⚡️Бюджет может недополучить от 500 до 750 млрд рублей, потому что рубль слишком укрепился

🛑Как курс отклонился от прогнозов

При составлении проекта федерального бюджета на 2024 год Минфин рассчитывал, что курс доллара вырастет с 89 рублей в январе до 98 в декабре. Но прогноз сбывался только до апреля (когда его в последний раз актуализировали).

Уже в мае фактический курс составил менее 91 рубля при плане в 94,6. К июлю разрыв составил уже более 6 рублей – 87,4 рубля за доллар по факту против 95,6 рублей по прогнозу.

🛑Как из-за курса пострадает бюджет

По оценкам экспертов, слишком сильный рубль бьет, прежде всего, по нефтегазовым доходам. Из запланированных 10,7 трлн рублей федеральная казна может недополучить от 500 до 750 млрд.

При этом в пользу бюджета играет конъюнктура рынка в целом. Нефть стоит дороже, чем прогнозировалось, а номинальный рост ВВП (из-за инфляции) обеспечивает рост ненефтегазовых поступлений.

То есть, 2024 год для бюджета пройдет практически без рисков. Но на 2025-й несоответствие валютного рынка запросам бюджета может стать большой проблемой.

🛑Но ведь укрепление рубля – это хорошо? Или уже нет?

Если думать про каждого отдельного человека в отдельности, то в короткую это сначала принесет пользу, но в длинную будут ощущаться негативные эффекты. Плюсы в том, что валюта стала дешевле и можно диверсифицировать свои сбережение более выгодно, а также купить подешевевший импорт.

Однако, это отрицательно влияет на основной сектор российской экономики экспортный, и в рамках всей экономики мы начинаем получать убытки. А если экспортеры долго будут страдать из-за низкого курса рубля, то выпадающие доходы бюджета могут отразиться на всех нас самым неожиданным путем.

Ну, и не стоит забывать, что если экспортеры начнут провисать в убытках, то на их предприятиях пройдут либо сокращения по зарплатам, либо по штату. Так что, сегодня ты рад подешевевшему китайскому телевизору, а завтра обновляешь резюме.

#валюта #бюджет

Китайская Угроза 👍

В августе рублю будет плохо?

Это уже можно назвать традицией: третий август подряд мы вспоминаем, что август исторически неприятный месяц для национальной валюты. Аналитики РБК подсчитали, что за последние 26 лет курс рубля в последний месяц лета слабел 19 раз, и только 7 раз показывал небольшой прирост.

Но можно ли это считать проклятием или просто неудачей в августе? Я так не думаю.

Во-первых, если исключить из статистики август 1998 года, когда национальная валюта просела почти на 60%, в остальные годы среднее снижение составляло около 3-4%, за исключением 2008, 2009 и 2013 годов, когда падение составило 5%, а в 2018 году — 8%.

Однако за прошедший год многое изменилось, и теперь у российской экономики не так уж много общего даже с 2023 годом. Биржевые торги валютой запрещены, импорт затруднен из-за западных санкций, а резидентов, желающих выйти с рынка, осталось немного.

Все, кто могли и хотели, уже продали российские активы, а пик дивидендного сезона прошел. Даже дефолт по гособлигациям не маячит на горизонте. Все эти факторы вместе говорят скорее о том, что август станет либо нейтральным месяцем, либо месяцем с небольшим укреплением.

Однако всегда стоит помнить, что в любой момент может произойти событие из разряда «черных лебедей», которое изменит все. Если этот «черный лебедь» случится в любом другом месяце, люди не свяжут событие с конкретным месяцем, но если это произойдет в августе, миф продолжит свое существование.

#валюта

Китайская Угроза 👍

⚡️На валютном рынке – дефицит ликвидности в юанях, ставка для их привлечения поднималась выше 20%

🛑Что происходит на рынке

По данным СМИ, на торгах на Мосбирже возник дефицит юаневой ликвидности. На это указывает возросший лимит продажи китайской валюты Центробанком – 6 августа он вырос с 20 до 25 млрд юаней, а вчера – до 30 млрд. Почти весь этот объем выкупали банки, а ставка по свопам выросла до 7,11%.

Но еще больше выросла стоимость привлечения юаней на денежном рынке Мосбиржи. Ставка RUSFAR CNY (по сделкам овернайт) 6 августа выросла с 9,96% до 20,19% годовых, а 7 числа она была на уровне 14,71%. Ранее эта ставка почти никогда не превышала 10%.

🛑Почему возник дефицит

Перекос спроса и предложения юаней возник вопреки торговому балансу – на фоне растущего профицита текущего баланса. То есть, китайской валюты в России должно быть достаточно.

