Дефолт или нет? Сегодня утром истек срок действия лицензии Минфина США, позволявшей России обслуживать внешний долг. Теперь РФ не сможет заплатить держателям своих бумаг в долларах по всему миру, в других валютах — по крайней мере в США.

Что это значит и что будет дальше?

1. Деньги для оплаты долга у России есть, и выплаты будут произведены. Согласно заявлениям Минфина, Москва сможет исполнить обязательства в рублях. Сейчас уровень госдолга России составляет порядка 14% ВВП (это очень низкие цифры), и лишь 3% – перед иностранными кредиторами.

2. Если дефолт и будет, то лишь «искусственный». Во-первых, ситуация носит политический характер: мы готовы платить, но деньги не берут обратно. Во-вторых, даже в США признают, что технический дефолт «вряд ли как-то изменит положение России».

3. Россия может избежать даже технического дефолта. Большинство держателей облигаций РФ находятся в Европе, и может не набраться достаточное число инвесторов (обычно порог составляет 25%) для объявления дефолта.

4. Действия США – элемент санкционного пиара. Технический дефолт, если он состоится, будет преподнесен как влияние антироссийских санкций и подтверждение того, что «с РФ опасно иметь дело» – ради этого все и затевалось.

5. Обычные россияне вряд ли почувствуют влияние технического дефолта на их жизнь. По числу санкций Россия уже лидирует, от глобального рынка капитала мы (формально) отрезаны, но это не мешает РФ торговать с другими странами и рассчитывать в 2022 году на рекордные валютные доходы.

Что в итоге?

Всем понятно, что деньги (и даже больше, чем нужно) у России на оплату долгов есть, и дефолт если и будет, то «нарисованным». Абсолютное большинство жителей РФ никаких перемен в своей жизни не заметит, а сам вопрос дефолта далек от решенного – ситуация еще может кардинально измениться. Готовыми (но не россиянам, а властям) надо быть ко всему.

Центробанк на вчерашнем внеочередном заседании резко снизил ключевую ставку – с 14% до 11% годовых. Свое решение Банк России объяснил быстрым замедлением инфляции, укреплением рубля и низкой кредитной активностью.

Кому поможет это решение ЦБ?

1. Бизнесу дают доступ к более дешевым заемным средствам. Деньги могут быть потрачены как на запуск новых проектов, так и на перестройку работы под новые кризисные реалии.

2. Снижение ключевой ставки поддержит рынок недвижимости. Застройщики получат более выгодное проектное финансирование, покупатели – подешевевшую ипотеку, выдачи которой в апреле упали на 75%. Спрос на вторичное жилье тоже увеличится.

3. Выиграет ритейл – за счет того, что будет расти покупательская активность граждан. После снижения ставки мы наверняка увидим рост числа заявок на потребительские кредиты и количества их одобрений.

4. Снизится доходность вкладов по депозитам (по прогнозам ВТБ, до 9-10%). Снятые со вкладов деньги могут поддержать то же строительство, потребительский рынок, сферу услуг и туризм.

Вероятно, ключевая ставка в ближайшее время будет снижаться и дальше – все условия для этого есть: инфляция замедлилась, рубль укрепился, деловая активность снижена. В четвертом квартале ключевая ставка может стать однозначной и достичь 9%. Но рынку первичного жилья для восстановления могут потребоваться и более низкие цифры, предупреждают в отрасли – например, льготная ипотека со ставкой в 5%.

Со снижением ключевой ставки ЦБ до 11% многие ждут оживления на рынке недвижимости. Сегодня поговорим про «вторичку», которой до последнего времени не хватало спроса.

Что происходит на рынке, чего ждать и как ситуация повлияет на продажу новостроек?

1. Цены на вторичное жилье снижаются, но не падают. Средняя стоимость «вторички» в 16 крупнейших городах России за месяц сократилась на 0,53%. Но эти цифры все еще больше значений за май прошлого года на 20,4%.

2. Спрос на жилье в начале весны падал, но сейчас намечается его восстановление. По данным «Авито», активность покупателей в этом мае на 37% ниже, чем год назад. Однако некоторые игроки говорят о начавшемся оживлении рынка, а средний дисконт при продаже жилья, как правило, не превышает 5%.

3. Рынок получит позитивный импульс от снижения ключевой ставки до 11%. Решение ЦБ, вероятно, в перспективе приведет к снижению стоимости ипотеки на 2-3%. Такие кредиты может себе позволить часть покупателей «вторички», говорят на рынке.

4. Восстановление спроса приведет к снижению скидок – это важно для тех, кто хочет купить жилье. Сейчас редко, но все же появляются квартиры со скидкой в 15-20%, в будущем таких предложений ждать не стоит.

