая, вероятно, перейдет в восстановление по мере спада заболеваемости, благодаря как возврату населения на рабочие места, так и к восстановлению внутреннего спроса. Однако теперь Китаю придется обеспечить свое восстановлению исключительно за счет внутренних ресурсов, в то время как внешние условия будут для него крайне неблагоприятными: внешний спрос демонстрирует стремительное падение, однако сырьевые цены по-прежнему сохраняются на высоком уровне и даже имеют тенденцию к росту. При этом рыночные игроки последние три месяца играют на укрепление курса юаня, что лишь снижает конкурентоспособность его экспортного сектора.
Нащупав дно, Китаю еще предстоит от него оттолкнуться. Достаточно ли это дно твердое для отскока, покажут предстоящие месяцы.
Родина слонов
Опережающие индикаторы по Китаю показывают положительную реакцию экономики на снятие эпидемиологических ограничений, в первую очередь сектора услуг, который страдал от них больше всего. В то же время речи о взрывном восстановлении Китая пока не идет – высокий уровень заболеваемости все еще выступает ограничительным фактором. В промышленности же ситуация хуже и пока можно говорить лишь о прекращении спада экономической активности и ее стабилизации на уровне декабря.
Так, промышленный индекс вырос на 3,1 п. до 50,1 п. – лишь на 0,1 п. выше нейтрального уровня. Большинство компонент индекса сохранились ниже 50 п., хотя они и показали уменьшение темпов спада по сравнению с декабрем. Так, в положительной зоне оказались новые заказы, подиндекс которых вырос до 50,9 п. (43,9 п. в декабре), впервые за 7 месяцев оказавшись выше нейтрального уровня в 50 п. В то же время экспортные заказы по-прежнему продолжают быстро падать: соответствующий подиндекс составил 46,1 п. против 44,2 в декабре.
Пятый месяц подряд оказался в зоне роста индекс входящих цен, который в январе ускорил рост на 0,6 п. до 52,2 п. Однако это вряд ли это можно отнести к успехам китайской промышленности, т.к. индекс отпускных цен уже девятый месяц подряд показывает спад (48,7 п. против 49,0 п. в декабре). Таким образом спекулянты, начавшие разгонять цены на сырье в ожидании восстановления китайской экономики пока играют против китайской промышленности, по-прежнему страдающей от слабого спроса.
Индекс промышленного выпуска в январе составил 49,8 п. против 44,6 в декабре. Учитывая, что индексы PMI показывают изменение к предыдущему месяцу, а не абсолютную динамику, можно констатировать, что экономическая активность в китайской промышленности достигла своего локального дна. Однако возможностей для резкого отскока промпроизводства в настоящее время не просматривается и ситуация не сопоставима с 2020 г., когда китайскую промышленность вытащил внешний спрос, щедро профинансированный масштабными программами фискального и монетарного стимулирования в развитых странах. Теперь же китайской промышленности предстоит расти в зеркально противоположных условиях ужесточения монетарной политики центральными банками развитых стран и быстрого падения внешнего спроса.
Индекс сектора услуг показал более стремительное восстановление, чем промышленный, поднявшись до 54,4 п. Однако успех этот достигнут в первую очередь за счет более низкой базы декабря (41,6 п.). Лидером восстановления среди компонент индекса также послужили новые заказы (52,5 п. против 39,1 п.), однако, как и в случае с промышленностью, экспортные заказы продолжили падение (45,9 п. против 44,5 п.). Аналогичным образом обстоит ситуация и с динамикой цен: в то время как входящие цены впервые с июня вышли в рост (51,5 п. против 49,2 п. в декабре), отпускные цены продолжили падение десятый месяц подряд (48,3 п. против 47,5 п.).
Таким образом, китайская экономика в январе продемонстрировала стабилизацию, которая, вероятно, перейдет в восстановление по мере спада заболеваемости, благодаря как возврату населения на рабочие места, так и к восстановлению внутреннего спроса. Однако теперь Китаю придется обеспечить свое восстановлению исключительно за счет внутренних ресурсов, в то время как внешние условия будут для него крайне неблагоприятными: внешний спрос демонстрирует стремительное падение, однако сырьевые цены по-прежнему сохраняются на высоком уровне и даже имеют тенденцию к росту. При этом рыночные игроки последние три месяца играют на укрепление курса юаня, что лишь снижает конкурентоспособность его экспортного сектора.
Нащупав дно, Китаю еще предстоит от него оттолкнуться. Достаточно ли это дно твердое для отскока, покажут предстоящие месяцы.
Родина слонов
Время прихлопнуть моль
Противостояние Запада и Украины с Россией в январе очевидно перешло в новую стадию. Готовность Украины защищать свою территорию вкупе с западной военной поддержкой убедительно доказали, что у Москвы нет шансов добиться поражения Украины. Дальнейшие боевые действия лишь ухудшают положение России, уменьшая возможности для торга в рамках послевоенных переговоров и открывая путь к безоговорочной капитуляции.
Я искренне полагал, что у Путина еще осталась хоть капля рациональности, и он начнет искать возможности для завершения войны и вывода войск из Украины ради того, чтобы сохранить свою власть и режим. Полагаю, что подобную точку зрения разделяли и многие европейские политики. Воздерживаясь от поставок Украине мощной тяжелой техники западного производства и ракет большей дальности, они давали возможность Путину отступить и освободить Украину мирным путем. Даже без этой техники ВСУ успешно справились не только со сдерживанием России, но и смогли осенью осуществить два успешных контрнаступления. Не нужно быть военным гением, чтобы понять, что с поставками таких вооружений судьба России будет предрешена. Однако, в Кремле упорно не хотели понять этот сигнал, расценивая его исключительно как слабость и нерешительность Запада, которой необходимо воспользоваться.
В тщательно зачищенном от любых самостоятельных и сильных фигур окружении Путина не нашлось никого, кто бы честно ему сказал, что он облажался. Сам же Путин не готов принять решение зафиксировать убыток, продолжая надеяться на то, что Запад устанет поддерживать Украину и он сможет отыграться. Не хватило смелости и Герасимову расписаться в своей профнепригодности, который, вероятно, пообещал Путину, что сможет победить Украину, забросав ее мясом. В результате Путин принял решение продолжить войну и пойти ва-банк.
Учитывая, что американская разведка знает планы Путина лучше него самого, то его решение продолжать войну и готовить новое большое наступление в США стало известно сразу после его принятия. Именно этим можно объяснить резкое изменение отношения Запада к вопросу поставок Украине современных западных вооружений, таких как системы Patriot и тяжелая бронированная техника западного производства, которое произошло в конце декабря – начале января.
Запад уже больше не рассчитывает на возможность добровольного отступления России и ставит цель добиться полного военного поражения Кремля: в январе произошли заметные изменения в риторике и поведении Запада. Байден без обиняков заявил, что поставки тяжелой техники Украине имеют целью возвращение Украиной Крыма военным путем, чего ранее западные лидеры открыто не произносили, за исключением лидеров стран Восточной Европы. Существенно изменилась и готовность западноевропейских стран поставлять тяжелую технику Украине.
Франция, которая ранее стремилась к сдержанной позиции, превратилась в откровенного ястреба, готового уже даже на поставки Украине истребителей F-16 и обучении украинских летчиков. Видимо, это стало ответом Пятой республики на болезненные удары от активности российских ЧВК в зоне ее интересов в Африке. Наивно было бы полагать, что Франция откажется от возможности убрать конкурента с геополитического поля мира чужими руками. Кремль своими же руками усиливает поддержку Украины, радуясь успехам Вагнера в Африке: Путин в очередной раз проигрывает стратегию за счет тактических побед.
Даже нейтральная Швейцария дала согласие на поставку Украине боеприпасов для немецких зенитных танков Gepard, чрезвычайно эффективных в борьбе с иранскими дронами и российскими дозвуковыми ракетами. Единственной стороной на Западе, пытающейся сохранять сдержанность осталась Германия. Однако, вряд ли это продлится долго: с такой позицией Германия может расстаться с мечтой стать европейским военным лидером.
Продолжение⤵️
Противостояние Запада и Украины с Россией в январе очевидно перешло в новую стадию. Готовность Украины защищать свою территорию вкупе с западной военной поддержкой убедительно доказали, что у Москвы нет шансов добиться поражения Украины. Дальнейшие боевые действия лишь ухудшают положение России, уменьшая возможности для торга в рамках послевоенных переговоров и открывая путь к безоговорочной капитуляции.
Я искренне полагал, что у Путина еще осталась хоть капля рациональности, и он начнет искать возможности для завершения войны и вывода войск из Украины ради того, чтобы сохранить свою власть и режим. Полагаю, что подобную точку зрения разделяли и многие европейские политики. Воздерживаясь от поставок Украине мощной тяжелой техники западного производства и ракет большей дальности, они давали возможность Путину отступить и освободить Украину мирным путем. Даже без этой техники ВСУ успешно справились не только со сдерживанием России, но и смогли осенью осуществить два успешных контрнаступления. Не нужно быть военным гением, чтобы понять, что с поставками таких вооружений судьба России будет предрешена. Однако, в Кремле упорно не хотели понять этот сигнал, расценивая его исключительно как слабость и нерешительность Запада, которой необходимо воспользоваться.
