​​Стратегия на Российском рынке

Пока российский рынок покоряет все новые и новые вершины, а индивидуальные инвесторы один за одним рапортуют о своих прекрасных результатах с начала нового года, я решил написать небольшую стратегическую заметку дабы немного остудить пыл своих читателей.

Важно понимать, что в последние 4 года российский фондовый рынок в принципе растущий. Учитывая дивиденды, он выдает в среднем под 20% годовых в рублях. Этот факт не мешает получать индивидуальным инвесторам убытки. Всему виной, конечно, волатильность. Ширина интервала, в котором ходит индекс Московской биржи в последние 4 года, составляет 20% от текущей котировки (см. картинку).

Уже больше месяца продолжается период безудержного роста нашего рынка (см. #1 на картинке). Причем растет сейчас индекс с кратно большей скоростью, чем основной тренд. Именно в такие моменты неопытные индивидуальные инвесторы теряют голову от успехов и вкладывают остатки кэша в акции и берут плечи. Я же советую, наоборот, потихоньку прикрывать позиции и выходить в кэш. Чем дольше продолжается текущий краткосрочный быстрый рост, тем больше вероятность жесткой коррекции.

25% русской части моего портфеля сейчас – это кэш и квазикэш. Давайте рассмотрим варианты, как я его буду использовать в будущем в зависимости от обстоятельств.

Скорость роста российского рынка замедлится до долгосрочно-нейтральной

Маловероятный позитивный сценарий, но и его отметать не стоит. В случае его реализации я переложусь из FXMM в относительно короткие ОФЗ и корпоративные облигации, освобожденные от уплаты НДФЛ на купонный доход. Буду продолжать искать возможности купить какие-либо акции дешево.

Стресс-сценарий: Новые санкции США и падение индекса на 10% за пару дней

Реализацию такого сценария мы видели, например, в апреле прошлого года (см. #2 на картинке). В этом случае буду скупать акции экспортеров с долларовой выручкой, незатронутых новыми санкциями. Объяснение такой стратегии простое: санкции обычно бьют по курсу рубля, расширяя маржу компаний, работающих на экспорт.

Переход рынка в медвежью фазу

Рынок может долго падать без особых на то причин. Этот сценарий мы наблюдали, например, в первой половине 2017 года (см. #3 на картинке). В этой ситуации я планирую шортить фьючерс на индекс Московской биржи, не продавая акций из своего портфеля. То есть, делать ставку, что мой портфель будет падать медленнее, чем весь рынок.

#новостивыводы Московская биржа зарегистрировала 2-хмиллионного частного инвестора!
По информации ПАО Московская биржа, всего за 2018 год на биржу пришло более 700 тысяч новых физических лиц.
Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями – 35%, срочными контрактами – 43%, облигациями – 7%. Их доля в покупках облигаций на первичном рынке – 11% (251 млрд.р.) в корпоративных облигациях, 7% (74 млрд.р.) в гособлигациях.

Вывод #1. Отечественный фондовый рынок переживает ренессанс. Пока в большей степени в облигациях. Но усилия государства (индивидуальные инвестиционные счета, льготное налогообложение корпоративных облигаций), деградация классического банкинга и постепенный рост финансовой грамотности дали взрыв интереса к рынку: треть всех брокерских счетов была открыта в 2018 году.

Вывод #2. Российский частный инвестор – это все еще спекулянт. Годами из-за узости инструментария действовала формула: что нужно сохранить – в банк, что можно потерять – на брокерский счет. Однако, и это направление развивается, люди стали переводить не брокерские счета и консервативные деньги: для покупки облигаций и формирования долгосрочных портфелей акций.

Вывод #3. Физлиц допустили к первичным размещениям ценных бумаг (в первую очередь облигаций). Эта инфраструктура начала появляться лишь в 2017 году, и в 2018-м стала более-менее рабочей. Этот вывод очень важен. Он меняет структуру доходов брокеров. Исторически, брокер получает комиссию от торговых операций клиента, настраивает его на большое количество операций, для максимизации комиссии. И, в общем, превращает его в спекулянта. А поскольку рядовой спекулянт деньги на биржевой торговле потеряет, рынок не имеет развития, аудитория клиентов не расширяется.