5. При восстановлении «вторичка» потянет за собой и первичное жилье. Готовые квартиры многие продают именно для вложения в новостройки.

Что в итоге?

Из грустного: последнего снижения ключевой ставки может оказаться недостаточно для полного восстановления рынка. На ситуацию все еще влияет и снижение доходов, и общая неопределенность в экономике.

Из хорошего: рынок не рухнул, спрос есть, и средняя скидка продавцов лишь в 5% – прекрасное тому доказательство. От прогнозов по срокам восстановления продаж недвижимости мы пока воздержимся, но цены, думается, замрут – ни для резкого роста, ни для заметного снижения поводов пока не видно.

Россиянам, 70% из которых мечтают жить в собственном доме, станет легче переехать за город. В РФ запустили пилотную льготную ипотеку на строительство частных жилых домов своими силами, без привлечения профессиональных застройщиков.

Какие выгоды и плюсы у новой программы?

1. Льготная ставка по ипотеке на строительство частных домов «своими руками» будет не более 9%. Максимальный размер займа в Москве, Петербурге, а также Московской и Ленинградской областях — 12 млн рублей, для остальных регионов — 6 млн рублей.

2. По этой программе планируют выдать около 8 тыс. кредитов на сумму более 50 млрд рублей. По оценкам «Дом.РФ», будет построено около 1 млн квадратов жилья.

3. Потенциал у такой ипотеки огромный. Примерно 31% желающих построить частный дом в ипотеку не готовы привлекать к профессионального застройщика и планируют строительство собственными силами.

4. Отдельно решать вопрос с залогом для ипотеки больше не нужно. Теперь им может выступить участок, на котором планируется строительство, и дом после его возведения. Важно: дом должен быть достроен через год после получения кредита.

Что в итоге?

Эксперимент начинается как нельзя вовремя. Если все пойдет по плану, решение даст новый импульс развитию частного строительства. Недоступность ипотеки и дешевых кредитов, проблемы с залогом в отрасли называли главными сдерживающими развитие факторами.

Осталось решить еще несколько проблем: резкие скачки цен на стройматериалы, неразвитость социальной инфраструктуры и мест приложения труда – жить за городом можно, но работать пока негде.

Россию настигает кризис? Наш ВВП, который еще в марте увеличивался, в апреле начал снижаться. Несколько секторов экономики показали заметное ухудшение динамики, а падение частного спроса в стране ускорилось, сообщил Росстат.

Что это значит, насколько все плохо и чего ждать?

1. Падение ВВП в апреле могло быть куда большим, чем 3%. Звучит странно, но это ожидаемые и даже нормальные цифры для страны, которая за несколько недель стала мировым лидером по количеству санкций.

2. Основной причиной снижения ВВП стали логистические ограничения, а также сокращение внутреннего спроса. Отчасти это хорошо, потому что первый вопрос решаемый – если не за недели, то за месяцы.

3. У нас есть отрасли, которые переживают кризис (насколько это возможно в текущих условиях) спокойно. Темпы роста выпуска в с/х остаются фактически неизменными, в плюсе (на 8%) и строительство.

4. Ожидания аналитиков по сокращению экономического роста в России в 2022 году и ускорению инфляции улучшились. Снижение ВВП прогнозируется ЦБ на уровне 7,5% (вместо 9,2%), а рост потребительских цен — 17% (вместо 22%). Для тех, кто не верит нашим, есть еще Reuters – они уменьшили прогноз по падению в 2022 году до на 7,6% вместо 8,4%.

5. Падение отдельных отраслей почти никак не затрагивает рынок труда. Более того, безработица в России в апреле оказалась рекордно низкой — 4%.

Что в итоге?

Проблем хватает, но уже сейчас можно сказать, что никаких признаков экономического апокалипсиса, который нам обещали в начале весны, нет. Какой-то спад в предстоящие месяцы и по итогам года, мы, конечно, увидим — но не заметить такого масштаба санкции не могла бы ни одна страна мира. Может ли стать сильно хуже? Вряд ли. Даже в ЕС признают, что практически исчерпали возможности по санкциям против России.

Из-за кризиса у россиян осталось не так много способов распорядиться заработанными деньгами. Рынок акций слишком нестабилен, проценты по депозитам упали и не покрывают инфляцию, а автомобиль или даже люксовую одежду купить сложно. Хранить все в валюте страшновато – курс скачет, а в ЦБ допустили введение отрицательных ставок для валютных вкладов юрлиц.

Куда могут пойти свободные деньги россиян?

