잭슨홀을 앞두고
따근따끈한 글이 아니면 잘 올리진 않는데, 좋은 견해인것 같아서 정리해봅니다. 제가 글을 써온 톤과도 비슷한 것 같습니다. 조금은 매파적으로 연준의 스탠스가 계속 나와야 할 것이라는...
더들리 전 뉴욕연은 총재는 잭슨홀에서 파월 의장이 다음 3가지를 강조할 것으로 기대했습니다.
1. 경제는 여전히 foward momentum이 있다. 고용시장은 극도로 타이트하고 여전히 높은 인플레가 당분간 될 수 있다는 점.
2. 연준은 긴축을 계속해서 경제를 억제하고, 고용시장의 타이트한 압력을 완화해야 한다.
3. 연준은 2% 물가 목표를 도달하기 위해 충분히 긴축했다고 판단했을 때까지 스탠스를 바꾸지 않을 것.
추가적으로 금리 인상 속도가 줄어든다고해서 최종기준금리가 낮아지는 것은 아니라는 등... 핵심은 시장이 완화적으로 해석하지 않도록 조심스럽게 제대로 말해야 한다는 것입니다. 볼커처럼 긴축하지 않기 위해 적어도 지금 아서번즈처럼 하지 않을 것이라고 시장에게 확실하게 각인시켜야 합니다. 아서번즈의 인플레 시대를 볼커가 힘겹게 막았던 역사가 있습니다. 파월의 워딩 하나하나가 어떻게 될지 궁금한 이번 잭슨홀입니다.
Transitory - Humble and Nimble - Expeditiously - What's Next?
2018년 잭슨홀에서 파월이 그린스펀을 언급하면서 risk management 하겠다면서 인내하는 비둘기의 모습을 보여주기도 했고, 'Walking Slowly in a Dark Room'를 언급한 2018년 11월 FOMC가 생각나기도하구요. 어떤 워딩이 새롭게 나올지 기대됩니다.
결국 파월은 행여나 시장이 긴축이 끝났다고 오해하지 않도록 조심스럽게 말해야할 것으로 보입니다. Risk만 manage할게 아니라 시장의 expectation도 manage 해야 할 것입니다. 점점 난이도가 올라가고 있습니다.
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2022-08-18/fed-chair-powell-will-face-a-tough-audience-in-jackson-hole?sref=JPz2Q612
따근따끈한 글이 아니면 잘 올리진 않는데, 좋은 견해인것 같아서 정리해봅니다. 제가 글을 써온 톤과도 비슷한 것 같습니다. 조금은 매파적으로 연준의 스탠스가 계속 나와야 할 것이라는...
더들리 전 뉴욕연은 총재는 잭슨홀에서 파월 의장이 다음 3가지를 강조할 것으로 기대했습니다.
1. 경제는 여전히 foward momentum이 있다. 고용시장은 극도로 타이트하고 여전히 높은 인플레가 당분간 될 수 있다는 점.
2. 연준은 긴축을 계속해서 경제를 억제하고, 고용시장의 타이트한 압력을 완화해야 한다.
3. 연준은 2% 물가 목표를 도달하기 위해 충분히 긴축했다고 판단했을 때까지 스탠스를 바꾸지 않을 것.
추가적으로 금리 인상 속도가 줄어든다고해서 최종기준금리가 낮아지는 것은 아니라는 등... 핵심은 시장이 완화적으로 해석하지 않도록 조심스럽게 제대로 말해야 한다는 것입니다. 볼커처럼 긴축하지 않기 위해 적어도 지금 아서번즈처럼 하지 않을 것이라고 시장에게 확실하게 각인시켜야 합니다. 아서번즈의 인플레 시대를 볼커가 힘겹게 막았던 역사가 있습니다. 파월의 워딩 하나하나가 어떻게 될지 궁금한 이번 잭슨홀입니다.
Transitory - Humble and Nimble - Expeditiously - What's Next?
2018년 잭슨홀에서 파월이 그린스펀을 언급하면서 risk management 하겠다면서 인내하는 비둘기의 모습을 보여주기도 했고, 'Walking Slowly in a Dark Room'를 언급한 2018년 11월 FOMC가 생각나기도하구요. 어떤 워딩이 새롭게 나올지 기대됩니다.
