⚡️Спрос на облигации Санкт-Петербурга (7,5 лет) оказался очень высоким, чему завидуют даже ОФЗ. Несмотря на предложение в 30 млрд рублей, книга уже сформировалась выше 40 млрд рублей. Ставка купона пока в районе 7,65-7,7%, до открытии она была по 7,7-7,75%.
▪️Такую ставку купона не предложат наши госбанки и Минфин, поэтому интерес игроков очевиден.
▪️Ближайшая амортизация номинала начнётся только 29 мая 2024 года. Таким образом, бумага будет приносить инвесторам фиксированный купон 6,5 лет! @bondovik
▪️Такую ставку купона не предложат наши госбанки и Минфин, поэтому интерес игроков очевиден.
▪️Ближайшая амортизация номинала начнётся только 29 мая 2024 года. Таким образом, бумага будет приносить инвесторам фиксированный купон 6,5 лет! @bondovik
⚡️Не все сланцевые компании США стремятся наращивать производство
С таким заявлениемвыступили некоторые руководители независимых компаний в США, не смотря на то, что текущие цены на нефть позволяют расширить объём производства добычи. Игроки считают необходимым провести оптимизацию всех расходов и накопить денежную подушку.
🔥На самом деле такой тактикой пользуются в большей степени закредитованные компании, оказавшиеся в больших долгах два года назад. Многие акции добытчиков находятся в залоге у банков или других кредиторов. Кроме того, по действующим обязательствам есть жесткие ковенантные ограничения, не позволяющие организациям проводить более гибкую инвестпрограмму. Помимо прочего, акционеры хотят снова получать дивиденды, так как раньше операционный денежный поток оставался положительным в лучшем случае до процентных выплат.
👉В долгосрочной перспективе, можно ожидать сюрпризов со стороны сланцевых игроков (смотрите картинку), если страны ОПЕК не придумают новые ограничения, а спрос на нефть в мире останется более менее стабильным (особенно со стороны Китая). @bondovik
С таким заявлениемвыступили некоторые руководители независимых компаний в США, не смотря на то, что текущие цены на нефть позволяют расширить объём производства добычи. Игроки считают необходимым провести оптимизацию всех расходов и накопить денежную подушку.
🔥На самом деле такой тактикой пользуются в большей степени закредитованные компании, оказавшиеся в больших долгах два года назад. Многие акции добытчиков находятся в залоге у банков или других кредиторов. Кроме того, по действующим обязательствам есть жесткие ковенантные ограничения, не позволяющие организациям проводить более гибкую инвестпрограмму. Помимо прочего, акционеры хотят снова получать дивиденды, так как раньше операционный денежный поток оставался положительным в лучшем случае до процентных выплат.
👉В долгосрочной перспективе, можно ожидать сюрпризов со стороны сланцевых игроков (смотрите картинку), если страны ОПЕК не придумают новые ограничения, а спрос на нефть в мире останется более менее стабильным (особенно со стороны Китая). @bondovik
В продолжении темы нефти хотел бы отметить сегодняшнюю показательную динамику котировок, которые снижались в течение дня и продолжают терять завоёванные позиции в вечернюю сессию. По моему мнению, здесь выступает два ключевых фактора: укрепление американской валюты к большинству конкурентов и завершение игры на продление сделки ОПЕК. Не думаю, что увеличение активности буровых установок сильно влияет на динамику, как это пишут многие, поскольку это процесс очевидный и предсказуемый. Немало буровых компаний, предоставивших результаты за 3К17, говорили о хорошем завершении года за счёт наращивания мощностей. Вместе с тем российская валюта жила в своём «мире», хотя в утренние часы находилась под давлением продавцов на фоне общего неприятия к риску и геополитических напряженностей. Однако нерезиденты вели себя в ОФЗ в целом спокойно и активных продаж практически не было, скорее всего наблюдались точечные выходы, чем общий risk-off. Таким образом, рубль не получил порцию потенциального негатива... надеюсь аналитики не будут писать, что крепкость рубля обусловлена высокими реальными процентными ставками в ОФЗ.😁
💡Сделаем вывод, какие ключевые факторы будут влиять на нефть до конца недели:
▪️Сила американской валюты.
