А правда ли, что Росстат показывает ненастоящую инфляцию?

Мне кажется, я пишу подобный текст каждый квартал или полугодие. Тем не менее, в комментариях постоянно возникают вопросы об инфляции, как её измеряют в Росстате и о том, что “настоящая инфляция всё-таки выше”.

В недавнем опросе я представил вымышленную статистику по небольшой продуктовой корзине, дополненной товарами, которые использует часть населения. Если считать инфляцию только по еде и воде, то она составит 10%, что значительно выше общей инфляции в 6%. Многие сочтут инфляцию в 10% настоящей.

То, что вы можете считать “настоящей” инфляцией, это ваша личная инфляция. Чем больше в ваших расходах продуктов питания, тем выше ваша личная инфляция. Однако, если ваши траты включают дополнительные расходы, которыми пользуется меньшее количество людей, ваша личная инфляция, скорее всего, будет ниже.

Задача Росстата — подсчитать инфляцию всей экономики по сотне продуктовых групп, включая не только еду, но и другие товары, работы и услуги — от мазута до женских летних босоножек. Такая широкая выборка, где цены на некоторые товары растут, на другие падают, а на третьи остаются неизменными, даёт усреднённый результат, который всегда меньше наблюдаемой или ощущаемой инфляции.

Вам вряд ли понадобится газовый насос, но хлеб вы купите. Подорожание хлеба затронет вас напрямую, в то время как подорожание турбины — нет. Но Росстат учитывает динамику цен и того, и другого. Поэтому некорректно утверждать, что Росстат выдумывает или “рисует” статистику по инфляции — она рассчитана по широкому спектру элементов выборки.

Таким образом, вопрос заключается не в результатах, а в методах подсчёта и анализа. Если завтра Росстат изменит выборку или метод подсчёта, и будут получаться другие значения, то это тоже будет реальная инфляция по новой методике.

Значение и методика подсчёта общей инфляции — это не константа, но результат всегда будет ниже вашей личной инфляции. И чем ниже ваши доходы, тем больше ощущаемая разница между инфляцией Росстата и вашей личной, потому что в ваших расходах большую долю занимают элементы с волатильными ценами.

Однако, динамика инфляции Росстата всегда будет повторять динамику вашей личной. Если растёт общая инфляция, ваша личная тоже будет расти, и наоборот.

Не путайте сокращение темпов инфляции с падением цен. Пока инфляция составляет хотя бы 0,1%, цены в экономике растут. Цены перестанут расти только при дефляции, но мы не должны желать себе плохого.

Китайская Угроза

Ближе к центру или подальше от суеты? Больше не нужно выбирать. Level Group открыли продажи квартир в новом жилом комплексе Level Звенигородская в Хорошёво-Мнёвниках.

В 15 минутах на авто от проекта находится Кремль. До ТТК автомобилисты смогут добраться за четыре минуты, а до Садового кольца — за восемь. В районе активно развивается транспортная доступность. К окончанию первого этапа строительства в пяти минутах пешком от проекта планируется открытие станции метро «Звенигородская».

В семи минутах на авто от Level Звенигородская находится памятник природы Серебряный Бор. Там есть двухсотлетние сосны, разветвлённое «Бездонное озеро» и пруд «Копань». А в трёх минутах пешком — набережная Москвы-реки для неспешных прогулок у воды. На территории жилого комплекса будет закрытый благоустроенный двор с зонами для детей, активного и спокойного отдыха.

Из окон квартир Level Звенигородская откроется успокаивающий вид на реку и вдохновляющий 一 на башни Москва-Сити. Проект идеально подходит для жизни, работы и отдыха.

Реклама. ООО СЗ "Звенигородская Инвест", 115054, г. Москва, ул. Валовая, д. 35, этаж 6, помещение 17; ОГРН 1217700332321, erid: 2Vtzqvqn2ZY

Экономические итоги после поездки В.В. Путина в Китай

Поездка Президента РФ в Поднебесную закончилась, и у нас есть поводы для обсуждения, помимо говяжьих хрящей и топинамбура. Лидеры двух стран, а также Премьер и Руководитель Госсовета Китая, сделали важные заявления и заключили договорённости.

