[대신증권 이태환][4Q23 Review] DL이앤씨: 완벽하지 않아도 괜찮아
- 연결 영업이익 887억원(-26.2% yoy) 기록. 당사 추정 및 컨센서스 하회
- 주택 도급증액 지연으로 예상보다 높았던 원가율. 개선 추세는 유지
- 플랜트 매출 성장, 주택 원가율 개선이 확인되어 성장, 안정성 모두 높음
자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.
보고서링크
: https://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/02/49071_dlenc_results_comment_240202.pdf
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- 연결 영업이익 887억원(-26.2% yoy) 기록. 당사 추정 및 컨센서스 하회
- 주택 도급증액 지연으로 예상보다 높았던 원가율. 개선 추세는 유지
- 플랜트 매출 성장, 주택 원가율 개선이 확인되어 성장, 안정성 모두 높음
자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.
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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설
정유/화학(위정원 연구원)
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2024-02-02
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 565 (-0.41%)
- 냉연 657 (-0.25%)
- 철근 572 (-0.21%)
- 후판 575 (-0.26%)
- 선재 613 (-0.27%)
- STS열연 1,971 (-0.16%)
▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 133.0 (+0.38%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 316.00 (-0.63%)
▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,527.50 (-1.44%)
- 연(Lead) 2,158.50 (-0.85%)
- 구리(Copper) 8,608.50 (-0.08%)
- 니켈(Nickel) 16,269.00 (-1.45%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,280.00 (+0.24%)
▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 2,054.98 (+0.00%)
- 은(Silver) 23.1782 (+0.96%)
▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 13,299.91 (-0.16%)
- 수산화리튬 14,440.00 (+0.01%)
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2024-02-02
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 565 (-0.41%)
- 냉연 657 (-0.25%)
- 철근 572 (-0.21%)
- 후판 575 (-0.26%)
- 선재 613 (-0.27%)
- STS열연 1,971 (-0.16%)
▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 133.0 (+0.38%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 316.00 (-0.63%)
▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,527.50 (-1.44%)
- 연(Lead) 2,158.50 (-0.85%)
- 구리(Copper) 8,608.50 (-0.08%)
- 니켈(Nickel) 16,269.00 (-1.45%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,280.00 (+0.24%)
▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 2,054.98 (+0.00%)
- 은(Silver) 23.1782 (+0.96%)
▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 13,299.91 (-0.16%)
- 수산화리튬 14,440.00 (+0.01%)
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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설
정유/화학(위정원 연구원)
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원]
[S-OIL 4Q23 실적발표 질의응답]
▣ 1) 중국 수출쿼터 예상물량과 이에따른 역내 수급 전망
12월말 중국 상무부는 1차 수출쿼터 물량을 약 1,900만톤 규모로 발행. 이는 23년 1차 수출쿼터 1,899만톤과 동일한 수준. 이는 수출물량 통제를 통한 정유산업 효율화 일환으로 24년 총 수출쿼터 물량도 23년도 수출쿼터 물량인 약 4,000만톤과 유사한 수준으로 전망.단, 단기적인 수출 물량 증가폭은 제한적일 것으로 예상. 2월 중국 춘절 전 비축 수요와 4~5월 예정된 200만 B/D 규모의 국영정유사 정기보수로 상반기 수출가능 물량이 제한적
▣ 2) 사업부별 재고관련 손익
4분기 전체 재고관련 효과는 -1440억원
정유부문 -1520억원
석유화학부문 -30억원
윤활기유부문 +110억원
참고로 23년 연간 기준으로 보면 총 재고관련효과는 -980억원
정유 -860억원
석유화학 +90억원
윤활기유 -210억원
▣ 3) 최근 저PBR 종목 밸류업. 배당성향 상향 등 주주환원 정책 여부.
당사는 정부의 기업 밸류업 프로그램 취지에 적극적으로 공감. 현재 경쟁사대비 높은 자기자본수익률 기록. 중장기적 기업가치 향상을 위해서 26년 상반기 목표로 샤힌프로젝트 수행중. 주주가치 보호를 위해서 대규모 프로젝트가 진행중임에도 불구하고 금년과 내년에 대한 당기 배당성향을 당기순이익의 20% 이상으로 유지하기로 결정.
본 프로젝트 완료나 투자재원 확보가 마무리된 이후에는 투자 기간 중이라도 배당성향을 상향시킬 예정. 샤힌프로젝트 완공 이후에는 회사의 이익 창출능력이 획기적으로 확대되기 때문에 보다 적극적인 주주환원 정책을 전개할 수 있을 것. 기업 밸류업 프로그램의 구체적 내용이 발표되면 투자 기간 중이라도 이에 부합하는 대응 방안을 마련할 예정.
▣ 4) 24년 동절기 난방용 연료 수요 현황 및 24년 등경유 마진 전망
북반구 초겨울날씨가 다소 온화. 23년 12월까지는 난방용 연료가 부진. 난방도일을 기준으로 유럽 일부 국가에서 전년대비 20% 감소했고, 미국또한 난방도일이 전년대비 20% 감소.
24년 1월 들어서는 북반기 기온 하락하면서 1~2월 북반구내 주요 난방용 수요처인 난방도일 지표가 전년대비 10~20% 증가. 잔여기간동안의 수요가 정제마진을 지지하는 주요한 요인이 될 수 있을것
24년도에 디젤은 동절기 한파 영향으로 인한 난방용 수요, 유럽 내 디젤의 낮은 재고수준, 아시아·중동 지역 내 봄철 정기보수 등으로 견조한 시작을 보일것으로 예상. 그러나 이후에는 계절적 흐름에 따라 소폭의 조정 여지가 있을것을 전망. 또한 중국을 중심으로 24~25년까지 항공유 수요가 팬데믹 이전 수준을 회복할 것으로 예상되기 때문에 추가적인 회복 항공유 수요 회복 여지가 남아있음
*난방도일이란 실외의 일 평균기온과 기준온도와의 차이를 누적한 값으로, 기준온도보다 낮은 값만을 누적하여 계산한다. 건물의 난방, 연료 요구도 등을 계산할 때 사용. 난방도일 값이 크다는 것은 기후가 춥다는 것과 난방을 위한 연료비가 많이 소요되는 것을 의미(기상학백과)
▣ 5) 중동의 지정학적 이슈가 당사에 미치는 영향은?
당사의 경우 원유의 95% 이상이 사우디아라비아 동부에서 호르무즈 해협을 거쳐 도입되기 때문에 원유 수급에는 전혀 문제가 없는 상황. 홍해를 통해 도입되는 일부 스팟 원유, 희망봉 우회 등으로 리스크에 직접 대응중. 운임증가는 매우 미미한 수준에 불과함. 제품 수출의 경우도 주로 역내에서 이뤄지고 있기 때문에 홍해 이슈에 대해서는 당사에 직접적 영향은 없을것
파나마 운하는 당사에 직접적 영향은 없지만, 주로 브라질 등 남미에 대한 수출, 미 서부 지역에 대한 수출에 영향을 미침. 아시아 외 지역에서 브라질 향 수출 물량 및 미 서부 수출물량에 대해서 운임의 높은 프리미엄이 발생하고있어 가격을 낮춰야 하는 상황. 따라서 아시아 지역 정유사들에게 유리한 국면이 될 수 있음.
▣ 6) 최근 바이오원료, 열분해유를 정유공정에 투입했는데, 향후 전용 공장 구축이나 추가적인 사업계획은?