▪️Данные по запасам в среду.
▪️Статистика из Китая в конце недели по-спросу на нефть.
@bondovik
💡Сделаем вывод, какие ключевые факторы будут влиять на нефть до конца недели:
▪️Сила американской валюты.
▪️Данные по запасам в среду.
▪️Статистика из Китая в конце недели по-спросу на нефть.
@bondovik
⚡️ ПКТ против ФАС
Сегодня должно состояться заседание по иску ПКТ о признании незаконного решения ФАС, предписавшей компании выплатить в федеральный бюджет доход, полученный в результате злоупотребления доминирующим положением. Сумма штрафа, которая оспаривается, составляет 4,17 млрд рублей.
По прогнозам менеджмента, ПКТ удасться урегулировать вопрос в свою сторону. Ранее это удалось сделать НМТП.
▪️Облигации ПКТ торгуются по 10-10,5%.
❗️В случае удачного исхода они могут опуститься в доходности до 9,5%. @bondovik
Сегодня должно состояться заседание по иску ПКТ о признании незаконного решения ФАС, предписавшей компании выплатить в федеральный бюджет доход, полученный в результате злоупотребления доминирующим положением. Сумма штрафа, которая оспаривается, составляет 4,17 млрд рублей.
По прогнозам менеджмента, ПКТ удасться урегулировать вопрос в свою сторону. Ранее это удалось сделать НМТП.
▪️Облигации ПКТ торгуются по 10-10,5%.
❗️В случае удачного исхода они могут опуститься в доходности до 9,5%. @bondovik
⚡️Минфин увеличил дневной объём покупки валюты
Основные моменты пресс-релиза:
🔥Отклонение нефтегазовых доходов федерального бюджета от месячной оценки, соответствующей Федеральному закону о федеральном бюджете на 2017-2019 годы, в декабре 2017 года прогнозируется в размере +204,8 млрд руб.
🔥Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов по итогам ноября 2017 года от оценки величины нефтегазовых доходов в ноябре 2017 года, осуществленной месяцем ранее, составило -0,8 млрд руб.
🔥Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, составляет 203,9 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 по 28 декабря 2017 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты составит в эквиваленте 12,7 млрд. руб.
❗️Российская валюта не отреагировала на новость, что оправданно, так как примерный объём покупки был очевиден заранее. Конечно, относительно прошлого месяца они вырастут практически в два раза, однако это не столь высокий объём, чтобы влиять на динамику рубля, хотя и является сдерживающим фактором для укрепления.
Вместе с тем интересно, недавно объявленное решение конвертировать средства из ФНБ в размере 6,25 млрд долларов в рубли будут проводиться через открытый рынок или Роснефть выступит покупателем через свои рублевые облигации?
Если Роснефть тут не причём и валюту из ФНБ продадут на рынке, то чистый эффект от продажи рублей Минфином будет на уровне прошлого месяца! @bondovik
Основные моменты пресс-релиза:
🔥Отклонение нефтегазовых доходов федерального бюджета от месячной оценки, соответствующей Федеральному закону о федеральном бюджете на 2017-2019 годы, в декабре 2017 года прогнозируется в размере +204,8 млрд руб.
🔥Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов по итогам ноября 2017 года от оценки величины нефтегазовых доходов в ноябре 2017 года, осуществленной месяцем ранее, составило -0,8 млрд руб.
🔥Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, составляет 203,9 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 по 28 декабря 2017 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты составит в эквиваленте 12,7 млрд. руб.
❗️Российская валюта не отреагировала на новость, что оправданно, так как примерный объём покупки был очевиден заранее. Конечно, относительно прошлого месяца они вырастут практически в два раза, однако это не столь высокий объём, чтобы влиять на динамику рубля, хотя и является сдерживающим фактором для укрепления.
