Срез роста
Информативная картинка от @c0ldness. Особенно прикольно сравнить 2022 год (ВВП -1.2%) с 2025 (предварительно, ВВП +1%). Для наглядности добавил картинку по росту ВВП отсюда.
Что здесь вижу:
1⃣ Структурная перестройка, несмотря на падение ВВП в 2022 году, пошла сразу — за счет появления быстрорастущих отраслей спад был смягчен.
2️⃣ Если не считать кризисные 2015 и 2020 годы, в 2025 году — самая высокая доля падающих отраслей и практически нет быстрорастущих: структурная перестройка как будто бы выдохлась?
3️⃣ Но если вернуться к 2025 году, видим, что стагнирующих отраслей (рост от 0 до 2%) очень мало — часть экономики продолжает расти темпами выше 2%, а еще примерно такая же часть спустилась в чертоги рецессии.
Моя экспресс-интерпретация: часть отраслей почти не реагирует на жесткую ДКП и продолжает расти, а к остальным уже пришла зима. В среднем это, может быть, еще выглядит как легкий бриз и допустимое охлаждение, но структурно призрак рецессии все отчетливее, особенно в промышленности
Информативная картинка от @c0ldness. Особенно прикольно сравнить 2022 год (ВВП -1.2%) с 2025 (предварительно, ВВП +1%). Для наглядности добавил картинку по росту ВВП отсюда.
Что здесь вижу:
1⃣ Структурная перестройка, несмотря на падение ВВП в 2022 году, пошла сразу — за счет появления быстрорастущих отраслей спад был смягчен.
2️⃣ Если не считать кризисные 2015 и 2020 годы, в 2025 году — самая высокая доля падающих отраслей и практически нет быстрорастущих: структурная перестройка как будто бы выдохлась?
3️⃣ Но если вернуться к 2025 году, видим, что стагнирующих отраслей (рост от 0 до 2%) очень мало — часть экономики продолжает расти темпами выше 2%, а еще примерно такая же часть спустилась в чертоги рецессии.
Моя экспресс-интерпретация: часть отраслей почти не реагирует на жесткую ДКП и продолжает расти, а к остальным уже пришла зима. В среднем это, может быть, еще выглядит как легкий бриз и допустимое охлаждение, но структурно призрак рецессии все отчетливее, особенно в промышленности
⚡1
Семинар 45
Выложены все материалы с прошедшего в понедельник семинара ЦМАКП №45 — и презентации, и видеозапись.
Огромная благодарность всем экспертам и слушателям! И не менее важно: без участия коллег по «макротелеграму» гостей, вероятно, было бы намного меньше — возможно не все посты смог увидеть, но приятно удивили анонсы в Твердых цифрах (в одном ряду с такими событиями, как публикация данных Росстата и выход справки Банка России по мониторингу предприятий), Холодном расчете и Kartaev Macro, а также отзывы по итогам семинара от Олега Шибанова и Филиппа Картаева.
Надеюсь, прошедшие обсуждения сподвигли кого-то из участников на новые идеи и задумки 💡
Выложены все материалы с прошедшего в понедельник семинара ЦМАКП №45 — и презентации, и видеозапись.
Огромная благодарность всем экспертам и слушателям! И не менее важно: без участия коллег по «макротелеграму» гостей, вероятно, было бы намного меньше — возможно не все посты смог увидеть, но приятно удивили анонсы в Твердых цифрах (в одном ряду с такими событиями, как публикация данных Росстата и выход справки Банка России по мониторингу предприятий), Холодном расчете и Kartaev Macro, а также отзывы по итогам семинара от Олега Шибанова и Филиппа Картаева.
Надеюсь, прошедшие обсуждения сподвигли кого-то из участников на новые идеи и задумки 💡
Telegram
ЦМАКП-новости
Состоялся 45 научно-практический семинар ЦМАКП «Адаптация макроэкономических моделей к современным условиям: тестирование новых подходов к экономической политике и оценка меняющихся взаимосвязей» (программа).
