О пользе экономического национализма

Профессор из Гарварда и ведущий мировой специалист по промышленной политике Дэни Родрик в своей колонке для Project Syndicate пишет о том, что отход от экономического либерализма вовсе не так опасен, как пытаются представить его сторонники.

«Экономический национализм» — один из тех пугающих терминов, которые экономические либералы используют для дискредитации политики, которая им не нравится. Экономический национализм может иметь неприятные последствия для экономики, если довести его до крайности, но то же самое с экономикой может сделать и экономический либерализм. Однако при разумном применении такая политика может принести большую пользу для достижения внутренних целей развития.

Никто не смог лучше продемонстрировать преимущества такого подхода за последнее время, чем государства Восточной Азии. Япония, Южная Корея и в наибольшей степени Китай в своем развитии полагались на комплекс мер, которые одновременно поощряли интеграцию в мировую экономику и осуществляли выборочную поддержку ключевых отраслей. Эти страны не закрывались от внешнего мира и конкуренции, скатываясь к автаркии и госкапитализму, но в то же время и не отдавали собственную экономику на попечение невидимой руке рынка. Каждая из этих стран сама формировала собственное экономическое будущее посредством широкого набора инструментов промышленной политики в виде целевого кредитования, субсидий, тарифных и нетарифных барьеров, которые способствовали выращиванию собственных компетенций в новых секторах экономики.

​​Искусственный интеллект и рынок труда. По ком звонит колокол?

Расплодившиеся в последнее время генеративные модели искусственного интеллекта по образу ChatGPT поставили под вопрос будущее существование целого ряда творческих и аналитических профессий — от дизайнеров и копирайтеров до программистов и консалтеров. В одном из исследований, опубликованном в этом году, было показано, что в течение нескольких месяцев после запуска ChatGPT размер вознаграждения копирайтеров и графических дизайнеров и количество предлагаемых им вакансий на различных онлайн-платформах, резко сократились. Это ли не лучшее подтверждение мрачных пророчеств о том, что ИИ в конечном итоге заберет работу у так называемых «белых воротничков» — когорты специалистов интеллектуального труда?

С другой стороны, все может быть не так страшно. Исследование, проведенное на мышах сотрудниках Boston Consulting Group, показало что консультанты, использовавшие в своей работе GPT-4, демонстрировали более высокую производительность и качество работы по сравнению с другими коллегами. При этом наибольшую выгоду от применения ИИ получали менее квалифицированные работники. Новые технологии таким образом предоставили им возможность выйти на более высокий уровень. Серьезную отдачу от использования ИИ получали также те специалисты, которые осуществляли разделение задач в своей работе — делегировали искусственному интеллекту наиболее подходящие ему задачи, одновременно сосредотачиваясь в работе на своих сильных сторонах.

Вывод: внедрение моделей искусственного интеллекта, конечно, приведет к серьезным изменениям на рынке труда. Те работники, которые выполняют наиболее простые и однотипные операции, находятся в основной группе риска. Но тот, кто сможет адаптироваться к работе в новых условиях, получит наибольшую выгоду. Впрочем, как и обычно.

​​Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю

🔸 Почему США не могут отвязаться от Китая

🔸 Почему в политике привлечения трудовых мигрантов на первый план нужно выдвигать собственные интересы

🔸 Как изменение климата влияет на рост цен

🔸 Почему повышение ставки Банком России не решает проблему с ценами на бензин

🔸 Что происходит с дефицитом сельхозтехники в России

🔸 В чем заключается польза экономического национализма

🔸 Как ​искусственный интеллект влияет на рынок труда

Цифровые валюты центральных банков и системы быстрых платежей: конкуренты или партнеры?

Всемирный банк в докладе «Будущее быстрых платежей» отмечает, что системы быстрых платежей постепенно становятся неотъемлемой составляющей современной платежной экосистемы. Для потребителей и предприятий все важнее становится возможность осуществления переводов внутри страны и на международном уровне в реальном (или почти в реальном) времени. По оценкам, с 2023 по 2030 годы рынок платежей в реальном времени должен расти темпами выше 30% в год.

Вместе с этим во многих странах центральные банки все более активно экспериментируют с проектами по созданию суверенных цифровых валют и по большей части именно в розничной сфере, то есть по сути с функциями, аналогичным системам быстрых платежей. Каким образом эти механизмы расчетов смогут взаимодействовать в будущем?