Проблема, полагают эксперты, в неравномерном распределении юаней по российским банкам и в проблемах с его перераспределением. Дефицит возник из-за санкций против Мосбиржи и НКЦ – они мешают движению валюты через операции репо. А китайские банки не могут управлять ликвидностью на российском рынке, опасаясь вторичных санкций.

🛑Может ли дефицит повлиять на курс российской валюты

Закон спроса и предложения никто не отменял. Если спрос на какой-то актив растет, а предложение его ограничено, то цена такого актива тоже растет.

В данном контексте это выражается ростом стоимости заимствования этих самых юаней. То есть, на рынке есть спрос не столько на обмен рублей на юани, сколько спрос эти юани занять, это разные вещи.

Исходя из текущей динамики курса юаня к рублю можно сказать, что спрос на него стабильный, и этот спрос волатильности не вызывает. Однако, не стоит думать, что высокие ставки по юаневым займам никак не отразятся на нас, как отразился бы курс.

Все издержки по обслуживанию такого кредита будут просто переложены в цены конечных импортных товаров, работ или услуг, которые дойдут до нас. Это еще один проинфляционный фактор для российской экономики.

#валюта #Китай

Китайская Угроза 👍

⚡️Банки уменьшили разницу между курсами на покупку и продажу валюты

🛑Как менялся спред по валютам

После 12 июня разница между курсами доходила до пиковых значений. Например, доллар банки продавали на 3,62 рубля дороже, чем покупали, евро – на 4,45 рубля.

Но уже к концу июля разница начала снижаться:
🟢доллар – 2,57 р.
🟢евро – 2,84 р.

В последнюю неделю разница была еще меньше – 1,4 и 2,1 рубля соответственно. То есть, в процентном отношении спред составил примерно 1,6%.

🛑Почему спред уменьшается

Резкий рост показателя в июне был связан с санкциями против Мосбиржи и НКЦ – тогда торги долларами и евро перешли на внебиржевые площадки. Соответственно, оборот замедлился и усложнился, что отразилось и на курсах.

Теперь же, помимо снижения спредов, ЦБ отмечает и уменьшение волатильности валют.

🛑Валютный рынок пережил кризис и стабилизировался?

Если спреды упали, то это значит, что спрос стабилизировался, а ликвидности на покупку и продажи достаточно, чтобы спреды были не большими. Так что в этом контексте можно сказать, что небольшое волнение на валютном рынке преодолено.

Но, стоит понимать, что подобные волнения будут повторяться каждый раз, когда санкции будут затрагивать тему курса. У россиян есть уже привычка в любой непонятной ситуации бежать в обменник и создавать панику.

Правда, не понятно, кто из паникующих выгодно смогу купить или продать валюту. Если бы население поспокойнее реагировало на подобные новости, то не было бы и больших спредов, и большой волатильности курса.

#валюта

Китайская Угроза 👍

Насколько безопасно сейчас держать накопления в юанях?

Вчера сразу несколько информационных ресурсов обратились за комментарием по поводу ситуации с юанем в России. В основном, они попросили прокомментировать перспективы биржевой торговли китайской валютой.

Поскольку эта тема затрагивает накопления многих подписчиков КУ, оставить вас без моего комментария по этой теме я не могу. Так что давайте вместе разбираться.

Начнем с того, что один из крупнейших российских брокеров, БКС, вчера объявил о том, что с их брокерских счетов больше нельзя выводить юани на банковский счет, а также нельзя их туда переводить. Все, что вы можете теперь делать с этой валютой в БКС, — это продавать и покупать.

Причина такого осложнения проста — расчеты в китайской валюте усложнились за последние несколько месяцев, а также увеличились сроки проведения операций. Подозреваю, что проблема кроется в китайской финансовой системе.

С одной стороны, мы имеем замедление проведения всех расчетов с российской стороной, что приводит также и к замедлению притока и оттока юаней. С другой стороны, проблемы с расчетами могут возникать из-за банков-корреспондентов из Поднебесной, в которых происходит фактическое хранение наших юаней.

Напомню, что по правилам валюта иностранного государства фактически хранится и учитывается в финансовой системе той страны, которая эту валюту выпустила. И если на стороне китайских банков появились проблемы с проведением контрагентских расчетов, то это уже начинает быть похожим на скрытую заморозку активов.

Стоит также учитывать тот факт, что БКС не стал бы вводить такое ограничение просто так — если такой крупный брокер ограничивает свою бизнес-активность, значит, проблемы с условиями ведения деятельности существенные. И, возможно, БКС станет одним из первых посредников на нашем рынке, которые перестали выводить юани на банковский счет.

