Эмбарго на российское зерно
Запад устал придумывать санкции против российского банковского и нефтегазового сектора, и переключился на что-то новое. Уже несколько недель в ЕС и США ходят разговоры о том, что санкционные ограничения должны быть введены против сельскохозяйственного сектора России.
Но подход к потенциальным санкциям на западе разный. Однако, опасение у них одинаковое — в ближайшей перспективе Россия будет производить до 20-30% мировой сельхозпродукции, а значит, Россия сможет пользоваться доминирующим положением на рынке.
Так, например, четверть все мировой пшеницы уже в этом году может быть произведена только в России. Если этот объем будет ограничен, то цены по всему миру начнут расти, а если Россия захочет устроить демпинг, то условные французские фермеры рискуют потерять доходы.
В США же хотят законодательно утвердить потолок цен на сельхозпродукцию из России, чтобы та продавалась со скидкой. А чтобы это меньше влияло на мировой рынок, американское правительство планирует обязать само себя поддерживать инвестпроекты, которые будут направлены на снижение зависимости других стран от России.
Этот акт имеет название No Russian Agricultural Act, и его уже прорабатывают местные политики. Объем экспорта Сельхоз продукции за 10 лет удвоился и достиг уровня 45 млрд в год, что существенно для российской экономики и государства.
Однако, стоит понимать, что присоединится к этому акту американская сторона будет просить многие страны. Но замещать Россию будут американскими фермерами, на поддержку которых этот акт и будет создан в первую очередь.
Ничего личного, это только бизнес.
Китайская Угроза
Запад устал придумывать санкции против российского банковского и нефтегазового сектора, и переключился на что-то новое. Уже несколько недель в ЕС и США ходят разговоры о том, что санкционные ограничения должны быть введены против сельскохозяйственного сектора России.
Но подход к потенциальным санкциям на западе разный. Однако, опасение у них одинаковое — в ближайшей перспективе Россия будет производить до 20-30% мировой сельхозпродукции, а значит, Россия сможет пользоваться доминирующим положением на рынке.
Так, например, четверть все мировой пшеницы уже в этом году может быть произведена только в России. Если этот объем будет ограничен, то цены по всему миру начнут расти, а если Россия захочет устроить демпинг, то условные французские фермеры рискуют потерять доходы.
В США же хотят законодательно утвердить потолок цен на сельхозпродукцию из России, чтобы та продавалась со скидкой. А чтобы это меньше влияло на мировой рынок, американское правительство планирует обязать само себя поддерживать инвестпроекты, которые будут направлены на снижение зависимости других стран от России.
Этот акт имеет название No Russian Agricultural Act, и его уже прорабатывают местные политики. Объем экспорта Сельхоз продукции за 10 лет удвоился и достиг уровня 45 млрд в год, что существенно для российской экономики и государства.
Однако, стоит понимать, что присоединится к этому акту американская сторона будет просить многие страны. Но замещать Россию будут американскими фермерами, на поддержку которых этот акт и будет создан в первую очередь.
Ничего личного, это только бизнес.
Китайская Угроза
Бензин снова дорожает
Наверное, относительно любого товара нельзя говорить, что он снова дорожает. Особенно, если этого товар биржевой, поскольку такой товар регулярно дорожает или дешевеет, и это непрерывный процесс.
Однако, мы с вами можем снова говорить о том, что биржевые цены бензина резко подскочили с начала года. Так, например, тонна 92-го бензина уже в 2024 году подорожала с 39,5 тыс. руб. до почти 45 тыс. руб. Рост в районе 13-14% за пару недель настораживает.
Примечательно и то, что сейчас не должно происходить таких скачков в ценах, поскольку автомобильный и сельхоз сезон еще не начался, в силу чего на спрос ничего не оказывает дополнительного давления. Но, просто так бензин не мог подорожать, и причина тому изменение спроса и предложения.
И если спрос пока что не мог вырасти, то предложение снизилось. Так, например, на прошлой неделе произошла авария на НПЗ Лукойла в Нижегородской области.
Этот НПЗ перерабатывает существенное кол-во сырья в бензин, и его частичная приостановка имеет эффект на совокупное предложение бензина в стране. По данным из СМИ неполадку будут устранять в течение нескольких недель, однако уже известно, что поломка произошла в части импортного оборудования, которое сложно заменить из-за санкций.
Но, биржевое увеличение цены бензина не говорит о том, что на заправках литр подорожает на сопоставимую величину. Во-первых, чтобы цены изменились, новый бензин должен дойти до заправок, а это достаточно длительный период времени, в течение которого надо пролить еще остатки старого бензина.
А во-вторых, правительство уже попросило топливные компании не поднимать цены на АЗС. А для убедительности ФАС возбудил несколько дел по поводу неоправданного повышения цен на заправках против ряда автозаправок.
Если предложение действительно успеет восстановиться за пару недель, мы это обязательно увидим на биржевой динамике, и за удорожание бензина можно будет не переживать до конца весны — начала лета.
Китайская Угроза
Наверное, относительно любого товара нельзя говорить, что он снова дорожает. Особенно, если этого товар биржевой, поскольку такой товар регулярно дорожает или дешевеет, и это непрерывный процесс.
Однако, мы с вами можем снова говорить о том, что биржевые цены бензина резко подскочили с начала года. Так, например, тонна 92-го бензина уже в 2024 году подорожала с 39,5 тыс. руб. до почти 45 тыс. руб. Рост в районе 13-14% за пару недель настораживает.
Примечательно и то, что сейчас не должно происходить таких скачков в ценах, поскольку автомобильный и сельхоз сезон еще не начался, в силу чего на спрос ничего не оказывает дополнительного давления. Но, просто так бензин не мог подорожать, и причина тому изменение спроса и предложения.
И если спрос пока что не мог вырасти, то предложение снизилось. Так, например, на прошлой неделе произошла авария на НПЗ Лукойла в Нижегородской области.
Этот НПЗ перерабатывает существенное кол-во сырья в бензин, и его частичная приостановка имеет эффект на совокупное предложение бензина в стране. По данным из СМИ неполадку будут устранять в течение нескольких недель, однако уже известно, что поломка произошла в части импортного оборудования, которое сложно заменить из-за санкций.
Но, биржевое увеличение цены бензина не говорит о том, что на заправках литр подорожает на сопоставимую величину. Во-первых, чтобы цены изменились, новый бензин должен дойти до заправок, а это достаточно длительный период времени, в течение которого надо пролить еще остатки старого бензина.
А во-вторых, правительство уже попросило топливные компании не поднимать цены на АЗС. А для убедительности ФАС возбудил несколько дел по поводу неоправданного повышения цен на заправках против ряда автозаправок.
Если предложение действительно успеет восстановиться за пару недель, мы это обязательно увидим на биржевой динамике, и за удорожание бензина можно будет не переживать до конца весны — начала лета.
Китайская Угроза
Разделение QIWI. Плохой пример для Яндекса?
Российский бизнес переезжает в Россию по разному, как бы странно это не звучало. Кто-то просто перерегистрирует головную компанию из офшоров в российской юрисдикции, а кто-то разделяет бизнес на внутренний и внешний, и производит продажу.
Один из самых ожидаемых разделов — Яндекс, все никак не произойдет. Сделка тянется с ноября 2022 года и не понятно, когда закончится.
Все это время текущие акционеры компании гадают, что им достанется? Честное разделение с учетом интересов миноритариев, либо почти пустое юрлицо с деньгами из Нидерландов?
В этом свете можно рассмотреть свежую сделку по разделению QIWI на международный и российский бизнесы. И раздел это прошел явно не в пользу небольших акционеров.