결국 파월은 행여나 시장이 긴축이 끝났다고 오해하지 않도록 조심스럽게 말해야할 것으로 보입니다. Risk만 manage할게 아니라 시장의 expectation도 manage 해야 할 것입니다. 점점 난이도가 올라가고 있습니다.
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2022-08-18/fed-chair-powell-will-face-a-tough-audience-in-jackson-hole?sref=JPz2Q612
Bloomberg.com
Powell Will Face a Tough Audience in Jackson Hole
The chair of the Federal Reserve may have a hard time convincing markets that the central bank is serious about defeating inflation. But he’ll have to try.
👍20
한국은행 경제 전망치
올해 성장률 전망치 2.6%(5월 전망 2.7%)
내년 성장률 전망치 2.1%(5월 전망 2.4%)
올해 물가 전망치 5.2%(5월 전망 4.5%)
내년 물가 전망치 3.7%(5월 전망 2.9%)
올해 성장률 전망치 2.6%(5월 전망 2.7%)
내년 성장률 전망치 2.1%(5월 전망 2.4%)
올해 물가 전망치 5.2%(5월 전망 4.5%)
내년 물가 전망치 3.7%(5월 전망 2.9%)
금통위 기자회견 요약
by 짜파게티 요리사
1. 한미 역전 되도 환율에 미치는 영향은 적을 것. 단, 금리 차 1% 부근에서는 모니터링 하겠음
2. 현재 주요국의 불확실성로 인한 달러 강세이므로 환율이란 변수가 이번 금리 인상에 반영되지 않았음, 그러나 추세 확인은 필요
3. 한은은 환율 절하로 인한 물가 상승 압력, 가격 변수에 대한 우려를 할 뿐임, 현 상황은 과거 위기와는 다름
4. 7월 금통위 예상시점보다 물가 정점이 빨리 올 순 있으나, 통화정책 초점은 고물가 고착화 방지임
5. 7월 포워드 가이던스와 변함 없음 2.75~3.00% 유효
6. 경기 하방 위험과 기준금리 인상효과도 체크해봐야함
7. 내년 GDP 상반기 1.7%, 하반기 2.4% / 내년 하반기 CPI 2.9% 이는 상당히 보수적 추정치
8. 물가 전제가 불확실성 큰 상황, 성장보다 물가가 중요한건 유효함. 연말쯤 이번 인상 사이클 다시 점검할 것임
9. 외부충격으로 인한 변동성 확대가 가장 큰 리스크
10. 현 베이스 시나리오로선 빅스텝은 없음
11. 가계부채 구조는 중장기적으로 해결해야하는 일
12. 민간 소비, 유가 하락, 주요국 경기 둔화를 반영한 현재 경제성장률 추정치 2.6%는 합리적
13. 현재 정부와 중앙은행의 정책 공조는 일관성 있어 긍정적임
14. 내년 한국 GDP 2.1% 추정치는 잠재성장률 상회, 이는 전세계 국가들 중 좋은 성적표일 것, 스태크플레이션 가능성은 낮음
15. teminal rate 언급은 어려움, 중립금리 상단으로 가면서 물가 오름세를 꺾어야함. 현재는 중립금리 중간 수준
16. 2%대로 물가를 낮추지 않으면 성장이 큰 의미가 없음. 주요국의 성장률보다 높으면 물가 잡기 위해 노력할 것
17. 연말 이후 금리 인상 언급은 할 수 없음, 성장이 급락하면 물가 하락은 당연한 것
18. 안심전환대출로 인한 시장 변동성을 낮추기 위해 노력할 것임
19. 최근 환율이 예상보다 급격하게 움직인 경우 개입했음
20. 긴축 국면 진입여부는 중립금리 상단에 도착해서 볼 것
21. 9월 이후 주요 이슈가 매우 많아 시장에 혼선을 주지 않기 위해 3갤 단위로 시장과 소통하는 것임
by 짜파게티 요리사
1. 한미 역전 되도 환율에 미치는 영향은 적을 것. 단, 금리 차 1% 부근에서는 모니터링 하겠음
2. 현재 주요국의 불확실성로 인한 달러 강세이므로 환율이란 변수가 이번 금리 인상에 반영되지 않았음, 그러나 추세 확인은 필요
3. 한은은 환율 절하로 인한 물가 상승 압력, 가격 변수에 대한 우려를 할 뿐임, 현 상황은 과거 위기와는 다름
4. 7월 금통위 예상시점보다 물가 정점이 빨리 올 순 있으나, 통화정책 초점은 고물가 고착화 방지임
5. 7월 포워드 가이던스와 변함 없음 2.75~3.00% 유효