Напомню, что с июня на Мосбиржу наложены санкции Минфина США, и за взаимодействие с этой площадкой могут быть введены вторичные санкции. Биржевые валютные торги в России проводит именно Мосбиржа, а это значит, что китайским банкам так или иначе приходится работать с ней.

Когда санкции были введены в июне, на какое-то время торги юанем тоже остановились. Так что, глядя на всю эту динамику, я бы задумался о диверсификации возможных юаневых рисков, если бы хранил серьезные средства в них (не является инвестиционной рекомендацией).

Если вы опасаетесь таких рисков, стоит задуматься либо о продаже юаней и смене валюты, либо о переносе этих средств на банковский счет или в наличные. До тех пор, пока обороты в юанях не нормализуются.

#юань #валюта #накопления

Китайская Угроза 👍

Что с рублем — паника или случайная волатильность?

Возвращение нашего любимого сериала про российскую национальную валюту, правда, без поводов для радости. Официальный курс рубля к доллару по ЦБ на 14 августа установлен на уровне 92,64.

За неделю "грязная зеленая бумажка" укрепилась на 7 рублей, или на 8,1%. Но ослабление рубля — это факт, который сложно понять и объяснить из-за того, что биржевых торгов у нас нет, а внебиржевые торги регулятор скрыл.

Но, как и всегда в таком случае, я скажу, что рубль слабеет потому, что его стали больше продавать в обмен на доллар. А с учетом того, что импорт в стране встал, возникает вопрос — кому и зачем понадобилось сейчас покупать валюту?

В СМИ сейчас фигурирует несколько теорий по этому поводу, и каждая из них с разной степенью влияет на курс. Во-первых, резкое ослабление одним днем случилось в дату, когда ранее истекала лицензия OFAC на проведение финальных расчетов с Мосбиржей.

Лицензию эту продлили до октября в последний момент, правда, некоторые нерезиденты могли не отказаться от своих планов по выводу капитала из России здесь и сейчас. Поэтому после 12 числа они решили продать рубли за доллары на внебиржевом рынке и пойти своей дорогой.

Во-вторых, на такую волатильность могли повлиять проблемы с юанем. Биржевой курс особо не шевелится из-за низкого спроса среди импортеров, которые не могут нормально вести свою деятельность из-за отказов со стороны банковской системы Китая.

И возможно, что эти импортеры переключаются на доллары, чтобы провести платежи или иметь валютную ликвидную подушку по хорошему курсу. Кстати, сильной волатильности по юаню сейчас не наблюдается еще и потому, что ЦБ РФ ежедневно продает юани из резервов, поддерживая тем самым тот спрос на валюту, который есть. Но у всего есть предел.

Отчасти спрос на доллар мог возрасти из-за отпускного сезона, военных действий в Курской области (люди по старой доброй традиции в любой непонятной ситуации пошли покупать доллары), но и не стоит забывать про бюджет. Рубль сейчас идет ниже прогнозов, которые заложены в бюджет, а от этого прогноза зависят его доходы и расходы.

Если доходы внезапно не начнут расти во втором полугодии сами по себе, то без корректировки курса до уровня 93-95 дефицит бюджета окажется выше ожиданий. Это всегда отрицательно влияет на инфляцию.

К слову, если ничего не изменится в отношение рубля ближайшие недели, я бы не стал ожидать его дальнейшего ослабления. Все вышеуказанные факторы носят временные характер, и у рубля больше шансов откатится ниже 90, чем пойти выше 100.

#рубль #доллар #валюта #юань

Китайская Угроза 👍

⚡️Курс рубля вернулся к началу июня, но остается очень нестабильным

🛑Как закрылась неделя на рынке

По данным внебиржевого рынка, к закрытию в пятницу, 16 августа, доллар стоил 89,44 рубля. Это всего на 54 копейки больше, чем днем раньше, и примерно столько же, сколько было в начале июня – то есть, до пакета санкций против Мосбиржи.

Однако даже в течение одной недели курс колебался весьма существенно:
🟢в понедельник – взлетел более чем на 4 рубля
🟢вторник – поднимался еще на 2 рубля, но в итоге откатился на 3
🟢среда – в течение дня курс колебался на 5 рублей
🟢четверг – диапазон уменьшился до всего лишь 2 рублей
🟢пятница – колебания тоже почти на 2 рубля

То есть, по итогам недели доллар прибавил 2,54 рубля. Хотя в течение этой недели он колебался куда сильнее.

🛑Почему рынок такой нестабильный

После того, как против Мосбиржи были введены санкции США, основная часть торгов перешла на внебиржевой рынок. Он менее прозрачный, чем биржевой, и в нем нет единого «стакана».

Поэтому даже одна большая заявка на покупку валюты со стороны клиента банка может вызывать рост до локального максимума. А другая заявка на продажу – точно так же его обрушит.

