💡Алексей, зачем тебе эти депозиты, ведь они в лучшем случае покрывают инфляцию?
Действительно, доходность по депозитам обычно находится примерно на уровне инфляции. Хотя по официальной статистике инфляция в России сейчас на уровне 9%, все мы понимаем, что в реальности цены растут быстрее. 16-18% в год будет ближе к истине. Примерно такую доходность сейчас можно получить и на депозите.
Так зачем я держу деньги на депозитах, если в реальности ничего на этом не зарабатываю?
📍Во-первых, потому что иногда "не потерять" - это уже хороший вариант. Зарабатываем мы в фазе роста рынка. А когда все падает, защитная консервативная стратегия дает гораздо лучший результат. 18% годовых по депозитам (пусть и с поправкой на инфляцию) намного лучше, чем минус 25% в акциях.
📍Во-вторых, потому что инфляция крайне неоднородна. Нельзя просто взять ставку инфляции и сказать, что все товары и услуги подорожали именно на эту величину. Например, в 2023-м году яйца подорожали на 61%, помидоры на 50%, а авиаперевозки за год прибавили 40%.
Но в то же время гречка подешевела на 19%, а телевизор - на 6.5%.
Если вы откладываете деньги на депозит, чтобы потом купить яйца - у меня для вас плохие новости. Ваша доходность в 3 раза ниже инфляции в яйцах😭
Но лично я планирую часть денег с депозитов перекладывать в недвижимость с длинным горизонтом. И если посмотреть статистику роста цен на квартиры в Москве, то мы увидим, что за 7 месяцев 2024 года она практически в нуле. В апреле-мае был рост, но потом цены откатились на уровень января-февраля.
📉По моему прогнозу до конца этого года цены на недвижку в Москве будут стагнировать, а возможно - даже немного просядут.
Получается, что несмотря на общую по стране инфляцию в 16-18%, отдельные товары или услуги могут показывать нулевую инфляцию или даже дешеветь. Это действительно так, экономика - достаточно сложная штука, и в ней одновременно могут протекать разнонаправленные процессы.
И мы с вами, как инвесторы, должны уметь считать, анализировать, находить такие неэффективности и учиться извлекать из них прибыль.
В один момент времени у нас с вами есть сразу два важных процесса:
1️⃣Очень высокие ставки по рублевым депозитам, на уровне 18-19%
2️⃣Стагнация цен на недвижимость
Все, что нам с вами нужно сделать - годик покрутить деньги на депозите под 19% годовых, а потом на эти деньги купить недвижимость, которая стоит примерно столько же, как и год назад. Только денег у нас за этот год стало на 19% больше.
💰Выгодно? Очень! А вы говорите: депозит, доходность на уровне инфляции.
Но и это еще не все. Помимо высоких ставок по депозитам мы сейчас имеем чрезвычайно устойчивый курс рубля. Сейчас за 1 доллар дают 91.5 рубль, примерно столько же, сколько в июле прошлого года. А это значит, что мы фактически можем реализовать доходность более 10% годовых в валюте!
Например, у меня есть депозит под 14.5% годовых, который я открыл в октябре прошлого года. Закончится он через 2 месяца.
👉На тот момент доллар стоил примерно 95 рублей. То есть даже если за эти 2 месяца рубль ослабнет еще на 10%, я все равно зафиксирую доходность порядка 10-11% годовых в валюте. Очень жирно! Такую доходность без риска получить практически невозможно - а рублевые депозиты в российских банках ее нам дают.
Действительно, доходность по депозитам обычно находится примерно на уровне инфляции. Хотя по официальной статистике инфляция в России сейчас на уровне 9%, все мы понимаем, что в реальности цены растут быстрее. 16-18% в год будет ближе к истине. Примерно такую доходность сейчас можно получить и на депозите.
Так зачем я держу деньги на депозитах, если в реальности ничего на этом не зарабатываю?
📍Во-первых, потому что иногда "не потерять" - это уже хороший вариант. Зарабатываем мы в фазе роста рынка. А когда все падает, защитная консервативная стратегия дает гораздо лучший результат. 18% годовых по депозитам (пусть и с поправкой на инфляцию) намного лучше, чем минус 25% в акциях.
📍Во-вторых, потому что инфляция крайне неоднородна. Нельзя просто взять ставку инфляции и сказать, что все товары и услуги подорожали именно на эту величину. Например, в 2023-м году яйца подорожали на 61%, помидоры на 50%, а авиаперевозки за год прибавили 40%.
Но в то же время гречка подешевела на 19%, а телевизор - на 6.5%.
Если вы откладываете деньги на депозит, чтобы потом купить яйца - у меня для вас плохие новости. Ваша доходность в 3 раза ниже инфляции в яйцах😭
Но лично я планирую часть денег с депозитов перекладывать в недвижимость с длинным горизонтом. И если посмотреть статистику роста цен на квартиры в Москве, то мы увидим, что за 7 месяцев 2024 года она практически в нуле. В апреле-мае был рост, но потом цены откатились на уровень января-февраля.
📉По моему прогнозу до конца этого года цены на недвижку в Москве будут стагнировать, а возможно - даже немного просядут.
Получается, что несмотря на общую по стране инфляцию в 16-18%, отдельные товары или услуги могут показывать нулевую инфляцию или даже дешеветь. Это действительно так, экономика - достаточно сложная штука, и в ней одновременно могут протекать разнонаправленные процессы.
И мы с вами, как инвесторы, должны уметь считать, анализировать, находить такие неэффективности и учиться извлекать из них прибыль.
В один момент времени у нас с вами есть сразу два важных процесса:
1️⃣Очень высокие ставки по рублевым депозитам, на уровне 18-19%
2️⃣Стагнация цен на недвижимость
Все, что нам с вами нужно сделать - годик покрутить деньги на депозите под 19% годовых, а потом на эти деньги купить недвижимость, которая стоит примерно столько же, как и год назад. Только денег у нас за этот год стало на 19% больше.
💰Выгодно? Очень! А вы говорите: депозит, доходность на уровне инфляции.
Но и это еще не все. Помимо высоких ставок по депозитам мы сейчас имеем чрезвычайно устойчивый курс рубля. Сейчас за 1 доллар дают 91.5 рубль, примерно столько же, сколько в июле прошлого года. А это значит, что мы фактически можем реализовать доходность более 10% годовых в валюте!
Например, у меня есть депозит под 14.5% годовых, который я открыл в октябре прошлого года. Закончится он через 2 месяца.
👉На тот момент доллар стоил примерно 95 рублей. То есть даже если за эти 2 месяца рубль ослабнет еще на 10%, я все равно зафиксирую доходность порядка 10-11% годовых в валюте. Очень жирно! Такую доходность без риска получить практически невозможно - а рублевые депозиты в российских банках ее нам дают.
У вас есть акции Газпрома в портфеле?
Anonymous Poll
41%
Да, есть, позиция в убытке
2%
Да, есть, позиция в прибыли
19%
Раньше были, потом плюнул(а) и продала(а) в минус
12%
Раньше были, зафиксировал(а) позицию в плюс и закрыл(а)
25%
Нет и никогда не было
📈 Почему растет российский рынок
Вчера в понедельник российский рынок вырос сразу на 4% за день. Неужели это долгожданный отскок? Я так не думаю.
Все дело в том, что брокеры научились выводить нерезидентов из российских АДР. Схема выглядела следующим образом: нерезидент продает АДР компании некоторым россиянам с большими скидками через условно армянских брокеров. Далее российские инвесторы через небольших брокеров со своих счетов доверительного управления выводили их на торговый счет и продавали по рыночному курсу.
Теперь же ЦБ направил профучастникам предписание обособить на счетах ДУ российские ценные бумаги, которые были куплены инвесторами после 1 марта 2022, и в цепочке владения которых присутствуют недружественные нерезиденты.
На этой новости всю прошлую неделю брокеры сливали остатки АДР, чем и укатали рынок. Теперь же лавочка прикрыта, на чем мы увидели вчерашний отскок. Продолжится ли рост на этой неделе? Лично я не вижу для этого весомых причин.
Во-первых, США на прошлой неделе ужесточили санкции против российских компаний. Во-вторых, ситуация с конфликтом на Украине в свете последних событий снова далека от завершения. В-третьих, ЦБ выпустил новый аналитический отчет, в котором отметил, что инфляционные ожидания в России снова выросли до 12,9%. Этот показатель даже важнее для ЦБ при принятии решений по ставке, нежели сама инфляция, потому что это опережающий инфляцию индикатор. А это значит, что мы вполне можем увидеть ставку 20% в этом году.
👉 Таким образом, вчерашний отскок может сегодня продолжиться, но для смены тренда фундаментальных причин пока нет. Поэтому я продолжаю вкладывать свободные деньги на депозиты и ждать позитива со стороны российского рынка.
Вчера в понедельник российский рынок вырос сразу на 4% за день. Неужели это долгожданный отскок? Я так не думаю.