В тщательно зачищенном от любых самостоятельных и сильных фигур окружении Путина не нашлось никого, кто бы честно ему сказал, что он облажался. Сам же Путин не готов принять решение зафиксировать убыток, продолжая надеяться на то, что Запад устанет поддерживать Украину и он сможет отыграться. Не хватило смелости и Герасимову расписаться в своей профнепригодности, который, вероятно, пообещал Путину, что сможет победить Украину, забросав ее мясом. В результате Путин принял решение продолжить войну и пойти ва-банк.
Учитывая, что американская разведка знает планы Путина лучше него самого, то его решение продолжать войну и готовить новое большое наступление в США стало известно сразу после его принятия. Именно этим можно объяснить резкое изменение отношения Запада к вопросу поставок Украине современных западных вооружений, таких как системы Patriot и тяжелая бронированная техника западного производства, которое произошло в конце декабря – начале января.
Запад уже больше не рассчитывает на возможность добровольного отступления России и ставит цель добиться полного военного поражения Кремля: в январе произошли заметные изменения в риторике и поведении Запада. Байден без обиняков заявил, что поставки тяжелой техники Украине имеют целью возвращение Украиной Крыма военным путем, чего ранее западные лидеры открыто не произносили, за исключением лидеров стран Восточной Европы. Существенно изменилась и готовность западноевропейских стран поставлять тяжелую технику Украине.
Франция, которая ранее стремилась к сдержанной позиции, превратилась в откровенного ястреба, готового уже даже на поставки Украине истребителей F-16 и обучении украинских летчиков. Видимо, это стало ответом Пятой республики на болезненные удары от активности российских ЧВК в зоне ее интересов в Африке. Наивно было бы полагать, что Франция откажется от возможности убрать конкурента с геополитического поля мира чужими руками. Кремль своими же руками усиливает поддержку Украины, радуясь успехам Вагнера в Африке: Путин в очередной раз проигрывает стратегию за счет тактических побед.
Даже нейтральная Швейцария дала согласие на поставку Украине боеприпасов для немецких зенитных танков Gepard, чрезвычайно эффективных в борьбе с иранскими дронами и российскими дозвуковыми ракетами. Единственной стороной на Западе, пытающейся сохранять сдержанность осталась Германия. Однако, вряд ли это продлится долго: с такой позицией Германия может расстаться с мечтой стать европейским военным лидером.
Продолжение⤵️
Начало⤴️
Как это не удивительно, но Путин так и не смог осознать, что его излюбленная тактика повышения ставок перестала работать. В течение всего прошлого года Запад регулярно повышал ставки в ответ, полностью нейтрализуя усилия России. Однако, поняв бесперспективность таких действий, Запад решил наконец перейти к собственным активным действиям. Таким образом, Россия окончательно теряет свою субъектность, превращаясь в объект мировой геополитики, а ее безоговорочная капитуляция теперь становится неизбежной.
Родина слонов
Как это не удивительно, но Путин так и не смог осознать, что его излюбленная тактика повышения ставок перестала работать. В течение всего прошлого года Запад регулярно повышал ставки в ответ, полностью нейтрализуя усилия России. Однако, поняв бесперспективность таких действий, Запад решил наконец перейти к собственным активным действиям. Таким образом, Россия окончательно теряет свою субъектность, превращаясь в объект мировой геополитики, а ее безоговорочная капитуляция теперь становится неизбежной.
Родина слонов
Большое наступление России
Многочисленные утечки, публикуемые различными телеграм каналами, указывают на подготовку России к большому наступлению и очередной мобилизации. Говорят об этом и западные лидеры. И Запад с Украиной активно к нему готовятся. И хотя информационное поле сейчас заполнено обсуждением даты поставок обещанных Украине танков, многими упускается из виду, что в последних пакетах помощи Украине были заявлены поставки значительных объемов артиллерии. Именно она будет нужна Украине, чтобы противостоять большому российскому наступлению, а не танки, которые являются оружием прорыва, а не обороны.
Более быстрой, чем танки, ожидается и поставка американских БМП Bradley, в уже анонсированном количестве более 100 шт., которые также будут важнее для обороны, чем танки Abrams, т.к. благодаря противотанковой системе TOW, установленных на БМП, они способны поражать танки противника с больших дистанций, чем Abrams, являясь по сути «убийцами» танков.
Укладывается в эту линию и ожидаемая поставка ракет большей дальности, которые можно запускать с установок HIMARS, давно освоенным ВСУ. Именно HIMARS позволили летом прошлого года остановить российское наступление, существенно ограничив ее значительно превосходящие артиллерийские возможности. HIMARS не только позволили уничтожить склады российской артиллерии, но и вынудили Россию отвести их на большое расстояние от линии соприкосновения, существенно усложнив логистику. Ракеты большей дальности позволят вновь разрушить логистическую инфраструктуру, вынудив Россию еще более удлинить логистику, максимально усложнив ей возможности для предстоящего большого наступления.
Россия зимой ожидаемо столкнулась со «снарядным голодом», исчерпав все имеющиеся запасы. Высказывается предположение, что жесткие ограничения использования снарядов имеют целью создать запас для предстоящего наступления. Независимо от того, так это или нет, это означает что возможности России применять артиллерию определяются только текущими объемами производства. А значит продолжительность предстоящего наступления ограничена в лучшем случае 1-2 месяцами, после чего накопленные запасы снова иссякнут.
Большое наступление основано на предпосылке быстрого прорыва, которым удастся практически полностью нейтрализовать ВСУ. И эта предпосылка не оставляет пространства для Плана Б, в котором быстрое наступление проваливается. Путин пойдет ва-банк, если все же решится начать такое наступление.
Российская армия уже испытывает дефицит тяжелой техники, и основная роль в предстоящем большом наступлении отводится пехоте. Я, конечно, не военный эксперт, но у меня есть серьезные сомнения, что в 21 веке можно добиться успеха этим родом войск в противостоянии с армией, обладающей тяжелым и современным вооружением. Закидывать мясом в надежде, что закончатся пули, так себе стратегия. Безуспешная семимесячная осада Бахмута наглядно это демонстрирует. И хотя Бахмут скорее всего будет сдан в случае большого наступления, российская армия совершенно точно упрется в следующую, гораздо более серьезную линию обороны ВСУ.
Таким образом, большое наступление России обречено на очередной провал, который катастрофически усугубит положение с обеспеченностью тяжелой техникой. Российские заводы сейчас хоть и работают в три смены, но их возможности производить новую тяжелую технику по полному циклу очень ограничены невысоким производственным потенциалом, имеющим множество узких мест. В результате они заняты в основном реанимацией и доукомплектованием старой техники, снимаемой с хранения, а также восстановлением того, что пострадало в боях. Этот ресурс весьма ограничен и также будет исчерпан, как и запасы снарядов.
Большое наступление России захлебнется, как захлебнулось ее наступлением в прошлом году. Его провал лишит Россию остатков наступательного потенциала, открыв возможности для контрнаступления ВСУ. Вот здесь и понадобятся западные танки, которые как раз должны будут прийти к этому моменту.
Родина слонов
Многочисленные утечки, публикуемые различными телеграм каналами, указывают на подготовку России к большому наступлению и очередной мобилизации. Говорят об этом и западные лидеры. И Запад с Украиной активно к нему готовятся. И хотя информационное поле сейчас заполнено обсуждением даты поставок обещанных Украине танков, многими упускается из виду, что в последних пакетах помощи Украине были заявлены поставки значительных объемов артиллерии. Именно она будет нужна Украине, чтобы противостоять большому российскому наступлению, а не танки, которые являются оружием прорыва, а не обороны.
Более быстрой, чем танки, ожидается и поставка американских БМП Bradley, в уже анонсированном количестве более 100 шт., которые также будут важнее для обороны, чем танки Abrams, т.к. благодаря противотанковой системе TOW, установленных на БМП, они способны поражать танки противника с больших дистанций, чем Abrams, являясь по сути «убийцами» танков.
Укладывается в эту линию и ожидаемая поставка ракет большей дальности, которые можно запускать с установок HIMARS, давно освоенным ВСУ. Именно HIMARS позволили летом прошлого года остановить российское наступление, существенно ограничив ее значительно превосходящие артиллерийские возможности. HIMARS не только позволили уничтожить склады российской артиллерии, но и вынудили Россию отвести их на большое расстояние от линии соприкосновения, существенно усложнив логистику. Ракеты большей дальности позволят вновь разрушить логистическую инфраструктуру, вынудив Россию еще более удлинить логистику, максимально усложнив ей возможности для предстоящего большого наступления.
Россия зимой ожидаемо столкнулась со «снарядным голодом», исчерпав все имеющиеся запасы. Высказывается предположение, что жесткие ограничения использования снарядов имеют целью создать запас для предстоящего наступления. Независимо от того, так это или нет, это означает что возможности России применять артиллерию определяются только текущими объемами производства. А значит продолжительность предстоящего наступления ограничена в лучшем случае 1-2 месяцами, после чего накопленные запасы снова иссякнут.
Большое наступление основано на предпосылке быстрого прорыва, которым удастся практически полностью нейтрализовать ВСУ. И эта предпосылка не оставляет пространства для Плана Б, в котором быстрое наступление проваливается. Путин пойдет ва-банк, если все же решится начать такое наступление.