Вместе с тем интересно, недавно объявленное решение конвертировать средства из ФНБ в размере 6,25 млрд долларов в рубли будут проводиться через открытый рынок или Роснефть выступит покупателем через свои рублевые облигации?
Если Роснефть тут не причём и валюту из ФНБ продадут на рынке, то чистый эффект от продажи рублей Минфином будет на уровне прошлого месяца! @bondovik
⚡️ Большой спрос на облигации Совкомбанка
Сегодня банк собирает книгу заявок на 10 млрд рублей сроком на один год. По сообщениям организатора, книга существенно переподписана, хотя завершение сбора заявок намечено только на 16:00!!
Ставка купона пока равняется 9-9,25% годовых. Никто не верит все ещё в совок?😁 @bondovik
Сегодня банк собирает книгу заявок на 10 млрд рублей сроком на один год. По сообщениям организатора, книга существенно переподписана, хотя завершение сбора заявок намечено только на 16:00!!
Ставка купона пока равняется 9-9,25% годовых. Никто не верит все ещё в совок?😁 @bondovik
Торговые идеи по облигациям Бинбанка!
Их покупают даже крупные управляющие компании
@bondovik 🍿
https://telegra.ph/Obligacii-Binbanka---naletaj-12-05-2
Их покупают даже крупные управляющие компании
@bondovik 🍿
https://telegra.ph/Obligacii-Binbanka---naletaj-12-05-2
Telegraph
Облигации Бинбанка - налетай!
Хочу с вами поделиться торговой идеей, которой пользуются все крупные управляющие компании, особенно с государственным капиталом. Рекомендую обратить внимание на рублевые биржевые облигации Бинбанка, в котором с конца сентября проводятся меры по повышению…
Директор департамента ДКП Банка России провел интервью и рассказал об основных макроэкономических показателях, выделю основные моменты, хотя ничего нового он не отметил:
❗️Ключевая ставка
▪️Рекомендаций к заседанию совета директоров по ключевой ставке пока нет.
▪️На данный момент департамент обновляет прогноз.
▪️Глава департамента не смог сказать что лучше – снижение ставки на 25 или 50 бп, так как слишком много факторов, влияющих на конечное решение в определенный момент времени.
▪️Регулятор будет освещать, если поменяет взгляд на темпы нормализации процентной политики.
Я лично ставлю на снижение в размере 25 бп.
❗️Инфляция
▪️Разовые факторы сильно повлияли на текущую инфляцию.
▪️Ожидается исчерпание этих факторов.
▪️Устойчивого дисбаланса на рынке продовольствия нет.
▪️"Мы должны прожить несколько лет при 4%, чтобы понять, это много или мало, чтобы увидеть, что у нас все в порядке".
❗️КОБР
▪️Регулятор думал, что спрос на облигации Банка России будет выше.
Интересно, с чего это они решили, когда ставка по депозитам у них же выше!?
❗️Валютное репо
▪️"Возможным триггером к возобновлению операций рефинансирования в валюте может стать внешнее событие, которое приведет к существенному дефициту валюты. Это может быть что-то из того, с чем мы раньше встречались или с чем мы раньше не встречались. Но мы всегда говорим, что это скорее инструмент финансовой стабильности, а не денежно-кредитной политики".
@bondovik
❗️Ключевая ставка
▪️Рекомендаций к заседанию совета директоров по ключевой ставке пока нет.
▪️На данный момент департамент обновляет прогноз.
▪️Глава департамента не смог сказать что лучше – снижение ставки на 25 или 50 бп, так как слишком много факторов, влияющих на конечное решение в определенный момент времени.
▪️Регулятор будет освещать, если поменяет взгляд на темпы нормализации процентной политики.
Я лично ставлю на снижение в размере 25 бп.
❗️Инфляция
▪️Разовые факторы сильно повлияли на текущую инфляцию.
