Не совсем согласен с мнением выше 👆. Коллега забыл, что ГЭХ интересовался покупкой угольных активов "Иркутскэнерго". Об этом говорил ещё в середине декабря гендиректор ГЭХа Денис Фёдоров (https://t.iss.one/chief_energy/426). Что явно противоречит озвученной концепции гордиевого узла - какой смысл покупать угольные станции Иркутска, если и их прийдется переводить на газ, а денег на это никто не даст.
А причина на мой взгляд более прозаична:

⚡все что восточнее Урала - не территория "влияния" ГЭХа в части электроэнергетики. У них тут всего одна станция - эта та самая Красноярская ГРЭС-2;

🌀Станция угольная - не самый профильный актив газпромовской дочки. К тому же уголь везут с канско-ачинского месторождения, которое разрабатывается СУЭКом (другим активом Мельниченко);

🔥 Станция старая, 60-70-ых годов ввода. ГЭХу просто неинтересно, заниматься её модернизации. У того же Мельниченко гораздо больше связей и ресурсов на это.

Но соглашусь с автором в том, что продажа данной станции для ГЭХа экономически обоснована.👍
Да и в том, что Мельниченко - бизнесмен из прошлого века природной ренты.

А вообще, учитывая покупку Рефтинской ГРЭС недавно и приобретение активов на Дальнем Востоке (Приморская ГРЭС и Лучегорский угольный разрез) возникает чувство, что структуры Мельниченко просто всем предлагают купить их угольных активы по бросовым ценам. Даже Иркутскэнерго оживилось недавно и быстренько выставила свои угольных активы на продажу.
😂😂😂

Лет на 5-10 ему этих активов хватит, а потом... 🙄

Поживём и увидим к чему все это приведёт!

#мнение_автора

Куда «несёт» РусГидро

На прошлой неделе было много новостей о дальнейшей судьбе РусГидро, повлекшими за собой рост котировок компании на бирже. Пока буря по этому поводу немного стихла, предлагаю Вам вместе со мной перевести дух, выдохнуть и еще раз проанализировать, что из этого похоже на правду, а что нет.

Что произошло на прошлой неделе? Если кратко, то в начале недели прошла новость о том, что в правительстве готовы поднять тему с преобразованием «РАО ЭС Востока», управляющей генерацией Дальнего Востока, из дочерней структуры «РусГидро» в его материнскую компанию. Буквально в этот же день гендиректор "РусГидро" Николай Шульгинов в интервью "Коммерсанту" заявил, что компания не собирается поднимать эту тему в новом проекте плана повышения стоимости, поскольку она не решает задачу развития Дальнего Востока. В скором времени, представитель вице-премьера Трутнева сообщил, что «реорганизация Русгидро - это одна из идей роста ее стоимости». После чего представители РусГидро сообщили о том, что готовится обращение в Банк России с целью проверки наличия факта манипулирования рынком.

Что мы имеем в сухом остатке:
1) Главный посыл данной схемы - долги «РАО ЭС Востока» перестанут быть долгами РусГидро и перейдут новой материнской компании, а РусГидро «расцветет» и начнёт платить значительные дивиденды (50-70 млрд. в год). Сам процесс реорганизации масштабен с юридической точки зрения, что даже смущает его реальность выполнения. Однако, можно вспомнить аналогичную историю когда ФСК в итоге стало «дочкой» Россетей. Тоже маштабно и пугающе, однако, это случилось. То есть осуществить процесс реально при желании.

2) Выгода для государства от такой рокировки отсутствует. Только потери на величину дивидендов от РусГидро, поскольку в «материснкой» РАО ЭС Востока все деньги будут уходить на обслуживание долга.

Но тут можно посмотреть с другой стороны. На Дальнем Востоке действует механизм выравнивания энерготарифов до среднероссийских. Тарифы субсидируются за счет надбавки к ценам на мощность потребителей оптового энергорынка европейской части России, Урала и Сибири. Размер средств, учитываемых при определении надбавки к цене на мощность на 2020 год, составляет 37,6 миллиарда рублей. Иными словами, реальное увеличении дивидендов РусГидро до 50-70 млрд. в год (из которых примерно половина уйдет в РАО), позволит компенсировать тарифы в ДФО и исключить поборы с потребителей оптового рынка э/э остальной части России. Данное послабление для потребителей позволит снизить их недовольство и градус напряженности на энергорынке, поскольку в последнее время они всё жестче выступают против таких идей Правительства (вспомните иск РУСАЛа к Юнипро, а также несогласие потребителей с итогами отбора проектов модернизации старых ТЭС на правкомиссии).