Все дело в том, что брокеры научились выводить нерезидентов из российских АДР. Схема выглядела следующим образом: нерезидент продает АДР компании некоторым россиянам с большими скидками через условно армянских брокеров. Далее российские инвесторы через небольших брокеров со своих счетов доверительного управления выводили их на торговый счет и продавали по рыночному курсу.
Теперь же ЦБ направил профучастникам предписание обособить на счетах ДУ российские ценные бумаги, которые были куплены инвесторами после 1 марта 2022, и в цепочке владения которых присутствуют недружественные нерезиденты.
На этой новости всю прошлую неделю брокеры сливали остатки АДР, чем и укатали рынок. Теперь же лавочка прикрыта, на чем мы увидели вчерашний отскок. Продолжится ли рост на этой неделе? Лично я не вижу для этого весомых причин.
Во-первых, США на прошлой неделе ужесточили санкции против российских компаний. Во-вторых, ситуация с конфликтом на Украине в свете последних событий снова далека от завершения. В-третьих, ЦБ выпустил новый аналитический отчет, в котором отметил, что инфляционные ожидания в России снова выросли до 12,9%. Этот показатель даже важнее для ЦБ при принятии решений по ставке, нежели сама инфляция, потому что это опережающий инфляцию индикатор. А это значит, что мы вполне можем увидеть ставку 20% в этом году.
👉 Таким образом, вчерашний отскок может сегодня продолжиться, но для смены тренда фундаментальных причин пока нет. Поэтому я продолжаю вкладывать свободные деньги на депозиты и ждать позитива со стороны российского рынка.
🔥Катастрофическое падение российского фондового рынка продолжается.
Всего за 3 месяца российская фонда потеряла четверть своей капитализации. За последние 10 лет я могу вспомнить только 3 обвала подобной силы:
📍Пандемия весной 2020-го;
📍Начало СВО в феврале 2022-го;
📍Частичная мобилизация в сентябре 2022-го.
Все эти коррекции характеризовались наличием мощного негативного фактора влияния на фондовый рынок. Но сейчас таких факторов на рынке нет.
Раз нет точечных факторов, влияние которых может быть быстро нивелировано - то и резкого отскока ждать не приходится. Сейчас не нужно ждать V-образного восстановления, его не будет.
Российский индекс продолжит медленное погружение в бездну. Уже сейчас он находится на уровне июня 2019-го, полностью обнулив весь рост за 5 лет.
В более стабильные времена крупные игроки начали бы скупать акции фундаментально сильных компаний, которые стали стоить дешево. Но сейчас на российской фонде бал правят частные инвесторы, которые испытывают физическую боль, глядя, как обнуляются их накопления.😱
Физики фиксируют свои позиции и выносят деньги с фондового рынка на депозиты, где сейчас предлагаются крайне высокие ставки.
👉Август в который раз доказывает свое звание сложного месяца для российского рынка. Впрочем, ждать что сентябрь будет лучше не приходится.
Всего за 3 месяца российская фонда потеряла четверть своей капитализации. За последние 10 лет я могу вспомнить только 3 обвала подобной силы:
📍Пандемия весной 2020-го;
📍Начало СВО в феврале 2022-го;
📍Частичная мобилизация в сентябре 2022-го.
Все эти коррекции характеризовались наличием мощного негативного фактора влияния на фондовый рынок. Но сейчас таких факторов на рынке нет.
Раз нет точечных факторов, влияние которых может быть быстро нивелировано - то и резкого отскока ждать не приходится. Сейчас не нужно ждать V-образного восстановления, его не будет.
Российский индекс продолжит медленное погружение в бездну. Уже сейчас он находится на уровне июня 2019-го, полностью обнулив весь рост за 5 лет.
В более стабильные времена крупные игроки начали бы скупать акции фундаментально сильных компаний, которые стали стоить дешево. Но сейчас на российской фонде бал правят частные инвесторы, которые испытывают физическую боль, глядя, как обнуляются их накопления.😱
Физики фиксируют свои позиции и выносят деньги с фондового рынка на депозиты, где сейчас предлагаются крайне высокие ставки.
👉Август в который раз доказывает свое звание сложного месяца для российского рынка. Впрочем, ждать что сентябрь будет лучше не приходится.
📈 Золото на максимумах. Интересны ли акции российских золотодобытчиков
На фоне роста цен на золото у многих возникает вопрос: “Стоит ли инвестировать в акции российских золотодобытчиков?”. Давайте разберемся.
1️⃣ Крупнейшим в РФ золотодобытчиком является Полюс. Летом 2023 года Полюс провел своеобразный buyback, в ходе которого выкупил 29,9% своих акций с 32% премией к рынку, при этом существенно нарастив долг.
После байбэка из структуры акционеров вышла Группа Акрополь, владевшая как раз 29,9% акций. После выкупа Полюс до сих пор не объяснил, что планирует делать с этим казначейским пакетом. Его можно было погасить и выплатить дивиденды или же использовать в качестве "валюты" для покупки каких-то перспективных добывающих или перерабатывающих активов.
Однако прошло уже больше года, и менеджмент до сих пор не объяснил миноритариям, что это было и зачем оно надо. Для меня, как для потенциального инвестора, такое поведение непонятно и вызывает недоверие к управлению и к компании в целом.
Кроме того, у Полюса в планах остается грандиозный проект Сухой Лог. В условиях санкций этот проект стал очень рискованным для компании. Уже в 2024 году ожидается, что CAPEX вырастет более чем на 50%, до $1,5 - 1,7 млрд. А пик капитальных затрат придется на 2025-2027 годы.
Все это на данный момент делает Полюс больше спекулятивной бумагой, нежели консервативной инвестицией.
2️⃣ Второй крупной золотодобывающей компанией на Мосбирже является компания Южуралзолото (ЮГК). Сама по себе Южуралзолото неплохая компания, но и у нее сейчас есть ряд существенных проблем. Главная из них — судебные разбирательства и претензии от Ростехнадзора. Если коротко, то Ростехнадзор готовит предписание, предусматривающее ограничение работы предприятий на срок до 90 дней.
В целом, это некритичная проблема. Часть нарушений была устранена компанией еще в ходе проверки, оставшуюся часть менеджмент рассчитывает урегулировать в кратчайшие сроки. То есть данный инцидент вряд ли серьезно повлияет на операционные результаты компании, но лучше дождаться итогов судебных разбирательств прежде чем инвестировать в компанию.
3️⃣ Ну и напоследок, кратко о Селигдаре. На данный момент у Селигдара проблемы с менеджментом. В июне задержали президента Селигдара Константина Бейрита. Некоторые считают, что это может стать началом рейдерской атаки на холдинг. Так это или нет, я не знаю, но предпочту дождаться больше ясности в этой ситуации.
👉 Таким образом, на данный момент я пока что не вижу интересных инвестидей в акциях российских золотодобытчиков. Если вы все же хотите инвестировать в золото, но не хотите брать на себя большой риск, то стоит присмотреться или к физическому золоту или к GLDRUB_TOM.
На фоне роста цен на золото у многих возникает вопрос: “Стоит ли инвестировать в акции российских золотодобытчиков?”. Давайте разберемся.
1️⃣ Крупнейшим в РФ золотодобытчиком является Полюс. Летом 2023 года Полюс провел своеобразный buyback, в ходе которого выкупил 29,9% своих акций с 32% премией к рынку, при этом существенно нарастив долг.
После байбэка из структуры акционеров вышла Группа Акрополь, владевшая как раз 29,9% акций. После выкупа Полюс до сих пор не объяснил, что планирует делать с этим казначейским пакетом. Его можно было погасить и выплатить дивиденды или же использовать в качестве "валюты" для покупки каких-то перспективных добывающих или перерабатывающих активов.
Однако прошло уже больше года, и менеджмент до сих пор не объяснил миноритариям, что это было и зачем оно надо. Для меня, как для потенциального инвестора, такое поведение непонятно и вызывает недоверие к управлению и к компании в целом.
Кроме того, у Полюса в планах остается грандиозный проект Сухой Лог. В условиях санкций этот проект стал очень рискованным для компании. Уже в 2024 году ожидается, что CAPEX вырастет более чем на 50%, до $1,5 - 1,7 млрд. А пик капитальных затрат придется на 2025-2027 годы.
Все это на данный момент делает Полюс больше спекулятивной бумагой, нежели консервативной инвестицией.
2️⃣ Второй крупной золотодобывающей компанией на Мосбирже является компания Южуралзолото (ЮГК). Сама по себе Южуралзолото неплохая компания, но и у нее сейчас есть ряд существенных проблем. Главная из них — судебные разбирательства и претензии от Ростехнадзора. Если коротко, то Ростехнадзор готовит предписание, предусматривающее ограничение работы предприятий на срок до 90 дней.
В целом, это некритичная проблема. Часть нарушений была устранена компанией еще в ходе проверки, оставшуюся часть менеджмент рассчитывает урегулировать в кратчайшие сроки. То есть данный инцидент вряд ли серьезно повлияет на операционные результаты компании, но лучше дождаться итогов судебных разбирательств прежде чем инвестировать в компанию.
