АЗБУКА ИНВЕСТИЦИЙ: КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА

#DAP_Fin_обучение #DAP_Fin_азбукаинвестиций #экономика #цб

Ключевая (базовая) процентная ставка — это минимальный процент, под который Банк России (Центробанк, или ЦБ) выдает кредиты коммерческим банкам. Получив кредит у ЦБ, коммерческие банки дают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который чуть выше процента ЦБ.
📎Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики, которая позволяет Центробанку контролировать курс рубля и влиять на экономику страны. Процентная ставка, определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций.
📎Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку.

📍Значение роста и снижения ключевой ставки

Низкая ставка означает, что деньги стоят дешево. В результате компании и население активнее берут кредиты, бизнес, а с ним и экономика, развиваются. Негативным эффектом такой политики может стать рост инфляции – деньги стоят дешево, поэтому их становится много. При низкой ставке растет привлекательность спекулирования, поэтому банки активно скупают иностранную валюту. Это приводит к снижению курса рубля, которого на рынке становится много.

📌Последствия низкой ключевой ставки:
🔸низкие ставки по кредитам;
🔸низкие ставки по банковским депозитам;
🔸рост экономики и производства;
🔸рост покупательной способности;
🔸рост инфляции.

Повышение ключевой ставки ЦБ, как правило, обусловлено желанием взять под контроль и снизить инфляцию. Высокая ключевая ставка, наоборот, повышает курс рубля и охлаждает интерес инвесторов к фондовому рынку, к кредитам. Если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается.

📌Последствия высокой ключевой ставки:
🔸высокие ставки по кредитам;
🔸высокие ставки по банковским депозитам;
🔸замедление экономики и производства;
🔸снижение покупательной способности;
🔸снижение инфляции.

📍Что произошло с ключевой ставкой ЦБ в феврале?

Решение резко повысить сразу на 1050 б.п., с 9,5% до 20%, было принято 28 февраля 2022 года и стало историческим рекордом в России как по темпу повышения, так и по конечной цифре. Таким образом регулятор предполагал, что беспрецедентно высокая ключевая ставка позволит защитить сбережения россиян от обесценения, которое рискует произойти из-за девальвации рубля и инфляции. Существенное повышение ключевой ставки произошло на фоне обвала рынков и введения санкций против крупных российских банков и активов ЦБ.

@DAP_Fin

ДЕТСКИЙ МИР, ИЛИ КАК ПРИБЫЛЬ СМЕНИЛАСЬ УБЫТКОМ

#DAP_Fin_компания #отчет #детскиймир #DSKY

ЧАСТЬ 1

Группа «Детский мир» – мультиформатный цифровой оператор розничной торговли, лидер на рынке детских товаров в России и Казахстане, а также значимый игрок в Беларуси. Группа объединяет розничные сети магазинов «Детский мир» и «Детмир мини», интернет-магазин и маркетплейс detmir.ru, а также сеть товаров для животных «Зоозавр». Совокупная торговая площадь магазинов Группы Компаний – 981 тыс. кв. м. Рассмотрим ключевые моменты и определимся какое состояние у компании.

📌Финансовые результаты:

🔸Выручка компании выросла на 6% увеличившись до 37,9 млрд рублей.
🔸EBITDA компании сократилась до 2,9 млрд, что на 9% меньше в сравнении с аналогичным кварталом 2021 года.
📎Среди основных драйверов снижения показателя - сокращение трафика на фоне сохранявшихся ограничений на работу магазинов в январе и феврале, ввиду ситуации с распространением коронавируса в России, а также общерыночное снижение покупательского спроса на фоне высокой экономической неопределенности. Кроме того, давление оказала инфляции ключевых операционных затрат, которые опережали темп роста продаж.
🔸Чистая прибыль компании сменилась чистым убытком в размере 555 млн рублей, против прибыли в размере 1,3 млрд рублей в 1 квартале 2021 года.
📎Чистый убыток компания получила ввиду убытка от курсовых разниц в размере 1,5 млрд руб. против убытка в размере 56 млн руб., полученного в первом квартале 2021 года. Основной причиной образования курсовых разниц стала переоценка кредиторской задолженности перед поставщиками товаров.


📍Выручка по основным секторам:

🔸«Детский мир» в России показала рост на 4.0%, до 35,3 млрд рублей;
🔸«Детский мир» в Казахстане показала рост на 35.8%, до 1,6 млрд рублей;
🔸«Детмир» в Беларуси увеличилась на 71.7%, до 559 млн рублей;
🔸«Зоозавр» увеличилась на 133.0%, до 264 млн. рублей.