6. 경기 하방 위험과 기준금리 인상효과도 체크해봐야함
7. 내년 GDP 상반기 1.7%, 하반기 2.4% / 내년 하반기 CPI 2.9% 이는 상당히 보수적 추정치
8. 물가 전제가 불확실성 큰 상황, 성장보다 물가가 중요한건 유효함. 연말쯤 이번 인상 사이클 다시 점검할 것임
9. 외부충격으로 인한 변동성 확대가 가장 큰 리스크
10. 현 베이스 시나리오로선 빅스텝은 없음
11. 가계부채 구조는 중장기적으로 해결해야하는 일
12. 민간 소비, 유가 하락, 주요국 경기 둔화를 반영한 현재 경제성장률 추정치 2.6%는 합리적
13. 현재 정부와 중앙은행의 정책 공조는 일관성 있어 긍정적임
14. 내년 한국 GDP 2.1% 추정치는 잠재성장률 상회, 이는 전세계 국가들 중 좋은 성적표일 것, 스태크플레이션 가능성은 낮음
15. teminal rate 언급은 어려움, 중립금리 상단으로 가면서 물가 오름세를 꺾어야함. 현재는 중립금리 중간 수준
16. 2%대로 물가를 낮추지 않으면 성장이 큰 의미가 없음. 주요국의 성장률보다 높으면 물가 잡기 위해 노력할 것
17. 연말 이후 금리 인상 언급은 할 수 없음, 성장이 급락하면 물가 하락은 당연한 것
18. 안심전환대출로 인한 시장 변동성을 낮추기 위해 노력할 것임
19. 최근 환율이 예상보다 급격하게 움직인 경우 개입했음
20. 긴축 국면 진입여부는 중립금리 상단에 도착해서 볼 것
21. 9월 이후 주요 이슈가 매우 많아 시장에 혼선을 주지 않기 위해 3갤 단위로 시장과 소통하는 것임
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[흥국 경제/채권 김준영] Macro Comment 08/25(목)
8월 금통위 Review: 여전히 물가(feat. Uncertainty)
■ 만장일치 금리 인상
- 만장일치 25bp
- 물가에 중심으로 통화정책을 운용
■ 경제 전망 - 물가 상향
- 올해 성장률 전망치 2.6%(5월 전망 2.7%)
- 내년 성장률 전망치 2.1%(5월 전망 2.4%)
- 올해 물가 전망치 5.2%(5월 전망 4.5%)
- 내년 물가 전망치 3.7%(5월 전망 2.9%)
■ 물가의 정점이 중요한 것이 아니다
- 피크아웃이 중요한 것이 아니라 향후 물가 경로에 더 주목
- 기대인플레 하락했지만 여전히 4%
- 내년 초까지 5~6%가 한은의 전망, 이는 최종기준금리가 3.25%로 높아질 가능성이 커졌음을 의미
■ Full of 'Uncertainty', 금리 고점 확인 어려운 상황
- 불확실성이 큰 상황 -> 채권 금리에 프리미엄으로 얹어져야 할 것
- 물가 경로 불확실, 아직 성장을 고려할 때가 아니라 판단
- 금리 고점 탐색은 아직.
■ 예상 최종기준금리 3.25%로 상향
- 일시적이지 않을 통화 약세, 글로벌 물가 상방 압력 상존, 양호한 한국 경제, 매파적인 한은의 스탠스 고려하여 이번 사이클의 최종 기준금리 3.25%로 상향
보고서 링크: https://bit.ly/3R6L3Kl
☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.iss.one/crazyecon
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
8월 금통위 Review: 여전히 물가(feat. Uncertainty)
■ 만장일치 금리 인상
- 만장일치 25bp
- 물가에 중심으로 통화정책을 운용
■ 경제 전망 - 물가 상향
- 올해 성장률 전망치 2.6%(5월 전망 2.7%)
- 내년 성장률 전망치 2.1%(5월 전망 2.4%)
- 올해 물가 전망치 5.2%(5월 전망 4.5%)
- 내년 물가 전망치 3.7%(5월 전망 2.9%)
■ 물가의 정점이 중요한 것이 아니다
- 피크아웃이 중요한 것이 아니라 향후 물가 경로에 더 주목
- 기대인플레 하락했지만 여전히 4%
- 내년 초까지 5~6%가 한은의 전망, 이는 최종기준금리가 3.25%로 높아질 가능성이 커졌음을 의미
■ Full of 'Uncertainty', 금리 고점 확인 어려운 상황
- 불확실성이 큰 상황 -> 채권 금리에 프리미엄으로 얹어져야 할 것
- 물가 경로 불확실, 아직 성장을 고려할 때가 아니라 판단
- 금리 고점 탐색은 아직.
