​​Счётная палата опубликовала «Дайджест мониторинга национальных целей». Весь дайджест на фото ниже. Если ещё короче — смертность растёт, рождаемость падает, но инфляция замедляется. Вот, видимо, ради чего все.

А больше сказать о целях и о прогрессе в их достижении, судя по всему, нечего 🤷‍♂️

Артемий, то что 80% американских госпиталей использую пейджеры не так плохо, на фоне того, что в 19% российских больниц и 28% поликлиник до сих пор нет горячего водоснабжения.

Росстат решил проверить подразделение в Тюмени после новой ошибки в статистике Ямало-Ненецкого автономного округа. Было замечено, что у 100% населения региона «денег хватает только на еду» (данные на IV квартал 2018 года). Учитывая, что в опросе участвовало 260 домохозяйств, такой сценарий почти невероятен, если сбор данных организован адекватно.

Интересно, что:

🤷‍♂️ Годом ранее, в 2017, было то же самое, но никто не заметил.

🍴 В 2016 году лишь 2,4% сказали, что денег им хватает лишь на еду, а 22,7% считало, что «средств достаточно, чтобы купить все, что считают нужным». И это был самый высокий показатель по стране.

💰 По величине среднедушевых доходов Ямало-Ненецкий автономный округ на конец прошлого года занимал 3 место в стране после Москвы и Чукотки.

Вот такой вот уникальный и противоречивый регион.

Правда, терзают смутные сомнения, что же за технические сбои регулярно происходят в этом ведомстве. Скорее всего, этим термином просто прикрывается полный провал по всем фронтам — от компетенции сотрудников до инструментов сбора данных. Вот такая #блабластатистика

​​Выпуск высокотехнологичной продукции в России в последние месяцы снижается 🔻 Разительный контраст по сравнению с достаточно высокими темпами роста промпроизводства в целом (на уровне 3%).

По итогам прошлого года выпуск высокотехнологичной продукции сократился на 4,9%. За первые 4 месяца текущего года темпы снижения выпуска ускорились до 12,3%. Судя по всему, технологии у нас развились так, что выше уже было некуда. И все это на фоне установления цели по увеличению несырьевого экспорта в 1,5 раза за 6 лет.

Несколько острых цитат о строительстве инфраструктуры из интервью вице-премьера Акимова для Ведомостей:

🗣 «Все финансирование комплексного плана [развития инфраструктуры] сдвинуто на 2021-2024 гг.»

Что это значит? Что в ближайшие два года экономического эффекта от него почти никакого не будет.

🗣 «6 трлн руб. не хватит на инфраструктурный прорыв, это самый минимум для страны»

Радует, что это все же кто-то понимает. И как быть теперь?

🗣 «Риски не в деньгах. Риск в том, что мы направили значительные ресурсы в мощности по перевалке и экспорту угля, а этот рынок очень волатильный»

Упс! Даже это кто-то понимает. И рынок угля ведь будет все более и более волатильным... Почему же мы тогда продолжаем это делать и никак не займемся другими более экологичными и технологичными отраслями и их интересами?

🗣 «Затянувшаяся модернизация строительных расценок больно ударила по строительному комплексу... На некоторые объекты из комплексного плана уже на пятый тендер никто не приходит»

А вот и яркий пример того, что любая реформа требует активной работы с теми, кого эта реформа затрагивает. В данном случае — со строительными компаниями. А пока, как верно отметил, сам же Акимов: «Чиновники не доверяют частному бизнесу, а он — государству»...

Вот так посмотришь программу Петербургского экономического форума, и полезут разные мысли о предстоящих дискуссиях.

📌 Просто фрагмент из описания одной из сессий: «статистические данные часто расходятся с ощущениями людей. Как сделать национальные цели понятнее для граждан»

Статистические данные часто расходятся с реальностью — что бы с этим сначала сделать?

📌 «Как выжить финансовым центрам в эпоху финтеха?»

О каких центрах идёт речь? Или это про Москву, из которой уже сделали международный финансовый центр, а теперь смело в новую эпоху?

📌 «Российская промышленность: рецепт глобальной конкурентоспособности»

А почему не галактической? О глобальной ведь каждый форум говорим, это и неинтересно уже.

📌 «Войти в пятерку ведущих экономик мира. Решения для России»

Видимо, это выездное собрание сборища футурологов?

📌 «Средний класс. Поиск стабильности в меняющемся мире»

Это про тех, кто должен держаться, когда денег нет?