📌Общий объем онлайн-продаж увеличился на 19,9%, а доля онлайн-продаж в России составила 32,0% (+3,5 п.п. год к году). Продолжающаяся пандемия коронавируса способствовала увеличению спроса в онлайн-сегменте.

📌Анализируя выручку по сегментам, можно отметить, наибольшим спросом пользовались товары в категориях «Товары для новорожденных» и «Игрушки». Доля категории «Товары для новорожденных» в структуре продаж составила 34,1% (+0,5 п.п. год к году). Продажи в категории «Игрушки» составили 29,5% (-2,8 п.п. год к году). Другая основная категория продаж «Одежда и обувь» составила 27,1% (+1,5 п.п. год к году).

📍Мультипликаторы:

🔸Скорректированный P\E низкий — 6,4. При том стоит отметить, что мультипликатор снизился из-за убытка.
🔸Рентабельность по EBITDA составила 6,7%, сократившись на 1,2 п.п. год к году.
🔸EV\EBITDA = 5,5, для понимания масштаба переоценки: в 5,5 - 6 EBITDA оценивались лидеры рынка вроде Магнита и Х5 перед кризисом.

ВТОРУЮ ЧАСТЬ ОБЗОРА предоставлю завтра с утра, с заключительным материалом по оценке компании и выводами!

@DAP_Fin

⚡️🇷🇺 Минфин и ЦБ РФ предлагают снизить требование по продаже валютной выручки экспортеров до 50%, власти примут решение на этой неделе - ТАСС
———————————————

Ранее в анализе писал об данных событиях ☝🏽

ЧАСТЬ 2

Продолжим разбирать отчёт Детского мира за 1 квартал 2022 года.

📍Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО, но не более 100% прибыли по РСБУ (обычно платят больше - до 100% прибыли по РСБУ, когда она больше МСФО).
🔸Платят дважды в год - за 9 месяцев и за IV квартал.
🔸Совокупно в 2021 году компания выплатила 11,53 рублей дивидендов на акцию, равной 8–9% годовых. При этом следует отметить что средний темп роста дивидендов составляет 9%.
🔸В следующее 12 месяцев по прогнозам аналитиков сосвокупный дивиденд может составлять в размере 14.08 руб., что является очень высоким — 19,3% годовых.
НО! Про высокие дивиденды можно сразу забыть минимум на пару лет, сегодня компания не может их себе позволить.

📍Долговая нагрузка:

Общий долг компании составил 40,2 млрд руб., в том числе 55,2% – краткосрочный и 44,8% – долгосрочный долг.
🔸Чистый долг находится на уровне 31,2 млрд руб. При этом показатель чистый долг/EBITDA (Debt\EBITDA) на отчетную дату составил 1,7х.
📎Долговые обязательства компании полностью номинированы в рублях.

📍Оценка бизнеса:

Аналитики сообщают что оценка Детского мира +- справедливая, если дальше всё в бизнесе останется как сейчас. Но на фоне снижения ставок и нормализации трафика компания может стоить дороже. Также хочу отметить, что рынок верит в возобновление высоких в прошлом дивидендов и пока готов дать компании премию за прошлые выплаты. Но по мере ухудшения ситуации в экономике и в бизнесе премия будет исчезать.

ВЫВОД:
🔸В 2020 году компания уже сталкивалась с аналогичной ситуацией и имеет опыт, преодолев тот кризис достаточно успешно.
🔸Выплаты дивидендов для компании не целесообразны, денежных средств маловато.
🔸В текущей ситуацией у компании имеется большой долг, который дорого обслуживать.
📌Хочется отметить что свою деятельность компания финансирует за счет именно долга, ввиду этого при изучении ликвидности, показатели характеризуют компанию как финансово неустойчивую. 🔸Дополнительно усиливает негативный климат рецессия в экономике со снижением доходов населения, плюс рост конкуренции со стороны стремительно развивающихся конкурентов.
🔸Также ситуация ухудшается отрицательным капиталом.
📎Детский Мир сегодня оказался в очень сложном положении, которое требует неординарных действий менеджмента. Не факт, что новое руководство на такие действия способно.

В текущей ситуации компания не инвестиционно привлекательная. Необходимо ждать отчетности за 2-3 квартал для принятия каких либо решений. Считаю, что котировки компании могут упасть еще на 10 - 20%.