■ 예상 최종기준금리 3.25%로 상향
- 일시적이지 않을 통화 약세, 글로벌 물가 상방 압력 상존, 양호한 한국 경제, 매파적인 한은의 스탠스 고려하여 이번 사이클의 최종 기준금리 3.25%로 상향
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물가 this 물가 that
6월 FOMC Preview: 아직 물가를 논할 시점이 아니다
Dollar the King
7월 금통위 리뷰: 경기와 상관 없이 높은 물가
거를 타선이 없는 물가
연준과 시장의 동상이몽: 아직 끝나지 않은 인플레 파이팅
8월 금통위 리뷰: 여전히 물가
돌이켜 보니 저도 모르게 물가에 대한 우려가 컸네요... 앞으로도 물가입니다!
6월 FOMC Preview: 아직 물가를 논할 시점이 아니다
Dollar the King
7월 금통위 리뷰: 경기와 상관 없이 높은 물가
거를 타선이 없는 물가
연준과 시장의 동상이몽: 아직 끝나지 않은 인플레 파이팅
8월 금통위 리뷰: 여전히 물가
돌이켜 보니 저도 모르게 물가에 대한 우려가 컸네요... 앞으로도 물가입니다!
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[흥국 경제/채권 김준영] 준클리 08/29(월)
시장은 파월을, 파월은 볼커를 바라보는 중
■ 잭슨홀 미팅, 크게 새로운 건 없었다.
- 일말의 작은 비둘기의 날갯짓이 없었다는 점, 증시에 악재로 작용
- 파월, 역사적 데이터를 언급하며 볼커의 정신을 이어받겠다는 의지 간접 피력
- 인플레 악순환을 막기 위해서는 기대인플레를 무너뜨리는 것이 필요함을 강조
■ Keeping at it
- 볼커의 회고록의 제목
- 볼커 시기를 언급하며 연준의 일부 고통(pain)을 감수하는 금리 인상에 대한 정당성을 부여
- 파월, "일(물가 안정)이 끝났음이 확실할 때까지 견뎌낼 것(keep at it)이다."
■ 경기에 대한 자신감은 줄어든 것으로
- 연착륙에 대한 단어를 찾아볼 수 없었던 이번 연설
- 고용시장을 약하게(soft) 만들면서 물가를 잡을 수 있을 것이라면서 경기에 대한 확신은 전혀 찾을 수 없었음
■ 내년 하반기 금리 인하도 쉽지 않을 수도
- 성공적인 연착륙이었던 94년 및 15년 긴축 사이클에서는 물가 안정기였음에도 6개월 이상 최종기준금리 수준을 유지.
- 내년 상반기 물가, 4~5% 수준까지 안정된 이후 금리를 내리면 Stop-and-go의 그림이 됨
- 24년 상반기 인하 가능성
보고서 링크: https://bit.ly/3RkJg4F
☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.iss.one/crazyecon
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
시장은 파월을, 파월은 볼커를 바라보는 중
■ 잭슨홀 미팅, 크게 새로운 건 없었다.
- 일말의 작은 비둘기의 날갯짓이 없었다는 점, 증시에 악재로 작용
- 파월, 역사적 데이터를 언급하며 볼커의 정신을 이어받겠다는 의지 간접 피력
- 인플레 악순환을 막기 위해서는 기대인플레를 무너뜨리는 것이 필요함을 강조
■ Keeping at it
- 볼커의 회고록의 제목
- 볼커 시기를 언급하며 연준의 일부 고통(pain)을 감수하는 금리 인상에 대한 정당성을 부여
- 파월, "일(물가 안정)이 끝났음이 확실할 때까지 견뎌낼 것(keep at it)이다."