Российская армия уже испытывает дефицит тяжелой техники, и основная роль в предстоящем большом наступлении отводится пехоте. Я, конечно, не военный эксперт, но у меня есть серьезные сомнения, что в 21 веке можно добиться успеха этим родом войск в противостоянии с армией, обладающей тяжелым и современным вооружением. Закидывать мясом в надежде, что закончатся пули, так себе стратегия. Безуспешная семимесячная осада Бахмута наглядно это демонстрирует. И хотя Бахмут скорее всего будет сдан в случае большого наступления, российская армия совершенно точно упрется в следующую, гораздо более серьезную линию обороны ВСУ.
Таким образом, большое наступление России обречено на очередной провал, который катастрофически усугубит положение с обеспеченностью тяжелой техникой. Российские заводы сейчас хоть и работают в три смены, но их возможности производить новую тяжелую технику по полному циклу очень ограничены невысоким производственным потенциалом, имеющим множество узких мест. В результате они заняты в основном реанимацией и доукомплектованием старой техники, снимаемой с хранения, а также восстановлением того, что пострадало в боях. Этот ресурс весьма ограничен и также будет исчерпан, как и запасы снарядов.
Большое наступление России захлебнется, как захлебнулось ее наступлением в прошлом году. Его провал лишит Россию остатков наступательного потенциала, открыв возможности для контрнаступления ВСУ. Вот здесь и понадобятся западные танки, которые как раз должны будут прийти к этому моменту.
Родина слонов
Денег нет, да и держаться уже не за что
Западные санкции и ухудшение внешней экономической конъюнктуры достигают своего эффекта: дефицит бюджета России уже по итогам января может составить около 1,8 трлн руб. – больше половины от всего запланированного дефицита на этот год! Рекордный январский дефицит вызван как резким ростом расходов на 70% г/г, так и обрушением нефтегазовых доходов из-за введенного Западом нефтяного эмбарго. И это еще только начало: не вступило в действие эмбарго на российские нефтепродукты, которое станет еще более серьезным ударом по экономике и бюджету, а в ближайшее время Россию еще ждет и существенное ужесточение санкций.
Расходы российского бюджета из-за войны в прошлом году выросли относительно незначительно, учитывая масштабы боевых действий, что создало у многих наблюдателей иллюзию, что Кремль может длительно поддерживать боевые действия относительно небольшой ценой. Однако такая оценка была ошибочной и рост расходов был неизбежен. Гигантские потери дорогостоящей военной техники в прошлом году были обеспечены бюджетными расходами прошлых периодов, включая еще советскую эпоху, т.к. все эта техника была произведена задолго до начала войны, и эти потери не могли найти отражение в прошлогоднем бюджете.
Для дальнейшего поддержания войны России теперь нужно срочно компенсировать потери новым производством, что и требует столь стремительного роста расходов. Требуются они и на содержание существенно увеличившегося количества военнослужащих из-за проведенной мобилизации, размер которой, исходя из различных оценок, мог составить до 800 тыс. чел. вместо официально объявленных 300 тыс. Если Путин все же решится на новое большое наступление, расходы на войну возрастут еще больше, так как неизбежно понадобится проводить новую мобилизацию для компенсации боевых потерь.
Растущий дефицит бюджета неизбежно поставит вопрос о необходимости сокращения его расходов. Поскольку социальные расходы трогать точно не будут, под сокращение попадут расходы, направленные на экономическое развитие и инфраструктуру. Этот процесс начался еще в прошлом году и будет лишь набирать обороты. Такое сокращение больно ударит по экономике, так как именно строительство стало одним из немногих секторов, который позволил удержать российскую экономику от более глубокого спада в прошлом году. Инфраструктурные расходы имеют высокий мультипликатор, в результате их сокращение приведет к гораздо большему сокращению ВВП, чем объем секвестрированных расходов, и вызовет снижение ненефтегазовых доходов бюджета.
Не стоит снимать со счетов и западную санкционную политику. За короткий промежуток времени Запад смог разорвать свои экономические связи с Россией и полностью восстановить функциональность своих экономик без российского сырья. Теперь он может приступить к новому витку ужесточения санкций, который будет сосредоточен на блокировании возможностей обхода уже введенных ограничений. Этот процесс можно наблюдать уже сейчас, на фоне требований США к Турции прекратить обслуживание принадлежащих российским авиакомпаниям самолетов Boeing, а также требовании к Турции и ОАЭ прекратить помощь России в обходе других ограничений. Ожидающийся десятый пакет санкций от ЕС вероятно будет включать большой перечень вторичных санкций против тех, кто помогает России в обходе санкционного режима. Вероятны и новые санкции, например в отношении российского ядерного сектора и экспорта алмазов. В результате десятый пакет может иметь эффект одновременного принятия всех девяти предыдущих пакетов.
Продолжение⤵️
Западные санкции и ухудшение внешней экономической конъюнктуры достигают своего эффекта: дефицит бюджета России уже по итогам января может составить около 1,8 трлн руб. – больше половины от всего запланированного дефицита на этот год! Рекордный январский дефицит вызван как резким ростом расходов на 70% г/г, так и обрушением нефтегазовых доходов из-за введенного Западом нефтяного эмбарго. И это еще только начало: не вступило в действие эмбарго на российские нефтепродукты, которое станет еще более серьезным ударом по экономике и бюджету, а в ближайшее время Россию еще ждет и существенное ужесточение санкций.
Расходы российского бюджета из-за войны в прошлом году выросли относительно незначительно, учитывая масштабы боевых действий, что создало у многих наблюдателей иллюзию, что Кремль может длительно поддерживать боевые действия относительно небольшой ценой. Однако такая оценка была ошибочной и рост расходов был неизбежен. Гигантские потери дорогостоящей военной техники в прошлом году были обеспечены бюджетными расходами прошлых периодов, включая еще советскую эпоху, т.к. все эта техника была произведена задолго до начала войны, и эти потери не могли найти отражение в прошлогоднем бюджете.
Для дальнейшего поддержания войны России теперь нужно срочно компенсировать потери новым производством, что и требует столь стремительного роста расходов. Требуются они и на содержание существенно увеличившегося количества военнослужащих из-за проведенной мобилизации, размер которой, исходя из различных оценок, мог составить до 800 тыс. чел. вместо официально объявленных 300 тыс. Если Путин все же решится на новое большое наступление, расходы на войну возрастут еще больше, так как неизбежно понадобится проводить новую мобилизацию для компенсации боевых потерь.
Растущий дефицит бюджета неизбежно поставит вопрос о необходимости сокращения его расходов. Поскольку социальные расходы трогать точно не будут, под сокращение попадут расходы, направленные на экономическое развитие и инфраструктуру. Этот процесс начался еще в прошлом году и будет лишь набирать обороты. Такое сокращение больно ударит по экономике, так как именно строительство стало одним из немногих секторов, который позволил удержать российскую экономику от более глубокого спада в прошлом году. Инфраструктурные расходы имеют высокий мультипликатор, в результате их сокращение приведет к гораздо большему сокращению ВВП, чем объем секвестрированных расходов, и вызовет снижение ненефтегазовых доходов бюджета.
Не стоит снимать со счетов и западную санкционную политику. За короткий промежуток времени Запад смог разорвать свои экономические связи с Россией и полностью восстановить функциональность своих экономик без российского сырья. Теперь он может приступить к новому витку ужесточения санкций, который будет сосредоточен на блокировании возможностей обхода уже введенных ограничений. Этот процесс можно наблюдать уже сейчас, на фоне требований США к Турции прекратить обслуживание принадлежащих российским авиакомпаниям самолетов Boeing, а также требовании к Турции и ОАЭ прекратить помощь России в обходе других ограничений. Ожидающийся десятый пакет санкций от ЕС вероятно будет включать большой перечень вторичных санкций против тех, кто помогает России в обходе санкционного режима. Вероятны и новые санкции, например в отношении российского ядерного сектора и экспорта алмазов. В результате десятый пакет может иметь эффект одновременного принятия всех девяти предыдущих пакетов.
Продолжение⤵️
Начало⤴️
Таким образом, оценки некоторых аналитиков, включая оценку МВФ, что российская экономика вырастет в 2023 г., абсолютно безосновательны. При этом военные расходы не смогут обеспечить экономический рост, т.к. их экономический мультипликатор стремится к нулю. Российская экономика не сможет расти, пока будет продолжаться война, а падение ВВП в 2023 г. неизбежно превысит прошлогоднее, составив 4-5%.
Попытка перевести экономику на военные рельсы не позволит улучшить ситуацию, а наоборот, очень быстро приведет к экономическому коллапсу: современная рыночная экономика устроена значительно сложнее, чем советская времен Великой Отечественной Войны, перевод ее на военные рельсы означает отмену действия всех ее внутренних механизмов функционирования, что приведет ее к стремительному разрушению. Не поможет и печатание денег – это в принципе тупиковый путь, неминуемо заканчивающийся гиперинфляцией, девальвацией валюты и экономическим крахом.
