Forwarded from [채권/금리 김상훈] 후니본(Bond)
주간 CFTC 데이터에 따르면, 현지시간 3월 12일 (미국 2월 CPI 발표일)까지 Asset managers (자산운용사)의 순매수 포지션 디레버리지가 크게 진행되었음
Asset managers의 10년 선물에 대한 그들의 순매수 포지션을 약 183,000개 언와인딩. 그들의 레버리지 포지션 청산은 IG 크레딧으로 전환되는 모습. 지난주 금리 상승을 주도한 수급 요인으로 파악됨
반면, 6주 연속 Net short daration을 가져간 Hedge funds (헤지펀드)들은 지난주에 숏포지션을 일부 커버하는 모습. 단, Long-bond futures (초장기채 선물)는 제외. 헤지펀드들의 지난주 가장 큰 포지션 변화는 SOFR 선물에서 나타났음. SOFR 선물에서 순매수 포지션이 큰 폭 증가
최근 2~3주 동안의 특징은 Asset manager vs Hedge funds 간 포지션 흐름 변화라고 볼 수 있음
참고로 JPM 고객들 서베이를 살펴보면 3월 11일 기준으로 전주대비 순매수 포지션이 증가했는데, 이는 지난 1월 29일 이후 가장 높은 수준. Active clients의 경우 순매수 응답 변화는 더 드라마틱한 변화를 보였음
Asset managers의 10년 선물에 대한 그들의 순매수 포지션을 약 183,000개 언와인딩. 그들의 레버리지 포지션 청산은 IG 크레딧으로 전환되는 모습. 지난주 금리 상승을 주도한 수급 요인으로 파악됨
반면, 6주 연속 Net short daration을 가져간 Hedge funds (헤지펀드)들은 지난주에 숏포지션을 일부 커버하는 모습. 단, Long-bond futures (초장기채 선물)는 제외. 헤지펀드들의 지난주 가장 큰 포지션 변화는 SOFR 선물에서 나타났음. SOFR 선물에서 순매수 포지션이 큰 폭 증가
최근 2~3주 동안의 특징은 Asset manager vs Hedge funds 간 포지션 흐름 변화라고 볼 수 있음
참고로 JPM 고객들 서베이를 살펴보면 3월 11일 기준으로 전주대비 순매수 포지션이 증가했는데, 이는 지난 1월 29일 이후 가장 높은 수준. Active clients의 경우 순매수 응답 변화는 더 드라마틱한 변화를 보였음
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Forwarded from Rafiki research
주말칼럼 “부동산과 닭 튀길 운명”
한국 가계는 부동산이, 미국은 주식이, 일본은 예금이 많습니다. 자산은 미래의 소득입니다. 한국은 은퇴하면 부동산 담보로 닭 튀기고 미국은 배당, 이자, 연금 받으면서 놀고, 일본은 죽을 때까지 일합니다.
https://rafikiresearch.blogspot.com/
한국 가계는 부동산이, 미국은 주식이, 일본은 예금이 많습니다. 자산은 미래의 소득입니다. 한국은 은퇴하면 부동산 담보로 닭 튀기고 미국은 배당, 이자, 연금 받으면서 놀고, 일본은 죽을 때까지 일합니다.
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Blogspot
Rafiki Research
글로벌 매크로와 한국 주식 투자 관련 정보, 데이터, 분석을 제공하는 리서치입니다.
$AXS
엑시 토큰스왑에 있던 물량 $36.5M 인출했습니다.
그 중 12% 상당의 $4.3M 엑시가 바이낸스로 입금됐습니다.
숏 보시는 분들 많으시던데, 변동성에 주의하시길 바랍니다.
자금 흐름
엑시 토큰스왑에 있던 물량 $36.5M 인출했습니다.
그 중 12% 상당의 $4.3M 엑시가 바이낸스로 입금됐습니다.
숏 보시는 분들 많으시던데, 변동성에 주의하시길 바랍니다.