▪️Ожидается исчерпание этих факторов.
▪️Устойчивого дисбаланса на рынке продовольствия нет.
▪️"Мы должны прожить несколько лет при 4%, чтобы понять, это много или мало, чтобы увидеть, что у нас все в порядке".
❗️КОБР
▪️Регулятор думал, что спрос на облигации Банка России будет выше.
Интересно, с чего это они решили, когда ставка по депозитам у них же выше!?
❗️Валютное репо
▪️"Возможным триггером к возобновлению операций рефинансирования в валюте может стать внешнее событие, которое приведет к существенному дефициту валюты. Это может быть что-то из того, с чем мы раньше встречались или с чем мы раньше не встречались. Но мы всегда говорим, что это скорее инструмент финансовой стабильности, а не денежно-кредитной политики".
@bondovik
Инфляция в России по итогам ноября 2017 г. сложилась на уровне 0,2%, в годовом выражении рост потребительских цен составил 2,5% против 2,7% в октябре. В отчетном периоде рост цен на продовольственные товары к октябрю составил 0,2% (без учета плодоовощной продукции цены на них не изменились), непродовольственные товары подорожали на 0,3%, услуги - на 0,1%. @bondovik
Слишком много неопределенности
Начался первый аукцион ОФЗ, однако успех размещения зависит от предоставления премии к кривой вторичного долга. Я уже выражал свою позицию, что продавать облигации до конца года станет еще труднее, поскольку инвесторы (российские и иностранные) на текущих отметках не готовы открывать спекулятивные длинные позиции по причине снизившейся привлекательности рублевых инструментов в среднесрочной перспективе и сохраняющегося напряженного внешнего фона. Многие аналитики говорят о низкой инфляции, высоких реальных процентных ставках – это конечно хорошо, но на динамику сектора влияют и другие «моментальные» факторы, отражающие через призму валютного рынка. Раньше предсказуемость рубля была более очевидна, однако в условиях нового бюджетного правила, когда объем интервенций Минфина зависит не от рублевой стоимости нефти, теперь на курс рубля будет влиять фактическое отклонение цены на нефть от стоимости заложенном в базовом сценарии, приток долларовых средств по текущему счету платежного баланса и движение портфельных инвестиций в российский сектор. Если котировки нефти останутся выше 55 долларов за баррель (грубая оценка), то интервенции полностью нивелируют приток по текущему счету. Если к этому фактору добавить погашение внешнего долга и чистое сокращение позиций инвесторами в ОФЗ, мы получаем дополнительный драйвер давления на отечественную валюту. Несмотря на логичные размышления, кто-нибудь спрогнозирует стоимость нефть в 2018? введут ли санкции? в какой форме? а вдруг Китай преподнесет сюрприз? или сланцевые игроки перестанут думать об оптимизации издержек и снова начнут бурить как бешеные?
Слишком много вопросов и мало ответов, поэтому работать на рынке стоит только на тренде и двигаться вслед за активностью нерезидентов, так как это оптимальная тактика действий в настоящий момент. Надоели уже диванные рассуждения экспертов в СМИ, приплетающие кучу аргументов в какой-то момент, а ведь они даже не знают, что было на самом деле в том или иной день.