당사는 에너지 전환을 대비한 그린이니셔티브 전략의 일환으로 바이오 원료 및 플라스틱 열분해유를 활용해서 신재생 친환경 Fuel Oil 과 석유화학 제품을 생산하는 사업을 추진중. 시장 내 신속한 진입을 위해 기존 공정에 바이오 원료 및 열분해유를 투입해 재생원료와 친환경화학제품을 생산하는 코 프로세싱 시작. 정부로부터 규제특례 획득. 1월 29일 바이오 원료 및 폐플라스틱 초도물량을 당사 공정에 투입하기 시작.24년 내 친환경제품 인증획득하고 친환경 제품의 판매를 본격화할 예정. 공정 영향성, 시장상황을 고려해 코프로세싱 물량을 점진적으로 확대할 예정. 중장기적으로 재생원료 생산을 위해 별도의 설비투자도 검토중.
▣ 7) 샤힌프로젝트를 포함해 24년 CAPEX 규모 및 투자세액공제 규모는?
샤힌 프로젝트 외 투자는 최소화해서 진행. 23년말까지 샤힌프로젝트 관련해 약 1조 6500억원 집행. 금년도 샤힌 프로젝트 관련 CAEPX 금액은 2.7조원 수준. 나머지는 25~26년에 집행될 예정.
현재 세법 상 24년도에 회사가 받을 수 있는 투자세액공제 규모는 600억원 수준. 25년~26년에는 약 800억원 정도. 이에 더해 정부는 지난해 말 완료된 임시투자세액공제를 금년말까지 연장하는 방안을 정하고 금년중에 국회 승인 받을 예정인데 통과 될 경우 금년 투자세액공제는 600억원에서 1,700억원 정도르 증가될 예정. 투자세액공제는 법인세 비용을 감소시킴으로써 당기 손익에 반영될 예정.
▣ 8) 재고효과 외에 4분기 발생한 일회성 비용은?
23년 4분기 발생한 -1,440억원의 재고효과와 래깅효과를 제외한 본원적 영업이익은 여전히 준수한 수준. 래깅효과의 정확한 수치는 공유하기 어려움. 정기보수 효과는 없었음
▣ 9) 만약 순부채비율에 근거해 향후 당사가 배당성향을 30~50%까지 올리게 된다면 어느정도의 순부채비율을 가정했을때 가능할지?
회사가 추구하는 debt to equity ratio 80~100% 수준.
▣ 10) LBO 스프레드가 4분기에 원가가 저렴해지면서 좋아졌다. 올해 1분기에는 유가가 4분기대비 증가했는데 1분기 전망은 어떤지 25~26년 전망은?
24년에 전체적인 시황은 봄철 윤활유 교체, 여름철 드라이빙 시즌 등 지속적으로 수요가 증가하는 반면 신규설비 증설은 제한적이기 때문에 수급환경에서 견조한 시황이 유지될 것으로 전망.
24년 1분기는 아시아 일부 공급사들의 정기보수로 공급이 감소하고 전통적인 봄철 성수기에 따라 전분기대비 시황 개선될 것으로 전망. 원료 가격에 따른 래깅효과에 대해선 유가의 향후 움직임과 연동되어있어 방향성을 얘기하기는 어려움. 윤활기유 시장은 고품질 윤활유에 대한 수요 증가에 따라 그룹2,3 중심 지속적 수요 증가가 예상. 25년 이후에 일부 설비증설이 예정되어있긴 하나 현 시점을 기준으로는 가동 안정화 시점이나, 루브 베이스 오일 판매를 위한 포뮬러 개발에 들어가는 기간을 고려할 떄 당분간은 윤활기유 시장의 강세가 지속될 것으로 전망
[S-OIL 4Q23 실적발표 질의응답]
▣ 1) 중국 수출쿼터 예상물량과 이에따른 역내 수급 전망
12월말 중국 상무부는 1차 수출쿼터 물량을 약 1,900만톤 규모로 발행. 이는 23년 1차 수출쿼터 1,899만톤과 동일한 수준. 이는 수출물량 통제를 통한 정유산업 효율화 일환으로 24년 총 수출쿼터 물량도 23년도 수출쿼터 물량인 약 4,000만톤과 유사한 수준으로 전망.단, 단기적인 수출 물량 증가폭은 제한적일 것으로 예상. 2월 중국 춘절 전 비축 수요와 4~5월 예정된 200만 B/D 규모의 국영정유사 정기보수로 상반기 수출가능 물량이 제한적
▣ 2) 사업부별 재고관련 손익
4분기 전체 재고관련 효과는 -1440억원
정유부문 -1520억원
석유화학부문 -30억원
윤활기유부문 +110억원
참고로 23년 연간 기준으로 보면 총 재고관련효과는 -980억원
정유 -860억원
석유화학 +90억원
윤활기유 -210억원
▣ 3) 최근 저PBR 종목 밸류업. 배당성향 상향 등 주주환원 정책 여부.
당사는 정부의 기업 밸류업 프로그램 취지에 적극적으로 공감. 현재 경쟁사대비 높은 자기자본수익률 기록. 중장기적 기업가치 향상을 위해서 26년 상반기 목표로 샤힌프로젝트 수행중. 주주가치 보호를 위해서 대규모 프로젝트가 진행중임에도 불구하고 금년과 내년에 대한 당기 배당성향을 당기순이익의 20% 이상으로 유지하기로 결정.
본 프로젝트 완료나 투자재원 확보가 마무리된 이후에는 투자 기간 중이라도 배당성향을 상향시킬 예정. 샤힌프로젝트 완공 이후에는 회사의 이익 창출능력이 획기적으로 확대되기 때문에 보다 적극적인 주주환원 정책을 전개할 수 있을 것. 기업 밸류업 프로그램의 구체적 내용이 발표되면 투자 기간 중이라도 이에 부합하는 대응 방안을 마련할 예정.
▣ 4) 24년 동절기 난방용 연료 수요 현황 및 24년 등경유 마진 전망
북반구 초겨울날씨가 다소 온화. 23년 12월까지는 난방용 연료가 부진. 난방도일을 기준으로 유럽 일부 국가에서 전년대비 20% 감소했고, 미국또한 난방도일이 전년대비 20% 감소.
24년 1월 들어서는 북반기 기온 하락하면서 1~2월 북반구내 주요 난방용 수요처인 난방도일 지표가 전년대비 10~20% 증가. 잔여기간동안의 수요가 정제마진을 지지하는 주요한 요인이 될 수 있을것
24년도에 디젤은 동절기 한파 영향으로 인한 난방용 수요, 유럽 내 디젤의 낮은 재고수준, 아시아·중동 지역 내 봄철 정기보수 등으로 견조한 시작을 보일것으로 예상. 그러나 이후에는 계절적 흐름에 따라 소폭의 조정 여지가 있을것을 전망. 또한 중국을 중심으로 24~25년까지 항공유 수요가 팬데믹 이전 수준을 회복할 것으로 예상되기 때문에 추가적인 회복 항공유 수요 회복 여지가 남아있음
*난방도일이란 실외의 일 평균기온과 기준온도와의 차이를 누적한 값으로, 기준온도보다 낮은 값만을 누적하여 계산한다. 건물의 난방, 연료 요구도 등을 계산할 때 사용. 난방도일 값이 크다는 것은 기후가 춥다는 것과 난방을 위한 연료비가 많이 소요되는 것을 의미(기상학백과)
▣ 5) 중동의 지정학적 이슈가 당사에 미치는 영향은?
당사의 경우 원유의 95% 이상이 사우디아라비아 동부에서 호르무즈 해협을 거쳐 도입되기 때문에 원유 수급에는 전혀 문제가 없는 상황. 홍해를 통해 도입되는 일부 스팟 원유, 희망봉 우회 등으로 리스크에 직접 대응중. 운임증가는 매우 미미한 수준에 불과함. 제품 수출의 경우도 주로 역내에서 이뤄지고 있기 때문에 홍해 이슈에 대해서는 당사에 직접적 영향은 없을것
파나마 운하는 당사에 직접적 영향은 없지만, 주로 브라질 등 남미에 대한 수출, 미 서부 지역에 대한 수출에 영향을 미침. 아시아 외 지역에서 브라질 향 수출 물량 및 미 서부 수출물량에 대해서 운임의 높은 프리미엄이 발생하고있어 가격을 낮춰야 하는 상황. 따라서 아시아 지역 정유사들에게 유리한 국면이 될 수 있음.
