🛢 Роснефть (#ROSN) - небольшой обзор компании и оценка перспектив
Автор: Таурен

▫️ Капитализация: 6,1 трлн
▫️ Выручка TTM: 6,9 трлн
▫️ Прибыль TTM: 0,7 трлн
▫️ P/E fwd 2021:6
▫️ P/B: 1,3
▫️ Дивиденды прогн. 2021:8%

👉 Компания занимается разработкой месторождений и добычей нефти, а также её переработкой. Добыча газа составляет незначительную часть выручки и прибыли компании.

👉 Дивидендная политика устанавливает целевой размер дивидендных выплат 50% прибыли по МСФО.

👉 По данным за 2кв2021, 50% нефти идет на экспорт в Азию и Европу, а 45% нефти перерабатывается в РФ.

✅ За 1П2021 компания заработала 382 млрд чистой прибыли, а во 2кв2021 233 млрд (из-за роста цен на нефть).

На фоне продолжения роста цен на нефть и увеличения объемов добычи за 9мес2021 до уровней 2020 года, финансовые результаты по итогам 2021 года ожидаются сильными.

При средних ценах на нефть во 2П2021 на 10% выше, чем в 1П2021 компания может увеличить прибыль на 100 млрд рублей, что предполагает потенциальный рост прибыли по итогам 2021 года до 900-1000 млрд рублей, если учесть рост добычи.

✅ Развитие проекта Восток Ойл предполагает добычу в следующих масштабах:
в 2024 г. – до 30 млн т
в 2027 г. – до 50 млн т
в 2030 г. – до 100 млн т

Если в 2020 году компания добыла 205 млн тонн нефти, то после реализации проекта к 2030 году добыча составит 300+ млн тонн. Ресурсная база проекта: 6 млрд т жидких УВ (30 годовых добыч Роснефти) 2 трлн куб. м газа (5 годовых добыч Газпрома)

⚠️ Однако, я бы сильно не рассчитывал на данный проект. Перспектива очень долгосрочная, а цены на нефть — далеко не факт, что будут высокими даже в краткосрочной перспективе, не говоря уже о 2024.

✅Также, стоит учитывать то, что компания уже продавала доли (5% и 10% в проекте Восток Ойл). Судя по ценам сделок, он сейчас оценивается не намного дешевле самой Роснефти, что логично исходя из текущих цен на нефть и ресурсной базы.

❌ Сама компания прогнозирует, что добыча нефти в ближайший год уже будет превышать потребление, а цена $80 — это высокий прогноз цен на ближайший год. На мой взгляд цены долго не будут на высоком уровне как минимум по причине наращивания добычи нефти в США. Как только ОПЕК+ увеличит добычу — нефть сразу подешевеет, это в самом вероятном сценарии.

❌Чистый долг/EBITDA больше 2 — многовато, учитывая сильные результаты 1П2021.

Вывод Как и во всем нефтегазе, деятельность компании сильно зависит о цен. Инвестиционные проекты компании хорошие, но долгосрочные, а на сырьевом рынке на пике цен покупать в долгую — не лучшая идея.

Компания оценена адекватно для текущих условий, поэтому фундаментальных оснований для роста не вижу.

https://smart-lab.ru/blog/730835.php

🇨🇳#уголь #цены #китай
цены на коксующийся уголь в Китае = новый рекорд

Мировые поставки нефти в сентябре упали на 260 тыс. б/с - до 96 млн б/с.

Об этом говорится в отчете Международного энергетического агентства. С сентября по конец 2021 года мировая добыча должна вырасти на 2,7 млн б/с, При этом на ОПЕК+ приходится 1,5 млн б/с, а остальное - на страны, не входящие в ОПЕК.

Причинами снижения показателя в сентябре стали: ущерб в США от урагана Ида, сокращение производства из-за технического обслуживания в Канаде и Норвегии и сезонное снижение производства биотоплива.
@GazMyaso

Курилы переведут газ и ВИЭ

Сахалинские власти намерены перевести Курильские острова на газ и возобновляемые источники энергии. Это позволит сократить на островах объемы выбросов парниковых газов.

Подробнее по ссылке: https://gasandmoney.ru/novosti/kurily-perevedut-gaz-i-vie/

УГЛЕРОДНЫЙ ЭКСПЕРИМЕНТ В САХАЛИНСКОЙ ОБЛАСТИ

Министерство экономического развития РФ ожидает внесения законопроекта об экспериментальном углеродном регулировании до конца 2021 г.

Целью проведения эксперимента является достижение углеродной нейтральности на территории Сахалинской области.

Задачами проведения эксперимента являются:

🔹стимулирование внедрения технологий, направленных на сокращение выбросов парниковых газов и увеличения их поглощения;

🔹формирование системы независимой верификации сведений и утверждений о выбросах и поглощении парниковых газов;

🔹создание системы обращения углеродных единиц и единиц выполнения квоты.

