Новая реальность: в Москве теперь пускают в рестораны по QR-коду. Как сильно это ударит по индустрии?
1. Первые оценки Ассоциации рестораторов: выручка упала на 80-90%. Но у мэрии другие данные: по мониторингу контрольно-кассовой техники падение около 15-20% к прошлой неделе, а к 2020 году есть даже рост. Независимые оценки Тинькофф Банка: падение на 19%, Эвотора: 30%.
2. Почему такой разброс? Вероятно, рестораторы сгущают краски, указывая худшие примеры в своей отрасли. Но заказы “с собой” выросли вдвое по данным Яндекс.Еды, доставка растет на 32% говорят в Cloud Payments, никак не пострадал сегмент “кофе с собой” и столовые на рабочих местах. Без QR-кода разрешен доступ в веранды и забронировать столик там на вечер практически невозможно - загрузка полная.
3. Позитив и в том, что дальше ситуация будет только улучшаться: вакцинация разогналась, в Москве ежедневно прививку ставят около 1% населения. Объявлены меры поддержки ресторанной отрасли. Кажется, что ситуация гораздо оптимистичнее, чем ее пытаются представить.
1. Первые оценки Ассоциации рестораторов: выручка упала на 80-90%. Но у мэрии другие данные: по мониторингу контрольно-кассовой техники падение около 15-20% к прошлой неделе, а к 2020 году есть даже рост. Независимые оценки Тинькофф Банка: падение на 19%, Эвотора: 30%.
2. Почему такой разброс? Вероятно, рестораторы сгущают краски, указывая худшие примеры в своей отрасли. Но заказы “с собой” выросли вдвое по данным Яндекс.Еды, доставка растет на 32% говорят в Cloud Payments, никак не пострадал сегмент “кофе с собой” и столовые на рабочих местах. Без QR-кода разрешен доступ в веранды и забронировать столик там на вечер практически невозможно - загрузка полная.
3. Позитив и в том, что дальше ситуация будет только улучшаться: вакцинация разогналась, в Москве ежедневно прививку ставят около 1% населения. Объявлены меры поддержки ресторанной отрасли. Кажется, что ситуация гораздо оптимистичнее, чем ее пытаются представить.
Снова панические заголовки: инфляция в России максимальная за 5 лет. Но так ли это плохо?
Классическая экономическая мысль видит проблему в постоянно высокой инфляции: нарушается планирование и ведение бюджетов, снижаются реальные доходы самых бедных слоев населения.
На практике автоматической зависимости ускорения роста ВВП от низкой инфляции не прослеживается. А вот обратных примеров масса: Япония, Евросоюз.
Да и в России максимальный рост ВВП был в инфляционных нулевых:
2005 - 6,4% (инфляция 9,0%)
2006 - 8,2% (инфляция 10,9%)
2007 - 8,4% (инфляция 11,9%)
Работает ли такая удивительная корреляция сейчас? Абсолютно. При инфляции 6,5% (выше ожиданий) рост ВВП ускорился и ЦБ прогнозирует уже свыше 4% по итогам года.
Долговременно высокая и неконтролируемая инфляция может разрушить экономический рост, поэтому ЦБ важно выдержать баланс:
1. Поддерживать рост денежной массы выше инфляции, чтобы реальная покупательная способность людей и компаний росла
2. Не задавить наметившееся восстановление резким повышением ключевой ставки.
Ближайшее заседание ЦБ состоится 23 июля и уже появились прогнозы о повышении ставки на 0,75, что может быть оправдано политически (выборы в сентябре), но вредно экономически в среднесрочной перспективе. Продолжаем наблюдение.
Классическая экономическая мысль видит проблему в постоянно высокой инфляции: нарушается планирование и ведение бюджетов, снижаются реальные доходы самых бедных слоев населения.
На практике автоматической зависимости ускорения роста ВВП от низкой инфляции не прослеживается. А вот обратных примеров масса: Япония, Евросоюз.
Да и в России максимальный рост ВВП был в инфляционных нулевых:
2005 - 6,4% (инфляция 9,0%)
2006 - 8,2% (инфляция 10,9%)
2007 - 8,4% (инфляция 11,9%)
Работает ли такая удивительная корреляция сейчас? Абсолютно. При инфляции 6,5% (выше ожиданий) рост ВВП ускорился и ЦБ прогнозирует уже свыше 4% по итогам года.
Долговременно высокая и неконтролируемая инфляция может разрушить экономический рост, поэтому ЦБ важно выдержать баланс:
1. Поддерживать рост денежной массы выше инфляции, чтобы реальная покупательная способность людей и компаний росла
2. Не задавить наметившееся восстановление резким повышением ключевой ставки.
Ближайшее заседание ЦБ состоится 23 июля и уже появились прогнозы о повышении ставки на 0,75, что может быть оправдано политически (выборы в сентябре), но вредно экономически в среднесрочной перспективе. Продолжаем наблюдение.
Начало выплат «путинских» 10 000 рублей на каждого школьника - одно из главных событий прошедшей недели. Откуда такая щедрость, кто от нее выиграет и стоит ли ждать новых подарков от государства?
1. Начнем с того, что выплата единоразовая, но многие родители получают перевод от государства уже не первый раз. Механика была опробована в пандемийном 2020-м, отличался только возраст детей, которым положена выплата. Впрыск денег в экономику сработал положительно - оживился потребительский спрос, который сегодня тянет ВВП к росту 5% в год и более.
2. С учетом предстоящих выборов, у раздачи денег появляется и политическое значение. По всем опросам рейтинг ЕР провисает именно в средней возрастной категории, куда попадают почти все родители школьников.
3. В выигрыше - не только родители. Порадуются росту спроса продавцы игрушек, канцтоваров и одежды для детей (из публичных компаний - Детский мир, Ozon, Яндекс), сети продуктовых магазинов и туризм, особенно детские отели и курорты вроде Анапы.
4. Будут ли еще такие подарки? Возможности бюджета позволяют: благодаря росту бюджета и экономики, профицит приближается к 1 трлн рублей. Дальше вопрос правильного момента и правильной аудитории - разовые выплаты остаются в арсенале власти на особый случай.
1. Начнем с того, что выплата единоразовая, но многие родители получают перевод от государства уже не первый раз. Механика была опробована в пандемийном 2020-м, отличался только возраст детей, которым положена выплата. Впрыск денег в экономику сработал положительно - оживился потребительский спрос, который сегодня тянет ВВП к росту 5% в год и более.
2. С учетом предстоящих выборов, у раздачи денег появляется и политическое значение. По всем опросам рейтинг ЕР провисает именно в средней возрастной категории, куда попадают почти все родители школьников.