1. Нестабильность на фондовом рынке и низкие ставки выгодны строителям. Недвижимость (дома, квартиры, дачи) – популярный способ вложения денег, который не может «сгореть» или «обвалиться». Для тех, кто на фоне кризиса потерял часть денег или боится лишиться средств, это очень важно.

2. Часть накопленного вполне может быть потрачена на отдых. В кризис многие хотят дополнительно расслабиться и не жалеют на это денег. Например, продажи турпакетов от 750 тыс. рублей на это лето выросли на 20%.

3. Кто-то пустит свободные деньги на открытие своего дела – в I квартале спрос на готовый бизнес в России вырос на 16%. Самыми востребованными оказались развлекательные и сельскохозяйственные предприятия.

4. Золото – один из наиболее консервативных, доступных и надежных вариантов инвестиций, считается, что оно может помочь защитить сбережения от инфляции. Правда, краткосрочные инвестиции при этом способе могут быть даже убыточными.

Что там с авиаперевозками и самолетами? В начале украинского кризиса многие говорили, что нам нечем заменить уходящие Airbus и Boeing. Отечественное авиастроение к тому моменту списали со счетов: самолеты дорогие, «выпускаются по штуке в год» из иностранных комплектующих, а на своем мы будем летать в лучшем случае через 10-20 лет, говорили некоторые эксперты. Давайте разберемся, так ли это, и пора ли нам привыкать к передвижению на поездах?

1. Импортозамещение в авиотрасли вряд ли будет очень быстрым. Например, двигатель Superjet наполовину французский, а на разработку нового потребуется не меньше двух лет, говорят эксперты. Там, где комплектующие есть (это МС-21), нужно время на развертывание серийного производства.

2. Самыми тяжелыми для отрасли будут ближайшие 2-3 года. За это время нужно произвести разработки, найти поставщиков, наладить производство, рассчитать спрос, который наверняка изменится из-за кризиса. Тем не менее, к 2030 году возможно сделать так, чтобы авиационный парк был отечественным, говорят отраслевые специалисты.

3. Пока будем летать на Boeing и Airbus, которые мы эксплуатировали до кризиса. Проблема с запчастями решаема – они либо станут поставляться через третьи страны, либо будет разбираться часть имеющегося флота. Это неприятно, но не смертельно, да и других вариантов у нас практически нет.

4. Потери четверти или даже трети авиапарка пассажиры не заметят. Часть стран для России закрыта, другие направления отпадут из-за снижения доходов населения. Даже утрата 78 самолетов – они были задержаны за рубежом – не будет для отрасли смертельной.

5. Придется решать вопрос с доступностью билетов. Если полная стоимость разработки и производства новых судов будет в итоге заложена в билеты, то сами самолеты могут не потребоваться – перелеты станут слишком дорогими для россиян. Нужно понимать, кто и в какой степени будет субсидировать эти процессы.

Что в итоге?

Проблемы в отрасли сложные, но решаемые – в теории к 2024-2025 году мы способны будем сами производить самолеты. Но есть множество других нюансов: как быстро пойдет процесс, на чем именно будем летать, что производить и в каком количестве, смогут ли (и должны ли) россияне оплатить возрождение отрасли из своего кармана.

Где вы ищете крутых ИТ-специалистов?

По оценкам экспертов, 90% разрабатываемых ИТ-продуктов не выйдут в срок или не будут завершены никогда. Чаще всего это связано с отсутствием нужных специалистов и слаженной команды.
Сейчас как никогда остро стоит вопрос скорости разработки и качества команд, так как:
1) из-за кризиса нужно срочно выдавать новый продукт и завершать начатые ИТ-проекты, пока окно возможностей еще есть;
2) брать в штат боязно, так как это повлечет за собой большие расходы в случае необходимости увольнения сотрудников после выпуска продукта.

Так как же быть?

У наших партнеров из ИТ-компании ЛАНИТ есть решение этой проблемы. Они готовы выводить на проекты лучших ИТ-специалистов и готовые ИТ-команды.

Их практика – 500+ специалистов, которые уже реализуют масштабные ИТ-проекты. Среди их клиентов – банки ТОП-5, крупнейшие ритейлеры и компании международного масштаба.

Для работы на вашем проекте они готовы предложить более 25 000 ИТ-специалистов!


Что вы получите
1. Возможность быстро увеличивать и уменьшать проектную команду. За 1 месяц вам могут вывести до 50 специалистов.
2. Отсутствие затрат на подбор и администрирование персонала.
3. Отсутствие головной боли с сокращением команды по завершении проекта.
4. Возможность привлечь на проект лучших специалистов из любой точки мира.