Основные механизмы регулирования:

🔹 на уровне субъекта Российской Федерации проводится инвентаризация выбросов и поглощений парниковых газов, внедряется квотирование выбросов парниковых газов регулируемых организаций, вводится более широкая обязательная углеродная отчетность;

🔹 для верификации углеродной отчетности и документации по климатическим проектам формируется институциональной основа для аккредитации независимых экспертных организаций;

🔹 общефедеральное обращение углеродных единиц дополняется на региональном уровне обращением единиц выполнения квоты (предполагается, что плата за невыполнение квот будет составлять от $2 (среднемировая цена на выбросы ПГ) до $29 (средняя цена квоты в Европейской системе торговли квотами, ETS) за т СО2-экв.).

Источник: Проект Федерального закона "О проведении эксперимента по установлению специального регулирования выбросов и поглощения парниковых газов в Сахалинской области"

#регулирование #энергопереход

ПОДОРОЖАНИЕ КРЕМНИЯ НА 300 ПРОЦЕНТОВ ВЫЗВАЛО ЦЕНОВОЙ ШОК ВО ВСЕМ МИРЕ

Кремний, второй по распространённости элемент на Земле, оказался в дефиците, что создало угрозу множеству промышленных отраслей: от автомобильных запчастей до компьютерных компонентов. В целом ситуация неблагоприятна для всей мировой экономики ( публикация подготовлена по материалам китайских специализированных СМИ).

❇️ Нехватка металлического кремния, вызванная сокращением производства в Китае, привела к росту цен на 300 % менее чем за два месяца. Дефицит кремния отражает влияние энергетического кризиса на экономику в целом. Сокращение производства в Китае ( это крупнейший производитель кремниевой продукции в мире ) стало результатом всесторонних усилий по снижению энергопотребления.

На кремний приходится 28 % земной коры (по массе), но продукция на его основе отличается очень большим разнообразием. Он используется в производстве компьютерных чипов, автомобильных запчастей, стекла и бетона. В очищенном виде он используется в солнечных батареях. Кроме того, он служит сырьём для силикона, который широко применяется в медицине, производстве герметиков, дезодорантов и предметах домашнего обихода.

❇️ Дефицит вызывает особую тревогу в автопроме, где сплавы кремния и алюминия используются для производства блоков двигателей и других деталей. Ещё одной пострадавшей отраслью может стать химическая промышленность.

Металлический кремний получают путём нагревания в печи обычного песка и кокса. За последние два десятилетия цена на данный ресурс колебалась в пределах от 8 до 17 тыс. юаней (от $1200 до $2600) за тонну. Затем производителям в провинции Юньнань было предписано сократить производство на 90 % от августовского уровня с сентября по декабрь, что обусловлено ограничениями в поставках электроэнергии, вызванными, в свою очередь, нехваткой гидроэнергетических ресурсов и программами по повышению энергоэффективности. В итоге цены выросли до отметки 67 300 юаней ($10 439,37) за тонну.

Провинция Юньнань является вторым по величине производителем Китая, на долю которого приходится более 20 % продукции. Провинция Сычуань с 13-процентной долей занимает третье место, и здесь также наблюдаются ограничения. Синьцзян-Уйгурский автономный район, занимающий лидирующую позицию, пока работает на прежнем уровне. Помимо кремния, сейчас отмечается рост цен на нефть и металлы, преимущественно медь и алюминий. В результате у представителей бизнеса остаются два варианта: смириться с растущими издержками или переложить их на клиентов. Но любой из двух вариантов уже едва ли сможет сдержать эффекты инфляции и сокращение темпов экономического роста по всему миру.

Дефицит уже коснулся отрасли солнечной энергетики. При воздействии едких химических веществ и высоких температур металлический кремний превращается в поликремний, основной компонент солнечных панелей.
❇️ С начала июня 2020 года материал подорожал более чем на 400 %, поскольку стремительный рост спроса на солнечную энергию вынудил перерабатывающие предприятия выйти на полную мощность. Однако в данной отрасли подорожание сырья повлияет на цену конечного продукта не так сильно: рентабельность у производителей поликремния в этом году очень высока, а это значит, что рост цен на сырьё будет амортизироваться рыночными эффектами.

❇️ Наконец, кремний активно применяется в алюминиевых сплавах. Он используется в продукции самого разного рода, от автомобильной промышленности до бытовой техники. Ожидается, что цены останутся на высоком уровне до следующего лета, после чего прогнозируется рост производства. В этом уверен старший аналитик Shanghai Metals Market Ян Сяотин (Yang Xiaoting), он указывает на высокий спрос в таких отраслях как солнечная энергетика и электронная продукция.