3️⃣ Ну и напоследок, кратко о Селигдаре. На данный момент у Селигдара проблемы с менеджментом. В июне задержали президента Селигдара Константина Бейрита. Некоторые считают, что это может стать началом рейдерской атаки на холдинг. Так это или нет, я не знаю, но предпочту дождаться больше ясности в этой ситуации.
👉 Таким образом, на данный момент я пока что не вижу интересных инвестидей в акциях российских золотодобытчиков. Если вы все же хотите инвестировать в золото, но не хотите брать на себя большой риск, то стоит присмотреться или к физическому золоту или к GLDRUB_TOM.
🏦 Будет ли ЦБ повышать ключевую ставку дальше
Банк России вчера выпустил подробный доклад под названием Основные направления
единой государственной денежно-кредитной политики. Так как нас интересует только ключевая ставка, рассмотрим доклад в этом контексте.
Итак, всего ЦБ выделил 4 сценария развития ситуации: базовый, дезинфляционный, проинфляционный и рисковый.
Базовый сценарий предполагает, что мировая экономика продолжит развиваться в рамках текущих трендов без каких-либо новых шоков. Инфляция будет снижаться, но медленнее, чем ожидалось ранее, а центральные банки развитых стран будут поддерживать жесткую ДКП в течение длительного периода.
В рамках этого сценария ЦБ прогнозирует ключевую ставку по итогам 2025 года на уровне 14-16%, а по итогам 2026 года — 10-11%.
В рамках дезинфляционного сценария ожидается, что высокие инвестиции в производительность труда смогут существенно увеличить предложение и покрыть растущий спрос на товары и услуги. В результате инфляционное давление сократится, что позволит раньше перейти к снижению ключевой ставки.
В случае реализации этого сценария по итогам 2025 года ключевая ставка составит 12-14%, а по итогам 2026 года — 9 - 10%.
Проинфляционный сценарий предполагает, что компании продолжат повышать заработные платы, гос расходы на льготные кредиты останутся высокими, а также усилится протекционистская политика и ввод новых тарифов на импорт. Все это приведет к более высокому спросу, то есть к разгону инфляции.
В этом случае ЦБ прогнозирует ключевую ставку по итогам 2025 года на уровне 16-18%, а по итогам 2026 — 11,5 - 12,5%.
Проинфляционный сценарий считается более вероятным, чем дезинфляционный.
Ну и наконец рисковый сценарий предполагает значительное ухудшение внешних условий. Высокий уровень процентных ставок и накопившиеся дисбалансы на финансовых рынках развитых стран приведут к мировому финансовому кризису, похожему на кризис 2007–2008 годов.
В этом случае ЦБ готов поднять ключевую ставку до 22% в 2025 году. По итогам 2026 года в этом случае ставка составит 15-16%.
На 2024 год ЦБ во всех сценариях дал одинаковый прогноз: ключевая ставка будет на уровне 18 - 19,4%. Это значит, что регулятор не исключает дальнейшего повышения ставки на осенних заседаниях. Сейчас инфляционные ожидания населения выросли до рекордных значений. Вполне возможно, что на сентябрьском заседании ЦБ поднимет ставку еще на 1-2 п.п.
👉 Ну и в заключение хочется добавить немного позитива. Даже учитывая самый страшный сценарий, ЦБ скорее всего не будет повышать ключевую ставку выше 22%, вероятно уже по политическим причинам. В остальных трех сценариях ожидается снижение КС уже в следующем году.
Банк России вчера выпустил подробный доклад под названием Основные направления
единой государственной денежно-кредитной политики. Так как нас интересует только ключевая ставка, рассмотрим доклад в этом контексте.
Итак, всего ЦБ выделил 4 сценария развития ситуации: базовый, дезинфляционный, проинфляционный и рисковый.
Базовый сценарий предполагает, что мировая экономика продолжит развиваться в рамках текущих трендов без каких-либо новых шоков. Инфляция будет снижаться, но медленнее, чем ожидалось ранее, а центральные банки развитых стран будут поддерживать жесткую ДКП в течение длительного периода.
В рамках этого сценария ЦБ прогнозирует ключевую ставку по итогам 2025 года на уровне 14-16%, а по итогам 2026 года — 10-11%.
В рамках дезинфляционного сценария ожидается, что высокие инвестиции в производительность труда смогут существенно увеличить предложение и покрыть растущий спрос на товары и услуги. В результате инфляционное давление сократится, что позволит раньше перейти к снижению ключевой ставки.
В случае реализации этого сценария по итогам 2025 года ключевая ставка составит 12-14%, а по итогам 2026 года — 9 - 10%.
Проинфляционный сценарий предполагает, что компании продолжат повышать заработные платы, гос расходы на льготные кредиты останутся высокими, а также усилится протекционистская политика и ввод новых тарифов на импорт. Все это приведет к более высокому спросу, то есть к разгону инфляции.
В этом случае ЦБ прогнозирует ключевую ставку по итогам 2025 года на уровне 16-18%, а по итогам 2026 — 11,5 - 12,5%.
Проинфляционный сценарий считается более вероятным, чем дезинфляционный.
Ну и наконец рисковый сценарий предполагает значительное ухудшение внешних условий. Высокий уровень процентных ставок и накопившиеся дисбалансы на финансовых рынках развитых стран приведут к мировому финансовому кризису, похожему на кризис 2007–2008 годов.
В этом случае ЦБ готов поднять ключевую ставку до 22% в 2025 году. По итогам 2026 года в этом случае ставка составит 15-16%.
На 2024 год ЦБ во всех сценариях дал одинаковый прогноз: ключевая ставка будет на уровне 18 - 19,4%. Это значит, что регулятор не исключает дальнейшего повышения ставки на осенних заседаниях. Сейчас инфляционные ожидания населения выросли до рекордных значений. Вполне возможно, что на сентябрьском заседании ЦБ поднимет ставку еще на 1-2 п.п.
👉 Ну и в заключение хочется добавить немного позитива. Даже учитывая самый страшный сценарий, ЦБ скорее всего не будет повышать ключевую ставку выше 22%, вероятно уже по политическим причинам. В остальных трех сценариях ожидается снижение КС уже в следующем году.
Русагро ждет редомициляция. Интересна ли компания после переезда
6 сентября состоится собрание акционеров Русагро, где акционеры рассмотрят вопрос об утверждении редомициляции «Русагро» на остров Русский. Это очень важная новость, так как с этого момента может начаться долгожданный переезд компании с Кипра в Россию. Сам процесс может занять от 6 до 9 месяцев, то есть торги акциями Русагро в ближайшем будущем могут быть приостановлены до переезда, как это произошло с акциями X5 Group. Рассмотрим, интересны ли акции Русагро после редомициляции.
Основные показатели за 6 месяцев 2024 года:
📍Выручка выросла на 30% и составила 139 млн руб.
📍Скорр. EBITDA снизилась на 12% и составила 13,8 млн руб.
📍Чистая прибыль упала на 74% до 3,4 млн руб.
📍Соотношение Чистый долг/Скорр. EBITDA составило 1,13x.
После редомициляции компания может выплатить накопленные дивиденды. Пока сложно сказать, сколько составит дивдоходность, но последний раз Русагро выплачивала дивиденды в 2021 году. Тогда годовая доходность составляла около 10%.
Что касается политических рисков, то здесь все тоже спокойно. Русагро — это сельхозкомпания, а значит санкции против нее будут вводить в самый последний момент.
Вообще сельхозбизнес имеет как преимущества, так и серьезные недостатки. Из преимуществ, как я уже сказал, это отсутствие санкций, а также гарантированный спрос на продукцию. Кроме того, цены на сельхозпродукцию на фоне растущей мировой инфляции будут идти только вверх. Ну и не будем забывать про субсидирование отрасли в России. Одни кредиты под 6% в условиях высоких ставок — это уже огромный плюс в пользу компании.
Несмотря на все, у Русагро есть ряд недостатков. Самый главный — непостоянство денежных потоков. Во-первых, сельскохозяйственный бизнес — сезонный, и в зависимости от времени года его доходы могут сильно разниться. Во-вторых, бизнес очень сильно зависит от климата, а точнее от метеорологических условий. Если год выдался засушливым или весной ударили заморозки, то урожай, а следовательно и доходы компании оставят желать лучшего. Ну и в-третьих, различные болезни могут серьезно «покосить» поголовье скота, что буквально убьет мясной бизнес на 1-2 квартала.
👉 Таким образом, если вам важно, чтобы доходы компании росли от квартала к кварталу, то акции Русагро точно не для вас. Если же вы хотите владеть надежным бизнесом, который платит (ну или будет платить) дивиденды, имеет понятную бизнес-модель и в меньшей мере зависит от экономических циклов, в этом случае можно присмотреться к акциям компании.
