동남풍이 분다 | Eastern Wind

CT에서 레전드 격으로 추앙받는 Jon Charbonneau와 Hasu가 합작하여 HYPE의 총 발행량을 즉각적으로 45% 이상 줄이자는 제안을 내놓았습니다.

주요 내용은 다음과 같습니다:
- FECR(Future Emissions & Community Rewards): 커뮤니티 리워드 및 미래 인센티브 용도로 할당돼 있으나 아직 발행되지 않은 약 4억 2천만 개 HYPE의 권한 전부 취소
- AF(Assistance Fund): 현재 AF가 보유 중인 약 3,100만 개 HYPE를 전량 소각하고, 앞으로 AF가 바이백 등을 통해 확보하는 물량도 지속적으로 소각
- 총 발행량: 총 발행 한도(1bn cap) 제거. 이후 스테이킹 보상이나 커뮤니티 리워드 등을 통한 신규 발행은 공급량 증가로 반영

이 세 가지 조치를 통해 즉시 전체 공급량의 45% 이상이 줄어드는 효과가 발생한다고 두 사람은 주장합니다.

문제 제기
- 둘은 HYPE가 현재 ‘유통되지 않은 공급량(authorized non-outstanding supply)’을 과도하게 보유하고 있다는 점을 문제로 지적합니다.
- FECR(약 4.2억 개)과 AF(약 3천만 개) 물량이 존재함에 따라, 데이터 제공업체들이 이를 전부 총 발행량에 포함시켜 FDV를 계산합니다.
- 그 결과, HYPE는 실제보다 FDV가 과도하게 부풀려져 보이고, 시장에서는 이를 잠재적 오버행(overhang)으로 인식해 저평가 요인으로 작용합니다.
- 즉, 불필요하게 높은 FDV 수치 때문에 하이퍼리퀴드가 현재 과소평가되는 문제가 발생한다는 것입니다.

제안의 의의
- Charbonneau와 Hasu는 이번 제안이 기존 홀더들의 지분율이나 프로토콜 경제에는 전혀 영향을 미치지 않으며, 단순히 회계적 정합성을 높이는 조치라고 설명합니다.
- 외부 투자자 입장에서는 FDV 계산이 명확해져 하이퍼리퀴드의 가치를 보다 정확히 평가할 수 있습니다.
- 커뮤니티 입장에서는 특정 목적에 할당된 토큰이 사라짐으로써, 자본 배분 결정을 순수하게 경제적 효용 기준에 따라 내릴 수 있습니다.
- 또한 발행 한도를 없애는 부분은 장기적으로 스테이킹 보상 등 신규 발행이 필요할 때 유연하게 대응하기 위한 조치라고 강조했습니다. 이는 BTC처럼 절대적 공급 한도에 묶이지 않고, ETH나 SOL과 유사한 모델로 전환되는 방향이라고 설명합니다.

결론
- 둘은 이번 제안이 하이퍼리퀴드의 회계 구조를 더 명확히 하고, 시장 평가에서 불필요한 디스카운트를 줄이는 효과가 있다고 주장합니다. 이는 기존 홀더에게 불리하지 않으며, 오히려 하이퍼리퀴드가 외부 투자자와 커뮤니티 모두에게 더 이해하기 쉬운 경제 모델을 제시하는 계기가 될 것이라고 정리했습니다.

Jon이 리서치 역량을 활용해 점차 DBA를 액티비스트 펀드처럼 운영하고 있네요. 하이퍼리퀴드에 관심 있으신 분들은 꼭 원문을 읽어보셔요.

링크: https://x.com/jon_charb/status/1970117627017105554

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Jon Charbonneau 🇺🇸 (@jon_charb) on X

Proposal to Reduce HYPE Total Supply by 45%

706 viewsBiden Cho, 15:39