Экономические возможности России поддерживать войну ограничены едва ли не больше, чем военные. Любой учебник по экономике начинается с главы о том, что экономические ресурсы всегда ограничены. И Россия точно не сделала научного открытия в экономической науке и неизбежно столкнется с исчерпанием своих ресурсов, как экономических, так и военных. Противостояние России с половиной мирового ВВП, оказывающего военную, экономическую и гуманитарную помощь Украине, бесперспективно по определению, т.к. поддержка Украины обходится ее союзникам совокупно в десятые, если не сотые, доли их совокупного ВВП, в то время как Россия одна несет все свои расходы, связанные с войной и санкциями.
России в прошлом году помогли чрезвычайно благоприятные внешние условия, благодаря которым она и смогла поддерживать военную агрессию, а не потому, что она обладает каким-то действительно большим внутренним запасом ресурсов. Однако в этом году эти условия станут и уже стали на порядок хуже. Время играет против России и Запад это прекрасно понимает, поэтому расчеты Кремля на то, что Запад устанет от длительного противостояния с Россией наивны и ошибочны.
Родина слонов
Таким образом, оценки некоторых аналитиков, включая оценку МВФ, что российская экономика вырастет в 2023 г., абсолютно безосновательны. При этом военные расходы не смогут обеспечить экономический рост, т.к. их экономический мультипликатор стремится к нулю. Российская экономика не сможет расти, пока будет продолжаться война, а падение ВВП в 2023 г. неизбежно превысит прошлогоднее, составив 4-5%.
Попытка перевести экономику на военные рельсы не позволит улучшить ситуацию, а наоборот, очень быстро приведет к экономическому коллапсу: современная рыночная экономика устроена значительно сложнее, чем советская времен Великой Отечественной Войны, перевод ее на военные рельсы означает отмену действия всех ее внутренних механизмов функционирования, что приведет ее к стремительному разрушению. Не поможет и печатание денег – это в принципе тупиковый путь, неминуемо заканчивающийся гиперинфляцией, девальвацией валюты и экономическим крахом.
Экономические возможности России поддерживать войну ограничены едва ли не больше, чем военные. Любой учебник по экономике начинается с главы о том, что экономические ресурсы всегда ограничены. И Россия точно не сделала научного открытия в экономической науке и неизбежно столкнется с исчерпанием своих ресурсов, как экономических, так и военных. Противостояние России с половиной мирового ВВП, оказывающего военную, экономическую и гуманитарную помощь Украине, бесперспективно по определению, т.к. поддержка Украины обходится ее союзникам совокупно в десятые, если не сотые, доли их совокупного ВВП, в то время как Россия одна несет все свои расходы, связанные с войной и санкциями.
России в прошлом году помогли чрезвычайно благоприятные внешние условия, благодаря которым она и смогла поддерживать военную агрессию, а не потому, что она обладает каким-то действительно большим внутренним запасом ресурсов. Однако в этом году эти условия станут и уже стали на порядок хуже. Время играет против России и Запад это прекрасно понимает, поэтому расчеты Кремля на то, что Запад устанет от длительного противостояния с Россией наивны и ошибочны.
Родина слонов
Очередной просчет Пауэлла?
На прошлой неделе ФРС ожидаемо повысила коридор процентной ставки на 0,25 п.п. до 4,5-4,75% и продолжила постепенно смягчать риторику, что указывает на скорое завершение цикла подъема ставок. Прошедшее заседание ФРС вызвало у меня два вопроса: почему ФРС при Пауэлле упорно занимает пассивную позицию вместо проактивной, начиная действовать только тогда, когда уже даже запаздывающие экономические индикаторы показывают, что регулятору нужно было изменить свою политику еще вчера; не зашла ли ФРС слишком далеко в этом цикле ужесточения монетарной политики, создав условия для возникновения в США классического долгового кризиса, способного спровоцировать тяжелую рецессию?
На прошлой неделе ФРС ожидаемо повысила коридор процентной ставки на 0,25 п.п. до 4,5-4,75% и продолжила постепенно смягчать риторику, что указывает на скорое завершение цикла подъема ставок. Прошедшее заседание ФРС вызвало у меня два вопроса: почему ФРС при Пауэлле упорно занимает пассивную позицию вместо проактивной, начиная действовать только тогда, когда уже даже запаздывающие экономические индикаторы показывают, что регулятору нужно было изменить свою политику еще вчера; не зашла ли ФРС слишком далеко в этом цикле ужесточения монетарной политики, создав условия для возникновения в США классического долгового кризиса, способного спровоцировать тяжелую рецессию?
Telegraph
Очередной просчет Пауэлла?
На прошлой неделе ФРС ожидаемо повысила коридор процентной ставки на 0,25 п.п. до 4,5-4,75% и продолжила постепенно смягчать риторику, что указывает на скорое завершение цикла подъема ставок. Прошедшее заседание ФРС вызвало у меня два вопроса: почему ФРС…
Моль доедает последнее пальто
Как и ожидалось, вступление в силу эмбарго на российские нефтепродукты стало сильным ударом по российской экономике. Поскольку российские нефтепродукты оказались никому не нужны, России надо было или найти спрос на дополнительные объемы сырой нефти, увеличив скидки, или сократить добычу. Вероятно, дальнейшее увеличение скидок уже теряло экономический смысл, в результате чего Кремль предпочел сократить добычу на 500 тыс., или чуть более, чем на 5% от текущих уровней.
Таким образом, западные санкции демонстрируют высокую эффективность: уже с марта российский бюджет начнет терять доходы не только вследствие больших скидок на экспортируемую нефть, но и вследствие падения доходов от налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) из-за сокращения добычи. Учитывая объявленное сокращение добычи нефти, а также дальнейшее снижение экспорта и добычи природного газа, ни о каком росте в 0,3% российской экономики в этом году, который спрогнозировал МВФ, речи уже идти не может.
Теперь Запад может сосредоточиться на повышении эффективности уже действующих санкций. Менее чем через две недели ЕС объявит о новом пакете санкций в отношении России, который, помимо новых санкций, должен будет закрыть или существенно ограничить имеющиеся лазейки по обходу действующих ограничений. Полный крах развязанной Россией энергетической войны против Европы открывает ей возможность усилить давление на тех, кто помогает России обходить запреты. То, что ЕС хочет приурочить введение нового санкционного пакета к годовщине начала российской агрессии против Украины, подчеркивает, что они действительно должны быть стать существенными и заметными.
Из-за колоссальных расходов на войну и стремительного падения доходов, возможностей России благодаря накопленным ресурсам – Фонду Национального Благосостояния – хватит в лучшем случае только на текущий год. Рискуя остаться без денег уже к 2024 году, Кремль будет вынужден начать сокращать не связанные с войной расходы уже в этом году, что лишь ускорит темпы экономического спада и падения доходов населения.
Вводимые Западом санкции и наступившие экономические проблемы до настоящего момента практически не коснулись широких слоев населения России. Однако сохранять подобное положение вещей в этом году будет все сложнее и сложнее. Разговорами о том, что все идет по плану, что Россия избегает экономических проблем, с которыми столкнулся Запад, в весь ей завидует, Путин сам себя поставил в патовую ситуацию. Падение доходов населения в этом году неизбежно. После этого Путину будет сложно объяснить, почему он облажался, Запад вдруг начал прекрасно себя чувствовать, а российскому населению теперь нужно потуже затянуть пояса, ради неясных целей главфюрера и туманных перспектив их воплощения.
Окно возможностей для достижения Россией военного успеха в Украине существенно ограниченно и стремительно сужается. Путин сам себя загнал в угол, выхода из которого не просматривается. Он упорно продолжает делать одни и те же действия, в надежде достичь результата, отказываясь замечать изменившиеся и постоянно ухудшающиеся в отношении него обстоятельства.
Родина слонов
Как и ожидалось, вступление в силу эмбарго на российские нефтепродукты стало сильным ударом по российской экономике. Поскольку российские нефтепродукты оказались никому не нужны, России надо было или найти спрос на дополнительные объемы сырой нефти, увеличив скидки, или сократить добычу. Вероятно, дальнейшее увеличение скидок уже теряло экономический смысл, в результате чего Кремль предпочел сократить добычу на 500 тыс., или чуть более, чем на 5% от текущих уровней.
Таким образом, западные санкции демонстрируют высокую эффективность: уже с марта российский бюджет начнет терять доходы не только вследствие больших скидок на экспортируемую нефть, но и вследствие падения доходов от налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) из-за сокращения добычи. Учитывая объявленное сокращение добычи нефти, а также дальнейшее снижение экспорта и добычи природного газа, ни о каком росте в 0,3% российской экономики в этом году, который спрогнозировал МВФ, речи уже идти не может.
Теперь Запад может сосредоточиться на повышении эффективности уже действующих санкций. Менее чем через две недели ЕС объявит о новом пакете санкций в отношении России, который, помимо новых санкций, должен будет закрыть или существенно ограничить имеющиеся лазейки по обходу действующих ограничений. Полный крах развязанной Россией энергетической войны против Европы открывает ей возможность усилить давление на тех, кто помогает России обходить запреты. То, что ЕС хочет приурочить введение нового санкционного пакета к годовщине начала российской агрессии против Украины, подчеркивает, что они действительно должны быть стать существенными и заметными.