6 сентября состоится собрание акционеров Русагро, где акционеры рассмотрят вопрос об утверждении редомициляции «Русагро» на остров Русский. Это очень важная новость, так как с этого момента может начаться долгожданный переезд компании с Кипра в Россию. Сам процесс может занять от 6 до 9 месяцев, то есть торги акциями Русагро в ближайшем будущем могут быть приостановлены до переезда, как это произошло с акциями X5 Group. Рассмотрим, интересны ли акции Русагро после редомициляции.
Основные показатели за 6 месяцев 2024 года:
📍Выручка выросла на 30% и составила 139 млн руб.
📍Скорр. EBITDA снизилась на 12% и составила 13,8 млн руб.
📍Чистая прибыль упала на 74% до 3,4 млн руб.
📍Соотношение Чистый долг/Скорр. EBITDA составило 1,13x.
После редомициляции компания может выплатить накопленные дивиденды. Пока сложно сказать, сколько составит дивдоходность, но последний раз Русагро выплачивала дивиденды в 2021 году. Тогда годовая доходность составляла около 10%.
Что касается политических рисков, то здесь все тоже спокойно. Русагро — это сельхозкомпания, а значит санкции против нее будут вводить в самый последний момент.
Вообще сельхозбизнес имеет как преимущества, так и серьезные недостатки. Из преимуществ, как я уже сказал, это отсутствие санкций, а также гарантированный спрос на продукцию. Кроме того, цены на сельхозпродукцию на фоне растущей мировой инфляции будут идти только вверх. Ну и не будем забывать про субсидирование отрасли в России. Одни кредиты под 6% в условиях высоких ставок — это уже огромный плюс в пользу компании.
Несмотря на все, у Русагро есть ряд недостатков. Самый главный — непостоянство денежных потоков. Во-первых, сельскохозяйственный бизнес — сезонный, и в зависимости от времени года его доходы могут сильно разниться. Во-вторых, бизнес очень сильно зависит от климата, а точнее от метеорологических условий. Если год выдался засушливым или весной ударили заморозки, то урожай, а следовательно и доходы компании оставят желать лучшего. Ну и в-третьих, различные болезни могут серьезно «покосить» поголовье скота, что буквально убьет мясной бизнес на 1-2 квартала.
👉 Таким образом, если вам важно, чтобы доходы компании росли от квартала к кварталу, то акции Русагро точно не для вас. Если же вы хотите владеть надежным бизнесом, который платит (ну или будет платить) дивиденды, имеет понятную бизнес-модель и в меньшей мере зависит от экономических циклов, в этом случае можно присмотреться к акциям компании.
Собрал для вас интересные цифры по ряду бумаг: на сколько процентов им нужно вырасти, чтобы вернуться на максимумы текущего года:
✅Роснефть (ROSN) - 32%
✅Лукойл (LKOH) - 34%
✅Сбербанк (SBER) - 35%
✅Positive Technologies (POSI) - 32%
✅Самолет (SMLT) - 120%🔥🔥
✅Озон(OZON) - 67%
✅Новатэк (NVTK) - 59%
✅Газпром (GAZP) - 36%
✅Норникель (GMKN) - 64%
И сразу же вопрос на подумать: как вы думаете, сколько времени потребуется, чтобы бумаги просто отыграли эту просадку?
✅Роснефть (ROSN) - 32%
✅Лукойл (LKOH) - 34%
✅Сбербанк (SBER) - 35%
✅Positive Technologies (POSI) - 32%
✅Самолет (SMLT) - 120%🔥🔥
✅Озон(OZON) - 67%
✅Новатэк (NVTK) - 59%
✅Газпром (GAZP) - 36%
✅Норникель (GMKN) - 64%
И сразу же вопрос на подумать: как вы думаете, сколько времени потребуется, чтобы бумаги просто отыграли эту просадку?
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Для тех кто понимает🤣
📈 Доходы нефтегазовой отрасли растут несмотря на санкции
Нефтегазовые доходы российского бюджета в августе составили 779 млрд руб, увеличившись на 21%. Согласно данным ФНС, налоги на на нефть в августе были рассчитаны исходя из цены Urals в 74,01 доллара за баррель, по сравнению с 64,21 доллара годом ранее. То есть поступления выросли на 21% при росте цены на нефть на 15%. Это достаточно хороший результат.
Почему это еще хорошая новость? Как минимум потому что мы видим, что санкции против российской нефтянки не работают. Скидки на российскую нефть по отношению к Brent сократились более чем на треть по сравнению с прошлым годом. Это стало возможным благодаря развертыванию огромного теневого флота и качественной работе с контрагентами в плане обхода ограничений. Иными словами, в плане экспорта наши власти преуспели гораздо больше, чем в ситуации с импортом.
Кроме роста доходов от нефти, налоги от газовой отрасли выросли на 24% в сравнении с августом 2023 года. Поставки "Газпрома" в Китай через "Силу Сибири" в июле побили исторический рекорд. По расчетам Bloomberg, экспорт газа в азиатскую страну вырос почти на 33% по сравнению с прошлым годом и составил 2,8 миллиарда кубометров. На 6.7% выросли даже поставки российского трубопроводного газа в Европу. В этом году доля российского газа в объеме импорта в Европу впервые с сентября 2022 года превысила поставки топлива из США.
Так или иначе, российская нефтегазовая отрасль наращивает обороты даже несмотря на все санкции и ограничения. Это очень хорошая новость для инвесторов, так как она дает понимание того, что политические риски теперь в меньшей мере влияют на компании из сектора.
Теперь же основным фактором, влияющим на доходы нефтяников, является цена на нефть. В этом месяце она опустилась до $73, и сразу же на этом фоне вышла новость о том, что ОПЕК+ заключила соглашение об отсрочке на два месяца увеличения нефтедобычи. Таким образом, в октябре и ноябре ключевые члены коалиции не будут повышать добычу нефти, как это было запланировано. Я об этом писал еще в июне. Вся ценность ОПЕК+ как раз заключается в том, что они могут контролировать добычу и тем самым поддерживать высокие цены на нефть.
👉 Что касается моего прогноза по нефти, то я его сохраняю. Единственное, нефть вряд ли достигнет $100 в этом году. Вероятнее всего ее максимум будет около $90 за баррель, что тоже очень хорошо для нас и всей нефтянки.
Нефтегазовые доходы российского бюджета в августе составили 779 млрд руб, увеличившись на 21%. Согласно данным ФНС, налоги на на нефть в августе были рассчитаны исходя из цены Urals в 74,01 доллара за баррель, по сравнению с 64,21 доллара годом ранее. То есть поступления выросли на 21% при росте цены на нефть на 15%. Это достаточно хороший результат.
Почему это еще хорошая новость? Как минимум потому что мы видим, что санкции против российской нефтянки не работают. Скидки на российскую нефть по отношению к Brent сократились более чем на треть по сравнению с прошлым годом. Это стало возможным благодаря развертыванию огромного теневого флота и качественной работе с контрагентами в плане обхода ограничений. Иными словами, в плане экспорта наши власти преуспели гораздо больше, чем в ситуации с импортом.
Кроме роста доходов от нефти, налоги от газовой отрасли выросли на 24% в сравнении с августом 2023 года. Поставки "Газпрома" в Китай через "Силу Сибири" в июле побили исторический рекорд. По расчетам Bloomberg, экспорт газа в азиатскую страну вырос почти на 33% по сравнению с прошлым годом и составил 2,8 миллиарда кубометров. На 6.7% выросли даже поставки российского трубопроводного газа в Европу. В этом году доля российского газа в объеме импорта в Европу впервые с сентября 2022 года превысила поставки топлива из США.
Так или иначе, российская нефтегазовая отрасль наращивает обороты даже несмотря на все санкции и ограничения. Это очень хорошая новость для инвесторов, так как она дает понимание того, что политические риски теперь в меньшей мере влияют на компании из сектора.
Теперь же основным фактором, влияющим на доходы нефтяников, является цена на нефть. В этом месяце она опустилась до $73, и сразу же на этом фоне вышла новость о том, что ОПЕК+ заключила соглашение об отсрочке на два месяца увеличения нефтедобычи. Таким образом, в октябре и ноябре ключевые члены коалиции не будут повышать добычу нефти, как это было запланировано. Я об этом писал еще в июне. Вся ценность ОПЕК+ как раз заключается в том, что они могут контролировать добычу и тем самым поддерживать высокие цены на нефть.
👉 Что касается моего прогноза по нефти, то я его сохраняю. Единственное, нефть вряд ли достигнет $100 в этом году. Вероятнее всего ее максимум будет около $90 за баррель, что тоже очень хорошо для нас и всей нефтянки.
💡Интересное наблюдение, которое характеризует рынок дорогостоящих товаров длительного пользования в России.
В августе 2024-го года в России было продано рекордное количество новых автомобилей с 2015-го года - 148 338 шт. Это на 35% больше, чем в августе 2023-го. В далеком докризисном августе 2021-го, еще до того, как из страны ушли западные бренды, в России продавалось 114 тысяч новых авто.