С докладами выступили:
- Липин Андрей Станиславович…
С докладами выступили:
- Липин Андрей Станиславович…
👍6
一管就死, 一放就乱
Цены на свинину — единственный фактор, притормозивший накопление долгов китайской экономики в период их наиболее быстрого роста, с 2008 по 2016 гг. (свежие данные — см. МВФ) 😜
Дочитываю книгу Ланя Сяохуаня, переведенную в прошлом году на русский под названием «Видимая рука» (картинка — оттуда). Книга написана в 2021 году, так что ковид и последующие события не затронуты.
Назову некоторые описанные там особенности китайской модели развития:
✔️ пополнение региональных бюджетов за счет доходов от реализации земли
✔️ конкуренция между регионами за привлечение инвестиций
✔️ регулярная ротация региональных чиновников и привязка их продвижения к экономическим результатам
✔️ ГЧП в нестандартной форме, например возведение индустриальных парков застройщиками в обмен на получение части будущих налогов
Книга хорошо фундирована: около 20 страниц источников, половина из которых — на китайском (с этими результатами большинство из нас вряд ли смогли бы ознакомиться другим способом из-за языкового барьера)
Цены на свинину — единственный фактор, притормозивший накопление долгов китайской экономики в период их наиболее быстрого роста, с 2008 по 2016 гг. (свежие данные — см. МВФ) 😜
Дочитываю книгу Ланя Сяохуаня, переведенную в прошлом году на русский под названием «Видимая рука» (картинка — оттуда). Книга написана в 2021 году, так что ковид и последующие события не затронуты.
Назову некоторые описанные там особенности китайской модели развития:
✔️ пополнение региональных бюджетов за счет доходов от реализации земли
✔️ конкуренция между регионами за привлечение инвестиций
✔️ регулярная ротация региональных чиновников и привязка их продвижения к экономическим результатам
✔️ ГЧП в нестандартной форме, например возведение индустриальных парков застройщиками в обмен на получение части будущих налогов
Книга хорошо фундирована: около 20 страниц источников, половина из которых — на китайском (с этими результатами большинство из нас вряд ли смогли бы ознакомиться другим способом из-за языкового барьера)
⚡7👍2
Тонкости СНС
Кто познал все тонкости СНС, тому надо ставить памятник. Рост деревьев как незавершенное производство и отрицательное истощение биологических ресурсов — это пять!
В сентябре 2025 года А.А. Татаринов из Центра экономических измерений и статистики НИУ ВШЭ прочитал курс для специалистов-статистиков из трех подробных лекций об изменениях в СНС-2025.
Презентации и видео всех лекций размещены на сайте Статкомитета СНГ (картинка — с одного из слайдов второй лекции)
Кто познал все тонкости СНС, тому надо ставить памятник. Рост деревьев как незавершенное производство и отрицательное истощение биологических ресурсов — это пять!
В сентябре 2025 года А.А. Татаринов из Центра экономических измерений и статистики НИУ ВШЭ прочитал курс для специалистов-статистиков из трех подробных лекций об изменениях в СНС-2025.
Презентации и видео всех лекций размещены на сайте Статкомитета СНГ (картинка — с одного из слайдов второй лекции)
💯8✍2⚡1
За пересмотр денег не берут
Недавно ВАВТ сделал платформу анализа данных, особенностью которой выступает наличие винтажей за разные отчетные периоды. Глянем, как Банк России пересматривал* данные об импорте и экспорте товаров за 2025 год (по итогам года внешняя торговля превысила октябрьский прогноз Банка России).