Из-за колоссальных расходов на войну и стремительного падения доходов, возможностей России благодаря накопленным ресурсам – Фонду Национального Благосостояния – хватит в лучшем случае только на текущий год. Рискуя остаться без денег уже к 2024 году, Кремль будет вынужден начать сокращать не связанные с войной расходы уже в этом году, что лишь ускорит темпы экономического спада и падения доходов населения.
Вводимые Западом санкции и наступившие экономические проблемы до настоящего момента практически не коснулись широких слоев населения России. Однако сохранять подобное положение вещей в этом году будет все сложнее и сложнее. Разговорами о том, что все идет по плану, что Россия избегает экономических проблем, с которыми столкнулся Запад, в весь ей завидует, Путин сам себя поставил в патовую ситуацию. Падение доходов населения в этом году неизбежно. После этого Путину будет сложно объяснить, почему он облажался, Запад вдруг начал прекрасно себя чувствовать, а российскому населению теперь нужно потуже затянуть пояса, ради неясных целей главфюрера и туманных перспектив их воплощения.
Окно возможностей для достижения Россией военного успеха в Украине существенно ограниченно и стремительно сужается. Путин сам себя загнал в угол, выхода из которого не просматривается. Он упорно продолжает делать одни и те же действия, в надежде достичь результата, отказываясь замечать изменившиеся и постоянно ухудшающиеся в отношении него обстоятельства.
Родина слонов
До куда дойдут афтершоки?
Произошедшее в Турции землетрясение, приведшее к десяткам тысяч жертв, может стать большой проблемой не только для Турции и Эрдогана, но и для Кремля. За Эрдогана, согласно январским опросам, во втором туре готовы проголосовать лишь 44-45% избирателей, отдавая победу его соперникам, хотя это и несколько лучше, чем оценивалось летом прошлого года. Однако произошедшая катастрофа в стране, которой Эрдоган руководит уже более 20 лет, может кардинально изменить расклад на предстоящих 14 мая выборах.
Турецкая пропаганда сейчас направлена на максимальное очищение репутации Эрдогана от ответственности за последствия землетрясения: активно разгоняется информация о том, что это самое сильное землетрясение за N-ое количество десятилетий, приводятся сравнения со взрывом 500 ядерных бомб и т.д., чтобы подчеркнуть силу стихийное бедствия. Начались и показательные аресты и задержания тех, кто причастен к строительству рассыпавшихся домов, кого Эрдоган планирует назначить главными стрелочниками.
Все это необходимо для того, чтобы отвести внимание общественности от вопроса коррумпированности государственного строительного надзора, контролирующего строительство не только на этапе проектирования, но и на всех основных этапах строительства. Государство, в угоду крышуемым Эрдоганом и его окружением компаниям, десятилетиями закрывало глаза на тотальное нарушение строительных норм, что и стало основной причиной большого количества жертв землетрясения.
У оппонентов действующего президента открылась невероятная возможность победить его. Эрдоган, безусловно, опытный популист, и умеет профессионально перекладывать ответственность с себя на кого угодно – заокенских недругов, оппозицию, журналистов, курдов и т.д. Удастся ли ему в этот раз очистить свою репутацию всего за три месяца? Не уверен. Турция является страной с развитыми горизонтальными связями, что может нивелировать все популистские и пропагандистские приемы Эрдогана.
Турция стала одним из основных каналов обхода введенных Западом санкций. Проигрыш Эрдогана ориентированному на Запад оппоненту приведет к завершению такой политики Турции. Новое руководство постарается улучшить отношения с США и Европой, избавившись от проблем, вызывающих наибольшее раздражение Запада, например от купленных у России комплексов С-400, которые она может передать Украине. Вероятно и частичное присоединение Турции к западным санкциям, в первую очередь финансовым и связанным с реэкспортом санкционной продукции в Россию, как наименее влияющих на турецкую экономику, но существенно помогающих России.
Изменение турецкой политики существенно осложнит помощь России со стороны других стран. Пока Турция помогает России обходить санкции, США очень тяжело принуждать другие страны их исполнять. В ответ на это они обоснованно кивают в сторону Турции, страны НАТО, говоря о том, что вы сначала в своем королевстве разберитесь, а уже потом обращайтесь к нам. Тяжелее станет и Орбану занимать свою «независимую» позицию в блоке НАТО, когда Венгрия, сидящая на финансирования из ЕС и полностью зависимая от европейского рынка, останется со своей позицией в одиночестве.
Время продолжает неуклонно работать против Путина. Геополитическое и экономическое положение России ухудшается, оставляя ему все меньше возможностей для маневра. Путин упорно шагает к пропасти, что, однако, у многих по-прежнему вызывает ощущение, что он знает, что делает, и все это этапы его тайного и мудрого плана.
Родина слонов
Произошедшее в Турции землетрясение, приведшее к десяткам тысяч жертв, может стать большой проблемой не только для Турции и Эрдогана, но и для Кремля. За Эрдогана, согласно январским опросам, во втором туре готовы проголосовать лишь 44-45% избирателей, отдавая победу его соперникам, хотя это и несколько лучше, чем оценивалось летом прошлого года. Однако произошедшая катастрофа в стране, которой Эрдоган руководит уже более 20 лет, может кардинально изменить расклад на предстоящих 14 мая выборах.
Турецкая пропаганда сейчас направлена на максимальное очищение репутации Эрдогана от ответственности за последствия землетрясения: активно разгоняется информация о том, что это самое сильное землетрясение за N-ое количество десятилетий, приводятся сравнения со взрывом 500 ядерных бомб и т.д., чтобы подчеркнуть силу стихийное бедствия. Начались и показательные аресты и задержания тех, кто причастен к строительству рассыпавшихся домов, кого Эрдоган планирует назначить главными стрелочниками.
Все это необходимо для того, чтобы отвести внимание общественности от вопроса коррумпированности государственного строительного надзора, контролирующего строительство не только на этапе проектирования, но и на всех основных этапах строительства. Государство, в угоду крышуемым Эрдоганом и его окружением компаниям, десятилетиями закрывало глаза на тотальное нарушение строительных норм, что и стало основной причиной большого количества жертв землетрясения.
У оппонентов действующего президента открылась невероятная возможность победить его. Эрдоган, безусловно, опытный популист, и умеет профессионально перекладывать ответственность с себя на кого угодно – заокенских недругов, оппозицию, журналистов, курдов и т.д. Удастся ли ему в этот раз очистить свою репутацию всего за три месяца? Не уверен. Турция является страной с развитыми горизонтальными связями, что может нивелировать все популистские и пропагандистские приемы Эрдогана.
Турция стала одним из основных каналов обхода введенных Западом санкций. Проигрыш Эрдогана ориентированному на Запад оппоненту приведет к завершению такой политики Турции. Новое руководство постарается улучшить отношения с США и Европой, избавившись от проблем, вызывающих наибольшее раздражение Запада, например от купленных у России комплексов С-400, которые она может передать Украине. Вероятно и частичное присоединение Турции к западным санкциям, в первую очередь финансовым и связанным с реэкспортом санкционной продукции в Россию, как наименее влияющих на турецкую экономику, но существенно помогающих России.
Изменение турецкой политики существенно осложнит помощь России со стороны других стран. Пока Турция помогает России обходить санкции, США очень тяжело принуждать другие страны их исполнять. В ответ на это они обоснованно кивают в сторону Турции, страны НАТО, говоря о том, что вы сначала в своем королевстве разберитесь, а уже потом обращайтесь к нам. Тяжелее станет и Орбану занимать свою «независимую» позицию в блоке НАТО, когда Венгрия, сидящая на финансирования из ЕС и полностью зависимая от европейского рынка, останется со своей позицией в одиночестве.
Время продолжает неуклонно работать против Путина. Геополитическое и экономическое положение России ухудшается, оставляя ему все меньше возможностей для маневра. Путин упорно шагает к пропасти, что, однако, у многих по-прежнему вызывает ощущение, что он знает, что делает, и все это этапы его тайного и мудрого плана.
Родина слонов
Репетиция провала
Предстоящее большое российское наступление должно стать кульминацией этой войны. После ее провала у России уже не будет экономических ресурсов не только для продолжения наступления, но и для удержания завоеванных территорий, в первую очередь степных областей юга Украины.
Российское наступление под Угледаром, которое, вероятно, должно было стать репетицией большого наступления, обернулось катастрофой. После потери, по подтвержденным фото и видеофиксацией свидетельствам, более 100 ед. тяжелой техники атака захлебнулась, и освободители, кадровые морские пехотинцы Тихоокеанского флота, вынуждены были вернуться на свои рубежи.
Очередной провал российской армии вновь демонстрирует, что там так ничему и научились. Спустя почти год войны они вновь пытаются наступать стройными колоннами тяжелой техники по открытой степной местности. Герасимову не дают покоя бои Великой Отечественной, откуда он черпает идеи для новых наступлений. Однако он явно ошибся при выборе профессии: ему нужно было идти или в сценаристы исторического военного кино, или в художники, раз ему так хорошо дается рисование стрелок на картах.
СМИ пугают сообщениями о том, что Россия накопила большие объемы тяжелой техники для большого наступления: 1800 танков, около 4000 тыс. другой бронированной техники, 2700 артиллерийских орудий и т.д. Делается предположение, что Россия всем этим двинется одномоментно на Украину.