К чему эта цифра? К тому, что ценовая эластичность российского рынка дорогих товаров длительного пользования достаточно высокая. Уверен, что вы, как и я, помните ценовой шок 22-го года. Я сам тогда собирался менять автомобиль и был просто обескуражен: свое предыдущее авто я покупал в салоне несколько лет назад за 1.8 млн., а в августе 22-го, то что мне приглянулось, стоило 4.5 млн.
В итоге: походил, подумал, посравнивал, прикинул что будет дальше с ценами - и купил за 4.5 млн. Кстати, сейчас авто той же модели и марки (правда, уже вышел рестайлинг) стоит у дилера 6.3 млн. руб.
📈Кратный рост цен не убил российский рынок новых автомобилей. Да, сначала был шок и сильное падение продаж, но достаточно быстро покупатель адаптировался к новой реальности. И теперь уже автомобили Lada за 2 млн. и китайские кроссоверы за 5-7 млн. никого не смущают.
Более того, автомобили по таким ценам разлетаются в большем объеме, чем их намного более дешевые аналоги 2-3 года назад.
Именно поэтому я считаю, что нам не стоит ждать обвала рынка недвижимости и сильного падения цен на квартиры. Даже несмотря на отмену льготной ипотеки и падение объемов продаж - цены снижаться не будут. Да, безусловно, будут отдельные акции и точечные скидки на неликвидные лоты и объекты, которые плохо продаются.
Но глобально цены какое-то время постоят на месте, а потом покупатель адаптируется и цены начнут постепенно расти, как минимум на уровне инфляции. А так как инфляция в России сейчас достаточно высокая, то и рост цен на недвижку на уровне 10-15% в год никого не удивит. Эластичность рынка к цене достаточно высокая, мы в этом уже убедились на примере продаж автомобилей.
Людям в любом случае надо где-то жить и куда-то переезжать. Старое жилье ветшает, и молодежь хочет жить в современных домах, особенно в столице. Безусловно, в ближайшие годы ждать такого ажиотажного спроса, который был на фоне льготной ипотеки, не приходится. Но застройщики уже адаптируются и отвечают на снижение спроса соответствующим снижением запуска новых объектов. А те, что планируются ко вводу в 24-25 годах, уже распроданы на 80% и более.
✅Если вам нужна квартира для себя, для жизни - не ждите, покупайте, дешевле не будет.
Если недвижимость нужна как инвестиционный инструмент - тут все надо взвесить, оценить и просчитать. На мой взгляд, сейчас выгоднее положить деньги на депозит и крутить их там, пока ставки будут высокими. А уже потом приобретать недвижимость.
В августе 2024-го года в России было продано рекордное количество новых автомобилей с 2015-го года - 148 338 шт. Это на 35% больше, чем в августе 2023-го. В далеком докризисном августе 2021-го, еще до того, как из страны ушли западные бренды, в России продавалось 114 тысяч новых авто.
К чему эта цифра? К тому, что ценовая эластичность российского рынка дорогих товаров длительного пользования достаточно высокая. Уверен, что вы, как и я, помните ценовой шок 22-го года. Я сам тогда собирался менять автомобиль и был просто обескуражен: свое предыдущее авто я покупал в салоне несколько лет назад за 1.8 млн., а в августе 22-го, то что мне приглянулось, стоило 4.5 млн.
В итоге: походил, подумал, посравнивал, прикинул что будет дальше с ценами - и купил за 4.5 млн. Кстати, сейчас авто той же модели и марки (правда, уже вышел рестайлинг) стоит у дилера 6.3 млн. руб.
📈Кратный рост цен не убил российский рынок новых автомобилей. Да, сначала был шок и сильное падение продаж, но достаточно быстро покупатель адаптировался к новой реальности. И теперь уже автомобили Lada за 2 млн. и китайские кроссоверы за 5-7 млн. никого не смущают.
Более того, автомобили по таким ценам разлетаются в большем объеме, чем их намного более дешевые аналоги 2-3 года назад.
Именно поэтому я считаю, что нам не стоит ждать обвала рынка недвижимости и сильного падения цен на квартиры. Даже несмотря на отмену льготной ипотеки и падение объемов продаж - цены снижаться не будут. Да, безусловно, будут отдельные акции и точечные скидки на неликвидные лоты и объекты, которые плохо продаются.
Но глобально цены какое-то время постоят на месте, а потом покупатель адаптируется и цены начнут постепенно расти, как минимум на уровне инфляции. А так как инфляция в России сейчас достаточно высокая, то и рост цен на недвижку на уровне 10-15% в год никого не удивит. Эластичность рынка к цене достаточно высокая, мы в этом уже убедились на примере продаж автомобилей.
Людям в любом случае надо где-то жить и куда-то переезжать. Старое жилье ветшает, и молодежь хочет жить в современных домах, особенно в столице. Безусловно, в ближайшие годы ждать такого ажиотажного спроса, который был на фоне льготной ипотеки, не приходится. Но застройщики уже адаптируются и отвечают на снижение спроса соответствующим снижением запуска новых объектов. А те, что планируются ко вводу в 24-25 годах, уже распроданы на 80% и более.
✅Если вам нужна квартира для себя, для жизни - не ждите, покупайте, дешевле не будет.
Если недвижимость нужна как инвестиционный инструмент - тут все надо взвесить, оценить и просчитать. На мой взгляд, сейчас выгоднее положить деньги на депозит и крутить их там, пока ставки будут высокими. А уже потом приобретать недвижимость.
www.autostat.ru
Продажи новых легковых автомобилей в России в августе 2024 года
5 сентября 2024 года
💰Сколько заработали российские нефтяники в первом полугодии
Последние годы для нефтяного сектора складываются очень даже позитивно. Российские нефтяники на фоне высоких цен на нефть зарабатывают сверхприбыли и выплачивают рекордные дивиденды. Рассмотрим отчеты крупнейших нефтегазовых компаний РФ за последние полгода.
Выручка компаний выросла в среднем на 28,8%. В разрезе по компаниям:
• Роснефть — плюс 33%
• Газпром — плюс 24%
• Лукойл — плюс 20%
• Газпром нефть — плюс 30%
• Новатэк — плюс 17%
• Татнефть — плюс 49%.
EBITDA российских нефтяников также существенно увеличилась, в среднем на 16%.
• Роснефть — плюс 18%
• Газпром — плюс 19%
• Лукойл — плюс 13%
• Газпром нефть — плюс 12%
• Новатэк — плюс 16%
• Татнефть — плюс 21%.
Свободный денежный поток вырос у всех компаний кроме Газпрома и Новатэка.
Сильнее всего он вырос у Татнефти и Газпром нефти, но Лукойл и Роснефть показали рекордные значения в абсолютном выражении.
Чистый долг также нарастили почти все компании из сектора. Самый высокий чистый долг оказался у Газпрома, а самая высокая денежная позиция — у Лукойла.
Ну а теперь самое главное: дивиденды. В этом году сектор выплатит очень неплохие дивиденды. Посмотрим, какая прогнозная дивдоходность у компаний на 2024 год:
• Роснефть — 13,5%;
• Газпром — до 13,5% за первое полугодие;
• Лукойл — 17%
• Газпром нефть — 16%
• Новатэк — 7%
• Татнефть — 13%.
Самые высокие дивиденды у Лукойла и Газпром нефти, но Роснефть с Татнефтью тоже могут обрадовать. А вот на дивиденды Газпрома я бы в этом году не рассчитывал, хотя Россия — страна чудес, поэтому все может быть. О дивидендах Газпром нефти я писал отдельный пост. Эта компания сейчас превращается в дивидендную корову, поэтому любителям пассивного дохода советую обратить внимание.
👉 В остальном все компании сектора сейчас показывают хорошие результаты. Цена на нефть в моменте опустилась до $70, но я не вижу в этом ничего страшного и сохраняю оптимистичные прогнозы по поводу этого сырья и всего сектора.
Последние годы для нефтяного сектора складываются очень даже позитивно. Российские нефтяники на фоне высоких цен на нефть зарабатывают сверхприбыли и выплачивают рекордные дивиденды. Рассмотрим отчеты крупнейших нефтегазовых компаний РФ за последние полгода.
Выручка компаний выросла в среднем на 28,8%. В разрезе по компаниям:
• Роснефть — плюс 33%
• Газпром — плюс 24%
• Лукойл — плюс 20%
• Газпром нефть — плюс 30%
• Новатэк — плюс 17%
• Татнефть — плюс 49%.
EBITDA российских нефтяников также существенно увеличилась, в среднем на 16%.
• Роснефть — плюс 18%
• Газпром — плюс 19%
• Лукойл — плюс 13%
• Газпром нефть — плюс 12%
• Новатэк — плюс 16%
• Татнефть — плюс 21%.
Свободный денежный поток вырос у всех компаний кроме Газпрома и Новатэка.
Сильнее всего он вырос у Татнефти и Газпром нефти, но Лукойл и Роснефть показали рекордные значения в абсолютном выражении.
