#НОВОСТИКОРОТКО 02.04.2025

Газ — $459,91 за тыс куб м ⬇️
Нефть — $75,02 за баррель ⬆️

➖ Экспорт российской нефти море снизился незначительно - Bloomberg

➖ Транзит российского газа в Европу снизился - ENTSOG

➖ Европе нужен СПГ - Kpler

➖ Нефтяная отрасль России заинтересована в повышении гибкости налоговой системы - Дюков

➖ Цены на бензин выросли - Петербургская Биржа

➖ Убыток угольных компаний составил более 2 млрд руб - Минэнерго

➖ Brent ждёт Трампа - Биржа

Тема:
Иностранные инвесторы сетевых энергокомпаний: новая степень свободы

Подписаны два документа, напрямую затрагивающие корпоративные отношения вокруг владения зарубежными держателями акций дочерних обществ, входящих в орбиту холдинга «Россети».
Журналист газеты «Энергетика и промышленность России» Алексей Миронов попробовал разобраться в сложных перипетиях этой темы.

По мнению участников рынка, напрямую речь идет об упрощении процедур, что важно для компаний. Но еще более важно, что готовится почва для выхода иностранцев из недружественных юрисдикций из уставных капиталов российских предприятий.


Вплоть до конвертации
Документы разрешают сделки с принадлежащими резидентам из недружественных государств акциями дочерних обществ компании «Россети». Речь идет не только о купле-продаже, но о возможной конвертации акций при реорганизации компаний.

Это устанавливается распоряжением Президента РФ от 21.02.2025 № 49-рп «О специальном решении о совершении сделок (операций) публичным акционерным обществом «Федеральная сетевая компания — Россети» и лицами, находящимися под его контролем».

Распоряжение уточняет применение Указа Президента РФ от 05.08.2022 № 520 «О применении специальных экономических мер в финансовой и топливно-энергетической сферах в связи с недружественными действиями некоторых иностранных государств и международных организаций».

Замораживая сделки, указ №520 дает возможность главе государства разрешать их выборочно, что в этом году и произошло (к примеру вот новость сегодняшнего дня, которая это подтверждает).

Второй важный документ это Указ Президента РФ от 21 февраля 2025 г. № 96 «О внесении изменения в Указ Президента Российской Федерации от 17 января 2023 г. № 16 «О временном порядке принятия решений органами некоторых российских юридических лиц».

Несмотря на сложное название, его смысл ясен. До конца 2025 года системно значимые компании могут не учитывать голоса акционеров из недружественных юрисдикций при принятии корпоративных решений. Дословно Указ № 96 утверждает, что такой порядок применяется системообразующими территориальными сетевыми организациями при условии, что более 50% долей в уставном капитале (акций) такого хозяйственного общества принадлежит российскому хозяйственному обществу, которое соответствует одновременно всем критериям, предусмотренным пунктом 2 настоящего Указа, и более 50% долей в уставном капитале (акций) которого принадлежит Российской Федерации.

«Задача принятых изменений — снятие возможных препятствий для принятия корпоративных решений. Если будут приниматься какие-то решения, связанные с консолидацией в секторе сетевых компаний, можно ожидать всплеск объемов торгов. Пока о каких-то действиях не объявлено», — так прокомментировали ситуацию аналитики Инвестиционного банка «Синара».

Продолжение👇🏻

Тема:
Иностранные инвесторы сетевых энергокомпаний: новая степень свободы

Нет реорганизации конца
Распоряжение № 49-рп, вероятно, является следствием реорганизации «Россетей», которая имела место в 2022-м — начале 2023 года, полагает старший менеджер по финансовому консультированию группы компаний «Мариллион» Антон ЛЕВДОНСКИЙ.

Два года назад произошло присоединение ПАО «Федеральная сетевая компания — Россети» к ПАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (ФСК ЕЭС). Согласно комментариям генерального директора «Россетей», на момент реорганизации вопрос о судьбе дочерних компаний был открыт. В том числе без ответа тогда остался вопрос: переходить или не переходить на единую акцию холдинга, напоминает эксперт.

«Однако непосредственно после завершения реорганизации начался и активно продолжается процесс консолидации активов «Россетей». Распоряжение устанавливает широкий, можно сказать, полный перечень полномочий с акциями/долями. Так что распоряжение, вероятно, связано с этим процессом и направлено на устранение правовых «барьеров» для такой консолидации», — говорит Антон Левдонский.