Как это работает
1. Оставляете заявку в чат-боте @ITconnect_bot.
2. В течение 24 часов с вами связывается менеджер для знакомства и уточнения потребности.
3. Через 2-3 дня он знакомит вас со специалистами, которых готовы вывести на проект.
4. Подписываете договор и приступаете к работе.
5. Вы ставите задачи и отслеживаете статус разработки.

Всё время с вами на связи будет аккаунт-менеджер, который ответит на вопросы, включится в решение задач, оперативно выведет дополнительных специалистов или заменит действующих.

Оставьте заявку в @ITconnect_bot, и они свяжутся с вами в течение 24 часов, чтобы обсудить условия совместной работы над вашим проектом.

А что с российским авторынком? Пока кажется, что все, мягко говоря, не очень: заводы встали, машин и запчастей нигде нет, страховка дорожает, а россияне грустно шутят про цены в автосалонах. Давайте разберемся, все ли так страшно и чего ждать?

1. Из-за украинского кризиса отрасль «пошла ко дну». В мае 2022 года продажи авто в России рухнули сразу на 83,5% год к году. Основная причина стремительного падения продаж – нехватка машин у дилеров.

2. Выпуск легковых автомобилей в апреле упал почти в 7 раз год к году. Иностранные заводы в России встали без импортных составляющих, но это в каком-то смысле нормально – собирать машины без кооперации в современном мире практически нереально.

3. Большинство российских автозаводов сегодня находится в простое, но проблески есть. С 8 июня 2022 года АвтоВАЗ начал производство «упрощенных» моделей LADA Granta – обещают, что они будут дешевыми. Производство «Москвичей» на бывшем Renault начнется в 2022 году.

4. Отрасль придется возрождать с нуля, но сначала нужно понять, что именно и из чего собирать, где брать комплектующие. Надеяться, что проблему решат за нас, не стоит. Иностранцы могут и не вернуться, а китайцы благотворительностью не занимаются: как только мы остались без европейских машин, Haval поднял цены в 1,5 раза.

Что в итоге?

Российский автопром действительно оказался на грани выживания. Делать даже примерные прогнозы в такой ситуации сложно – Минпромторг пока толком не обрисовал, что собирается делать. Понятно только, что это будет долго, дорого, трудно, но выполнимо. А пока налаживаем параллельный импорт и ввоз подержанных машин, миримся с новыми авто без подушек и ABS – других вариантов на ближайшие несколько лет пока не видно.

Незаменимых нет? Украина не первую неделю разбирается с вывозом из страны зерна и подсолнечного масла, а покупатели не могут ждать конца кризиса и идут к России, которой тоже есть что продать. Поможет ли это заработать нашему бизнесу и не отразится это ли на ценниках в российских магазинах?

1. Проблемы с поставками на мировой рынок украинского подсолнечного масла оказались выгодны российским производителям. Спрос со стороны крупных потребителей (Турции, Индии и Египта) на нашу продукцию заметно вырос.

2. Россия может удовлетворить выросший спрос. Производство растительного масла в апреле достигло рекордного уровня в 738 тыс. тонн. С начала сезона выпущено 5,1 млн тонн растительного масла против 5 млн тонн сезоном ранее.

3. Ожидается также рекордный экспорт подсолнечного масла. Мировые цены на него могут опуститься на фоне дискуссии вокруг возобновления работы украинских портов, но снижение вряд ли будет заметным.

4. На фоне кризиса сохраняются сложности с логистикой и платежами. Замедлить наш экспорт также способны растущие пошлины и укрепление рубля, но это вряд ли помешает российским поставщикам выйти на рекордные объемы продаж.

5. Продаже российской продукции вряд ли помешают санкции. Голод – не тетка, и желающие купить еду на фоне прогнозируемого продовольственного кризиса если не из Европы, то из других стран, всегда найдутся.

Что в итоге?

Маслично-зерновой кризис, который, как отмечают многие эксперты, вызван искусственно, помог российским производителям. Пока Украина и страны Европы разбираются со своими выгодами, остальным нужно чем-то кормить людей, и закупки делаются у России. А ажиотаж вокруг темы нехватки еды, инициированный опять же не РФ, дает возможность отрасли заработать куда больше, чем раньше.

На этом фоне у многих возникают опасения относительно цен на подсолнечное масло в России. Но здесь особых поводов для беспокойства нет: во-первых, пошлина на экспорт довольно высокая, во-вторых, за ценами на фоне кризиса ФАС следит особенно пристально.

В первые недели украинского кризиса многие россияне боялись остаться без айфонов, телевизоров и запчастей. Россия в ответ на уход зарубежных компаний разрешила параллельный импорт – он позволяет ввозить продукцию без разрешения правообладателя.