Чистый долг также нарастили почти все компании из сектора. Самый высокий чистый долг оказался у Газпрома, а самая высокая денежная позиция — у Лукойла.
Ну а теперь самое главное: дивиденды. В этом году сектор выплатит очень неплохие дивиденды. Посмотрим, какая прогнозная дивдоходность у компаний на 2024 год:
• Роснефть — 13,5%;
• Газпром — до 13,5% за первое полугодие;
• Лукойл — 17%
• Газпром нефть — 16%
• Новатэк — 7%
• Татнефть — 13%.
Самые высокие дивиденды у Лукойла и Газпром нефти, но Роснефть с Татнефтью тоже могут обрадовать. А вот на дивиденды Газпрома я бы в этом году не рассчитывал, хотя Россия — страна чудес, поэтому все может быть. О дивидендах Газпром нефти я писал отдельный пост. Эта компания сейчас превращается в дивидендную корову, поэтому любителям пассивного дохода советую обратить внимание.
👉 В остальном все компании сектора сейчас показывают хорошие результаты. Цена на нефть в моменте опустилась до $70, но я не вижу в этом ничего страшного и сохраняю оптимистичные прогнозы по поводу этого сырья и всего сектора.
Forwarded from InvestFuture
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
РУСАЛ: отказ от дивидендов и финансовые результаты
Совет директоров РУСАЛа рекомендовал не выплачивать дивиденды за первое полугодие 2024 года. Решение, похоже, вызвано сложной финансовой ситуацией компании.
За первое полугодие 2024 года РУСАЛ показал неоднозначные результаты. Выручка снизилась на 4,2% до $5,69 млрд, а объем продаж алюминия сократился на 2,9% до 1,87 млн тонн. Однако чистая прибыль выросла на 34,5% до $565 млн, а скорректированная EBITDA увеличилась на впечатляющие 171% до $786 млн.
Несмотря на рост прибыли, долговая нагрузка РУСАЛа остается значительной. Чистый долг вырос на 10% до $6,4 млрд, а соотношение чистый долг/EBITDA достигло 5х, что является чрезвычайно высоким показателем для отрасли.
Рынок отреагировал на новость об отказе от дивидендов снижением акций на 2,6%. Стоит отметить, что текущая стоимость акций РУСАЛа выглядит завышенной: они торгуются примерно на 30% выше своих исторических значений по мультипликатору P/E. Это может указывать на переоценку компании рынком.
Совет директоров РУСАЛа рекомендовал не выплачивать дивиденды за первое полугодие 2024 года. Решение, похоже, вызвано сложной финансовой ситуацией компании.
За первое полугодие 2024 года РУСАЛ показал неоднозначные результаты. Выручка снизилась на 4,2% до $5,69 млрд, а объем продаж алюминия сократился на 2,9% до 1,87 млн тонн. Однако чистая прибыль выросла на 34,5% до $565 млн, а скорректированная EBITDA увеличилась на впечатляющие 171% до $786 млн.
Несмотря на рост прибыли, долговая нагрузка РУСАЛа остается значительной. Чистый долг вырос на 10% до $6,4 млрд, а соотношение чистый долг/EBITDA достигло 5х, что является чрезвычайно высоким показателем для отрасли.
Рынок отреагировал на новость об отказе от дивидендов снижением акций на 2,6%. Стоит отметить, что текущая стоимость акций РУСАЛа выглядит завышенной: они торгуются примерно на 30% выше своих исторических значений по мультипликатору P/E. Это может указывать на переоценку компании рынком.
🌲 Сегежа — что происходит с компанией
Некогда отличный лесопромышленный холдинг за последний год потерял 71% капитализации. Давайте быстро взглянем на компанию, и поймем, что с ней не так.
Все началось с покупки Интер Форест Рус в 2021 году за $515 млн. Сделка сделала компанию одним из крупнейших лесопромышленных холдингов в мире, но при этом существенно увеличила ее долговую нагрузку. Затем случился 2022 год, и Сегежа практически полностью потеряла Европейский рынок, а цены на пиломатериалы упали. Теперь, последние 2 года компания решает две серьезные проблемы: перестройка логистики и огромный долг.
📍 За первое полугодие 2024 года выручка компании выросла на 23% до 48,9 млрд руб.
📍OIBDA прибавила 42% и составила 5,7 млрд руб.
📍Чистый убыток увеличился с 7,6 млрд до 9,4 млрд руб.
📍Капзатраты выросли на 15% до 3,8 млрд руб.
Несмотря на рост доходов, ситуация для компании крайне печальная. Долг компании на конец июня составил 144 млрд руб. Средняя стоимость долга компании составляет 15,5%, а в следующем году ей придется погасить почти 55 млрд руб.
Из-за санкций и падения цен на продукцию Сегежа убыточна уже 6 кварталов даже на операционном уровне, что уже говорить о процентных расходах, которые у компании просто огромны.
Последний шанс для Сегежи — это проведение допэмиссии. Компании нужно было проводить ее раньше, но менеджмент принял решение сделать это только сейчас. Пока что неизвестно, какие параметры будут у допки, но понятно, что бОльшую часть выкупит материнская компания АФК Система. На этих новостях акции Сегежи выросли за последние 10 дней на 30%. В основном такой резкий рост обусловлен массовым закрытием коротких позиций — шортсквизом.
👉 Таким образом, я пока не вижу инвестиционной привлекательности в акциях Сегежи. Фундаментально в компании сейчас все плохо, здесь спасет только рост цен на продукцию и девальвация рубля. Спекулятивно я пока что тоже не вижу здесь возможностей. Все будет зависеть от параметров, по которым пройдет допэмиссия. Если допка по 1 рублю на весь долг (150 млрд), то расти акциям некуда. Более того, при оценке в 5 OIBDA выходит примерно 75 млрд капитализации или 0,5 рубля за новое количество акций. Если Система сделает допку по 3 рубля, тогда акции могут вырасти выше 1,5. То есть даже в этом случае потенциал роста пока ограничен. Чем дороже будет допка, тем это выгоднее текущим акционерам.
Некогда отличный лесопромышленный холдинг за последний год потерял 71% капитализации. Давайте быстро взглянем на компанию, и поймем, что с ней не так.
Все началось с покупки Интер Форест Рус в 2021 году за $515 млн. Сделка сделала компанию одним из крупнейших лесопромышленных холдингов в мире, но при этом существенно увеличила ее долговую нагрузку. Затем случился 2022 год, и Сегежа практически полностью потеряла Европейский рынок, а цены на пиломатериалы упали. Теперь, последние 2 года компания решает две серьезные проблемы: перестройка логистики и огромный долг.
📍 За первое полугодие 2024 года выручка компании выросла на 23% до 48,9 млрд руб.
📍OIBDA прибавила 42% и составила 5,7 млрд руб.
📍Чистый убыток увеличился с 7,6 млрд до 9,4 млрд руб.
📍Капзатраты выросли на 15% до 3,8 млрд руб.
Несмотря на рост доходов, ситуация для компании крайне печальная. Долг компании на конец июня составил 144 млрд руб. Средняя стоимость долга компании составляет 15,5%, а в следующем году ей придется погасить почти 55 млрд руб.
Из-за санкций и падения цен на продукцию Сегежа убыточна уже 6 кварталов даже на операционном уровне, что уже говорить о процентных расходах, которые у компании просто огромны.
Последний шанс для Сегежи — это проведение допэмиссии. Компании нужно было проводить ее раньше, но менеджмент принял решение сделать это только сейчас. Пока что неизвестно, какие параметры будут у допки, но понятно, что бОльшую часть выкупит материнская компания АФК Система. На этих новостях акции Сегежи выросли за последние 10 дней на 30%. В основном такой резкий рост обусловлен массовым закрытием коротких позиций — шортсквизом.
👉 Таким образом, я пока не вижу инвестиционной привлекательности в акциях Сегежи. Фундаментально в компании сейчас все плохо, здесь спасет только рост цен на продукцию и девальвация рубля. Спекулятивно я пока что тоже не вижу здесь возможностей. Все будет зависеть от параметров, по которым пройдет допэмиссия. Если допка по 1 рублю на весь долг (150 млрд), то расти акциям некуда. Более того, при оценке в 5 OIBDA выходит примерно 75 млрд капитализации или 0,5 рубля за новое количество акций. Если Система сделает допку по 3 рубля, тогда акции могут вырасти выше 1,5. То есть даже в этом случае потенциал роста пока ограничен. Чем дороже будет допка, тем это выгоднее текущим акционерам.
💎 Алроса: как себя чувствует компания в условиях санкций
В последнее время Алроса практически исчезла из новостных заголовков, а ее акции за последний год рухнули почти на 40%. А это, на секундочку, крупнейшая алмазодобывающая компания в мире. Давайте рассмотрим, что происходит с компанией, и интересны ли ее акции в данный момент.
Сперва по традиции рассмотрим последний отчет за 2 квартал 2024 года.
