ЧАСТЬ 2
📍ЦБ сила!
Экономика России держится на плаву во многом благодаря политике, которую проводит председатель Центробанка РФ Эльвира Набиуллина, пишет The New York Times.
📌Именно Набиуллина, по словам авторов статьи, способна превратить «катастрофу в возможность».
Глава ЦБ уже второй раз за последние восемь лет сталкивается с подобными вызовами. Политически рискованные шаги принесли главе ЦБ международную славу человека, который принимает жесткие решения, а сам регулятор стал рассматриваться как ключевой экономический «мозг» страны.
🔸За время пребывания Набиуллиной в должности руководителя ЦБ доля американской валюты в резервах сократилась с более чем 40 до 11%.
📌Благодаря этому даже после «заморозки» из-за санкций у России есть «достаточные» резервы в золоте и юанях.
🔸После введения первых санкций процентная ставка была повышена более чем в два раза, до 20%.
🔸Был установлен контроль за движением капитала, который помог ограничить отток денег из страны.
🔸 Глава ЦБ также распорядилась закрыть торги акциями на Московской бирже и ослабила регулирование банковского сектора, чтобы сохранить кредитование.
❗️Эти меры остановили первоначальную панику и помогли рублю восстановиться.
Теперь регулятору предстоит провести российскую экономику через глубокую рецессию и сохранить нетронутой ее финансовую систему, отрезанную от большей части остального мира.
📍Отложенный коллапс
Эксперты ожидают в 2022 году серьезного сокращения кредитования, доступного российским физическим и юридическим лицам, при этом экономика упадет на 8–15%. Некоторые экономисты говорят о спаде на 20% и более в ближайшие несколько лет. В таком случае в денежном выражении экономика потеряет $200 млрд.
Возможно Россия будет оставаться в состоянии дефолта (технического) по своим внешним долгам долгие годы, «изолированная от международных рынков капитала, лишенная инвестиций, все больше отрезанная как от международной торговли и бизнеса, так и от западных цепочек поставок энергоносителей и товаров, страдающая от рецессии и стагнации, падения уровня жизни, увеличения оттока капитала и утечки мозгов», пишет The Economist.
📍Угроза безработицы
По данным Йельского университета, западные и транснациональные компании массово уходят или приостанавливают свою деятельность в России (речь идет о примерно 800 корпорациях из 1200, работающих в стране). Это крупные бренды, начиная от IBM и Microsoft и заканчивая Cargill, а также многие крупнейшие игроки рынка потребительских товаров, такие как Kellogg's, Nokia и Panasonic.
📌Отдельные компании идут на хитрость, чтобы избежать общественного осуждения.
📌Другие пытаются обойти запрет США на инвестиции в Россию с помощью юридических лазеек.
❗️При этом западные аналитики прогнозируют что «волна безработицы» захлестнет Россию в 2022 году почти независимо от того, что произойдет дальше с санкциями.
ВЫВОД:
🔸Отказ от импорта потребительских товаров, производственных материалов и комплектующих, а также растущая нагрузка на российские финансы в конечном итоге нанесут экономике определенный ущерб. При этом в целом развитие событий в среднесрочной перспективе будет зависеть от того, насколько эффективно Россия сможет заместить импорт и перенаправить экспорт.
🔸Пока эксперты не знают наверняка, как будет развиваться военная операция или как будут дальше реагировать европейские страны. Главная неопределенность касается европейского запрета на поставки российской нефти и газа.
❗️Будут ли на самом деле реализованы все дополнительные меры?
❗️Сможет ли Россия адаптировать экономику к долгосрочной изоляции?
Пока на эти вопросы никто точно не может ответить из западных аналитиков. Но наша страна уже ответила на них! Что запад не говорил и не делал, он не сможет вырезать Россию из мировой финансовой и экономической системы. Все предпринимаемые западом меры наносят огромный урон своим экономикам, с минимальным эффектом России. Кто и что не говорил, человек всегда сражается за ресурсы!
❗️Мир смеявшийся над 2% ВВП России , сейчас думает как получить ресурс для создания своего ВВП.
@DAP_Fin
📍ЦБ сила!
Экономика России держится на плаву во многом благодаря политике, которую проводит председатель Центробанка РФ Эльвира Набиуллина, пишет The New York Times.
📌Именно Набиуллина, по словам авторов статьи, способна превратить «катастрофу в возможность».
Глава ЦБ уже второй раз за последние восемь лет сталкивается с подобными вызовами. Политически рискованные шаги принесли главе ЦБ международную славу человека, который принимает жесткие решения, а сам регулятор стал рассматриваться как ключевой экономический «мозг» страны.
🔸За время пребывания Набиуллиной в должности руководителя ЦБ доля американской валюты в резервах сократилась с более чем 40 до 11%.
📌Благодаря этому даже после «заморозки» из-за санкций у России есть «достаточные» резервы в золоте и юанях.
🔸После введения первых санкций процентная ставка была повышена более чем в два раза, до 20%.
🔸Был установлен контроль за движением капитала, который помог ограничить отток денег из страны.
🔸 Глава ЦБ также распорядилась закрыть торги акциями на Московской бирже и ослабила регулирование банковского сектора, чтобы сохранить кредитование.
❗️Эти меры остановили первоначальную панику и помогли рублю восстановиться.
Теперь регулятору предстоит провести российскую экономику через глубокую рецессию и сохранить нетронутой ее финансовую систему, отрезанную от большей части остального мира.
📍Отложенный коллапс
Эксперты ожидают в 2022 году серьезного сокращения кредитования, доступного российским физическим и юридическим лицам, при этом экономика упадет на 8–15%. Некоторые экономисты говорят о спаде на 20% и более в ближайшие несколько лет. В таком случае в денежном выражении экономика потеряет $200 млрд.
Возможно Россия будет оставаться в состоянии дефолта (технического) по своим внешним долгам долгие годы, «изолированная от международных рынков капитала, лишенная инвестиций, все больше отрезанная как от международной торговли и бизнеса, так и от западных цепочек поставок энергоносителей и товаров, страдающая от рецессии и стагнации, падения уровня жизни, увеличения оттока капитала и утечки мозгов», пишет The Economist.
📍Угроза безработицы
По данным Йельского университета, западные и транснациональные компании массово уходят или приостанавливают свою деятельность в России (речь идет о примерно 800 корпорациях из 1200, работающих в стране). Это крупные бренды, начиная от IBM и Microsoft и заканчивая Cargill, а также многие крупнейшие игроки рынка потребительских товаров, такие как Kellogg's, Nokia и Panasonic.
📌Отдельные компании идут на хитрость, чтобы избежать общественного осуждения.
📌Другие пытаются обойти запрет США на инвестиции в Россию с помощью юридических лазеек.
❗️При этом западные аналитики прогнозируют что «волна безработицы» захлестнет Россию в 2022 году почти независимо от того, что произойдет дальше с санкциями.
ВЫВОД:
🔸Отказ от импорта потребительских товаров, производственных материалов и комплектующих, а также растущая нагрузка на российские финансы в конечном итоге нанесут экономике определенный ущерб. При этом в целом развитие событий в среднесрочной перспективе будет зависеть от того, насколько эффективно Россия сможет заместить импорт и перенаправить экспорт.
🔸Пока эксперты не знают наверняка, как будет развиваться военная операция или как будут дальше реагировать европейские страны. Главная неопределенность касается европейского запрета на поставки российской нефти и газа.
❗️Будут ли на самом деле реализованы все дополнительные меры?
❗️Сможет ли Россия адаптировать экономику к долгосрочной изоляции?
Пока на эти вопросы никто точно не может ответить из западных аналитиков. Но наша страна уже ответила на них! Что запад не говорил и не делал, он не сможет вырезать Россию из мировой финансовой и экономической системы. Все предпринимаемые западом меры наносят огромный урон своим экономикам, с минимальным эффектом России. Кто и что не говорил, человек всегда сражается за ресурсы!
❗️Мир смеявшийся над 2% ВВП России , сейчас думает как получить ресурс для создания своего ВВП.