▣ 6) 최근 바이오원료, 열분해유를 정유공정에 투입했는데, 향후 전용 공장 구축이나 추가적인 사업계획은?
당사는 에너지 전환을 대비한 그린이니셔티브 전략의 일환으로 바이오 원료 및 플라스틱 열분해유를 활용해서 신재생 친환경 Fuel Oil 과 석유화학 제품을 생산하는 사업을 추진중. 시장 내 신속한 진입을 위해 기존 공정에 바이오 원료 및 열분해유를 투입해 재생원료와 친환경화학제품을 생산하는 코 프로세싱 시작. 정부로부터 규제특례 획득. 1월 29일 바이오 원료 및 폐플라스틱 초도물량을 당사 공정에 투입하기 시작.24년 내 친환경제품 인증획득하고 친환경 제품의 판매를 본격화할 예정. 공정 영향성, 시장상황을 고려해 코프로세싱 물량을 점진적으로 확대할 예정. 중장기적으로 재생원료 생산을 위해 별도의 설비투자도 검토중.
▣ 7) 샤힌프로젝트를 포함해 24년 CAPEX 규모 및 투자세액공제 규모는?
샤힌 프로젝트 외 투자는 최소화해서 진행. 23년말까지 샤힌프로젝트 관련해 약 1조 6500억원 집행. 금년도 샤힌 프로젝트 관련 CAEPX 금액은 2.7조원 수준. 나머지는 25~26년에 집행될 예정.
현재 세법 상 24년도에 회사가 받을 수 있는 투자세액공제 규모는 600억원 수준. 25년~26년에는 약 800억원 정도. 이에 더해 정부는 지난해 말 완료된 임시투자세액공제를 금년말까지 연장하는 방안을 정하고 금년중에 국회 승인 받을 예정인데 통과 될 경우 금년 투자세액공제는 600억원에서 1,700억원 정도르 증가될 예정. 투자세액공제는 법인세 비용을 감소시킴으로써 당기 손익에 반영될 예정.
▣ 8) 재고효과 외에 4분기 발생한 일회성 비용은?
23년 4분기 발생한 -1,440억원의 재고효과와 래깅효과를 제외한 본원적 영업이익은 여전히 준수한 수준. 래깅효과의 정확한 수치는 공유하기 어려움. 정기보수 효과는 없었음
▣ 9) 만약 순부채비율에 근거해 향후 당사가 배당성향을 30~50%까지 올리게 된다면 어느정도의 순부채비율을 가정했을때 가능할지?
회사가 추구하는 debt to equity ratio 80~100% 수준.
▣ 10) LBO 스프레드가 4분기에 원가가 저렴해지면서 좋아졌다. 올해 1분기에는 유가가 4분기대비 증가했는데 1분기 전망은 어떤지 25~26년 전망은?
24년에 전체적인 시황은 봄철 윤활유 교체, 여름철 드라이빙 시즌 등 지속적으로 수요가 증가하는 반면 신규설비 증설은 제한적이기 때문에 수급환경에서 견조한 시황이 유지될 것으로 전망.
24년 1분기는 아시아 일부 공급사들의 정기보수로 공급이 감소하고 전통적인 봄철 성수기에 따라 전분기대비 시황 개선될 것으로 전망. 원료 가격에 따른 래깅효과에 대해선 유가의 향후 움직임과 연동되어있어 방향성을 얘기하기는 어려움. 윤활기유 시장은 고품질 윤활유에 대한 수요 증가에 따라 그룹2,3 중심 지속적 수요 증가가 예상. 25년 이후에 일부 설비증설이 예정되어있긴 하나 현 시점을 기준으로는 가동 안정화 시점이나, 루브 베이스 오일 판매를 위한 포뮬러 개발에 들어가는 기간을 고려할 떄 당분간은 윤활기유 시장의 강세가 지속될 것으로 전망
[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원]
·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트
▣ [국제 원유 가격]
2024년 02월 02일기준
「Dubai 78.92달러/배럴」
(전일비 -1.39%, 전주비 -2.75%, 전월비 0.82%, 전년비 -1.98%)
「Brent 77.33달러/배럴」
(전일비 -1.37%, 전주비 -6.22%, 전월비 1.44%, 전년비 -4.84%)
「WTI 72.28달러/배럴」
(전일비 -1.54%, 전주비 -5.73%, 전월비 1.90%, 전년비 -3.60%)
▣ [석유제품 가격 업데이트]
2024년 02월 02일기준
「휘발유(95RON)」
·가격: 98.42달러/배럴
(전일비 -1.58%, 전주비 -4.41%, 전월비 7.41%, 전년비 -0.71%)
·30일 래깅 마진 19.3달러/배럴
(전일비 -1.86달러, 전주비 -7.37달러,전월비 8.56달러, 전년비 -0.9달러)
「등유(Kerosene)」
·가격: 101.49달러/배럴
(전일비 -2.69%, 전주비 -2.34%, 전월비 0.87%, 전년비 -11.43%)
·30일 래깅 마진 22.37달러/배럴
(전일비 -2.97달러, 전주비 -5.3달러,전월비 4.22달러, 전년비 -9.16달러)
「경유(황 함유량 0.01%)」
·가격: 105.51달러/배럴
(전일비 -2.56%, 전주비 -1.70%, 전월비 4.96%, 전년비 -6.19%)
·30일 래깅 마진26.39달러/배럴
(전일비 -2.84달러, 전주비 -4.66달러,전월비 8.24달러, 전년비 -4.18달러)
「HSFO(380cst/3.5%」
·가격: 65.28달러/배럴
(전일비 -0.20%, 전주비 -3.27%, 전월비 -4.03%, 전년비 6.68%)
·30일 래깅 마진-13.84달러/배럴
(전일비 -0.48달러, 전주비 -6.23달러,전월비 -3.45달러, 전년비 5.36달러)
「납사」
·가격: 69.42달러/배럴
(전일비 -1.41%, 전주비 -5.66%, 전월비 -3.21%, 전년비 -4.80%)
·30일 래깅 마진-9.7달러/배럴
(전일비 -1.69달러, 전주비 -8.62달러,전월비 0.97달러, 전년비 -8.19달러)
▣ [국내 정제마진 업데이트]
「30일 래깅 마진」 15.43달러/배럴
전일 17.68달러/배럴, -12.7%
전주 20.66달러/배럴, -25.3%
전월 9.94달러/배럴, 55.2%
전년 20.47달러/배럴, -24.6%
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·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트
▣ [국제 원유 가격]
2024년 02월 02일기준
「Dubai 78.92달러/배럴」
(전일비 -1.39%, 전주비 -2.75%, 전월비 0.82%, 전년비 -1.98%)
「Brent 77.33달러/배럴」
(전일비 -1.37%, 전주비 -6.22%, 전월비 1.44%, 전년비 -4.84%)
「WTI 72.28달러/배럴」
(전일비 -1.54%, 전주비 -5.73%, 전월비 1.90%, 전년비 -3.60%)
▣ [석유제품 가격 업데이트]
2024년 02월 02일기준
「휘발유(95RON)」
·가격: 98.42달러/배럴
(전일비 -1.58%, 전주비 -4.41%, 전월비 7.41%, 전년비 -0.71%)
·30일 래깅 마진 19.3달러/배럴
(전일비 -1.86달러, 전주비 -7.37달러,전월비 8.56달러, 전년비 -0.9달러)
「등유(Kerosene)」
·가격: 101.49달러/배럴
(전일비 -2.69%, 전주비 -2.34%, 전월비 0.87%, 전년비 -11.43%)
·30일 래깅 마진 22.37달러/배럴
(전일비 -2.97달러, 전주비 -5.3달러,전월비 4.22달러, 전년비 -9.16달러)
「경유(황 함유량 0.01%)」
·가격: 105.51달러/배럴