📍Выручка сократилась на 34%, до 60,8 млрд руб.
📍EBITDA снизилась на 54%, до 20,3 млрд руб.
📍Рентабельность EBITDA упала до 33,3% против 47,8% годом ранее.
📍Чистая прибыль рухнула на 73% до 7,3 млрд руб.
Результаты не впечатляют. Негативная динамика ключевых показателей обусловлена избыточными запасами бриллиантов в ограночном секторе Индии, а также падением цены на камни. Мировое производство алмазов в 2023 году снизилось на 8%, а индекс цен Diamond Standard упал на 45% с 2022 года. АЛРОСА, в свою очередь, придерживается стратегии price-over-volume, что означает сокращение продаж алмазов в целях сохранения уровня цен.
При этом санкции для Алросы — не помеха. Компания является крупнейшим в мире производителем, поэтому так просто отказаться от ее продукции не получится. Не все страны готовы сертифицировать алмазы, поскольку это трудно и дорого. Так или иначе российские камни все равно доходят до ЕС, хоть и в меньшем объеме. В остальные страны экспорт, наоборот, растет. Так, например, в Индию Россия нарастила поставки алмазов на 22%.
👉 По моему мнению у Алросы сейчас две проблемы: не очень эффективный менеджмент и низкие цены на алмазы. Первые сейчас пытаются диверсифицировать компанию, после того как они отказывались это делать много лет, несмотря на предложения федерального центра. Вторая проблема решится скорее всего через несколько месяцев, когда огранщики распродадут запасы, а ФРС снизит ставку. На мой взгляд, компания интересная, но спешить с покупкой ее акций пока что не стоит.
В последнее время Алроса практически исчезла из новостных заголовков, а ее акции за последний год рухнули почти на 40%. А это, на секундочку, крупнейшая алмазодобывающая компания в мире. Давайте рассмотрим, что происходит с компанией, и интересны ли ее акции в данный момент.
Сперва по традиции рассмотрим последний отчет за 2 квартал 2024 года.
📍Выручка сократилась на 34%, до 60,8 млрд руб.
📍EBITDA снизилась на 54%, до 20,3 млрд руб.
📍Рентабельность EBITDA упала до 33,3% против 47,8% годом ранее.
📍Чистая прибыль рухнула на 73% до 7,3 млрд руб.
Результаты не впечатляют. Негативная динамика ключевых показателей обусловлена избыточными запасами бриллиантов в ограночном секторе Индии, а также падением цены на камни. Мировое производство алмазов в 2023 году снизилось на 8%, а индекс цен Diamond Standard упал на 45% с 2022 года. АЛРОСА, в свою очередь, придерживается стратегии price-over-volume, что означает сокращение продаж алмазов в целях сохранения уровня цен.
При этом санкции для Алросы — не помеха. Компания является крупнейшим в мире производителем, поэтому так просто отказаться от ее продукции не получится. Не все страны готовы сертифицировать алмазы, поскольку это трудно и дорого. Так или иначе российские камни все равно доходят до ЕС, хоть и в меньшем объеме. В остальные страны экспорт, наоборот, растет. Так, например, в Индию Россия нарастила поставки алмазов на 22%.
👉 По моему мнению у Алросы сейчас две проблемы: не очень эффективный менеджмент и низкие цены на алмазы. Первые сейчас пытаются диверсифицировать компанию, после того как они отказывались это делать много лет, несмотря на предложения федерального центра. Вторая проблема решится скорее всего через несколько месяцев, когда огранщики распродадут запасы, а ФРС снизит ставку. На мой взгляд, компания интересная, но спешить с покупкой ее акций пока что не стоит.
📈 Что делать с акциями Polymetal
Уже 24 сентября акции Solidcore Resources (бывш. Polymetal) перестанут торговаться на Московской бирже, а 15 октября произойдет официальный делистинг. В связи с этим сейчас у держателей этих бумаг есть несколько вариантов, как поступить.
1️⃣ Продать на Московской бирже
На мой взгляд, сейчас это самый оптимальный вариант. Он выгодный, простой и наименее затратный. Более того, такой вариант полностью исключает возможные инфраструктурные риски.
2️⃣ Обменять на акции Solidcore, торгующиеся на казахской бирже AIX
Этот вариант для тех, кто не ищет легких путей. На данный момент акции Solidcore на Мосбирже стоят 252 рубля, а на AIX — $3,15 или 286 руб. по текущему курсу. Чтобы обменять акции, нужно открыть счет у брокера, который дает доступ к бирже AIX. В России такую возможность предоставляет «Цифра брокер», но в лучше иметь счет непосредственно в Казахстане для избежания инфраструктурных рисков. Полную инструкцию по обмену бумаг можно найти на официальном сайте компании.
3️⃣ Не делать ничего
После делистинга бумаги можно будет продать только на внебиржевом рынке. Сразу предупреждаю, что торговля акциями вне биржи делает ценообразование менее прозрачным, а бумаги гораздо менее ликвидными. Более того, покупателя в этом случае вам придется искать самостоятельно.
4️⃣ Участвовать в организованном выкупе
Если по какой-то причине вы не можете продать акции на бирже, есть вариант поучаствовать в организованном выкупе от ИК «ПИТЕР ТРАСТ». Они выкупают бумаги по 235 руб. за штуку (на 7% ниже текущей рыночной цены), а заявки принимаются до 27 сентября.
Уже 24 сентября акции Solidcore Resources (бывш. Polymetal) перестанут торговаться на Московской бирже, а 15 октября произойдет официальный делистинг. В связи с этим сейчас у держателей этих бумаг есть несколько вариантов, как поступить.
1️⃣ Продать на Московской бирже
На мой взгляд, сейчас это самый оптимальный вариант. Он выгодный, простой и наименее затратный. Более того, такой вариант полностью исключает возможные инфраструктурные риски.
2️⃣ Обменять на акции Solidcore, торгующиеся на казахской бирже AIX
Этот вариант для тех, кто не ищет легких путей. На данный момент акции Solidcore на Мосбирже стоят 252 рубля, а на AIX — $3,15 или 286 руб. по текущему курсу. Чтобы обменять акции, нужно открыть счет у брокера, который дает доступ к бирже AIX. В России такую возможность предоставляет «Цифра брокер», но в лучше иметь счет непосредственно в Казахстане для избежания инфраструктурных рисков. Полную инструкцию по обмену бумаг можно найти на официальном сайте компании.
3️⃣ Не делать ничего
После делистинга бумаги можно будет продать только на внебиржевом рынке. Сразу предупреждаю, что торговля акциями вне биржи делает ценообразование менее прозрачным, а бумаги гораздо менее ликвидными. Более того, покупателя в этом случае вам придется искать самостоятельно.
4️⃣ Участвовать в организованном выкупе
Если по какой-то причине вы не можете продать акции на бирже, есть вариант поучаствовать в организованном выкупе от ИК «ПИТЕР ТРАСТ». Они выкупают бумаги по 235 руб. за штуку (на 7% ниже текущей рыночной цены), а заявки принимаются до 27 сентября.
Forwarded from Кошелек с Биткоинами | Алексей Чечукевич
💰Нужно ли платить налоги с заработка на крипте?
В последнее время регулярно сталкиваюсь с вопросами, связанными с налогами от криптодоходов:
А нужно ли платить налоги?
А как это правильно делать?
А что будет если не платить?
Я запланировал серию постов по этой теме, потому что вопросов много, и все их хочется детально разобрать. Сегодня поговорим о том, а нужно ли вообще платить налоги с крипты. Многие считают, что это серая зона, и даже нет в законе механизма оплаты таких налогов.
✅Мое мнение - налоги платить нужно. Без вариантов, с любого дохода. Неважно, крипта это или нет.
Более того - в российском налоговом законодательстве предусмотрены для этого все процессы, то есть никаких сложностей с точки зрения юридических процессов в уплате налогов с криптодоходов нет.
Я показывал на канале чеки своих транзакций, которые я отправляю в налоговую: здесь и здесь. Только за первое полугодие я заплатил более 5 млн. рублей налогов. Сумма немаленькая, но я делаю это абсолютно осознанно, сейчас объясню почему.
Выше я прикрепил скриншот своей банковской транзакции при покупке квартиры. 62 миллиона рублей улетело продавцу одним переводом.
Чтобы сделать такой перевод, мне нужно было аккумулировать деньги на своем счете в банке, через который проходила сделка - это Росбанк Дом. Этот банк специализируется на сделках с недвижимостью, но суть не в этом.
Когда я начал делать переводы с разных банков на один счет в Росбанк (а там были и деньги, заработанные на крипте), банк вполне ожидаемо запустил AML-проверку. Это стандартная процедура любого банка, когда клиент начинает заводить на счет крупные суммы. Банк проверяет происхождение денег: насколько оно законно и легально.
💡С такой процедурой вы столкнетесь в любом банке и в любой стране. Так работает традиционная финансовая система. Где-то порог суммы для запуска проверки больше, где-то меньше, но суть одна.