Как узнать об активности западных или офшорных русских игроков - читайте БонДовик 🔥
@bondovik
Начался первый аукцион ОФЗ, однако успех размещения зависит от предоставления премии к кривой вторичного долга. Я уже выражал свою позицию, что продавать облигации до конца года станет еще труднее, поскольку инвесторы (российские и иностранные) на текущих отметках не готовы открывать спекулятивные длинные позиции по причине снизившейся привлекательности рублевых инструментов в среднесрочной перспективе и сохраняющегося напряженного внешнего фона. Многие аналитики говорят о низкой инфляции, высоких реальных процентных ставках – это конечно хорошо, но на динамику сектора влияют и другие «моментальные» факторы, отражающие через призму валютного рынка. Раньше предсказуемость рубля была более очевидна, однако в условиях нового бюджетного правила, когда объем интервенций Минфина зависит не от рублевой стоимости нефти, теперь на курс рубля будет влиять фактическое отклонение цены на нефть от стоимости заложенном в базовом сценарии, приток долларовых средств по текущему счету платежного баланса и движение портфельных инвестиций в российский сектор. Если котировки нефти останутся выше 55 долларов за баррель (грубая оценка), то интервенции полностью нивелируют приток по текущему счету. Если к этому фактору добавить погашение внешнего долга и чистое сокращение позиций инвесторами в ОФЗ, мы получаем дополнительный драйвер давления на отечественную валюту. Несмотря на логичные размышления, кто-нибудь спрогнозирует стоимость нефть в 2018? введут ли санкции? в какой форме? а вдруг Китай преподнесет сюрприз? или сланцевые игроки перестанут думать об оптимизации издержек и снова начнут бурить как бешеные?
Слишком много вопросов и мало ответов, поэтому работать на рынке стоит только на тренде и двигаться вслед за активностью нерезидентов, так как это оптимальная тактика действий в настоящий момент. Надоели уже диванные рассуждения экспертов в СМИ, приплетающие кучу аргументов в какой-то момент, а ведь они даже не знают, что было на самом деле в том или иной день.
Как узнать об активности западных или офшорных русских игроков - читайте БонДовик 🔥
@bondovik
⚡️Рубль под давлением, но активных продаж нет
Сегодня для российской валюты сложился не самый удачный день. С самого начала торговой сессии валюта встретила давлением продавцов, однако масштабных продаж не наблюдалось. В сравнении с другими валютами развивающихся стран рубль практически не отставал от негативной динамики и результатов. Таким образом фундаментальное влияние обеспечил укрепляющийся доллар, который усилил свою силу после выхода хорошего отчета по созданию рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США. Я не могу сказать, что на рынках просматривалось неприятие к риску, так как локальные и валютные суверенные облигации многих стран прибавляли в стоимости. При этом нефтяные котировки потихоньку снижаются и уже находятся около отметки 62 доллара за баррель марки BRENT против 64 неделю назад. Тем не менее данный уровень является комфортным для рубля и ОФЗ.
Кстати, аукционы прошли по классическому сценарию – ведомство предоставило премию к кривой вторичного долга. Основными покупателями стали отечественные игроки. Внешних игроков практически не было. Я вообще очень жду предварительных данных Банка России, который отмечает влияние нерезидентов на рынке в своем ежемесячном обзоре по ликвидности. Еще в октябре западные участники не проявляли интереса, а в этом месяце подавно. Вообще обороты очень низкие, так как многие уехали на конгресс по рынку облигаций в Санкт-Петербург.
Я продолжаю смотреть на отечественную валюту негативно и не вижу движущих факторов для хорошего укрепления. Не забывайте еще новое размещение Роснефти до конца года, куда они отправят эти деньги… @bondovik
Сегодня для российской валюты сложился не самый удачный день. С самого начала торговой сессии валюта встретила давлением продавцов, однако масштабных продаж не наблюдалось. В сравнении с другими валютами развивающихся стран рубль практически не отставал от негативной динамики и результатов. Таким образом фундаментальное влияние обеспечил укрепляющийся доллар, который усилил свою силу после выхода хорошего отчета по созданию рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США. Я не могу сказать, что на рынках просматривалось неприятие к риску, так как локальные и валютные суверенные облигации многих стран прибавляли в стоимости. При этом нефтяные котировки потихоньку снижаются и уже находятся около отметки 62 доллара за баррель марки BRENT против 64 неделю назад. Тем не менее данный уровень является комфортным для рубля и ОФЗ.