3. В выигрыше - не только родители. Порадуются росту спроса продавцы игрушек, канцтоваров и одежды для детей (из публичных компаний - Детский мир, Ozon, Яндекс), сети продуктовых магазинов и туризм, особенно детские отели и курорты вроде Анапы.
4. Будут ли еще такие подарки? Возможности бюджета позволяют: благодаря росту бюджета и экономики, профицит приближается к 1 трлн рублей. Дальше вопрос правильного момента и правильной аудитории - разовые выплаты остаются в арсенале власти на особый случай.
На российском рынке наступает эпоха маркетплейсов. Ozon, Wildberries, Яндекс.Маркет, СберМегаМаркет и AliExpress растут быстрее, чем любой другой крупный бизнес в стране. Например, оборот Ozon в 2020 году вырос на 140%, Wildberries - на 96%, а преимущественно офлайновый Х5 Retail - на 14%, Магнит - на 13%. Вытеснение неизбежно, маркетплейсы станут для нашей экономики такими же столпами, как FAANG в США. Последствия?
1. Формирование рынка скоро полностью завершится. Благодаря распродажам, рекламе и огромным ресурсам материнских кампаний, Яндекс.Маркет и СберМегаМаркет быстро догонят лидеров. Обычный покупатель в выигрыше: товары будут дешевыми, а пункты выдачи появятся еще ближе к дому, порог бесплатной доставки снизится.
2. Традиционный ретейл почувствует огромное давление. Закрытие офлайн-магазинов неизбежно, доля маркетплейсов будет расти на всех рынках: от автопокрышек и до продуктов питания. С мелкими магазинами произойдет то же самое, что с таксопарками 10 лет назад - они или умрут или станут продавать только через маркетплейсы. Площадки постепенно будут повышать комиссию и ретейл станет менее выгодным для предпринимателей (если только не введут законодательные ограничения, что также возможно по аналогии с действующим потолком доли рынка для продуктовых сетей - не более 25% в регионе).
3. Бурный рост акций Яндекса, Сбера и Ozon неизбежен, как и выход Wildberries на IPO. Нефтегазовым гигантам придется потесниться в топ-10 крупнейших компаний страны.
4. Кто победит в этой гонке? В погоне за ростом выручки участники не обращают внимания на прибыльность, убыток того же Ozon уже превышает 20 млрд рублей в год. Так что выиграет тот, у кого будет больше ресурсов по выгодной цене. Сбер выглядит фаворитом, имея практически неограниченный денежный ресурс, но у него слишком слабый фокус на онлайн-ретейл. У Ozon и Wildberries максимальный опыт и концентрация на этом бизнесе, но нет сильного партнера за спиной. Яндекс похож на того, кто может найти золотую середину, но для этого нужно наверстать отставание от лидеров за 2-3 года. Битва обещает быть захватывающей!
1. Формирование рынка скоро полностью завершится. Благодаря распродажам, рекламе и огромным ресурсам материнских кампаний, Яндекс.Маркет и СберМегаМаркет быстро догонят лидеров. Обычный покупатель в выигрыше: товары будут дешевыми, а пункты выдачи появятся еще ближе к дому, порог бесплатной доставки снизится.
2. Традиционный ретейл почувствует огромное давление. Закрытие офлайн-магазинов неизбежно, доля маркетплейсов будет расти на всех рынках: от автопокрышек и до продуктов питания. С мелкими магазинами произойдет то же самое, что с таксопарками 10 лет назад - они или умрут или станут продавать только через маркетплейсы. Площадки постепенно будут повышать комиссию и ретейл станет менее выгодным для предпринимателей (если только не введут законодательные ограничения, что также возможно по аналогии с действующим потолком доли рынка для продуктовых сетей - не более 25% в регионе).
3. Бурный рост акций Яндекса, Сбера и Ozon неизбежен, как и выход Wildberries на IPO. Нефтегазовым гигантам придется потесниться в топ-10 крупнейших компаний страны.
4. Кто победит в этой гонке? В погоне за ростом выручки участники не обращают внимания на прибыльность, убыток того же Ozon уже превышает 20 млрд рублей в год. Так что выиграет тот, у кого будет больше ресурсов по выгодной цене. Сбер выглядит фаворитом, имея практически неограниченный денежный ресурс, но у него слишком слабый фокус на онлайн-ретейл. У Ozon и Wildberries максимальный опыт и концентрация на этом бизнесе, но нет сильного партнера за спиной. Яндекс похож на того, кто может найти золотую середину, но для этого нужно наверстать отставание от лидеров за 2-3 года. Битва обещает быть захватывающей!
Похоже, рост цен стабилизируется. Общероссийская инфляция за прошлую неделю ушла в минус (большая редкость для июля). Безумные цены на древесину видимо тоже скоро придут в норму https://t.iss.one/RussiaBuild/448
Telegram
Строительство и бизнес
Всем привет!
Многих волнует цена на древесину в России. Ведь от этого зависят цены на клееный брус и деревянные дома.
Напомню, рост цен на дерева был спровоцирован увеличением биржевых цен в США с 400$ (март 2020) до 900$ декабрю 2020, а потом поднялось…
Многих волнует цена на древесину в России. Ведь от этого зависят цены на клееный брус и деревянные дома.
Напомню, рост цен на дерева был спровоцирован увеличением биржевых цен в США с 400$ (март 2020) до 900$ декабрю 2020, а потом поднялось…
Канал «Чёрный понедельник» сегодня отмечает важное событие: мы достигли отметки в 100 000 подписчиков! Спасибо, что читаете!
Также хотим сказать спасибо коллегам по экономическому блоку телеграма, которые нас вдохновляют, с которыми интересно вести финансовые беседы: @russianmacro, @bitkogan, @proeconomics, @mislinemisli, @MarketDumki, @rationalnumbers и @FINASCOP.
Также хотим сказать спасибо коллегам по экономическому блоку телеграма, которые нас вдохновляют, с которыми интересно вести финансовые беседы: @russianmacro, @bitkogan, @proeconomics, @mislinemisli, @MarketDumki, @rationalnumbers и @FINASCOP.
Что будет с ценами на жилье? Скоро начнут падать, причем очень даже резко. Вот почему:
1. Бешеный рост последних месяцев - следствие госпрограммы субсидирования ипотеки. Но после 1 июля льготная ипотека обросла дополнительными условиями, при которых выдачи точно пойдут вниз.
