ЦБ РФ поднял ключевую ставку до 19% годовых: что ждет долговой рынок в краткосрочной перспективе?

Совет директоров ЦБ РФ 13.09.2024 принял решение повысить ключевую ставку (КС – далее) на 100 б. п., до 19% годовых. Накануне большинство аналитиков, согласно различным консенсус-опросам, ожидали сохранение бенчмарка на уровне 18%, но значительная часть прогнозировала повышение до 19%, а некоторые и до 20%. Так что новое значение бенчмарка не стало сюрпризом для рынка.

Учитывая жесткую тональность заявления ЦБ РФ, можно с высокой вероятностью ожидать повышения КС на заседании 25.10.2024 до 20%. Отмечу, что динамику настроений участников рынка можно будет отслеживать по наклону кривой процентных свопов на RUONIA – ROISfix.

В текущих условиях, на мой взгляд, смотреть в сторону длинных облигаций пока преждевременно. Сейчас по-прежнему более высокую доходность и с меньшими рисками будут давать флоатеры (сам предпочитаю надежные корпоративные, с рейтингами не ниже AA), а также фонды рублевой ликвидности.

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1060133/

Итоги закрытия книги заявок по облигациям 13.09.2024

👉НКНХ-001Р-03, ставка по купонам: КС ЦБ РФ +120 б. п. (первонач. ориентир: КС ЦБ РФ не выше +140 б. п.).

Облигации Лазерные системы (куп.: КС ЦБ РФ +425 б. п. 3 г.)

👉Наименование: Лазерные системы-БО-01
👉Размещение: 17.09.2024
👉Рейтинг (НКР): BBB.ru
👉Купон (ежемесячный): КС ЦБ РФ +425 б. п.
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: -
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: 200 млн р.
👉Амортизация: -
👉Оферта: -
👉Call-опцион: 11.03.2026
👉Организатор: ИК "Диалот"
👉Для неквал. инвесторов: нет

АО "Лазерные системы" (Санкт-Петербург) - разработчик и производитель оборудования на основе собственных лазерных технологий: аддитивное оборудование (3D-принтеры для печати металлических деталей), системы безопасности для промышленных объектов и транспортной сферы (алкорамки и алкозамки), метеорологические системы (лидары и облакомеры), космические разработки и водородная энергетика. С 2007 г. резидент АО "Особая экономическая зона "Санкт-Петербург".

Презентация: https://dialot.ru/upload/iblock/95a/ij0cwssb9uywm3crd1hn5g50cwfyta0q.pdf

Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных облигаций России

На прошлой неделе активность на первичном рынке рублевого корпоративного публичного долга была на среднем уровне. По преимущественно продолжали закрываться книги по флоатерам в преддверии возможного повышения ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ 13.09.2024, которая в итоге была повышена на 100 б. п., до 19% годовых.

На текущей неделе будут проводится букбилдинги вновь в основном по флоатерам с привязкой купонов к КС.

Наиболее интересным, на мой взгляд, будет 4-летний выпуск Алроса АК-001Р-01 (AAA) объемом от 20 млрд руб. с ориентиром к КС – нем выше +140 б. п. Полагаю, что он может быть привлекателен с премией не ниже +130 б. п., учитывая результаты недавних размещений бумаг эмитентов с наивысшими рейтингами.

Остальные флоатеры подойдут по преимуществу инвесторам, толерантно относящимся к более высокому корпоративному риску.

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1060853/

Изменения рейтингов у эмитентов облигаций 16.09.2024

👉ООО "СОЛНЕЧНЫЙ СВЕТ": Эксперт РА повысило рейтинг на 2 ступени, до уровня ruA+ со "стабильным" прогнозом.

Первичный рынок облигаций 17.09.2024

Книги заявок:
👉Авто Финанс Банк-001Р-13 (10 млрд р.).
👉Т-Финанс МФК-001Р-01 (5 млрд р.).

Размещение:
👉Лазерные системы-БО-01 (200 млн р.).

Итоги закрытия книг заявок по облигациям 17.09.2024

👉Авто Финанс Банк-001Р-13, ставка по купонам: КС ЦБ РФ +230 б. п. (первонач. ориентир: КС ЦБ РФ не выше +250 б. п.).
👉Т-Финанс МФК-001Р-01, ставка по купонам: КС ЦБ РФ +275 б. п. (первонач. ориентир: КС ЦБ РФ +275-300 б. п.), объем увеличен 5 млрд руб. до 10 млрд руб.

ООО "Киви финанс" продлило до 20.09.2024 включительно сбор заявок в рамках оферты по облигациям КИВИФ 1P02 (ISIN: RU000A107548) (RUSBONDS.RU).

Изменения рейтингов у эмитентов облигаций 17.09.2024

👉ПАО "Кировский завод": АКРА повысило рейтинг на 1 ступень, до уровня BBB(RU) со "стабильным" прогнозом.

Заработай еще больше!

Вы консервативный инвестор, не любите акции, хотите просто получать доход выше, чем по депозиту?

Хотите сформировать или ребалансировать свой портфель?

Подписка Mozgovik Research поможет вам!

- Еженедельные дайджесты по первичному рынку облигаций с оценкой прошедших размещений и позиционированием новых выпусков;

- Оценка влияния важных новостей долгового рынка на доходности облигаций;

- Поиск инвестиционных идей в рублевых и валютных (долларовых, юаневых) облигациях российских эмитентов;

- Аналитик ежемесячно делится итогами ведения собственного модельного портфеля облигаций.


Подпишись👈 и экономь свое время!

Облигации Нэппи Клаба (куп.: 25,25%, 3 г.)