@DAP_Fin
👍1
ИНВЕСТИДЕЯ
#DAP_Fin_инвестидея #фьючерс
#Si
📍Покупка:
🔸фьючерс Si—6.22
(пара доллар/рубль)
📍Срок:
🔸до конца года;
🔸подход к уровню 69 000 п.
📌не забывай что ближайшая экспирация фьючерса (закрытие контракта) 16.06.2022.
📍Стоп—лосс:
🔸62 550 п.
📍Тейк—профит:
🔸68 900 п.
📌 на уровене 70 000 имеется сильно сопротивление. Рынок вряд ли сможет его взять с первого раза.
📍Факторы за:
1️⃣ Продажи валютной выручки экспортерами скорее всего будет снижена до 50%, иначе компании начнут терять прибыль. В ЦБ и правительство уже поступили обращения больших холдингов (Северсталь, ММК, НЛМК).
2️⃣Объёмы импорта в страну, в текущий момент, снижены. Изменяются потоки его прихода, как будут налажены новые каналы, импорт восстановит обьемы.
3️⃣В сми и в инвестиционный среде ходят слухи что ЦБ сам или через 3 лицо осуществляет покупку доллара.
4️⃣Дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ, с целью стимулирования роста экономики.
5️⃣Повышение ключевой ставки ФРС, которая приведёт к укреплению доллара. В свою очередь рубль будет слабеть.
6️⃣В районе 57 000 - 60 000 п. виден приход больших объемов на покупку, как минимум будет существенный отскок от предыдущего падения, или возможна смена тренда.
📍Факторы против:
➖возможен отскок к уровню предыдущих минимумов, для остужение цены;
➖по осцилляторам имеется дневная перепроданность;
📝Гарантийное обеспечение фьючерса составляет 6 593 рублей. Соответственно сумма на брокерском счёте должна составлять не менее 12–15 000, для возможного покрытия волатильности рынка.
@DAP_Fin
#DAP_Fin_инвестидея #фьючерс
#Si
📍Покупка:
🔸фьючерс Si—6.22
(пара доллар/рубль)
📍Срок:
🔸до конца года;
🔸подход к уровню 69 000 п.
📌не забывай что ближайшая экспирация фьючерса (закрытие контракта) 16.06.2022.
📍Стоп—лосс:
🔸62 550 п.
📍Тейк—профит:
🔸68 900 п.
📌 на уровене 70 000 имеется сильно сопротивление. Рынок вряд ли сможет его взять с первого раза.
📍Факторы за:
1️⃣ Продажи валютной выручки экспортерами скорее всего будет снижена до 50%, иначе компании начнут терять прибыль. В ЦБ и правительство уже поступили обращения больших холдингов (Северсталь, ММК, НЛМК).
2️⃣Объёмы импорта в страну, в текущий момент, снижены. Изменяются потоки его прихода, как будут налажены новые каналы, импорт восстановит обьемы.
3️⃣В сми и в инвестиционный среде ходят слухи что ЦБ сам или через 3 лицо осуществляет покупку доллара.
4️⃣Дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ, с целью стимулирования роста экономики.
5️⃣Повышение ключевой ставки ФРС, которая приведёт к укреплению доллара. В свою очередь рубль будет слабеть.
6️⃣В районе 57 000 - 60 000 п. виден приход больших объемов на покупку, как минимум будет существенный отскок от предыдущего падения, или возможна смена тренда.
📍Факторы против:
➖возможен отскок к уровню предыдущих минимумов, для остужение цены;
➖по осцилляторам имеется дневная перепроданность;
📝Гарантийное обеспечение фьючерса составляет 6 593 рублей. Соответственно сумма на брокерском счёте должна составлять не менее 12–15 000, для возможного покрытия волатильности рынка.
@DAP_Fin
👍2
⚡️⚡️⚡️уже прибыль +2,8 процента⚡️⚡️⚡️
📌рано радоваться пока, может все резко измениться. Рынок все равно должен остыть после такого бурного роста.
❗️кому достаточно прибыли, может закрывать сделку. Но цели ещё не достигли.
📌рано радоваться пока, может все резко измениться. Рынок все равно должен остыть после такого бурного роста.
❗️кому достаточно прибыли, может закрывать сделку. Но цели ещё не достигли.
👍1
DAP_FIN Invest
ИНВЕСТИДЕЯ #DAP_Fin_инвестидея #фьючерс #Si 📍Покупка: 🔸фьючерс Si—6.22 (пара доллар/рубль) 📍Срок: 🔸до конца года; 🔸подход к уровню 69 000 п. 📌не забывай что ближайшая экспирация фьючерса (закрытие контракта) 16.06.2022. 📍Стоп—лосс: 🔸62 550 п.…
ИЗМЕНЕНИЕ В ИНВЕСТИДЕЮ
#DAP_Fin_инвестидея
📍Стоп—лосс:
Ранее 62 550 п.
Теперь 65 280 п. — устанавливаем в безубыток.
@DAP_Fin
#DAP_Fin_инвестидея
📍Стоп—лосс:
Ранее 62 550 п.
Теперь 65 280 п. — устанавливаем в безубыток.
@DAP_Fin
👍1
СОПРОВОЖДЕНИЕ СДЕЛКИ
#DAP_Fin_инвестидея
📍Заметка 1
•После приобретения контракта, цена осуществил резкий подъем к уровню 67 500
📌Можно было выйти с плюсом в +2.8%, но не дойдя до поставленной цели.
📌Всесто продажи был перенесён стоп-лосс в безубыток.
Далее после резкого подъема, как и ожидал начались распродажи и цена опустилась до уровня 65 320 п. Не дойдя до стоп-лосса 40 п.
Обратить внимание!
➖Расчёт был верен, но стоп-лосс был слишком близко расположен к цене (данный стоп — дневной, не среднесрочный), могло выбить из рынка.
➖Перенос стоп-лосса был на эмоциях, боязнь понести убыток.
➖В соответствии с волатильностью инструмента перенос стопа был ошибкой.
@DAP_Fin
#DAP_Fin_инвестидея
📍Заметка 1
•После приобретения контракта, цена осуществил резкий подъем к уровню 67 500
📌Можно было выйти с плюсом в +2.8%, но не дойдя до поставленной цели.
📌Всесто продажи был перенесён стоп-лосс в безубыток.
Далее после резкого подъема, как и ожидал начались распродажи и цена опустилась до уровня 65 320 п. Не дойдя до стоп-лосса 40 п.
Обратить внимание!
➖Расчёт был верен, но стоп-лосс был слишком близко расположен к цене (данный стоп — дневной, не среднесрочный), могло выбить из рынка.
➖Перенос стоп-лосса был на эмоциях, боязнь понести убыток.
➖В соответствии с волатильностью инструмента перенос стопа был ошибкой.
@DAP_Fin
👍1
КАК РЕШЕНИЕ ЦБ РОССИИ ОТРАЖАЕТСЯ НА ОБЛИГАЦИИ, АКЦИИ И КУРС РУБЛЯ
#DAP_Fin_аналитика #цб #акции #экономика
Банк России с 27 мая снизил ключевую ставку с 14% до 11%. Регулятор допускает, что может продолжить уменьшать ее и дальше.
🔸Снижение ключевой ставки — положительный фактор для рынка и экономики, так как влечет за собой более низкие ставки по вкладам и, соответственно, более высокий спрос населения, который сейчас страдает. Кредитные линии становятся более доступными для компаний и предприятий, возвращая их к развитию.
📍Влияние ключевой ставки на рынок облигаций
Чтобы облигации представляли интерес для инвесторов, предлагаемая по ним доходность должна быть выше, чем ключевая ставка. Соответственно, когда ключевая ставка растет, то растет и доходность по облигациям, а цены на них снижаются, когда ключевая ставка понижается, то происходит обратный процесс — доходность по облигациям падает, а цены на долговые бумаги растут.
🔸22 марта, по индексу российских государственных облигаций РФ RGBI была зафиксирована самая высокая доходность за последние десять лет на уровне 15,1%.