(전일비 -2.56%, 전주비 -1.70%, 전월비 4.96%, 전년비 -6.19%)
·30일 래깅 마진26.39달러/배럴
(전일비 -2.84달러, 전주비 -4.66달러,전월비 8.24달러, 전년비 -4.18달러)
「HSFO(380cst/3.5%」
·가격: 65.28달러/배럴
(전일비 -0.20%, 전주비 -3.27%, 전월비 -4.03%, 전년비 6.68%)
·30일 래깅 마진-13.84달러/배럴
(전일비 -0.48달러, 전주비 -6.23달러,전월비 -3.45달러, 전년비 5.36달러)
「납사」
·가격: 69.42달러/배럴
(전일비 -1.41%, 전주비 -5.66%, 전월비 -3.21%, 전년비 -4.80%)
·30일 래깅 마진-9.7달러/배럴
(전일비 -1.69달러, 전주비 -8.62달러,전월비 0.97달러, 전년비 -8.19달러)
▣ [국내 정제마진 업데이트]
「30일 래깅 마진」 15.43달러/배럴
전일 17.68달러/배럴, -12.7%
전주 20.66달러/배럴, -25.3%
전월 9.94달러/배럴, 55.2%
전년 20.47달러/배럴, -24.6%
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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설
정유/화학(위정원 연구원)
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원]
2024년 2월 5일
▣ [주요 뉴스 업데이트]
홍해사태에 둘로 쪼개진 세계 석유시장…"인근 조달 잇점 커져"(연합뉴스)
https://buly.kr/B7XGXDm
LG엔솔, 미국에서 1조4000억 ‘초대박’…한화와 배터리 동맹 성과냈다(매일경제)
https://buly.kr/44uxIap
리온델바젤 인더스트리 분기 실적 발표... 시장 전망치 하회(조선일보)
https://buly.kr/HSUXqcE
박찬구 회장, 경영복귀 5개월…아들 '지원체제' 가동되나(뉴시스)
https://buly.kr/GE5EywH
"유럽과 손잡으려는 韓, 中 배터리 광물 의존도 해소가 우선"(더구루)
https://buly.kr/A42ieQs
매각 DNA 약한 롯데, 신동빈 회장 발언에 쏠린 눈(뉴스통)
https://buly.kr/2Ug8TOt
효성·코오롱 못살린 카프로, 태화그룹·오퍼스·NH가 살릴까(파이낸셜뉴스)
https://buly.kr/G3AU0GJ
SK케미칼 김윤호 대표 “1분기 안에 제약부문 매각 최종 합의…더 이상 못 늦춰”(조선비즈)
https://buly.kr/CB1oQKb
"돌다리도 두들겨 보고"…K-분리막 북미 공장설립 속도조절(뉴시스)
https://buly.kr/Aamzb0V
LG엔솔, 7개월 만에 회사채 발행…8000억 규모(딜사이트)
https://buly.kr/AExTdOL
태양광, 中 공세에 휘청… 한화솔루션 美 투자 선구안 빛났다(조선비즈)
https://buly.kr/jWYfM0
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2024년 2월 5일
▣ [주요 뉴스 업데이트]
홍해사태에 둘로 쪼개진 세계 석유시장…"인근 조달 잇점 커져"(연합뉴스)
https://buly.kr/B7XGXDm
LG엔솔, 미국에서 1조4000억 ‘초대박’…한화와 배터리 동맹 성과냈다(매일경제)
https://buly.kr/44uxIap
리온델바젤 인더스트리 분기 실적 발표... 시장 전망치 하회(조선일보)
https://buly.kr/HSUXqcE
박찬구 회장, 경영복귀 5개월…아들 '지원체제' 가동되나(뉴시스)
https://buly.kr/GE5EywH
"유럽과 손잡으려는 韓, 中 배터리 광물 의존도 해소가 우선"(더구루)
https://buly.kr/A42ieQs
매각 DNA 약한 롯데, 신동빈 회장 발언에 쏠린 눈(뉴스통)
https://buly.kr/2Ug8TOt
효성·코오롱 못살린 카프로, 태화그룹·오퍼스·NH가 살릴까(파이낸셜뉴스)
https://buly.kr/G3AU0GJ
SK케미칼 김윤호 대표 “1분기 안에 제약부문 매각 최종 합의…더 이상 못 늦춰”(조선비즈)
https://buly.kr/CB1oQKb
"돌다리도 두들겨 보고"…K-분리막 북미 공장설립 속도조절(뉴시스)
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LG엔솔, 7개월 만에 회사채 발행…8000억 규모(딜사이트)
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태양광, 中 공세에 휘청… 한화솔루션 美 투자 선구안 빛났다(조선비즈)
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연합뉴스
홍해사태에 둘로 쪼개진 세계 석유시장…"인근 조달 잇점 커져" | 연합뉴스
(서울=연합뉴스) 박진형 기자 = 예멘 후티 반군의 홍해 선박 공격 사태로 인한 화물 운임 상승으로 본국과 좀 더 가까운 생산지에서 원유를 조달...
[대신증권 리서치센터: 정유/화학 위정원]
[4Q23 Review] S-Oil: 단기 트레이딩 구간
투자의견 매수, 목표주가 90,000원 유지
· 재고평가손실, 정제마진 하락으로 정유OP -2,567억원 저조한 실적 기록
· 등/경유 마진 급등(25달러/배럴 이상)에 따른 정제마진 추정치 상향조정
· 23년 ROE 11.5%, PBR 0.9배 수준으로 역사적 저점 수준
▣ 4Q23 Review: 시장 예상치에 부합한 실적 기록
동사의 정유부문 영업손실 -2,567억원 기록. 4Q23 유가하락에 따른 재고평가손실 -1,520억원 및 정제마진 하락(추정치 3Q23 10.4달러/배럴→4Q23 1.7달러/배럴, QoQ -83.7%)에 기인. 화학부문 470억원 기록. 전분기 정기보수에 따른 일회성 비용 410억원 감안 시, QoQ -45.6% 감소.
윤활 부문 2,262억원(QoQ +53.7%, YoY -19.2%) 기록. 원가 하락(HSFO 70.2달러/배럴, QoQ -12.8%)한 가운데, 그룹2(150N) 가격 상승(878.5달러/배럴, QoQ +6.8%)하며 스프레드 개선.
▣ 1Q24 Preview: 기존 추정치 대비 영업이익 상향 조정
1Q24 예상 OP 5,085억원(QoQ +6,679%, YoY -1.4%) 전망. 정유부문 예상 OP 2796억원(QoQ 흑자전환, YoY -3.8%) 전망. OSP 감안시 1Q24 예상 평균 유가 81.9달러/배럴로 23년 12월 81.3달러(OSP +4달러)와 유사하기 때문에 추가적인 대규모 재고평가손실 가능성 제한적.
등/경유 난방용 수요 상승에 따른 마진 급등(25달러/배럴 이상)으로 1Q24 정제마진 추정치 4.4달러/배럴로 상향조정.윤활 부문 예상 OP 1,814억원으로 24%의 견조한 마진율 유지 전망. 현재 HSFO 공급 증가에 따른 재고 상승으로 가격 약세 지속. 글로벌 윤활유 대규모 증설이 부재한 가운데 원가 하락에 따른 스프레드 유지 전망
자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다.