Однако, возможно, что это не так, и ставка делается на успех прорывов ограниченными силами, подобных угледарскому. Да и нет в российской армии сейчас управленческих возможностей организовать единовременное наступление больших сил. Нет ни достаточного количества офицеров, ни возможностей связи, ни современного оборудования и программного обеспечения, предназначенного для управления таким наступлением.
Все накопленная для наступления техника – это последнее, что осталось у России. Возможно, Герасимову и хочется все это пустить в расход, но, вероятно, очень страшно. Страшно и архистратигу. Если все это потерять за один месяц – то дальше конец: Россия в лучшем случае способна производить с нуля 1 тыс. единиц тяжелой техники в год, без учета модернизации снятого с хранения хлама и восстановления поврежденной в боях техники. Этого надолго не хватит: всего за три дня российская армия умудрилась потерять 10% от своих годовых возможностей производства, пытаясь захватить небольшой город Донецкой области, с населением менее 15 тыс. чел.
Оставшиеся запасы тяжелой техники становятся единственным фактором, который отделяет Россию от полного военного краха. События под Угледаром наглядно продемонстрировали российскому командованию, что ждет большое российское наступление. Весьма вероятно, что Россия откажется от проведения большого наступления и перейдет к стратегической обороне, чтобы протянуть свою агонию как можно дольше.
Однако, как мы знаем, время работает против России: Запад уже перешел от передачи Украине только оборонительных вооружений к планам поставки мощных наступательных, с нескрываемой целью восстановить территориальную целостность Украины. В условиях растущих рисков военного конфликта с Китаем, Западу не помешает посмотреть, на что способна их тяжелая техника в противостоянии с армией, схожей по организации и типу вооружения, с советско-российской. В результате возможности украинской армии в ближайшие месяцы будут только расти, чего нельзя сказать о российской.
Путин находится в стратегическом тупике, упустив все возможности, которые у него были для выхода из сложившейся ситуации уже даже после начала войны. Если еще в начале марта прошлого года у него были шансы зафиксировать ситуацию на занятых рубежах, а позднее, зафиксировать хотя бы особое положение Крыма при условии деоккупации остальных регионов, то теперь у него осталось только два выбора: капитулировать или добровольно, или после принуждения силой.
Родина слонов
Предстоящее большое российское наступление должно стать кульминацией этой войны. После ее провала у России уже не будет экономических ресурсов не только для продолжения наступления, но и для удержания завоеванных территорий, в первую очередь степных областей юга Украины.
Российское наступление под Угледаром, которое, вероятно, должно было стать репетицией большого наступления, обернулось катастрофой. После потери, по подтвержденным фото и видеофиксацией свидетельствам, более 100 ед. тяжелой техники атака захлебнулась, и освободители, кадровые морские пехотинцы Тихоокеанского флота, вынуждены были вернуться на свои рубежи.
Очередной провал российской армии вновь демонстрирует, что там так ничему и научились. Спустя почти год войны они вновь пытаются наступать стройными колоннами тяжелой техники по открытой степной местности. Герасимову не дают покоя бои Великой Отечественной, откуда он черпает идеи для новых наступлений. Однако он явно ошибся при выборе профессии: ему нужно было идти или в сценаристы исторического военного кино, или в художники, раз ему так хорошо дается рисование стрелок на картах.
СМИ пугают сообщениями о том, что Россия накопила большие объемы тяжелой техники для большого наступления: 1800 танков, около 4000 тыс. другой бронированной техники, 2700 артиллерийских орудий и т.д. Делается предположение, что Россия всем этим двинется одномоментно на Украину.
Однако, возможно, что это не так, и ставка делается на успех прорывов ограниченными силами, подобных угледарскому. Да и нет в российской армии сейчас управленческих возможностей организовать единовременное наступление больших сил. Нет ни достаточного количества офицеров, ни возможностей связи, ни современного оборудования и программного обеспечения, предназначенного для управления таким наступлением.
Все накопленная для наступления техника – это последнее, что осталось у России. Возможно, Герасимову и хочется все это пустить в расход, но, вероятно, очень страшно. Страшно и архистратигу. Если все это потерять за один месяц – то дальше конец: Россия в лучшем случае способна производить с нуля 1 тыс. единиц тяжелой техники в год, без учета модернизации снятого с хранения хлама и восстановления поврежденной в боях техники. Этого надолго не хватит: всего за три дня российская армия умудрилась потерять 10% от своих годовых возможностей производства, пытаясь захватить небольшой город Донецкой области, с населением менее 15 тыс. чел.
Оставшиеся запасы тяжелой техники становятся единственным фактором, который отделяет Россию от полного военного краха. События под Угледаром наглядно продемонстрировали российскому командованию, что ждет большое российское наступление. Весьма вероятно, что Россия откажется от проведения большого наступления и перейдет к стратегической обороне, чтобы протянуть свою агонию как можно дольше.
Однако, как мы знаем, время работает против России: Запад уже перешел от передачи Украине только оборонительных вооружений к планам поставки мощных наступательных, с нескрываемой целью восстановить территориальную целостность Украины. В условиях растущих рисков военного конфликта с Китаем, Западу не помешает посмотреть, на что способна их тяжелая техника в противостоянии с армией, схожей по организации и типу вооружения, с советско-российской. В результате возможности украинской армии в ближайшие месяцы будут только расти, чего нельзя сказать о российской.
Путин находится в стратегическом тупике, упустив все возможности, которые у него были для выхода из сложившейся ситуации уже даже после начала войны. Если еще в начале марта прошлого года у него были шансы зафиксировать ситуацию на занятых рубежах, а позднее, зафиксировать хотя бы особое положение Крыма при условии деоккупации остальных регионов, то теперь у него осталось только два выбора: капитулировать или добровольно, или после принуждения силой.
Родина слонов
Рост цен в США – очень странный предмет
По итогам января инфляция в США замедлилась самыми медленными темпами за весь период дезинфляции, начавшейся в июле прошлого года. И хотя это вызвано исключительно разовыми и временными факторами, а также волатильностью цен на нефть, ФРС сразу же воспользовалось медленным темпом снижения инфляции для ужесточения своей риторики.
По итогам января инфляция в США замедлилась самыми медленными темпами за весь период дезинфляции, начавшейся в июле прошлого года. И хотя это вызвано исключительно разовыми и временными факторами, а также волатильностью цен на нефть, ФРС сразу же воспользовалось медленным темпом снижения инфляции для ужесточения своей риторики.
Telegraph
Рост цен в США – очень странный предмет
Инфляция в США по итогам января замедлилась всего на 0,04 п.п. до 6,41% г/г, что создает впечатление стабилизации инфляции в США на высоком уровне, несмотря на усилия ФРС по ее замедлению. Однако детальный анализ указывает на сохранение процесса дезинфляции…
Очередная попытка Кремля повысить ставки
Столкнувшись с невозможностью экспортировать нефть и нефтепродукты в текущих объемах без дальнейшего увеличения скидок, Россия была вынуждена объявить о сокращении добычи нефти с марта. Такими действиями Кремль намеревался вызвать дефицит на рынке нефти, который должен был спровоцировать ценовой скачок, который вынудил бы Запад прекратить ужесточать санкции в отношении России. Однако, в отличие от первого этапа энергетической войны, эффект от которой продлился до декабря прошлого года, новая попытка провалилась даже не начавшись.
Нефтяной рынок очень вяло отреагировал на решение России. Так, по итогам 10 февраля, когда было объявлено о сокращении добычи, нефть марки Brent выросла лишь на 2,2% до $86,4 за барр. На этом попытка начать новый этап энергетической войны закончились. К концу прошлой недели цена барреля Brent опустилась до уровня $83,1 – ниже, чем до объявления о сокращении добычи. Таким сокращением Россия оказалась не способна повлиять на нефтяной рынок, где цена сейчас определяется ожиданиями по темпам восстановления Китая и предстоящими решениями ФРС. Дальнейшие же попытки сокращать добычу чреваты для России потерей своей доли на мировом рынке нефти уже навсегда.
Чрезвычайно оптимистичные ожидания по темпам восстановления китайской экономики начинают постепенно покидать сырьевые рынки. Рыночные спекулянты, зашедшие на волне оптимизма в цветные металлы, явно не нашли ожидаемого ими спроса со стороны китайской экономики, и были вынуждены отступить. Слабые опережающие индикаторы по Китаю за январь пока не указывают на сколь-либо серьезное восстановление экономики Поднебесной. При этом вышедший на прошлой неделе отчет по инфляции в США существенно повысил риски дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что способно убить любые зеленые ростки в мировой экономике в этом году.
Таким образом, Москва выбрала крайне неудачный момент для нового энергетического наступления. При этом большого потенциала на дальнейшее повышение ставок у России особо нет. После сокращения, добыча нефти в России будет уже на 15% ниже допандемийных уровней: российский бюджет может и не потянуть такие игры. Отдавая же свою долю нефтяного рынка другим добывающим странам, Россия рискует потерять свои экспортные рынки навсегда.