По мнению авторов доклада, цифровые валюты и системы быстрых платежей вовсе не обязательно станут конкурентами для друг друга, а могут развиваться сообща. Например, в Нигерии электронная валюта eNaira была интегрирована в действующую в стране систему мобильных платежей, расширив таким образом возможности по проведению расчетов для населения. По такому же пути пошли Индия и Китай. В ходе пилотных испытаний в Индии часть расчетов в электронных рупиях проводилась на базе существующей системы быстрых платежей Unified Payments Interface (UPI), а в Китае расчеты в цифровых юанях доступны в приложениях мобильных платежей WeChat и Alipay.

Потребители платежных услуг только выиграют от этого сотрудничества. Чем больше выбор инструментов платежей, тем лучше для экономики.

Скоро новогодние праздники, а значит, вырастет спрос на икру

И вроде бы есть хорошие новости. На фоне успешной путины нам обещают снижение цен на икру. С начала года рыбаки добыли более 607 тыс. тонн лососей — это второй показатель после рекордного 2018 года (676 тыс. тонн рыбы). На Дальнем Востоке уже отмечается снижение оптовых цен на 25%.

Но есть и нюансы. Хотя замедление роста или даже уменьшение цен уже стали отмечать и в розничном сегменте, далеко не факт, что хороший улов действительно существенно скажется на потребительских ценах во всех регионах страны. Ведь необходимо учитывать все еще дорожающую логистику, растущие затраты на хранение продукции, холодильные установки и пр.

Надо сказать, что по регионам статистика цен на икру вообще несколько удивительная. Согласно последним данным Росстата, в октябре цена на икру лососевых рыб в среднем по РФ составляла 6060 руб./кг. Топ-5 регионов с самой дорогой икрой в целом понятны. Это Ненецкий АО (9092,66 руб./кг), Севастополь (8223,41 руб./кг), респ. Дагестан (7842,48 руб./кг), Чеченская респ. (7805,7 руб./кг), Мурманская область (7731,8 руб./кг).  

А вот список регионов с самой дешевой икрой вызывает вопросы. Самые низкие цены на икру отмечаются, как вы думаете, где? Нет, не на Камчатке или Сахалине, а в Удмуртии и Челябинской области, где цена составляет в среднем 3983 и 4122 руб./кг соответственно. А ни один из регионов Дальневосточного ФО даже не входит в топ-10 субъектов с самой низкой потребительской ценой на икру.

Почему так приходит? Здесь могут быть и вопросы к Росстату — насколько сравнимая однородная продукция приводится в статистике. Но больше вопросов к ценообразованию в целом. Условия для ведения бизнеса (условия кредитования, транспортные расходы, расходы на топливо, условия конкуренции и т.п.) в регионах могут быть такие, что цены на производимую в этих же регионах продукцию оказываются выше, чем в других регионах, куда эта продукция поставляется. Интересное объяснение дороговизны морепродуктов на Дальнем Востоке можно почитать, например, здесь.

В целом, наверное хорошая путина будет способствовать нормализации цен, но говорить о вау-эффекте вряд ли придётся. Например, хотя в 2018 г. и был рекордный улов, он привел к постепенному снижению цен менее чем на 10%.

Похоже, что Минфин активно ищет новые способы, как заставить регионы перейти от дефицитных к профицитным бюджетам.

Как сообщается, на этот раз ведомство предложило расширить соглашения о предоставлении дотаций для 8 субъектов РФ (в их число, кстати, вошли и 4 новых региона), включив туда пункты об обязательном выполнении региональными властями обязательств по увеличению доходов и ограничению расходов, причем под личную ответственность глав регионов. Среди пунктов есть и обязательное согласование с федеральным Минфином региональных документов, влияющих на объем дотаций — это и проекты бюджетов, и другие законодательные акты, связанные с доходами и расходами.