Что из этого вышло и не грозит ли нам засилье подделок?

1. Россия уже наладила параллельный импорт электроники и запчастей, началась сертификация продукции. Зарегистрированы 75 групп товаров из Германии, Италии, Японии, Китая, Южной Кореи и других стран.

2. Что именно поставляют? В основном это электроника, бытовая техника и автозапчасти. Например, продукция Apple, Sony, Siemens, Samsung, Bosh, Electrolux, Mitsubishi, Toyota, IBM.

3. Процесс пошел быстро за счет снижения административной нагрузки. Раньше бизнесу, чтобы получить декларацию, требовалось до месяца. Сейчас компании могут зарегистрировать ее за несколько минут.

4. Все еще есть серьезные сложности с логистическими цепочками и платежами, однако компании находят способ завезти продукцию в страну. Нужные товары ищут в Китае, ОАЭ и даже в Европе, многая продукция вводится через Узбекистан, Белоруссию, Казахстан, Армению.

5. Не все, но некоторые товары при параллельном импорте будут заметно дороже: иногда за счет логистики, иногда – из-за отсутствия отечественных аналогов.

Что в итоге?

Параллельный импорт в России заработал, причем довольно быстро. Регистрация 75 товарных групп в такие короткие сроки – неплохое достижение. При этом потребителей больше всего волнуют два аспекта: цены и подлинность товаров. Про первое пока говорить с уверенностью сложно – слишком много влияет внешних факторов, по второму вопросу – контроль за контрафактом со стороны государства точно станет жестче. Впрочем, никогда не лишне подстраховаться самим – покупать товары в крупных сетях и проверять наличие модели на сайте производителя.

В начале украинского кризиса страны Европы и США грозились оставить Россию «без средств к существованию». Один из инструментов – отказ от покупки наших нефти и газа. Получилось ли лишить Россию доходов от экспорта и кто в итоге сильнее пострадал?

1. Процесс перестройки поставок наших ресурсов произошел молниеносно. На сегодня Россия поставляет в Азию уже 50% своей нефти, раньше три четверти шло в Европу.

2. Спрос на российский газ тоже большой. Поставки в Китай увеличились в январе-мае на 67%. За это же время потребление газа в мире уменьшилось на 25 млрд кубометров, из них 24 млрд – за счет Европы.

3. Нездоровый ажиотаж вокруг блокировки поставок оказался выгоден России. Несмотря на ситуацию вокруг Украины и западные санкции, РФ может заработать более $320 млрд на экспорте нефти и газа в 2022 году, подсчитал Bloomberg.

4. От отказа от российской нефти пострадали в большей степени европейцы, чем РФ. Энергоресурсы в ЕС с начала года подорожали примерно на 50% и достигли 13-летних максимумов – это разгоняет общую инфляцию и вредит местному бизнесу.

Что в итоге?

Санкции и отказ «недружественных» стран от российских ресурсов не повредили нашей экономике. Частично потери компенсировали поднявшиеся цены на ресурсы, частично – выросшие поставки в Азию.

Какие сложности? Новые партнеры – не благотворители, и хотят сэкономить за счет санкций. Китай просит скидки на газ, Индия – на нефть. Риски также несет запрет на страхование танкеров с российской нефтью. Тем не менее, практически все признают, что лишить Россию доходов от нефти и газа в ближайшем будущем не получится.

На фоне украинского кризиса выдача ипотеки в России рухнула до минимума за пять лет. К маю падение в годовом выражении составило 72,9%. Что творится на рынке новостроек и поможет ли оживить продажи льготная ипотека?

1. Цены на новые квартиры стагнируют. По данным «Циан», в июне средняя стоимость новостроек в крупнейших городах РФ выросла на 0,3% относительно мая, «Авито» и «Этажи» видят снижение цен на 0,2-1% за месяц.

2. Рынку не хватает спроса. Часть покупателей смущает неопределенность в экономике, другие ждут снижения цен на жилье и удешевления кредитов.

3. Многие застройщики готовы давать скидки. Квартиры в домах на начальных стадиях строительства можно купить с дисконтом в 10-15% от весенней цены.

4. Снижение ставки по ипотеке с господдержкой до 7% позитивно скажется на рынке. Спрос на новостройки вырастет, а переплата за кредит станет меньше.

5. Объем предложения растет. В строящихся корпусах в миллионниках выставлены на продажу 185 тыс. квартир и апартаментов, на 17% больше, чем в прошлом месяце.

Что в итоге?

