항고매 오리지널 - Abstract의 이중 토큰 구조: PENGU와 ABS 사이 가치 귀속의 구조적 난제
Igloo Inc가 설계한 이중 토큰 구조 — PENGU(IP/문화, FDV ~$5.5억)와 ABS(인프라/거버넌스, 미출시) — 의 가치 귀속 경계를 해부하고, ABS 적정 FDV를 산출한다.
핵심 논점
1/ 기존 L2 밸류에이션(TVL 배수)은 소비자 L2인 Abstract에 부적합. TVS $79.8M으로 미미하지만 일일 트랜잭션 ~700K, DAU ~100K으로 Starknet·ZKsync를 상회
2/ PENGU와 ABS의 역할 분화가 의도는 존재하나, 이를 구조적으로 강제하는 메커니즘은 부재. 거버넌스·스테이킹·XP·Portal 결제에서 기능 중복이 발생
3/ Axie Infinity AXS/SLP 사례가 경고하듯, 이중 토큰에서 한쪽의 약세는 생태계 전체로 전이. 사용자 유입의 동인은 PENGU(IP)에, 경제적 포착(수수료)은 ABS에 분산되는 구조
적정 FDV 산출 (3축)
- 비관: $7.3M–$10.2M (가스 토큰 미전환, PG 미미, 분화 실패)
- 중립: $150M–$250M (게이밍 L2 공고, PG 작동, 부분 중복)
- 낙관: $400M–$660M (가스 토큰 전환, 수수료 풍부, 활동 10x)
필자 판단: $150M–$200M (중립 하단)
L2 통상 런칭 FDV($500M–$2B)와 괴리가 크나, 관행이 합리성을 의미하지는 않음. ABS가 이를 상회하려면
(1) 가스 토큰 전환
(2) Panoramic Governance 수수료 재분배 실현
(3) PENGU와의 스마트 컨트랙트 수준 역할 분화 공시
Full report: https://medium.com/@gee04147/abstract의-이중-토큰-구조-pengu와-abs-사이-가치-귀속의-구조적-난제-7dfa83a56312
Igloo Inc가 설계한 이중 토큰 구조 — PENGU(IP/문화, FDV ~$5.5억)와 ABS(인프라/거버넌스, 미출시) — 의 가치 귀속 경계를 해부하고, ABS 적정 FDV를 산출한다.
핵심 논점
1/ 기존 L2 밸류에이션(TVL 배수)은 소비자 L2인 Abstract에 부적합. TVS $79.8M으로 미미하지만 일일 트랜잭션 ~700K, DAU ~100K으로 Starknet·ZKsync를 상회
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- 비관: $7.3M–$10.2M (가스 토큰 미전환, PG 미미, 분화 실패)
- 중립: $150M–$250M (게이밍 L2 공고, PG 작동, 부분 중복)
- 낙관: $400M–$660M (가스 토큰 전환, 수수료 풍부, 활동 10x)
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Crypto Daily Digest 2026.03.17 (화)
NEWS
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2. 이더리움 10% 급등, ETF 수요·매수세 유입
3. 비트코인 75,000달러 돌파 임박, 25% 반등
4. 메타플래닛, 비트코인 매집 가속화 2.55억 달러 확보
5. 마이클 세일러, 비트코인 15.7억 달러 추가 매수
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1. 마이클 세일러, 비트코인 1.57억 달러 추가 매수
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3. 비트코인 74,000달러 돌파, 저항선 진입
4. 비트코인 75,000달러 재탈환
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Forwarded from 조안 只是只芸(代开蓝v)
우리는 계속 3월 TGE를 강조해왔지만, 어느 해의 3월인지는 말하지 않았습니다. 이해해 주세요.
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와이것도 이제 옛날옛적 이야기가되버림