Судя по всему, перечень регионов составлен по принципу объемов выделяемых дотаций — притом без всякого учета ситуации в самих регионах, которые сильно разнятся между собой. Не исключено, что учет таких особенностей в итоге будет обсуждаться. Однако уже само предложение о таком бюджетном контроле свидетельствует о многом. Что останется от понятия «бюджетный федерализм», если такая практика будет распространена? Большинство регионов и так утрачивает свои возможности по развитию вверенных им территорий (а без дефицита бюджета этим развитием могут заниматься лишь отдельные субъекты РФ, имеющие высокий уровень бюджетной обеспеченности). Чего добьется Минфин, обязав регионы сформировать «подушку безопасности» в виде накопленных остатков на счетах, которые потом лежат без движения, пока не грянет очередной кризис? Настоящая финансовая безопасность для регионов — совсем не в выжимании доходов и ограничении расходов на развитие, а в создании растущей, диверсифицированной экономики, где постепенно увеличиваются доходы и населения, и бизнеса.

💀Угольная энергетика куда более смертоносна, чем многие думали

Согласно исследованию ученых из Гарвардского и Техасского университетов, а также университета Джорджа Мейсона, уровень смертности от выбросов частиц PM2.5 в результате сжигания угля более чем в два раза превышает риск смертности от PM2.5 из всех других источников.

«К выбросам PM2.5 от сжигания угля ранее относились так, как будто это всего лишь еще один загрязнитель воздуха, но он гораздо более вреден, чем мы думали, и его влияние на смертность серьезно недооценивалось», — обеспокоены авторы исследования.

Ученые изучили данные о выбросах 480 американских угольных электростанций в период с 1999 по 2020 год, отследив распространение выбросов и сопоставив с медицинскими записями примерно 650 млн американцев, живущих в загрязненных районах. В итоге они насчитали 460 тыс. смертей за этот период, напрямую связанных с загрязнением от угольных электростанций.

Они также заметили, что количество смертей вблизи некоторых электростанций резко снизилось после того, как там были установлены очистные сооружения.

И хотя неблагоприятное воздействие PM2.5 на здоровье может варьироваться в зависимости от источника загрязнения, это далеко не всегда находит отражение в нормах по загрязнению воздуха. А в случае с углем учет данного фактора, как оказалось, особенно важен. Поэтому критически важно также учитывать фактор высокой смертности от сжигания угля при принятии решений о роли данного источника в энергобалансе России.

Недавно В. Путин заявил о том, что «многодетность должна стать нормой жизни для всех народов России».

Между тем, число многодетных семей (с тремя и более детьми) в стране составляет 2,3 млн, по данным Минтруда, на начало 2023 года. Это порядка 10% от общего числа семей с детьми.

Однако перепись населения 2020 года (фактически проведенная осенью 2021 года) дает другие данные. Росстат сообщает, что число многодетных семей — 1,8 млн или 12% от числа семей с детьми.

Такие расхождения в цифрах могут быть связаны как с отсутствием единого определения многодетной семьи, так и со спецификой источников данных. Что касается определения многодетности, то в «богатых» регионах, таких как Москва, семья считается многодетной до тех пор, пока младший из трех и более детей не достигнет возраста 16 лет или в случае продолжения обучения по общеобразовательной программе — 18 лет.

В «бедных» регионах наоборот — когда не младший, а старший ребёнок достигает возраста 18 лет, семья лишается статуса многодетной (если в ней не появились новые малолетние дети). Также есть вариант, что этот возраст увеличивается до 23 лет, если человек учится на дневном отделении в вузе или проходит срочную службу в армии.

Напомним, при переписи состав семьи и возраст детей указывается по самоопределению (человек сообщает переписчику данные о себе и своей семье без какого-либо документального подтверждения), так что расхождения с другими источниками данных возможны.

Сам Минтруд отмечает, что во многих регионах полный учет многодетных семей ведомствами не ведется. Часто известно только о тех семьях, которые обратились в органы соцзащиты.

Что касается массовой многодетности, то сейчас это явление характерно для таких регионов, как Республики Тыва, Чечня, Алтай и Ингушетия, а также Ненецкий АО. Немало многодетных семей также на Дальнем Востоке: в Якутии, Бурятии, Забайкальском крае и на Сахалине.

Как видим, круг регионов небольшой. Так что превратить многодетность в «норму жизни для всех народов России» будет непросто, если вообще возможно.

Новый фронт в технологической войне Китая и США: графит

Ответ на ограничения США на поставку полупроводников в Китай не заставил себя ждать — Пекин ограничил Америке доступ к своим полезным ископаемым, критически важным для производства электромобилей, чипов и электроники.