🛑Реально ли хоть как-то прогнозировать курс дальше?

Нереально. И если кто-то говорит вам о том, что знает точный или около точный прогноз на неделю, месяц или год, то вы попались либо на мошенника, либо на псевдоэксперта (что до известной степени синонимы).

В нелинейном мире сложно строить хоть сколько-нибудь точные прогнозы, однако у нас теперь даже нет инструмента для построения такого прогноза или тренда. Биржевых торгов нет, а внебиржевые скрыты от глаз народа.

И чтобы заранее знать курс хотя бы на завтра нужно либо работать в ЦБ РФ, либо открыть третий глаз. Причем, в регуляторе еще нужно будет работать в том отделе, который занимается расчетом курса рубля.

#новости #валюта

Китайская Угроза 👍

⚡️Новая проблема в торговле с Китаем – возвращается оплата за уже поставленные в Россию товары

🛑Банки отклоняют платежи

Как пишут «Ведомости» со ссылкой на российских импортеров, китайские банки начали возвращать деньги за импорт. Причем возвращают их, даже если товар уже успешно доставлен в РФ и растаможен.

Примеров есть уже несколько:
🟢платежи в юанях в крупный китайский банк вернулись двум импортерам через 3 месяца, товар был уже растаможен
🟢деньги вернулись через 4 месяца – хотя импортер был уверен, что контрагент их уже получил
🟢поставщик был вынужден отправить деньги назад, так как не смог получить их от банка (поставка была еще в мае)

Это только те случаи, которые стали известны СМИ, поэтому реальные масштабы проблемы могут быть шире.

🛑Почему так происходит

Точной информации нет – китайские банки не всегда поясняют причины отклонения переводов. Это могут быть ошибки в документах или нарушения правил валютного контроля.

Но наиболее вероятная причина – банки отклоняют платежи на этапе комплаенса, опасаясь вторичных санкций. Такие проблемы начались еще в конце прошлого года, и с тех пор только нарастали. Недавно сообщалось, что отклоняется уже 98% прямых платежей из России в Китай.

🛑Что будет, если китайцы начнут отказывать всем клиентам из РФ?

В современном мире очень сложно потерять все каналы коммуникации, в том числе финансовой. Поэтому стоит рассчитывать на то, что транзакции будут осуществляться обходными путями

Однако, если всем деньгам из России скажут «стоп», то итог будет один — импортных товаров из Китая в России не будет. Но, тут главный вопрос заключается в другом — а хочет ли китайская сторона иметь торговые взаимоотношения с Россией?

Пока наша страна способна поставлять природные ресурсы со скидкой, такие взаимоотношения нужны. Односторонними эти отношения быть не могут, все таки, Газпром и Роснефть не благотворительные организации, и национальное достояние России.

Поэтому в этой ситуации обязательно возникнут платежные посредники, и инструменты оплаты бартерного характера. Это все, естественно, порождает дополнительную неэффективность и вытекающие расходы.

По всем этим расходам платить буду конечные потребители, то есть мы с вами. Импорт станет дороже, и валюта тут не причем.

#новости #валюта

Китайская Угроза 👍

🌐Навигация по каналу

Друзья, спасибо за ваш интерес к контенту. Для вашего удобства мы подготовили навигацию по каналу, если вас интересует определенный тип постов. Кроме того, ниже вы найдете все доступные платформы с контентом. Видео теперь будет размещаться не только на Ютуб, но и на Rutube, Dzen и VK. Подписывайтесь на ту платформу, которая вам удобнее.

📍Рубрики постов:
#практика #ликбез #аналитика #финансы #новости #экономика

📍Сферы деятельности:
#банки #налоги #страхование #ДКП #недвижимость #IT #транспорт #бизнес #промышленность #форекс #крипта

📍Государственные ведомства:
#ЦБ #Минфин #Мосбиржа #МВФ #ФРС #ЕЦБ

📍Страны и экономики:
#США #Китай #Индия #Япония #ЕС #Великобритания #ЕАЭС

📍Рынки и активы:
#валюта (#юань #доллар #евро) #акции #ПИФ #ETF #облигации #кредиты #ипотека #вклады #НСЖ #ИИС #ПДС #нефть #золото #биткоин

📍Явления и события:
#инфляция #дефляция #девальвация #безработица #санкции #ключ #ставка #доходность #прибыль #госдолг #дефолт

Китайская Угроза на других платформах:

🌐 YouTube
🥰 Rutube
🌐 Дзен
🌐 VK
🌍 VK Видео

Наш новостной канал в телеграм - https://t.iss.one/news_KU
Наш чат в телеграм - https://t.iss.one/economikal_chat

Китайская Угроза 👍