Холдинг QIWI продал все российские активы финансовому холдингу из Гонконга, который принадлежит уже бывшему владельцу QIWI. Формально, это перекладка актива из одного кармана в другой.
Эта перекладка произошла с дисконтом, но была согласована с правительственной комиссией. Теперь 90% активов, которые делали весь финансовый результат холдинга QIWI ушел со скидкой в другое юр лицо.
А все инвесторы, которые держали акции QIWI, остались с акциями компании, которой оставили 10% активов и большую кэш позицию. Которую направят не на дивиденды, а на обратный выкуп акций с Мосбиржи.
Хотели получить долю в бизнесе? Получите обратный выкуп.
Китайская Угроза
Российский бизнес переезжает в Россию по разному, как бы странно это не звучало. Кто-то просто перерегистрирует головную компанию из офшоров в российской юрисдикции, а кто-то разделяет бизнес на внутренний и внешний, и производит продажу.
Один из самых ожидаемых разделов — Яндекс, все никак не произойдет. Сделка тянется с ноября 2022 года и не понятно, когда закончится.
Все это время текущие акционеры компании гадают, что им достанется? Честное разделение с учетом интересов миноритариев, либо почти пустое юрлицо с деньгами из Нидерландов?
В этом свете можно рассмотреть свежую сделку по разделению QIWI на международный и российский бизнесы. И раздел это прошел явно не в пользу небольших акционеров.
Холдинг QIWI продал все российские активы финансовому холдингу из Гонконга, который принадлежит уже бывшему владельцу QIWI. Формально, это перекладка актива из одного кармана в другой.
Эта перекладка произошла с дисконтом, но была согласована с правительственной комиссией. Теперь 90% активов, которые делали весь финансовый результат холдинга QIWI ушел со скидкой в другое юр лицо.
А все инвесторы, которые держали акции QIWI, остались с акциями компании, которой оставили 10% активов и большую кэш позицию. Которую направят не на дивиденды, а на обратный выкуп акций с Мосбиржи.
Хотели получить долю в бизнесе? Получите обратный выкуп.
Китайская Угроза
Как взломать аккаунт SEC в Х и заработать миллионы?
Две недели назад произошло событие исключительной редкости. Злоумышленники смогли заработать миллионы с помощью самого авторитетного регулятора фондового рынка в мире.
Некто смог взломать аккаунт SEC (комиссия по ценным бумагам и биржам США) в социальной сети Х (бывший Твиттер), и анонсировал одобрение ETF на биткоин, которого ждал рынок. На этой новости стоимости биткоина увеличилась на несколько тысяч долларов.
Однако, через несколько минут в аккаунте Х главы SEC вышел пост о том, что новость — фейк, и что аккаунт регулятора взломали. За пару минут злоумышленники могли быстро заработать миллионы, оставив в дураках комиссию и рынок.
SEC обещали разобраться в ситуации, и провести свое расследование. В понедельник были опубликованы предварительные итоги, в которых сообщалась причина махинации.
Кто-то смог узнать номер сим-карты, к которому привязан аккаунт регулятора в Х. Затем был выпущен дубликат сим-карты, и сброшен пароль.
Это ли не самая маржинальная сделка на рынке крипты? Перевыпуск сим-карты с потенциалом получить миллионы.
На этом расследование не закончилось, и ожидается, что виновного теперь будут искать на стороне телеоператора. Я бы на таком новостном фоне защитил аккаунт ЦБ РФ в соцсетях двухфакторной аутентификацией.
Китайская Угроза
Две недели назад произошло событие исключительной редкости. Злоумышленники смогли заработать миллионы с помощью самого авторитетного регулятора фондового рынка в мире.
Некто смог взломать аккаунт SEC (комиссия по ценным бумагам и биржам США) в социальной сети Х (бывший Твиттер), и анонсировал одобрение ETF на биткоин, которого ждал рынок. На этой новости стоимости биткоина увеличилась на несколько тысяч долларов.
Однако, через несколько минут в аккаунте Х главы SEC вышел пост о том, что новость — фейк, и что аккаунт регулятора взломали. За пару минут злоумышленники могли быстро заработать миллионы, оставив в дураках комиссию и рынок.
SEC обещали разобраться в ситуации, и провести свое расследование. В понедельник были опубликованы предварительные итоги, в которых сообщалась причина махинации.
Кто-то смог узнать номер сим-карты, к которому привязан аккаунт регулятора в Х. Затем был выпущен дубликат сим-карты, и сброшен пароль.
Это ли не самая маржинальная сделка на рынке крипты? Перевыпуск сим-карты с потенциалом получить миллионы.
На этом расследование не закончилось, и ожидается, что виновного теперь будут искать на стороне телеоператора. Я бы на таком новостном фоне защитил аккаунт ЦБ РФ в соцсетях двухфакторной аутентификацией.
Китайская Угроза
«Но когда мне показалось, что я уже завязал, они снова меня туда затащили».
Льготная ипотека уникальная вещь, которая никого не оставляет равнодушным. Все понимают, что она наносит больше вреда, чем пользы, но государство не может отказаться от этой программы.
Программа широкого льготного кредитования стартовала в 2020 году, когда на рынке жилья сформировался кризис спроса. А так как сектор строительства имеет важное место в экономике, спрос простимулировали.
И под предлогом того, что жилье можно сделать доступнее для широких масс, покупатели и девелоперы подсели на программу, и стали зависимыми. За 4 года программу хотели закончить в 2022 и в 2024 годах.
Намечающееся завершение льготной программы на конец июня 2024 года может и не произойти. На днях Президент РФ выразил мнение, что льготу нужно продлевать.
Естественно чиновники подхватили эту тему, и уже соревнуются в формулировках о том, как лучше это оправдать. Правда, в этот раз льготу хотят сделать менее доступной, и только определенным категориям граждан.
Понимаю, что сейчас льготная ипотека и так сложное дело — банки отказывают каждому второму заявителю, и требуют минимум 30% первоначального взноса. Но, нам всем стоит понимать, что такое льготная ипотека на самом деле.
За 4 года существования программы стоимость жилья выросла на 90% в среднем, а разрыв между ценой на первичном и вторичном рынке жилья достигает 30-40%.
А это рисковая ситуация для граждан и экономики в целом. Например, если вы захотите продать жилье на вторичном рынке, которое купили на первичке, то вам придется делать существенную скидку.
А если вы брали жилье под займ, то этих средств может не хватить, чтобы покрыть ипотеку. Но это еще пол беды, потому что если заемщики не смогут обслуживать свой долг, то банки также не смогут продать жилье по цене кредита, что обернется убытком для банка.
Так и начинаются ипотечные кризисы.
Также стоит помнить о сути льготы — если вам что-то софинансирует государство, это значит, на покрытие ваших расходов идут средства налогоплательщиков. Так что, если среди ваших знакомых есть люди со льготной ипотекой, считайте что вы тоже скинулись.
Дополнительной отрицательной стороной льготной ипотеки можно считать огромный вклад в разгон цен. Общая инфляция набирает скорость вместе с ценами на жилье, и если проинфляционные факторы строительного сектора не будут как-то купированы, то ЦБ РФ придется держать ключевую ставку на высоком уровне дольше, чем если бы эту программу закончили в ближайшее время.
P.S Мое почтение всем, кто понял отсылку из заголовка.
Китайская Угроза
Льготная ипотека уникальная вещь, которая никого не оставляет равнодушным. Все понимают, что она наносит больше вреда, чем пользы, но государство не может отказаться от этой программы.
Программа широкого льготного кредитования стартовала в 2020 году, когда на рынке жилья сформировался кризис спроса. А так как сектор строительства имеет важное место в экономике, спрос простимулировали.