Он полагает, что, с одной стороны, информация о консолидации может повлечь всплеск сделок по акциям сетевых компаний, направленных на получение прибыли от разницы рыночной цены и цены (дохода) от гипотетического выкупа, обмена и т.д. акций (в зависимости от параметров конкретной сделки), то есть отчасти спекулятивных. В значительной степени это уже нашло отражение в росте котировок и объемов торговли акциями сетевых компаний еще с 2022–2023 гг.

Оценить дальнейший масштаб и длительность повышенной активности сложно, в теории они зависят от открытости информации и объема ликвидности у квалифицированной части рынка. Когда цены ожидаемых будущих сделок по условному выкупу станут известны, то после повышенной активности может быть относительное затишье, сделки будут более предсказуемые по цене.

Также параметры сделок могут заранее верифицироваться с крупными миноритариями, оценить слияние таких договоренностей на ликвидность сложно, сделки могут быть совершены и на внебиржевом рынке. В итоге все зависит от конкретной рыночной ситуации и параметров сделок, состава и интересов акционеров по конкретным бумагам.

Но все эти рассуждения эксперта по инвестиционному консультированию носят предположительный характер, так как, очевидно, значимая информация не находится в свободном доступе. Хотя аналитики могут многое понять из движения котировок и объема сделок.

Продолжение 👇🏻

Тема:
Иностранные инвесторы сетевых энергокомпаний: новая степень свободы

Неопределенность остается
Управляющий партнер консалтинговой компании «2Б Диалог» Борис БОГОУТДИНОВ признает, что меры, утвержденные президентом в феврале, можно трактовать как прагматичные шаги в рамках санкционного контекста.

«Однако эти действия несут в себе ряд значимых последствий для российского энергетического сектора. Первое и наиболее очевидное — неизбежное снижение ликвидности акций дочерних структур. Иностранные инвесторы традиционно рассматривают любые изменения условий владения и распоряжения активами как фактор неопределенности и дополнительного риска.

Не менее значимым является возможное ухудшение общей инвестиционной привлекательности сектора. Введение механизма выборочного игнорирования голосов зарубежных акционеров, даже если оно носит временный и вынужденный характер, воспринимается инвесторами как сигнал о сохранении и даже возрастании страновых и политических рисков, что отражается на повышении требуемой доходности и приводит к существенному дисконту в оценках»,– обращает внимание он.

При этом важно отметить, что снижение активности внешних инвесторов не означает полного отсутствия инвестиционных сделок и проектов. Напротив, открывается окно возможностей для усиления роли внутренних игроков — государственных финансовых институтов и частного российского бизнеса.

Это может ускорить процессы консолидации активов и переход под контроль отечественных компаний, хотя краткосрочные последствия такой трансформации рынка могут быть сопряжены с повышением волатильности, анализирует ситуацию Борис Богоутдинов.

Кроме того, по мнению эксперта, стоит учитывать долгосрочные имиджевые последствия решений, которые способны существенно снизить мотивацию зарубежных партнеров к будущему участию в российском энергетическом секторе даже после стабилизации геополитической ситуации.

«Таким образом, в кратко- и среднесрочной перспективе российский энергетический сектор столкнется с сокращением ликвидности и повышением премии за риск. В то время как консолидация и увеличение роли внутренних инвесторов станут главными трендами на ближайший период», — предполагает Борис Богоутдинов.

От того, как быстро российские компании и институты сумеют адаптироваться к новым условиям, во многом будет зависеть степень стабильности и устойчивости рынка в ближайшие месяцы.

🔥 Можно прочитать на сайте весь материал без сокращений

Западные СМИ продолжают муссировать тему закрытия Балтики для флота России

Трамп может усилить секторальные ограничения в отношении судов, которые перевозят нефть российских компаний через Балтику, написал Fox News.

Источник издания в Белом доме пояснил, что «теневой флот» в этой акватории станет легкой мишенью для давления.

По данным администрации Трампа, 70% морских перевозок российского сырья идет за счет «теневого флота».