(продолжение следует)

#мнение_автора #русгидро #HYDR

Куда "несёт" РусГидро. Продолжение

Начало тут👉https://t.iss.one/chief_energy/518

Тут конечно можно возразить, что механизм выравнивания тарифов госсоветом продлен до 2028 года, но госдума и министерства почему-то продлевают этот механизм не на весь срок, а только до конца 2020 года. При этом, возникают предложения по изменению механизма в части исключения из него ряда крупных предприятий и бюджетных организаций.

3)Непонятно, кто автор этой идеи?! Понятно, что правление компании не будет предлагать данную схему. Выгоды для РусГидро в этом нет, что собственно и заявил в своём интервью Шульгинов. Скорее всего, эта идея прозвучала в кабинете вице-примьера Ю. Трутнева, курирующего Дальний Восток. Что своими словами подтвердил его помощник. Но тут стоит отметить, что он сказал, что это одна из идей.

Какие можно сделать выводы или предположения:
⚡Вероятность реализации схемы-"перевертыша" мне кажется крайне низка. Плюсы относительны, а профукать такую компанию как РусГидро (хорошую, по сути, компанию) довольно значительным. Но идея идёт из кабинетов Правительства и кто-то её удачно раздул и закинул на рынок.

🌊Шульгинов будет в любом случае сопротивляться этой идеи. Но скоро (буквально через полгода) у него заканчивается 5-летний контракт и, в ряде источников утверждается, что продлевать его ему не будут. Опять же, стоит отметить некоторую каррикатурность их заявлении в ЦБ о раследовании этого случая.

Как мне кажется ситуация будет развиваться следующим образом. Вместо Шульгинова поставят нового управленца с функциями риск-менеджера по части дальневосточных активов и задачей исключить все проблемы к 2025 году, что естественно приведёт к росту акции как минимум до их номинала в 1 рубль (а скорее даже выше) для выхода в ноль или плюс по форвардной сделке с ВТБ. Это программа минимум. Реально всё произойдет гораздо быстрее, к 2022-23 году.

Также, стоит подождать стратегию компании до 2025 года, где мы уже точно сможем узнать планы компании по выходу из данной ситуации. Стратегии за текущую 5-летку они придерживались.

#мнение_автора #русгидро #HYDR

(продолжение)
Так же стоит отметить, что основным условием соглашения генераторов с «Россетями» стал пункт о текущих расчётах. Как говорится в совместном заявлении двух сторон, «с июля 2020 года существенно увеличится уровень платежей гарантирующих поставщиков: вплоть до 100%», т.е. сетевой холдинг публично пообещал полностью вносить текущие платежи начиная со второго полугодия. Учитывая, что процент собираемости платежей в данном регионе в среднем составляет 60-80 %, это приведёт к дополнительным финансовым потерям компании, что в свою очередь, по предположениям ряда экспертов и коллег, ставит под угрозу будущие дивиденды компании. Хотя с моей точки зрения рассчитывать на дивиденды от Россетей было слишком наивно - проекты по цифровизации требуют огромных вливании и о серьёзных дивидендах на пару лет можно забыть, а те что выплачивают в первом квартале последних два года больше похоже на подачки для существующих и заманухи для недавно пришедших на рынок мелких акционеров.

Также, на заседании набсовета Россети предложили внести изменения в действующее законодательство РФ, предусматривающие:
⚡создание специализированной организации, подконтрольной государству, основным видом деятельности которой должно стать осуществление функций ГП после истечения срока исполнения данных функций ТСО (не более 12 месяцев);

🌀возмещение затрат ТСО, возникших при осуществлении функций ГП».

На мой взгляд, Россети прекрасно осозновали какие долги копии их "Дагестанская энергосбытовая компания" (далее - ДЭСК) , но не предпренимали никаких явны шагов по устранению этого. Долги не их и ладно. Понимая, что к лету ДЭСК лицензирование не пройдёт и его функции гарантирующего поставщика отдадут Россетям (других ТСО в регионе просто нет), они решили - раз от этого не убежать, то лучше возглавить и отделаться малой кровью. А точнее, потянуть эту лямку год, а потом скинуть все долги на государственного гарантирующего поставщика, да ещё и попросить компенсировать убытки за этот год. Получается очень шоколадно.😜
Только пока мне видеться, что гос органы на это не пойдут.