И под предлогом того, что жилье можно сделать доступнее для широких масс, покупатели и девелоперы подсели на программу, и стали зависимыми. За 4 года программу хотели закончить в 2022 и в 2024 годах.
Намечающееся завершение льготной программы на конец июня 2024 года может и не произойти. На днях Президент РФ выразил мнение, что льготу нужно продлевать.
Естественно чиновники подхватили эту тему, и уже соревнуются в формулировках о том, как лучше это оправдать. Правда, в этот раз льготу хотят сделать менее доступной, и только определенным категориям граждан.
Понимаю, что сейчас льготная ипотека и так сложное дело — банки отказывают каждому второму заявителю, и требуют минимум 30% первоначального взноса. Но, нам всем стоит понимать, что такое льготная ипотека на самом деле.
За 4 года существования программы стоимость жилья выросла на 90% в среднем, а разрыв между ценой на первичном и вторичном рынке жилья достигает 30-40%.
А это рисковая ситуация для граждан и экономики в целом. Например, если вы захотите продать жилье на вторичном рынке, которое купили на первичке, то вам придется делать существенную скидку.
А если вы брали жилье под займ, то этих средств может не хватить, чтобы покрыть ипотеку. Но это еще пол беды, потому что если заемщики не смогут обслуживать свой долг, то банки также не смогут продать жилье по цене кредита, что обернется убытком для банка.
Так и начинаются ипотечные кризисы.
Также стоит помнить о сути льготы — если вам что-то софинансирует государство, это значит, на покрытие ваших расходов идут средства налогоплательщиков. Так что, если среди ваших знакомых есть люди со льготной ипотекой, считайте что вы тоже скинулись.
Дополнительной отрицательной стороной льготной ипотеки можно считать огромный вклад в разгон цен. Общая инфляция набирает скорость вместе с ценами на жилье, и если проинфляционные факторы строительного сектора не будут как-то купированы, то ЦБ РФ придется держать ключевую ставку на высоком уровне дольше, чем если бы эту программу закончили в ближайшее время.
P.S Мое почтение всем, кто понял отсылку из заголовка.
Китайская Угроза
Кипр больше не тихая гавань для россиян
Кипр практически выгнал российский бизнес из своей финансовой системы. О результатах «борьбы» оффшора с российскими деньгами нам поведало издание Associated Press.
По данным издания россияне существенно снизили свои средства на депозитных счетах кипрских банков. За 8 лет отток составил 76%, а количество россиян, которые пользовались бы услугами банков из этой юрисдикции сократилось на 82%.
Вы можете спросить — «а почему оффшор вдруг бунтует против клиентов, которые всегда были желаемой публикой?» И тут ответ довольно простой — санкции.
В новейшей истории россияне и российский бизнес хранили большое кол-во средств на Кипре, а также охотно получали паспорта за инвестиции и открывали там материнские компании для своего бизнеса в России. Это было и средство защиты бизнеса, и способ управления холдингом через оффшор.
Но в текущей санкционной риторике запада против России оффшору пришлось выбирать сторону, и Кипр выбрал тех, кто заносит денег больше.
Естественно доля коллективного запада на Кипре будет больше, и между потерей одной из сторон была выбрана та, где карманы глубже. Забавно и то, что Кипр тоже планирует ввести санкции в отношении России.
С другой стороны, крупному российскому бизнесу было дано указание уйти из недружественных юрисдикций, и переехать. Так называемый процесс редомициляции и так мотивировал бизнес переехать во внутренние российские оффшоры в Калининграде и на дальнем востоке, либо в иную дружественную юрисдикцию.
Так что, однозначно нельзя сказать, кто кого выгнал, а кто сам ушел.
Китайская Угроза
Кипр практически выгнал российский бизнес из своей финансовой системы. О результатах «борьбы» оффшора с российскими деньгами нам поведало издание Associated Press.
По данным издания россияне существенно снизили свои средства на депозитных счетах кипрских банков. За 8 лет отток составил 76%, а количество россиян, которые пользовались бы услугами банков из этой юрисдикции сократилось на 82%.
Вы можете спросить — «а почему оффшор вдруг бунтует против клиентов, которые всегда были желаемой публикой?» И тут ответ довольно простой — санкции.
В новейшей истории россияне и российский бизнес хранили большое кол-во средств на Кипре, а также охотно получали паспорта за инвестиции и открывали там материнские компании для своего бизнеса в России. Это было и средство защиты бизнеса, и способ управления холдингом через оффшор.
Но в текущей санкционной риторике запада против России оффшору пришлось выбирать сторону, и Кипр выбрал тех, кто заносит денег больше.
Естественно доля коллективного запада на Кипре будет больше, и между потерей одной из сторон была выбрана та, где карманы глубже. Забавно и то, что Кипр тоже планирует ввести санкции в отношении России.
С другой стороны, крупному российскому бизнесу было дано указание уйти из недружественных юрисдикций, и переехать. Так называемый процесс редомициляции и так мотивировал бизнес переехать во внутренние российские оффшоры в Калининграде и на дальнем востоке, либо в иную дружественную юрисдикцию.
Так что, однозначно нельзя сказать, кто кого выгнал, а кто сам ушел.
Китайская Угроза
Яйца дешевеют, инфляция замедляется
Росстат поделился статистикой по инфляции за прошедшую неделю. И среди лидеров падения ценников оказались яйца.
Гроза всех кошельков конца 2023 года потерял в цене почти 1,5% за неделю. Во многом такая динамика цен складывается из-за того, что российский рынок яиц решили утопить в предложение, и дали беспошлинный доступ импортным производителям.
Сейчас на прилавках магазинов могут оказаться яйца из России, Азербайджана, Турции и т.д. И судя по статистической выкладке, положительный эффект от такой меры складывается с начала года, поскольку яйца падают в цене несколько недель к ряду.
К слову, если говорить про инфляцию в целом, она тоже замедлилась. Итоговая годовая инфляция на конец прошлой недели составила 7,28%, тогда как в Новый год экономика уходила со статистикой 7,5%.
В эту информационную канву хорошо ложится новость о том, что проинфляционные ожидания россиян на следующие 12 месяцев снизились с 14,2% до 12.7%. И это важная метрика в контексте ключевой ставки, наряду с текущей и наблюдаемой инфляцией.
Регулятор при принятии решения о ДКП опирается на динамику этих трех метрик, и если к 15 февраля хотя бы две из трех метрик будут показывать замедление и снижение темпов инфляции, то ключевую ставку оставят на месте.
Если динамика начнет ухудшаться, то будут рассматривать очередное ужесточение. Но, что-то мне подсказывает, что при такой динамике как минимум до конца марта ничего ужесточать не будут.
Китайская Угроза
Росстат поделился статистикой по инфляции за прошедшую неделю. И среди лидеров падения ценников оказались яйца.
Гроза всех кошельков конца 2023 года потерял в цене почти 1,5% за неделю. Во многом такая динамика цен складывается из-за того, что российский рынок яиц решили утопить в предложение, и дали беспошлинный доступ импортным производителям.
Сейчас на прилавках магазинов могут оказаться яйца из России, Азербайджана, Турции и т.д. И судя по статистической выкладке, положительный эффект от такой меры складывается с начала года, поскольку яйца падают в цене несколько недель к ряду.
К слову, если говорить про инфляцию в целом, она тоже замедлилась. Итоговая годовая инфляция на конец прошлой недели составила 7,28%, тогда как в Новый год экономика уходила со статистикой 7,5%.