■ 경기에 대한 자신감은 줄어든 것으로
- 연착륙에 대한 단어를 찾아볼 수 없었던 이번 연설
- 고용시장을 약하게(soft) 만들면서 물가를 잡을 수 있을 것이라면서 경기에 대한 확신은 전혀 찾을 수 없었음
■ 내년 하반기 금리 인하도 쉽지 않을 수도
- 성공적인 연착륙이었던 94년 및 15년 긴축 사이클에서는 물가 안정기였음에도 6개월 이상 최종기준금리 수준을 유지.
- 내년 상반기 물가, 4~5% 수준까지 안정된 이후 금리를 내리면 Stop-and-go의 그림이 됨
- 24년 상반기 인하 가능성
보고서 링크: https://bit.ly/3RkJg4F
☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
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● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
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iM전략 김준영
안녕하세요 iM전략 김준영입니다
👍15
유럽의 파티가 시작된다
- 폴 크루그먼 칼럼입니다.
- Europe’s Gonna Party Like It’s 1979, Paul Krugman
- 유럽의 에너지 가격 상한제는 미국의 79년 가격상한제와 유사할 것
- 최악의 선택은 아니며 교과서대로 할 수 없다. 그리 나쁘지 않을 것으로 보이며 시스템을 발전 시켜나가면서 러시아의 의존도를 줄일 것이다...
https://www.nytimes.com/2022/08/30/opinion/europe-prices-oil-gas-supply.html
- 폴 크루그먼 칼럼입니다.
- Europe’s Gonna Party Like It’s 1979, Paul Krugman
- 유럽의 에너지 가격 상한제는 미국의 79년 가격상한제와 유사할 것
- 최악의 선택은 아니며 교과서대로 할 수 없다. 그리 나쁘지 않을 것으로 보이며 시스템을 발전 시켜나가면서 러시아의 의존도를 줄일 것이다...
https://www.nytimes.com/2022/08/30/opinion/europe-prices-oil-gas-supply.html
NY Times
Opinion | Europe’s Gonna Party Like It’s 1979
Sometimes you just can’t let markets rip.
👍11
iM전략 김준영
[흥국 경제/채권 김준영] Macro Report 07/05(화) Dollar the King, Oil the Great ■ Dollar the King - 글로벌 경기 둔화 - 러시아-우크라이나 전쟁 - 신흥국 경제 타격이 더 클 것 - 긴축 강도가 높은 연준, 그렇지 못할 ECB 그리고 YCC를 고수하는 BOJ - 원달러 환율 하반기 1,260~1,340 전망 ■ Oil the Great - 수요: 올 여름 드라이빙 시즌 수요…
Dollar the King
- 원자재 가격은 적당히 떨어졌지만 통화 약세 계속 되면서 수지가 좋지 않을 수 밖에 없고... 수지가 안 좋아서 통화가 약세로 밀리고 통화가 밀려서 수지가 안 좋아지고... 엔화가 밀리더니 이번엔 위안화가 밀렸다가 동시에 엔화도 못 버티고 밀리고...
- 최근 원달러 환율 흐름이 오버슈팅은 아닌거 같습니다. 한국은행 최종기준금리 전망치를 상향하면서 일시적이지 않을 원화 약세를 첫번째로 제시했습니다.
- 원자재 가격은 적당히 떨어졌지만 통화 약세 계속 되면서 수지가 좋지 않을 수 밖에 없고... 수지가 안 좋아서 통화가 약세로 밀리고 통화가 밀려서 수지가 안 좋아지고... 엔화가 밀리더니 이번엔 위안화가 밀렸다가 동시에 엔화도 못 버티고 밀리고...
- 최근 원달러 환율 흐름이 오버슈팅은 아닌거 같습니다. 한국은행 최종기준금리 전망치를 상향하면서 일시적이지 않을 원화 약세를 첫번째로 제시했습니다.
👍9
8월 비농업 일자리 수 증감, 예상치 상회
- 실업률는 3.7%로 0.2%p 상승
- 비농업 일자리 수는 315k로 예상치 300k 상회
- 실업률 상승은 경제활동참가율이 62.1%에서 62.4%로 높아진 탓
- 임금이 예상치보다 다소 낮게 상승한 부분은 긍정적
- 구인난 해소, 임금 상승률 완화 수순. 연준의 긴축의 거시적 효과가 나타나는 듯. 실업률 상승을 동반하여 미스매치가 해소되었던 서머스의 주장에 힘이 실리고 있는 상황. (연준의 월러는 실업률 상승 없이 구인율 하락 가능하다고 주장)
- 6월 SEP 실업률 전망치: 22년 3.7%, 23년 3.9%, 24년 4.1%
• 섹터별 일자리 증감
전문/사업 68k
헬스케어 48k
소매 44k
레저/접객 31k
제조 22k
금융 17k
도매 15k
조금 늦었습니다...