Во-первых, руководству удалось договориться о расширении доступа России на сельскохозяйственный рынок Китая. Это один из самых больших рынков в мире, и, во многом, КНР способна обеспечивать себя самостоятельно. Однако для российской стороны это повод расширить экспортные объёмы и навязать конкуренцию местным производителям, что, в конечном счёте, может положительно повлиять как на сальдо платёжного баланса, так и на курс рубля и качество сельскохозяйственной продукции в России.

Во-вторых, обсудили наболевший вопрос банковского взаимодействия. Можно сколько угодно расширять экономическое взаимодействие, но если между странами не будет нормального банковского сообщения, это будет создавать неэффективность, издержки и делать взаимодействие дороже.

Путин заявил, что стороны договорились о планах по укреплению банковских контактов и активном взаимодействии платёжных систем, например, "МИР" и "Union Pay". Правда, неясно, как это всё будет реализовываться, поскольку весь этот год китайские банки избегают "МИР", чтобы не привлекать внимание американских санкций.

К слову о санкциях — стороны также договорились о том, что взаимные инвестиции будут защищены от действий третьих стран (видимо, от санкций). Президент РФ пообещал дополнительные льготы и господдержку любому китайскому бизнесу, который захочет локализоваться в России. Было бы здорово получить ещё какие-то гарантии инвестиций россиян в Китай, поскольку даже на уровне ценных бумаг активы до сих пор заморожены, так как Гонконг не восстанавливает работу с СПБ-биржей.

Было бы хорошо иметь гарантии того, что подобной заморозки активов, как со стороны Запада, не будет. Но это всё лишь мечты, и в реальности такие гарантии никто давать не будет.

Нефтегазовый сектор. Лидеры стран подтвердили заинтересованность в строительстве "Силы Сибири-2" через Монголию. Вице-премьер Новак сообщил, что подписание контракта ожидается в ближайшее время.

Правда, не думаю, что это добавит позитива инвесторам "Газпрома", поскольку строительство будет долгим, а капитализируемые затраты будут тяготить финансовые результаты компании ещё дольше. Такие новости не приближают наступление хороших дивидендов в ближайшее время.

Китайская Угроза

Почему нельзя напечатать столько денег, сколько хочется?

В КУ чате периодически возникает вопросов, которые перестают задавать на 1-2 курсе экономфака:

1) Почему нельзя напечатать столько рублей, сколько нужно? Другие же печатают.

2) Кому продают валютную выручку на Мосбирже, и почему отмена обязательной продажи перестанет укреплять рубль?

Ответ №1

Непропорциональное увеличение денежной массы вызывает инфляцию. Печатаный станок — это игрушка дьявола. Так, например, через печатание мировой резервной валюты можно поделить риск инфляции между несколькими экономиками, которые используют эту валюту как платёжное средство.

Напечатав рубли, мы разгоним инфляцию, и бюджета не хватит на его затратную часть. Экономика подсядет на эмиссионный наркотик, пока не скатится в гиперинфляцию.

В произведении Ремарка «Чёрный обелиск» описана экономическая ситуация Германии первой трети прошлого века. Тогда инфляция составляла 25% в день. За 3 дня цены вырастали в 2 раза. Это наглядный пример раскручивания спирали инфляции монетарными методами, то есть решением добывать ликвидность из станка.

Ответ №2
Торги проходят так, что покупателя не видно. Это могут быть Минфин или госкомпании, а также население, спекулянты и компании, у которых ещё есть возможность вести внешнеэкономическую деятельность. И не забываем про финансовые институты.

Пул покупателей валюты небольшой, да и спрос на неё падает под действием рыночного механизма.

Если экспортные компании начнут оставлять у себя валютную выручку, валюты на Мосбирже будет меньше, предложение начнёт соответствовать спросу и рубль ослабнет.

Экспортным компаниям валюта нужна для оплаты долгов, товаров, работ и услуг за границей.

Есть причины и помельче, но это самые основные

Китайская Угроза

Куда инвестировать, если дивиденды и акции не интересны?

Под последним опросом собралось очень много комментариев о том, что сейчас ни в какие российские акции они не готовы инвестировать. Не спасет доходность или относительно высокий дивиденд.

Встает вопрос — куда нести деньги?

Обратите внимание на альтернативные активы. Доходность по ним непрогнозируема и даже такой вид инвестиций на 100% не защитит от инфляции. Но давайте рассмотрим варианты.

Вино, антиквариат, монеты, марки, раритетная и редкая продукция, автомобили и т.д. Даже золотая арка с буквой М из ресторана McDonald’s в России тоже может стать раритетом и иметь хорошую цену, если компания в Россию больше не вернется.

