Границы поколений
К посту ЦЭП ГПБ о поколенческих различиях в структуре потребления на примере доли расходов на еду вне дома в доходах д/х (опрос RLMS-HSE от 2024 г., "глава" д/х = респондент).
1️⃣ Получил схожий результат при оценке средней доли по поколениям (рис 1) — но для макро полезно считать средневзвешенную долю, что соотносится с вкладом в спрос. Тогда различия будут не такими яркими.
2️⃣ По годам рождения респондентов видим, что зависимость после 1990 г. слабеет (рис 2), если считать взвешенную среднюю. По простой средней зависимость почти линейна от возраста, начиная с поколения X (рис 3).
3️⃣ Зумеры выбиваются за счет д/х из 1 человека (рис 4). Доля таких д/х для зумеров выше, что и формирует результат. Это можно увидеть и по годам рождения (рис 5, рис 6).
Что в итоге?
🍡 Границы поколений в России размыты: миллениалы распадаются надвое по рубежу 1980-90-х гг.
🍔 Склонность к "рестикам" у зумеров связана скорее с жизненной стадией (много одиночных д/х c низкими доходами), чем с установками
К посту ЦЭП ГПБ о поколенческих различиях в структуре потребления на примере доли расходов на еду вне дома в доходах д/х (опрос RLMS-HSE от 2024 г., "глава" д/х = респондент).
1️⃣ Получил схожий результат при оценке средней доли по поколениям (рис 1) — но для макро полезно считать средневзвешенную долю, что соотносится с вкладом в спрос. Тогда различия будут не такими яркими.
2️⃣ По годам рождения респондентов видим, что зависимость после 1990 г. слабеет (рис 2), если считать взвешенную среднюю. По простой средней зависимость почти линейна от возраста, начиная с поколения X (рис 3).
3️⃣ Зумеры выбиваются за счет д/х из 1 человека (рис 4). Доля таких д/х для зумеров выше, что и формирует результат. Это можно увидеть и по годам рождения (рис 5, рис 6).
Что в итоге?
🍡 Границы поколений в России размыты: миллениалы распадаются надвое по рубежу 1980-90-х гг.
🍔 Склонность к "рестикам" у зумеров связана скорее с жизненной стадией (много одиночных д/х c низкими доходами), чем с установками
👍3💯3🤔2
11/11
Если верить Блумбергу, избыточный навес "плавающей в море" российской нефти, державшийся весь первый квартал 2026 года, был ликвидирован за 2 недели 🚀
Если верить Блумбергу, избыточный навес "плавающей в море" российской нефти, державшийся весь первый квартал 2026 года, был ликвидирован за 2 недели 🚀
👍5
Запасливый хомячок
Китайский импорт в марте прибавил 27.8% г/г, а в первом квартале увеличился на 22.7% г/г. Четверть вклада дали нерасшифрованные в предварительных данных страны. Заметно возросли поставки из Южной Кореи, Австралии, стран Латинской Америки. Импорт из «Малайзии» упал на 27% (на 7 млрд долл.), но зато из «Гонконга» — возрос в 3.3 раза (на 11.3 млрд долл.).
В общем, все идет согласно пятилетнему плану.
P.S. Не подумайте, что про Малайзию — это намек на падение импорта Китая из Ирана в связи с Ормузом (на добавленном графике такого и близко нет). Скорее речь об общем постепенном снижении в течение всего 2025 г.
Китайский импорт в марте прибавил 27.8% г/г, а в первом квартале увеличился на 22.7% г/г. Четверть вклада дали нерасшифрованные в предварительных данных страны. Заметно возросли поставки из Южной Кореи, Австралии, стран Латинской Америки. Импорт из «Малайзии» упал на 27% (на 7 млрд долл.), но зато из «Гонконга» — возрос в 3.3 раза (на 11.3 млрд долл.).
В общем, все идет согласно пятилетнему плану.