자금 흐름
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Forwarded from 엄마가 걱정안해도 될때까지 하는 코인 채널
체인간 브랜딩 경쟁 시대를 종교의 프레임워크로 바라보기
크립토가 종교와 비슷하다는 말씀은 가끔 농담식으로라도 많이 하시는것 같습니다
최근 BTC, ETH 양강구도에 "🐶같이 부활"신화를 쓰며 자랑스럽게 컨슈머 앱 체인으로 올라선 SOL 을 중심으로 다루고 있는데요
아래와 같은 내러티브로 설명하는데 브랜드를 소비하는 사람들의 감정과 연결된것 같아 재미있게 읽어볼만 합니다
1. Every religion needs a figurehead (or a cult leader).
- 상징적(혹은 컬트-밈적인)인 리더가 필요하다. 비트코인의 사토시, 이더리움의 비탈릭 (주: 테슬라는 일론머스크가 강력하죠)
- L2는 아직 Go-to-market 측면에서 상징적 리더가 부재 판단, 이에 커뮤니티 또한 L1대비 약한 것으로 평가
2. Every religion needs a near-death moment and a resurrection
- 죽음의 문턱을 밟는 임사체험의 순간, 그리고 부활이 필요
- 비트코인의 마운트곡스 해킹*, 이더리움 The DAO 해킹 등을 겪으며 하드코어 서포터들이 강력 규합
*주: 2014년 당시 마운트곡스는 전세계 비트코인 거래량의 70% 차지. 80만개 도난 후 모두가 비트코인 망한줄 알았던 시기
3. Make your early believers rich. Like 100x rich
- 초기 신자들에게 100배 부자가 될 것이라는 믿음을 준다
- 가장 좋은 BD는 가격 상승이다. BTC는 2013-2018 기간 200x 이상 수익을 가져다 주었으며 이더리움은 ICO 기준 2020-2022 40x 이상
- 한편 솔라나는 초기 비교적 약했던 커뮤니티 대비 JTO/PYTH와 같은 예상치못한 에어드랍을 통해 커뮤니티를 부유하게 만들었음. 정말 중요한것은 포인트제도같은 일반적인 케이스가 아닌 "예상하지 못한" 에어드랍임을 강조
4. Build your cult community with memes and a unique identifier
- 커뮤니티에 밈을 비롯하여 고유한 식별부호를 빌드할것
- 금전적인 인센티브를 떠나, 쉽고 빠르게 전파되는 밈을 잘 만들어 프리미엄/프라이빗 클럽의 소속감 및 사회적으로 기여하고 있다는 서포터들의 자부심을 제공할 필요가 있음
- 비트코인의 "레이져아이" 맥시 단체, 이더리움에서 .eth 로 끝나는 ENS 도메인, 솔라나의 BONK, dogwifhat, 아발란체의 🔺, Base의 BALD 등
- 즉, Early community → Memes & culture → Price goes up → More community → More memes → Price goes up → More community
5. Simple narrative or one-liner as a rallying cry
- 간결한 내러티브 혹은 쉽게 외치고 응원할 수 있는 캐치프레이즈
- 비트코인의 "Digital Gold", 이더리움 "World Computer", 솔라나의 "병렬처리" 혹은 "이더리움 킬러", 셀레스티아의 "모듈러 블록체인", SEI/Monad의 "병렬 EVM" 등
- 즉, EIP-4844가 이더리움 롤업 생태계에서 KZG로 커밋되는 blob을 통해 콜데이터 비용을 감소시킨다는 말보다 "병렬 EVM이라 빠르다" 한마디가 편함
결론
- 결국 블록체인의 성공은 강력한 커뮤니티 빌딩에 달렸으며, 이것이 어떤 의미인지 개발자, 투자자, 유저 관점에서 각각 깊게 고민해볼 필요가 있음
- 현 시점 L1/L2 경쟁에서 기술적 해자는 의미가 없어 보이며, 이는 Blast의 성공 케이스(테크스택 강조하지 않음) 가 좋은 예시임
- L1/L2의 쉬운 내러티브에 투자하는것은 간단하지만, 이제는 정말 Real world use case 가 필요한 순간임에 따라 "블록체인 투자"가 어떤 의미인지 고민해봐야 할것
- 다음 사이클에서 가장 강력한 "종교"가 될 L1/L2는 무엇일까?
