Энергоблок №2 Березовской ГРЭС выведен в текущий ремонт
https://www.eprussia.ru/news/base/2025/9015865.htm

Согласно ремонтной компании Березовской ГРЭС энергоблок №2 выведен в текущий ремонт для проведения работ на турбине и генераторе. Об этом сообщает пресс-служба предприятия. #новости_энергетики #грэс #энергоблок

Восполнение запасов газа в европейских подземных хранилищах идет медленнее обычного.
По данным Gas Infrastructure Europe, по состоянию на 31 мая объем активного газа в европейских ПХГ составил 48,6 млрд куб. м. Это в полтора раза меньше (на 21,8 млрд куб. м), чем на аналогичную дату прошлого года.

При этом в мае закачано 8,9 млрд куб. м газа, что на 1,1 млрд куб. м меньше среднего для этого месяца показателя за предыдущие десять лет (сезоны 2015-2024 годов).

Для достижения к 1 ноября 2025 года целевого уровня заполненности ПХГ Европы в 90% европейским операторам необходимо в предстоящие пять месяцев закачать 41,9 млрд куб. м газа. То есть в полтора раза больше, чем за такой же период в прошлом году.  

Таким образом, ситуация с закачкой газа в европейские ПХГ становится все более напряженной. Для достижения целевого уровня европейским операторам необходимо ускорить темпы закачки, а сделать это предстоит на фоне проведения плановых ремонтных работ на газовой инфраструктуре Европы в летний период.

⚡Максим Шаскольский провел рабочую встречу с Главой Республики Хакасия Валентином Коноваловым.

✅Руководитель ФАС поблагодарил главу региона за конструктивное взаимодействие с Хакасским УФАС и отметил хорошие показатели республики по реализации конкурентной политики:

🔹в 2024 году в Хакасии удалось обеспечить достижение ключевых показателей Стандарта развития конкуренции на 30 рынках;
🔹на 18 рынках доля частных компаний составила 100%, еще на 5 рынках – 80 % и более;
🔹активно реализуются меры поддержки малого и среднего бизнеса.

💡Также в рамках встречи участники рассмотрели особенности тарифного регулирования в сфере электроэнергетики и введение дифференцированных тарифов на электроэнергию. Кроме того, обсуждалась возможность заключения регуляторного соглашения в Республике Хакасия.

✅ Руководитель ФАС России и глава региона рассмотрели вопросы обращения с ТКО, теплоснабжения и реализации концессионных соглашений.

Внутренний рынок полностью обеспечен автомобильным топливом, заявил через пресс-службу директор департамента нефтегазового комплекса Минэнерго Антон Рубцов.

По его словам, текущий баланс спроса и предложения демонстрирует стабильность топливного рынка страны.

"На сегодняшний день товарные запасы автомобильного бензина на нефтеперерабатывающих заводах и нефтебазах достигают 1,8 млн тонн, что на 2% превышает показатель начала 2024 года. Объемы хранения дизельного топлива сохраняются на уровне прошлого года и составляют 3,3 млн тонн", - говорится в сообщении.

Morgan Stanley прогнозирует в 2025 году минимум три волны повышения квот на добычу нефти ОПЕК+. В результате, как прогнозирует банк, средняя цена нефти марки Brent составит $57,5 за баррель в последних двух кварталах 2025 года и $55 в первом полугодии 2026 года. Если прогноз Morgan Stanley окажется верным, почему ОПЕК+ так агрессивно повышает добычу, ведь это приводит к снижению цен на нефть и к финансовым проблемам у самих членов картеля – например, у Саудовской Аравии, у которой даже при нынешних ценах наблюдается серьёзный дефицит бюджета? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Цена на нефть сложным образом зависит и от экономических, и от политических факторов. Это делает любое её прогнозирование очень сложным, а сами прогнозы - не слишком надежными.
Тем не менее, с весны 2020 года страны-участницы соглашения ОПЕК+ координируют добычу таким образом, чтобы поддерживать компромисс между доходами экспортёров нефти и ростом мировой экономики. Весьма вероятно, что цель нынешнего повышения добычи - попытка скомпенсировать риски, связанные с тарифными войнами. Естественно, такая политика ведёт к снижению доходов стран-экспортёров нефти. Однако это рассматривается ими как меньшее зло по сравнению с развитием полномасштабного экономического кризиса.

Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:

Дело в том, что ОПЕК оценивает перспективы на долгосрочный период. По мнению картеля, эра нефти ещё не завершена и до этого ещё далеко.
По оценкам генсека ОПЕК Хайсама аль-Гайса, углеводороды сохраняют доминирующую позицию в мировом энергобалансе, составляя 80%, как и в 1980-х годах.
В мире продолжается увеличение глобального потребления нефти, а отрасль недоинвестирована, что может в перспективе привести к ситуации, когда предложение начнёт отставать от спроса.
Есть у ОПЕК и тактическая задача – «наказать» нарушителей плана добровольных сокращений добычи. В целом же, как мы видим, ситуация действительно неоднозначна: рынок не так уж энергично реагирует на планы ОПЕК по увеличению добычи. Зато на рынке немало геополитических факторов, толкающих цену вверх: сложные отношения США и Ирана, падение запасов и перспективы падения добычи в США.

Промышленный эксперт Леонид Хазанов:

ОПЕК – это, по сути, клуб по интересам крупнейших нефтедобывающих стран, которые подчиняются его решениям, когда им самим это выгодно. Поэтому периодически они нарушают достигнутые договоренности и наращивают добычу с целью вытеснить своих конкурентов на тех или иных региональных рынках.
Никакого механизма борьбы с нарушителями у ОПЕК нет и придумать его вряд ли получится. Поэтому он так и остаётся большой тусовкой, которая, тем не менее, влияет на весь глобальный рынок нефти.

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Эксперт «Яков и Партнеры», эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина Владимир Демидов:

До конца 2025 года ОПЕК+ должен провести две запланированных встречи, на которых вероятность принятия решения о повышении добыче крайне высока. Это решение на фоне падения мировой экономики может привести к снижению стоимости нефти и снижению доходности ключевых игроков нефтяного рынка. Для некоторых стран такое положение может обернуться увеличением дефицита бюджета, но ставка делается на то, чтобы не потерять рынок в условиях турбулентности.
Наиболее опасным игроком на нефтяном рынке является США, поскольку они не участвуют в согласовании объёмов добычи нефти, а доверяют рыночным инструментам регулировать цену и объём, что периодически приводит к резким скачкам на рынке (например, март 2020 г., когда цены на нефть в моменте были отрицательными). США – лидер по добыче нефти и с учётом планов нового президента по повышению добычи, страны ОПЕК+ планируют бороться за свою долю рынка. Основной инструмент борьбы – цена. Страны готовы повысить объём для снижения цены на нефть, чтобы сохранить за собой традиционные рынки и не пустить на них американскую нефть.
Таким подходом ОПЕК+ пытается достичь баланса между производителями нефти, чтобы каждый добывал в необходимом для страны и мира объёме, и между покупателями и продавцами, чтобы цена удовлетворяли как первых, так вторых. Поэтому 2025 г. будет турбулентным для нефтяников.

Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко:

Существует несколько версий причин именно таких действий OПЕК+. Первая – это возможный ответ на сезонный рост спроса, что позволяет ОПЕК+ выпускать чуть больше баррелей на рынок. Кстати, по поводу выпуска существует ещё один нюанс, который часто забывают упомянуть — это то, что ряд стран должны компенсировать своё перепроизводство нефти и для этого существует отдельный график, а значит, что реальный объём баррелей на рынке ниже, чем заявляется.
Вторая версия состоит в том, что ОПЕК+ стремится своими действиями снизить цену на нефть, чтобы «наказать» своих же собственных участников за несоблюдение соглашения. В частности, речь в первую очередь идет про Казахстан, который продолжает добывать больше своей квоты. Мы считаем, что это маловероятно.

Третья версия, недавно появившаяся среди экспертов – это попытка OПЕК+ вернуть долю рынка, «выбив» таким образом сланцевиков за счёт сокращения цены. Так, S&P уже ожидает, что добыча нефти в США в следующем году может сократиться более чем на 1%.
Есть также конспирологическая версия – это некоторые неофициальные договорённости между Штатами и картелем относительно приемлемого уровня цены на нефть. Полагаем, что этот оптимальный уровень может составлять от $60 до 70/б. Возможно, что это, кстати, был один из вопросов, который также поднимался Трампом при его недавнем визите на Ближний Восток.

Касаемо Саудовской Аравии, действительно, низкая цена на нефть создает определённую проблему для бюджета королевства. В январе текущего года эксперты прогнозировали сохранение такой ситуации с бюджетом страны ещё минимум в течение двух лет. Вместе с тем по итогам же 2023 г. ненефтегазовые доходы бюджета страны составили 50%. Эр-Рияд в настоящее время занят поисками возможностей по сокращению дефицита, в том числе за счёт разработки твердых полезных ископаемых, таких как золота, меди и бокситов.