📌 Ну и самой классной сессией, видимо, будет эта: «Скорость реакции: тренды развития мировой химической индустрии»

Все вроде ничего, но почему-то модератор у этой сессии — Борис Смолкин, заслуженный артист РФ. Тот самый, что дворецкого Константина в «Моей прекрасной няне» играл. Ну и вообще, отличный солист оперетты и, видимо... химик-любитель на досуге.

Началась первая и главная сессия ПМЭФ по экономике. Она еще продолжается, но основной смысл высказываний уже заметен.

🌰 Орешкин: иностранным рейтингам верить нельзя, у нас все хорошо. Но растут потребительские кредиты и скоро может быть все плохо.

🤓 Кудрин: проблема в доверии, особенно к судам, бизнесом заниматься слишком рискованно. Нужны структурные реформы.

👩‍🦰 Набиуллина: смягчать ДКП нельзя никак, иначе улетит инфляция. Смысл смотреть на другие страны, у них вон тоже на фоне низких ставок рост замедляется. Нужны структурные реформы.

🥚 Силуанов: смягчать монетарную или бюджетную политику можно только на время, чтобы провести структурные реформы. Экономику можно простимулировать лишь разово, как раз для проведения этих структурных реформ, нельзя это делать постоянно.

В стороне остались лишь два вопроса:
1️⃣ Почему стимулирование экономики не сделать хотя бы в разовом порядке?

2️⃣ Кто же эти структурные реформы должен проводить, если все присутствующие дружно на себя не показывают и кивают на кого-то за пределы зала?

Год назад на ПМЭФ Кудрин всем противостоял. Продолжает и сейчас.

Сегодня одна из его основных мыслей: по сути мы теряем 2019 год. Если бы цену отсечения для бюджетного правила подняли на 5 долларов, а НДС не повышали, у нас бы был шанс на этот год для экономики. А сейчас имеем вот что — ни у кого нет ни денег, ни инвестиций 🤷‍♂️ А государство больше экономит и копит, чем вкладывает.

Ответ Силуанова абсолютно показательный и сообщает нам все, что нужно знать об экономической политике в России. Мол, Кудрин говорит, что поднимите цену для бюджетного правила до 45. А вот нефть скоро упадет до 40, и что тогда делать будем, чем будем финансировать нацпроекты?

На этих словах накрывает чувство безысходности 😢 Речь даже не о том, что отрицается весь опыт развития мировой экономики. Проблема в другом — о развитии, как видим, люди во власти даже и думать не хотят. У одного приоритет — бездефицитный бюджет. У другой — низкая инфляция. Стремление к первому в целом вызывает вопросы, точно ли это необходимо здесь и сейчас для рывка? А второе — так это вообще инструмент. Неудивительно, что на фоне всего этого абсурда словосочетание «стратегическое планирование» произнес лишь все тот же Кудрин, который теперь по долгу службы смотрит на все со стороны.

К 220-летию А.С. Пушкина

На фоне всех сегодняшних дискуссий на ПМЭФ хочется вспомнить «Скупого рыцаря». Если вкратце:

Жил был один барон, исповедовавший принципы бездефицитного бюджета да накопления резервных фондов. Крайне опасавшийся расточительств буйных и проводивший жесткую монетарную политику в отношении своего сына, долговая нагрузка которого стала превышать устойчивый уровень в несколько раз. И местные банки отказывались давать сыну в долг в связи с отсутствием необходимого обеспечения. В итоге плохо кончил тот барон. «Ужасный век, ужасные сердца».

Не делайте так, господа! Необходимая мягкость политики способствует становлению благоприятной среды, хорошему диалогу и устойчивому развитию всех субъектов! Это нам и сам Пушкин завещал!

«Как молодой повеса ждет свиданья
С какой-нибудь развратницей лукавой
Иль дурой, им обманутой, так я
Весь день минуты ждал, когда сойду
В подвал мой тайный, к верным сундукам.
Счастливый день! могу сегодня я
В шестой сундук (в сундук еще неполный)
Горсть золота накопленного всыпать.
Не много, кажется, но понемногу
Сокровища растут.»

Банк России в своем ежемесячном обзоре не теряет оптимизма относительно российской экономики. Впрочем, чего-то другого от них было сложно ожидать на фоне проведения ПМЭФ. Вчера вот и 👩‍🦰Набиуллина резко отмахивалась от 🌰Орешкина, заикнувшегося о возможности скорого кризиса.

Действительно, как говорится в обзоре: «В апреле 2019 г. годовой темп прироста промышленного производства ускорился до 4,6% — максимума за последние два года».

