🔥 Кто проигрывает от укрепления рубля? Все, кто продаёт сырьё на экспорт.

У этих компаний почти вся выручка в валюте (в основном в долларах), а основные расходы в рублях.

Укрепление рубля сокращает их выручку в рублях, а расходы в рублях в лучшем случае остаются неизменными. А в реальности ещё и растут вместе с внутрироссийской инфляцией.

Ослабление курса рубля с 30 в 2014 до 60-80 в 2020-ые было одним из ключевых драйверов акций экспортеров. Слабый курс позволил им зарабатывать такую прибыль, что появились деньги на рекордные дивиденды.

Теперь же курс откатился назад. А с учетом внутрироссийской инфляция курс рубля (так называемый реальный курс рубля) для наших экспортеров вернулся в 2013-2014.

❓ Кто проигрывает от этого:
• все сталевики
• все золотовики
• Алроса (ALRS)
• НорНикель (GMKN)
• Русал (RUAL)
• Сегежа (SGZH)
• и даже нефтянка, Газпром (GAZP) и Мечел (MTLR), хотя их по крайней мере частично защищают рекордные цены на их сырье

Для понимания силы эффекта: если в модель оценки Норникеля заложить текущий курс рубля, то его справедливая цена падает до 8000-9000 руб. за акцию.

#GMKN #ALRS #SGZH #GAZP #MTLR
@AK47pfl

Обзор прессы: Новатэк, РЖД, Алроса, Газпром, доллар — 08/09/22

👉Замглавы Минфина Алексей Моисеев — РБК: «Я считаю, что доллар не нужен»

👉«Газпром» построит заводы по производству СПГ и нефтепродуктов на Сахалине

👉Банкротство Nord Stream 2 AG приостановлено до января 2023 года

👉АЛРОСА предложит вложиться в бриллианты по-новому

👉Власти задумались о балансировке грузовых потоков

👉Крупнейшие банки начали предлагать гражданам наличную валюту дружественных стран

👉Госкомпании обяжут составить планы по использованию токсичных валют

👉«Новатэк» отложил проект по производству аммиака и водорода «Обский ГХК»

👉Минфин предложил разрешить самостоятельно инвестировать пенсионные накопления

👉ЦБ и Минфин предложили ввести безотзывные депозиты со 100%-ным страхованием АСВ

#gazp #alrs #nvtk