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Инвестстратег, финансист, основатель проекта Bitkogan Евгений Коган:

Несмотря на кажущуюся нелогичность, рост предложения нефти со стороны ОПЕК+ (фактически — за счёт отмены добровольных ограничений Саудовской Аравией и частично Россией) — это осознанная смена стратегии.
С 2023 года политика снижения добычи не сработала: цены лишь удерживались в диапазоне $70–80 за баррель, но при этом доля ОПЕК+ на рынке сокращалась, а доходы — не росли. По данным американского EIA, с 2022 по 2024 год добыча внутри ОПЕК упала на 0,8 млн барр./сутки, тогда как вне картеля — выросла на 3,2 млн (из них более 2 млн пришлись на США). В декабрьских прогнозах на 2025 год разрыв должен был увеличиться ещё на 1,5 млн барр./сутки.

Фактически Саудовская Аравия своими ограничениями просто уступала рынок независимым производителям. Теперь ставка на другое: восстановление добычи, давление на цену — и, как следствие, на маржинальность американских сланцевиков. После пандемии такая тактика уже работала: часть компаний обанкротилась, рынок зачистили. Саудиты хотят повторить.
Первые сигналы уже есть. В мае количество работающих буровых установок в США, по данным Baker Hughes, снизилось с 483 до 461. До этого год практически стояли на месте. Майский прогноз EIA по росту добычи вне ОПЕК в 2025 году был пересмотрен вниз на 0,48 млн барр./сутки по сравнению с декабрем. Это не гарантирует падения добычи, но говорит о том, что рынок чувствителен.

Важно понимать, что здесь речь не о формальном изменении квот ОПЕК+ (они, напротив, продлены до конца 2026 года), а о снятии добровольных ограничений. Саудовская Аравия настояла на этом решении, несмотря на сопротивление России, потому что продолжение старой стратегии означало бы ещё большее сокращение собственной добычи — без перспектив роста доходов.
В краткосрочной перспективе — это удар по бюджету. Но в долгосрочной — попытка вернуть контроль над рынком и вытеснить конкурентов. Саудиты играют вдолгую и готовы пожертвовать частью текущей выручки ради стратегической позиции.

Сектор электроэнергетики – Подробный обзор

👉Ситуация в секторе
• На данный момент сектор генерации электроэнергии находится на стадии стагнации, так как тарифная политика не позволяет компаниям обгонять по росту доходов уровень инфляции. Тем не менее, акции из сектора электроэнергетики считаются защитным активом благодаря стабильному спросу на электроэнергию, и вполне могут подойти для консервативного портфеля.

• В этом обзоре я взял для сравнения только топ–3 по капитализации генерирующих энергетиков, не рассматривал сетевые и региональные компании (их на Мосбирже более 50).

👉Прибыль в 2024:
• По росту прибыли в 2024 году больше всех отличился Юнипро (+44,8% год к году), в то время как РусГидро отчитался падением прибыли на 14,2%. У Интер РАО самый объективный и логичный результат относительно инфляции (+8,5%).

👉Рентабельность по EBITDA
• Здесь стоит отметить рентабельность Интер РАО (11,2%) – антирекорд компании за последние 8 лет. Лучшую маржинальность показал Юнипро (38,3%).

👉Долговая нагрука
• По-прежнему со своими большими кубышками остаются Интер РАО (чистый долг/EBITDA = –3x) и Юнипро (–1,9x). Однако стоит учитывать, что при снижении ключевой ставки процентные доходы Интер РАО (и как следствие, прибыль) начнут заметно падать, а кубышка Юнипро и вовсе под угрозой исчезновения из-за новой инвестпрограммы.

• РусГидро (3,2x) продолжает наращивать свой чистый долг, что уже привело к кратному росту процентных расходов.

👉Капитальные затраты
• Важный критерий при оценке сектора, который уже начал давить на компании. У Интер РАО впереди постройка новых ТЭЦ (придётся тратить кубышку), предстоящие CAPEX Юнипро могут полностью поглотить кубышку и FCF, а FCF РусГидро уже четвёртый год всё больше уходит в отрицательную зону.

👉Дивиденды
• Из рассмотренных энергетиков лишь Интер РАО продолжает ежегодно платить дивиденды (за 2024 г. див. доходность 9,8%), что позволяет акциям оставаться в боковике уже третий год.

👉Оценка рынком
• Самая дешёвая оценка рынком у Интер РАО (P/E = 2,6x), но рост котировок видится только при позитиве на всём рынке. РусГидро (P/E = 3,1x) и Юнипро (P/E = 3,2x) хоть и стоят дешевле своих среднеисторических значений, но поводов для переоценки акций я не вижу.