Рынок застыл на фоне кризиса, снижения доходов, а также в ожидании падения ставок и снижения цен. Льготная ипотека должна «взбодрить» его – хотя часть экспертов считает, что нужно опустить ставку до 4-5%. Продажи новостроек активизируются, но восстановления до прошлогодних показателей не произойдет – от влияния кризиса никуда не деться. И да, нужно что-то делать с высокими ставками на вторичку, которая стимулирует продажи нового жилья – без решений по этому пункту оживить рынок новостроек будет непросто.

Кажется, на Россию вот-вот начнут сыпаться очередные обвинения. Виновниками мировой инфляции мы уже были, сейчас на очереди – европейцы, которых РФ к зиме оставляет без энергоресурсов. Что происходит и действительно ли мы «перекрываем трубы»?

1. Глава МЭА Фатих Бироль заявил, что Европа должна готовиться к тому, что к зиме Россия может полностью прекратить поставки газа в регион. Он также призвал ЕС потреблять меньше газа и сохранить работу атомных электростанций.

2. На прошлой неделе поставки по газопроводу «Северный поток» действительно упали на 60%, но вины России здесь нет. Объемы снизились из-за проблем с оборудованием, которое немецкая Siemens своевременно (опять же из-за санкций) не вернула из ремонта.

3. Европа добровольно и легко отказывается от декарбонизации, за которую так долго ратовала. Например, в Германии активизируют использование угольных электростанций, «распаковку» угольных шахт предрекли и Польше.

4. Отказом от сотрудничества ЕС навредит собственным гражданам, а не России. На наши ресурсы нашлись новые покупатели (Индия и Китай), а вот европейцам предлагают либо мерзнуть в холод, либо мучиться от жары, а часто еще и платить за ЖКХ 2-3 раза больше.

Что в итоге?

Россию опять пытаются выставить недобросовестным поставщиком, хотя никаких нарушений с нашей стороны не было – и это все несмотря на санкции и длительный отказ платить за газ в рублях. С другой стороны, РФ от этого уже ни холодно ни жарко – ничего нового мы не услышим, а новые покупатели из Азии, кажется, всем довольны.

В июне у россиян истекают сроки «антикризисных» трехмесячных депозитов, которые давали доходность за 20% годовых. Но за три месяца ключевая ставка снизилась с 20% до 11%, а доходность вкладов упала почти 3 раза и продолжает снижаться. Что делается с депозитами сейчас и куда могут «перетечь» деньги со вкладов?

1. Мартовские вклады под 25% далеко в прошлом. К концу июня ставки 50 крупнейших банков России вернулись к уровню до начала спецоперации – 7,83% годовых.

2. Падение ставок по вкладам продолжится в ближайшие месяцы – вероятно, до 6-8% годовых к лету на фоне ожидаемого снижение ключевой ставки ЦБ. Деньги вкладчиков банкам пока не нужны, так как спроса на кредиты нет.

3. Причин для роста ставок по вкладам в условиях низкой инфляции нет, но тренд может несколько измениться к концу года, считают аналитики: доходность вкладов пойдет вверх, когда банкам потребуются деньги для решения накопившихся проблем.

4. Снижение ставок по банковским вкладам повысит интерес к «альтернативным» способам вложения денег – покупке жилья (некоторые застройщики уже заметили рост продаж), золота, акций.

Что в итоге?

Доходность вкладов упала вместе со ставкой ЦБ и инфляцией, и ждать отскока в ближайшее время не приходится – потребительская активность в стране низкая. Тем не менее, прогнозы по годовой инфляции держатся в районе 17%, и текущие ставки по вкладам ее не перекрывают, значит, россияне будут искать другие способы выгодно «пристроить» деньги. В первую очередь от этого могут выиграть застройщики – россияне уже привыкли вкладывать деньги в недвижимость, особенно в нестабильные времена.

Нефти и газа уже мало? Страны G7 думают отказаться от закупок российского золота: об эмбарго объявили Великобритания, США, Япония и Канада, в ЕС тоже рассматривают этот вопрос. Будут ли эти запреты чувствительными для России и как отразятся на экономике страны?

1. Ничего нового или неожиданного в анонсируемом запрете нет – экспорт в западные страны остановился еще весной. Мы уже не ведем поставки на организованные международные рынки в Лондон, Нью-Йорк и Токио.

2. Запрет на покупку нашего золота может быть чувствителен для отдельных отраслей, но на экономику России заметно влиять не способен. По данным ФТС, продажа золота в 2021 году принесла России $17,4 млрд – это только 3,5% всего российского экспорта.

3. Нам есть кому продавать драгоценный металл. Лидерами по потреблению золота в мире являются Китай и Индия, которые вряд ли присоединятся к санкциям.