2. Закредитованность ипотекой растет, предел близко. Важный индикатор: средний срок, на который люди берут жилищный кредит, вырос с 15,6 лет в начале 2018 года до 20 лет в июне 2021 года.
3. Уходит еще одна причина роста цен - дефицит проектов в стадии строительства. Теперь застройщики вывели на рынок множество проектов (+36,7% г/г вышли из экспертизы) - предложение скоро насытится.
4. Жилье снова неинтересно сдавать: ставки по вкладам пошли вверх, а стоимость аренды по-прежнему не растет из-за развития удаленной работы. Покупка квартиры с целью сдачи теряет привлекательность, это давит на спрос.
5. Стройматериалы дорожали весь год, но похоже, теперь тренд развернулся. Сохраняется дефицит рабочей силы, но в правительстве все чаще говорят о мерах по возвращению мигрантов. Это также охладит затраты на строительство.
6. Глобальные демографические тренды тоже против, причем в пандемию только они усилились: быстрее уходят из жизни одинокие пенсионеры, их квартиры выходят на рынок. А вот спрос из-за увеличения состава семьи снижается: рождаемость в России на минимуме за 10 лет.
Есть ли хоть один аргумент в пользу роста цен? В ближайший год нет.
1. Бешеный рост последних месяцев - следствие госпрограммы субсидирования ипотеки. Но после 1 июля льготная ипотека обросла дополнительными условиями, при которых выдачи точно пойдут вниз.
2. Закредитованность ипотекой растет, предел близко. Важный индикатор: средний срок, на который люди берут жилищный кредит, вырос с 15,6 лет в начале 2018 года до 20 лет в июне 2021 года.
3. Уходит еще одна причина роста цен - дефицит проектов в стадии строительства. Теперь застройщики вывели на рынок множество проектов (+36,7% г/г вышли из экспертизы) - предложение скоро насытится.
4. Жилье снова неинтересно сдавать: ставки по вкладам пошли вверх, а стоимость аренды по-прежнему не растет из-за развития удаленной работы. Покупка квартиры с целью сдачи теряет привлекательность, это давит на спрос.
5. Стройматериалы дорожали весь год, но похоже, теперь тренд развернулся. Сохраняется дефицит рабочей силы, но в правительстве все чаще говорят о мерах по возвращению мигрантов. Это также охладит затраты на строительство.
6. Глобальные демографические тренды тоже против, причем в пандемию только они усилились: быстрее уходят из жизни одинокие пенсионеры, их квартиры выходят на рынок. А вот спрос из-за увеличения состава семьи снижается: рождаемость в России на минимуме за 10 лет.
Есть ли хоть один аргумент в пользу роста цен? В ближайший год нет.
«Новые Известия» задали нашему каналу несколько вопросов про возможную донастройку налоговой системы. В итоговый материал вошло несколько ответов, публикуем полную версию ниже:
- Как вы оцениваете налоговую нагрузку в России? Действительно ли она такая низкая, как описывает Минфин? Ведь есть ещё обязательные соцсборы за сотрудников и масса различных сборов и платежей, которые лишь формально не называются налогами?
- Налоговая нагрузка распределена неравномерно. Например, ее можно определить как весьма ощутимую для физических лиц с низкими доходами и довольно лёгкую для людей с высокими заработками, а также для бизнеса в некоторых отраслях. Совсем небольшие налоги у самозанятых и в специальных налоговых режимах вроде особых экономических зон. В целом можно сказать, что наша налоговая нагрузка близка к общемировой.
- Как повлияет «донастройка» Минфина на экономику – позволит собрать в бюджет больше денег и направить их на развитие, или просто затормозит прогресс?
- Зависит от того, какой будет эта донастройка, каких отраслей и работников она коснется. Пока дело идет к росту сборов в отдельных отраслях вроде металлургии, которая получает сверхдоходы от высоких мировых цен. Также можно ожидать роста НДФЛ для людей с высокими заработками. С 2020 года для них введена повышенная ставка налога 15% вместо 13%. Эта чисто символическая надбавка, видимо, появилась как первый шаг, прецедент внедрения прогрессивной шкалы. ФНС отработает контроль за доходами, покажет эффекты и тогда зайдет речь про серьёзный рост, например, до 25%. Донастройка вряд ли глобально повлияет на экономический рост. Немного увеличатся доходы бюджета, гос. инвестиции будут замещать частные. Но в целом для экономики важнее стабильность налогового режима, а не нагрузка как таковая. Те же металлурги уже больше года в подвешенном состоянии, это конечно сдерживает инвестиции, ведь спрогнозировать доходность будущих проектов в условиях налоговой неопределенности тяжело.
- Приведёт ли повышение налогов к росту сборов или же люди уйдут в тень? Могут ли новые цифровые технологии справиться с теневой экономикой?
- Похоже, технологии ФНС дошли до той стадии, когда скрыть что-то будет уже тяжело. Особенно, если речь действительно будет про крупные предприятия и высокие зарплаты наёмных сотрудников, а не про микробизнес.
- Какие позитивные и негативные факторы есть у снижения налогов в Европе и США?
- Принято считать, что бизнес и граждане лучше государства понимают, куда вложить деньги, поэтому низкие налоги способствуют более быстрому экономическому росту. Но более поздние исследования говорят о том, что такой рост концентрируется в верхних 10% по доходам. Неравенство увеличивается, доходы бедных не растут. Поэтому скорее важен не размер налогов, а их постоянство и справедливость, понятные правила игры.
- При каких условиях в России будет возможно снижение налогов? Что для этого должно случиться?
- Примеры снижения налогов уже были: те же самозанятые - хороший пример. Вероятно, что этот эксперимент могут распространить и на малый бизнес. Идея с прогрессивной шкалой также может в будущем сработать на снижение сборов с малообеспеченных слоев, наибольшая вероятность перед какими-нибудь очередными выборами :)
- Как вы оцениваете налоговую нагрузку в России? Действительно ли она такая низкая, как описывает Минфин? Ведь есть ещё обязательные соцсборы за сотрудников и масса различных сборов и платежей, которые лишь формально не называются налогами?
- Налоговая нагрузка распределена неравномерно. Например, ее можно определить как весьма ощутимую для физических лиц с низкими доходами и довольно лёгкую для людей с высокими заработками, а также для бизнеса в некоторых отраслях. Совсем небольшие налоги у самозанятых и в специальных налоговых режимах вроде особых экономических зон. В целом можно сказать, что наша налоговая нагрузка близка к общемировой.
- Как повлияет «донастройка» Минфина на экономику – позволит собрать в бюджет больше денег и направить их на развитие, или просто затормозит прогресс?