Если каждый раз за базу брать самый ранний доступный винтаж (для августа — публикацию от октября, для сентября — от ноября и т.д.), то в актуальном винтаже от февраля 2026 года экспорт за 2025 год оказался на 0,6% выше, а импорт — на 0,9% выше, чем по оперативным данным (см. картинку). Если смотреть на пересчет только за второе полугодие, по экспорту увидим те же +0,7%, а по импорту — аж +1,6%. Интересно, что пересчет пошел только с декабрьской публикации (и сразу в глубину до середины года). В ноябре Банк России почти не корректировал данные за прошлые периоды. Можно ожидать еще одной коррекции импорта вверх в мартовской публикации.
* Об отличиях пересмотра от дооценки — см. первый комментарий
Недавно ВАВТ сделал платформу анализа данных, особенностью которой выступает наличие винтажей за разные отчетные периоды. Глянем, как Банк России пересматривал* данные об импорте и экспорте товаров за 2025 год (по итогам года внешняя торговля превысила октябрьский прогноз Банка России).
Если каждый раз за базу брать самый ранний доступный винтаж (для августа — публикацию от октября, для сентября — от ноября и т.д.), то в актуальном винтаже от февраля 2026 года экспорт за 2025 год оказался на 0,6% выше, а импорт — на 0,9% выше, чем по оперативным данным (см. картинку). Если смотреть на пересчет только за второе полугодие, по экспорту увидим те же +0,7%, а по импорту — аж +1,6%. Интересно, что пересчет пошел только с декабрьской публикации (и сразу в глубину до середины года). В ноябре Банк России почти не корректировал данные за прошлые периоды. Можно ожидать еще одной коррекции импорта вверх в мартовской публикации.
* Об отличиях пересмотра от дооценки — см. первый комментарий
✍3👍2
Формула диванной экспертизы:
Сначала надо чисто интуитивно приписать амбиции автора определенный коэффициент, обозначив его как А, а другой коэффициент – знанию, которым он располагает, и обозначить K (который всегда должен быть больше 0, поскольку нет такого человека, который бы буквально ничего не знал). А тоже должно быть положительной величиной, поскольку, если у кого-то литературная амбиция является нулевой, он ничего и не напишет, а потому наше уравнение применять будет не к чему. V в нашей формуле означает словоблудие в форме жаргона. Таким образом, наше уравнение выглядит так:
A/K − 1 = V.
Почему “−1”? Потому что, когда знание совпадает с амбицией, никакого словоблудия не будет. Когда знание превышает амбицию, V становится отрицательной величиной, а отрицательное словоблудие означает краткость. Однако, поскольку у лаконичности есть предел, V никогда не может стать меньше −1, а у словоблудия предела нет, а потому V растет, пока растет амбиция, а знаний становится все меньше.
[из книги С. Андрески "Социальные науки как колдовство", цит. по рецензии в журнале "Стимул"]
stimul.online
Нищета гуманитарной науки
сайт stimul.online
✍7🤔3💯1
Рассматривая Ормуз (2)
Чего мне не хватило в инфографике Блумберга — так это наглядного представления о том, «что мы теряем». Оценил по данным IMF PortWatch долю транзита через Ормузский пролив по классам судов.
Танкеры, конечно, оказались затронуты в наибольшей степени. Меньше всего пострадали перевозки навалочных (балкеры) грузов. А вот приостановка перевозок почти 5% контейнерных и накатных (ролкеры) грузов может быть существенной, по крайней мере для региона.
P.S. В комментариях по итогам прошлого поста коллеги поделились расширенной подборкой инфографики.
P.P.S. Код для получения данных:
Чего мне не хватило в инфографике Блумберга — так это наглядного представления о том, «что мы теряем». Оценил по данным IMF PortWatch долю транзита через Ормузский пролив по классам судов.
Танкеры, конечно, оказались затронуты в наибольшей степени. Меньше всего пострадали перевозки навалочных (балкеры) грузов. А вот приостановка перевозок почти 5% контейнерных и накатных (ролкеры) грузов может быть существенной, по крайней мере для региона.