Так вот, Росбанк временно ограничил мне операции по счету и попросил объяснить происхождение средств и цель переводов. Кстати, мой юрист предупредил меня, что будет такой процесс неизбежно, поэтому я к нему заранее подготовился.
Я сразу же направил в банк свои налоговые декларации, которые показывали, что с данных сумм уплачены все налоги. Также я написал пояснительное письмо, в котором разъяснил происхождение средств и цель аккумулирования таких сумм на счету.
Прошло 3 дня, банк провел проверку и разблокировал средства. Сделка прошла гладко и теперь я являюсь счастливым владельцем квартиры, в которой на днях мы начали делать ремонт. И я буду спокойно в ней жить, не опасаясь, что ко мне придут и спросят: послушай, уважаемый, а откуда деньги?
📍Именно для этого и нужно платить налоги, в том числе - и от заработков на крипте. Тем самым вы легализуете свои деньги и можете потом их спокойно тратить по своему усмотрению. И никто вам слова не скажет.
Если вы попробуете свои заработки вывести в Дубай или, тем более, в Европу - будьте уверены: там тоже спросят за происхождение средств. И если у вас уже уплачены все налоги и есть подтверждающие документы, то все будет ОК. А если документов не будет, то будут серьезные вопросы. Даже серьезней, чем в России.
👉Ребят, платите налоги. Даже если сейчас вам кажется, что это не нужно, потому что суммы небольшие и вы их планируете просто потратить на какие-то мелочи - кто знает, что будет завтра. Лучше заранее все подготовить.
В одном из следующих постов поговорим о том, как технически платить налоги с криптодоходов в России.
В последнее время регулярно сталкиваюсь с вопросами, связанными с налогами от криптодоходов:
А нужно ли платить налоги?
А как это правильно делать?
А что будет если не платить?
Я запланировал серию постов по этой теме, потому что вопросов много, и все их хочется детально разобрать. Сегодня поговорим о том, а нужно ли вообще платить налоги с крипты. Многие считают, что это серая зона, и даже нет в законе механизма оплаты таких налогов.
✅Мое мнение - налоги платить нужно. Без вариантов, с любого дохода. Неважно, крипта это или нет.
Более того - в российском налоговом законодательстве предусмотрены для этого все процессы, то есть никаких сложностей с точки зрения юридических процессов в уплате налогов с криптодоходов нет.
Я показывал на канале чеки своих транзакций, которые я отправляю в налоговую: здесь и здесь. Только за первое полугодие я заплатил более 5 млн. рублей налогов. Сумма немаленькая, но я делаю это абсолютно осознанно, сейчас объясню почему.
Выше я прикрепил скриншот своей банковской транзакции при покупке квартиры. 62 миллиона рублей улетело продавцу одним переводом.
Чтобы сделать такой перевод, мне нужно было аккумулировать деньги на своем счете в банке, через который проходила сделка - это Росбанк Дом. Этот банк специализируется на сделках с недвижимостью, но суть не в этом.
Когда я начал делать переводы с разных банков на один счет в Росбанк (а там были и деньги, заработанные на крипте), банк вполне ожидаемо запустил AML-проверку. Это стандартная процедура любого банка, когда клиент начинает заводить на счет крупные суммы. Банк проверяет происхождение денег: насколько оно законно и легально.
💡С такой процедурой вы столкнетесь в любом банке и в любой стране. Так работает традиционная финансовая система. Где-то порог суммы для запуска проверки больше, где-то меньше, но суть одна.
Так вот, Росбанк временно ограничил мне операции по счету и попросил объяснить происхождение средств и цель переводов. Кстати, мой юрист предупредил меня, что будет такой процесс неизбежно, поэтому я к нему заранее подготовился.
Я сразу же направил в банк свои налоговые декларации, которые показывали, что с данных сумм уплачены все налоги. Также я написал пояснительное письмо, в котором разъяснил происхождение средств и цель аккумулирования таких сумм на счету.
Прошло 3 дня, банк провел проверку и разблокировал средства. Сделка прошла гладко и теперь я являюсь счастливым владельцем квартиры, в которой на днях мы начали делать ремонт. И я буду спокойно в ней жить, не опасаясь, что ко мне придут и спросят: послушай, уважаемый, а откуда деньги?
📍Именно для этого и нужно платить налоги, в том числе - и от заработков на крипте. Тем самым вы легализуете свои деньги и можете потом их спокойно тратить по своему усмотрению. И никто вам слова не скажет.
Если вы попробуете свои заработки вывести в Дубай или, тем более, в Европу - будьте уверены: там тоже спросят за происхождение средств. И если у вас уже уплачены все налоги и есть подтверждающие документы, то все будет ОК. А если документов не будет, то будут серьезные вопросы. Даже серьезней, чем в России.
👉Ребят, платите налоги. Даже если сейчас вам кажется, что это не нужно, потому что суммы небольшие и вы их планируете просто потратить на какие-то мелочи - кто знает, что будет завтра. Лучше заранее все подготовить.
В одном из следующих постов поговорим о том, как технически платить налоги с криптодоходов в России.
📉 Норникель на минимумах с 2017 года. Что происходит с компанией
За последний год цена акций Норникеля снизилась на 35% и сейчас даже ниже, чем в октябре 2022 года. Рассмотрим, что происходит с компанией, и стоит ли покупать ее бумаги.
Для начала рассмотрим отчет Норникеля за первое полугодие 2024 года.
📍 Выручка снизилась на 8% до 509 млрд руб.
📍Операционная прибыль упала на 38% до 132 млрд руб.
📍Чистая прибыль не изменилась и составила 61,3 млрд.
Как мы видим, результаты не впечатляют. Основной проблемой для Норникеля сейчас являются цены на металлы. За последний год:
📍Цена на никель снизилась на 28%.
📍Цена на палладий упала на 27%.
📍Цена на медь выросла на 4%.
📍Цена на платину выросла на 3%.
Кроме того, Норникель планирует в этом году снижение выпуска продукции примерно на 10%. Компания объясняет это ремонтными работами.
Ну и наконец дивиденды. В 2022 году истекло соглашение между основными акционерами компании, по которому Норникель стремился выплачивать высокие дивиденды в размере 60% от EBITDA. Сейчас компания хочет перейти на выплаты, привязанные не к EBITDA, а к свободному денежному потоку.
Но здесь возникает другая проблема. В связи с масштабной инвестпрограммой Норникель планирует существенно нарастить капзатраты вплоть до 2030 года. В 2024 году компания планирует потратить около 3 млрд долларов и примерно столько же в следующем году. Высокие капзатраты будут съедать весь денежный поток, поэтому акционеры могут так и не дождаться дивидендов.
👉 Таким образом, несмотря на рекордно низкую цену акций, Норникель на мой взгляд оценен справедливо. Сейчас его бумаги могут быть интересны разве что действительно долгосрочным инвесторам. Ситуацию может исправить рост цен на металлы и ослабление курса рубля, но высокие капзатраты и неопределенность с дивполитикой не сулят акционерам ничего хорошего.
За последний год цена акций Норникеля снизилась на 35% и сейчас даже ниже, чем в октябре 2022 года. Рассмотрим, что происходит с компанией, и стоит ли покупать ее бумаги.
Для начала рассмотрим отчет Норникеля за первое полугодие 2024 года.
📍 Выручка снизилась на 8% до 509 млрд руб.
📍Операционная прибыль упала на 38% до 132 млрд руб.
📍Чистая прибыль не изменилась и составила 61,3 млрд.
Как мы видим, результаты не впечатляют. Основной проблемой для Норникеля сейчас являются цены на металлы. За последний год:
📍Цена на никель снизилась на 28%.
📍Цена на палладий упала на 27%.
📍Цена на медь выросла на 4%.
📍Цена на платину выросла на 3%.
Кроме того, Норникель планирует в этом году снижение выпуска продукции примерно на 10%. Компания объясняет это ремонтными работами.
Ну и наконец дивиденды. В 2022 году истекло соглашение между основными акционерами компании, по которому Норникель стремился выплачивать высокие дивиденды в размере 60% от EBITDA. Сейчас компания хочет перейти на выплаты, привязанные не к EBITDA, а к свободному денежному потоку.
Но здесь возникает другая проблема. В связи с масштабной инвестпрограммой Норникель планирует существенно нарастить капзатраты вплоть до 2030 года. В 2024 году компания планирует потратить около 3 млрд долларов и примерно столько же в следующем году. Высокие капзатраты будут съедать весь денежный поток, поэтому акционеры могут так и не дождаться дивидендов.
👉 Таким образом, несмотря на рекордно низкую цену акций, Норникель на мой взгляд оценен справедливо. Сейчас его бумаги могут быть интересны разве что действительно долгосрочным инвесторам. Ситуацию может исправить рост цен на металлы и ослабление курса рубля, но высокие капзатраты и неопределенность с дивполитикой не сулят акционерам ничего хорошего.