Но в остальном, согласно самим же авторам обзора, каких-то положительных перемен и не наблюдалось:

➖ В апреле 2019 потребительский спрос оставался сдержанным.
➖ Говорить об уверенном росте инвестиционной активности преждевременно.
➖ Объем строительных работ в апреле так и не начал расти, сохранившись на уровне предыдущих месяцев.

Но Банк России все равно рассматривает замедление роста ВВП в I квартале 2019 г. как временное и утверждает, что динамика показателей экономической активности в апреле 2019 г. указывает на то, что во II квартале годовой темп прироста выпуска товаров и услуг может повыситься.

А между тем продажи 🚘 автомобилей в мае (а это один из первых макроэкономических показателей за этот месяц) упали по сравнению с прошлым годом на 6,7%. Тоже, наверное, временно 🤷‍♂️

​​Статистики любят косяки. И речь даже не о Росстате.

В Канаде назрел масштабный пересмотр статданных из-за... легализации конопли!

Новость на сайте Statistics Canada от 30 мая: «Легализация конопли в Канаде в 2018 год, а также улучшение качества опросов о международных путешествиях и повышение доступности новых данных об образовательных поездках, привели к необходимости пересмотра данных с 1961 года».

Ну что ж, у всех свои проблемы... Интересно, правда, что же они там за прошлые годы пересчитывать собираются.

Подводим главные экономические (и только) итоги ПМЭФ-2019:

👉 Это не то, чтобы большая новость, но настолько яркая демонстрация отсутствия у власти полноценной экономической стратегии на столь масштабном мероприятии — удивляет и страшит одновременно. Особенно интересно, что этот факт никто и не скрывал. В частности, показательны как явные, так и скрытые диалоги по линиям Орешкин — Набиуллина и «Кудрин против всех», которые продемонстрировали, что у них там нет никакого единства в понимании ни текущей ситуации, ни необходимых мер. Да и не то, что единства, иногда даже и совсем разные взгляды заметны — и в их проявлении чувствуется какая-то гордость со стороны высказывающихся.🤷‍♂️

👉Нацпроекты — это просто «чёрный ящик». Во-первых, вообще непонятно, что они представляют здесь и сейчас, а во-вторых, что из них в итоге получится. То есть, мало того, что уже сейчас представители самой верхушки власти считают возможным спокойно рассуждать о невозможности достижения целей, поставленных всего лишь год назад, так ещё и иногда возникает ощущение, что реализация нацпроектов может не ускорить, а и затормозить развитие. В частности, в случае, когда финансирование с обычного порядка переведено на нацпроектный, а как по нему работать, никто толком и не понимает, и на местах — особенно.

👉 Общий посыл всей верхушки, за исключением разве что Путина: причины экономических проблем лежат за пределами экономического блока, и спрашивать надо с «силовиков». Важно, что при этом у каждого в ведомстве все отлично, и никакой ответственности за проблемы на них возлагать нельзя. Даже не так: каждый хоть немного, но спаситель! 🤦‍♂️ Тезис этот, конечно, очень спорный. Ну или отсутствие в стране хоть какой-то нормальной системы стратегического планирования и управления, как и бесконечные дрязги между ведомствами — в этом тоже виноваты «силовики»?

👉 Чуть ли не единственный позитивный итог форума — заявление президента, что пора вспомнить о развитии Центральной и Восточной Сибири. К сожалению, эта идея пока немного затонула в общем потоке новостей, но она ещё должна получить должное внимание. В конце концов, изначально вызывал удивление подход к развитию Дальнего Востока отдельно от Сибири. И вполне вероятно, что это — одна из причин, почему сейчас там после первоначального всплеска все планомерно затухает. Работу в сибирском направлении только предстоит начать, но совершенно понятно, что это должно стать фокусом пространственного развития на ближайшие десятилетия. Это важно и с точки зрения интеграции страны в мировую экономику, и с точки зрения характера и крепости экономических связей внутри страны.

Одна из самых обсуждаемых сейчас тем — чрезмерный уровень закредитованности населения. По ряду оценок, он уже на небезопасном уровне, и министр Орешкин даже предупреждает, что сложившиеся тенденции ведут к разрастанию нового кризиса уже в ближайшие два года.

Одновременно ЦБ публикует данные, что отток капитала в последние полгода ускорился и составил только лишь за 5 прошедших месяцев 2019 года 35,2 млрд долларов. Это в 1,9 раза больше, чем в январе-мае прошлого года 😱

Как эти темы взаимосвязаны? Очень просто 👉 Начнем с того, что население берет кредиты не от хорошей жизни, а во многом из-за стремления поддержать сложившийся уровень на фоне затянувшегося падения реальных доходов. Это относится и к оформлению кредитов для выплаты ранее взятых кредитов (когда ближайшее будущее представлялось более светлым, работа — стабильной, а санкции — временными и несерьезными, да и вообще, касающимися только «олигархов» да чиновников).