Напротив, организовывая первичные размещения облигаций, брокер получает значимый доход от компаний-эмитентов, давление на частного инвестора снижается, число его операций падает, инвестор становится инвестором. И скоро понимает, что биржа – это не только интернет-трейдинг, это масса возможностей по выбору активов, по доходностям, с лихвой превышающим банковские при, часто, более низких рисках, это ликвидность и удобство «единого окна». А за пониманием следует приток людей и капиталов на фондовый рынок.

Вывод #4. Вряд ли тенденция притока новых денег и инвесторов внезапно завершится. Значит, поддержка российскому рынку акций и облигаций, который недавно всецело зависел от денежных потоков нерезидентов, очень вероятно, будет обеспечена. Значит, глубоких просадок не ждем. Ждем стабильности.

Радостно отметить, что организаторы этого канала принимали и продолжают принимать непосредственное и, надеемся, заметное участие в формировании инфраструктуры облигационного рынка для частного инвестора. Работаем!)
@AndreyHohrin @Aleksandrov_Dmitriy @MaksimPotapenko @alexa_bird

🔥🇮🇷#крипто #национальнаякриптовалюта #иран #криптоиран #дедолларизация #PAYMON
Иран представил свою национальную криптовалюту PayMon, обеспеченную золотом!

Над запуском нового платежного средства работали финучреждения Parsian Bank, Bank Pasargad, Bank Melli Iran и Bank Mellat.

Ожидается, что PayMon будет представлен на иранской внебиржевой площадке Fara Bourse.

На первых порах будет выпущен 1 млрд токенов PayMon.

#токенизация PayMon будет также использоваться для токенизации активов финансовых учреждений.

PayMon поможет обойти международные санкции и в частности уменьшить негативные последствия для экономики из-за отказа SWIFT сотрудничать с местными финучреждениями.

#рынкирф #банкирф #ставки #финпотоки
В январе частные инвесторы вывели из открытых паевых фондов более 2 млрд руб. Высокие ставки банковских депозитов, а также укрепление рубля стало причиной вывода средств из ранее наиболее популярных ПИФов — фондов облигаций и фондов фондов.

В январе 2019 года частные инвесторы предпочитали забирать средства из розничных паевых фондов. Чистый отток за месяц составил 2,04 млрд руб., что сравнимо с оттоком средств в ноябре прошлого года и в два раза выше оттока декабря. В первую очередь инвесторы выводили средства из облигационных фондов — более 2,5 млрд руб. А также из фондов (почти 390 млрд руб.) фондов, ориентированных прежде всего на вложения в иностранные активы. Ситуацию немного выправили более рискованные ПИФы — фонды акций (приток около 350 млн руб. с учетом индексных фондов) и фонды смешанных инвестиций (более 500 млн руб.).

- Investfunds

🔥#ENRU - День инвестора
"Энел Россия" планирует снижение EBITDA с 16,5 млрд рублей в 2018 году до 15 млрд рублей в 2019 году, сообщается в стратегическом плане компании на 2019-2021 года.

В 2020 году EBITDA прогнозируется на уровне 15,7 млрд рублей, на 2021 год - 14,5 млрд рублей.

Компания продолжит программу по оптимизации и сдерживанию роста постоянных затрат ниже уровня инфляции или на уровне 2%-ого роста в номинальном выражении в течение следующих трех лет, что поможет частично сбалансировать более низкую валовую прибыль.

В результате, несмотря на незначительный рост показателя EBITDA между 2018 и 2022 годами, его структура качественно изменится. В частности, завершающиеся ДПМ по тепловой генерации сменятся ДПМ ВИЭ, которые должны быть более высоко оценены рынком.