ОПЕК+ пока не планирует увеличивать добычу в ответ на решение России. Ворон ворону глаз не выклюет. Но не стоит думать, что такое положение вещей сохранится надолго. И Россия, и другие нефтедобывающие страны с удовольствием занимали долю Ирана, Венесуэлы и Ливии, когда те были вынуждены сокращать добычу из-за санкций, развала нефтедобывающего сектора и гражданской войны. Когда ближневосточные монархии убедятся в безвыходном положении России, они однозначно начнут увеличивать свою добычу и экспорт, вытесняя Россию.
Нефтедобывающим странам уже нет никакого смысла пытаться сохранить свое сырье под землей до лучший времен: мы наблюдаем закат нефтяной эпохи. Уже в следующем десятилетии продажа автомобилей с двигателями внутреннего сгорания будет запрещена на основных мировых автомобильных рынках. При этом с отсутствием таких автомобилей столкнутся даже те страны, которые такого запрета не введут – большинство автопроизводителей намерены завершить к этому времени их производство. В результате уже очень скоро нефтяной рынок, находящийся сейчас в балансе, столкнется с устойчивым избытком предложения и, соответственно, низкими ценами. Так что добровольный (или не очень) уход России с нефтяного рынка остальные нефтедобывающие страны могут только приветствовать.
В Результате Москва оказалась в очень затруднительном положении. При этом у Запада остаются огромные возможности по дальнейшему созданию проблем для России с продажей ее основного экспортного товара: под новые европейские санкции могут попасть компании, которые помогают России обходить введенные ограничения. В результате Россия может лишиться значительной части флота, который позволяет ей экспортировать нефть в обход введенного против нее потолка цен на нефть.
Продолжение⤵️
Столкнувшись с невозможностью экспортировать нефть и нефтепродукты в текущих объемах без дальнейшего увеличения скидок, Россия была вынуждена объявить о сокращении добычи нефти с марта. Такими действиями Кремль намеревался вызвать дефицит на рынке нефти, который должен был спровоцировать ценовой скачок, который вынудил бы Запад прекратить ужесточать санкции в отношении России. Однако, в отличие от первого этапа энергетической войны, эффект от которой продлился до декабря прошлого года, новая попытка провалилась даже не начавшись.
Нефтяной рынок очень вяло отреагировал на решение России. Так, по итогам 10 февраля, когда было объявлено о сокращении добычи, нефть марки Brent выросла лишь на 2,2% до $86,4 за барр. На этом попытка начать новый этап энергетической войны закончились. К концу прошлой недели цена барреля Brent опустилась до уровня $83,1 – ниже, чем до объявления о сокращении добычи. Таким сокращением Россия оказалась не способна повлиять на нефтяной рынок, где цена сейчас определяется ожиданиями по темпам восстановления Китая и предстоящими решениями ФРС. Дальнейшие же попытки сокращать добычу чреваты для России потерей своей доли на мировом рынке нефти уже навсегда.
Чрезвычайно оптимистичные ожидания по темпам восстановления китайской экономики начинают постепенно покидать сырьевые рынки. Рыночные спекулянты, зашедшие на волне оптимизма в цветные металлы, явно не нашли ожидаемого ими спроса со стороны китайской экономики, и были вынуждены отступить. Слабые опережающие индикаторы по Китаю за январь пока не указывают на сколь-либо серьезное восстановление экономики Поднебесной. При этом вышедший на прошлой неделе отчет по инфляции в США существенно повысил риски дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что способно убить любые зеленые ростки в мировой экономике в этом году.
Таким образом, Москва выбрала крайне неудачный момент для нового энергетического наступления. При этом большого потенциала на дальнейшее повышение ставок у России особо нет. После сокращения, добыча нефти в России будет уже на 15% ниже допандемийных уровней: российский бюджет может и не потянуть такие игры. Отдавая же свою долю нефтяного рынка другим добывающим странам, Россия рискует потерять свои экспортные рынки навсегда.
ОПЕК+ пока не планирует увеличивать добычу в ответ на решение России. Ворон ворону глаз не выклюет. Но не стоит думать, что такое положение вещей сохранится надолго. И Россия, и другие нефтедобывающие страны с удовольствием занимали долю Ирана, Венесуэлы и Ливии, когда те были вынуждены сокращать добычу из-за санкций, развала нефтедобывающего сектора и гражданской войны. Когда ближневосточные монархии убедятся в безвыходном положении России, они однозначно начнут увеличивать свою добычу и экспорт, вытесняя Россию.
Нефтедобывающим странам уже нет никакого смысла пытаться сохранить свое сырье под землей до лучший времен: мы наблюдаем закат нефтяной эпохи. Уже в следующем десятилетии продажа автомобилей с двигателями внутреннего сгорания будет запрещена на основных мировых автомобильных рынках. При этом с отсутствием таких автомобилей столкнутся даже те страны, которые такого запрета не введут – большинство автопроизводителей намерены завершить к этому времени их производство. В результате уже очень скоро нефтяной рынок, находящийся сейчас в балансе, столкнется с устойчивым избытком предложения и, соответственно, низкими ценами. Так что добровольный (или не очень) уход России с нефтяного рынка остальные нефтедобывающие страны могут только приветствовать.
В Результате Москва оказалась в очень затруднительном положении. При этом у Запада остаются огромные возможности по дальнейшему созданию проблем для России с продажей ее основного экспортного товара: под новые европейские санкции могут попасть компании, которые помогают России обходить введенные ограничения. В результате Россия может лишиться значительной части флота, который позволяет ей экспортировать нефть в обход введенного против нее потолка цен на нефть.
Продолжение⤵️
Начало⤴️
Таким образом, загнанная в угол крыса продолжает огрызаться, но ее выпады становятся все менее опасными. Россия оказалась в стремительно ухудшающихся экономических условиях, нарастающей политической изоляции и тяжелом военном положении. С таким хет-триком рассчитывать на успех явно не приходится.
Родина слонов
Таким образом, загнанная в угол крыса продолжает огрызаться, но ее выпады становятся все менее опасными. Россия оказалась в стремительно ухудшающихся экономических условиях, нарастающей политической изоляции и тяжелом военном положении. С таким хет-триком рассчитывать на успех явно не приходится.
Родина слонов
Новые сводки с полей энергетической войны
Цены на энергию в мире продолжают уверенное снижение. Благоприятные погодные условия, запуск в Европе четырех терминалов по приему СПГ, а также стремительное наращивание Китаем добычи угля, позволили достигнуть баланса на рынке энергоносителей и перераспределить их потоки с целью удовлетворения мировых потребностей. Ставка России на свою критическую значимость как поставщика энергии для мировой экономики не оправдались, а попытка развязать энергетическую войну потерпела крах.
Природа продолжает играть против Кремля. В США наступила ранняя весна, в результате чего спрос на газ существенно снизился, а запасы газа по состоянию на 10 февраля уже на 18,5% превышали прошлогодние, при этом в ближайшие недели эта разница продолжит расти благодаря теплой погоде. В результате цены на природный газ в США в течение последних двух месяцев опустились не просто к довоенным уровням, а к уровням, предшествовавшим пандемии. Американский рынок энергоносителей полностью оправился как от последствий пандемии, так и от последствий энергетического кризиса.
В прошедшую пятницу цены на газ в Европе обновили минимальный уровень с августа 2021 г., опустившись ниже $540 за тыс. м3. При этом в Европе также наступила теплая погода, хотя там еще и прогнозируются незначительные похолодания в конце февраля. Запасы газа в Европе превышают 63%, что более чем на 32 п.п. больше, чем в прошлом году. За прошедшую зиму в Европе было запущено четыре новых терминала СПГ, и предполагается запуск еще нескольких новых терминалов до начала следующего отопительного сезона. Учитывая высокий уровень запасов, Европе не составит труда заполнить свои газовые хранилища под завязку, не вызывая роста цен на мировых рынках газа.
При этом в США возобновил работу второй по мощности в стране терминал Freeport LNG, который уже в марте должен будет выйти на полную мощность, что будет способствовать дальнейшему снижению цен на газ в Европе и мире.
Таким образом, Путин, начав войну против Украины и развязав газовую войну, лично отдал европейский рынок газа конкурентам, проявив величайшее стратегическое видение и превосходные управленческие навыки. По мере наращивания мощностей по приему СПГ Европа может практически полностью отказаться от поставок газа из России, обнулив саму идею создания некоего газового хаба в Турции, которая планировала продавать его Европе под видом очищенного от кремлевского духа (или духана?).
Продолжается снижение цен и на рынке энергетического угля: цены на уголь в Европе закрепились на довоенном уровне, в то время как цены на австралийский уголь продолжают стремительное снижение, опустившись к уровню $180 за тонну по сравнению с уровнями выше $300 еще в начале января этого года. Наращивание добычи угля Китаем и замедление мирового спроса на энергию, на фоне жесткой монетарной политики ключевых мировых центральных банков, и дальше продолжат способствовать снижению цен на уголь к допандемийным уровням.
Мир успешно преодолел последствия энергетического кризиса, стремительно возвращаясь к уровням до начала пандемии. При этом Россия сама оставила себя за бортом мировых энергетических рынков, вынужденная продавать нефть и уголь с существенными скидками и потерявшая свой основной рынок сбыта газа.
