Попурри отраслевого анализа
На прошлой неделе выступал в Банке России с рассказом об опыте отраслевого анализа экономики. В процессе подготовки сделал несколько экспериментальных расчетов (визуализация по каждому отражена на картинке):
✔️ оценил разнообразие видов занятий по видам деятельности (впереди всех — обрабатывающая промышленность, что отражает ее значимость как места приложения усилий для самых разных профессиональных групп населения)
✔️ сопоставил индексы потребительских цен и цен производителей отдельно по продам и непродам (в целом динамика оказалась достаточно близкой, но по непродам после 2022 г. наметился разрыв)
✔️ выделил динамику ВДС группы отраслей, не связанных с энергоресурсами, ОПК, инфраструктурным развитием и финансами (такие «прочие отрасли» фактически составили половину экономики по ВДС, и эта половина прекратила расти уже по итогам 2025 г.)
Дискуссия получилась содержательная, умных вопросов — много: есть над чем поразмышлять 🧩
На прошлой неделе выступал в Банке России с рассказом об опыте отраслевого анализа экономики. В процессе подготовки сделал несколько экспериментальных расчетов (визуализация по каждому отражена на картинке):
✔️ оценил разнообразие видов занятий по видам деятельности (впереди всех — обрабатывающая промышленность, что отражает ее значимость как места приложения усилий для самых разных профессиональных групп населения)
✔️ сопоставил индексы потребительских цен и цен производителей отдельно по продам и непродам (в целом динамика оказалась достаточно близкой, но по непродам после 2022 г. наметился разрыв)
✔️ выделил динамику ВДС группы отраслей, не связанных с энергоресурсами, ОПК, инфраструктурным развитием и финансами (такие «прочие отрасли» фактически составили половину экономики по ВДС, и эта половина прекратила расти уже по итогам 2025 г.)
Дискуссия получилась содержательная, умных вопросов — много: есть над чем поразмышлять 🧩
⚡5👍3
Границы поколений
К посту ЦЭП ГПБ о поколенческих различиях в структуре потребления на примере доли расходов на еду вне дома в доходах д/х (опрос RLMS-HSE от 2024 г., "глава" д/х = респондент).
1️⃣ Получил схожий результат при оценке средней доли по поколениям (рис 1) — но для макро полезно считать средневзвешенную долю, что соотносится с вкладом в спрос. Тогда различия будут не такими яркими.
2️⃣ По годам рождения респондентов видим, что зависимость после 1990 г. слабеет (рис 2), если считать взвешенную среднюю. По простой средней зависимость почти линейна от возраста, начиная с поколения X (рис 3).
3️⃣ Зумеры выбиваются за счет д/х из 1 человека (рис 4). Доля таких д/х для зумеров выше, что и формирует результат. Это можно увидеть и по годам рождения (рис 5, рис 6).
Что в итоге?
🍡 Границы поколений в России размыты: миллениалы распадаются надвое по рубежу 1980-90-х гг.
🍔 Склонность к "рестикам" у зумеров связана скорее с жизненной стадией (много одиночных д/х c низкими доходами), чем с установками
К посту ЦЭП ГПБ о поколенческих различиях в структуре потребления на примере доли расходов на еду вне дома в доходах д/х (опрос RLMS-HSE от 2024 г., "глава" д/х = респондент).
1️⃣ Получил схожий результат при оценке средней доли по поколениям (рис 1) — но для макро полезно считать средневзвешенную долю, что соотносится с вкладом в спрос. Тогда различия будут не такими яркими.
2️⃣ По годам рождения респондентов видим, что зависимость после 1990 г. слабеет (рис 2), если считать взвешенную среднюю. По простой средней зависимость почти линейна от возраста, начиная с поколения X (рис 3).
3️⃣ Зумеры выбиваются за счет д/х из 1 человека (рис 4). Доля таких д/х для зумеров выше, что и формирует результат. Это можно увидеть и по годам рождения (рис 5, рис 6).
Что в итоге?
🍡 Границы поколений в России размыты: миллениалы распадаются надвое по рубежу 1980-90-х гг.