감사합니다
보고서 링크
https://buly.kr/2qVeRb5
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[4Q23 Review] S-Oil: 단기 트레이딩 구간
투자의견 매수, 목표주가 90,000원 유지
· 재고평가손실, 정제마진 하락으로 정유OP -2,567억원 저조한 실적 기록
· 등/경유 마진 급등(25달러/배럴 이상)에 따른 정제마진 추정치 상향조정
· 23년 ROE 11.5%, PBR 0.9배 수준으로 역사적 저점 수준
▣ 4Q23 Review: 시장 예상치에 부합한 실적 기록
동사의 정유부문 영업손실 -2,567억원 기록. 4Q23 유가하락에 따른 재고평가손실 -1,520억원 및 정제마진 하락(추정치 3Q23 10.4달러/배럴→4Q23 1.7달러/배럴, QoQ -83.7%)에 기인. 화학부문 470억원 기록. 전분기 정기보수에 따른 일회성 비용 410억원 감안 시, QoQ -45.6% 감소.
윤활 부문 2,262억원(QoQ +53.7%, YoY -19.2%) 기록. 원가 하락(HSFO 70.2달러/배럴, QoQ -12.8%)한 가운데, 그룹2(150N) 가격 상승(878.5달러/배럴, QoQ +6.8%)하며 스프레드 개선.
▣ 1Q24 Preview: 기존 추정치 대비 영업이익 상향 조정
1Q24 예상 OP 5,085억원(QoQ +6,679%, YoY -1.4%) 전망. 정유부문 예상 OP 2796억원(QoQ 흑자전환, YoY -3.8%) 전망. OSP 감안시 1Q24 예상 평균 유가 81.9달러/배럴로 23년 12월 81.3달러(OSP +4달러)와 유사하기 때문에 추가적인 대규모 재고평가손실 가능성 제한적.
등/경유 난방용 수요 상승에 따른 마진 급등(25달러/배럴 이상)으로 1Q24 정제마진 추정치 4.4달러/배럴로 상향조정.윤활 부문 예상 OP 1,814억원으로 24%의 견조한 마진율 유지 전망. 현재 HSFO 공급 증가에 따른 재고 상승으로 가격 약세 지속. 글로벌 윤활유 대규모 증설이 부재한 가운데 원가 하락에 따른 스프레드 유지 전망
자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다.
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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설
정유/화학(위정원 연구원)
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원]
·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트
▣ [국제 원유 가격]
2024년 02월 05일기준
「Dubai 77.4달러/배럴」
(전일비 -1.52%, 전주비 -5.91%, 전월비 -0.38%, 전년비 -2.37%)
「Brent 77.99달러/배럴」
(전일비 0.66%, 전주비 -4.41%, 전월비 -0.77%, 전년비 -1.95%)
「WTI 72.78달러/배럴」
(전일비 0.50%, 전주비 -4.00%, 전월비 -1.03%, 전년비 -0.61%)
▣ [석유제품 가격 업데이트]
2024년 02월 05일기준
「휘발유(95RON)」
·가격: 96.98달러/배럴
(전일비 -1.44%, 전주비 -8.21%, 전월비 5.50%, 전년비 -1.45%)
·30일 래깅 마진 18.33달러/배럴
(전일비 -0.97달러, 전주비 -10.69달러,전월비 9.9달러, 전년비 -6.34달러)
「등유(Kerosene)」
·가격: 100.65달러/배럴
(전일비 -0.84%, 전주비 -3.72%, 전월비 0.19%, 전년비 -11.23%)
·30일 래깅 마진 22.0달러/배럴
(전일비 -0.37달러, 전주비 -6.2달러,전월비 4.59달러, 전년비 -9.17달러)
「경유(황 함유량 0.01%)」
·가격: 104.11달러/배럴
(전일비 -1.40%, 전주비 -4.75%, 전월비 4.10%, 전년비 -6.27%)
·30일 래깅 마진25.46달러/배럴
(전일비 -0.93달러, 전주비 -7.23달러,전월비 8.5달러, 전년비 -4.62달러)
「HSFO(380cst/3.5%」
·가격: 65.57달러/배럴
(전일비 0.29%, 전주비 -4.73%, 전월비 -5.29%, 전년비 9.07%)
·30일 래깅 마진-13.08달러/배럴
(전일비 0.76달러, 전주비 -7.21달러,전월비 -0.89달러, 전년비 4.12달러)
「납사」
·가격: 68.5달러/배럴
(전일비 -0.92%, 전주비 -10.13%, 전월비 -1.48%, 전년비 -5.68%)
·30일 래깅 마진-10.15달러/배럴
(전일비 -0.45달러, 전주비 -12.61달러,전월비 2.92달러, 전년비 -7.99달러)
▣ [국내 정제마진 업데이트]
「30일 래깅 마진」 14.76달러/배럴
전일 15.43달러/배럴, -4.3%
전주 21.73달러/배럴, -32.1%
전월 8.49달러/배럴, 73.9%
전년 20.96달러/배럴, -29.6%
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·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트
▣ [국제 원유 가격]
2024년 02월 05일기준
「Dubai 77.4달러/배럴」
(전일비 -1.52%, 전주비 -5.91%, 전월비 -0.38%, 전년비 -2.37%)
「Brent 77.99달러/배럴」
(전일비 0.66%, 전주비 -4.41%, 전월비 -0.77%, 전년비 -1.95%)
「WTI 72.78달러/배럴」
(전일비 0.50%, 전주비 -4.00%, 전월비 -1.03%, 전년비 -0.61%)
▣ [석유제품 가격 업데이트]
2024년 02월 05일기준
「휘발유(95RON)」
·가격: 96.98달러/배럴
(전일비 -1.44%, 전주비 -8.21%, 전월비 5.50%, 전년비 -1.45%)
·30일 래깅 마진 18.33달러/배럴
(전일비 -0.97달러, 전주비 -10.69달러,전월비 9.9달러, 전년비 -6.34달러)
「등유(Kerosene)」
·가격: 100.65달러/배럴
(전일비 -0.84%, 전주비 -3.72%, 전월비 0.19%, 전년비 -11.23%)
·30일 래깅 마진 22.0달러/배럴
(전일비 -0.37달러, 전주비 -6.2달러,전월비 4.59달러, 전년비 -9.17달러)
「경유(황 함유량 0.01%)」
·가격: 104.11달러/배럴
(전일비 -1.40%, 전주비 -4.75%, 전월비 4.10%, 전년비 -6.27%)
·30일 래깅 마진25.46달러/배럴
(전일비 -0.93달러, 전주비 -7.23달러,전월비 8.5달러, 전년비 -4.62달러)
「HSFO(380cst/3.5%」
·가격: 65.57달러/배럴
(전일비 0.29%, 전주비 -4.73%, 전월비 -5.29%, 전년비 9.07%)
·30일 래깅 마진-13.08달러/배럴
(전일비 0.76달러, 전주비 -7.21달러,전월비 -0.89달러, 전년비 4.12달러)
「납사」
·가격: 68.5달러/배럴
(전일비 -0.92%, 전주비 -10.13%, 전월비 -1.48%, 전년비 -5.68%)
·30일 래깅 마진-10.15달러/배럴
(전일비 -0.45달러, 전주비 -12.61달러,전월비 2.92달러, 전년비 -7.99달러)
▣ [국내 정제마진 업데이트]
「30일 래깅 마진」 14.76달러/배럴
전일 15.43달러/배럴, -4.3%
전주 21.73달러/배럴, -32.1%
전월 8.49달러/배럴, 73.9%
전년 20.96달러/배럴, -29.6%
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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설
정유/화학(위정원 연구원)
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
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2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
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2024년 2월 6일
▣ [주요 뉴스 업데이트]
한화큐셀, 고효율 모듈 제품 ‘큐트론 G2’ 출시(이뉴스투데이)
https://buly.kr/H6f2GbD
버려지는 플라스틱을 수소로 재활용…고효율 촉매 생산법 나왔다(조선비즈)
https://buly.kr/GZulKBg
이란, 미국 제재 비웃듯 런던서 버젓이 석유값 받았다(한겨레)
https://buly.kr/7QJMJmT
롯데에너지머티리얼즈, 전고체 배터리 핵심소재 ‘황화물계 고체전해질’ 파일럿 설비 착공(인더스트리뉴스)
https://buly.kr/DPR7fZ4
SK이노베이션, 7936억원 규모 자사주 소각 결정(아시아경제)
https://buly.kr/FhKyQJI