- Зависит от того, какой будет эта донастройка, каких отраслей и работников она коснется. Пока дело идет к росту сборов в отдельных отраслях вроде металлургии, которая получает сверхдоходы от высоких мировых цен. Также можно ожидать роста НДФЛ для людей с высокими заработками. С 2020 года для них введена повышенная ставка налога 15% вместо 13%. Эта чисто символическая надбавка, видимо, появилась как первый шаг, прецедент внедрения прогрессивной шкалы. ФНС отработает контроль за доходами, покажет эффекты и тогда зайдет речь про серьёзный рост, например, до 25%. Донастройка вряд ли глобально повлияет на экономический рост. Немного увеличатся доходы бюджета, гос. инвестиции будут замещать частные. Но в целом для экономики важнее стабильность налогового режима, а не нагрузка как таковая. Те же металлурги уже больше года в подвешенном состоянии, это конечно сдерживает инвестиции, ведь спрогнозировать доходность будущих проектов в условиях налоговой неопределенности тяжело.
- Приведёт ли повышение налогов к росту сборов или же люди уйдут в тень? Могут ли новые цифровые технологии справиться с теневой экономикой?
- Похоже, технологии ФНС дошли до той стадии, когда скрыть что-то будет уже тяжело. Особенно, если речь действительно будет про крупные предприятия и высокие зарплаты наёмных сотрудников, а не про микробизнес.
- Какие позитивные и негативные факторы есть у снижения налогов в Европе и США?
- Принято считать, что бизнес и граждане лучше государства понимают, куда вложить деньги, поэтому низкие налоги способствуют более быстрому экономическому росту. Но более поздние исследования говорят о том, что такой рост концентрируется в верхних 10% по доходам. Неравенство увеличивается, доходы бедных не растут. Поэтому скорее важен не размер налогов, а их постоянство и справедливость, понятные правила игры.
- При каких условиях в России будет возможно снижение налогов? Что для этого должно случиться?
- Примеры снижения налогов уже были: те же самозанятые - хороший пример. Вероятно, что этот эксперимент могут распространить и на малый бизнес. Идея с прогрессивной шкалой также может в будущем сработать на снижение сборов с малообеспеченных слоев, наибольшая вероятность перед какими-нибудь очередными выборами :)
Кто быстрее всех восстановился от пандемии? Ну, например, российские аэропорты.
В первом полугодии 2021-го общий пассажиропоток авиакомпаний оставался ниже уровня 2019 года на 13%. Но если брать только внутренние перевозки, то здесь уже видно рост 22%. Как результат, региональные аэропорты столкнулись с ажиотажным ростом спроса:
+40% к уровню 2019 года показывает Симферополь
+54% Калининград
+60 Сочи
+170% Геленджик
+280% Горно-Алтайск
Темпы роста не падают даже после открытия Турции и Египта: популярности более дешевых российских курортов помогает огромный отложенный спрос и падение доходов из-за кризиса и курсов валют. Дальше эффекты идут по цепочке: так, Краснодарский край сообщает о росте доходов сферы туризма на 34% к 2019 году.
Последствия?
1. Текущая инфраструктура российских аэропортов не приспособлена к такому пассажиропотоку. Как результат, о планах масштабной модернизации терминалов и наземной инфраструктуры уже объявили более 20 аэропортов
2. Портрет туриста изменился. Теперь на Алтай и в Крым летают те, кто раньше ездил на Лазурный берег и в Доминикану. Требования к отдыху растут, что мотивирует инвесторов поднимать категории отелей и открывать новые заведения общепита для обеспеченной аудитории. Наши курорты неизбежно станут более комфортными, яркий пример: новая сеть ресторанов Mriya в Крыму от владельцев одноименного отеля.
В первом полугодии 2021-го общий пассажиропоток авиакомпаний оставался ниже уровня 2019 года на 13%. Но если брать только внутренние перевозки, то здесь уже видно рост 22%. Как результат, региональные аэропорты столкнулись с ажиотажным ростом спроса:
+40% к уровню 2019 года показывает Симферополь
+54% Калининград
+60 Сочи
+170% Геленджик
+280% Горно-Алтайск
Темпы роста не падают даже после открытия Турции и Египта: популярности более дешевых российских курортов помогает огромный отложенный спрос и падение доходов из-за кризиса и курсов валют. Дальше эффекты идут по цепочке: так, Краснодарский край сообщает о росте доходов сферы туризма на 34% к 2019 году.
Последствия?
1. Текущая инфраструктура российских аэропортов не приспособлена к такому пассажиропотоку. Как результат, о планах масштабной модернизации терминалов и наземной инфраструктуры уже объявили более 20 аэропортов
2. Портрет туриста изменился. Теперь на Алтай и в Крым летают те, кто раньше ездил на Лазурный берег и в Доминикану. Требования к отдыху растут, что мотивирует инвесторов поднимать категории отелей и открывать новые заведения общепита для обеспеченной аудитории. Наши курорты неизбежно станут более комфортными, яркий пример: новая сеть ресторанов Mriya в Крыму от владельцев одноименного отеля.
Незамеченной прошла новость, которая радикально изменит Россию. Президент подтвердил запуск льготной ипотеки на ИЖС до конца года. Скрытый спрос на частные дома огромный: по опросам ВЦИОМ 68% россиян хотят иметь собственный дом, но только 28% реализовали это желание.
Пока банки очень неохотно дают загородную ипотеку: ликвидность низкая, просрочки много. Результат: большой первоначальный взнос, высокие ставки. С приходом государства рынок должен перевернуться. Последствия огромны:
1. Снижение популярности квартир и давление на традиционных застройщиков вроде ПИКа, Эталона, ЛСР. На рынке ИЖС должны появиться гиганты, новые лидеры нашей экономики.
2. Конечно, взлетит спрос на землю около крупных городов, на все виды строительных материалов, металл и автомобили. Акционеры Северстали, Магнитки и энергетики должны быть довольны.
3. С приходом льготной ипотеки на рынке ИЖС сначала может появиться такой же пузырь, как на рынке многоквартирных домов сейчас. В перспективе 1-2 лет цены могут взлететь, но затем предложение вырастет и ситуация придет в норму.
4. Главный победитель, конечно, российская экономика - одно рабочее место в строительстве создает 9 в других отраслях, не говоря уже про налоги. Дождемся полных условий программы, но ожидания самые позитивные.
Пока банки очень неохотно дают загородную ипотеку: ликвидность низкая, просрочки много. Результат: большой первоначальный взнос, высокие ставки. С приходом государства рынок должен перевернуться. Последствия огромны:
1. Снижение популярности квартир и давление на традиционных застройщиков вроде ПИКа, Эталона, ЛСР. На рынке ИЖС должны появиться гиганты, новые лидеры нашей экономики.