В эту информационную канву хорошо ложится новость о том, что проинфляционные ожидания россиян на следующие 12 месяцев снизились с 14,2% до 12.7%. И это важная метрика в контексте ключевой ставки, наряду с текущей и наблюдаемой инфляцией.
Регулятор при принятии решения о ДКП опирается на динамику этих трех метрик, и если к 15 февраля хотя бы две из трех метрик будут показывать замедление и снижение темпов инфляции, то ключевую ставку оставят на месте.
Если динамика начнет ухудшаться, то будут рассматривать очередное ужесточение. Но, что-то мне подсказывает, что при такой динамике как минимум до конца марта ничего ужесточать не будут.
Китайская Угроза
Акции каршеринга
2024 год обещает нам дождь из IPO на Мосбирже. По прогнозам разных аналитиков, в наши портфели хочет попасть 10+ новых эмитентов.
Пару слов о том, почему такая тенденция складывается на рынке акций. В первую очередь потому, что бизнесу нужно развиваться, а заемный капитал очень дорого стоит.
И по всей видимости, издержки на выпуск акций существенно ниже, чем издержки привлечения капитала через банковские кредиты или облигационные займы. Поэтому бизнес выбирает продажу акций, по которым нет ни процентов, ни даже обязательств по выплате дивидендов.
Герой дня компания Делимобиль. Шеринговый бизнес уже давно завоевал российские дороги и тротуары крупных городов, и появление основных игроков на бирже был вопросом времени.
В 2022 году разместился шеринговый сервис Whoosh, который за счет капитала от инвесторов смог нарастить автопарк, зайти на новые рынки и занять более крупную долю от общего пирога проката самокатов и велосипедов. Теперь на рынок выходит бизнес по шеренгу автомобилей.
Размещение произойдет в конце января. Планируется, что Делимобиль разместит акции, выпущенные в рамках допэмиссии, до 10% от текущего уставного капитала.
На данный момент инвесторам доступна только промежуточная отчетность компании, где говорится, что ук равен 8,5 млрд рублей. А это значит, что Делимобиль собирается привлечь примерно 1 млрд рублей через размещение акций.
Если вам интересен более глубокий анализ промежуточной отчетности Делимобиля, то дайте мне знать в комментариях. От себя подчеркну то, что перед IPO Делимобилю стоило бы опубликовать отчетность за год.
Делимобиль, если вы меня слышите, дайте, пожалуйста, отчетность почитать. Спасибо.
Китайская Угроза
2024 год обещает нам дождь из IPO на Мосбирже. По прогнозам разных аналитиков, в наши портфели хочет попасть 10+ новых эмитентов.
Пару слов о том, почему такая тенденция складывается на рынке акций. В первую очередь потому, что бизнесу нужно развиваться, а заемный капитал очень дорого стоит.
И по всей видимости, издержки на выпуск акций существенно ниже, чем издержки привлечения капитала через банковские кредиты или облигационные займы. Поэтому бизнес выбирает продажу акций, по которым нет ни процентов, ни даже обязательств по выплате дивидендов.
Герой дня компания Делимобиль. Шеринговый бизнес уже давно завоевал российские дороги и тротуары крупных городов, и появление основных игроков на бирже был вопросом времени.
В 2022 году разместился шеринговый сервис Whoosh, который за счет капитала от инвесторов смог нарастить автопарк, зайти на новые рынки и занять более крупную долю от общего пирога проката самокатов и велосипедов. Теперь на рынок выходит бизнес по шеренгу автомобилей.
Размещение произойдет в конце января. Планируется, что Делимобиль разместит акции, выпущенные в рамках допэмиссии, до 10% от текущего уставного капитала.
На данный момент инвесторам доступна только промежуточная отчетность компании, где говорится, что ук равен 8,5 млрд рублей. А это значит, что Делимобиль собирается привлечь примерно 1 млрд рублей через размещение акций.
Если вам интересен более глубокий анализ промежуточной отчетности Делимобиля, то дайте мне знать в комментариях. От себя подчеркну то, что перед IPO Делимобилю стоило бы опубликовать отчетность за год.
Делимобиль, если вы меня слышите, дайте, пожалуйста, отчетность почитать. Спасибо.
Китайская Угроза
Какой процент от ваших доходов занимают ваши ежемесячные расходы?
Anonymous Poll
2%
0-10%
3%
10-20%
6%
20-30%
7%
30-40%
11%
40-50%
21%
50-70%
22%
70-90%
15%
90-100%
13%
100%+
Замороженные активы разблокируют. Но сначала надо снять санкции
Меньше недели осталось до истечения лицензии американской OFAC, которая была выдана СПБ-бирже для проведения финальных расчетов с контрагентами и вывода средств. Лицензия особо не помогла, поскольку западные партнеры биржи боятся SDN листа настолько, что даже с отдельным разрешением не хотят иметь дел с компанией из этого «черного» списка.
Дедлайн у биржи до конца 31 января, и пока что никаких обнадеживающих новостей по этому поводу не было. Пока что ситуации выглядит так, как будто все бумаги, которые торговались через питерскую инфраструктуру останутся заблокированными на длительный срок.
В итоге волна заморозок догнала всех инвесторов, которые через российскую инфраструктуру покупали европейские или американские акции. Китайские тоже под блоком, но там маячит надежда на то, что решение о разблокировке найдется быстрее.
Однако НРД со своей стороны пытается найти хоть какие-то пути решений данной ситуации, и разблокировать активы российских инвесторов через суд. Правда, это Арбитражный суд Москвы.
НРД предложил бельгийскому депозитарию Евроклир следующую съему — Euroclear выплачивает своим клиентам неполученные доходы по заблокированным в РФ бумагам из замороженных в Бельгии средств российских клиентов.
Со своей же стороны уже НРД выплатит россиянам неполученные доходы из замороженных средств нерезидентов в России. После урегулирования процесса, Евроклир и НРД проведут взаимозачет остатков и разойдутся миром.
Забавно и то, что по сути в России эта мера уже работает — по некоторым иностранным бумагам россиянам начисляют доход в рублях из тех сумм, что заблокированы у нерезеов. Видимо, теперь эту схему через суд пытаются легализовать и согласовать с западной стороной.
Но, легальная реализация этой идеи возможна только после снятия санкций с НРД, так как депозитами тоже в SDN списке.
Китайская Угроза
Меньше недели осталось до истечения лицензии американской OFAC, которая была выдана СПБ-бирже для проведения финальных расчетов с контрагентами и вывода средств. Лицензия особо не помогла, поскольку западные партнеры биржи боятся SDN листа настолько, что даже с отдельным разрешением не хотят иметь дел с компанией из этого «черного» списка.
Дедлайн у биржи до конца 31 января, и пока что никаких обнадеживающих новостей по этому поводу не было. Пока что ситуации выглядит так, как будто все бумаги, которые торговались через питерскую инфраструктуру останутся заблокированными на длительный срок.
В итоге волна заморозок догнала всех инвесторов, которые через российскую инфраструктуру покупали европейские или американские акции. Китайские тоже под блоком, но там маячит надежда на то, что решение о разблокировке найдется быстрее.
Однако НРД со своей стороны пытается найти хоть какие-то пути решений данной ситуации, и разблокировать активы российских инвесторов через суд. Правда, это Арбитражный суд Москвы.
НРД предложил бельгийскому депозитарию Евроклир следующую съему — Euroclear выплачивает своим клиентам неполученные доходы по заблокированным в РФ бумагам из замороженных в Бельгии средств российских клиентов.
Со своей же стороны уже НРД выплатит россиянам неполученные доходы из замороженных средств нерезидентов в России. После урегулирования процесса, Евроклир и НРД проведут взаимозачет остатков и разойдутся миром.