❗️В дальнейшем сегмент ОФЗ в своих ценах отражал ожидания рынка по снижению ключевой ставки задолго до решений регулятора — индекс российских гособлигаций RGBI с середины апреля демонстрировал доходность на уровне 10–11%, хотя ключевая ставка с 11 апреля была установлена на уровне 17%, а с 29 апреля — 14%.
📌После объявления 26 мая о понижении ключевой ставки до 11% индекс российских государственных облигаций RGBI вырос на 1,15%, до 129,53 пункта. Доходность индекса составила 9,8% при дюрации 1738 дней (4,8 года) вместо 10,25%, которая фиксировалась в предыдущие два дня торгов.
📌По кривой бескупонной доходности самое резкое падение 26 мая пережили короткие выпуски с погашением до года – с 10,31–12,07%, которые показывали накануне, они снизились до 10,12–11,05%.
📌По длинным ОФЗ доходности начали снижение также 25 мая, когда ЦБ объявил о намерении провести внеочередное заседание.
🔸Аналитики отмечают, что на облигационном рынке продолжится рост цен, в первую очередь на длинном конце ОФЗ и в облигациях первого, второго эшелона. В то же время они обращают внимание, что снижение ставок по длинным облигациям увеличивает альтернативную привлекательность акций — доходности ОФЗ на длинном конце кривой находятся ниже отметки 9,5%, при этих значениях риск-премия в российских акциях выглядит весьма привлекательно.
#DAP_Fin_аналитика #цб #акции #экономика
Банк России с 27 мая снизил ключевую ставку с 14% до 11%. Регулятор допускает, что может продолжить уменьшать ее и дальше.
🔸Снижение ключевой ставки — положительный фактор для рынка и экономики, так как влечет за собой более низкие ставки по вкладам и, соответственно, более высокий спрос населения, который сейчас страдает. Кредитные линии становятся более доступными для компаний и предприятий, возвращая их к развитию.
📍Влияние ключевой ставки на рынок облигаций
Чтобы облигации представляли интерес для инвесторов, предлагаемая по ним доходность должна быть выше, чем ключевая ставка. Соответственно, когда ключевая ставка растет, то растет и доходность по облигациям, а цены на них снижаются, когда ключевая ставка понижается, то происходит обратный процесс — доходность по облигациям падает, а цены на долговые бумаги растут.
🔸22 марта, по индексу российских государственных облигаций РФ RGBI была зафиксирована самая высокая доходность за последние десять лет на уровне 15,1%.
❗️В дальнейшем сегмент ОФЗ в своих ценах отражал ожидания рынка по снижению ключевой ставки задолго до решений регулятора — индекс российских гособлигаций RGBI с середины апреля демонстрировал доходность на уровне 10–11%, хотя ключевая ставка с 11 апреля была установлена на уровне 17%, а с 29 апреля — 14%.
📌После объявления 26 мая о понижении ключевой ставки до 11% индекс российских государственных облигаций RGBI вырос на 1,15%, до 129,53 пункта. Доходность индекса составила 9,8% при дюрации 1738 дней (4,8 года) вместо 10,25%, которая фиксировалась в предыдущие два дня торгов.
📌По кривой бескупонной доходности самое резкое падение 26 мая пережили короткие выпуски с погашением до года – с 10,31–12,07%, которые показывали накануне, они снизились до 10,12–11,05%.
📌По длинным ОФЗ доходности начали снижение также 25 мая, когда ЦБ объявил о намерении провести внеочередное заседание.
🔸Аналитики отмечают, что на облигационном рынке продолжится рост цен, в первую очередь на длинном конце ОФЗ и в облигациях первого, второго эшелона. В то же время они обращают внимание, что снижение ставок по длинным облигациям увеличивает альтернативную привлекательность акций — доходности ОФЗ на длинном конце кривой находятся ниже отметки 9,5%, при этих значениях риск-премия в российских акциях выглядит весьма привлекательно.
👍1
📍Влияние ключевой ставки на рынок акций
Если ставка снижается, то деньги дешевеют и их становится больше, инвесторы охотнее вкладывают их в рисковые активы – то есть в акции.
Кроме того, при снижении ставки растет разница между доходностью облигаций и акций – доходность последних становится выше. Это тоже подстегивает спрос и помогает котировкам расти.
🔸Изменение процентной ставки не влияет на бумаги отдельной компании, но оказывает влияние на рынок акций в целом.
📌После анонса о внеочередном заседании ЦБ индекс Мосбиржи в среду впервые показал рост после падения в течение четырех торговых дней подряд. В четверг он продолжил рост – к закрытию торгов 26 мая он составил 3,11%, до 2413,06 пункта.
🔸Однако надо учитывать, что стоимость акций и курс рубля остаются искусственными в условиях ограничений на движение капитала и отсутствия нерезидентов на рынке.
🔸 В этот раз понижение ключевой ставки не скажется на рынке акций, так как сейчас есть более значимые факторы для него: ситуация на Украине, риск санкций, ожидаемая рецессия , снижение дивидендов многими компаниями или полный отказ, рост рубля, ухудшающий показатели экспортеров.
🔸Снижение ключевой ставки имеет как минимум три аспекта с точки зрения позитивного влияния на рынок российских акций:
➖удешевление стоимости кредитования для российских компаний;
➖снижение привлекательности рубля за счет сокращения дифференциалов доходности;
➖сокращение расходов на удержание длинных позиций в валюте против рубля.
📌Недавние действия властей по постепенному смягчению денежно-кредитной политики, валютного контроля и контроля за движением капитала указывают на желание как минимум остановить укрепление рубля, а то и развернуть его.
Это поддержит номинированные в рублях котировки акций российских компаний.
Если ставка снижается, то деньги дешевеют и их становится больше, инвесторы охотнее вкладывают их в рисковые активы – то есть в акции.
Кроме того, при снижении ставки растет разница между доходностью облигаций и акций – доходность последних становится выше. Это тоже подстегивает спрос и помогает котировкам расти.
🔸Изменение процентной ставки не влияет на бумаги отдельной компании, но оказывает влияние на рынок акций в целом.
📌После анонса о внеочередном заседании ЦБ индекс Мосбиржи в среду впервые показал рост после падения в течение четырех торговых дней подряд. В четверг он продолжил рост – к закрытию торгов 26 мая он составил 3,11%, до 2413,06 пункта.
🔸Однако надо учитывать, что стоимость акций и курс рубля остаются искусственными в условиях ограничений на движение капитала и отсутствия нерезидентов на рынке.
🔸 В этот раз понижение ключевой ставки не скажется на рынке акций, так как сейчас есть более значимые факторы для него: ситуация на Украине, риск санкций, ожидаемая рецессия , снижение дивидендов многими компаниями или полный отказ, рост рубля, ухудшающий показатели экспортеров.
🔸Снижение ключевой ставки имеет как минимум три аспекта с точки зрения позитивного влияния на рынок российских акций:
➖удешевление стоимости кредитования для российских компаний;
➖снижение привлекательности рубля за счет сокращения дифференциалов доходности;
➖сокращение расходов на удержание длинных позиций в валюте против рубля.
📌Недавние действия властей по постепенному смягчению денежно-кредитной политики, валютного контроля и контроля за движением капитала указывают на желание как минимум остановить укрепление рубля, а то и развернуть его.
Это поддержит номинированные в рублях котировки акций российских компаний.
👍1
📍Влияние ключевой ставки на курс рубля
Снижение процентных ставок ведет к снижению цены национальной валюты, так как она становится доступнее. Падение национальной валюты, в свою очередь, ведет к тому, что инвесторы стремятся вложить дешевеющие деньги в какие–либо активы — к примеру, в фондовый рынок или валюты других стран.
🔸Сейчас ключевая ставка для курса рубля имеет вторичное значение. Рубль будет ослабляться, когда возникнет спрос на валюту у импортеров либо появится надежный способ держать валютные сбережения — доллары и евро многие не видят смысла покупать и хранить в российских банках.
🔸На рубль влияние ключевой ставки возможно, только если население и бизнес на фоне более низких банковских ставок станут активнее копить в валюте. Но так как пользоваться валютой сейчас намного сложнее, то у многих есть соображения относительно нецелесообразности покупки валюты.