Благоприятная рыночная конъюнктура является хорошей возможностью для действующих российских производителей кремния и перспективным направлением для будущего инвестирования.

Как на России отразится запрет на бурение в Арктике

Еврокомиссия в очередной раз предложила запретить бурение в Арктике. Президент РФ Владимир Путин в ответ заметил, что российская экономика от этого «не так уж пострадает», поскольку всё будет компенсировано повышением цен на энергоносители. Тем не менее, риски всё же есть.

Во-первых, нефтегазовые доходы, большую часть которых обеспечивает именно Север, в этом году составят половину всего российского бюджета. Во-вторых, добыча нефти и газа в Арктике – это драйвер развития Северного морского пути. А последний – это даже не большая экономика, а большая геополитика. Освоение Арктики и Севморпути признаны национальными приоритетами развития страны на десятилетия вперёд. И без нефтегазового сектора такие проекты просто не потянуть.

Напомним, что Евросоюз пытался запретить бурение в Арктике ещё в 2017 году, но ничего из этой попытки не вышло. В 2020 и 2021 годах экоактивисты безуспешно пытались запретить бурение в Норвегии через суды, но тоже не добились успеха. Однако расслабляться не стоит, ведь компании Shell и ExxonMobil «зелёным» удалось победить. И их шансы на дальнейшие успехи растут вместе с общемировым трендом на декарбонизацию, к которому присоединилась и Россия.

С морским приветом @sevmorput

Цены на нефть продолжают рекордный рост. В результате Белый проводит переговоры с американскими нефтегазовыми компаниями, пытаясь добиться снижения цен на топливо. На этом фоне российские нефтегазовые компании в основном уверенно дорожают.

За прошедшие сутки стоимость нефти марки Brent выросла на 1,01% до $84,02 за баррель. В свою очередь акции «Роснефти» подорожали на 1,37% до 641,55 руб., «ЛУКОЙЛа» - на 0,17% до 7264,0 руб., «Газпрома» - на 1,36% до 367,71 руб., «Сургутнефтегаза» - на 0,42% до 37,01 рубля. При этом акции «Газпрома» подешевели на 0,42% до 1899,0 рубля.

Бурятия получит 2,9 миллиардов на развитие центра Улан-Удэ и реконструкцию тепломагистрали № 3. Сегодня, 14 октября правительственная комиссия одобрила заявку на инфраструктурный бюджетный кредит республики, сообщили в правительстве Бурятии.

– Модернизация теплосетей давно назрела и здорово, что мы получаем возможность значительно повысить надежность теплосетей за счет инфраструктурных кредитов. Реконструкция тепломагистрали №3 позволит закрыть 6 котельных, в том числе мазутную на Стеклозаводе, и сделать воздух в городе чище. Кроме того, благодаря новому механизму поддержки регионов мы сможем решить вопрос реновации центра города. Благодарю правительство за поддержку наших предложений, – заявил глава Бурятии Алексей Цыденов.

В целом, правкомиссия рассмотрела и утвердила заявки 15-ти регионов на сумму 49 миллиардов рублей.

Напомним, план по реновации Улан-Удэ подготовят через 2 года. Об этом заявляли ранее в республиканском правительстве.

Обсудить в чате

Андрей Рюмин: Надежность останется ключевым критерием эффективности работы сети в условиях развития ВИЭ

Перспективы развития электроэнергетики РФ обсудили на тематической сессии, которая прошла в рамках форума «Российская энергетическая неделя». В дискуссии участвовали Министр энергетики РФ Николай Шульгинов, генеральный директор ПАО «Россети» Андрей Рюмин, глава Системного оператора Федор Опадчий, российские и международные эксперты, руководители крупных энергокомпаний.

Участники сессии отметили необходимость совершенствования отраслевого планирования, в том числе в связи с развитием солнечной и ветряной генерации. В отдельных регионах России (например, на юге) доля возобновляемых источников в энергобалансе существенна, что влияет на параметры работы сети.

Как отметил Андрей Рюмин, энергопереход требует решения как перспективных, так и актуальных задач. «Надежность остается ключевым критерием. В целом сетевой комплекс России сейчас, безусловно, надежен по мировым меркам. Однако картина неоднородна, есть регионы с очень высоким уровнем износа оборудования. Такая ситуация сложилась из-за недостатка источников для финансирования программ модернизации. Именно эта дилемма является ключевой для развития энергетики в нашей стране», – подчеркнул генеральный директор ПАО «Россети».

В числе вопросов, которые требуют урегулирования, были названы капитальные вложения в избыточную мощность, построенную по заявкам потребителей, низкий уровень платежной дисциплины в ряде субъектов РФ. Кроме того, отмечены отложенный эффект инвестиций в развитие «умного» учета, высокий уровень «субсидирования» компанией льготного технологического присоединения (в 2020 году только по категории до 15 кВт – около 15 млрд рублей).