https://tzedonn.substack.com/p/religion-as-a-framework-for-blockchains?utm_source=profile&utm_medium=reader2
크립토가 종교와 비슷하다는 말씀은 가끔 농담식으로라도 많이 하시는것 같습니다
최근 BTC, ETH 양강구도에 "🐶같이 부활"신화를 쓰며 자랑스럽게 컨슈머 앱 체인으로 올라선 SOL 을 중심으로 다루고 있는데요
아래와 같은 내러티브로 설명하는데 브랜드를 소비하는 사람들의 감정과 연결된것 같아 재미있게 읽어볼만 합니다
1. Every religion needs a figurehead (or a cult leader).
- 상징적(혹은 컬트-밈적인)인 리더가 필요하다. 비트코인의 사토시, 이더리움의 비탈릭 (주: 테슬라는 일론머스크가 강력하죠)
- L2는 아직 Go-to-market 측면에서 상징적 리더가 부재 판단, 이에 커뮤니티 또한 L1대비 약한 것으로 평가
2. Every religion needs a near-death moment and a resurrection
- 죽음의 문턱을 밟는 임사체험의 순간, 그리고 부활이 필요
- 비트코인의 마운트곡스 해킹*, 이더리움 The DAO 해킹 등을 겪으며 하드코어 서포터들이 강력 규합
*주: 2014년 당시 마운트곡스는 전세계 비트코인 거래량의 70% 차지. 80만개 도난 후 모두가 비트코인 망한줄 알았던 시기
3. Make your early believers rich. Like 100x rich
- 초기 신자들에게 100배 부자가 될 것이라는 믿음을 준다
- 가장 좋은 BD는 가격 상승이다. BTC는 2013-2018 기간 200x 이상 수익을 가져다 주었으며 이더리움은 ICO 기준 2020-2022 40x 이상
- 한편 솔라나는 초기 비교적 약했던 커뮤니티 대비 JTO/PYTH와 같은 예상치못한 에어드랍을 통해 커뮤니티를 부유하게 만들었음. 정말 중요한것은 포인트제도같은 일반적인 케이스가 아닌 "예상하지 못한" 에어드랍임을 강조
4. Build your cult community with memes and a unique identifier
- 커뮤니티에 밈을 비롯하여 고유한 식별부호를 빌드할것
- 금전적인 인센티브를 떠나, 쉽고 빠르게 전파되는 밈을 잘 만들어 프리미엄/프라이빗 클럽의 소속감 및 사회적으로 기여하고 있다는 서포터들의 자부심을 제공할 필요가 있음
- 비트코인의 "레이져아이" 맥시 단체, 이더리움에서 .eth 로 끝나는 ENS 도메인, 솔라나의 BONK, dogwifhat, 아발란체의 🔺, Base의 BALD 등
- 즉, Early community → Memes & culture → Price goes up → More community → More memes → Price goes up → More community
5. Simple narrative or one-liner as a rallying cry
- 간결한 내러티브 혹은 쉽게 외치고 응원할 수 있는 캐치프레이즈
- 비트코인의 "Digital Gold", 이더리움 "World Computer", 솔라나의 "병렬처리" 혹은 "이더리움 킬러", 셀레스티아의 "모듈러 블록체인", SEI/Monad의 "병렬 EVM" 등
- 즉, EIP-4844가 이더리움 롤업 생태계에서 KZG로 커밋되는 blob을 통해 콜데이터 비용을 감소시킨다는 말보다 "병렬 EVM이라 빠르다" 한마디가 편함
결론
- 결국 블록체인의 성공은 강력한 커뮤니티 빌딩에 달렸으며, 이것이 어떤 의미인지 개발자, 투자자, 유저 관점에서 각각 깊게 고민해볼 필요가 있음
- 현 시점 L1/L2 경쟁에서 기술적 해자는 의미가 없어 보이며, 이는 Blast의 성공 케이스(테크스택 강조하지 않음) 가 좋은 예시임
- L1/L2의 쉬운 내러티브에 투자하는것은 간단하지만, 이제는 정말 Real world use case 가 필요한 순간임에 따라 "블록체인 투자"가 어떤 의미인지 고민해봐야 할것
- 다음 사이클에서 가장 강력한 "종교"가 될 L1/L2는 무엇일까?
https://tzedonn.substack.com/p/religion-as-a-framework-for-blockchains?utm_source=profile&utm_medium=reader2
Substack
#17 Religion as a framework for blockchains
And what it takes to be the next BTC/ETH/SOL
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