Как может быть решена проблема высокой задолженности? В нормальных экономических условиях — это рост доходов, опережающий рост задолженности и, соответственно, позволяющий постепенно довести уровень закредитованности до безопасного уровня. Рост доходов, в свою очередь, это результат расширения производства на основе повышения производительности, что в свою очередь, во многом обеспечивается новыми инвестициями.

А теперь вернемся к оттоку капитала 🌊 Отток капитала — это те деньги, которые на инвестиции не пошли. Причины могут быть различными, результат один — дефицит инвестиций в экономике сохраняется. А когда еще и уровень процентных ставок высок, то даже те, кто выводить капитал не собирается, инвестировать вряд ли захотят.

Сохраняя высокие ставки, мы вряд ли способствуем снижению долгового бремени населения (многие сейчас готовы почти по любым ставкам перекредитовываться), а вот решению проблемы падения доходов точно мешаем. Подумают ли об этом завтра на заседании ЦБ — большой вопрос.

То, что Чубайс предложил ввести новый углеродный налог — тема, конечно, интересная.

В отдельных странах, действительно, вводятся такие налоги и обсуждаются ограничения на импорт товаров с более высокими выбросами углерода. И говоря о том, что через 5-7 лет может выясниться, что мы «сами себе закрыли экспорт», Анатолий Чубайс в чем-то прав.

Но... дальше начинается много «но»!

Углеродный налог призван решать проблемы экологии и изменения климата. Но это совсем не тайна, что во всем мире данный налог обсуждается преимущественно как инструмент регулирования международной торговли. А это означает, что ввести его не так просто. И для России, в частности, он был бы интересен тогда, когда соглашение о введении данного налога было бы принято на международном уровне. У нас много более чистого природного газа и огромный потенциал гидроэнергетики. И решая проблемы низкой энергоэффективности, наши компании вполне могли бы конкурировать на международных рынках.

Введение же углеродного налога только на территории России в условиях, когда и международные рынки для нас закрываются, особо нам ничего не даст 🤷‍♂️ Будет ставка этого налога минимальной, как предлагает Чубайс — компании будут решать другие проблемы и закроют на него глаза. Сделают ставку высокой — ну, задушим бизнес и экономику еще больше.

Но чтобы через 5-7 лет мы не закрыли себе экспорт, может просто стоит начать мыслить более позитивно и вместо поборов создать стимулы тем компаниям, которые что-то делают с выбросами углерода? Например, налоги 🔻 снизить или доступные 💵 кредиты на модернизацию обеспечить? И такой практики и в ЕС, и в других странах гораздо больше!

А продвигать углеродный налог от лица России вполне можно на международных переговорах. Если его введут сразу много стран, то многие российские экспортеры будут выигрывать и у китайских, и у прочих иностранных производителей.

Сегодня заседание ЦБ по ставке и, как обычно, возникает вопрос, завышена ли все-таки она у нас или нет.

Вот министру 🥚 Силуанову, например, высокие ставки в принципе нравятся: «... доходности, которые есть в России, поди поищи в других странах мировых экономик, в том числе развивающихся. Потому что в России могут инвесторы хорошо зарабатывать».

Пойти поискать, пожалуй, стоит. Аргентина или Венесуэла — вот страны, в которых инвесторы, судя по всему, тоже могут хорошо зарабатывать на процентных ставках. Только они туда почему-то не спешат.

Как не спешат вкладываться в нашу экономику не только иностранные, но даже и российские инвесторы❗️ Объём средств нефинансовых организаций на депозитах в банках к маю этого года достиг 21,7 трлн рублей. Это очень много (на 6 лет реализации нацпроектов на них запланировано всего 26 трлн финансирования, включая внебюджетные источники). И в 2,1 раза больше, чем 6 лет назад. Другие показатели, такие как объём депозитов физлиц или же общий обьем пассивов банковской системы, за это время выросли скромнее. И вряд ли можно сказать, что виноваты во всем злополучные «структурные факторы», которые так любят у нас упоминать министры да представители ЦБ.

Во-первых, какой смысл инвестировать в какой-то бизнес, когда депозит в банке тебе даёт доходность выше, чем рентабельность активов в большинстве отраслей? Тут даже не до рассуждений об инвестиционном климате, простая математика.