Забавно и то, что по сути в России эта мера уже работает — по некоторым иностранным бумагам россиянам начисляют доход в рублях из тех сумм, что заблокированы у нерезеов. Видимо, теперь эту схему через суд пытаются легализовать и согласовать с западной стороной.
Но, легальная реализация этой идеи возможна только после снятия санкций с НРД, так как депозитами тоже в SDN списке.
Китайская Угроза
Россия рискует скатиться в рецессию
Давайте поговорим о ближайшем будущем российской экономики, а также о том, что может ее ждать в конце этого года. Правда, сделаем мы это через призму аналитика Bloomberg Александра Исакова, который ожидает наступление рецессии в России.
По его оценкам, вероятность такого сценария около 80%, что довольно существенно. И основная причина такого прогноза — денежно-кредитная политика и кредитные условия в стране в целом.
Для начала, что такое рецессия — это спад производства и последовательное падение темпов экономического роста. Это еще не кризис, но прямая дорого в него.
Общепринятым наступлением рецессии считается снижение реального ВВП в течение двух кварталов подряд. Однако, в 2022 году в США решили опираться на другое определение рецессии, что формально позволило уйти от признания этого грустного факта.
ДКП и кредитные ставки влияют напрямую на экономический рост просто потому, что на кредитные деньги мы с вами покупаем и создаем товары, работы и услуги. Если кредиты дорогие, то падает и потребление, и производство продукции.
Если с высокими ставками затягивать слишком долго, экономика неизбежно впадает в рецессию. Так что для ЦБ РФ эта та еще головная боль — как победить инфляцию и не отправить всю экономику в рецессию.
К слову, этот риск видит не только аналитик из Bloomberg, а также и в регуляторе. На последней пресс-конференции этот вопрос обсуждался.
Но, вместе с тем, Александр обозначает те сектора, которые даже в рецессию будут чувствовать себя относительно хорошо и там экономические результаты будут наращиваться. Это обрабатывающая промышленность, которая в основном работает на гособоронзаказ и ВПК.
В целом, такая тенденция стала складываться еще в прошлом году, когда обрабатывающая промышленность стала генерировать больше налогов, чем обычно. И тем самым бюджет смог частично заместить выпадающие доходы от нефтегазового сектора.
Китайская Угроза
Давайте поговорим о ближайшем будущем российской экономики, а также о том, что может ее ждать в конце этого года. Правда, сделаем мы это через призму аналитика Bloomberg Александра Исакова, который ожидает наступление рецессии в России.
По его оценкам, вероятность такого сценария около 80%, что довольно существенно. И основная причина такого прогноза — денежно-кредитная политика и кредитные условия в стране в целом.
Для начала, что такое рецессия — это спад производства и последовательное падение темпов экономического роста. Это еще не кризис, но прямая дорого в него.
Общепринятым наступлением рецессии считается снижение реального ВВП в течение двух кварталов подряд. Однако, в 2022 году в США решили опираться на другое определение рецессии, что формально позволило уйти от признания этого грустного факта.
ДКП и кредитные ставки влияют напрямую на экономический рост просто потому, что на кредитные деньги мы с вами покупаем и создаем товары, работы и услуги. Если кредиты дорогие, то падает и потребление, и производство продукции.
Если с высокими ставками затягивать слишком долго, экономика неизбежно впадает в рецессию. Так что для ЦБ РФ эта та еще головная боль — как победить инфляцию и не отправить всю экономику в рецессию.
К слову, этот риск видит не только аналитик из Bloomberg, а также и в регуляторе. На последней пресс-конференции этот вопрос обсуждался.
Но, вместе с тем, Александр обозначает те сектора, которые даже в рецессию будут чувствовать себя относительно хорошо и там экономические результаты будут наращиваться. Это обрабатывающая промышленность, которая в основном работает на гособоронзаказ и ВПК.
В целом, такая тенденция стала складываться еще в прошлом году, когда обрабатывающая промышленность стала генерировать больше налогов, чем обычно. И тем самым бюджет смог частично заместить выпадающие доходы от нефтегазового сектора.
Китайская Угроза
Какой % от ваших доходов вам удается сохранить в качестве сбережений на регулярной основе ежемесячно?
Anonymous Poll
36%
0-10%
20%
10-20%
11%
20-30%
7%
30-40%
8%
40-50%
4%
60-80%
1%
80-100%
1%
100%+
12%
Ухожу в минус
Рубль не планирует слабеть в 2024 году
В конце 2023 года мы с вами строили разные финансово-экономические прогнозы на 2024 год. Многих волновала перспектива российского рубля, в силу чего я в тексте и на видео высказывал свои мысли по этому поводу.
Мое ожидание было следующим — после истечения указа об обязательной продажи валютной выручки в конце апреля 2024 года, курс национальной валюты потеряет определенную часть своей поддержки, и начнет слабеть в сторону 100 рублей за доллар.
Верхняя «отрицательная» планка на этот год, как мне кажется, находилась на уровне 105-110 рублей. Но теперь мне нужно пересмотреть свои предпосылки по курсу и скорректировать ожидания в сторону улучшения, поскольку поддержка у рубля не закончится до конца года.
Об этом свидетельствует предложение Кабмина, и Минфина в частности, о продление действия указа Президента об обязательной продаже выручки крупным экспортерам. Продлить его до 31 декабря 2024 года.
Если я ничего не путаю, эту идею на словах одобрил и Президент, так что вопрос уже выглядит почти решенным. Однако не все согласны с этой «школой мысли».
Так, например, в ЦБ считают эту меру не такой эффективной, как многим кажется. А более эффективными себя показывают меры регулятора по ужесточению ДКП (хотел бы узнать, каким образом они это рассчитали), а также положительная динамика цен на рынке экспорта сырья.
Проще говоря, ключевая ставка и временами дорожающие нефть, газ, металлургия и т.д могут справляться и без ручных правок курса. Во многом, такие искусственные меры лишают экономику гибкости.
Однако правы тут обе стороны. Экономика и теряет, и приобретает от такого метода управления курсом национальной валюты. Вопрос лишь в том, что в долгосрочной перспективе сделает хуже или лучше.
А по поводу ожиданий по рублю, то теперь, при прочих равных, я не вижу его выше 100 к концу года в худшем случае. Но скорей всего курс останется в диапазоне между 88 и 95 весь год.
Данный текст не инвестиционная рекомендация, а скорее плод больной фантазии автора.
Китайская Угроза
В конце 2023 года мы с вами строили разные финансово-экономические прогнозы на 2024 год. Многих волновала перспектива российского рубля, в силу чего я в тексте и на видео высказывал свои мысли по этому поводу.
Мое ожидание было следующим — после истечения указа об обязательной продажи валютной выручки в конце апреля 2024 года, курс национальной валюты потеряет определенную часть своей поддержки, и начнет слабеть в сторону 100 рублей за доллар.
Верхняя «отрицательная» планка на этот год, как мне кажется, находилась на уровне 105-110 рублей. Но теперь мне нужно пересмотреть свои предпосылки по курсу и скорректировать ожидания в сторону улучшения, поскольку поддержка у рубля не закончится до конца года.
Об этом свидетельствует предложение Кабмина, и Минфина в частности, о продление действия указа Президента об обязательной продаже выручки крупным экспортерам. Продлить его до 31 декабря 2024 года.
Если я ничего не путаю, эту идею на словах одобрил и Президент, так что вопрос уже выглядит почти решенным. Однако не все согласны с этой «школой мысли».