🔸Остается только спекулятивный спрос на валюту: он есть и будет, что может приостановить рост рубля, но для уверенного разворота этого не хватит. Для устойчивого ослабления должен восстанавливаться импорт и отток капитала, если власти продолжат смягчать меры валютного контроля.
📌При прочих равных снижение ключевой ставки негативно для курса рубля.
Ключевая ставка, безусловно, повлияла на динамику курса, но не объясняет столь значимого снижения рубля по отношению к другим валютам, которые наблюдались в четверг и пятницу. Возможно, в дело вступили интервенции, о которых мы не знаем. Ставку снижали резко и до этого, но к существенному ослаблению рубля это не приводило. Так что дальнейшую динамику курса будет объяснять не движение ставки, а, скорее, действия ЦБ и Минфина.
@DAP_Fin
Снижение процентных ставок ведет к снижению цены национальной валюты, так как она становится доступнее. Падение национальной валюты, в свою очередь, ведет к тому, что инвесторы стремятся вложить дешевеющие деньги в какие–либо активы — к примеру, в фондовый рынок или валюты других стран.
🔸Сейчас ключевая ставка для курса рубля имеет вторичное значение. Рубль будет ослабляться, когда возникнет спрос на валюту у импортеров либо появится надежный способ держать валютные сбережения — доллары и евро многие не видят смысла покупать и хранить в российских банках.
🔸На рубль влияние ключевой ставки возможно, только если население и бизнес на фоне более низких банковских ставок станут активнее копить в валюте. Но так как пользоваться валютой сейчас намного сложнее, то у многих есть соображения относительно нецелесообразности покупки валюты.
🔸Остается только спекулятивный спрос на валюту: он есть и будет, что может приостановить рост рубля, но для уверенного разворота этого не хватит. Для устойчивого ослабления должен восстанавливаться импорт и отток капитала, если власти продолжат смягчать меры валютного контроля.
📌При прочих равных снижение ключевой ставки негативно для курса рубля.
Ключевая ставка, безусловно, повлияла на динамику курса, но не объясняет столь значимого снижения рубля по отношению к другим валютам, которые наблюдались в четверг и пятницу. Возможно, в дело вступили интервенции, о которых мы не знаем. Ставку снижали резко и до этого, но к существенному ослаблению рубля это не приводило. Так что дальнейшую динамику курса будет объяснять не движение ставки, а, скорее, действия ЦБ и Минфина.
@DAP_Fin
👍1
АЗБУКА ИНВЕСТИЦИЙ
ОПЕК: КАК ОБРАЗОВАЛАСЬ, ЧЕМ ЗАНИМАЕТСЯ, ДЛЯ ЧЕГО НУЖНА
#DAP_Fin_азбукаинвестиций #DAP_Fin_обучение #экономика #нефть
С тех пор как в XIX веке в Баку была запущена первая нефтяная скважина, нефть стала не только самым востребованным энергоресурсом, но и важным финансовым инструментом.
📍Нефтяные страны против компаний, или как образовалась ОПЕК
▪️До 80-х годов прошлого века цены на нефть практически назначали те, кто доминировал на рынке. В 1930–1960-е годы это были пять американских и две европейские компании, получившие прозвище «Семь сестер». Они контролировали около 95% мировой добычи, транспортировки, торговли и переработки нефти.
▪️В число «Семи сестер» входили Chevron, Esso Petroleum Co. (принадлежащая Exxon Mobil), Gulf Oil (в 1984 году поглощена Chevron), Mobil (в 1999 году стала частью Exxon Mobil), Texaco (сейчас дочерняя компания Chevron), British Petroleum и Shell. Они забирали нефть у нефтедобывающих стран, перерабатывали ее и продавали, а правительствам выплачивали вознаграждение — часть от объявленной продажной цены.
▪️Но в 1960 году на мировой арене появился новый влиятельный игрок. Иран, Ирак, Кувейт, Саудовская Аравия и Венесуэла основали Организацию стран — экспортеров нефти (ОПЕК).
▪️Они задумали ОПЕК как противовес «Семи сестрам» после того, как те в одностороннем порядке снизили закупочные цены на нефть, тем самым снизив вознаграждение непосредственным производителям. Против одного картеля вышел другой картель со схожими целями — влиять на цены.
▪️В 1970-е годы в ОПЕК уже входили 12 стран, на них приходилось более половины мировой добычи нефти. А ОПЕК стала влиятельной организацией, которой было под силу регулировать цены на нефть. Сейчас ОПЕК добывает около 40% от совокупного производства нефти в мире и контролирует две трети мирового объема торговли.
📍Как появилось ОПЕК+
▪️Постепенно влияние и возможности ОПЕК снижались. Не входившие в состав страны наращивали производственные мощности. Доля организации в мировом масштабе снижалась. При этом, мировое потребление «черного золота» не росло. Большинству участников рынка стало понятно, что если не навести порядок с добычей и продажей нефти, в минусе останутся все.
▪️Недовольство многих нефтедобывающих стран ценами на мировом нефтяном рынке привело к появлению в ноябре 2016 года неофициального формата ОПЕК+. Туда входит и Россия, которая выступает неформальным лидером объединения. Помимо РФ, членами ОПЕК+ стали Азербайджан, Бахрейн, Бруней, Казахстан, Малайзия, Мексика, Оман, Судан, Южный Судан.
📍Почему ОПЕК и ОПЕК+ важны для нефтяного рынка?
▪️ОПЕК возглавляет генеральный секретарь, который избирается на три года. С 1 августа 2016 года на этом посту находится нигерийский политик Мухаммед Баркиндо. Членами ОПЕК на данный момент являются 13 стран — Саудовская Аравия, ОАЭ, Венесуэла, Нигерия, Ливия, Кувейт, Ирак, Иран, Габон, Алжир, Ангола, Конго и Экваториальная Гвинея. За всю историю картеля состав ОПЕК неоднократно менялся.
▪️Каждому члену ОПЕК присвоена своя квота на добычу, которой он должен придерживаться. В случае резких колебаний цен ОПЕК может регулировать квоты, а через них — и предложение нефти в мире. Если нефтяные цены падают, то ОПЕК снижает добычу. Это уменьшает предложение, и цены растут.
▪️Два раза в год министры нефти стран, входящих в ОПЕК, встречаются в штаб-квартире ОПЕК в Вене и обсуждают ситуацию на рынке. В зависимости от того, как там обстоят дела, они понижают, повышают или оставляют без изменения квоты на добычу сырья для стран ОПЕК.
▪️Хоть ОПЕК не имеет прямого влияния на ОПЕК+, они могут делать это косвенно. Например, если все страны-участницы нарастят добычу, общая цена в мире начнет падать из-за роста предложения. Подобное было в 2020 году, когда изначальные договоренности ОПЕК+ перестали устраивать участников.
ОПЕК: КАК ОБРАЗОВАЛАСЬ, ЧЕМ ЗАНИМАЕТСЯ, ДЛЯ ЧЕГО НУЖНА
#DAP_Fin_азбукаинвестиций #DAP_Fin_обучение #экономика #нефть
С тех пор как в XIX веке в Баку была запущена первая нефтяная скважина, нефть стала не только самым востребованным энергоресурсом, но и важным финансовым инструментом.
📍Нефтяные страны против компаний, или как образовалась ОПЕК
▪️До 80-х годов прошлого века цены на нефть практически назначали те, кто доминировал на рынке. В 1930–1960-е годы это были пять американских и две европейские компании, получившие прозвище «Семь сестер». Они контролировали около 95% мировой добычи, транспортировки, торговли и переработки нефти.
▪️В число «Семи сестер» входили Chevron, Esso Petroleum Co. (принадлежащая Exxon Mobil), Gulf Oil (в 1984 году поглощена Chevron), Mobil (в 1999 году стала частью Exxon Mobil), Texaco (сейчас дочерняя компания Chevron), British Petroleum и Shell. Они забирали нефть у нефтедобывающих стран, перерабатывали ее и продавали, а правительствам выплачивали вознаграждение — часть от объявленной продажной цены.