Чистая прибыль за плановый период отражает динамику показателя EBITDA. Падение чистой прибыли в 2019 году частично компенсируется снижением чистых финансовых расходов благодаря оптимизации структуры задолженности, однако чистые финансовые расходы начнут увеличиваться далее и, особенно в 2021 году, из-за влияния проектов ВИЭ.

🔥#ENRU - День инвестора
#дивиденды "Энел России" подтвердила дивидендную политику на 2018 год - дивидендная политика "Энел Россия", предполагающая выплату 65% от показателя чистой прибыли по МСФО, подтверждена на 2018 год как ориентир для совета директоров компании при рекомендации к одобрению на годовом общем собрании акционеров.

#capex "Энел Россия" ожидает суммарные капитальные затраты в размере около 45,3 млрд. руб. в 2019 - 2021 гг., что на 5% больше, чем в предыдущем плане. Рост в основном связан с изменением периметра плана и включает инвестиции 2021 года, связанные с финальной стадией строительства ветропарка в Мурманской области. Об этом сообщается в стратегическом плане компании на 2019-2021 годы.

⚠️🇷🇺#экономикарф #цифроваяэкономикарф
Уровень высоких технологий в России возобновил падение, вопреки майским указам Путина, 6 лет назад потребовавшего увеличить их долю в ВВП на треть.

По итогам 2018 года доля высокотехнологичных отраслей в общем размере экономики свалилась к минимуму - 21,3%.

В 2016 и 2017 годах этот показатель составлял 21,6%, а в 2012-м, когда Путин подписал указы о долгосрочной экономической политике, - 19,7%. Согласно указам, напомним, доля продукции высокотехнологичных и наукоемких отраслей в ВВП должна была до 25,6%. К таким производствам относятся научные разработки, производство летательных аппаратов, компьютеров, медицинского оборудования, а также образование и здравоохранение.

- BBG

Треть роста ВВП за прошлый год, который Росстат оценил в 2,3%, пришлась на деятельность добывающих отраслей - объемы извлеченного из недр сырья выросли на 4,3%, тогда как промышленность в целом прибавила в 1,5 раза меньше - 2,9%. Прямой вклад сырья в ВВП за прошлый год составил 15%. Доля углеводородов в общем объёме товарного экспорта увеличилась с 54,7 до 59%.

- Альфа-Банк

1) #санкциироссия Главной причиной отсутствия роста доли науки и технологий в ВВП стали западные санкции.

2) Второй причиной стал застой экономики: на растущих рынках высокотехнологичные отрасли обычно обгоняют развитие остальных, а в период стагнации, наоборот, на технологиях существенно экономят.

3) Развитию инноваций также мешает огосударствление экономики

- председатель Совета Торгово-промышленной палаты по развитию информационных технологий и цифровой экономики, исполнительный директор Ассоциации компьютерных и информационных технологий Николай Комлев

Готовый мини-курс по отчетности бизнеса

Покупая акцию любой компании вы покупаете часть бизнеса, со своими активами, доходами и расходами. Главный источник информации о бизнесе - финансовые отчеты. Инвестор должен в них разбираться и на цифрах понимать как все работает.

Прошлым летом я сделал материал на эту тему, но для другого своего проекта. Материал заточен для владельцев бизнеса и отвечает на вопрос: "Как внедрить финансовую отчетность в свою работу". Помогает принимать решение в бизнесе на основе цифр, а не предположений и интуиции

Что внутри

Курс из 8 текстовых занятий: ооооочень много примеров и практики. Даже успел организовать 1 платный поток и собрал 30 человек по 1900 рублей с носа. Отзывы были крутые. А потом... пересмотрел приоритеты в работе и оставил затею до лучших времен. Так этот курс и лежит у меня в черновиках, хотя вложил в него много усилий

1 урок для затравки

Я вот что подумал

Переделать курс и заточить под инвестиционную тему. Основа все равно одна - финансовый учет. Получится моооощный материал для тех, кто хочет понять азы и сделать первый шаг в этом направлении.