Так, например, в ЦБ считают эту меру не такой эффективной, как многим кажется. А более эффективными себя показывают меры регулятора по ужесточению ДКП (хотел бы узнать, каким образом они это рассчитали), а также положительная динамика цен на рынке экспорта сырья.
Проще говоря, ключевая ставка и временами дорожающие нефть, газ, металлургия и т.д могут справляться и без ручных правок курса. Во многом, такие искусственные меры лишают экономику гибкости.
Однако правы тут обе стороны. Экономика и теряет, и приобретает от такого метода управления курсом национальной валюты. Вопрос лишь в том, что в долгосрочной перспективе сделает хуже или лучше.
А по поводу ожиданий по рублю, то теперь, при прочих равных, я не вижу его выше 100 к концу года в худшем случае. Но скорей всего курс останется в диапазоне между 88 и 95 весь год.
Данный текст не инвестиционная рекомендация, а скорее плод больной фантазии автора.
Китайская Угроза
Фундаментал начинается с макроэкономики
Недавно я посвятил все выходные текстам про фундаментальный анализ. Однако, мы начали его обсуждать не с того места.
Коротко напомню, что фундаментальный анализ это часть анализа фондового рынка. С помощью фундаментала мы пытаемся предугадать фондовую динамику, основываясь на подробном изучение актива и поиска его внутренней справедливой стоимости.
Но, фундаментальный анализ куда больше и глубже, чем изучение последней доступной финансовой отчетности. Честно говоря, приступать к анализу какой-либо финансовой информации об эмитенте нужно на последнем этапе анализа.
А начинать стоит с макроэкономического анализа. Если вы не понимаете, что сейчас происходит в экономике, то есть больший риск сделать неудачную инвестицию не в то время и не в том месте. Даже самая интересная бумага в период экономического спада может стать якорем в вашем портфеле.
Начинать с макро уровня надо для того, чтобы понять какой период экономического цикла сейчас в экономике. Это может быть спад (рецессия), дно, подъем и пик.
Внутри каждого периода активы ведут себя по-разному. Если мы говорим про фондовый рынок, то на нем котируются акции циклических, контрциклических и независимых от цикла отраслей.
Циклические отрасли идут строго за экономическим циклом. Условно, если в экономике спад или кризис, то строительный сектор также будет на спаде или на дне. Контрциклические отрасли могут показывать лучший перфоманс тогда, когда в экономике все плохо, и идти на спад, когда в этой экономике все хорошо.
А вот независящие от цикла отрасли чувствуют себя хорошо и нормально независимо от того, какой курс бакса, какая погода на улице и какой сейчас индекс Мосбиржи. Например, коммунальные компании всегда будут иметь работу, а значит и их финансовый результат тоже будет стабилен.
Китайская Угроза
Недавно я посвятил все выходные текстам про фундаментальный анализ. Однако, мы начали его обсуждать не с того места.
Коротко напомню, что фундаментальный анализ это часть анализа фондового рынка. С помощью фундаментала мы пытаемся предугадать фондовую динамику, основываясь на подробном изучение актива и поиска его внутренней справедливой стоимости.
Но, фундаментальный анализ куда больше и глубже, чем изучение последней доступной финансовой отчетности. Честно говоря, приступать к анализу какой-либо финансовой информации об эмитенте нужно на последнем этапе анализа.
А начинать стоит с макроэкономического анализа. Если вы не понимаете, что сейчас происходит в экономике, то есть больший риск сделать неудачную инвестицию не в то время и не в том месте. Даже самая интересная бумага в период экономического спада может стать якорем в вашем портфеле.
Начинать с макро уровня надо для того, чтобы понять какой период экономического цикла сейчас в экономике. Это может быть спад (рецессия), дно, подъем и пик.
Внутри каждого периода активы ведут себя по-разному. Если мы говорим про фондовый рынок, то на нем котируются акции циклических, контрциклических и независимых от цикла отраслей.
Циклические отрасли идут строго за экономическим циклом. Условно, если в экономике спад или кризис, то строительный сектор также будет на спаде или на дне. Контрциклические отрасли могут показывать лучший перфоманс тогда, когда в экономике все плохо, и идти на спад, когда в этой экономике все хорошо.
А вот независящие от цикла отрасли чувствуют себя хорошо и нормально независимо от того, какой курс бакса, какая погода на улице и какой сейчас индекс Мосбиржи. Например, коммунальные компании всегда будут иметь работу, а значит и их финансовый результат тоже будет стабилен.
Китайская Угроза
Макроэкономические метрики. Часть 1
Макроэкономическая часть фундаментального анализа не останавливается на том, как определить к какому типу относится интересующая вас отрасль. Чтобы понимать какой цикл сейчас на дворе, нужно изучить ряд метрик и индексов.
В данном случае макрометрики и индексы будут выступать в роли «градусника». И чем больше вы изучите метрик, тем точнее сможете определить цикл.
Применительно к российской экономике поговорим о метриках, которые связаны с инфляцией, ключевой ставкой, безработицей и промышленным производством. На западе индексов побольше, и занимаются ими независимые от государства организации, но об этом как-нибудь в другой раз.
Данные по общей инфляции и изменению цен в потребительской корзине россиян публикует Росстат. Также не менее важно отслеживать измерение инфляционных ожиданий населения, которые публикуются на сайте ЦБ.
С инфляцией все просто — если ее много или наоборот мало — в экономике все идет на спад, или уже на дне. Когда инфляция слишком высокая, население быстрее беднеет и меньше инвестирует в рисковые активы, по типу акций. Но, если рост цен замедлился настолько, что показывает отрицательную динамику, то есть дефляцию, рынки тоже начинают чувствовать себя плохо. Теряется весь смысл инвестирования в фондовые активы если бизнес не будет расти из-за падения цен, то и акции тоже.
Инфляционные ожидания россиян помогают спрогнозировать поведение инфляции на длительный период. За этим важно следить во многом потому, что эта метрика влияет на изменение ключевой ставки в стране.
Чем хуже инфляционные ожидания, тем дольше ключевая ставка будет находиться на относительно высоких значениях. К слову, данные по ДКП и текущей ключевой ставке вы можете найти на сайте ЦБ.
В следующем тексте поговорим о ключевой ставке, безработице, ее влиянии на инфляцию, а также про промышленное производство.
Китайская Угроза
Макроэкономическая часть фундаментального анализа не останавливается на том, как определить к какому типу относится интересующая вас отрасль. Чтобы понимать какой цикл сейчас на дворе, нужно изучить ряд метрик и индексов.
В данном случае макрометрики и индексы будут выступать в роли «градусника». И чем больше вы изучите метрик, тем точнее сможете определить цикл.
Применительно к российской экономике поговорим о метриках, которые связаны с инфляцией, ключевой ставкой, безработицей и промышленным производством. На западе индексов побольше, и занимаются ими независимые от государства организации, но об этом как-нибудь в другой раз.
Данные по общей инфляции и изменению цен в потребительской корзине россиян публикует Росстат. Также не менее важно отслеживать измерение инфляционных ожиданий населения, которые публикуются на сайте ЦБ.
С инфляцией все просто — если ее много или наоборот мало — в экономике все идет на спад, или уже на дне. Когда инфляция слишком высокая, население быстрее беднеет и меньше инвестирует в рисковые активы, по типу акций. Но, если рост цен замедлился настолько, что показывает отрицательную динамику, то есть дефляцию, рынки тоже начинают чувствовать себя плохо. Теряется весь смысл инвестирования в фондовые активы если бизнес не будет расти из-за падения цен, то и акции тоже.
Инфляционные ожидания россиян помогают спрогнозировать поведение инфляции на длительный период. За этим важно следить во многом потому, что эта метрика влияет на изменение ключевой ставки в стране.