▪️Но в 1960 году на мировой арене появился новый влиятельный игрок. Иран, Ирак, Кувейт, Саудовская Аравия и Венесуэла основали Организацию стран — экспортеров нефти (ОПЕК).
▪️Они задумали ОПЕК как противовес «Семи сестрам» после того, как те в одностороннем порядке снизили закупочные цены на нефть, тем самым снизив вознаграждение непосредственным производителям. Против одного картеля вышел другой картель со схожими целями — влиять на цены.
▪️В 1970-е годы в ОПЕК уже входили 12 стран, на них приходилось более половины мировой добычи нефти. А ОПЕК стала влиятельной организацией, которой было под силу регулировать цены на нефть. Сейчас ОПЕК добывает около 40% от совокупного производства нефти в мире и контролирует две трети мирового объема торговли.
📍Как появилось ОПЕК+
▪️Постепенно влияние и возможности ОПЕК снижались. Не входившие в состав страны наращивали производственные мощности. Доля организации в мировом масштабе снижалась. При этом, мировое потребление «черного золота» не росло. Большинству участников рынка стало понятно, что если не навести порядок с добычей и продажей нефти, в минусе останутся все.
▪️Недовольство многих нефтедобывающих стран ценами на мировом нефтяном рынке привело к появлению в ноябре 2016 года неофициального формата ОПЕК+. Туда входит и Россия, которая выступает неформальным лидером объединения. Помимо РФ, членами ОПЕК+ стали Азербайджан, Бахрейн, Бруней, Казахстан, Малайзия, Мексика, Оман, Судан, Южный Судан.
📍Почему ОПЕК и ОПЕК+ важны для нефтяного рынка?
▪️ОПЕК возглавляет генеральный секретарь, который избирается на три года. С 1 августа 2016 года на этом посту находится нигерийский политик Мухаммед Баркиндо. Членами ОПЕК на данный момент являются 13 стран — Саудовская Аравия, ОАЭ, Венесуэла, Нигерия, Ливия, Кувейт, Ирак, Иран, Габон, Алжир, Ангола, Конго и Экваториальная Гвинея. За всю историю картеля состав ОПЕК неоднократно менялся.
▪️Каждому члену ОПЕК присвоена своя квота на добычу, которой он должен придерживаться. В случае резких колебаний цен ОПЕК может регулировать квоты, а через них — и предложение нефти в мире. Если нефтяные цены падают, то ОПЕК снижает добычу. Это уменьшает предложение, и цены растут.
▪️Два раза в год министры нефти стран, входящих в ОПЕК, встречаются в штаб-квартире ОПЕК в Вене и обсуждают ситуацию на рынке. В зависимости от того, как там обстоят дела, они понижают, повышают или оставляют без изменения квоты на добычу сырья для стран ОПЕК.
▪️Хоть ОПЕК не имеет прямого влияния на ОПЕК+, они могут делать это косвенно. Например, если все страны-участницы нарастят добычу, общая цена в мире начнет падать из-за роста предложения. Подобное было в 2020 году, когда изначальные договоренности ОПЕК+ перестали устраивать участников.
👍1
📍Текущая сделка ОПЕК+
▪️18 июля 2021 г. участники ОПЕК+ договорились ослабить снижение добычи с августа и увеличить нефтедобычу на 400 тыс. баррелей в сутки, а также продлить сделку о сокращении производства до конца декабря 2022 г. В планах, повышать добычу нефти до тех пор, пока не верну на рынок нефти 5,8 млн баррелей в сутки.
▪️После чего, страны ОПЕК+ будут оценивать состояние нефтяного рынка и принимать новые базовые уровни добычи для ряда стран, включая Россию. Например, добыча нефти для России будет увеличена с 11 млн до 11,5 млн баррелей в сутки.
📍Критика ОПЕК
▪️Хотя страны ОПЕК регулярно находят компромиссы, договариваясь о квотах на добычу нефти, в рамках ОПЕК не существует механизмов контроля и регулирования их соблюдения. Поэтому квоты часто не соблюдаются. Так, страны ОПЕК с 2012 года в среднем производили 31 млн баррелей сырой нефти в сутки, тогда как суммарно установленные квоты предполагали производство на уровне 30 млн баррелей в сутки.
▪️США — один из крупнейших добытчиков нефти — не входят в ОПЕК, так как участие в картельных сговорах запрещено американским законодательством. С критикой организации неоднократно выступал Дональд Трамп, занимавший в 2017–2021 годах должность президента Соединённых Штатов.
«Я всю жизнь был против ОПЕК, потому что это незаконный картель, монополия», — заявил он в апреле 2020 года.
Схожего мнения придерживается бывший советник президента России по экономическим вопросам Андрей Илларионов.
«ОПЕК — это монополистическая организация, действующая на единственном рынке в мире, где сохранилась такая монополия. И главную роль в ней играет Саудовская Аравия. Чем раньше этот очаг социализма будет ликвидирован, тем для мировой экономики и всех нас будет лучше. Когда Россия в 2016 году приступила к переговорам с ОПЕК, это было одно из худших решений, когда-либо принимавшихся российскими властями. Это подпись под экономической несвободой. Выход из соглашения с ОПЕК+ является плюсом для свободной российской экономики», — утверждал он.
@DAP_Fin
▪️18 июля 2021 г. участники ОПЕК+ договорились ослабить снижение добычи с августа и увеличить нефтедобычу на 400 тыс. баррелей в сутки, а также продлить сделку о сокращении производства до конца декабря 2022 г. В планах, повышать добычу нефти до тех пор, пока не верну на рынок нефти 5,8 млн баррелей в сутки.
▪️После чего, страны ОПЕК+ будут оценивать состояние нефтяного рынка и принимать новые базовые уровни добычи для ряда стран, включая Россию. Например, добыча нефти для России будет увеличена с 11 млн до 11,5 млн баррелей в сутки.
📍Критика ОПЕК
▪️Хотя страны ОПЕК регулярно находят компромиссы, договариваясь о квотах на добычу нефти, в рамках ОПЕК не существует механизмов контроля и регулирования их соблюдения. Поэтому квоты часто не соблюдаются. Так, страны ОПЕК с 2012 года в среднем производили 31 млн баррелей сырой нефти в сутки, тогда как суммарно установленные квоты предполагали производство на уровне 30 млн баррелей в сутки.
▪️США — один из крупнейших добытчиков нефти — не входят в ОПЕК, так как участие в картельных сговорах запрещено американским законодательством. С критикой организации неоднократно выступал Дональд Трамп, занимавший в 2017–2021 годах должность президента Соединённых Штатов.
«Я всю жизнь был против ОПЕК, потому что это незаконный картель, монополия», — заявил он в апреле 2020 года.
Схожего мнения придерживается бывший советник президента России по экономическим вопросам Андрей Илларионов.
«ОПЕК — это монополистическая организация, действующая на единственном рынке в мире, где сохранилась такая монополия. И главную роль в ней играет Саудовская Аравия. Чем раньше этот очаг социализма будет ликвидирован, тем для мировой экономики и всех нас будет лучше. Когда Россия в 2016 году приступила к переговорам с ОПЕК, это было одно из худших решений, когда-либо принимавшихся российскими властями. Это подпись под экономической несвободой. Выход из соглашения с ОПЕК+ является плюсом для свободной российской экономики», — утверждал он.
@DAP_Fin
👍1
АЛЬТЕРНАТИВЫ ЗАКАНЧИВАЮЩИМСЯ «ДОРОГИМ» ДЕПОЗИТАМ
#DAP_Fin_аналитика #экономика #банки #россия #акции
В марте, когда ЦБ поднял ключевую ставку до 20%, а банки предлагали ставки по вкладам даже выше этого уровня, поднимался вопрос о целесообразности ухода частных инвесторов с фондового рынка в депозиты. Теперь, когда срок значительной части таких вкладов подходит к концу (самые высокие ставки предлагались на три месяца), их держатели задаются другим вопросом: какие инструменты могут дать подобную доходность.