Предметом инвестиций может стать что угодно, но объект должен:

1) быть ограничен в количестве;
2) иметь спрос;
3) представлять ценность;
4) иметь срок выдержки (алкоголь, например).

Для наглядности приведу несколько видов альтернативных активов и предложу варианты, которые легко хранить дома. Для них не нужны винные погреба или гаражи.

Конструктор LEGO

Ценность имеют наборы в оригинальной упаковке. Чем реже и старше набор, тем он дороже. Наибольшую прибыль генерируют ЛЕГО-инвесторы, которые регулярно покупают и продают тематические наборы. Для них даже созданы отдельные рынки, так что актив имеет хорошую ликвидность.

За последние 30 лет средний годовой рост стоимости наборов ЛЕГО составил 11% годовых. Неплохо для детской забавы.

Возможно, стоит покопаться в детской вашего ребенка или спросить у родителей, не выкинули ли они ваши игрушки. Например, наборы по теме Звёздных Войн из начала 2000-х выросли в цене в 10-100 раз, в зависимости от редкости и наличия переизданий.

Монеты (нумизматика)

У многих есть знакомые или родственники, которые покупают старинные монеты, заполняют ими альбомы и ждут своего часа.

Вполне возможно, что билет в мир нумизматики лежит в вашем кармане, так как по рукам россиян ходит много мелочи, которая имеет высокую ценность.

Условный 1 рубль с дефектом, полученным при чеканке, может стоить пару тысяч рублей. Доходность в 2000% за 1 день ни одна крипта не даст.

Комиксы

В век гик-культуры огромную ценность стали приобретать печатные издания классических комиксов. Они и так были в цене, но стали расти куда стремительнее.

Например, первый выпуск комикса про супермена недавно продали за 3,25 млн долларов.

В наши края сейчас трудно отправить ценные лоты, так как торги проходят в основном на зарубежных площадках, но отечественная гик-индустрия давно производит свои комиксы, а держатели первых выпусков могут сорвать куш через 5-15 лет, когда их лоты приобретут коллекционную ценность.

А какой альтернативный актив привлекает ваше внимание? Во что вы начали инвестировать, помимо депозитов, фонды и крипты?

Поделитесь опытом в комментариях.

Китайская Угроза

Инвесторы выражают беспокойство по поводу обмена акций Яндекса

На прошлой неделе началась процедура обмена акций Yandex N.V., зарегистрированной в Нидерландах, на акции российского “Яндекса”. Напоминаем, что сроки обмена установлены с 14 мая по 21 июня.

По информации РБК, Ассоциация розничных инвесторов (АРИ) выразила озабоченность потенциальными рисками для инвесторов и направила письмо с жалобой в Минфин, ЦБ и ЗПИФ “Консорциум. Первый”. Рассмотрим ключевые моменты:

Риски обмена акций

• Сжатые сроки: Период подачи заявок на обмен акций Yandex N.V. ограничен до 21 июня 15:00 по московскому времени. Установлен лимит в 50 047 583 акций для обмена, что может привести к потере инвестиций для тех, кто не успеет воспользоваться офертой.

• Добровольность обмена: Без обмена акции, приобретенные в российском контуре, теряют свою ценность. Существует риск пропуска оферты инвесторами из-за недостаточной информированности или сложности процедуры.

Предложения АРИ для снижения рисков

1. Увеличение информированности: АРИ настаивает на расширении информационной кампании и упрощении процедуры обмена, включая размещение данных на сайте e-disclosure. ru и рассылку через Национальный расчетный депозитарий.

2. Второй раунд обмена: АРИ предлагает провести дополнительный раунд обмена с возможностью отказа для инвесторов и рассмотреть увеличение лимита акций для обмена.

Ответ новых акционеров Yandex N.V.

• Новые владельцы подчеркивают, что сроки обмена соответствуют рыночной практике и предложение было сделано на добровольной основе.

• УК ЗПИФ информировала акционеров, в том числе через публикацию на сайтах Мосбиржи и СПБ Биржи.

• Обмен акций является добровольным, и каждый акционер должен самостоятельно оценить все аспекты процедуры.

Выводы

Если вы владеете акциями Яндекса и желаете сохранить свои права акционера, рекомендуем не откладывать процедуру обмена. ЗПИФ “Консорциум. Первый” ограничил количество акций для обмена, поэтому следует действовать оперативно и следить за обновлениями от вашего брокера, так как не все брокеры могут принять заявку на обмен немедленно.