P.S. В комментариях по итогам прошлого поста коллеги поделились расширенной подборкой инфографики.
P.P.S. Код для получения данных:
require("jsonlite")
url <- paste0("https://services9.arcgis.com/weJ1QsnbMYJlCHdG/arcgis/rest/services/Daily_Chokepoints_Data/FeatureServer/0/query?where=1%3D1&maxRecordCountFactor=5&outFields=*&outSR=4326&orderByFields=date%20DESC&f=json")
x <- readLines(url)
y <- fromJSON(x)
df <- y$features$attributes
df$date <- as.Date(as.POSIXct(df$date/1000, origin="1970-01-01", tz="UTC"))⚡6🤔2
Грани торговой войны
Пожалуй, первое системное исследование влияния прошлогоднего шока торговой войны США и Китая на весь ландшафт мировой торговли. Местами — с забавными результатами
Пожалуй, первое системное исследование влияния прошлогоднего шока торговой войны США и Китая на весь ландшафт мировой торговли. Местами — с забавными результатами
🤔2
Аналитик ищет где глубже
Недавно вгляделся в официальные альтернативы внешнеторговой статистики от ФТС России (косвенные зеркальные данные стран-партнеров — отдельная тема: они по определению не могут быть полными, и в данном случае подробно не рассматривались).
По форме — прошерстил ЕМИСС на предмет того, что есть по внешней торговле или около нее от Росстата и других ведомств (навигатор по тому, что нашел — на картинке и в презентации на слайде 7, со всеми ссылками).
По содержанию — рассмотрел 3 кейса:
✔️ Объем отгруженных товаров на экспорт (Росстат)
✔️ Средние цены производителей по каналу реализации на экспорт (Росстат)
✔️ Объем междупортовых перевозок грузов на экспорт (Росморречфлот)
Общий вывод такой. Данные по ценам (на примере нефти) в целом и с маленькими оговорками использовать можно, а вот остальные источники — проблемные (охват по отгрузке лишь 55-60% от ФТС, к тому же нестабильный по отраслям; междупортовые перевозки не могут аппроксимировать экспорт в динамике из-за различий в методологии)
Недавно вгляделся в официальные альтернативы внешнеторговой статистики от ФТС России (косвенные зеркальные данные стран-партнеров — отдельная тема: они по определению не могут быть полными, и в данном случае подробно не рассматривались).
По форме — прошерстил ЕМИСС на предмет того, что есть по внешней торговле или около нее от Росстата и других ведомств (навигатор по тому, что нашел — на картинке и в презентации на слайде 7, со всеми ссылками).
По содержанию — рассмотрел 3 кейса:
✔️ Объем отгруженных товаров на экспорт (Росстат)
✔️ Средние цены производителей по каналу реализации на экспорт (Росстат)
✔️ Объем междупортовых перевозок грузов на экспорт (Росморречфлот)
Общий вывод такой. Данные по ценам (на примере нефти) в целом и с маленькими оговорками использовать можно, а вот остальные источники — проблемные (охват по отгрузке лишь 55-60% от ФТС, к тому же нестабильный по отраслям; междупортовые перевозки не могут аппроксимировать экспорт в динамике из-за различий в методологии)
✍1⚡1👍1
Попурри отраслевого анализа
На прошлой неделе выступал в Банке России с рассказом об опыте отраслевого анализа экономики. В процессе подготовки сделал несколько экспериментальных расчетов (визуализация по каждому отражена на картинке):
✔️ оценил разнообразие видов занятий по видам деятельности (впереди всех — обрабатывающая промышленность, что отражает ее значимость как места приложения усилий для самых разных профессиональных групп населения)
✔️ сопоставил индексы потребительских цен и цен производителей отдельно по продам и непродам (в целом динамика оказалась достаточно близкой, но по непродам после 2022 г. наметился разрыв)
✔️ выделил динамику ВДС группы отраслей, не связанных с энергоресурсами, ОПК, инфраструктурным развитием и финансами (такие «прочие отрасли» фактически составили половину экономики по ВДС, и эта половина прекратила расти уже по итогам 2025 г.)