📍Ориентиры на рынке акций
Снижение ключевой ставки и ставок по депозитам в банках будет «выталкивать» инвесторов на рынок акций из депозитов. В ближайшее время ключевая ставка продолжит снижение со скоростью 100 б.п. и будет двигаться к 8% к концу года.
Среди российских акций стоит обратить внимание на бумаги эмитентов, выплачивающих дивиденды или участвующих в buyback (процедура обратного выкупа акций). Это говорит о том, что у таких компаний есть денежные средства.
Также наиболее привлекательными акции российских экспортеров. Эти компании обладают предсказуемыми денежными потоками, что в условиях текущей неопределенности является решающим преимуществом.
Скорее всего, экономические потери будут к концу года, в том числе из-за роста безработицы, который негативно влияет на банки. Поэтому от них дивидендов ждать не приходится и пока не стоит их рассматривать в портфель.
В связи с этим более надежным вариантом акции сырьевых компаний. Еще подтверждает это и растущая инфляция в мире.
📍Стоит ли выходить на рынок облигаций
Короткие депозиты под ставки в 20% и выше отчасти использовались как спекулятивный инструмент — все же такие ставки возникают не так часто. Исходя из этого, можно предположить, что в отсутствие высокодоходных альтернатив денежные средства из таких депозитов могут прийти не только на рынок акций, но и на рынок облигаций. Основная же часть клиентов так и останется в депозитах, но уже по более низким ставкам.
При принятии решения об инвестировании высвободившихся из депозитов денежных средств стоит обратить внимание на корпоративные бумаги, которые показывают более высокую доходность по сравнению с ОФЗ. В корпоративных бумагах до сих пор можно найти бумаги с доходностью 14–17%, а иногда и 25%. Это выпуски кредитного качества, которые вполне можно покупать, но понятно, что чем больше доходность, тем больше риски.
❗️НО! Рекомендуется воздерживаться от рискованных стратегий с высокой доходностью и выбирать более надежных заемщиков, «так как и ликвидность, и ценовые колебания могут сильно расстроить на текущем волатильном рынке. Следует отметить что в принципе имеет смысл присмотреться к тому, какие будут реальные ставки по депозитам: если они будут в районе 10%, то нет смысла выходить на облигационный рынок.
📍Привлекательность валюты
Ситуация с покупкой валюты за рубли, освободившиеся со вкладов, выглядит неоднозначной. С одной стороны, текущие курсы доллара и евро выглядит крайне привлекательно абсолютно для всех. С другой стороны, использование валюты как физическими, так и юридическими лицами ограничено из-за мер, введенных Банком России.
Ожидается некоторое усиление спроса на валюту со стороны населения, но вряд ли он будет значительным. В условиях кризиса население продемонстрировало консервативный подход: в частности, опасаясь обвала рубля, люди бросились скупать бытовую технику. Это позволяет предположить, что такого же консервативного подхода они будут придерживаться и в выборе валют. Поэтому некоторая диверсификация возможна, но основной спрос, вероятно, все равно придется на доллары и евро.
@DAP_Fin
#DAP_Fin_аналитика #экономика #банки #россия #акции
В марте, когда ЦБ поднял ключевую ставку до 20%, а банки предлагали ставки по вкладам даже выше этого уровня, поднимался вопрос о целесообразности ухода частных инвесторов с фондового рынка в депозиты. Теперь, когда срок значительной части таких вкладов подходит к концу (самые высокие ставки предлагались на три месяца), их держатели задаются другим вопросом: какие инструменты могут дать подобную доходность.
📍Ориентиры на рынке акций
Снижение ключевой ставки и ставок по депозитам в банках будет «выталкивать» инвесторов на рынок акций из депозитов. В ближайшее время ключевая ставка продолжит снижение со скоростью 100 б.п. и будет двигаться к 8% к концу года.
Среди российских акций стоит обратить внимание на бумаги эмитентов, выплачивающих дивиденды или участвующих в buyback (процедура обратного выкупа акций). Это говорит о том, что у таких компаний есть денежные средства.
Также наиболее привлекательными акции российских экспортеров. Эти компании обладают предсказуемыми денежными потоками, что в условиях текущей неопределенности является решающим преимуществом.
Скорее всего, экономические потери будут к концу года, в том числе из-за роста безработицы, который негативно влияет на банки. Поэтому от них дивидендов ждать не приходится и пока не стоит их рассматривать в портфель.
В связи с этим более надежным вариантом акции сырьевых компаний. Еще подтверждает это и растущая инфляция в мире.
📍Стоит ли выходить на рынок облигаций
Короткие депозиты под ставки в 20% и выше отчасти использовались как спекулятивный инструмент — все же такие ставки возникают не так часто. Исходя из этого, можно предположить, что в отсутствие высокодоходных альтернатив денежные средства из таких депозитов могут прийти не только на рынок акций, но и на рынок облигаций. Основная же часть клиентов так и останется в депозитах, но уже по более низким ставкам.
При принятии решения об инвестировании высвободившихся из депозитов денежных средств стоит обратить внимание на корпоративные бумаги, которые показывают более высокую доходность по сравнению с ОФЗ. В корпоративных бумагах до сих пор можно найти бумаги с доходностью 14–17%, а иногда и 25%. Это выпуски кредитного качества, которые вполне можно покупать, но понятно, что чем больше доходность, тем больше риски.
❗️НО! Рекомендуется воздерживаться от рискованных стратегий с высокой доходностью и выбирать более надежных заемщиков, «так как и ликвидность, и ценовые колебания могут сильно расстроить на текущем волатильном рынке. Следует отметить что в принципе имеет смысл присмотреться к тому, какие будут реальные ставки по депозитам: если они будут в районе 10%, то нет смысла выходить на облигационный рынок.
📍Привлекательность валюты
Ситуация с покупкой валюты за рубли, освободившиеся со вкладов, выглядит неоднозначной. С одной стороны, текущие курсы доллара и евро выглядит крайне привлекательно абсолютно для всех. С другой стороны, использование валюты как физическими, так и юридическими лицами ограничено из-за мер, введенных Банком России.
Ожидается некоторое усиление спроса на валюту со стороны населения, но вряд ли он будет значительным. В условиях кризиса население продемонстрировало консервативный подход: в частности, опасаясь обвала рубля, люди бросились скупать бытовую технику. Это позволяет предположить, что такого же консервативного подхода они будут придерживаться и в выборе валют. Поэтому некоторая диверсификация возможна, но основной спрос, вероятно, все равно придется на доллары и евро.
@DAP_Fin
👍3
КАК ПОВЛИЯЕТ ЭМБАРГО НА ЭКСПОРТЕРОВ
#DAP_Fin_аналитика #экономика #нефть #россия #санкции
После полуторамесячного обсуждения Евросоюз согласовал частичное эмбарго на поставки российской нефти. Запрет коснется морских перевозок, при этом исключение сделано для трубопроводов.
Здесь «в плюс» работает то, что решения (об эмбарго) ожидали, к нему уже могли подготовиться, и реализовываться оно будет, очевидно, постепенно, тоже давая возможность для какой-то подстройки. Если в базовых сценариях правительственных прогнозов закладывается снижение экспорта в реальном выражении на 20%, наверное, и эмбарго, хотя бы частичное, в этих прогнозах присутствовало. Второй момент — это то, что доля России в общемировом нефтегазовом экспорте составляет 11–12%. Такой объем рынка трудно заместить, его нельзя просто сбросить со счетов.
📍Факторы сглаживающие эмбарго
Что касается выпадающих доходов от экспорта нефти, здесь есть факторы, которые будут смягчать удар.
✅Первый — перераспределение потоков (в сторону Азии).
▪️Уже в мае больше 1,5 млн барр. российской нефти в сутки перенаправились, скорее всего, в Индию и Китай. То есть снижение потребления российской нефти в Европе уже происходило даже без официального эмбарго. И российские компании в этих условиях за счет большой скидки — порядка $35 за баррель — сумели быстро переориентироваться. Хотя были опасения: в Европу мы везем нефть танкерами небольшого объема, а для транспортировки в Азию нужны супертанкеры. Тем не менее 1,5 млн барр. переориентировать уже получилось.