Чем хуже инфляционные ожидания, тем дольше ключевая ставка будет находиться на относительно высоких значениях. К слову, данные по ДКП и текущей ключевой ставке вы можете найти на сайте ЦБ.
В следующем тексте поговорим о ключевой ставке, безработице, ее влиянии на инфляцию, а также про промышленное производство.
Китайская Угроза
Макроэкономические метрики. Часть 2
Ставка процента в экономике влияет на потребление и производство. Чем она выше, тем меньше население потребляет, и больше сберегает. Бизнес же в этом время терпит сокращение продаж или падение финансовых показателей, рост процентных расходов, а также затруднения в поиске заемного капитала.
Как ни странно, но безработица тоже связана с инфляцией. Россия сейчас переживает рекордно низкую безработицу, и это хороший лозунг перед какими-нибудь выборами. Однако, это может говорить также и о том, что экономика на пределе, и уже начинается перегрев.
Чем меньше безработных, тем больше зарплаты нужно предложить новому сотруднику для найма, или старому для того, чтобы его сохранить. Поэтому, в условиях низкой безработицы производство одной единицы продукции становится дороже, что влияет на статистику по инфляции.
Ну и наконец, безработица, инфляция, ключевая ставка влияет на промышленное производство. А его можно отслеживать по индексу промышленного производства.
Индекс ПП отражает изменение объёмов производства в таких фундаментальных отраслях как: добыча полезных ископаемых, электроэнергетику, газо- и водоснабжение, обрабатывающие производства. Индекс характеризует изменение ВВП страны через фундаментальные отрасли экономики.
ИПП показывает, насколько в данный момент загружена экономика. Если наблюдается низкая загрузка, то очень часто это предвестник рецессии. При высокой нагрузке экономика перегревается, что приносит за собой рост инфляции и возникновение «пузырей» в разных секторах экономики.
Китайская Угроза
Ставка процента в экономике влияет на потребление и производство. Чем она выше, тем меньше население потребляет, и больше сберегает. Бизнес же в этом время терпит сокращение продаж или падение финансовых показателей, рост процентных расходов, а также затруднения в поиске заемного капитала.
Как ни странно, но безработица тоже связана с инфляцией. Россия сейчас переживает рекордно низкую безработицу, и это хороший лозунг перед какими-нибудь выборами. Однако, это может говорить также и о том, что экономика на пределе, и уже начинается перегрев.
Чем меньше безработных, тем больше зарплаты нужно предложить новому сотруднику для найма, или старому для того, чтобы его сохранить. Поэтому, в условиях низкой безработицы производство одной единицы продукции становится дороже, что влияет на статистику по инфляции.
Ну и наконец, безработица, инфляция, ключевая ставка влияет на промышленное производство. А его можно отслеживать по индексу промышленного производства.
Индекс ПП отражает изменение объёмов производства в таких фундаментальных отраслях как: добыча полезных ископаемых, электроэнергетику, газо- и водоснабжение, обрабатывающие производства. Индекс характеризует изменение ВВП страны через фундаментальные отрасли экономики.
ИПП показывает, насколько в данный момент загружена экономика. Если наблюдается низкая загрузка, то очень часто это предвестник рецессии. При высокой нагрузке экономика перегревается, что приносит за собой рост инфляции и возникновение «пузырей» в разных секторах экономики.
Китайская Угроза
ЦБ не повысит ключевую ставку
Чуть больше, чем через 2 недели совет директоров ЦБ РФ впервые в этом году соберется на заседание по ДКП. Самый главный вопрос на повестке дня — ключевая ставка.
Напомню, что текущая ключевая ставка составляет 16%, и за последние 10 лет это 3-й раз, когда регулятор повышает ставку до такого высокого уровня. Центробанк ужесточает ДКП на каждом заседание с августа 2023 года.
Однако 15 февраля ключевую ставку впервые за пол года оставят на месте. На мой взгляд это самый вероятный сценарий, и вот почему.
Во-первых, вариант с тем, чтобы оставить ключ на уровне 15% серьезно рассматривался и на предыдущее заседание в декабре. Тогда ДКП ужесточили и подняли ставку до 16%.
Во-вторых, за 2 месяц до нового заседания СД макроэкономическая статистика, на которую опирается ЦБ при принятии решения хуже не стала, и даже улучшилась. Так, например, официальная инфляция впервые показывает динамику замедления, и в январе она сократилась до 7,2%, в то время как на конец года она остановилась на отметке 7,45%.
Не менее значима статистика об инфляционных ожиданиях россиян на следующий 12 месяцев. Она тоже улучшилась на 2%, и теперь население ожидает к концу года рост цен не более 12%.
Помимо вышеуказанных факторов, курс рубля укрепляется, что положительно отражается на ценах импортных товаров. Они просто не становятся дороже.
Не забываем и про банковское кредитование, которое показывает серьезные темпы замедления. Так, например, в декабре банки отклонили почти половину заявок на выдачу ипотеки (не важно, рыночной или льготной).
Все это создает почву для того, чтобы в этот раз на заседание оставить ключевую ставку на текущем высоком уровне. Все таки, нужно не только с инфляцией бороться, но и экономку от рецессии спасти.
Снижения ставки я совсем не жду, слишком рано. Поговорим об этом ближе к лету после выборов.
Китайская Угроза
Чуть больше, чем через 2 недели совет директоров ЦБ РФ впервые в этом году соберется на заседание по ДКП. Самый главный вопрос на повестке дня — ключевая ставка.
Напомню, что текущая ключевая ставка составляет 16%, и за последние 10 лет это 3-й раз, когда регулятор повышает ставку до такого высокого уровня. Центробанк ужесточает ДКП на каждом заседание с августа 2023 года.
Однако 15 февраля ключевую ставку впервые за пол года оставят на месте. На мой взгляд это самый вероятный сценарий, и вот почему.
Во-первых, вариант с тем, чтобы оставить ключ на уровне 15% серьезно рассматривался и на предыдущее заседание в декабре. Тогда ДКП ужесточили и подняли ставку до 16%.
Во-вторых, за 2 месяц до нового заседания СД макроэкономическая статистика, на которую опирается ЦБ при принятии решения хуже не стала, и даже улучшилась. Так, например, официальная инфляция впервые показывает динамику замедления, и в январе она сократилась до 7,2%, в то время как на конец года она остановилась на отметке 7,45%.
Не менее значима статистика об инфляционных ожиданиях россиян на следующий 12 месяцев. Она тоже улучшилась на 2%, и теперь население ожидает к концу года рост цен не более 12%.
Помимо вышеуказанных факторов, курс рубля укрепляется, что положительно отражается на ценах импортных товаров. Они просто не становятся дороже.
Не забываем и про банковское кредитование, которое показывает серьезные темпы замедления. Так, например, в декабре банки отклонили почти половину заявок на выдачу ипотеки (не важно, рыночной или льготной).
Все это создает почву для того, чтобы в этот раз на заседание оставить ключевую ставку на текущем высоком уровне. Все таки, нужно не только с инфляцией бороться, но и экономку от рецессии спасти.
Снижения ставки я совсем не жду, слишком рано. Поговорим об этом ближе к лету после выборов.
Китайская Угроза
Перспективы рубля в 2024 / Инфляция отступает / Ждать ли рецессию в России к концу года?
Долгожданное возвращение на экраны ваших гаджетов и мониторов. Первый (!) новостной дайджест в 2024 году.
Сегодня мы с вами обсудим крепкость российского рубля и его перспективы, причины подорожания бензина, льготную ипотеку, инфляцию, а также возможную рецессию к концу года.