Если понравился обзор ставь 👍🏼

@DAP_Fin

АКАДЕМИЯ ИНВЕСТАНАЛИЗА: EBITDA

#DAP_Fin_обучение #DAP_Fin_инвестанализ #EBITDA


Данная тема обширная, она будет построена из нескольких постов, к которым вы можете обратиться нажатием на интересующую для вас раздел.

1️⃣Что такое EBITDA.
2️⃣Для чего нужен этот показатель?
3️⃣Плюсы показателя.
4️⃣Минусы показателя.
5️⃣Как считать EBITDA и его характеристика.
6️⃣Модификации EBITDA.
7️⃣Мультипликаторы на основе EBITDA.

@DAP_Fin

1️⃣Что такое EBITDA

EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — это прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

📌Изначально показатель стали использовать в 1980-х годах для оценки кредитоспособности компании — есть ли у нее средства, чтобы выплачивать проценты. То есть это прибыль, которая показывает, способна ли компания обслуживать свой долг.
📌Еще EBITDA показывает способность компании нести капитальные затраты: расходы на внеоборотные активы со сроком действия более года – на покупку оборудования, транспорта, недвижимости, лицензий и прочего.

📍Разберем по компонентам:

🔸Earnings (E) – означает net income, то есть чистую прибыль. Она должна быть представлена в отчете о прибылях и убытках.

🔸Interest (I) – процентные расходы. Чаще всего это проценты по кредитам, которые обслуживает компания. Кроме того, компании могут занимать деньги с помощью продажи своих облигаций.

🔸Taxes (T) — это налог на прибыль компании.

🔸Depreciation (D) — это перенос стоимости основных средств в себестоимость в результате износа и уменьшения стоимости актива, его переоценка. Равномерное начисление износа предполагает, что стоимость актива уменьшается постепенно в течение всего полезного срока его службы. И ежегодно от стоимости актива вычитают определенный процент.
📌Например:
Компания купила оборудование за $100 млн, срок его службы — 20 лет. Со временем оборудование будет изнашиваться, его стоимость, прописанная в отчетах, уменьшаться. При этом сумма, на которую уменьшилась стоимость будет записана в затраты. При равномерном начислении износа в затраты будет записываться $5 млн в год.

🔸Amortization (A) — это амортизация, то есть равномерный перенос стоимости нематериальных активов в затраты.
📌Например:
Компания имеет лицензию, которая оценивается в $20 млн. Срок действия лицензии — десять лет. Тогда компания каждый год будет учитывать в затратах $2 млн в виде амортизации, что уменьшит прибыль компании на эту сумму.
📎Нематериальные активы — результат интеллектуальной деятельности, они не имеют материальной формы. Например, патент на изобретение, база данных, сайт, компьютерная программа, товарный знак.

Надо заметить, что оба этих англоязычных термина — depreciation и amortization в российской отчетности обозначаются как АМОРТИЗАЦИЯ.

@DAP_Fin

2️⃣Для чего нужна EBITDA

📍Для сравнения компаний из одного сектора экономики

🔸Показатель позволяет сравнивать компании одного сектора, которые работают в разных условиях, так как исключает влияние налоговой нагрузки, платежей по долгу и бумажных расходов — амортизации.

🔸Аналитики и инвесторы используют EBITDA для оценки рентабельности, с помощью него можно определить, является предприятие А хуже или лучше предприятия В.

📌Например:
Расходы и доходы компании А составляют:
➖$50 млн на налоги;
➖$30 млн на выплаты по кредиту;
➖$5 млн списывается на амортизацию;
➖чистая прибыль компании А — $120 млн.

Расходы и доходы компании Б следующие:
➖$20 млн на налоги;
➖$10 млн на выплаты по кредиту;
➖$7 млн на амортизацию;
➖чистая прибыль компании Б – $150 млн.

➡️Если смотреть на чистую прибыль, кажется, что компания Б зарабатывает больше, чем компания А. Но на самом деле у компании А прибыль до налогов, выплаты процентов и бумажных расходов на амортизацию – $205 млн, а у компании Б – $187 млн. То есть первая зарабатывает больше, но, например, работает в другой стране, где налоги выше, как и проценты по кредитам.

📍Для сравнения компаний из разных стран

🔸Налоговая ставка и проценты по кредитам могут отличаться в несколько раз в зависимости от страны и конкретной компании.

🔸В EBITDA мы отбрасываем эти факторы, чтобы эффективнее сравнивать компании из разных стран. Этот показатель можно использовать только для беглого сравнения компаний из разных стран, так как все равно условия ведения бизнеса у них различаются. Помимо этого, EBITDA должна быть в одной валюте – долларах США или какой-то другой.