P.S. Не подумайте, что про Малайзию — это намек на падение импорта Китая из Ирана в связи с Ормузом (на добавленном графике такого и близко нет). Скорее речь об общем постепенном снижении в течение всего 2025 г.
👍1
Ладно, давайте к действительно важным вещам о потребительских предпочтениях. Давно терзаюсь одним вопросом...
Пьете ли вы кофе с лимоном? ☕🍋
Пьете ли вы кофе с лимоном? ☕🍋
Anonymous Poll
61%
Не пробовал
25%
Пробовал, не зашло
11%
Изредка, но нравится
1%
Достаточно часто
3%
Только его и пью!
Сетевое и феноменальное
Я сегодня не выпил кофе с лимоном, поэтому нет настроя писать два поста. На той неделе у меня в ЖНЭА вышла статья о сетевых эффектах мировой торговли, а сегодня рассказал в Вышке о феномене китайского экспорта.
(ЖНЭА) Интересно скорее как рассуждение о том, что из сетевого анализа применимо к мировой торговле — так, взвешенные индексы центральности превращаются в банальность, а невзвешенные отражают мелочевку, зато по коэффициентам кластеризации различия между взвешенной и невзвешенной версией содержательны; прикладнуха не очень интересна из-за публикационного лага в год
(ВШЭ) Интересно как набор фактов (сплетенных вокруг темы расхождений в динамике экспорта Китая в текущих и сопоставимых ценах), которые поясняют, за счет чего Китай смог дико нарастить экспорт в последние годы и кого он подвинул; прикладнуха здесь детальная и, на мой взгляд, довольно показательная, но 2025 год все-таки не охвачен (т.к. использовалась БД BACI)
На картинке — пара слайдов из сегодняшней презентации
Я сегодня не выпил кофе с лимоном, поэтому нет настроя писать два поста. На той неделе у меня в ЖНЭА вышла статья о сетевых эффектах мировой торговли, а сегодня рассказал в Вышке о феномене китайского экспорта.
(ЖНЭА) Интересно скорее как рассуждение о том, что из сетевого анализа применимо к мировой торговле — так, взвешенные индексы центральности превращаются в банальность, а невзвешенные отражают мелочевку, зато по коэффициентам кластеризации различия между взвешенной и невзвешенной версией содержательны; прикладнуха не очень интересна из-за публикационного лага в год
(ВШЭ) Интересно как набор фактов (сплетенных вокруг темы расхождений в динамике экспорта Китая в текущих и сопоставимых ценах), которые поясняют, за счет чего Китай смог дико нарастить экспорт в последние годы и кого он подвинул; прикладнуха здесь детальная и, на мой взгляд, довольно показательная, но 2025 год все-таки не охвачен (т.к. использовалась БД BACI)
На картинке — пара слайдов из сегодняшней презентации
👍4✍1
Оценка Михаила Расстригина на основе открытых данных о плановом потреблении «АТС»
P.S. Подозреваю, что используются эти данные
P.S. Подозреваю, что используются эти данные
Forwarded from Михаил Расстригин
⚡️ Апрельский обвал в электропотреблении: −2,4% г/г и −3,2% г/г с поправкой на температуру.
60-дневная скользящая ушла в глубокий минус — так резко кривая не падала ни разу в новом цикле. Экономика тормозит?
@mikhailrasstrigin
60-дневная скользящая ушла в глубокий минус — так резко кривая не падала ни разу в новом цикле. Экономика тормозит?
@mikhailrasstrigin
🤔3💯1
Stockpiles
Когда говорят о том, что Китай — один из главных потенциальных пострадавших от ситуации вокруг Ирана, потому что он импортирует энергоресурсы...
... забывают о его исключительной политике в отношении стратегических резервов (Россия в глобальной политике / Reuters — кому что больше нравится)
Когда говорят о том, что Китай — один из главных потенциальных пострадавших от ситуации вокруг Ирана, потому что он импортирует энергоресурсы...