Во-вторых, инвестиции, как правило, предполагают вложение собственного капитала с привлечением заёмного. Это позволяет как минимум лучше сбалансировать риски инвесторов. Ну и снова вопрос: есть ли смысл занимать по текущим ставкам, если... (см пункт выше).

Можно, конечно, сказать, что это ваши проблемы, повышайте рентабельность и всего делов. Ее, конечно, можно пытаться повысить. В частности, на фоне вялого спроса — за счёт роста производительности. Вот только для этого тоже нужны инвестиции. Но как-то сложно их осуществлять, когда на покупку нового оборудования «денег нет», а местные власти тщательно следят за сокращением персонала. И им не объяснишь, что это все — ради роста производительности. Они даже про то, что это цель, поставленная президентом, предпочитают не слушать. Ведь чтобы пристроить высвободившийся персонал, нужны новые рабочие места, в значит, снова инвестиции. А их опять взять негде... 🤷‍♂️

Так что сделать инвестирование привлекательным — вопрос, принципиальным образом упирающийся в уровень процентных ставок, какими бы там эти «структурные факторы» ни были. И потребности экономики, конечно, более серьёзны, чем снижение на 0,25 п.п.

Копить нельзя потратить

Похоже, что страсть к накопительству у наших финансовых властей стала еще сильнее 🤦‍♂️

Пару дней назад руководство ФНС отрапортовало, что налоговые поступления за январь-май выросли на 15,7%, а соотношение налоговой задолженности к доходам стало минимальным за последние 5 лет. Выжимание денег из налогоплательщиков привело к тому, что в очередной раз рост налогов оказался выше, чем рост их базы. Например, поступления НДФЛ выросли на 9,9%, а страховые взносы — на 10,2%, хотя зарплата — только на 6,6%. А по налогу на прибыль поступления выросли аж на 28,9%, хотя таких темпов роста прибыли наша экономика давно не видала.

В общем, доходы растут как на дрожжах. А вот с расходами совсем другая история 🤷‍♂️

На прошлой неделе Минфин отчитался, что в январе-мае уровень исполнения расходов опять снизился и теперь составляет 37,2% от годового плана (для сравнения, в январе-мае 2018 г. было исполнено 39,0%, в январе-мае 2017 г. — 39,4%). Как всегда, один из самых низких показателей исполнения имеет раздел «национальная экономика» (за 5 месяцев 2019 года эти расходы исполнены на 21,9%). Как результат, в федеральном бюджете копится профицит (уже 1,15 трлн руб.).

Копятся средства и в ФНБ. Фонд скоро уже достигнет установленной когда-то планки в 7% ВВП, после которой, как заявлялось ранее, можно будет возобновить инвестирование его средств.

Но Минфин уже заявляет о том, как бы «не расшатать макроэкономической стабильности» такими тратами, а Э. Набиуллина предложила пересмотреть уровень 7% ВВП. Интересно 🤔, до какой отметки предложат повысить? Может, сразу до 50%, чтобы мы надолго забыли о таких инвестициях?

https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2019/06/16/804283-tsb-priderzhat-fnb

💻 Банк России запустил портал «Эконс», посвященный финансовым и экономическим исследованиям. Обещают, что авторами станут не только сотрудники Банка, но и эксперты, аналитики компаний и банков.

Сейчас на портале пока несколько публикаций, в том числе о прогнозах ключевой ставки, коммуникациях центробанков, развитии небанковского финансирования в мире, потенциальных темпах роста российской экономики и подходах к измерению бедности, влиянии интернет-торговли и демографических изменений на инфляцию и даже (внимание!) влиянии глобального потепления на инвесторов.

В разделе «монетарная политика» пока лишь два подраздела — коммуникации, и конечно, таргетирование инфляции. Об эффектах проводимой политики на экономический рост особо ничего нет, а в разделах про рынки капитала и финансовую стабильность — больше про глобальные проблемы, а не про российскую банковую систему.

И тут сразу вопрос 👉 А что будет, если мнения экспертов даже по таким значимым для ЦБ вопросам, как таргетирование инфляции, будут расходиться с мнением самого ЦБ? Будут ли такие материалы опубликованы, а позиции экспертов, бизнеса и прочих групп общества услышаны?

Ксения Юдаева на сайте ЦБ обещает — площадка станет местом «широкой дискуссии». Произойдет ли это? Станет ли хотя бы этот сайт местом для продуктивных дебатов, а не инструментом продвижения позиции ЦБ? Будем надеяться, конечно... ну, и следить 👀 за событиями!