4. Из минусов: России, возможно, придется продавать золото на восточном направлении со скидками, как это уже произошло с природными ресурсами.

Что в итоге?

Ничего приятного в санкциях против золота нет, но и обрушить нашу экономику, как обещают США, они не в состоянии. Во-первых, доля драгоценного металла в нашем экспорте не так велика, во-вторых, очень сильно продажи не опустятся, даже с учетом дисконтов. Интересно будет понаблюдать и за внутренним рынком – золотодобытчики не раз просили государство вернуться к закупкам золота по мировым ценам. Возможно, в свете последних событий к этим требованиям отнесутся более благосклонно.

Доллар уже по 50 рублей, евро – ниже 53. Что с этим будут делать власти, пока не ясно: у Минфина, Минэка и ЦБ разные точки зрения по поводу дальнейших действий, а тем временем экспортеры начинают жаловаться на убыточность работы при сильном рубле.

Что происходит и какие есть варианты действий?

1. Рубль крепнет и объективных причин для его ослабления пока немного: импорт все еще в глубоком пике, спроса на доллар со стороны населения и бизнеса нет, зарубежный туризм россиянам малодоступен.

2. Сильный рубль вредит экономике. По данным Минфина, укрепление курса российской валюты на 1 рубль обходится бюджету в сумму от 130 до 200 млрд рублей. Металлурги из-за слабого рубля грозят властям сокращением производства, убытков опасаются и другие экспортеры.

3. Ведомства спорят, что делать дальше. Силуанов предлагает тратить сверхдоходы от экспорта нефти и газа на ослабление курса рубля, Белоусову нужен доллар по 70-80 рублей. Набиуллина резко против искусственного возврата к старому курсу.

4. Эффективность механизмов влияния на рубль под вопросом. Даже если бы мнения ведомств относительно дальнейших действий сошлись, прогнозировать итог сложно – четкой схемы с гарантированным результатом предложить не может никто.

Что в итоге?

То, что рубль нужно ослаблять, не оспаривает почти никто, но и здесь есть риски – например, возможное возобновление роста инфляции. Вмешательство могло бы не потребоваться при росте импорта: и тут действительно есть подвижки, но процесс идет слишком медленно. Впрочем, незачем гадать – с учетом скорости укрепления рубля, в ближайшее время мы увидим какой-то план действий. А пока понятно только одно: быстро, безболезненно, и «бесплатно» эта ситуация не разрешится.

Минфин предложил отказаться от 1,6 трлн рублей расходов по госпрограммам на ближайшие 3 года. Решение можно оценивать по-разному.

Во-первых, надо понимать, что общий бюджет не уменьшается. Минфин лишь предложил перераспределить расходы. Уже прошло внеплановое повышение пенсий на 10%, впереди восстановление инфраструктуры Донбасса, могут увеличиться расходы на вооруженные силы в контексте спецоперации. Деньги еще пригодятся.

Во-вторых, бюджет прямо-таки распух в последние 2-3 года, расходы выросли на 40%. При таком бурном росте неизбежны лишние траты, которые при кризисе срезаются в первую очередь.

В-третьих, пока речь идет только о 1,6 трлн рублей, примерно 500 млрд в год. Это лишь около 2% бюджета, вряд ли это будет болезненно.

Сторонники «особого пути развития» уже успели раскритиковать уменьшение трат по госпрограммам «Обеспечение обороноспособности страны» (120 млрд за весь период), «Научно-технологическое развитие» (150 млрд за следующие три года), и «Развитие транспортной системы» (390 млрд руб. в сумме).

Но что касается «обороноспособности»: сокращение средств в одной строчке бюджетной росписи зачастую означает увеличение средств в другой строчке. Так, расходы относящиеся к «обороноспособности» уже выросли настолько, что даже с учетом уменьшения трат по ряду статей на 42 миллиарда рублей в 2023 году, общая стоимость госпрограммы выросла.

Да и сокращение «научно-технологического развития» объясняется довольно просто. Ведь официально импортозамещение будет осуществляться на базе «старых технологий». Поэтому расходы «на технологии» сокращаются. Но лишь номинально.

Правительство отдает себе отчет в том, что текущие проблемы экономического развития России не связаны с «инфраструктурой». На фоне процессов в стране и вокруг неё рост себестоимости логистики и транспортировки становится одним из факторов, который несколько увеличивает общую себестоимость при гораздо более значительных факторах риска. Но не более того. Поэтому тратить лишние деньги и «на транспортную систему» правительство не собирается, а «свободные средства» планирует направить на социальную поддержку. И для многих людей она окажется важнее и дорог и машин.