#мнение_автора #россети #RSTI

Мнение автора

Потребители продолжают подтаскивать гвозди к крышке гроба для тарифообразования в ДФО (за счёт других регионов) и «РусГидро» в частности, ожидая кому в руки вручить молоток. Напоминаю, что «РусГидро» по сути единолично владеет генерацией (причем непрофильной - ТЭЦ), сетями, сбытами ДФО. А с учётом проблем по энергетике в данном регионе – не по своему желанию они отхватили этот кусок.

Тут как в песне у Басты: «…я не хотел, вы меня сами попросили…»😉

Понятно, что такие инфоповоды не дают плюсов к котировкам акции, но если подумать будь там другая компания (например, «Интер РАО») повестка бы ни сколько не изменилась - ругали бы Интер РАО. Тут дело не в самой компании, как таковой.

Но у Ассоциации потребителей есть здравая мысль – это использование иных источников финансирования программ «РусГидро». Ведь развитие ДФО является приоритетным направлением внутренней политики Правительства последние годы, да и национальную кубышку вскрыть решили для социальных проектов. Так почему бы не подумать выделить часть этих денег на развитие энергетики ДФО. Чем не социалочка?

#мнение_автора #русгидро #HIDR

Лицензирование энергосбытов могут отменить

Правительство хочет отменить готовящееся лицензирование энергосбытовых компаний, сообщила во вторник газета "Коммерсантъ" со ссылкой на источники.

По данным издания, глава правительства Михаил Мишустин поручил курирующему отрасль Минэнерго и Минюсту "внести в правительство проекты нормативных правовых актов в части отмены введения лицензирования энергосбытовой деятельности".

Вопрос лицензирования энергосбытовых компаний обсуждается несколько лет. В конце 2017 года президент подписал федеральный закон о лицензировании энергосбытовой деятельности. Закон устанавливает, что сбытом электроэнергии можно заниматься лишь на основании лицензии (за рядом исключений), выдаваемой уполномоченным правительством федеральным органом исполнительной власти.

Документ был разработан в целях стимулирования энергосбытовых организаций и гарантирующих поставщиков к повышению качества их деятельности, в том числе к надлежащему исполнению своих обязанностей по оплате электрической энергии и мощности".

Лицензии должны были заработать в июле.

Новость скорее позитивная для рынка. Сбыт (особенно гарантирующие поставщики) являются самым слабым звеном в иерархии сетевого комплекса. Тут и социальная ответственность перед населением и материальная перед рынком электроэнергии. Лишнее лицензирование привело бы только к дополнительным расходам, которые могли бы выкинуть из данной сферы часть нормальных ответственных компаний, но не находящихся под крылом крупных энергокомпаний (таких, как РусГидро или Интер РАО или Росатом). Однако, отказ от лицензирования позволит и дальше функционировать таким «мусорным» компаниям как Дагэнергосбыт и им подобным.

#орэм #сбыт #мнение_автора

Мнение автора

Коллеги из «Т плюс» сообщают, что противодействие COVID-19 привело к сложностям при подготовке генерации к следующей зиме. Особенно в части импортного оборудования.

Тут стоит отметить, что проблема ремонтов оборудования электроэнергетики будет нарастать как снежный ком при приближении осенне-зимнего периода (ОЗП). Весенняя ремонтная кампания по ЛЭП скорее всего не будет выполнена в полном объеме из-за ограничений связанных с карантином (а в летний период количество ремонтов по ЛЭП снижается из-за высокой температуры и особенностей трасс прохождения ЛЭП). Соответственно, все «недоделки» будут перенесены на осень, что приведет к серьезной нагрузке на ремонтный персонал. В данной ситуации сетевым компаниям необходимо правильно расставить приоритеты и выполнить в первую очередь ремонты на ЛЭП обеспечивающих надежность электроснабжения потребителей. Со стороны рынка, как правильно указали коллеги, необходимо исключить штрафы за неплановое выполнение ремонтов.