📍Для расчета дивидендов

У некоторых компаний размер средств, направляемых на выплату дивидендов, вычисляется как процент от EBITDA. Размер дивидендов также может зависеть от отношения чистого долга к EBITDA.

📌Например:
В дивидендной политике «Полюса» прописано что компания рассчитывает размер дивидендов как 30% от EBITDA. Однако при этом соотношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA за последние 12 месяцев не должно превышать 2,5.

@DAP_Fin

3️⃣Плюсы EBITDA

➕С помощью этого показателя можно сравнивать результаты компаний из одной отрасли с разными налогообложением, политикой амортизации, структурой капитала — соотношения собственного и заемного, долговой нагрузкой.

➕Он помогает предварительно сравнивать компании из разных стран, однако эмитенты должны быть из одного сектора и похожи по масштабу. Кроме того, их показатель EBITDA должен быть в одной валюте.

➕Показатель исключает расходы, которые записаны только на бумаге — в отчетности компании. Например, амортизацию. Поэтому считается, что EBITDA отражает действительную операционную рентабельность предприятия.

➕EBITDA — более надежный показатель для оценки деятельности компании, чем размер чистой прибыли, который может меняться из-за разовых факторов, расходов.

📌Например:
Если одно из направлений бизнеса компании станет самостоятельным, то чистая прибыль может упасть. Но ее падение не будет связано с какими-то проблемами.

➕Показатель используется для расчета дивидендов.

@DAP_Fin

4️⃣Минусы и ограничения EBITDA

➖EBITDA можно считать по-разному, так как нет единого стандарта.

🔸Если ориентироваться на расчеты EBITDA, которые проводит сама компания, то нужно быть осторожнее. Компании могут менять методику расчета и таким образом вводить инвестора в заблуждение. Из-за того что компании считают EBITDA по-разному, может быть сложно сравнивать их между собой.

➖EBITDA приукрашивает финансовую отчетность.

🔸Игнорирование амортизации может привести к недостатку денег, когда возникнет необходимость обновления основных средств. То есть инвестиционная деятельность компании остается практически без внимания.
🔸Так как показатель не учитывает капитальные затраты, амортизацию, которые могут оказаться существенными, то у компании может не хватить денег даже на выплаты процентов по кредитам, и инвестор может не заметить источник будущих финансовых проблем компании.

📌Например:
Если мы занимаемся перевозками, то должны иметь в виду, что через три – пять лет автомобили потребуют капитального ремонта или замены. Деньги на покрытие данных затрат нужно откладывать уже сегодня. Иначе после истечения этого срока предприятию нужно будет срочно изыскивать средства, возможно брать на себя дополнительный долг.

➖EBITDA может вводить в заблуждение.

📌Например:
Допустим, компания планировала продать оборудование в Европе за доллары. Если считать в рублях, то изначально его цена составляла ₽1 млрд, однако из-за изменения курса валюты в итоге продала за ₽800 млн. EBITDA не будет учитывать эту курсовую разницу, но для инвестора она существенна.

➖EBITDA нельзя использовать отдельно от других показателей при сравнении компаний.

🔸Компании с большой долговой нагрузкой и, соответственно, высокими выплатами по процентам, а также компании с высокой амортизацией при сравнении с помощью показателя EBITDA выглядят выгоднее, чем конкуренты, при этом в плане чистой прибыли могут значительно уступать.
🔸EBITDA также нельзя рассматривать отдельно не только от расходов на амортизацию и на выплаты по долгам, но также от налогообложения, соотношения чистого долга к EBITDA, от структуры выручки, структуры и динамики оборотного капитала, отношения оборотных активов к краткосрочному заемному капиталу.

@DAP_Fin

5️⃣Формула расчета EBITDA

🔸Все необходимые данные для расчета показателя находятся в отчете о прибылях и убытках. Способ расчета компании раскрывают в инвестиционных презентациях или также в отчетах и приложениях к ним.

📌Формула:

EBITDA = Net Income + Taxes + Interest Expense + Depreciation & Amortization

📌В русской версии она будет выглядеть следующим образом:

EBITDA = прибыль до налогообложения + расходы по процентам + расходы на амортизацию основных средств и нематериальных активов.