... забывают о его исключительной политике в отношении стратегических резервов (Россия в глобальной политике / Reuters — кому что больше нравится)
👍3
... ставок больше нет
Тоже поиграю в угадайку и добавлю к общему пулу вариант -75 б.п.
Понимаю, что в общем случае он маловероятен, но думаю, что сейчас сложились условия, чтобы он появился на столе:
🔘 Хотя "недельки" волатильны и не всегда показательны, нулевая инфляция 2 недели подряд — это не про волатильность
🔘 Проблемы с ростом уже отмечены на самом верху, и с учетом лагов влияния ДКП переходить в следующий раз к -100 б.п. может быть поздновато (а прямо сейчас — страшновато)
🔘 Шаг -75 б.п. позволил бы обеспечить плавность и при необходимости сохранить все возможные опции для следующего решения, включая вариант повторения такого же шага в случае ситуации неопределенности ("давайте дождемся данных")
🔘 Рыночные ожидания допускают снижение ставки на 100 б.п., поэтому шаг -75 б.п. можно даже назвать почти консервативным
Прогнозисты всех мастей думают по-другому, но тем интереснее)
Дисклеймер: прогноз не обязательно отражает позицию организации и представляет собой попытку автора "залезть в коллективную голову" СД Банка России
Тоже поиграю в угадайку и добавлю к общему пулу вариант -75 б.п.
Понимаю, что в общем случае он маловероятен, но думаю, что сейчас сложились условия, чтобы он появился на столе:
🔘 Хотя "недельки" волатильны и не всегда показательны, нулевая инфляция 2 недели подряд — это не про волатильность
🔘 Проблемы с ростом уже отмечены на самом верху, и с учетом лагов влияния ДКП переходить в следующий раз к -100 б.п. может быть поздновато (а прямо сейчас — страшновато)
🔘 Шаг -75 б.п. позволил бы обеспечить плавность и при необходимости сохранить все возможные опции для следующего решения, включая вариант повторения такого же шага в случае ситуации неопределенности ("давайте дождемся данных")
🔘 Рыночные ожидания допускают снижение ставки на 100 б.п., поэтому шаг -75 б.п. можно даже назвать почти консервативным
Прогнозисты всех мастей думают по-другому, но тем интереснее)
Дисклеймер: прогноз не обязательно отражает позицию организации и представляет собой попытку автора "залезть в коллективную голову" СД Банка России
✍2💯1
Куда смотрят прогнозы?
В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).
Краткие выводы вот в чем:
🔘 Неопределенность относительно роста экономики выше, чем по поводу инфляции
🔘 Есть небольшая тенденция к ухудшению прогнозов со временем, но она пока не магистральная (и среди самых свежих прогнозов есть довольно оптимистичные)
🔘 Прогнозирующие низкий рост в среднем ожидают более выраженную инфляцию, но это наблюдение пока не очень четкое (такой вывод формируется исключительно за счет левого верхнего угла на X-Y графике, который при определенных условиях может тяготеть к стагфляции)
В итоге, думаю что новый прогноз Минэка по базовому сценарию может уйти в район +0,8-1,0% по ВВП и +5,0-5,2% по инфляции. Тем более что это место пока вакантно 😏
P.S. В комментариях — файл со ссылками на источники данных и дополнительные картинки
В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).
Краткие выводы вот в чем:
🔘 Неопределенность относительно роста экономики выше, чем по поводу инфляции
🔘 Есть небольшая тенденция к ухудшению прогнозов со временем, но она пока не магистральная (и среди самых свежих прогнозов есть довольно оптимистичные)
🔘 Прогнозирующие низкий рост в среднем ожидают более выраженную инфляцию, но это наблюдение пока не очень четкое (такой вывод формируется исключительно за счет левого верхнего угла на X-Y графике, который при определенных условиях может тяготеть к стагфляции)
В итоге, думаю что новый прогноз Минэка по базовому сценарию может уйти в район +0,8-1,0% по ВВП и +5,0-5,2% по инфляции. Тем более что это место пока вакантно 😏
P.S. В комментариях — файл со ссылками на источники данных и дополнительные картинки
👍10
Из русских книг (прошу заметить, прочитанных в оригинале!) я уже знал, что такое в России паспорт. Русские в шутку утверждают, что у них человек не составлен из двух только частей — душа и тело, как в других землях, а из трех — душа, тело и еще паспорт.