Дискуссия получилась содержательная, умных вопросов — много: есть над чем поразмышлять 🧩
На прошлой неделе выступал в Банке России с рассказом об опыте отраслевого анализа экономики. В процессе подготовки сделал несколько экспериментальных расчетов (визуализация по каждому отражена на картинке):
✔️ оценил разнообразие видов занятий по видам деятельности (впереди всех — обрабатывающая промышленность, что отражает ее значимость как места приложения усилий для самых разных профессиональных групп населения)
✔️ сопоставил индексы потребительских цен и цен производителей отдельно по продам и непродам (в целом динамика оказалась достаточно близкой, но по непродам после 2022 г. наметился разрыв)
✔️ выделил динамику ВДС группы отраслей, не связанных с энергоресурсами, ОПК, инфраструктурным развитием и финансами (такие «прочие отрасли» фактически составили половину экономики по ВДС, и эта половина прекратила расти уже по итогам 2025 г.)
Дискуссия получилась содержательная, умных вопросов — много: есть над чем поразмышлять 🧩
⚡5👍3
Границы поколений
К посту ЦЭП ГПБ о поколенческих различиях в структуре потребления на примере доли расходов на еду вне дома в доходах д/х (опрос RLMS-HSE от 2024 г., "глава" д/х = респондент).
1️⃣ Получил схожий результат при оценке средней доли по поколениям (рис 1) — но для макро полезно считать средневзвешенную долю, что соотносится с вкладом в спрос. Тогда различия будут не такими яркими.
2️⃣ По годам рождения респондентов видим, что зависимость после 1990 г. слабеет (рис 2), если считать взвешенную среднюю. По простой средней зависимость почти линейна от возраста, начиная с поколения X (рис 3).
3️⃣ Зумеры выбиваются за счет д/х из 1 человека (рис 4). Доля таких д/х для зумеров выше, что и формирует результат. Это можно увидеть и по годам рождения (рис 5, рис 6).
Что в итоге?
🍡 Границы поколений в России размыты: миллениалы распадаются надвое по рубежу 1980-90-х гг.
🍔 Склонность к "рестикам" у зумеров связана скорее с жизненной стадией (много одиночных д/х c низкими доходами), чем с установками
К посту ЦЭП ГПБ о поколенческих различиях в структуре потребления на примере доли расходов на еду вне дома в доходах д/х (опрос RLMS-HSE от 2024 г., "глава" д/х = респондент).
1️⃣ Получил схожий результат при оценке средней доли по поколениям (рис 1) — но для макро полезно считать средневзвешенную долю, что соотносится с вкладом в спрос. Тогда различия будут не такими яркими.
2️⃣ По годам рождения респондентов видим, что зависимость после 1990 г. слабеет (рис 2), если считать взвешенную среднюю. По простой средней зависимость почти линейна от возраста, начиная с поколения X (рис 3).
3️⃣ Зумеры выбиваются за счет д/х из 1 человека (рис 4). Доля таких д/х для зумеров выше, что и формирует результат. Это можно увидеть и по годам рождения (рис 5, рис 6).
Что в итоге?
🍡 Границы поколений в России размыты: миллениалы распадаются надвое по рубежу 1980-90-х гг.
🍔 Склонность к "рестикам" у зумеров связана скорее с жизненной стадией (много одиночных д/х c низкими доходами), чем с установками
👍3💯3🤔2
11/11
Если верить Блумбергу, избыточный навес "плавающей в море" российской нефти, державшийся весь первый квартал 2026 года, был ликвидирован за 2 недели 🚀
Если верить Блумбергу, избыточный навес "плавающей в море" российской нефти, державшийся весь первый квартал 2026 года, был ликвидирован за 2 недели 🚀
👍5