SK온, 적자 반으로 줄였다..."배터리 생산 수율 개선"(한국경제)
https://buly.kr/Chm5kNu
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2024년 2월 6일
▣ [주요 뉴스 업데이트]
한화큐셀, 고효율 모듈 제품 ‘큐트론 G2’ 출시(이뉴스투데이)
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버려지는 플라스틱을 수소로 재활용…고효율 촉매 생산법 나왔다(조선비즈)
https://buly.kr/GZulKBg
이란, 미국 제재 비웃듯 런던서 버젓이 석유값 받았다(한겨레)
https://buly.kr/7QJMJmT
롯데에너지머티리얼즈, 전고체 배터리 핵심소재 ‘황화물계 고체전해질’ 파일럿 설비 착공(인더스트리뉴스)
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SK이노베이션, 7936억원 규모 자사주 소각 결정(아시아경제)
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SK온, 적자 반으로 줄였다..."배터리 생산 수율 개선"(한국경제)
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이뉴스투데이
한화큐셀, 고효율 모듈 제품 ‘큐트론 G2’ 출시
[이뉴스투데이 김덕형 기자] 한화솔루션 큐셀부문(이하 한화큐셀)은 5일 태양광 모듈 신제품 ‘큐트론 G2’ 시리즈를 이번달 한국과 유럽에서 동시 출시한다고 밝혔다.한화큐셀은 현재 글로벌 태양광 시장에서 지배적인 점유율을 차지하는 ‘퍼크(PERC)’ 셀·모듈을 세계 최초로 양산한 데 이
[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2024-02-06
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 561 (-0.19%)
- 냉연 656 (-0.07%)
- 철근 570 (-0.19%)
- 후판 572 (-0.12%)
- 선재 609 (-0.21%)
- STS열연 1,966 (-0.07%)
▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 130.0 (+0.00%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 316.00 (+0.16%)
▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,451.00 (-1.09%)
- 연(Lead) 2,145.00 (-0.30%)
- 구리(Copper) 8,482.00 (-0.62%)
- 니켈(Nickel) 16,235.00 (+0.03%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,233.50 (-0.60%)
▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 2,024.76 (-0.02%)
- 은(Silver) 22.3163 (-0.17%)
▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 13,544.49 (+0.97%)
- 수산화리튬 13,250.00 (+0.00%)
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2024-02-06
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 561 (-0.19%)
- 냉연 656 (-0.07%)
- 철근 570 (-0.19%)
- 후판 572 (-0.12%)
- 선재 609 (-0.21%)
- STS열연 1,966 (-0.07%)
▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 130.0 (+0.00%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 316.00 (+0.16%)
▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,451.00 (-1.09%)
- 연(Lead) 2,145.00 (-0.30%)
- 구리(Copper) 8,482.00 (-0.62%)
- 니켈(Nickel) 16,235.00 (+0.03%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,233.50 (-0.60%)
▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 2,024.76 (-0.02%)
- 은(Silver) 22.3163 (-0.17%)
▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 13,544.49 (+0.97%)
- 수산화리튬 13,250.00 (+0.00%)
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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설
정유/화학(위정원 연구원)
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
[대신증권 리서치센터: 정유/화학 위정원]
[4Q23 Review] SK이노베이션: 배터리 수익성 부진 지속
투자의견 매수 유지, 목표주가 180,000원으로 하향
▣4Q23 Review: 시장기대치 하회
동사의 4Q OP 726억원(QoQ -95.4%)으로 시장기대치(3,102억원)을 -77% 하회. 정유부문 영업이익 -1,652억원으로 전분기대비 -1.2조원 감익. 유가 하락에 따른 재고평가손실 2,300억원 및 정제마진 하락(-5달러/배럴)에 기인. 윤활기유 부문 2,170억원(QoQ -17.1%). 원가 하락에 따라 스프레드는 개선되었으나, 전분기 발생한 재고효과 소멸로 감익.
E&P 부문 OP 1,071억원(QoQ +34.9%) 기록 중국 17-03 광구 가동에 따른 일 평균 생산량 QoQ +19.6% 증가. 배터리 부문 영업이익 -186억원(QoQ +675억원, OPM -0.7%) 기록. AMPC 2,401억원 제외시 OPM -9.5%로 전분기(-9.3%)와 유사한 이익률 기록.
▣1Q24 Preview: 상반기 어려운 업황 지속
정유부문 1Q24 OP 3,276억원(QoQ +4,928억원) 전망. 1월 이후 석유제품 가격 급등 및 OSP 인하 효과로 동사의 추정 정제마진 +6달러/배럴 이상 개선 전망. 반면, SK온 예상 OP -1,847억원으로 적자폭 확대 전망.
메탈 가격 하락에 따른 판가 하락(QoQ -10%) 및 부정적 래깅효과 지속되는 가운데 헝가리 3공장(1Q24, 30GW), 중국SKOY(2Q24, 33GW) 신규 공장 가동에 따른 초기비용 발생 불가피. 하반기 이후 배터리 가격 안정화 및 고객사 재고소진에 따른 출하량 회복으로 수익성 점진적으로 개선 전망.
자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다.
감사합니다
보고서 링크 https://buly.kr/74TqiIg
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[4Q23 Review] SK이노베이션: 배터리 수익성 부진 지속
투자의견 매수 유지, 목표주가 180,000원으로 하향
▣4Q23 Review: 시장기대치 하회
동사의 4Q OP 726억원(QoQ -95.4%)으로 시장기대치(3,102억원)을 -77% 하회. 정유부문 영업이익 -1,652억원으로 전분기대비 -1.2조원 감익. 유가 하락에 따른 재고평가손실 2,300억원 및 정제마진 하락(-5달러/배럴)에 기인. 윤활기유 부문 2,170억원(QoQ -17.1%). 원가 하락에 따라 스프레드는 개선되었으나, 전분기 발생한 재고효과 소멸로 감익.
E&P 부문 OP 1,071억원(QoQ +34.9%) 기록 중국 17-03 광구 가동에 따른 일 평균 생산량 QoQ +19.6% 증가. 배터리 부문 영업이익 -186억원(QoQ +675억원, OPM -0.7%) 기록. AMPC 2,401억원 제외시 OPM -9.5%로 전분기(-9.3%)와 유사한 이익률 기록.
▣1Q24 Preview: 상반기 어려운 업황 지속
정유부문 1Q24 OP 3,276억원(QoQ +4,928억원) 전망. 1월 이후 석유제품 가격 급등 및 OSP 인하 효과로 동사의 추정 정제마진 +6달러/배럴 이상 개선 전망. 반면, SK온 예상 OP -1,847억원으로 적자폭 확대 전망.
메탈 가격 하락에 따른 판가 하락(QoQ -10%) 및 부정적 래깅효과 지속되는 가운데 헝가리 3공장(1Q24, 30GW), 중국SKOY(2Q24, 33GW) 신규 공장 가동에 따른 초기비용 발생 불가피. 하반기 이후 배터리 가격 안정화 및 고객사 재고소진에 따른 출하량 회복으로 수익성 점진적으로 개선 전망.