Ранее Трамп пригрозил вторичными пошлинами странам-покупателям черного золота из РФ, если администрация США не сможет договориться с руководством РФ о прекращении огня на Украине. Причем Трамп говорил о 25-50% ставке, а в Сенате якобы разрабатывают законопроект о пошлинах со ставкой в 500%.

«НиК»: Издание не указало о каком именно «давлении» на суда с нефтью в Балтике может идти речь. При этом ранее The Telegraph написал о том, что трафик танкеров, перевозящих российское сырье через Ла-Манш, удвоился с момента ввода санкционных ограничений на перевозку черного золота из РФ.

Утренняя подборка новостей:

- ЦБ заявил о рисках снижения цен на нефть Urals;

- Маржа остановилась на заправке;

- Комитет ГД по энергетике обсудит с кабмином расширение НДД;

- Фондовый и нефтяной рынок США отреагировали на решения о пошлинах;

- Минфин РФ исключает возможность налоговых льгот для нефтяников ближайшие три года;

#новостиотрасли #дайджестновостей

🌎#fx
USDCNY = 7.297
USDTRUB = 85.8

«Росатом» одержал очередную лоббистскую победу в борьбе за контроль над Арктикой. Как и ожидалось, глава правительства Михаил Мишустин подписал решение, на основе которого статус Единого морского оператора северного завоза другим решением приобрела компания «Росатом Арктика», заблаговременно созданная в декабре 2023 года во главе с бывшим нижегородским мэром и бизнесменом Владимиром Пановым.
 
Пилотный проект северного завоза с участием «Росатома» будет реализован в текущем году на Чукотке. Новый формат государственной монополизации северного завоза предполагает, помимо наличия единого оператора, запуск федеральной государственной информационной системы северного завоза, которая будет следить за поставками. Роль координатора процессов со стороны государства будет играть министерство РФ по развитию Дальнего Востока и Арктики. Как обычно, государство утверждает, что созданная им монопольная конструкция сделает все процессы проще, быстрее и дешевле, но в этом еще предстоит убедиться.
 
«Росатом» не сразу стал ведущим игроком на Северном морском пути. В качестве основания для такого статуса использовался факт владения атомными ледоколами, без которых невозможна проводка судов. Правда, глобальное потепление, согласно различным прогнозам, приведет к таянию льдов, когда ледоколы в Арктике не потребуются. По некоторым оценкам, это может случиться в 2027 году. Понимая это, «Росатом» срочно реализует свои интересы в плане контроля над Арктикой, а также продвигает дорогостоящую программу строительства новых ледоколов.
 
Окончательно «Росатом» получил статус оператора Северного морского пути в 2022 году, когда был принят соответствующий закон. Для этого ему пришлось выиграть в лоббистской борьбе с Минтрансом и входящим в его состав Росморречфлотом, который традиционно ведал выдачей разрешений на проход по СМП. Одной из жертв этой борьбы пал министр транспорта Евгений Дитрих, ушедший в отставку в 2020 году, чтобы уступить место Виталию Савельеву, который, как и сам Мишустин, лояльно относился к продвижению интересов «Росатома».
 
За этим последовала реализация плана по сосредоточению в тех же руках северного завоза. Эта еще советская практика предполагает организацию поставок жизненно необходимых товаров в районы Крайнего Севера с ограниченным по природным и инфраструктурным причинам сроком транспортного сообщения. Новый специальный закон о порядке организации северного завоза был принят летом 2023 года. И вот в рамках этого закона появился единый оператор.
 
Из регионов значительная часть северного завоза поступает в Якутию. Крупными получателями являются Магаданская область, Камчатка, Чукотка, Ненецкий АО и др. Начать пилотный проект решили с Чукотки. Компания «Росатом Арктика» получила трехлетний контракт с регионом, в рамках которого она берет на себя всю логистику доставки.
 
Северный завоз – это совсем не благотворительность. Сейчас региональные власти вынуждены брать деньги в долг, чтобы профинансировать субсидии для участников программы. В этом году Минфин решил выделить на предоставление таких кредитов 10 млрд рублей. Регионам этого не хватает, а также они просят увеличить сроки предоставления кредитов. Субсидии от государства получают транспортные компании, различные муниципальные предприятия и муниципальные власти.Среди прочих важную роль в северном завозе играют РЖД. Компания не занимается финальными морскими перевозками, однако играет важную роль на стартовом этапе и получает финансирование за перевозку грузов до портов, откуда осуществляются морские перевозки. Центр со своей стороны будет полностью финансировать создание и работу инфраструктуры для обеспечения северного завоза, сняв эту нагрузку с регионов.
 