Например, мой брокер до сих пор не предоставил форму согласия на обмен активов, что затрудняет процесс обмена. Рекомендуем уточнить этот вопрос у вашего брокера в службе поддержки.

Китайская Угроза

Досрочное погашение ипотеки vs капитализация депозита: что выгоднее?

В предыдущем опросе мы обсуждали выбор между досрочным погашением ипотеки и капитализацией депозита. Теперь я хочу поделиться своим мнением.

Для оценки выгоды необходимо сравнить стоимость каждого решения. Представим, что мы берем ипотеку на сумму 5 млн рублей под 8% годовых на 30 лет. В итоге общая сумма выплат составит 15 млн 854 тысячи рублей, из которых 9,5 млн — это проценты.

При досрочном погашении на 500 тысяч рублей через год, срок ипотеки сократится на 7 лет, а общая сумма выплат уменьшится до 12,6 млн рублей. Таким образом, досрочное погашение позволяет сэкономить более 3 млн рублей.

Рассмотрим 30-летний депозит. Исходя из текущей доходности государственных облигаций в 14.18% годовых, предположим, что проценты будут капитализироваться ежегодно. Учитывая налог на доходы физических лиц (НДФЛ) с 6-го года, за 30 лет депозит в 500 тысяч рублей принесет прибыль в размере 18 млн рублей. Это на 2 млн рублей меньше, чем экономия от досрочного погашения ипотеки.

Теперь рассмотрим сценарий с депозитом до снижения банковской ставки до 8% годовых, что, по прогнозам ЦБ, произойдет не ранее 2026 года. За два года депозит принесет 150 тысяч рублей. После досрочного погашения в 2026 году, срок ипотеки сократится до 23,5 лет, а общая сумма выплат составит 12,8 млн рублей. С учетом процентов по депозиту, разница между вариантами составит около 50 тысяч рублей.

Вывод: наиболее выгодным решением будет досрочное погашение ипотеки после первого года для сокращения срока и общей суммы выплат.

Китайская Угроза

Диверсификация портфеля: новые возможности

Как вы диверсифицируете риски? Вклады, валюта, акции, облигации, недвижимость? Отлично.

Есть еще один способ: рынок просроченной задолженности.
Объем рынка составляет сотни миллиардов рублей, это направление привлекает все больше инвесторов: можно не только разнообразить портфель, но и повысить доход.

Как заработать на рынке просроченной задолженности?

Инвестируйте в Legal Collection на краудлендинговой платформе Nibble Invest.
Флагманский продукт платформы позволяет участвовать в покупке долговых портфелей и получать доход до 30% годовых с ежемесячными выплатами.

Пользователи инвестируют в устойчивые компании с чистыми активами от 10 млн рублей и лицензией ФССП
Минимальная сумма инвестиции — всего 100 рублей
У инвестпредложений есть поручитель, к которому перейдут обязательства компании, если она не сможет их выполнять

А сейчас на Nibble Invest проходит акция: за инвестиции от 5000 рублей можно дополнительно получить +35% к доходу!

Подробнее об акции по ссылке: https://bit.ly/4bi4ri1

ФАС запрещает прогнозировать

Хоть я и раньше не давал никаких прогнозов, но теперь вероятность этого события в будущем снизилась еще больше. Федеральная Антимонопольная Служба запретила экспертам рассуждать о возможном повышение цен в России.

Поводом стала публикация от какого-то аналитика, который спрогнозировал возможный рост цен в 30% на товары массового спроса в ближайшее время. ФАС направила этому эксперту напутственное письмо, в котором предостерегает о недопустимости таких высказываний с ссылкой на закон о защите конкуренции.

Антимонопольщики считают, что подобные заявления создают ажиотажный спрос, из-за которого могут начать поднимать цены уже производители и поставщики. Получается самосбывающееся пророчество.

Однако, вклад экспертов, аналитиков и блогеров в масштабах целой экономики преувеличен. По крайней мере я не верю, что даже пачка аналитиков из телеграмм каналов смогут раскачать цены на товары в 30%+ в длительной перспективе.

Но, в этой новости интересно то, как болезненно государство начинает реагировать на инфополе инфляции. Видимо, действительно головная боль, с которой трудно справится.