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[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원]
2024년 2월 7일
▣ [주요 뉴스 업데이트]
‘옥수수·밀 섞은 휘발유’ 시범 도입 사실상 무산… 정유사들 “도입할 이유가 없다”(조선비즈)
https://buly.kr/Nh3QjP
코스모화학, LFP 배터리 원료 인산철 제조법 특허 출원(매일경제)
https://buly.kr/7bE7eCa
저PBR인데 주목 못 받는 롯데케미칼... 못난이 아들 둘 때문(조선비즈)
https://buly.kr/2Ug9CaH
롯데건설, 은행·증권업계와 2조3천억 PF펀드 조성(연합뉴스)
https://buly.kr/87yOahU
SK온, 美 배터리 공장 포드→현대차용 전환 추진(전자신문)
https://buly.kr/DEWN2O9
'전고체 배터리' 테마 뜨나…이수스페셜티케미컬·동화기업 '급등'(한국경제)
https://buly.kr/BeHYD7a
China petrochemical sector displays stability(The Star)
https://buly.kr/H6f2cTs
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2024년 2월 7일
▣ [주요 뉴스 업데이트]
‘옥수수·밀 섞은 휘발유’ 시범 도입 사실상 무산… 정유사들 “도입할 이유가 없다”(조선비즈)
https://buly.kr/Nh3QjP
코스모화학, LFP 배터리 원료 인산철 제조법 특허 출원(매일경제)
https://buly.kr/7bE7eCa
저PBR인데 주목 못 받는 롯데케미칼... 못난이 아들 둘 때문(조선비즈)
https://buly.kr/2Ug9CaH
롯데건설, 은행·증권업계와 2조3천억 PF펀드 조성(연합뉴스)
https://buly.kr/87yOahU
SK온, 美 배터리 공장 포드→현대차용 전환 추진(전자신문)
https://buly.kr/DEWN2O9
'전고체 배터리' 테마 뜨나…이수스페셜티케미컬·동화기업 '급등'(한국경제)
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China petrochemical sector displays stability(The Star)
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Chosun Biz
[단독] ‘옥수수·밀 섞은 휘발유’ 시범 도입 사실상 무산… 정유사들 “도입할 이유가 없다”
단독 옥수수·밀 섞은 휘발유 시범 도입 사실상 무산 정유사들 도입할 이유가 없다 바이오에탄올 시범 도입 밝혔던 산업부 도입 예정기 2024년 됐지만 어렵다 결론 석유법 개정, 여타 바이오연료 주목받지만 정유사 직접 생산 불가, 수지타산 안 맞다
[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원]
·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트
▣ [국제 원유 가격]
2024년 02월 06일기준
「Dubai 77.98달러/배럴」
(전일비 0.58%, 전주비 -3.92%, 전월비 0.20%, 전년비 -0.38%)
「Brent 78.59달러/배럴」
(전일비 0.60%, 전주비 -4.28%, 전월비 -0.17%, 전년비 -2.40%)
「WTI 73.31달러/배럴」
(전일비 0.53%, 전주비 -4.51%, 전월비 -0.50%, 전년비 -0.80%)
▣ [석유제품 가격 업데이트]
2024년 02월 06일기준
「휘발유(95RON)」
·가격: 98.2달러/배럴
(전일비 1.22%, 전주비 -3.55%, 전월비 6.72%, 전년비 2.81%)
·30일 래깅 마진 18.01달러/배럴
(전일비 -0.32달러, 전주비 -6.91달러,전월비 8.57달러, 전년비 -6.39달러)
「등유(Kerosene)」
·가격: 102.2달러/배럴
(전일비 1.55%, 전주비 -2.44%, 전월비 1.74%, 전년비 -4.52%)
·30일 래깅 마진 22.01달러/배럴
(전일비 0.01달러, 전주비 -5.8달러,전월비 2.62달러, 전년비 -10.89달러)
「경유(황 함유량 0.01%)」
·가격: 106.1달러/배럴
(전일비 1.99%, 전주비 -2.05%, 전월비 6.09%, 전년비 0.34%)
·30일 래깅 마진25.91달러/배럴
(전일비 0.45달러, 전주비 -5.41달러,전월비 7.24달러, 전년비 -6.57달러)
「HSFO(380cst/3.5%」
·가격: 66.28달러/배럴
(전일비 0.71%, 전주비 -3.53%, 전월비 -4.58%, 전년비 10.29%)
·30일 래깅 마진-13.91달러/배럴
(전일비 -0.83달러, 전주비 -6.89달러,전월비 -1.25달러, 전년비 3.21달러)
「납사」
·가격: 69.48달러/배럴
(전일비 0.98%, 전주비 -5.64%, 전월비 -0.50%, 전년비 -4.20%)
·30일 래깅 마진-10.71달러/배럴
(전일비 -0.56달러, 전주비 -9.0달러,전월비 0.8달러, 전년비 -8.42달러)
▣ [국내 정제마진 업데이트]
「30일 래깅 마진」 14.75달러/배럴
전일 14.76달러/배럴, -0.1%
전주 19.61달러/배럴, -24.8%
전월 9.97달러/배럴, 47.9%
전년 22.05달러/배럴, -33.1%
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·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트
▣ [국제 원유 가격]
2024년 02월 06일기준
「Dubai 77.98달러/배럴」
(전일비 0.58%, 전주비 -3.92%, 전월비 0.20%, 전년비 -0.38%)
「Brent 78.59달러/배럴」
(전일비 0.60%, 전주비 -4.28%, 전월비 -0.17%, 전년비 -2.40%)
「WTI 73.31달러/배럴」
(전일비 0.53%, 전주비 -4.51%, 전월비 -0.50%, 전년비 -0.80%)
▣ [석유제품 가격 업데이트]
2024년 02월 06일기준
「휘발유(95RON)」
·가격: 98.2달러/배럴
(전일비 1.22%, 전주비 -3.55%, 전월비 6.72%, 전년비 2.81%)
·30일 래깅 마진 18.01달러/배럴
(전일비 -0.32달러, 전주비 -6.91달러,전월비 8.57달러, 전년비 -6.39달러)
「등유(Kerosene)」
·가격: 102.2달러/배럴
(전일비 1.55%, 전주비 -2.44%, 전월비 1.74%, 전년비 -4.52%)
·30일 래깅 마진 22.01달러/배럴
(전일비 0.01달러, 전주비 -5.8달러,전월비 2.62달러, 전년비 -10.89달러)
「경유(황 함유량 0.01%)」
·가격: 106.1달러/배럴
(전일비 1.99%, 전주비 -2.05%, 전월비 6.09%, 전년비 0.34%)
·30일 래깅 마진25.91달러/배럴
(전일비 0.45달러, 전주비 -5.41달러,전월비 7.24달러, 전년비 -6.57달러)
「HSFO(380cst/3.5%」
·가격: 66.28달러/배럴
(전일비 0.71%, 전주비 -3.53%, 전월비 -4.58%, 전년비 10.29%)
·30일 래깅 마진-13.91달러/배럴
(전일비 -0.83달러, 전주비 -6.89달러,전월비 -1.25달러, 전년비 3.21달러)
「납사」
·가격: 69.48달러/배럴
(전일비 0.98%, 전주비 -5.64%, 전월비 -0.50%, 전년비 -4.20%)
·30일 래깅 마진-10.71달러/배럴
(전일비 -0.56달러, 전주비 -9.0달러,전월비 0.8달러, 전년비 -8.42달러)
▣ [국내 정제마진 업데이트]
「30일 래깅 마진」 14.75달러/배럴
전일 14.76달러/배럴, -0.1%
전주 19.61달러/배럴, -24.8%
전월 9.97달러/배럴, 47.9%
전년 22.05달러/배럴, -33.1%
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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설
정유/화학(위정원 연구원)
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
[대신증권 이태환][4Q23 Review] 고려아연: 변수는 있어도 실적 회복 방향은 분명
- 연결 영업이익 1,972억원(+92.2% yoy) 기록. 시장 컨센서스에 부합
- 별도 영업이익 2천억원대 및 OPM 10% 상회 성공. 아연 가격 안정화 효과
- 생산∙판매 확대 통한 프리메탈, 부산물 판매이익 증가 전략. 실적 회복 기대
자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.