2. Конечно, взлетит спрос на землю около крупных городов, на все виды строительных материалов, металл и автомобили. Акционеры Северстали, Магнитки и энергетики должны быть довольны.
3. С приходом льготной ипотеки на рынке ИЖС сначала может появиться такой же пузырь, как на рынке многоквартирных домов сейчас. В перспективе 1-2 лет цены могут взлететь, но затем предложение вырастет и ситуация придет в норму.
4. Главный победитель, конечно, российская экономика - одно рабочее место в строительстве создает 9 в других отраслях, не говоря уже про налоги. Дождемся полных условий программы, но ожидания самые позитивные.
Возможно, крупнейший инвестиционный проект России набирает обороты. Вчера вице-мэр Москвы Ефимов сообщил о планах перестроить еще 7 промзон в дополнение к ранее обсуждавшимся 130. Почему этот проект не менее масштабный, чем ЦКАД, ж/д-магистраль Москва-Питер и другие мега-стройки:
- Будет построено до 33 млн. кв. м. недвижимости: жилья, соц. инфраструктуры, офисов, общепита и торговли. Для сравнения, за 2020 год во всем городе было введено 10,8 млн. кв. м.
- Объем только частных инвестиций оценивается в 7 трлн. рублей. Сравните со стоимостью Крымского моста или Олимпиады в Сочи.
- Наконец-то строиться будет не только жилье: на реорганизуемых территориях планируется создать около 500 000 рабочих мест, что позволит снизить маятниковую миграцию москвичей и пробки на дорогах.
- Бюджетный эффект около 3 трлн. рублей - вероятно, программа полностью окупится для городского бюджета и принесет ощутимый вклад в национальный ВВП.
- Будет построено до 33 млн. кв. м. недвижимости: жилья, соц. инфраструктуры, офисов, общепита и торговли. Для сравнения, за 2020 год во всем городе было введено 10,8 млн. кв. м.
- Объем только частных инвестиций оценивается в 7 трлн. рублей. Сравните со стоимостью Крымского моста или Олимпиады в Сочи.
- Наконец-то строиться будет не только жилье: на реорганизуемых территориях планируется создать около 500 000 рабочих мест, что позволит снизить маятниковую миграцию москвичей и пробки на дорогах.
- Бюджетный эффект около 3 трлн. рублей - вероятно, программа полностью окупится для городского бюджета и принесет ощутимый вклад в национальный ВВП.
И снова россияне получат прямые выплаты от государства. На этот раз по 10 000 рублей дадут пенсионерам. Конечно, планируется, что эти деньги повлияют на итоги выборов в Госдуму. Но нас больше интересует их влияние на потребительский спрос и рост ВВП - все-таки речь о сумме 500 млрд рублей:
1. Впервые с начала пандемии деньги получат не экономически активные граждане, а пенсионеры. Да, включая военных и работающих. Но в любом случае это совсем другой профиль расходов.
Прежде всего, выгоду получат розничные сети, преимущественно дискаунтеры: Магнит, Пятёрочка, Fix Price. Также в выигрыше аптеки и несетевые магазины дешевой одежды. Онлайн-бизнес в этот раз не получит почти ничего.
А вот банки заработают снова: пожилые люди склонны к накоплениям. Почти все сливки заберут Сбербанк, ВТБ, Почта банк и Совкомбанк, ориентированные на пенсионеров.
2. Похоже, государство распробовало и проанализировало экономические последствия прямого впрыска денег в экономику. Пока теоретики рассуждают о безусловном базовом доходе, Россия успешно его тестирует: это уже пятая выплата из бюджета за последний год.
Судя по темпам восстановления потребительского спроса и ВВП, мера эффективная - обычные люди лучше государства инвестируют деньги.
3. Станут ли прямые выплаты постоянной практикой? С учетом большого профицита бюджета, раздача денег может продолжиться. Важно правильно измерять эффект и делать выплаты все более целевыми для поддержки нуждающихся граждан и отраслей.
1. Впервые с начала пандемии деньги получат не экономически активные граждане, а пенсионеры. Да, включая военных и работающих. Но в любом случае это совсем другой профиль расходов.
Прежде всего, выгоду получат розничные сети, преимущественно дискаунтеры: Магнит, Пятёрочка, Fix Price. Также в выигрыше аптеки и несетевые магазины дешевой одежды. Онлайн-бизнес в этот раз не получит почти ничего.
А вот банки заработают снова: пожилые люди склонны к накоплениям. Почти все сливки заберут Сбербанк, ВТБ, Почта банк и Совкомбанк, ориентированные на пенсионеров.
2. Похоже, государство распробовало и проанализировало экономические последствия прямого впрыска денег в экономику. Пока теоретики рассуждают о безусловном базовом доходе, Россия успешно его тестирует: это уже пятая выплата из бюджета за последний год.
Судя по темпам восстановления потребительского спроса и ВВП, мера эффективная - обычные люди лучше государства инвестируют деньги.
3. Станут ли прямые выплаты постоянной практикой? С учетом большого профицита бюджета, раздача денег может продолжиться. Важно правильно измерять эффект и делать выплаты все более целевыми для поддержки нуждающихся граждан и отраслей.
Россия распечатывает резервные фонды. Куда пойдут деньги?
За путинские 20 лет мы привыкли, что у государства есть неприкосновенная кубышка, куда все хотят залезть, но ни у кого не получается. Раньше Кудрин отбивался тем, что в России просто нет окупаемых инфраструктурных проектов, в которые можно вложить деньги эффективно.
Но с приходом правительства Мишустина-Белоусова подходы изменились, и Минфин ослабил хватку. До 2024 года договорились потратить как минимум 1,6 трлн рублей при условии, что ФНБ выделяет не более 25% суммы проекта, а кредиты составляют не более 40%. Куда пойдут деньги:
1. Автомагистраль Москва-Казань - не менее 150 млрд рублей
2. Модернизация коммунальных сетей - 150 млрд рублей
3. Строительство атомных электростанций - 56 млрд рублей
4. Создание сети заправок для электромобилей и льготы для их владельцев - 38 млрд рублей
5. Закупка российских самолетов гражданской авиации - до 200 млрд рублей
6. Обновление парка автобусов, трамваев и вагонов метро в областных центрах - более 100 млрд рублей
7. Ряд других проектов: автодороги помельче, жд-инфраструктура и прочее.