Россияне ставят скорее на «слабый» рубль, чем на «крепкий». Новый опрос Superjob показал: к 1 сентября люди ожидают рост доллара до 61,67 рублей, а евро до 73,61 рублей. Это +15% и +30% соответственно к курсам ЦБ на 4 июля.

Основания так думать и правда есть: 4 июля рубль в ходе торгов опускался до двухнедельного минимума — почти 56,5 за доллар. В этот день в США праздновали День Независимости, так что ослабление могут объяснить только внутренние факторы. Во вторник рубль даже ускорил падение: доллар поднимался до 62 рубля, евро — стоил дороже 65 рублей. Скорее всего, валюту скупали крупные банки, действующие по указанию властей.

Но есть и другие аргументы.
— Правительство уже заявило, что «крепкий рубль» — не преимущество, а угроза бюджетным доходам. На неделе будут рассматривать меры по управлению рублём. И ЦБ уже увеличил лимит перевода валюты физлицами за рубеж до $1 млн.
— Окончание налогового периода. В конце июня экспортеры меняли валютную выручку на рубли для выплаты налогов и зарплат. На этом фоне рубль рос, а вот в июле спрос снижается.
— Сокращение поставок газа в Европу. Меньше газа — ниже экспортные доходы «Газпрома». А «газ за рубли» в реальности выглядит совсем иначе: ведь покупатели переводят валюту на спецсчета в «Газпромбанке», а тот уже конвертирует ее в рубли.

Российский рынок труда опроверг апокалиптические прогнозы начала весны, предрекавшие драматический подъем безработицы. Официальный показатель безработицы в России даже снизился на 0,2 процентных пункта. А в Москве, по словам Собянина, безработица оказалось на рекордно низком уровне — полпроцента!

Удивительная устойчивость российского рынка труда кризисным явлениям обусловлена его системными особенностями. В чем они заключаются?

За последние 30 лет в России сложилась специфическая форма «ответа» работодателей на любые кризисы — избегая резкого сокращения занятости и взрывного роста безработицы — адаптация происходит за счет сжатия рабочего времени и снижения заработной платы.

Но почему люди вместо увольнения и поиска работы выбирают временно сниженные зарплаты? Это уже более интересно. Гарвардский экономист Фрэнк Неффке, автор исследования «Несовпадение навыков и издержки смены трудовых занятий», изучил трудовые биографии 12000 немецких работников, вынужденных сменить место работы из-за общих проблем в экономике. И Неффке доказал: если смена места работы сопровождается ещё и сменой профессии, это становится «катастрофой» для заработков людей. Они теряют больше трети своих доходов, и на прежний уровень доходов (и жизни) не могут вернуться много лет. Причина - очень быстрая потеря прежних трудовых навыков и медленное приобретение новых, и, как следствие, низкая производительность.

Российские граждане, может быть, и не читали работ учёных из Гарварда, но природу российского рынка труда интуитивно понимают очень хорошо. «Просто работы» — много, а «работы, позволяющей жить по человечески» - мало. Поэтому люди остаются на своих рабочих местах, предпочитая переждать кризис в привычной обстановке в знакомой компании.

Надежды на то, что мировая экономика находится в начале сырьевого суперцикла, похоже, не оправдываются. Цены могут развернуться вниз. Так, вечером 6 июля котировки нефти Brent опускались до $99 за баррель, столько она стоила в начале апреля. За два дня нефть потеряла в цене $15. Другой важный индикатор рынка - цены на медь, тоже упали ниже $7500 за тонну.

Основным фактором, влияющим сейчас на сырьевые цены, экономисты называют страх грядущей рецессии в развитых странах. Если никто не планирует развивать бизнес, то зачем вам нужны нефть и металлы? Одновременно эксперты предупреждают: опасения людей за свое будущее из-за роста цен в США и ЕС могут привести к тому, что прогноз рецессии станет «самосбывающимся». То есть, страх домохозяйств и бизнеса за свои доходы приведёт к сокращению потребления.

Почему в этой ситуации могут упасть цены на сырье, если цены на товары будут расти? Потому что рост цен на сырье связан с общими объемами его потребления, а не с ростом доли стоимости сырья в себестоимости производимых товаров. Впрочем, для российских экспортеров проблема не только в мировых ценах на нефть, но в экстремальных скидках на российскую нефть для восточных покупателей и в снижении «товарного наполнения» барреля импортными товарами. Например, Китай за весну увеличил закупки российских энергоносителей на 100% (год к году), однако сократил поставки товаров (примерно на 40%). Получается, что за значительно большие объемы нефти Россия получает значительно меньшие объемы товаров.