🔸Критерии и о чем он говорит
Определенного значения, каким должен быть EBITDA, нет, так как этот показатель у каждой компании свой. В целом, чем выше EBITDA, тем лучше. Также можно посмотреть на EBITDA отдельно взятой компании в динамике: растет — хорошо, падает — плохо. Если этот показатель отрицательный, то это значит, что компания глубоко убыточная.

@DAP_Fin

6️⃣Модификации EBITDA

Скорректированный EBITDA

🔸Более распространенный показатель. Для расчета скорректированного EBITDA прибавляются и вычитаются другие «бумажные» доходы и расходы — различные переоценки (к примеру: в результате изменения валютных курсов).
🔸Скорректированная EBITDA более точно показывает сколько компания заработала «живых» денег, которые можно будет использовать для оплаты процентов или на капитальные затраты.

📌Формула:
Скорректированная EBITDA = прибыль до налогообложения + расходы по процентам + расходы на амортизацию основных средств и нематериальных активов +/- переоценка активов

OIBDA

🔸Показатель рассчитывается на основе операционной, а не чистой прибыли, что позволяет исключить разовые неоперационные расходы, которые не повторяются из года в год.
🔸Отличие EBITDA и OIBDA в том, что OIBDA показывает реально формирующиеся денежные доходы от основной деятельности, а EBITDA от деятельности вообще с учетом косвенных заработков и затрат.

📌Формула:
OIBDA = операционная прибыль + амортизация основных средств и нематериальных активов

EBITDAX

🔸Используют добывающими компаниями для признания затрат на разведку. Прибавление геологоразведочных и поисковых работ позволяет игнорировать разницу в учетной политике в различных компания.

📌Формула:
EBITDAX = EBITDA + затраты на разведку

EBITDAR

🔸Для ретейла, где сконцентрированы большие арендные площади. Он корректируется на величину аренды помещений. Кроме того, его используют в авиационной отрасли, так как здесь используют лизинг — авиакомпании арендуют самолеты на долгий срок. Тем самым данный способ позволяет игнорировать разницу в стоимости аренды и обслуживание лизинга для компании, то есть с его помощью можно сравнивать только коммерческий успех компаний.

📌Формула:
EBITDAR = EBITDA + затраты на аренду и операционный лизинг

EBITDAM

🔸Он позволяет оценить компании без учета расходов на топ-менеджмент.

EBITDAC

🔸В отличие от EBITDA он исключает расходы компании, вызванные коронавирусной инфекций.

Показатель EBITDA неприменим для финансового и страхового сектора: в целом эти сектора значительно отличается от других своей отчетностью и показателями.

@DAP_Fin

7️⃣Мультипликаторы на основе EBITDA

ЧАСТЬ 1

EBITDA margin
Чем больше, тем лучше
📌Формула:
EBITDA margin = EBITDA / Выручка * 100%

🔸Он показывает, какую долю выручки компания сохраняет до уплаты процентов, налогов и вычета амортизации, то есть эффективность, рентабельность предприятия.
🔸Чем выше EBITDA margin, тем меньше операционные расходы компании по отношению к общей выручке, что увеличивает ее прибыль. То есть прибыльность компании больше.
🔸Низкий показатель указывает на то, что у компании проблемы с прибыльностью и денежными потоками.
📌Например:
У компании А EBITDA равна $1 млн, а выручка — $8 млн.
У компании Б EBITDA равна $1,5 млн, а выручка $15 млн.
Таким образом, получаем:
EBITDA margin компании А: 12,5%
EBITDA margin компании Б: 10%
📎Это означает, что хотя у компании Б более высокий показатель EBITDA, на самом деле она имеет меньшую маржу, чем компания А (10% против 12,5%).
Таким образом, потенциальный инвестор, сравнивающий оба бизнеса, может увидеть больше перспектив в компании A, чем в Б. Считается, что если EBITDA margin выше 12%, то у компании все хорошо, а если меньше, то после вычета налогов, процентов и других расходов компания может стать убыточной.

Долг / EBITDA
Чем меньше, тем лучше

🔸Мультипликатор показывает долговую нагрузку компании — сколько лет ей потребуется, чтобы выплатить долги, если всю EBITDA тратить только на эти цели.
🔸Чем быстрее, тем лучше для акционеров. 🔸Считается, что если значение мультипликатора от 0 до 3, то у компании низкая долговая нагрузка, а если выше 3, то высокая.
🔸Однако все зависит от отрасли и страны, где работает компания.
🔸Коэффициент считается через деление суммарного долга на EBITDA.
📌Суммарный долг — это краткосрочный и долгосрочный долги компании.