Наконец-то деньги пойдут в дело, но в масштабах фонда (около 14 трлн рублей на данный момент) суммы незначительные. Да и в абсолютных значениях тоже: вложение 100-150 млрд рублей на 3 года в масштабах страны.
За путинские 20 лет мы привыкли, что у государства есть неприкосновенная кубышка, куда все хотят залезть, но ни у кого не получается. Раньше Кудрин отбивался тем, что в России просто нет окупаемых инфраструктурных проектов, в которые можно вложить деньги эффективно.
Но с приходом правительства Мишустина-Белоусова подходы изменились, и Минфин ослабил хватку. До 2024 года договорились потратить как минимум 1,6 трлн рублей при условии, что ФНБ выделяет не более 25% суммы проекта, а кредиты составляют не более 40%. Куда пойдут деньги:
1. Автомагистраль Москва-Казань - не менее 150 млрд рублей
2. Модернизация коммунальных сетей - 150 млрд рублей
3. Строительство атомных электростанций - 56 млрд рублей
4. Создание сети заправок для электромобилей и льготы для их владельцев - 38 млрд рублей
5. Закупка российских самолетов гражданской авиации - до 200 млрд рублей
6. Обновление парка автобусов, трамваев и вагонов метро в областных центрах - более 100 млрд рублей
7. Ряд других проектов: автодороги помельче, жд-инфраструктура и прочее.
Наконец-то деньги пойдут в дело, но в масштабах фонда (около 14 трлн рублей на данный момент) суммы незначительные. Да и в абсолютных значениях тоже: вложение 100-150 млрд рублей на 3 года в масштабах страны.
Тинькофф объявил о рекордной прибыли, но акции упали более чем на 10%. Почему? Простейшее объяснение: за последние 1,5 года акции TCS Group уже выросли в 10 раз и выглядят дороговато, поэтому многие инвесторы решили зафиксировать прибыль.
Но у компании все отлично и дальнейший рост акций гарантирован:
1. Часто говорят о том, что банки должны торговаться за 1-2 капитала, а Тинькофф стоит уже около 10. Но если не считать Тинькофф классическим банком, тогда все встает на свои места. Уже 44% выручки приходится на некредитные операции, ключевой из которых является брокерский бизнес с дикой маржинальностью. Тинькофф все больше зарабатывает на комиссиях и не зависит от капитала.
2. Брокерские счета обеспечивают банку не только комиссионный доход, но и огромные бесплатные активы: клиенты держат на брокерских счетах более 500 млрд рублей и не получают за них проценты. Направив эти бесплатные деньги на кредитование под 30-40%, компания получает сверхприбыль. Аналогов на российском рынке также нет.
3. Главный показатель, по которому нужно оценивать этот бизнес - количество клиентов. И оно выросло на 50% за 12 месяцев, по большей части также благодаря Тинькофф инвестициям. Основная прибыль еще впереди: 5,5 млн человек только-только пришли в банк, со временем они откроют кредитные и страховые продукты, начнут делать больше платежей и переведут сюда пассивы из других банков - Тинькофф умеет выжимать максимум из своей экосистемы.
4. Возвращаясь к оценке банка за 1-2 капитала. С рентабельностью в 46% соотношение капитала и капитализации сравняется уже через 6-7 лет. Банк с активами в 10 трлн рублей войдет в тройку крупнейших в стране. Выглядит ли это реальным? Если рассматривать только рыночные факторы - препятствий нет никаких. Но если включить в уравнение политическую ситуацию и удаление Олега Тинькова от бизнеса - возникают риски, из-за которых сегодня акция TCS Group (временно) стоит 88$, а не 250.
Но у компании все отлично и дальнейший рост акций гарантирован:
1. Часто говорят о том, что банки должны торговаться за 1-2 капитала, а Тинькофф стоит уже около 10. Но если не считать Тинькофф классическим банком, тогда все встает на свои места. Уже 44% выручки приходится на некредитные операции, ключевой из которых является брокерский бизнес с дикой маржинальностью. Тинькофф все больше зарабатывает на комиссиях и не зависит от капитала.
2. Брокерские счета обеспечивают банку не только комиссионный доход, но и огромные бесплатные активы: клиенты держат на брокерских счетах более 500 млрд рублей и не получают за них проценты. Направив эти бесплатные деньги на кредитование под 30-40%, компания получает сверхприбыль. Аналогов на российском рынке также нет.
3. Главный показатель, по которому нужно оценивать этот бизнес - количество клиентов. И оно выросло на 50% за 12 месяцев, по большей части также благодаря Тинькофф инвестициям. Основная прибыль еще впереди: 5,5 млн человек только-только пришли в банк, со временем они откроют кредитные и страховые продукты, начнут делать больше платежей и переведут сюда пассивы из других банков - Тинькофф умеет выжимать максимум из своей экосистемы.
4. Возвращаясь к оценке банка за 1-2 капитала. С рентабельностью в 46% соотношение капитала и капитализации сравняется уже через 6-7 лет. Банк с активами в 10 трлн рублей войдет в тройку крупнейших в стране. Выглядит ли это реальным? Если рассматривать только рыночные факторы - препятствий нет никаких. Но если включить в уравнение политическую ситуацию и удаление Олега Тинькова от бизнеса - возникают риски, из-за которых сегодня акция TCS Group (временно) стоит 88$, а не 250.
Московская недвижимость. С огромным успехом прошли новые торги в рамках программы перестройки промзон - Индустриальные кварталы. Похоже, крупнейший инвестпроект России становится успешным не только на бумаге. Что интересно:
1. Стройка еще не началась, а проект уже приносит миллиарды в бюджет Москвы. За участок на территории бывших военных заводов на Алтуфьевском шоссе боролись 13 девелоперов, борьба шла почти 20 часов. За право строить здесь победитель аукциона (AFI) заплатит городу 3,22 млрд рублей.
2. Ажиотаж довольно неожиданный. По условиям программы, лишь около трети объема нового квартала может занимать жилье. Строить и монетизировать офисы, промышленные парки, соцобъекты наши девелоперы только учатся - доходность спрогнозировать сложно. Но спрос оказался выше любых прогнозов.
3. Откуда такой интерес? Сочетание двух факторов: недостаток свободной земли для застройки в границах старой Москвы и меры поддержки мэрии. Если девелоперы строят не только жилье, но и инфраструктуру, то они получают скидку на первый год аренды земли и снижение платы за изменение вида разрешенного использования участка (ВРИ). Результат: по оценкам вице-мэра Ефимова, частные инвестиции в развитие одной только промзоны Алтуфьево составят порядка 45 млрд рублей.