👉Выводы
• Лично для меня сектор электроэнергетики продолжает оставаться неинтересным, компаниям предстоит период высоких капитальных затрат, что вместе с падением процентных доходов (ключевую ставку рано или поздно начнут снижать) приведёт к снижению прибыли (и уменьшению дивидендов Интер РАО). Первые квартальные отчёты за 2025 год показывают продолжение прошлогодней динамики.

• Тем не менее, для консервативных долгосрочных инвесторов Интер РАО вполне может быть интересен.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1163774

Интер РАО ЕЭС, (IRAO). Итоги 1 кв. 2025 г.: увеличение прибыльности ключевых сегментов практически компенсировало ужесточение налогового бремени

ПАО «Интер РАО ЕЭС» опубликовало операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2025 г.

➕ Совокупная выручка Интер РАО выросла на 12,6% до 441,3 млрд руб., в то время как операционная прибыль сократилась на 1,5% до 39,9 млрд руб. Для более глубокого понимания указанной динамики показателей обратимся к анализу финансовых результатов в разрезе отдельных сегментов.

➕ Выручка сбытового сегмента составила 301,8 млрд руб. (+15,1%) на фоне роста полезного отпуска, расширения клиентской базы, индексации тарифов с 1 июля 2024 года и приобретения в феврале прошлого года двух гарантирующих поставщиков: «Екатеринбургэнергосбыт» и «Псковэнергосбыт».

✔️ Показатель EBITDA сегмента увеличился на 39,7%, составив 19,0 млрд руб. Рост маржинальности по энергосбытовой деятельности связан с цифровизации бизнес-процессов, увеличением объемов предоставляемых коммерческих сервисов, а также повышением операционной эффективности деятельности дочерних компаний.

➕ Доходы ключевого сегмента «Интер РАО – Электрогенерация» - выросли на 17,2% составив 68,6 млрд руб. Положительный эффект был достигнут благодаря росту выработки и увеличению цен на РСВ, в совокупности с включением в расчет цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для блоков Костромской, Гусиноозерской, Ириклинской и Пермской ГРЭС.

✔️ EBITDA сегмента выросла на 18,5% до 21,9 млрд руб. Действие вышеуказанных факторов было усилено вводом с 1 февраля 2025 г. блока №1 АО «Нижневартовская ГРЭС» в рамках КОММод.

➕ В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации», представляющего собой суммарные показатели генерации Башкирии и ТГК-11, выручка возросла на 6,3% и составила 46,3 млрд руб. по причине увеличения цен электроэнергии на РСВ, а также увеличения цен на мощность в секторах ДПМ, КОМ, КОММод.

✔️ Показатель EBITDA остался на уровне предыдущего года. Замедление темпов роста EBITDA относительно показателя выручки было обусловлено ростом цен на топливо и условно-постоянных затрат, а также выводом ряда блоков в модернизацию и ремонт.

➕ Выручка в данном сегменте увеличилась на 21,2%, составив 16,3 млрд руб., а EBITDA - на 36,6% до 1,1 млрд руб. Рост доходов был обусловлен увеличением стоимости по коммерческим поставкам в дружественные страны, а также ростом объемов и цен продажи на ОРЭМ при транзитных перетоках между первой и второй ценовыми зонами Российской Федерации. Показатель EBITDA вырос на 36,6% на фоне как роста маржинальной прибыли от поставок, осуществляемых в дружественные страны, так и сокращения условно-постоянных расходов.

✔️ Зарубежный сегмент, включающий активы в Грузии и Молдове, испытал значительное снижение показателя EBITDA, в основном, по причине падения объема поставок природного газа, а также продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия компании.

✔️ В сегменте инжиниринга отметим снижение выручки на 13,1%, а также показателя EBITDA на 63,7%. Данные изменения связаны с завершением ряда крупных проектов для электроэнергетической отрасли Российской Федерации.

➕ В сегменте «Энергомашиностроение» выручка за отчетный период увеличилась на 22,4%, показатель EBITDA увеличился на 90,1%. Положительная динамика в основном сформирована за счет роста реализации продукции, а также расширения периметра Группы во втором полугодии 2024 г.

✔️ Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании.

Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_rao_ees/itogi-1-kv-2025-g-uvelicenie-pribylnosti-kliucevyx-segmentov-prakticeski-kompensirovalo-uzestocenie-nalogovogo-bremeni

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #irao