Дайджест: ТЭК и экология

ИРТТЭК @irttek_ru специально для Незыгаря @russica2

Выше ожиданий: как долго Brent продержится выше $70 за баррель
Тенденция
В начале июня, впервые с 2019 года, цены на нефть марки Brent преодолели рубеж в $70 за баррель, и с тех пор почти непрерывно находятся выше этой отметки, даже несмотря на решение ОПЕК+ начать с августа ежемесячно наращивать добычу на 400 000 баррелей в сутки (б/с).

*Цены поддерживает рост глобального нефтяного спроса, который приближается к докризисному уровню: достигнув многолетнего минимума в 84,9 млн б/с во II квартале 2020 г., общемировой спрос на нефть по итогам III квартала 2021 г. вырастет до 98,6 млн б/с, согласно сентябрьскому прогнозу Управления энергетической информации Минэнерго США (EIA). Для сравнения: в IV квартале 2019 г., накануне пандемии, этот показатель составлял 101,7 млн б/с.

*Упомянутое смягчение условий сделки ОПЕК+ уже начинает воздействовать на рынок: если в июне страны картеля (без учета присоединившихся к ним государств) добывали 26 млн б/с, то в августе – почти 26,8 млн б/с, следует из вторичных данных ОПЕК. Постепенно увеличивается и экспорт, о чем свидетельствуют данные Refinitiv: в июне Саудовская Аравия экспортировала 5,6 млн б/с, тогда как в августе – уже 6,7 млн б/с.

*Формально, на состоянии рынка могло бы отразиться и сокращение закупок нефти со стороны Китая, крупнейшего нефтяного импортера (с глобальной долей в 19,8% против 19,4% у Европы, по подсчетам BP за 2020 г.). За январь-июль 2021 г. импорт нефти в Китае в годовом выражении упал на 5,6% (до 301,8 млн т), а нефтепродуктов – на 19,7% (до 15 млн т), следует из данных Главного таможенного управления КНР. Импорт сжимается под влиянием 35%-ого сокращения квот на ввоз сырья для китайских негосударственных НПЗ, о котором было объявлено в июне.

*Однако негативные для цен факторы уравновешиваются сокращением добычи в США под влиянием урагана «Ида».

*Во многом поэтому рынки спокойно отреагировали на решение китайских властей продать из Стратегического резерва 7,4 млн баррелей нефти, что эквивалентно примерно половине суточного потребления в Китае: спотовая цена Brent выросла на 1,8% 10 сентября, когда было объявлено о намерении «распаковать» Стратегический резерв, и на 0,3% 14 сентября, когда стали известны конкретные параметры этого решения.

Прогноз ИРТТЭК:
Цена Brent может продержаться выше отметки в $70 за баррель до конца нынешнего года, учитывая как дальнейшее восстановление спроса (до 99,8 млн б/с в IV квартале 2021 г., по прогнозу EIA), так и политику низких и отрицательных процентных ставок в развитых странах, которая, как и в кризис 2009 года, благоволит сырьевым рынкам. В ближайший месяц цены будут поддерживать и сезон ураганов в США, который, к примеру, в прошлом году растянулся до середины октября, когда недельная добыча опускалась ниже 10 млн б/с.

В 2022 г. цены окажутся под давлением сразу нескольких факторов – более высокой, в сравнении с 2020 г., статической базы 2021 г., от которой рынку будет сложнее «отталкиваться», чем в последние полгода; наращивания предложения в странах ОПЕК+, обязательства которых по сокращению добычи к январю уменьшатся до менее чем 4 млн б/с (в сравнении с 5,8 млн б/с в июле); наконец, ужесточения денежной политики, на которое ЦБ развитых стран будут идти в попытках «обуздать» разогнавшуюся инфляцию.

Для российской нефтяной отрасли, помимо весьма вероятного торможения цен, в 2022 г. проблемным может стать возвращение к докризисному уровню добычи (560,3 млн т в 2019 г. против с 512,8 млн т в 2020 г., по данным ЦДУ ТЭК): в силу особенностей скважинного фонда – в 2020 г. на легко расконсервируемые фонтанные скважины пришлось лишь 6% новых скважин – на эту задачу может уйти гораздо больше времени, нежели полтора года, предписанные сделкой ОПЕК+.

58 views13:16