- 실업률는 3.7%로 0.2%p 상승
- 비농업 일자리 수는 315k로 예상치 300k 상회
- 실업률 상승은 경제활동참가율이 62.1%에서 62.4%로 높아진 탓
- 임금이 예상치보다 다소 낮게 상승한 부분은 긍정적
- 구인난 해소, 임금 상승률 완화 수순. 연준의 긴축의 거시적 효과가 나타나는 듯. 실업률 상승을 동반하여 미스매치가 해소되었던 서머스의 주장에 힘이 실리고 있는 상황. (연준의 월러는 실업률 상승 없이 구인율 하락 가능하다고 주장)
- 6월 SEP 실업률 전망치: 22년 3.7%, 23년 3.9%, 24년 4.1%
• 섹터별 일자리 증감
전문/사업 68k
헬스케어 48k
소매 44k
레저/접객 31k
제조 22k
금융 17k
도매 15k
조금 늦었습니다...
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러시아에서 설 자리를 잃은 애플과 갤럭시... 그 자리엔 샤오미가
- 독일, 미국, 한국 등 제재 참가한 국가의 상품 수입 줄이는 러시아 (TV, 스마트폰, 자동차 등)
- 중국 상품 수입량이 전년동월대비 20% 증가, 전쟁 이후 중국 재화 수입량 꾸준히 증가
- 중국 기업들은 다양한 우회 방법으로 러시아에 수출할 방법을 모색 중
- 달러/루블 거래액에 맞먹는 위안화/루블
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-08-30/china-fills-void-as-foreign-brands-flee-russian-market-amid-war?sref=JPz2Q612
- 독일, 미국, 한국 등 제재 참가한 국가의 상품 수입 줄이는 러시아 (TV, 스마트폰, 자동차 등)
- 중국 상품 수입량이 전년동월대비 20% 증가, 전쟁 이후 중국 재화 수입량 꾸준히 증가
- 중국 기업들은 다양한 우회 방법으로 러시아에 수출할 방법을 모색 중
- 달러/루블 거래액에 맞먹는 위안화/루블
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-08-30/china-fills-void-as-foreign-brands-flee-russian-market-amid-war?sref=JPz2Q612
Bloomberg.com
China Fills Void as Foreign Brands Flee Russian Market During War
Chinese cars, televisions and smartphones are replacing German and South Korean imports in Russia as its market is reshaped by sanctions and an exodus of brands in the wake of Vladimir Putin’s invasion of Ukraine.
👍10
[흥국 경제/채권 김준영] 준클리 09/05(월)
8월 고용: 고용 공급 회복은 좋은 것일까?
■ 비농업 일자리 수 예상치 부합
- 비농업 일자리는 예상보다 많이 늘어남
- 고용 공급 회복 확인되며 실업률 상승
- 연준 긴축의 효과가 후행적으로 반영되는 것일 수도
- 공급회복은 임금상승률이 하방 압력으로 이어질 것
■ 공급 회복에 따른 기업의 태도 변화를 주시할 필요
- 그러나 코로나 이후 이례적으로 미스매치가 확대된 상황
- 이런 상황 속에서 숫자가 왜곡되었을 가능성도 높음(기업의 구인 수요 및 해고)
- 만약 공급 회복이 지속되면, 기업들이 탄력적인 고용 계획 수립 가능 -> 구인이 어려워 해고를 못하는 기업의 경우 상대적으로 더 쉽게 인원 감축을 할 수도
■ 가장 문제였던 공급 회복, 왜곡된 숫자의 정상화 시작
- 마냥 긍정적이거나 부정적이지 않을 고용 공급
- 인플레 파이팅 관점에서는 임금 상승률 하방 압력 커지면서 긍정적
보고서 링크: https://bit.ly/3BaUm75
☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.iss.one/crazyecon
8월 고용: 고용 공급 회복은 좋은 것일까?