보고서링크: https://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/02/49120_kz_results_comment_240207.pdf
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- 연결 영업이익 1,972억원(+92.2% yoy) 기록. 시장 컨센서스에 부합
- 별도 영업이익 2천억원대 및 OPM 10% 상회 성공. 아연 가격 안정화 효과
- 생산∙판매 확대 통한 프리메탈, 부산물 판매이익 증가 전략. 실적 회복 기대
자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.
보고서링크: https://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/02/49120_kz_results_comment_240207.pdf
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[대신증권 이태환][NDR 후기] 포스코인터내셔널: 기다릴 가치가 충분하다
- 국내 유일 에너지 Full 밸류체인 업체이자 그룹 내 수출/조달 창구 역할 강화
- 에너지∙친환경소재∙식량 투자를 통해 중기 성장 가능. ‘25년에 성장 본격화
- ‘24년은 상대적으로 성장 모멘텀 부족하나, 대외환경 변화에 따른 업사이드 기대
자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.
보고서링크: https://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/02/49121_point_ndr_240207.pdf
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- 국내 유일 에너지 Full 밸류체인 업체이자 그룹 내 수출/조달 창구 역할 강화
- 에너지∙친환경소재∙식량 투자를 통해 중기 성장 가능. ‘25년에 성장 본격화
- ‘24년은 상대적으로 성장 모멘텀 부족하나, 대외환경 변화에 따른 업사이드 기대
자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.
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2024.02.07 15:33:03
기업명: DL(시가총액: 1조 2,196억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 12,491억(예상치 : 13,443억)
영업익 : 779억(예상치 : 470억)
순이익 : 209억(예상치 : -10억)
최근 실적 추이
2023.4Q 12,491억/ 779억/ 209억
2023.3Q 12,644억/ 120억/ -509억
2023.2Q 12,188억/ -71억/ -898억
2023.1Q 12,874억/ 690억/ -236억
2022.4Q 13,322억/ 267억/ 601억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240207800582
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000210
기업명: DL(시가총액: 1조 2,196억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 12,491억(예상치 : 13,443억)
영업익 : 779억(예상치 : 470억)
순이익 : 209억(예상치 : -10억)
최근 실적 추이
2023.4Q 12,491억/ 779억/ 209억
2023.3Q 12,644억/ 120억/ -509억
2023.2Q 12,188억/ -71억/ -898억
2023.1Q 12,874억/ 690억/ -236억
2022.4Q 13,322억/ 267억/ 601억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240207800582
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000210
Naver
DL - Npay 증권 : Npay 증권
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[대신증권 리서치센터: 정유/화학 위정원]
[4Q23 Review] DL: 반가운 서프라이즈
투자의견 매수, 목표주가 65,000원 유지
▣4Q23 Review: OP 779억원(QoQ +549%), 시장기대치 +128% 상회
DL케미칼 OP 612억원(QoQ +236%, YoY +159%) 기록. 견조한 폴리부텐 이익지속되는 가운데, 마진율 40% 이상의 태양광용 POE 제품 판매량 증가(4Q 1.8만톤)로 영업이익 QoQ +741.6%. 또한, 고부가 mL-LDPE 제품 라이센스 판매를 통한 일회성 이익 200억원이 반영되었는데, 향후 구매 고객의 생산량에 따라 추가적인 이익 발생 가능
Kraton OP -534억원으로 전분기대비 122억원 적자축소. 미국 내 부타디엔 가격 23년 7월 저점 대비 +52.2% 상승하며, 12월 이후 부정적 래깅효과 소멸. DL에너지 포천파워 지분 인수 염가매수차익으로 일회성 이익(300억원) 발생
▣1Q24 Preview: 예상 OP 758억원으로 견조한 수익 유지
DL케미칼 OP 385억원(QoQ -37%) 전망. 전분기 발생한 일회성 이익 소멸로 이익은 감소하나, POE의 이익기여도는 견조하게 유지 전망. 동사가 제시한 24년 연간 POE 판매량 목표치 10만톤 달성 시 POE 제품을 통해서 연간 1,300억원 OP 예상,
Kraton OP -217억원으로 적자 축소 지속 전망. 부타디엔 가격 안정화로 23년 발생한 역래깅 효과 소멸되며, 24년 내 흑자전환 달성 가능. 현재 대만에서 진행중인 추정 OPM 50% 이상의 고부가 HSBC 증설도 연내 마무리되며 Kraton 실적에 기여할 것으로 기대.
동사는 금번 실적발표에서 23년 DPS 1000원, 배당정책 변경 (기존 연결 지배순이익의 10%→ 별도 당기순이익의 40%, 24년 최소 DPS 1,000원)을 발표하며 주주환원에 대한 의지 부각
자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다.
감사합니다
보고서 링크 https://buly.kr/DPR8NFX
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[4Q23 Review] DL: 반가운 서프라이즈
투자의견 매수, 목표주가 65,000원 유지
▣4Q23 Review: OP 779억원(QoQ +549%), 시장기대치 +128% 상회
DL케미칼 OP 612억원(QoQ +236%, YoY +159%) 기록. 견조한 폴리부텐 이익지속되는 가운데, 마진율 40% 이상의 태양광용 POE 제품 판매량 증가(4Q 1.8만톤)로 영업이익 QoQ +741.6%. 또한, 고부가 mL-LDPE 제품 라이센스 판매를 통한 일회성 이익 200억원이 반영되었는데, 향후 구매 고객의 생산량에 따라 추가적인 이익 발생 가능
Kraton OP -534억원으로 전분기대비 122억원 적자축소. 미국 내 부타디엔 가격 23년 7월 저점 대비 +52.2% 상승하며, 12월 이후 부정적 래깅효과 소멸. DL에너지 포천파워 지분 인수 염가매수차익으로 일회성 이익(300억원) 발생
▣1Q24 Preview: 예상 OP 758억원으로 견조한 수익 유지
DL케미칼 OP 385억원(QoQ -37%) 전망. 전분기 발생한 일회성 이익 소멸로 이익은 감소하나, POE의 이익기여도는 견조하게 유지 전망. 동사가 제시한 24년 연간 POE 판매량 목표치 10만톤 달성 시 POE 제품을 통해서 연간 1,300억원 OP 예상,
Kraton OP -217억원으로 적자 축소 지속 전망. 부타디엔 가격 안정화로 23년 발생한 역래깅 효과 소멸되며, 24년 내 흑자전환 달성 가능. 현재 대만에서 진행중인 추정 OPM 50% 이상의 고부가 HSBC 증설도 연내 마무리되며 Kraton 실적에 기여할 것으로 기대.
동사는 금번 실적발표에서 23년 DPS 1000원, 배당정책 변경 (기존 연결 지배순이익의 10%→ 별도 당기순이익의 40%, 24년 최소 DPS 1,000원)을 발표하며 주주환원에 대한 의지 부각
자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다.
감사합니다
보고서 링크 https://buly.kr/DPR8NFX
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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설
정유/화학(위정원 연구원)
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터
철강/건설(이태환 연구원)
1) 발간 보고서
2) 주요 뉴스
3) 가격 및 수출입 데이터