🍔 Склонность к "рестикам" у зумеров связана скорее с жизненной стадией (много одиночных д/х c низкими доходами), чем с установками
👍3💯3🤔2
11/11
Если верить Блумбергу, избыточный навес "плавающей в море" российской нефти, державшийся весь первый квартал 2026 года, был ликвидирован за 2 недели 🚀
Если верить Блумбергу, избыточный навес "плавающей в море" российской нефти, державшийся весь первый квартал 2026 года, был ликвидирован за 2 недели 🚀
👍5
Запасливый хомячок
Китайский импорт в марте прибавил 27.8% г/г, а в первом квартале увеличился на 22.7% г/г. Четверть вклада дали нерасшифрованные в предварительных данных страны. Заметно возросли поставки из Южной Кореи, Австралии, стран Латинской Америки. Импорт из «Малайзии» упал на 27% (на 7 млрд долл.), но зато из «Гонконга» — возрос в 3.3 раза (на 11.3 млрд долл.).
В общем, все идет согласно пятилетнему плану.
P.S. Не подумайте, что про Малайзию — это намек на падение импорта Китая из Ирана в связи с Ормузом (на добавленном графике такого и близко нет). Скорее речь об общем постепенном снижении в течение всего 2025 г.
Китайский импорт в марте прибавил 27.8% г/г, а в первом квартале увеличился на 22.7% г/г. Четверть вклада дали нерасшифрованные в предварительных данных страны. Заметно возросли поставки из Южной Кореи, Австралии, стран Латинской Америки. Импорт из «Малайзии» упал на 27% (на 7 млрд долл.), но зато из «Гонконга» — возрос в 3.3 раза (на 11.3 млрд долл.).
В общем, все идет согласно пятилетнему плану.
P.S. Не подумайте, что про Малайзию — это намек на падение импорта Китая из Ирана в связи с Ормузом (на добавленном графике такого и близко нет). Скорее речь об общем постепенном снижении в течение всего 2025 г.
👍1
Ладно, давайте к действительно важным вещам о потребительских предпочтениях. Давно терзаюсь одним вопросом...
Пьете ли вы кофе с лимоном? ☕🍋
Пьете ли вы кофе с лимоном? ☕🍋
Anonymous Poll
61%
Не пробовал
25%
Пробовал, не зашло
11%
Изредка, но нравится
1%
Достаточно часто
3%
Только его и пью!
Сетевое и феноменальное
Я сегодня не выпил кофе с лимоном, поэтому нет настроя писать два поста. На той неделе у меня в ЖНЭА вышла статья о сетевых эффектах мировой торговли, а сегодня рассказал в Вышке о феномене китайского экспорта.
(ЖНЭА) Интересно скорее как рассуждение о том, что из сетевого анализа применимо к мировой торговле — так, взвешенные индексы центральности превращаются в банальность, а невзвешенные отражают мелочевку, зато по коэффициентам кластеризации различия между взвешенной и невзвешенной версией содержательны; прикладнуха не очень интересна из-за публикационного лага в год
(ВШЭ) Интересно как набор фактов (сплетенных вокруг темы расхождений в динамике экспорта Китая в текущих и сопоставимых ценах), которые поясняют, за счет чего Китай смог дико нарастить экспорт в последние годы и кого он подвинул; прикладнуха здесь детальная и, на мой взгляд, довольно показательная, но 2025 год все-таки не охвачен (т.к. использовалась БД BACI)
На картинке — пара слайдов из сегодняшней презентации
Я сегодня не выпил кофе с лимоном, поэтому нет настроя писать два поста. На той неделе у меня в ЖНЭА вышла статья о сетевых эффектах мировой торговли, а сегодня рассказал в Вышке о феномене китайского экспорта.