Родина слонов
Цены на энергию в мире продолжают уверенное снижение. Благоприятные погодные условия, запуск в Европе четырех терминалов по приему СПГ, а также стремительное наращивание Китаем добычи угля, позволили достигнуть баланса на рынке энергоносителей и перераспределить их потоки с целью удовлетворения мировых потребностей. Ставка России на свою критическую значимость как поставщика энергии для мировой экономики не оправдались, а попытка развязать энергетическую войну потерпела крах.
Природа продолжает играть против Кремля. В США наступила ранняя весна, в результате чего спрос на газ существенно снизился, а запасы газа по состоянию на 10 февраля уже на 18,5% превышали прошлогодние, при этом в ближайшие недели эта разница продолжит расти благодаря теплой погоде. В результате цены на природный газ в США в течение последних двух месяцев опустились не просто к довоенным уровням, а к уровням, предшествовавшим пандемии. Американский рынок энергоносителей полностью оправился как от последствий пандемии, так и от последствий энергетического кризиса.
В прошедшую пятницу цены на газ в Европе обновили минимальный уровень с августа 2021 г., опустившись ниже $540 за тыс. м3. При этом в Европе также наступила теплая погода, хотя там еще и прогнозируются незначительные похолодания в конце февраля. Запасы газа в Европе превышают 63%, что более чем на 32 п.п. больше, чем в прошлом году. За прошедшую зиму в Европе было запущено четыре новых терминала СПГ, и предполагается запуск еще нескольких новых терминалов до начала следующего отопительного сезона. Учитывая высокий уровень запасов, Европе не составит труда заполнить свои газовые хранилища под завязку, не вызывая роста цен на мировых рынках газа.
При этом в США возобновил работу второй по мощности в стране терминал Freeport LNG, который уже в марте должен будет выйти на полную мощность, что будет способствовать дальнейшему снижению цен на газ в Европе и мире.
Таким образом, Путин, начав войну против Украины и развязав газовую войну, лично отдал европейский рынок газа конкурентам, проявив величайшее стратегическое видение и превосходные управленческие навыки. По мере наращивания мощностей по приему СПГ Европа может практически полностью отказаться от поставок газа из России, обнулив саму идею создания некоего газового хаба в Турции, которая планировала продавать его Европе под видом очищенного от кремлевского духа (или духана?).
Продолжается снижение цен и на рынке энергетического угля: цены на уголь в Европе закрепились на довоенном уровне, в то время как цены на австралийский уголь продолжают стремительное снижение, опустившись к уровню $180 за тонну по сравнению с уровнями выше $300 еще в начале января этого года. Наращивание добычи угля Китаем и замедление мирового спроса на энергию, на фоне жесткой монетарной политики ключевых мировых центральных банков, и дальше продолжат способствовать снижению цен на уголь к допандемийным уровням.
Мир успешно преодолел последствия энергетического кризиса, стремительно возвращаясь к уровням до начала пандемии. При этом Россия сама оставила себя за бортом мировых энергетических рынков, вынужденная продавать нефть и уголь с существенными скидками и потерявшая свой основной рынок сбыта газа.
Родина слонов
Можно ли наполнить бюджет воздухом?
Столкнувшись с проблемой резкого падения нефтегазовых доходов, Кремль начал отчаянный поиск ее решения. Подумав, Минфин родил две идеи: поменять методику расчета нефтяных пошлин, чтобы хотя бы частично нивелировать эффект введенного Западом эмбарго; и обложить одноразовой данью крупный российский бизнес. Однако эту стратегию ждет такой же провал, как и все другие начинания обанкротившегося режима, а положение российской экономики еще больше ухудшится.
Российский бюджет в январе не досчитался более 100 млрд руб. нефтегазовых доходов по сравнению с бюджетным планом. Это произошло несмотря на то, что как средняя цена нефти марки Brent в январе составила $84 за барр., а бюджет сверстан из расчета цены в $71,1 за барр. С самого начала российского вторжения в Украину российская нефть стала токсичной для покупателей, которые требовали на нее скидку в размере до $30-35 за барр. После вступления 5 декабря в силу эмбарго на российскую нефть размер скидок существенно увеличился.
О том, как отразилось эмбарго на ценообразование российского нефтяного экспорта подробно написал российский ЦБ: "Традиционно основная часть добычи и экспортных поставок (около 80%) приходится на нефть марки Urals… Именно котировка марки Urals привычно ассоциируется с ценой российской нефти и используется Минфином России для расчета экспортной пошлины.” Российский Минфин рассчитывал экспортную пошлину на основе котировок, которое поставляло агентство Argus на основе реальных физических сделок “в портах Роттердама (Нидерланды) и Аугусты (Италия) с базисом поставки CIF (Cost, Insurance and Freight), включающие в себя расходы на транспортировку и страхование”.
“Однако с вступлением в силу эмбарго ЕС на импорт российской нефти фактические поставки на данных направлениях прекратились, а котировки стали носить индикативный характер. В связи с этим агентство Argus предложило альтернативные цены - уже в российских портах Приморска и Новороссийска и с базисом поставки FOB (Free on board), без учета стоимости транспортировки и страхования. Поскольку новые котировки имеют другой базис поставки, сравнивать их напрямую с прежними некорректно. Ограничения и изменения логистики привели к росту стоимости транспортировки и страхования российской нефти. В результате котировки FOB оказались существенно ниже CIF, их спред к Brent превышал $40 за баррель. В то же время цены для покупателей российской нефти снизились гораздо умереннее. К примеру, котировки в портах Индии, недавно запущенные компанией S&P, свидетельствуют о спреде к Brent порядка $15-20 за баррель".
В результате российские нефтяные компании, которые получают на руки именно цену FOB, столкнулись в январе с необходимостью продавать нефть по ценам в два раза ниже мировых. Вся остальная разница с мировой ценой состоит из скидки для азиатских покупателей – в основном Индии и Китая, а также многократно возросших расходов на транспортировку, страхование и различные серые схемы переливания и смешивания нефти в открытом море. Существенная часть, безусловно, включает в себя и коррупционные доходы замешанных в контрабанде нефти участников и посредников. Однако в Россию эти доходы не попадают, оседая на различных счетах в непрозрачных юрисдикциях.
Продолжение⤵️
Столкнувшись с проблемой резкого падения нефтегазовых доходов, Кремль начал отчаянный поиск ее решения. Подумав, Минфин родил две идеи: поменять методику расчета нефтяных пошлин, чтобы хотя бы частично нивелировать эффект введенного Западом эмбарго; и обложить одноразовой данью крупный российский бизнес. Однако эту стратегию ждет такой же провал, как и все другие начинания обанкротившегося режима, а положение российской экономики еще больше ухудшится.
Российский бюджет в январе не досчитался более 100 млрд руб. нефтегазовых доходов по сравнению с бюджетным планом. Это произошло несмотря на то, что как средняя цена нефти марки Brent в январе составила $84 за барр., а бюджет сверстан из расчета цены в $71,1 за барр. С самого начала российского вторжения в Украину российская нефть стала токсичной для покупателей, которые требовали на нее скидку в размере до $30-35 за барр. После вступления 5 декабря в силу эмбарго на российскую нефть размер скидок существенно увеличился.
О том, как отразилось эмбарго на ценообразование российского нефтяного экспорта подробно написал российский ЦБ: "Традиционно основная часть добычи и экспортных поставок (около 80%) приходится на нефть марки Urals… Именно котировка марки Urals привычно ассоциируется с ценой российской нефти и используется Минфином России для расчета экспортной пошлины.” Российский Минфин рассчитывал экспортную пошлину на основе котировок, которое поставляло агентство Argus на основе реальных физических сделок “в портах Роттердама (Нидерланды) и Аугусты (Италия) с базисом поставки CIF (Cost, Insurance and Freight), включающие в себя расходы на транспортировку и страхование”.
“Однако с вступлением в силу эмбарго ЕС на импорт российской нефти фактические поставки на данных направлениях прекратились, а котировки стали носить индикативный характер. В связи с этим агентство Argus предложило альтернативные цены - уже в российских портах Приморска и Новороссийска и с базисом поставки FOB (Free on board), без учета стоимости транспортировки и страхования. Поскольку новые котировки имеют другой базис поставки, сравнивать их напрямую с прежними некорректно. Ограничения и изменения логистики привели к росту стоимости транспортировки и страхования российской нефти. В результате котировки FOB оказались существенно ниже CIF, их спред к Brent превышал $40 за баррель. В то же время цены для покупателей российской нефти снизились гораздо умереннее. К примеру, котировки в портах Индии, недавно запущенные компанией S&P, свидетельствуют о спреде к Brent порядка $15-20 за баррель".
В результате российские нефтяные компании, которые получают на руки именно цену FOB, столкнулись в январе с необходимостью продавать нефть по ценам в два раза ниже мировых. Вся остальная разница с мировой ценой состоит из скидки для азиатских покупателей – в основном Индии и Китая, а также многократно возросших расходов на транспортировку, страхование и различные серые схемы переливания и смешивания нефти в открытом море. Существенная часть, безусловно, включает в себя и коррупционные доходы замешанных в контрабанде нефти участников и посредников. Однако в Россию эти доходы не попадают, оседая на различных счетах в непрозрачных юрисдикциях.
Продолжение⤵️