Предлагаю сделку

• Собираем 1 500 лайков, я переделываю курс и устанавливаю цену в 99 рублей за участие

• Собираем 3 000 лайков, я переделываю курс и устанавливаю цену в 0 рублей. Полностью бесплатно для каждого

Посмотрим, нужны ли кому-то эти знания:)

Погнали 👍

​​Согласно отчету компании, чистая прибыль Роснефти составила 549 млрд руб. Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО два раза в год. Годовая прибыль Роснефти по МСФО позволяет ожидать суммарные дивиденды за 2018 г. в размере 25,90 руб. на акцию. Акционеры компании в конце сентября на внеочередном собрании в заочной форме утвердили промежуточные дивиденды по результатам I пол. 2018 г.в размере 14,58 руб. на акцию.

@divonline💰

#probondsмонитор Субфеды. Вот она, интрига. В принципе, интересно все, особенно не длинное (мы не знаем, когда и как изменится бюджетное законодательство, а это риск). А дальше – Мордовия. У региона долгов на 1,7 годовых бюджета, и это плохо. И возникает закономерное сомнение в готовности Минфина безропотно терпеть происходящее, продолжать субсидирование и, по сути, дарить рынку повышенную доходность без рисков и последствий. И пока это сомнение для нас умозрительное. Российская государственность щедро декорирована финансовыми черными дырами в виде госкорпораций, инфраструктурных банков, неэффективных крупнейших компаний (даже частных). «Уронить» отдельный регион – запустить эффект домино для всей этой системы. «Россия своих не бросает». Наверно, это принцип не только внешней политики.

#probondsмонитор Корпораты. Без серьезных изменений за неделю. 9% и даже более до сих пор можно найти даже среди 2-3 летних бумаг. Волатильность будет незначительной. Особенного снижения доходностей и роста цен тоже, наверно, ждать не стоит. Зато если не хотите вкладываться в непрозрачные региональные бюджеты, корпорации предложат Вам много достойных вариантов. Традиционная убеждающая речевка: депозит в Сбербанке – под 7%, а облигации Сбербанка – 8%. С учетом льготного (отсутствующего для данного случая) НДФЛ выбор представляется очевидным.

​​Энел Россия на дне инвестора сообщила о дивидендах на акцию в размере 0,134 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 12,6%. Но к тому же компания понизила ожидания по прибыли на текущий год до 6,7 млрд руб., соответственно дальше размер дивидендов будет снижаться.

@divonline💰

Сбербанк может заплатить 50% дивидендов по итогам 2018. В расчёте на акцию это 18.43 рубля, доходность 8.67% от текущей цены обычки. Это много.

Один из главных триггеров высокой выплаты - продажа Denizbank. Приблизительный дедлайн регуляторов по одобрению сделки - 1 квартал 2019.
• По дивполитике Сбер платит 50% чистой прибыли при достаточности капитала 12.5%.
• Сейчас коэффициент достаточности капитала Сбера 11.9%.
• Продажа Денизбанка добавит в достаточность капитала ещё до 1 п.п.
• В прошлом году Сбер направил на дивы 36.2% чистой прибыли, в позапрошлом - 25%.

Минфин РФ ждёт от госкомпаний дивиденды 50% чистой прибыли. Минфин заложил в бюджет выплаты Сбера в размере 18.55 рублей за акцию.
• Глава Сбера Герман Греф ранее говорил о выходе на 50% в 2020 году.
• Однако выход на 50% может ускориться, особенно на фоне конфликта Грефа с главой ЦБ.

На фоне снижения санкционной истерики, иностранные фонды снова собирают exposure на российский рынок. Акции Сбера - главный для этого инструмент.
• При дивидендной доходности 8.7% по обычке и 10.1% по префу Сбер становится интересным активом для долгосрочных инвесторов.
• Сбер недооценён к банкам развивающихся стран по мультипликаторам: P/B = 1.2x при среднемировом 1.4-1.5x.
• Сбер - фундаментально сильный бизнес, который настолько значим, что против него вряд ли введут какие-либо значительные санкции.