(ЖНЭА) Интересно скорее как рассуждение о том, что из сетевого анализа применимо к мировой торговле — так, взвешенные индексы центральности превращаются в банальность, а невзвешенные отражают мелочевку, зато по коэффициентам кластеризации различия между взвешенной и невзвешенной версией содержательны; прикладнуха не очень интересна из-за публикационного лага в год
(ВШЭ) Интересно как набор фактов (сплетенных вокруг темы расхождений в динамике экспорта Китая в текущих и сопоставимых ценах), которые поясняют, за счет чего Китай смог дико нарастить экспорт в последние годы и кого он подвинул; прикладнуха здесь детальная и, на мой взгляд, довольно показательная, но 2025 год все-таки не охвачен (т.к. использовалась БД BACI)
На картинке — пара слайдов из сегодняшней презентации
👍4✍1
Оценка Михаила Расстригина на основе открытых данных о плановом потреблении «АТС»
P.S. Подозреваю, что используются эти данные
P.S. Подозреваю, что используются эти данные
Forwarded from Михаил Расстригин
⚡️ Апрельский обвал в электропотреблении: −2,4% г/г и −3,2% г/г с поправкой на температуру.
60-дневная скользящая ушла в глубокий минус — так резко кривая не падала ни разу в новом цикле. Экономика тормозит?
@mikhailrasstrigin
60-дневная скользящая ушла в глубокий минус — так резко кривая не падала ни разу в новом цикле. Экономика тормозит?
@mikhailrasstrigin
🤔3💯1
Stockpiles
Когда говорят о том, что Китай — один из главных потенциальных пострадавших от ситуации вокруг Ирана, потому что он импортирует энергоресурсы...
... забывают о его исключительной политике в отношении стратегических резервов (Россия в глобальной политике / Reuters — кому что больше нравится)
Когда говорят о том, что Китай — один из главных потенциальных пострадавших от ситуации вокруг Ирана, потому что он импортирует энергоресурсы...
... забывают о его исключительной политике в отношении стратегических резервов (Россия в глобальной политике / Reuters — кому что больше нравится)
👍3
... ставок больше нет
Тоже поиграю в угадайку и добавлю к общему пулу вариант -75 б.п.
Понимаю, что в общем случае он маловероятен, но думаю, что сейчас сложились условия, чтобы он появился на столе:
🔘 Хотя "недельки" волатильны и не всегда показательны, нулевая инфляция 2 недели подряд — это не про волатильность
🔘 Проблемы с ростом уже отмечены на самом верху, и с учетом лагов влияния ДКП переходить в следующий раз к -100 б.п. может быть поздновато (а прямо сейчас — страшновато)
🔘 Шаг -75 б.п. позволил бы обеспечить плавность и при необходимости сохранить все возможные опции для следующего решения, включая вариант повторения такого же шага в случае ситуации неопределенности ("давайте дождемся данных")
🔘 Рыночные ожидания допускают снижение ставки на 100 б.п., поэтому шаг -75 б.п. можно даже назвать почти консервативным
Прогнозисты всех мастей думают по-другому, но тем интереснее)
Дисклеймер: прогноз не обязательно отражает позицию организации и представляет собой попытку автора "залезть в коллективную голову" СД Банка России
Тоже поиграю в угадайку и добавлю к общему пулу вариант -75 б.п.
Понимаю, что в общем случае он маловероятен, но думаю, что сейчас сложились условия, чтобы он появился на столе:
🔘 Хотя "недельки" волатильны и не всегда показательны, нулевая инфляция 2 недели подряд — это не про волатильность
🔘 Проблемы с ростом уже отмечены на самом верху, и с учетом лагов влияния ДКП переходить в следующий раз к -100 б.п. может быть поздновато (а прямо сейчас — страшновато)
🔘 Шаг -75 б.п. позволил бы обеспечить плавность и при необходимости сохранить все возможные опции для следующего решения, включая вариант повторения такого же шага в случае ситуации неопределенности ("давайте дождемся данных")
🔘 Рыночные ожидания допускают снижение ставки на 100 б.п., поэтому шаг -75 б.п. можно даже назвать почти консервативным
Прогнозисты всех мастей думают по-другому, но тем интереснее)
Дисклеймер: прогноз не обязательно отражает позицию организации и представляет собой попытку автора "залезть в коллективную голову" СД Банка России
✍2💯1
Куда смотрят прогнозы?