❗️Подписывайтесь, ставьте лайки, пишите комментарии и бейте в колокольчик, чтобы не пропустить новые видео.
🎥 https://youtu.be/2PK-b3jGkco?si=7S9g98weuKZSR2Hc
Долгожданное возвращение на экраны ваших гаджетов и мониторов. Первый (!) новостной дайджест в 2024 году.
Сегодня мы с вами обсудим крепкость российского рубля и его перспективы, причины подорожания бензина, льготную ипотеку, инфляцию, а также возможную рецессию к концу года.
❗️Подписывайтесь, ставьте лайки, пишите комментарии и бейте в колокольчик, чтобы не пропустить новые видео.
🎥 https://youtu.be/2PK-b3jGkco?si=7S9g98weuKZSR2Hc
Крупнейший застройщик Китая – банкрот
Одной из первых тем, которые я освещал в КУ, была тема кризиса в строительном секторе Китая. Кризисная ситуация сложилась там еще 3-4 года назад, которая никак не решилась до сих пор.
Сегодня стало известно о том, что крупнейший застройщик поднебесной, компания Evergrande банкрот. Да, да, эта та самая компания, которая имела капитализацию более 400 млрд долларов, листинг акций в США и Китае, а также кредиты от заемщиков по всему свету.
В Гонконге суд официально начал процесс банкротства Evergrande. Долги компании составляют 350 млрд долларов, и уже ничего не может спасти девелопера – кредиторы больше не готовы реструктуризировать долги, а бизнес модель больше не приносит денежных потоков.
Все активы компании в бетоне, который будут продавать на ликвидационных аукционах. И из этих денег будут отдавать какие-то крохи кредиторам.
На долговом рынке за облигации Евергранде еще до решения суда давали 1,5 цента за доллар номинала, а после решения торги и вовсе приостановились. Капитализация компания также упала до 2 млрд долларов, что по всей видимости равно стоимости «бетона» на балансе компании.
Все это предвестник возможного финансового кризиса в Китае. Банкротство больно отразится на банковском секторе, который также может не пережить потери такого кол-ва капитала.
С учетом того, что второй крупнейший застройщик Китая Сити Гарден также в преддефолтном состояние, я бы не исключал в этом году повторения кризиса 2008 года в «азиатском формате».
Китайская Угроза
Одной из первых тем, которые я освещал в КУ, была тема кризиса в строительном секторе Китая. Кризисная ситуация сложилась там еще 3-4 года назад, которая никак не решилась до сих пор.
Сегодня стало известно о том, что крупнейший застройщик поднебесной, компания Evergrande банкрот. Да, да, эта та самая компания, которая имела капитализацию более 400 млрд долларов, листинг акций в США и Китае, а также кредиты от заемщиков по всему свету.
В Гонконге суд официально начал процесс банкротства Evergrande. Долги компании составляют 350 млрд долларов, и уже ничего не может спасти девелопера – кредиторы больше не готовы реструктуризировать долги, а бизнес модель больше не приносит денежных потоков.
Все активы компании в бетоне, который будут продавать на ликвидационных аукционах. И из этих денег будут отдавать какие-то крохи кредиторам.
На долговом рынке за облигации Евергранде еще до решения суда давали 1,5 цента за доллар номинала, а после решения торги и вовсе приостановились. Капитализация компания также упала до 2 млрд долларов, что по всей видимости равно стоимости «бетона» на балансе компании.
Все это предвестник возможного финансового кризиса в Китае. Банкротство больно отразится на банковском секторе, который также может не пережить потери такого кол-ва капитала.
С учетом того, что второй крупнейший застройщик Китая Сити Гарден также в преддефолтном состояние, я бы не исключал в этом году повторения кризиса 2008 года в «азиатском формате».
Китайская Угроза
Инфраструктурные риски для западных инвесторов
Россияне на горьком опыте узнали что такое инфраструктуры риски — это когда инвестиции подвержены риску блокировки из-за того, что они были приобретены через подсанкционный финансовый институт. В этом риске самое печальное и главное то, что за него никто не доплачивает. Что делает такую инвестицию менее выгодной.
Пару недель назад в западном инвестиционном поле появился новый продукт, который тоже несет в себе риски инфраструктуры. Речь идет про нашумевший ETF на биткоин.
Комиссия по ценным бумагам США (SEC) одобрила возможность эмиссии биржевого фонда от крупнейших инвестиционных фондов, таких как BlackRock. И для инвестора это может создать иллюзию того, что покупка ETF безопасная и выгодная сделка.
Однако с безопасностью есть вопросы. У этого инструмента возникает риск инфраструктуры из-за поставщика биткоинов пол этот инструмент — криптобирж.
Так, например, большинство битков инвест фонды закупали на бирже Coinbase. При этом против Coinbase та же самая Комиссия по ценным бумагам подала иск в суд за отказ пройти официальную регистрацию в качестве официальной биржи.
Это критично не только потому, что в теории для американских финансовых институтов пропадет поставщик криптозолота, но и потому, что в данном случае криптобиржа выступает депозитарием — местом хранения крипты. И если этот депозитарий заблокируют, то у биржевого фонда на биткоин начнутся проблемы.
Но, это еще пол беды. Эпоха дикого запада на рынке крипты еще не закончилась, а это значит, что устойчивость криптобизнеса довольно сомнительная.
Даже если депозитарий не заблокируют, есть риск того, что биржа перестанет существовать из-за мошеннических схем, как в случае с FTX, . Или же будет взломана хакерами, как это было с Mt. Gox десять лет назад.
В Financial Times пишут, что у инвест фондов нет альтернативы для Coinbase, а страховки, выпущенные на этот продукт, не покроют всех потенциальных убытков.
Китайская Угроза
Россияне на горьком опыте узнали что такое инфраструктуры риски — это когда инвестиции подвержены риску блокировки из-за того, что они были приобретены через подсанкционный финансовый институт. В этом риске самое печальное и главное то, что за него никто не доплачивает. Что делает такую инвестицию менее выгодной.
Пару недель назад в западном инвестиционном поле появился новый продукт, который тоже несет в себе риски инфраструктуры. Речь идет про нашумевший ETF на биткоин.
Комиссия по ценным бумагам США (SEC) одобрила возможность эмиссии биржевого фонда от крупнейших инвестиционных фондов, таких как BlackRock. И для инвестора это может создать иллюзию того, что покупка ETF безопасная и выгодная сделка.
Однако с безопасностью есть вопросы. У этого инструмента возникает риск инфраструктуры из-за поставщика биткоинов пол этот инструмент — криптобирж.
Так, например, большинство битков инвест фонды закупали на бирже Coinbase. При этом против Coinbase та же самая Комиссия по ценным бумагам подала иск в суд за отказ пройти официальную регистрацию в качестве официальной биржи.
Это критично не только потому, что в теории для американских финансовых институтов пропадет поставщик криптозолота, но и потому, что в данном случае криптобиржа выступает депозитарием — местом хранения крипты. И если этот депозитарий заблокируют, то у биржевого фонда на биткоин начнутся проблемы.
Но, это еще пол беды. Эпоха дикого запада на рынке крипты еще не закончилась, а это значит, что устойчивость криптобизнеса довольно сомнительная.
Даже если депозитарий не заблокируют, есть риск того, что биржа перестанет существовать из-за мошеннических схем, как в случае с FTX, . Или же будет взломана хакерами, как это было с Mt. Gox десять лет назад.
В Financial Times пишут, что у инвест фондов нет альтернативы для Coinbase, а страховки, выпущенные на этот продукт, не покроют всех потенциальных убытков.
Китайская Угроза