(из предварительной публикации русского перевода книги Ф.О. Коваржика от 1932 г. «Жизнь и наблюдения русского чеха в царской России», журнал «Новый мир», no 2-3, 2026 г.)
👍3
Сюрприз от Минэка
Прогноз Минэка по инфляции угадал, по росту — нет: на 2026 год заложат +0,4%.
Прогноз Минэка по инфляции угадал, по росту — нет: на 2026 год заложат +0,4%.
В сценарных условиях мы достаточно консервативно подошли к прогнозу экспортных цен на нефть: $59 за баррель – в 2026 г. и $50 – в 2027–2029 гг. Кроме того, эффект для бюджета частично нивелируется через курс. Рост экспортных цен ведет к росту положительного сальдо торгового баланса и счета текущих операций, а это играет на укрепление рубля.
Telegram
Запасник экономиста
Куда смотрят прогнозы?
В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).
Краткие выводы вот в чем:
🔘 Неопределенность…
В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).
Краткие выводы вот в чем:
🔘 Неопределенность…
(И)И тут снизу постучали
Сейчас у меня на рецензии 4 статьи из 3 научных журналов (не самых заштатных). Такого потока раньше не наблюдал, и среди причин точно есть ИИ. Одна статья (статья ли?) сгенерирована целиком, в другой вызывает большие подозрения обзор литературы...
Видимо, редакциям пора задуматься о новых стандартах отсева входящего потока статей, иначе рецензенты начнут отказываться от такого «чтения»
Сейчас у меня на рецензии 4 статьи из 3 научных журналов (не самых заштатных). Такого потока раньше не наблюдал, и среди причин точно есть ИИ. Одна статья (статья ли?) сгенерирована целиком, в другой вызывает большие подозрения обзор литературы...
Видимо, редакциям пора задуматься о новых стандартах отсева входящего потока статей, иначе рецензенты начнут отказываться от такого «чтения»
💯9👍4
12 стульев на закате лета
FREIT (Forum for Research in Empirical International Trade) добрался и до Казахстана: в конце августа запускается новая серийная конференция по эмпирическим исследованиям международной торговли в Астане (вдобавок к уже действующим мероприятиям в США, Канаде, Италии, Японии, Южной Корее и Австралии). Среди организаторов — такие сотрудники Назарбаев Университета как Джозеф Конингс (Кониннгс/Кёниннгс?*).
На самом деле, формат почти оптимальный — на каждый доклад по часу, включая обсуждение, а не по 15-20 минут, как чаще всего бывает. Но всего 12 стульев во дворце.
* Если что, это не я издеваюсь над фамилией, это Университет не определился, как называть декана 🙄
FREIT (Forum for Research in Empirical International Trade) добрался и до Казахстана: в конце августа запускается новая серийная конференция по эмпирическим исследованиям международной торговли в Астане (вдобавок к уже действующим мероприятиям в США, Канаде, Италии, Японии, Южной Корее и Австралии). Среди организаторов — такие сотрудники Назарбаев Университета как Джозеф Конингс (Кониннгс/Кёниннгс?*).
На самом деле, формат почти оптимальный — на каждый доклад по часу, включая обсуждение, а не по 15-20 минут, как чаще всего бывает. Но всего 12 стульев во дворце.
The program will include a total of 12 papers, with one hour per paper devoted to presentation, discussant remarks, and open discussion. The usual allocation of time is 40 minutes for the presentation, 10 minutes for the discussant, and 10 minutes for open discussion
* Если что, это не я издеваюсь над фамилией, это Университет не определился, как называть декана 🙄
freit.org
SRET 2026 — Astana, Kazakhstan | FREIT
The inaugural Silk Road Empirical Trade Conference, held in Astana, Kazakhstan.