1. Стройка еще не началась, а проект уже приносит миллиарды в бюджет Москвы. За участок на территории бывших военных заводов на Алтуфьевском шоссе боролись 13 девелоперов, борьба шла почти 20 часов. За право строить здесь победитель аукциона (AFI) заплатит городу 3,22 млрд рублей.
2. Ажиотаж довольно неожиданный. По условиям программы, лишь около трети объема нового квартала может занимать жилье. Строить и монетизировать офисы, промышленные парки, соцобъекты наши девелоперы только учатся - доходность спрогнозировать сложно. Но спрос оказался выше любых прогнозов.
3. Откуда такой интерес? Сочетание двух факторов: недостаток свободной земли для застройки в границах старой Москвы и меры поддержки мэрии. Если девелоперы строят не только жилье, но и инфраструктуру, то они получают скидку на первый год аренды земли и снижение платы за изменение вида разрешенного использования участка (ВРИ). Результат: по оценкам вице-мэра Ефимова, частные инвестиции в развитие одной только промзоны Алтуфьево составят порядка 45 млрд рублей.
Незамеченной прошла новость о стратегии развития электротранспорта в России. Но тема важная: наконец, мы побежали догонять страны Запада. В отличие от технологий связи или онлайн-торговли, бум электромобилей мы почти проспали. Как будем догонять:
1. Благодаря господдержке, уже к 2024 году в стране появится электромобильная промышленность - будут выпускать 25 000 машин в год. К 2027-2028 году свой электромобиль запустит Автоваз.
2. Параллельно в России стимулируют производство собственных аккумуляторных батарей (до 50% стоимости машины приходится на батарейку). В планах - развитие сети электрозаправок - до 50 000 к 2030 году (сейчас на всю Россию 160). Крупный транш из ФНБ пойдет на закупку общественного электротранспорта.
3. Целый пакет стимулов для снижения стоимости владения электромобилями: обнуление транспортного налога и налога на роскошь, бесплатная парковка, свободный проезд по платным дорогам.
Стратегия явно поможет России войти в клуб цивилизованных стран, которые переходят к экологически чистому транспорту. Но темпы этого перехода выглядят уж очень неамбициозными: согласно документа Правительства, только к 2030 году доля электромобилей на нашем рынке дойдет до 10%. Для сравнения, в Китае она уже сейчас 8%, а в Евросоюзе - 15%, причем на 2035 год намечен полный запрет выпуска автомобилей с двигателями внутреннего сгорания.
1. Благодаря господдержке, уже к 2024 году в стране появится электромобильная промышленность - будут выпускать 25 000 машин в год. К 2027-2028 году свой электромобиль запустит Автоваз.
2. Параллельно в России стимулируют производство собственных аккумуляторных батарей (до 50% стоимости машины приходится на батарейку). В планах - развитие сети электрозаправок - до 50 000 к 2030 году (сейчас на всю Россию 160). Крупный транш из ФНБ пойдет на закупку общественного электротранспорта.
3. Целый пакет стимулов для снижения стоимости владения электромобилями: обнуление транспортного налога и налога на роскошь, бесплатная парковка, свободный проезд по платным дорогам.
Стратегия явно поможет России войти в клуб цивилизованных стран, которые переходят к экологически чистому транспорту. Но темпы этого перехода выглядят уж очень неамбициозными: согласно документа Правительства, только к 2030 году доля электромобилей на нашем рынке дойдет до 10%. Для сравнения, в Китае она уже сейчас 8%, а в Евросоюзе - 15%, причем на 2035 год намечен полный запрет выпуска автомобилей с двигателями внутреннего сгорания.
Новые города в Сибири и в целом переселение людей на Дальний Восток - главная тема последних дней. Разговоры о развитии этих регионов идут много лет, но без особого продвижения. Не будет тектонических сдвигов и в этот раз. Вот почему:
1. Географические издержки. Почти все регионы за Уралом - климатически некомфортны для проживания. Разница во времени и большие расстояния делают этот край оторванным от Центральной России - все дорого, медленно, обособленно. Люди массово уезжают, удержать их не удается. Привлечь новых жителей за Урал - еще более сложная задача.
2. Неразвитая экономика. Дальний Восток отставал от других регионов еще в советские времена. После перестройки отток населения усилился, налоги перераспределили в Москву, инфраструктура начала разрушаться. Проекты вроде саммита АТЭС и космодрома Восточный пока не могут переломить тенденцию.
О масштабах отставания можно судить по оценкам Минвостокразвития. Там предложили вложить 8 трлн рублей в развитие региона, чтобы увеличить население Дальнего Востока на 2 млн, то есть по 4 млн рублей на каждого нового жителя.
3. Экономическая целесообразность. Природные ресурсы Сибири, конечно, нуждаются в освоении. Но насколько необходимо для этого строить огромные города? Неужели их нельзя освоить вахтовым методом или небольшими рабочими поселками?
Клич о новых стройках - скорее политический лозунг, что-то давно забытое времен освоения БАМа. По совпадению, он появился прямо перед выборами, где позиции власти в Сибири нуждаются в усилении. Так к нему и нужно относиться.
1. Географические издержки. Почти все регионы за Уралом - климатически некомфортны для проживания. Разница во времени и большие расстояния делают этот край оторванным от Центральной России - все дорого, медленно, обособленно. Люди массово уезжают, удержать их не удается. Привлечь новых жителей за Урал - еще более сложная задача.
2. Неразвитая экономика. Дальний Восток отставал от других регионов еще в советские времена. После перестройки отток населения усилился, налоги перераспределили в Москву, инфраструктура начала разрушаться. Проекты вроде саммита АТЭС и космодрома Восточный пока не могут переломить тенденцию.
О масштабах отставания можно судить по оценкам Минвостокразвития. Там предложили вложить 8 трлн рублей в развитие региона, чтобы увеличить население Дальнего Востока на 2 млн, то есть по 4 млн рублей на каждого нового жителя.
3. Экономическая целесообразность. Природные ресурсы Сибири, конечно, нуждаются в освоении. Но насколько необходимо для этого строить огромные города? Неужели их нельзя освоить вахтовым методом или небольшими рабочими поселками?
Клич о новых стройках - скорее политический лозунг, что-то давно забытое времен освоения БАМа. По совпадению, он появился прямо перед выборами, где позиции власти в Сибири нуждаются в усилении. Так к нему и нужно относиться.
Банки уже отыгрывают повышение ключевой ставки. Чего ждать до конца года?