@AK47pfl

17:19: ОАО "GТL"
Решения совета директоров (наблюдательного совета)
"micex" (зависимая)
"divi" (зависимая)
Контекст:
1. по 5 вопросу: рекомендовать общему собранию акционеров прибыль общества по результатам 2018 отчетного года распределить следующим образом: направить на выплату дивидендов по размещенным обыкновенным акциям общества 344 777,32 руб. из расчета 0,0001328 руб. на одну обыкновенную именную бездокументарную акцию. рекомендовать определить в качестве даты закрытия реестра по дивидендам 01 апреля 2019 года. рекомендовать выплатить номинальному держателю дивиденды в течение 10 дней после закрытия реестра по дивидендам. рекомендовать выплатить зарегистрированным в реестре акционерам дивиденды в течение 25 дней после закрытия реестра по дивидендам.
2. по 6 вопросу: рекомендовать общему собранию акционеров не выплачивать вознаграждение членам совета директоров оао «gtl» за 2018 год.

Помогло заработать? - /wearerich

#банкирф #mna
МКБ хочет купить АТБ - ФАС приняла к рассмотрению ходатайство "Московского Кредитного Банка" о покупке 99,9% голосующих акций "Азиатско-Тихоокеанского Банка". Уведомление размещено на сайте ведомства.

💥🇷🇺#рынкирф #фининдустриярф #MOEX
Объем средств населения на фондовом рынке Московской биржи за 2018 год увеличился в два раза и установил рекорд, превысив 1 триллион рублей,

Число активных счетов клиентов (в рамках месяца совершается хотя бы одна сделка) – 190 тысяч по итогам 2018 года (+35% за год)… Число индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) выросло на 66% за год, превысив полумиллионную планку (на начало года – 302 тысячи).

- Национальное рейтинговое агентство (НРА)

⚠️#нефтьрф #нефтьевропа #нефть
Поставки российской нефти в Европу через Черное и Средиземное море продолжают сталкиваться с трудностями из-за решения Турции изменить правила судоходства через Босфор и Дарданеллы.
Пробки из танкеров, а также зерновозов, которые отправляются на экспорт через Новороссийск, продолжают увеличиваться и бьют исторические рекорды.

На 6 февраля в ожидании разрешения у входа в турецкий проливы стояли 55 судов, включая 26 танкеров класса Aframax и 21 - класса Suezmax. На их борту в сумме находилось более 41 млн баррелей нефти.

За день пробка увеличилась еще на 4 танкера с 2,3 млн баррелей нефти.

Если летом прохождения проливов приходилось ждать 1-2 дня, а прошлой зимой не более 5-6 дней, то теперь средний срок ожидания на выходе из Черного моря составляет 16 дней, а на входе - 15.

Задержки начались осенью после того, как в сентябре Турция ужесточила правила навигации, расширив список судов, которые обязаны использовать буксир в проливах.

Если задержки продолжатся и усилятся, средиземноморские нефтеперерабатывающие заводы очень скоро окажутся в сложном положении

- Facts Global Energy

🔥#NKNC #суд
«Нижнекамскнефтехим» добился в апелляционном порядке отмены долга перед обанкротившимся Татфондбанком в размере 4 млрд рублей - картотека арбитражных дел

Ранее Арбитражный суд Татарстана постановил признать законной задолженность «Нижнекамскнефтехима» перед Татфондбанком по двум искам Банка России на общую сумму 4 млрд рублей. Позже Одиннадцатый арбитражный апелляционный суд оставил без изменения решения первой инстанции по этим искам.

🔥#MGNT #дивиденды
"МАГНИТ" В 2019Г ОЖИДАЕТ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ FCF, ОРИЕНТИРУЕТСЯ НА ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ НА УРОВНЕ ПРЕДЫДУЩИХ ЛЕТ, ЭТО 28-29 МЛРД РУБ. - КОМПАНИЯ