✅Второй «сглаживающий» фактор — это рост цен, который будет влиять как раз в краткосрочном периоде.
▪️Рыночные аналитики прогнозируют рост цен до уровней $120–150 за баррель, и в таком случае даже при сохранении или увеличении дисконта на российскую нефть (а он в последнее время составлял около $30) можно ожидать, что она будет стоить больше $100 за баррель — а это на 40% выше, чем год назад.
▪️Соответственно, даже при существенном падении экспорта (а всего экспорт российской нефти и нефтепродуктов в Европу составляет 20% совокупного российского экспорта товаров) этот рост цены в какой-то степени компенсирует этот провал. Потом может наступить период стабилизации нефтяных цен, но к этому времени будет в большей степени происходить переориентация товарных потоков.
✅Третий фактор, который сгладит удар по бюджетным доходам и позициям экспортеров, — это ослабление рубля.
▪️При текущем раскладе к концу года мы ожидаем увидеть рубль на уровне 85 за доллар. Это плавное ослабление тоже будет компенсировать эффект от выпадения объемов продаж. При 60 руб. за доллар у нефтяников чистая прибыль в рублях может быть в два раза меньше, чем при 90. Это для них ключевой фактор, который может сдерживать положительную динамику в акциях.
ВЫВОД:
Любая геополитическая ситуация когда-то заканчивается. Тем не менее до конца года придется нефтяникам сократить добычу. Рынок уже в основном учитывает подобные вещи в ценах на акции. Но в целом рынок сейчас уже успокоился, видны особенности работы в современной ситуации, видно, какие новые каналы сбыта могут появиться. Скажем, есть вариант, что российскую нефть будут продавать Казахстану, а дальше она будет считаться уже «казахстанской» и идти на экспорт. В любом случае российская нефть продолжит продаваться с дисконтом. Но будут цены расти: удлиняются пути транспортировки нефти. Негативный эффект от эмбарго «дойдет» для российской экономики, скорее, уже в 2023 году. И тогда уже встанет вопрос о том, как перераспределяются экспортные потоки — от эффективности этого процесса и будет зависеть, насколько серьезными будут последствия.
@DAP_Fin
#DAP_Fin_аналитика #экономика #нефть #россия #санкции
После полуторамесячного обсуждения Евросоюз согласовал частичное эмбарго на поставки российской нефти. Запрет коснется морских перевозок, при этом исключение сделано для трубопроводов.
Здесь «в плюс» работает то, что решения (об эмбарго) ожидали, к нему уже могли подготовиться, и реализовываться оно будет, очевидно, постепенно, тоже давая возможность для какой-то подстройки. Если в базовых сценариях правительственных прогнозов закладывается снижение экспорта в реальном выражении на 20%, наверное, и эмбарго, хотя бы частичное, в этих прогнозах присутствовало. Второй момент — это то, что доля России в общемировом нефтегазовом экспорте составляет 11–12%. Такой объем рынка трудно заместить, его нельзя просто сбросить со счетов.
📍Факторы сглаживающие эмбарго
Что касается выпадающих доходов от экспорта нефти, здесь есть факторы, которые будут смягчать удар.
✅Первый — перераспределение потоков (в сторону Азии).
▪️Уже в мае больше 1,5 млн барр. российской нефти в сутки перенаправились, скорее всего, в Индию и Китай. То есть снижение потребления российской нефти в Европе уже происходило даже без официального эмбарго. И российские компании в этих условиях за счет большой скидки — порядка $35 за баррель — сумели быстро переориентироваться. Хотя были опасения: в Европу мы везем нефть танкерами небольшого объема, а для транспортировки в Азию нужны супертанкеры. Тем не менее 1,5 млн барр. переориентировать уже получилось.
✅Второй «сглаживающий» фактор — это рост цен, который будет влиять как раз в краткосрочном периоде.
▪️Рыночные аналитики прогнозируют рост цен до уровней $120–150 за баррель, и в таком случае даже при сохранении или увеличении дисконта на российскую нефть (а он в последнее время составлял около $30) можно ожидать, что она будет стоить больше $100 за баррель — а это на 40% выше, чем год назад.
▪️Соответственно, даже при существенном падении экспорта (а всего экспорт российской нефти и нефтепродуктов в Европу составляет 20% совокупного российского экспорта товаров) этот рост цены в какой-то степени компенсирует этот провал. Потом может наступить период стабилизации нефтяных цен, но к этому времени будет в большей степени происходить переориентация товарных потоков.
✅Третий фактор, который сгладит удар по бюджетным доходам и позициям экспортеров, — это ослабление рубля.
▪️При текущем раскладе к концу года мы ожидаем увидеть рубль на уровне 85 за доллар. Это плавное ослабление тоже будет компенсировать эффект от выпадения объемов продаж. При 60 руб. за доллар у нефтяников чистая прибыль в рублях может быть в два раза меньше, чем при 90. Это для них ключевой фактор, который может сдерживать положительную динамику в акциях.
ВЫВОД:
Любая геополитическая ситуация когда-то заканчивается. Тем не менее до конца года придется нефтяникам сократить добычу. Рынок уже в основном учитывает подобные вещи в ценах на акции. Но в целом рынок сейчас уже успокоился, видны особенности работы в современной ситуации, видно, какие новые каналы сбыта могут появиться. Скажем, есть вариант, что российскую нефть будут продавать Казахстану, а дальше она будет считаться уже «казахстанской» и идти на экспорт. В любом случае российская нефть продолжит продаваться с дисконтом. Но будут цены расти: удлиняются пути транспортировки нефти. Негативный эффект от эмбарго «дойдет» для российской экономики, скорее, уже в 2023 году. И тогда уже встанет вопрос о том, как перераспределяются экспортные потоки — от эффективности этого процесса и будет зависеть, насколько серьезными будут последствия.
@DAP_Fin
👍3
🇪🇺 37,2% — промышленная инфляция в Еврозоне
▪️В апреле 2022 г. цены производителей (промышленная инфляция) установили новый рекорд — выросли на 37,2% в годовом исчислении в странах Еврозоны, — сообщил Евростат.
▪️99,2% — составил скачок цен производителей в энергетическом секторе из-за антироссийских санкций. Это внесло основной вклад в рекордную промышленную инфляцию. На 25,1% выросли цены производителей на промежуточные товары, на 11,2% на потребительские товары длительного пользования
▪️Рекордная промышленная инфляция составила по странам Еврозоны:
🇮🇪62,3% — Ирландия
🇩🇰62,3% — Дания
🇷🇴60,4% — Румыния
🇧🇪52,7% — Бельгия
🇧🇬49,7% — Болгария
🇸🇰49,3% — Словакия
🇪🇪48,7% — Эстония
🇬🇷48,1% — Греция
🇪🇸45,1% — Испания
🇮🇹44,1% — Италия
🇩🇪33,1% — Германия
🇫🇷27,8% — Франция
———————————————
ПОРАЗИТЕЛЬНО (САРКАЗМ)!!!
Это инфляция будет перекидываться на инфляцию потребительских цен!!!! Много кто кричал что Россия на нефтяной игле!, а оказалось что не Россия на ней. Все это тревожно, даже сказал бы критически тревожно, через некоторое время Европе серьезно плохо станет!
▪️В апреле 2022 г. цены производителей (промышленная инфляция) установили новый рекорд — выросли на 37,2% в годовом исчислении в странах Еврозоны, — сообщил Евростат.
▪️99,2% — составил скачок цен производителей в энергетическом секторе из-за антироссийских санкций. Это внесло основной вклад в рекордную промышленную инфляцию. На 25,1% выросли цены производителей на промежуточные товары, на 11,2% на потребительские товары длительного пользования
▪️Рекордная промышленная инфляция составила по странам Еврозоны:
🇮🇪62,3% — Ирландия
🇩🇰62,3% — Дания
🇷🇴60,4% — Румыния
🇧🇪52,7% — Бельгия
🇧🇬49,7% — Болгария
🇸🇰49,3% — Словакия
🇪🇪48,7% — Эстония
🇬🇷48,1% — Греция
🇪🇸45,1% — Испания
🇮🇹44,1% — Италия
🇩🇪33,1% — Германия
🇫🇷27,8% — Франция
———————————————
ПОРАЗИТЕЛЬНО (САРКАЗМ)!!!
