Hyperliquid와 $HYPE의 2025년 잠재적 가치 평가

Hyperliquid의 자체 토큰인 $HYPE는 2024년 11월 말에 약 2달러로 출시 후, 12월에 크게 상승했다가 최근 고점 대비 약 34% 하락하고 있는 가운데, “HYPE의 다음 단계는 무엇인가?”라는 질문 속에서, Hyperliquid의 거래량(Perps, Spot) 성장과 수익(Fees, Auctions) 증가 추이에 따라 HYPE의 잠재 가치에 대해 재조명보고자 함

🌧거래량

HYPE 에어드롭 이후 거래량이 줄어들 것으로 예상하는 이들도 있었으나, 오히려 기록적인 증가를 보였으며 일일 $10B 이상 거래량을 기록하는 날도 있었음

HYPE의 총 공급량 중 약 31%가 에어드롭되었고, 아직 42.81%가 남아있어( $25/HYPE 기준 약 $11B 가치), 추후 다양한 보상(스테이킹, HyperEVM L1 등)에 활용될 가능성

Hyperliquid의 Spot 거래량도 상승 추세(일일 $250~500m 수준이며 특히 HYPE 관련 거래량이 상당히 큼)

🌧Hyperliquid vs CEX

중앙화 거래소(Binance, Bybit 등) 대비 시장 점유율(“on-chain” 점유율) 증가가 장기적 핵심 지표이며 최근에는 Hyperliquid가 Bybit 대비 약 25% 수준의 점유율을 기록한 적도 있음

현재 Hyperliquid의 파생상품 점유율은 일정 기간에 대해 계산시 5~8% 정도로 추산

🌧수수료(Fees) 및 수익(Revenue)

-선물

수수료는 HLP(마켓 메이킹 풀), 보험 펀드, Assistance Fund(AF) 등으로 분배

공식적으로 상세 배분 내역은 공개되지 않음

-현물

스팟 수수료는 해당 토큰을 바이백 후 소각하는 구조(특정 토큰 거래 시 해당 토큰이 소각)

HYPE는 Hyperliquid 스팟 거래량 중 상당 부분을 차지하므로 지금까지 ~100k HYPE(약 $2M 이상)가 소각됐으나 스팟 수수료 소각은 전체 공급량에 비하면 아직 미미한 편

🌧Assistance Fund(AF) & HYPE 바이백

AF는 Hyperliquid 수익 일부(Perps, Spot 경매 수익)를 USDC로 받아 HYPE를 시장에서 바이백하고 있음

예시로, 최근 48시간 동안 $3.76M 규모의 HYPE이 바이백 진행됨

🌧결론적인 잠재 가치 평가

결과적으로 HYPE의 상승 논리는 크게 “거래량 증가” 및 “수익 증가" 이후 HYPE "바이백 증가” 로의 흐름

Hyperliquid의 꾸준한 인센티브(남아있는 토큰 보상)와 CEX 상장 가능성, 향후 EVM 론칭 등이 장기 상승 요인으로 거론

14일 평균 Perps 일일 거래량이 ~$4.89B, 스팟 경매가 ~$500k라고 가정하면 연간 수익이 ~$587.5M 정도로 계산

현재 대부분의 수익이 HYPE 바이백에 쓰이는 상황에서, 연간 $600M 수준의 매수 압력은 매우 큰 편이며, 유통 중인 HYPE 중 약 25%가 스테이킹되어 있어 유통 물량 감소 효과로 토큰 가격에는 우호적으로 작용할 수 있음

해당 글은 아래 원문을 번역하여 제공하였습니다.

https://x.com/ThorHartvigsen/status/1874973170475704792

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