👍4🤔1
Разворот с переворотом
Крупными мазками расписал для «Монокля» свое представление о том, как российская внешняя торговля прошла последние несколько лет и до чего в итоге дошла.
🔘 разворот на Восток: одна форма импортозависимости сменилась другой, зато экспорт стал чуть более диверсифицирован — если рассматривать Европу до санкций как единый рынок
🔘 «агрометаллическая оболочка» экспорта: сокращение вывоза энергоресурсов было почти полностью компенсировано ростом экспорта металлов и продовольствия, но экспорт услуг находится в прострации
🔘 сильный импорт услуг: в 2025 году очень заметно подросли зарубежные поездки — в этом отношении двойной шок (2020 и пост-2022) наконец преодолен
🔘 масштабные дооценки импорта товаров: в 2025 году уже 9% импорта товаров не фиксируется в таможенной статистике, а дооценивается Банком России (предположительно, ввоз автомобилей физлицами и поставки из Китая по упрощенным таможенным процедурам)
🔘 новый уровень открытости экономики: Россия перешла в группу стран с низкой открытостью экономики — в большей степени за счет снижения доли экспорта в ВВП, чем за счет замещения импорта (из-за структурных причин в виде опережающего роста локально-ориентированных отраслей над экспортными)
🔘 давление на чистый экспорт: в 2025 году сальдо внешней торговли товарами и услугами оказалось рекордно низким из-за падения энергетического экспорта и роста импорта, но конъюнктура текущего года обещает возвращение к исторически приемлемому уровню
Крупными мазками расписал для «Монокля» свое представление о том, как российская внешняя торговля прошла последние несколько лет и до чего в итоге дошла.
🔘 разворот на Восток: одна форма импортозависимости сменилась другой, зато экспорт стал чуть более диверсифицирован — если рассматривать Европу до санкций как единый рынок
🔘 «агрометаллическая оболочка» экспорта: сокращение вывоза энергоресурсов было почти полностью компенсировано ростом экспорта металлов и продовольствия, но экспорт услуг находится в прострации
🔘 сильный импорт услуг: в 2025 году очень заметно подросли зарубежные поездки — в этом отношении двойной шок (2020 и пост-2022) наконец преодолен
🔘 масштабные дооценки импорта товаров: в 2025 году уже 9% импорта товаров не фиксируется в таможенной статистике, а дооценивается Банком России (предположительно, ввоз автомобилей физлицами и поставки из Китая по упрощенным таможенным процедурам)
🔘 новый уровень открытости экономики: Россия перешла в группу стран с низкой открытостью экономики — в большей степени за счет снижения доли экспорта в ВВП, чем за счет замещения импорта (из-за структурных причин в виде опережающего роста локально-ориентированных отраслей над экспортными)
🔘 давление на чистый экспорт: в 2025 году сальдо внешней торговли товарами и услугами оказалось рекордно низким из-за падения энергетического экспорта и роста импорта, но конъюнктура текущего года обещает возвращение к исторически приемлемому уровню
👍8
Майская аномалия?
Крайне высокий майский экспорт из Китая в Россию = рекордный дефицит торговли России с Китаем за отдельный месяц. Само по себе это не то чтобы тревожный звонок, но точно сигнал продолжать наблюдение — если в июне ситуация повторится, наше сальдо снова может оказаться под давлением
Upd. С данными возникла путаница (причем не только в мае, а по всему ряду), пост недостоверен — см. актуальную версию ниже
Крайне высокий майский экспорт из Китая в Россию = рекордный дефицит торговли России с Китаем за отдельный месяц. Само по себе это не то чтобы тревожный звонок, но точно сигнал продолжать наблюдение — если в июне ситуация повторится, наше сальдо снова может оказаться под давлением
Upd. С данными возникла путаница (причем не только в мае, а по всему ряду), пост недостоверен — см. актуальную версию ниже
👍2