Это инфляция будет перекидываться на инфляцию потребительских цен!!!! Много кто кричал что Россия на нефтяной игле!, а оказалось что не Россия на ней. Все это тревожно, даже сказал бы критически тревожно, через некоторое время Европе серьезно плохо станет!
👍1
АКТИВЫ НОРНИКЕЛЯ
#DAP_Fin_компания #экономика #GMKN
Норникель — единственная в мире компания, которая обладает широким набором металлов (никель, палладий, драгоценные металлы, родий, медь и многие другие), добывает и перерабатывает их. На нее приходится около 44% мировой добычи палладия и 22% никеля, 15% платины, а также небольшая доля золота, иридия, кобальта и других металлов.
✅Продукция компании широко используется в промышленности, это металлы в производстве ценных сплавов, промышленного оборудования и электронных устройств.
✅ Свою продукцию компания поставляет в 30 стран. Диверсифицированный портфель позволяет компании оставаться бенефициаром в текущих рыночных условиях — электрификации транспорта и ужесточения экологических норм, а также строительства возобновляемых источников энергии и инфраструктуры для зарядки электромобилей.
📍Активы компании
Мощная ресурсная база «Норильского никеля» распределена по России и за рубежом. Среди площадок:
▪️Таймырский полуостров — место, где разместилась главная ресурсная база. Именно здесь расположены крупнейшие месторождения никеля, меди и других металлов. Их можно будет добывать еще 80 лет;
▪️Кольский полуостров — тут добываются и перерабатываются никель и медь, кобальт и драгоценные металлы. Запасы этого месторождения рассчитаны еще на 40 лет;
▪️Забайкалье — здесь руду с месторождения обогащает Быстринский ГОК. «Норникелю» принадлежит 50% этого комбината, а ресурсов разведанных месторождений должно хватить на 30 лет;
▪️Финляндия — в этой стране находится компания Norilsk Nickel Harjavalta. Она перерабатывает российское сырье и производит в год 66 тыс. т никеля, меди и драгоценных металлов;
▪️ЮАР — в ней компания Nkomati разрабатывает собственное месторождение и выдает «Норникелю» готовые никель и медь. Ресурсов месторождения будет достаточно еще на 55 лет.
📌Также компании принадлежит собственный транспортно-логистический комплекс и ряд энергетических, газовых и газотранспортных активов.
📍Металлы в активе
Компания занимает первое место в мире по объемам производства палладия и рафинированного никеля, четвертое — по производству платины и родия и 11-е — по меди. Кроме этого, «Норникель» производит золото, серебро, кобальт, родий, иридий, рутений, селен, теллур и серу. Около 44% всего производимого в мире палладия представлено продукцией «Норильского никеля», и компания единолично контролирует весь мировой рынок этого металла.
📍Цифры и прогнозы
Последние пять лет производство никеля идет без изменений, однако компания нарастила производство меди на 35,2%, платины и палладия — на 8%. Основную долю реализации генерируют продажи металлов платиновой группы — 51,2%. Последние шесть лет выручка компании растет примерно на 15% в год, и в прошлом году компания заработала $17,9 млрд. Почти 80% выручки приносят три металла: палладий, никель и медь.
✅Стабильный рост выручки сказывается на дивидендах: последние годы они были очень щедрыми — 1166,22 руб. за акцию по итогам 2021 года. Тем не менее «Норникель» намерен сбалансировать дивидендную политику уже к 2023 году.
📝Несмотря на ожидаемое снижение коэффициента выплаты дивидендов, их абсолютный размер будет зависеть от цен на металлы. Если цены останутся на текущем уровне, то «Норникель» сможет финансировать свои проекты, не уменьшая абсолютный размер дивидендов.
📌В текущих рыночных условиях «Норникель» — одна из компаний, которая оценивается инвесторами ниже рынка. Исторически такой период не длится долго и рынок возвращается к справедливым оценкам. Такое снижение можно оценивать как интересную точку входа, то есть время для покупки ценных бумаг на долгосрочную перспективу.
@DAP_Fin
#DAP_Fin_компания #экономика #GMKN
Норникель — единственная в мире компания, которая обладает широким набором металлов (никель, палладий, драгоценные металлы, родий, медь и многие другие), добывает и перерабатывает их. На нее приходится около 44% мировой добычи палладия и 22% никеля, 15% платины, а также небольшая доля золота, иридия, кобальта и других металлов.
✅Продукция компании широко используется в промышленности, это металлы в производстве ценных сплавов, промышленного оборудования и электронных устройств.
✅ Свою продукцию компания поставляет в 30 стран. Диверсифицированный портфель позволяет компании оставаться бенефициаром в текущих рыночных условиях — электрификации транспорта и ужесточения экологических норм, а также строительства возобновляемых источников энергии и инфраструктуры для зарядки электромобилей.
📍Активы компании
Мощная ресурсная база «Норильского никеля» распределена по России и за рубежом. Среди площадок:
▪️Таймырский полуостров — место, где разместилась главная ресурсная база. Именно здесь расположены крупнейшие месторождения никеля, меди и других металлов. Их можно будет добывать еще 80 лет;
▪️Кольский полуостров — тут добываются и перерабатываются никель и медь, кобальт и драгоценные металлы. Запасы этого месторождения рассчитаны еще на 40 лет;
▪️Забайкалье — здесь руду с месторождения обогащает Быстринский ГОК. «Норникелю» принадлежит 50% этого комбината, а ресурсов разведанных месторождений должно хватить на 30 лет;
▪️Финляндия — в этой стране находится компания Norilsk Nickel Harjavalta. Она перерабатывает российское сырье и производит в год 66 тыс. т никеля, меди и драгоценных металлов;
▪️ЮАР — в ней компания Nkomati разрабатывает собственное месторождение и выдает «Норникелю» готовые никель и медь. Ресурсов месторождения будет достаточно еще на 55 лет.
📌Также компании принадлежит собственный транспортно-логистический комплекс и ряд энергетических, газовых и газотранспортных активов.
📍Металлы в активе
Компания занимает первое место в мире по объемам производства палладия и рафинированного никеля, четвертое — по производству платины и родия и 11-е — по меди. Кроме этого, «Норникель» производит золото, серебро, кобальт, родий, иридий, рутений, селен, теллур и серу. Около 44% всего производимого в мире палладия представлено продукцией «Норильского никеля», и компания единолично контролирует весь мировой рынок этого металла.
📍Цифры и прогнозы
Последние пять лет производство никеля идет без изменений, однако компания нарастила производство меди на 35,2%, платины и палладия — на 8%. Основную долю реализации генерируют продажи металлов платиновой группы — 51,2%. Последние шесть лет выручка компании растет примерно на 15% в год, и в прошлом году компания заработала $17,9 млрд. Почти 80% выручки приносят три металла: палладий, никель и медь.
✅Стабильный рост выручки сказывается на дивидендах: последние годы они были очень щедрыми — 1166,22 руб. за акцию по итогам 2021 года. Тем не менее «Норникель» намерен сбалансировать дивидендную политику уже к 2023 году.
📝Несмотря на ожидаемое снижение коэффициента выплаты дивидендов, их абсолютный размер будет зависеть от цен на металлы. Если цены останутся на текущем уровне, то «Норникель» сможет финансировать свои проекты, не уменьшая абсолютный размер дивидендов.
📌В текущих рыночных условиях «Норникель» — одна из компаний, которая оценивается инвесторами ниже рынка. Исторически такой период не длится долго и рынок возвращается к справедливым оценкам. Такое снижение можно оценивать как интересную точку входа, то есть время для покупки ценных бумаг на долгосрочную перспективу.
@DAP_Fin
🔥2