Государством по установившейся привычке создана нерыночная схема северного завоза, управлять которой будут «Росатом» и Минвостокразвития, и которая основана на государственных субсидиях и кредитах, которых не всегда будет хватать. Без проблем явно не обойдется, но со временем, вероятно, и северный завоз придет в норму.

Влияние тарифа на работу сетевой организации

Тариф определяет логику отношений сетевой организации со своими контрагентами. Это следует из практики ВС РФ, которая исходит из следующих тезисов:

◽️тариф должен применяться в соответствии с правилами его формирования. Вывод об ином вносит дисбаланс в тарифное решение, что противоречит общим принципам организации экономических отношений и основам государственной политики в сфере электроэнергетики (определение ВС РФ от 22.08.2016 № 306-ЭС16-3962);

◽️правомерность требований сетевых организаций по оплате услуг может быть установлена при сопоставлении их фактической деятельности с теми запланированными действиями, которые были признаны экономически обоснованными при утверждении тарифного решения (определение ВС РФ от 08.09.2016 № 307-ЭС16-3993);

◽️сетевая организация, не являющаяся «котлодержателем», вправе претендовать на получение платы за свои услуги лишь в том объеме необходимой валовой выручки, который учтен регулирующим органом при утверждении индивидуального тарифа (определение ВС РФ от 28.06.2018 № 306-ЭС17-23208).

В измерении отношений сетевой организации со своими контрагентами это может означать, что любые отклонения от экономической логики применения ранее спроектированного тарифа могут быть реализованы лишь только после их учета в действующем тарифе.

Продажи «молекул свободы» в прошлом году в Европу упали на 19%. Это вообще ни в какие ворота, так как периодически проскакивали сообщения, что европейские трейдеры наращивали закупки у «Газпрома». Более того, не брезговали и русским СПГ. То есть война войной, а газ по расписанию. Из крупных стран-потребителей Европы закупки СПГ из США нарастили только Турция и Греция.

А вот азиатские покупатели вели себя хорошо: СПГ из Америки с удовольствием покупали и индийцы, и японцы, и корейцы. Нарастили спрос даже в КНР.

Впрочем, предложение СПГ made in USA находилось на плато в течение года. Однако сейчас оно обещает расшириться: в Штатах запускается два новых завода. Не дожидаясь «доктора», в ЕС наложили новые санкции на российский СПГ: теперь российский газ не может разгружаться на европейских терминалах даже в пользу третьих стран.

Американскому газу нужен сбыт, и не нужны конкуренты.

Энергостратегия России до 2050 года согласована всеми ведомствами, будет вскоре подписана и опубликована, сообщил министр энергетики РФ Сергей Цивилев.

"Энергостратегия согласована всеми, всеми утверждена, находится в правительстве и ждет своего подписания", - сказал он.

Министр напомнил, что сейчас в правительстве проводятся стратегические сессии по обсуждению Энергостратегии, подтвердив, что после 8 апреля можно ждать официальной публикации документа.

На встрече в послом РФ Новиковым министр энергетики Непала Дипак Кхадка призвал российские компании инвестировать в инфраструктуру передачи электроэнергии, хранение энергии, интеллектуальные сети и секторы зеленой энергетики Непала.

Кхадка отметил многолетнюю поддержку России в развитии страны и напомнил о строительстве гидроэлектростанции Панаути, которое стало возможным благодаря финансовой помощи бывшего советского правительства.

По данным местных СМИ, Непал потихоньку становится раем для майнеров. Монетизируя излишки электроэнергии, Непал ожидает не менее $2 млрд прямых иностранных инвестиций и $800 млн от продажи электроэнергии и налогов только за первый год.

Уже сейчас в стране в часы пик потребляется около 2700 МВт электроэнергии, остается излишек в размере 400–500 МВт. В планах ввести около 5 ГВт мощностей ГЭС. Власти страны уже начали приглашать майнеров к работе, предлагая фиксированый тариф на электроэнергию на следующие два десятилетия.