❗️Модификация:
Чистый долг (Net Debt) / EBITDA

🔸Выше 4 или 5 обычно считается высоким, однако тоже зависит от отрасли.

📎Чистый долг = краткосрочный долг + долгосрочный долг — денежные средства и их эквиваленты (банковские депозиты и ликвидные ценные бумаги, которые можно быстро продать).

❗️Таким образом, отличие этих мультипликаторов в том, что в чистом долге вычитаются деньги и их эквиваленты, а в суммарном нет.

🔸Однако если у компании больше денежных средств, чем долгов, то коэффициент может оказаться отрицательным. Кроме того, мультипликатор Чистый долг / EBITDA может казаться привлекательнее, чем стандартный Долг / EBITDA.
📌Например:
У компании общий долг на $100 млн, но на банковских счетах лежать $50 млн и есть ценные бумаги на $10 млн. Таким образом, чистый долг составит $40 млн.

@DAP_Fin

ЧАСТЬ 2

EBITDA to Interest Coverage Ratio или EBITDA Coverage
Чем больше, тем лучше
📌Формула:
EBITDA Coverage = EBITDA / Процентные платежи

🔸Его еще называют коэффициентом покрытия EBITDA к процентам.
🔸Он показывает, во сколько раз прибыль компании до налогообложения выше ее процентных расходов, то есть хватит ли ей денег выплачивать кредиты и займы.
Считается, что если коэффициент больше 1, то у компании достаточно средств, чтобы погасить свои процентные расходы.
🔸Однако этот показатель не всегда соответствует действительности, так как EBITDA не учитывает расходы на амортизацию. Допустим, что EBITDA Interest равен 1,25. Теоретически компания способна гасить долги, однако в реальности может оказаться, что ей придется потратить большую часть прибыли на замену старого оборудования.

EV / EBITDA
Чем меньше, тем лучше

Enterprise Value (EV) — это справедливая стоимость компании с учетом ее долгов и денег на их погашение.
🔸За эту цену ее могут купить другие компании в случае слияния или поглощения.
🔸Мультипликатор EV / EBITDA показывает, сколько прибылей до уплаты налогов, процентов и амортизации нужно заработать компании, чтобы окупить свою рыночную стоимость. Чем меньше этот показатель, тем лучше, так как выше вероятность, что компания недооценена.

@DAP_Fin

МАТЕРИАЛ РАЗДЕЛА
«АКАДЕМИЯ ИНВЕСТАНАЛИЗА»

#DAP_Fin_инвестанализ

🔸EBITDA — понятие, где используется, как применяется, формула расчёта, плюсы и минусы.

@DAP_Fin

МАТЕРИАЛ РАЗДЕЛА
«АКАДЕМИЯ ИНВЕСТАНАЛИЗА»

#DAP_Fin_инвестанализ

🔸СВОП — Что такое своп: виды, риски и практика;
🔸КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА — Что это такое?
🔸ОПЕК — Что это такое? Как образовалась, для чего нужна.
🔸ДЕФЛЯЦИОННАЯ СПИРАЛЬ — Что это такое и как это работает
🔸ЛИКВИДНОСТЬ НА РЫНКЕ — как ее интерпретировать
🔸EBITDA — понятие, где используется, как применяется, формула расчёта, плюсы и минусы.

@DAP_Fin

МАТЕРИАЛ РАЗДЕЛА
«АКАДЕМИЯ ТЕХАНАЛИЗА»

#DAP_Fin_теханализ

📌Что такое технический анализ и зачем он нужен инвестору

@DAP_Fin

МАТЕРИАЛ РАЗДЕЛА
«АНАЛИТИЧЕСКИЕ ОБЗОРЫ»

#DAP_Fin_аналитика


Апрель 2024

📌 Несостоявшийся коллапс

@DAP_Fin

МАТЕРИАЛ РАЗДЕЛА
«СТРАТЕГИИ ВОЗМОЖНОСТЕЙ»

#DAP_Fin_стратегия

✅Стратегия 1. Традиционная 60/40

✅Стратегия 2. Добавляем золото и недвижимость

✅Стратегия 3. Ленивый портфель

✅Стратегия 4. Ставка на лидеров роста

✅Стратегия 5: активный портфель

@DAP_Fin

МАТЕРИАЛ РАЗДЕЛА
«ОБЗОР КОМПАНИИ»

#DAP_Fin_компания

📌#GMKN Норникель
Обзор активов компании

📌#LKOH Лукойл
Влияние эмбарго на Лукойл

@DAP_Fin