■ 비농업 일자리 수 예상치 부합
- 비농업 일자리는 예상보다 많이 늘어남
- 고용 공급 회복 확인되며 실업률 상승
- 연준 긴축의 효과가 후행적으로 반영되는 것일 수도
- 공급회복은 임금상승률이 하방 압력으로 이어질 것
■ 공급 회복에 따른 기업의 태도 변화를 주시할 필요
- 그러나 코로나 이후 이례적으로 미스매치가 확대된 상황
- 이런 상황 속에서 숫자가 왜곡되었을 가능성도 높음(기업의 구인 수요 및 해고)
- 만약 공급 회복이 지속되면, 기업들이 탄력적인 고용 계획 수립 가능 -> 구인이 어려워 해고를 못하는 기업의 경우 상대적으로 더 쉽게 인원 감축을 할 수도
■ 가장 문제였던 공급 회복, 왜곡된 숫자의 정상화 시작
- 마냥 긍정적이거나 부정적이지 않을 고용 공급
- 인플레 파이팅 관점에서는 임금 상승률 하방 압력 커지면서 긍정적
보고서 링크: https://bit.ly/3BaUm75
☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.iss.one/crazyecon
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RBA, 50bp 기준금리 인상, 2.35%
- 시장의 예상치 부합한 금리 인상폭
■ 경기
- 물가와 경기의 균형을 잘 잡는 것이 쉽지 않고 불확실성으로 가득차 있음
- 실질 소득 감소, 글로벌 주요국 긴축, 러-우 전쟁, 중국의 코로나로 인한 이슈 등으로 글로벌 경제 성장률은 줄어들었음
■ 물가
- 글로벌 요인 이외에도 호주 경제 내부의 강한 수요로 인한 가격 상방 압력, 타이트한 고용시장, 일부 산업에서의 생산 케파 한계... 등으로 물가 상승
- 올해 하반기 물가는 피크아웃하고 2~3% 물가 목표로 돌아올 것으로 기대
- 물가 전망치 22년 7.75%, 23년 4% 초반, 24년 3%
■ 통화정책
- 추가적인 금리 인상을 예상하고 있으나 정해진 것은 없음
- 물가와 고용 시장 데이터 및 이에 대한 전망에 따라 결정될 것
- 목표물가로 되돌아가기 위해 필요한 조치를 취하는데 전념할 것
- 시장의 예상치 부합한 금리 인상폭
■ 경기
- 물가와 경기의 균형을 잘 잡는 것이 쉽지 않고 불확실성으로 가득차 있음
- 실질 소득 감소, 글로벌 주요국 긴축, 러-우 전쟁, 중국의 코로나로 인한 이슈 등으로 글로벌 경제 성장률은 줄어들었음
■ 물가
- 글로벌 요인 이외에도 호주 경제 내부의 강한 수요로 인한 가격 상방 압력, 타이트한 고용시장, 일부 산업에서의 생산 케파 한계... 등으로 물가 상승
- 올해 하반기 물가는 피크아웃하고 2~3% 물가 목표로 돌아올 것으로 기대
- 물가 전망치 22년 7.75%, 23년 4% 초반, 24년 3%
■ 통화정책
- 추가적인 금리 인상을 예상하고 있으나 정해진 것은 없음
- 물가와 고용 시장 데이터 및 이에 대한 전망에 따라 결정될 것
- 목표물가로 되돌아가기 위해 필요한 조치를 취하는데 전념할 것
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러시아산 오일에 price cap...
- 미 재무부, 러시아산 오일에 가격 상한을 두는 방안을 모색 중
- 중국과 인도가 동참해줄 것을 희망(hope)
https://www.reuters.com/markets/asia/us-treasury-seeking-simple-russian-oil-price-cap-compliance-regime-adeyemo-2022-09-06/
- 미 재무부, 러시아산 오일에 가격 상한을 두는 방안을 모색 중
- 중국과 인도가 동참해줄 것을 희망(hope)
https://www.reuters.com/markets/asia/us-treasury-seeking-simple-russian-oil-price-cap-compliance-regime-adeyemo-2022-09-06/
Reuters
U.S. Treasury seeking simple Russian oil price cap compliance regime -Adeyemo
The U.S. Treasury is seeking to design a simple compliance regime for enforcing a price cap on Russian oil exports and hopes that China and India join the coalition or at least take advantage of it, Deputy Treasury Secretary Wally Adeyemo said on Tuesday.
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