В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).
Краткие выводы вот в чем:
🔘 Неопределенность относительно роста экономики выше, чем по поводу инфляции
🔘 Есть небольшая тенденция к ухудшению прогнозов со временем, но она пока не магистральная (и среди самых свежих прогнозов есть довольно оптимистичные)
🔘 Прогнозирующие низкий рост в среднем ожидают более выраженную инфляцию, но это наблюдение пока не очень четкое (такой вывод формируется исключительно за счет левого верхнего угла на X-Y графике, который при определенных условиях может тяготеть к стагфляции)
В итоге, думаю что новый прогноз Минэка по базовому сценарию может уйти в район +0,8-1,0% по ВВП и +5,0-5,2% по инфляции. Тем более что это место пока вакантно 😏
P.S. В комментариях — файл со ссылками на источники данных и дополнительные картинки
В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).
Краткие выводы вот в чем:
🔘 Неопределенность относительно роста экономики выше, чем по поводу инфляции
🔘 Есть небольшая тенденция к ухудшению прогнозов со временем, но она пока не магистральная (и среди самых свежих прогнозов есть довольно оптимистичные)
🔘 Прогнозирующие низкий рост в среднем ожидают более выраженную инфляцию, но это наблюдение пока не очень четкое (такой вывод формируется исключительно за счет левого верхнего угла на X-Y графике, который при определенных условиях может тяготеть к стагфляции)
В итоге, думаю что новый прогноз Минэка по базовому сценарию может уйти в район +0,8-1,0% по ВВП и +5,0-5,2% по инфляции. Тем более что это место пока вакантно 😏
P.S. В комментариях — файл со ссылками на источники данных и дополнительные картинки
👍10
Из русских книг (прошу заметить, прочитанных в оригинале!) я уже знал, что такое в России паспорт. Русские в шутку утверждают, что у них человек не составлен из двух только частей — душа и тело, как в других землях, а из трех — душа, тело и еще паспорт.
(из предварительной публикации русского перевода книги Ф.О. Коваржика от 1932 г. «Жизнь и наблюдения русского чеха в царской России», журнал «Новый мир», no 2-3, 2026 г.)
👍3
Сюрприз от Минэка
Прогноз Минэка по инфляции угадал, по росту — нет: на 2026 год заложат +0,4%.
Прогноз Минэка по инфляции угадал, по росту — нет: на 2026 год заложат +0,4%.
В сценарных условиях мы достаточно консервативно подошли к прогнозу экспортных цен на нефть: $59 за баррель – в 2026 г. и $50 – в 2027–2029 гг. Кроме того, эффект для бюджета частично нивелируется через курс. Рост экспортных цен ведет к росту положительного сальдо торгового баланса и счета текущих операций, а это играет на укрепление рубля.
Telegram
Запасник экономиста
Куда смотрят прогнозы?
В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).
Краткие выводы вот в чем:
🔘 Неопределенность…
В преддверии публикации прогноза Минэка собрал все прогнозы по росту ВВП и инфляции, до которых смог дотянуться (больше двух лет назад собирал такое же, но только по ВВП — теперь апдейт и апгрейд).
Краткие выводы вот в чем:
🔘 Неопределенность…
(И)И тут снизу постучали
Сейчас у меня на рецензии 4 статьи из 3 научных журналов (не самых заштатных). Такого потока раньше не наблюдал, и среди причин точно есть ИИ. Одна статья (статья ли?) сгенерирована целиком, в другой вызывает большие подозрения обзор литературы...
Видимо, редакциям пора задуматься о новых стандартах отсева входящего потока статей, иначе рецензенты начнут отказываться от такого «чтения»
Сейчас у меня на рецензии 4 статьи из 3 научных журналов (не самых заштатных). Такого потока раньше не наблюдал, и среди причин точно есть ИИ. Одна статья (статья ли?) сгенерирована целиком, в другой вызывает большие подозрения обзор литературы...
Видимо, редакциям пора задуматься о новых стандартах отсева входящего потока статей, иначе рецензенты начнут отказываться от такого «чтения»
💯9👍4