👉Наименование: Нэппи Клаб-БО-01
👉Размещение: 19.09.2024-19.09.2025
👉Рейтинг (Эксперт РА): ruB
👉Купон (ежемесячный): 25,25% (YTM 28,39%)
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: 2,04 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: 150 млн р.
👉Амортизация: по 20% в конце 30 и 33 куп, и 60% в конце 36 куп.
👉Оферта: -
👉Call-опцион: 09.09.2026
👉Организатор: ИК "Юнисервис капитал"
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

ООО "Нэппи клаб" (бренд - NappyClub) реализует товары под собственным брендом для беременных женщин и родителей детей до 3 лет с 2017 г. Товары производятся на контрактной основе шестью заводами КНР и пятью производителями РФ по технологическим картам компании. Продукция реализуется через онлайн-каналы. Также компания предлагает информационные и образовательные онлайн-продукты для целевой аудитории.

Первичный рынок облигаций 18.09.2024

Книги заявок:
👉Алроса АК-001Р-01 (от 20 млрд р.).
👉МСП Банк-001P-02 (7 млрд р.).

Аукционы Минфина РФ:
👉ОФЗ 26246 (доступный остаток).
👉ОФЗ 29025 (доступный остаток).

Облигации СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг (куп.: 24%, 3,5 г.)

👉Наименование: СОЛИД СпецАТЛ-01-боб
👉Размещение: 27.09.2024
👉Рейтинг (НРА): B+|ru|
👉Купон (ежемесячный): 24,00% (YTM 26,83%)
👉Срок обращения: 3,5 г.
👉Дюрация: 1,54 г. (к погашению)
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: 500 млн р.
👉Амортизация: по 2% ежемесячно
👉Оферта: -
👉Call-опцион: 21.03.2026
👉Организатор: ИФК "Солид"
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

ООО "Солид СпецАвтоТехЛизинг" - универсальная лизинговая компания, входящая в группу "Солид". Занимается лизингом легкового и грузового транспорта, спецтехники, ж/д техники, производственного оборудования для МСП. Зарегистрирована в 1999 г. в Москве. Работает в основном в Москве, Приволжском, Сибирском и Дальневосточном ФО.

Дисконтные облигации Альфа-Банка (куп.: 0%, цена 40%, 7 лет)

👉Наименование: Альфа-Банк-001Р-14-боб
👉ISIN: RU000A109K81
👉Размещение: 20.09-18.10.2024
👉Рейтинги (АКРА/Эксперт РА): AA+(RU)/ruAA+
👉Купон: -
👉Простая доходность: 21,43%
👉Срок обращения: 7 лет
👉Дюрация: 7 лет
👉Цена размещения: 40% от номинала (400 р.)
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: 1 млрд р.
👉Амортизация: -
👉Оферта: -
👉Организатор: Альфа-Банк
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

❗️Альфа-Банк предложит редкий вид облигаций для российского рынка - дисконтные, бескупонные. При этом они будут самыми длинными среди обращающихся ликвидных корпоративных неипотечных бумаг - 7 лет.
Их простая доходность к погашению составит 21,43% годовых, а премия к самым длинным и близким по дюрации ОФЗ будет 578 б. п.

Итоги закрытия книг заявок по облигациям 18.09.2024

👉Алроса АК-001Р-01, ставка по купонам: КС ЦБ РФ +120 б. п. (первонач. ориентир: КС ЦБ РФ не выше +140 б. п.), объем увеличен от 20 млрд р. до 45 млрд р.
👉МСП Банк-001P-02, ставка по купонам: КС ЦБ РФ +275 б. п. (первонач. ориентир: КС ЦБ РФ не выше +300 б. п.), объем увеличен 7 млрд руб. до 7,5 млрд руб.

Изменения рейтингов у эмитентов облигаций 18.09.2024

👉ПАО «Мосгорломбард» (МГКЛ): Эксперт РА повысило рейтинг на 1 ступень, до уровня ruBB со "стабильным" прогнозом.

Минфин Белоруссии объявил о начале замены евробондов на внутренние гособлигации через российский депозитарий — RusBonds

Министерство финансов Белоруссии сообщило в среду о начале реализации механизма исполнения обязательств по еврооблигациям республики путем их замены на внутренние государственные облигации через депозитарий-нерезидент — НКО АО «Национальный расчетный депозитарий» (НРД, Россия).

В соответствии постановлением совета министров и Нацбанка страны от 26 сентября 2022 г. N643/20 «О проведении отдельных операций с государственными ценными бумагами» и внесенными в него изменениями (постановление №540/20 от 26 июля 2024 г.) «возможен обмен еврооблигаций Беларусь-2026, Беларусь-2027, Беларусь-2030 и Беларусь-2031 на локальные государственные облигации с аналогичными параметрами (валюта, процентная ставка, периодичность выплаты процентного дохода, дата погашения)», говорится в сообщении на официальном сайте ведомства.

Сообщается, что осуществить замену могут только те владельцы евробондов, которые приобрели ценные бумаги до 26 июля 2022 года и обеспечат их блокировку на счетах Минфина Белоруссии в небанковской кредитной организации «Национальный расчетный депозитарий».

См.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1061752/

ФРС США снизила снизила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (FFR) на 50 б. п. - до 4,75-5%, ожидалось снижение на 25-50 б. п. (Интерфакс).

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 18.09.2024

Минфин РФ 18.09.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением 12.03.2036.

ОФЗ-29025
Предложение: доступный остаток (221,6 млрд руб.)
Спрос: 225,1 млрд руб.
Размещено: 52,7 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 94,56% от номинала

ОФЗ-26246
Предложение: доступный остаток (714,6 млрд руб.)
Спрос: 47,7 млрд руб.
Размещено: 11,1 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 80,37% от номинала
Средневзвешенная доходность: 16,37%
Премия к открытию дня: 15 б. п.

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1061777/