Китайская Угроза

Газпром снова не платит дивиденды

Все владельцы акций Газпрома сегодня могли видеть просадку ценных бумаг этой компании. капитализация «национального достояния» потеряла порядка 10%.

А все дело в том, что Газпром снова не будет платить дивиденды и инвесторам это сильно не понравилось. И логика в таком исходе инвесторов есть — сейчас полно инструментов по типу депозитов или облигаций, которые способны давать +16% годовых. Какой смысл держать тогда деньги в бумаге, перспективы которой в ближайшие годы не известны, а подобная доходность от роста акций не прогнозируется?

Но, внимательный инвестор заметит, что прошлый год Газпром закрыл с рекордным убытком. Это минус стал первым за последние 25 лет. На что тогда инвесторы рассчитывали?

По дивидендной политике Газпрома компания выплачивает дивиденды из расчета 50% чистой прибыли по МСФО. 50% от убытка на счёт перечислить сложно, однако в теории Газпром мог выплатить средства из собственного капитала (нераспределенной прибыли прошлых годов).

Это не редкое явление на фондовом рынке, когда компания платит дивиденды из собственных средств или берет в долг, чтобы заплатить их. Видимо, инвесторы ожидали денег из этих средств, поскольку на половину этих денег будет претендовать Государству, которому сейчас нужны средства в бюджет страны.

Но, Государство само инициировало отказ от дивидендов, да и к тому же не стоит забывать, как в 2022 году Газпром отменил годовые дивиденды, а потом перечислил сумму ожидаемых дивов в бюджет в качестве экстра налога.

На мой взгляд акционеры нефтегазовой компании смогут на что-то рассчитывать не раньше, чем через 1-2 года, поскольку компании нужно восстановиться после подобных убытков. Правда, это не значит, что от структур Газпрома дивидендов не будет совсем.

Так, например, Газпром нефть объявили выплату своим акционерам. Ранее были выплачены дивы за 9 месяцев 2023, теперь оставшийся кусок. Итоговая дивдоходность по этой бумаге составит 13% годовых, что тоже не догоняет депозит.

Китайская Угроза

ЦБ РФ рассматривает возможность повышения ключевой ставки

На недавней конференции, организованной “Ведомостями”, первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Заботкин заявил, что “вариант повышения ключевой ставки будет рассмотрен на июньском заседании совета директоров Банка России”. Это заявление не является окончательным решением, но указывает на серьезное намерение.

ЦБ РФ имеет основания для беспокойства: к концу второго квартала 2024 года инфляция превысила 8,05%, а инфляционные ожидания населения в мае достигли 11,7%. В прошлом, при схожем росте инфляции, ЦБ обычно повышал ставку.

Напомним, что целевой показатель инфляции в 4-4,5% значительно ниже текущих значений, и есть сомнения, что повышение ставки на 1% сможет решить проблему.

Ситуацию следует рассматривать с двух точек зрения: регулятора и населения. С точки зрения ЦБ, инфляция будет расти до тех пор, пока предложение не сравняется с высоким спросом. Однако экономика уже работает на пределе своих возможностей, и необходимо сокращение спроса.

Со стороны населения спрос снижается в определенных сегментах (за исключением льготных ипотек), но остается высоким для товаров с кредитными ставками 20-25% и выше. Это связано с тем, что личная инфляция для многих составляет 20-25%, и текущие кредитные ставки не воспринимаются как препятствие.

Поэтому увеличение ставки с 16% до 17%, по моему мнению, не окажет значительного влияния на инфляцию. Остается открытым вопрос о том, что же может помочь.

У ЦБ ограниченный набор инструментов, основным из которых является изменение ключевой ставки. Есть также возможность сокращения рублевой ликвидности путем продажи ОФЗ, но это приведет к укреплению курса рубля и падению цен на государственный долг, что негативно скажется на крупных держателях облигаций и экспортерах.

Сжатие рублевой ликвидности возможно только на короткий срок, так как ресурсы ЦБ ограничены. В то же время изменение ставки — это более долгосрочная мера. Существует предположение, что ставку необходимо поднять до 20%, как это было в 2022 году, чтобы шокировать экономику и остановить рост цен.

Китайская Угроза

БЫСТРО, УДОБНО И ВСЕГДА ПОД РУКОЙ!
Возите груз из Китая? Теперь вы всегда можете оперативно рассчитать стоимость перевозки в МОБИЛЬНОМ ПРИЛОЖЕНИИ!