Кстати, аукционы прошли по классическому сценарию – ведомство предоставило премию к кривой вторичного долга. Основными покупателями стали отечественные игроки. Внешних игроков практически не было. Я вообще очень жду предварительных данных Банка России, который отмечает влияние нерезидентов на рынке в своем ежемесячном обзоре по ликвидности. Еще в октябре западные участники не проявляли интереса, а в этом месяце подавно. Вообще обороты очень низкие, так как многие уехали на конгресс по рынку облигаций в Санкт-Петербург.
Я продолжаю смотреть на отечественную валюту негативно и не вижу движущих факторов для хорошего укрепления. Не забывайте еще новое размещение Роснефти до конца года, куда они отправят эти деньги… @bondovik
Недельная инфляция в России с 28 ноября по 4 декабря вторую неделю подряд удерживается на уровне 0,1% после нулевого роста цен с 14 по 20 ноября. С начала года накопленная инфляция составила 2,2%. Относительно прошлого года - 2,5%.
Я прогнозирую снижение ставки на 25 бп на следующей неделе до 8% годовых. @bondovik
Я прогнозирую снижение ставки на 25 бп на следующей неделе до 8% годовых. @bondovik
Нефть собрала чемоданы на юг
#рубль #нефть #ОФЗ
После завершения российской сессии нефтяные котировки продолжали сползать вниз на фоне публикации отчета от Минэнерго США, который отразил существенное снижение запасов нефти, однако рост запасов бензина нивелировал позитивный фактор для углеводородов. Инвесторы расценивают это как косвенный знак об охлаждении спроса на сырьё, вследствие чего «черное золото» оказалось под давлением продавцов. В то же время во вчерашнем посту я отмечал о дополнительном отрицательном влиянии американского доллара, укреплявшегося к основным валютам, поэтому сырьевой сегмент получил двойную порцию негатива. Российская валюта, сколько бы её не хоронили, проявила стойкость в ночную сессию, правда насколько этого хватит? На предстоящей неделе запланировано заседание ФРС, на котором с высокой вероятностью регулятор повысит ставку на 25 бп. Затем через несколько дней Банк России соберёт совет директоров по вопросу ДКП - я жду снижение ставки на 25 бп. Таким образом, два ключевых события для нас играют не в пользу рубля. Я также добавлю низкую активность нерезидентов в ОФЗ в последний месяц, поэтому мы лишаемся поддержки со стороны портфельных инвестиций. Несмотря на совокупность негативных аргументов, стоит признать, что регулятору пока удаётся стерилизовать рублевую ликвидность в банковской системе, что частично ограничивает спекулятивные действия некоторых институциональных инвесторов. @bondovik
#рубль #нефть #ОФЗ
После завершения российской сессии нефтяные котировки продолжали сползать вниз на фоне публикации отчета от Минэнерго США, который отразил существенное снижение запасов нефти, однако рост запасов бензина нивелировал позитивный фактор для углеводородов. Инвесторы расценивают это как косвенный знак об охлаждении спроса на сырьё, вследствие чего «черное золото» оказалось под давлением продавцов. В то же время во вчерашнем посту я отмечал о дополнительном отрицательном влиянии американского доллара, укреплявшегося к основным валютам, поэтому сырьевой сегмент получил двойную порцию негатива. Российская валюта, сколько бы её не хоронили, проявила стойкость в ночную сессию, правда насколько этого хватит? На предстоящей неделе запланировано заседание ФРС, на котором с высокой вероятностью регулятор повысит ставку на 25 бп. Затем через несколько дней Банк России соберёт совет директоров по вопросу ДКП - я жду снижение ставки на 25 бп. Таким образом, два ключевых события для нас играют не в пользу рубля. Я также добавлю низкую активность нерезидентов в ОФЗ в последний месяц, поэтому мы лишаемся поддержки со стороны портфельных инвестиций. Несмотря на совокупность негативных аргументов, стоит признать, что регулятору пока удаётся стерилизовать рублевую ликвидность в банковской системе, что частично ограничивает спекулятивные действия некоторых институциональных инвесторов. @bondovik