1. Самый быстрый тренд - рост ставок по вкладам. Если полгода-год назад сложно было найти предложение выше 5% годовых в нормальном банке, то теперь можно будет получить честные 7%.
2. Снижение спроса на недвижимость. Если по вкладам дают 7%, то сдавать квартиру и получать 4-5% становится менее интересно. С учетом сокращения льготной ипотеки и недавнего ажиотажного роста цен на квартиры - вырисовывается перспектива серьезного охлаждения рынка недвижимости.
3. Общее охлаждение экономики. Похоже, быстрое восстановление российской экономики скоро замедлится. Дорогой кредит и быстрая инфляция ударят по всем. И даже по банкам 🙂
Хорошая новость в том, что это ненадолго. Инфляция обусловлена временными факторами, которые исчерпают себя уже в 1-2 квартале 2022. Поэтому торопитесь зафиксировать высокую ставку по вкладу и возьмите паузу, если выбираете себе новую квартиру.
1. Самый быстрый тренд - рост ставок по вкладам. Если полгода-год назад сложно было найти предложение выше 5% годовых в нормальном банке, то теперь можно будет получить честные 7%.
2. Снижение спроса на недвижимость. Если по вкладам дают 7%, то сдавать квартиру и получать 4-5% становится менее интересно. С учетом сокращения льготной ипотеки и недавнего ажиотажного роста цен на квартиры - вырисовывается перспектива серьезного охлаждения рынка недвижимости.
3. Общее охлаждение экономики. Похоже, быстрое восстановление российской экономики скоро замедлится. Дорогой кредит и быстрая инфляция ударят по всем. И даже по банкам 🙂
Хорошая новость в том, что это ненадолго. Инфляция обусловлена временными факторами, которые исчерпают себя уже в 1-2 квартале 2022. Поэтому торопитесь зафиксировать высокую ставку по вкладу и возьмите паузу, если выбираете себе новую квартиру.
Мы нечасто пишем про политику, но это тот случай, когда она напрямую влияет на экономику. Мало кто оценил влияние решений Apple, Google и Telegram в последние дни на рынок цифровых сервисов. Влияние определяющее:
1. Власти получили подтверждение: в критической ситуации западные компании выполнят решения суда, Роскомнадзора и других органов. Нет причин всерьез не доверять им.
Почему платформы не стали даже вступать в полемику? Видимо, они не готовы потерять еще один крупный рынок после того, как их уже запретили в Китае.
2. Последствия простые: запрещать эти платформы на территории РФ не будут. Строить альтернативный YouTube и Instagram - тоже. По крайней мере, срочности нет: конфликтов с сервисами нет, политическая ситуация спокойная, а следующие выборы только в 2024.
3. Кто в проигрыше? Конечно, Яндекс, Mail.ru, Мегафон, Газпром Медиа. Конкуренция для них сохраняется, а многомиллиардные гос. инвестиции под большим вопросом.
1. Власти получили подтверждение: в критической ситуации западные компании выполнят решения суда, Роскомнадзора и других органов. Нет причин всерьез не доверять им.
Почему платформы не стали даже вступать в полемику? Видимо, они не готовы потерять еще один крупный рынок после того, как их уже запретили в Китае.
2. Последствия простые: запрещать эти платформы на территории РФ не будут. Строить альтернативный YouTube и Instagram - тоже. По крайней мере, срочности нет: конфликтов с сервисами нет, политическая ситуация спокойная, а следующие выборы только в 2024.
3. Кто в проигрыше? Конечно, Яндекс, Mail.ru, Мегафон, Газпром Медиа. Конкуренция для них сохраняется, а многомиллиардные гос. инвестиции под большим вопросом.
Снова профицит. Только мы переварили предыдущие сверхдоходы и раздали более 1 трлн рублей населению, бюджет снова пухнет от лишних денег. Минфин предлагает уже в этом году раздать 900 млрд рублей на строительство дорог, закупку отечественных самолетов, развитие Крыма, докапитализацию ВЭБа. В следующем году профицит составит еще порядка 1,4 трлн рублей. Откуда деньги?
1. Экономика активно восстанавливается. Тащат ее несколько трендов:
- Хорошая динамика потребительского спроса. Отметим, что здесь отлично сработала механика прямых выплат населению. Люди не откладывают эти деньги и не спекулируют ими, а сразу возвращают в экономику. Выручку получают наиболее эффективные агенты, которые потом могут правильно ее инвестировать.
- Меры поддержки, которые вытащили даже наиболее пострадавшие отрасли. Например, в Москве посещаемость торговых центров уже 93,5% от докризисной, выручка общепита - превысила показатели 2019-го.
- Хорошая экспортная конъюнктура. Цены на газ и металлы ставят рекорды, баррель нефти на максимумах с 2014 года, пшеница дорожает 10 недель подряд.
2. Проактивная налоговая политика. Правительство Мишустина-Белоусова приходило с идеей более сильного участия государства в развитии экономики: собирают больше налогов и пошлин, инвестируют их в инфраструктурные проекты.
На следующий год запланированы дополнительные доходы от НДПИ и новая нагрузка на металлургов. Закинули удочку и насчет увеличения выплат в бюджет дивидендов от госкомпаний, прежде всего, от Сбербанка.
В плановом бюджете 2022 года доходы составят более 25 трлн рублей, сравните с недавними 19,4 по итогам 2018 года.
1. Экономика активно восстанавливается. Тащат ее несколько трендов:
- Хорошая динамика потребительского спроса. Отметим, что здесь отлично сработала механика прямых выплат населению. Люди не откладывают эти деньги и не спекулируют ими, а сразу возвращают в экономику. Выручку получают наиболее эффективные агенты, которые потом могут правильно ее инвестировать.
- Меры поддержки, которые вытащили даже наиболее пострадавшие отрасли. Например, в Москве посещаемость торговых центров уже 93,5% от докризисной, выручка общепита - превысила показатели 2019-го.
- Хорошая экспортная конъюнктура. Цены на газ и металлы ставят рекорды, баррель нефти на максимумах с 2014 года, пшеница дорожает 10 недель подряд.
2. Проактивная налоговая политика. Правительство Мишустина-Белоусова приходило с идеей более сильного участия государства в развитии экономики: собирают больше налогов и пошлин, инвестируют их в инфраструктурные проекты.
На следующий год запланированы дополнительные доходы от НДПИ и новая нагрузка на металлургов. Закинули удочку и насчет увеличения выплат в бюджет дивидендов от госкомпаний, прежде всего, от Сбербанка.
В плановом бюджете 2022 года доходы составят более 25 трлн рублей, сравните с недавними 19,4 по итогам 2018 года.