Более 300 перевозчиков в более чем 50 стран. Обновление тарифов в режиме 24/7.

Скачивайте приложение
IOS
Android

Подписывайтесь на телеграм-канал TEUSTAT (новости транспортных компаний, аналитика рынка грузовых перевозок, информация по работе агрегатора)

Реклама ООО «ТЭУСТАТ» ИНН 9715438663 erid 2Vtzquwp1R5

Спам бомбардировка чата КУ

В последнее время засилие ботов перешло все разумные границы, а я не успеваю их в ручном формате удалять. Понимаю, что это доставляет дискомфорт всем участникам чата, но я один, а ботов-мошенников сотни.

Поэтому я хочу сделать для вас небольшую памятку о том, что не стоит откликаться на любые подобные предложения из чата. Из несколько видов:

1. Предлагаю выгодную темку/ удаленную работу с доходом от какого-то количества баксов в день. Иногда добавляют, что такой заработок возможен при работе пару часов в день;

2. Предлагают бесплатно получить в личке литературу про инвестици, крипту, или консультации по этой теме. В личке уже начинают разводить на деньги;

3. Предлагают купить/ инвестировать в жилье без первоначального взноса с доходностью 100 годовых.

Есть еще какие-то девиации, но это самые популярные. Очень надеюсь, что по таким «предложениям» никто из подписчиков не пострадал и не откликался.

Это в 10 случаев из 10 скам, да и не стоит забывать, что бесплатных денег не существует. Если вам что-то хотят дать бесплатно, и вы не понимаете где выгода, то скорей всего выгодным товаром стали вы.

Китайская Угроза

Что такое короткое сжатие?

Давно мы не разбирали интересные термины мира финансов. Сегодня поговорим про «шорт сквиз» (short squeeze), или, как говорят в русских деревнях, «короткое сжатие».

На примере это выглядит так: трейдер считает, что цена акций А пойдёт вниз. Он берёт в долг акции компании А у брокера и продаёт, открывая короткую позицию. Трейдер хочет заработать на падении, так как продал акции по 100 и планирует выкупить их по 90, чтобы заработать на разнице.

Но что-то пошло не по плану, и цена показывает рост до 120. Чтобы не остаться без штанов, трейдер закрывает шорт-позицию, выкупает акцию и возвращает брокеру. Эта покупка создаёт дополнительный спрос и рост цен на акцию А.

Почему нельзя держать акцию А до отката цены

Нельзя предсказать, когда цена вернётся на прежний уровень, а занимать акции у брокера стоит денег. Каждый день платится комиссия, и если акции были выданы под залог, нужно следить, чтобы залог был на достаточном уровне.

Если залог снизится, а трейдер его не пополнит, брокер может принудительно закрыть позицию. Принудительное закрытие позиций — это «маржин кол» (margin call). Это актуально для залогов, цена которых волатильна — финансовые инструменты, валюта и т.д.

Китайская Угроза

Поговорим про капитал и разберем задачу

В прошлом опросе я просил вас решить небольшую задачу. В ней надо было подсчитать ROE, или доходность инвестора от его участия в капитале компании.

Инвестировал он 1000, компания заработала 300 рублей, ROE = 300 (чистая прибыль)/ 1000 (капитал) = 0,30, или 30%. В задачку я добавил информацию про кредит, для того, чтобы усложнить ее, и для того, чтобы было о чем рассказать в этом тексте.

Заемные средства не являются собственным капиталом компании, поэтому в расчете ROE (Return on equity) данный показатель не участвует. Но, заёмные средства могли повлиять на то, какой чистая прибыль получилась.

Условно, без кредита такая компания заработала бы чистой прибыли 100 рублей, и тогда ROE упал до 10%, но вместе с финансовым рычагом этот показатель вырос в 3 раза. С учетом уплаченных процентов, поскольку чистая прибыль уже очищена от всех расходов.

Нечто подобное происходит и на фондовом рынке, когда трейдеры и спекулянты покупают или шортят активы с кредитным плечом. Чем больше плечо (заемные средства), тем больше риски и возможная доходность.

Для более простого понимания этой задачи ее можно упростить и перевести на бытовую плоскость — какая была бы доходность моей инвестиции, если бы я отнес в капитал компании А 1000 рублей, и через год получил дивидендами 300 рублей? Доходность составила бы эти самые 30%.