В части импортного оборудования всё будет гораздо печальнее. Оно есть как у генерации (например, газовые турбины от Siemens) так и у потребителей (например, РУСАЛ). Если учитывать самый благоприятный исход с завершением пандемии в мае-июне, иностранные специалисты смогут приехать не раньше начала лета. Если же брать в расчёт утверждение, что в России пандемия короновируса только начинает свой рост, в то время как в Европе уже проглядывается спад, то даже при завершении его за границей к началу лета, никто в здравом уме не отпустит своих спецов к нам до полного исчезновения короновируса (то есть конца лета в лучшем случае).

Это будет еще один урок, после ситуации с Украйоной и ввода санкций, о необходимости локализации оборудования в России.

Ну и скрестив пальцы будем надеяться, что аварийность предстоящей зимой не сильно подскочит…

https://t.iss.one/energytodaygroup/8940

#мнение_автора

НАВИГАЦИЯ ПО КАНАЛУ

С целью упрощения поиска информации в канале (с учётом накопленного опыта) дополняю информацию по системе тегов в постах.

В первых тэгах прописывается тема новости:
#отчёт – информация по отчётам компании (следующим тегом будет указан вид отчетности #мсфо или #рсбу);
#дивиденды – новости о дивидендах компаний;
#суд – новости о судебных разбирательствах;
#виэ – новости из сектора возобновляемых источников энергии;
#развитие - новости связанные со строительством, вводом новых мощностей и т.п.;
#орэм - новости связанные с рынком электроэнергии и мощности;
#мнение_автора – пост с личными умозаключениями и заметками автора;
#забавное – интересные (обычно смешные) новости.

В последующих тегах приводится общепринятое короткое наименование компании к которой относится данная новость и биржевой тикер компании (например, #русгидро #HYDR).

Пробелы, тире в названиях компании заменяются на «_».

Надеюсь, данная система облегчит Вам поиск нужных новостей.

ПАО «Россети» продолжает устанавливать свою гегемонию в сетевом комплексе. Объединение аппаратов управления ФСК ЕЭС и Россетей было только первым шагом. Первым по исключению в умах инвесторов мысли о том, что может на рынке существовать другая, более лучшая сетевая компания (боже упаси, если это еще и дочерняя). Чтобы закрепить эффект и окончательно показать рынку кто тут «босс», Россети заявили о выплате рекордных дивидендов по итогам работы за год (в четыре раза превышают объемы дивидендных выплат за всю историю компании). И это на фоне полного отказа или уменьшения итоговых дивидендов со стороны других дочерних предприятий.

Разовый ли это подарок инвесторам или компания теперь будет нас радовать на постоянной основе, пока рано говорить. Но на мой взгляд, при сохранении дивидендов за 2020 ждать аналогичных цифр пока не стоит.

#дивиденды #россети #RSTI #мнение_автора

Коллеги из Переток.ru с отсылкой на Reuters (https://peretok.ru/news/nets/22077/) приводят данные стресс-сценариев подготовленных «Россетями» в середине апреля из-за пандемии коронавируса. На тот момент были разработаны два сценария – оптимистичный и пессимистичный, которые предполагали, что по итогам года компания покажет убыток в 21,2 или 126,5 млрд. рублей соответственно, вместо ранее прогнозировавшийся прибыли в 50,9 млрд рублей.

Этот факт дополняет мои недавний пост о том, что заявление по выплате рекордных дивидендов за 2019 год больше похоже на разовую акцию.

Стоит отметить, что на текущий момент ситуация выглядит намного лучше относительно того, что закладывалось в апрельских стресс-сценариях и по заверению самой компании и Минэнерго обновленные прогнозы могут появиться к июню. Это даёт надежду на дивиденды в следующем году. Но всё же стоит задуматься о правильности действий менеджмента компании – объявлять о значительных выплатах в условиях реально планируемого убытка, больше похоже на выстрел в ногу или пир во время чумы. И это когда большинство компаний, уменьшают или полностью отменяют дивиденды!

А вообще вся эта ситуация с апрельскими стресс-сценариями и объявленными дивами представила мне компанию как игромана в казино, который решил поставить всё на красное и тут либо пан (ситуация быстро выправляется и компания в 2020 получает прибыль), либо пропал (компания получает приличные убытки и лезет в кредиты).

Для меня это чисто авантюра, и я лучше понаблюдаю за ней со стороны.

#мнение_автора #россети #RSTI