И мне было бы все равно, что там у этой компании по кредитам и т.д.

Да, безусловно, там были бы дальше налоги на дивиденды, и еще автор про инфляцию забыл. Но, для простого объяснения задачи этих вводных достаточно.

Китайская Угроза

Компенсация санкций за счёт американских активов

Настало время обсуждать ответные экономические санкции в отношении Запада, поскольку они теперь закреплены в правовом документе. Президент РФ подписал указ, который разрешает компенсировать ущерб России или ЦБ РФ от действий США, «противоречащих международному праву», за счёт изъятия американских активов.

Речь идёт о тех активах, которые находятся в российской юрисдикции. Это означает, что теперь российский бизнес может компенсировать, по крайней мере частично, ущерб, полученный от заморозки или изъятия своих активов в США.

Компании могут обратиться в суд, и после содействия правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ, найти в России активы, которые можно будет изъять и передать. Понятно, что американских активов в России меньше, чем российских в США, так что здесь действует принцип: кто успел, тот и подал заявку на компенсацию.

Есть опасения, что весь объём российских активов может быть изъят ЦБ из-за заморозки ЗВР. Но это отражает текущую политическую конъюнктуру.

К слову, недавно в СМИ появились сообщения о том, что ЕС и США не намерены возвращать России прибыль, полученную от использования российских активов (сами активы они пока не готовы изымать). Эти средства предполагается использовать в качестве залога для займов, которые будут выдаваться Украине.

Если Украина не вернёт заемные средства, то заработанные на российских активах деньги, возможно, останутся в бюджетах западных стран.

Китайская Угроза

Российский долг распродают

Если у вас есть российские ОФЗ в долгосрок, то подозреваю, что у вас образовался нереализованный убыток. Долговые ценные бумаги российского государства находятся в затяжном пике с октября 2022 года.

Если судить по индексу RGBI, то со своих максимумов мая 2020 года гособлигации потеряли порядка 30%, однако недавно было еще хуже. За 12 лет, что рассчитывается данный индекс, было хуже только в конце 2014 — начале 2015, и в марте 2022. Сейчас мы наблюдаем третье историческое «дно».

О чем это говорит? О том, что инвесторы не верят в снижение ключевой ставки в ближайшее время, а скорее даже наоборот — в ужесточение ДКП со стороны ЦБ РФ. И все предположения годовалой давности, что высокая доходность рынка облигаций закончится в 2024 году оказались несостоятельными.

Рынок облигаций считается «самым умным» рынком, поскольку основные игроки на нем не физлица, а крупные институциональные инвесторы по типу банков, страховых или фондов, в том числе пенсионных. Они управляют своими средствами так, чтобы в долгосрочной перспективе получать максимум доходности при минимизации риска, и прогнозируют свои действия на длинную перспективу.

Зачастую по движению рынка облигаций выстраиваются прогнозы и по рынку акций, который считается «менее умным», поскольку после передвижения крупного капитала инвесторы поменьше начинают реагировать на новую рыночную конъюнктуру. Иными словами — если доходность рынка облигаций растет (а это происходит, в том числе за счет падения номинальной стоимости облигаций), затем начинается падение котировок на рынке акций, поскольку рисков на нем больше, а дивидендную доходность или рост котировок гарантировать на нем никто не может.

Все эти перемещения денег происходят с определенным лагом (задержкой), и по текущему российскому фондовому рынку не скажешь, что происходит какая-то коррекция. Скорее наоборот, рынок восстановился до уровней февраля 2022 года.

Но, это не значит, что в среднесрочной перспективе такой коррекции не наступит, а текущую динамику я больше связываю с тем, что основными покупателями и держателями рынка акций сейчас являются физлица, которые не до конца понимают все риски и доходность в облигациях. То есть рядовой инвестор не понимает, что ему недоплачивают за риск.

Концентрации средств в акциях способствует и тот факт, что многим попросту некуда нести свои деньги — иностранные активы и площадки закрыты, а валютные инструменты несут в себе инфраструктурный риск.

К слову, такое положение дел говорит еще и о том, что брать в долг государство сможет только по более высоким ставкам, чем были в ОФЗ ранее, что увеличит госрасходы. Да, госдолг РФ небольшой, но по всей видимости, чиновникам проще доработать «справедливость» налоговой системы, чем брать в долг на нужды бюджета по рынку.

Китайская Угроза