Ограничения уже коснулись галлия и германия, используемых в полупроводниках, системах вооружения и солнечных батареях, а в ближайшее время распространятся и на графит, используемый, например, в аккумуляторах электромобилей, полупроводниках и ядерных реакторах.

«У Китая есть много средств и типов санкций, которые он может использовать. Если ограничения на нашу высокотехнологичную отрасль продолжат усиливаться, контрмеры Китая также будут усиливаться», — предупредил бывший заместитель министра торговли Китая Вэй Цзяньго.

Как отмечают аналитики, подобные ограничения экспорта сырья помогут Китаю убить сразу двух зайцев: нанести удар в самое сердце высоких американских технологий, а также мотивировать собственные компании производить и экспортировать больше готовой продукции, включая магниты, аккумуляторы, электромобили, солнечные панели и ветряные турбины.

Однако контроль над экспортом полезных ископаемых может стимулировать и увеличение инвестиций в другие регионы. По данным Минприроды РФ на 2020 г., доля Китая в мировой добыче составляла почти 70%. Однако доля Китая в мировых запасах этого полезного ископаемого — 21%. Крупные же запасы графита есть еще, например, в Бразилии (20% мирового объема).

Россия суперкрупными месторождениями востребованного по качеству графита не обладает. На нашу страну в 2020 г. приходилось порядка 4% мировых запасов графита и 1,4% мирового объема добычи. Однако, как отмечало и Минприроды РФ, с учетом роста стратегической значимости графита, в России также необходима активизация геологоразведочных работ и развитие производств данного полезного ископаемого.

Ужесточение условий кредитования «в наименьшей степени коснулось предприятий сельского хозяйства», как отмечается в последнем информационно-аналитическом комментарии Банка России по итогам опросов предприятий нефинансового сектора экономики. Однако участники рынка, судя по другим опросам — более специализированных изданий, с этим явно не согласны.

По факту, если посмотреть статистику самого же Банка России, в целом объем кредитов, предоставленных ЮЛ-резидентам и ИП вырос на 10% в январе-сентябре 2023 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но в отдельных подотраслях ситуация куда хуже. В сфере растениеводства, животноводства и охоты отмечается рост всего на 0,6% в годовом выражении, а в производстве пищевых продуктов и вовсе снижение на 9,3%, в производстве напитков — снижение на 17,5%.

Помимо неоднородности ситуации на рынке, есть вопросы, конечно, и к методикам расчета «барометров» экономики, на которые ориентируется Банк России. Насколько действительно они отражают изменения в конъюнктуре, раз сами участники рынка результаты не разделяют? И совсем печально, если на основе этих опросов еще и принимаются решения.

Экономист Джон Кейнс писал, что если бы казначейство наполняло старые бутылки банкнотами, закапывало их, а затем предоставляло право частным компаниям выкапывать эти банкноты, то безработица могла бы полностью исчезнуть. Разумеется, уточнял Кейнс, более целесообразно было бы строить дома и т.п., но если этому препятствуют трудности, то и предлагаемый вариант окажется лучше, чем ничего.

Вспомнилось, глядя на это ⬇️

Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю

🔸 Конкурируют ли цифровые валюты центральных банков с системами быстрых платежей

🔸 Что происходит с ценами на икру

🔸 Как Минфин РФ ищет способы заставить регионы перейти от дефицитных к профицитным бюджетам

🔸 Почему угольная энергетика куда более смертоносна, чем многие думали

🔸 Почему превратить многодетность в «норму жизни для всех народов России» будет непросто

🔸 Какой новый фронт появился в технологической войне Китая и США

🔸 Что не так с утверждением Банка России о том, что ужесточение условий кредитования «в наименьшей степени коснулось предприятий сельского хозяйства»

Бизнес начал открыто высказываться о том, что реализовывать инвестпроекты становится все сложнее — и прежде всего из-за удорожания заимствований, с которым сталкиваются и сами инвесторы, и их поставщики. А если к этому добавить еще и постоянный «фон» в виде нестабильности налоговых условий, сложностей трансграничных операций и т.д., то планирование своих проектов развития усложняется до предела. На днях об этих проблемах говорили на форуме «Российский промышленник», об этом заявил и И. Сечин. Симптоматично, что о проблемах с инвестициями говорят даже крупнейшие госкомпании.

А что же в ответ? Пока на озвученные проблемы реагируют лишь в Минпромторге, где объявили о возобновлении субсидий системообразующим предприятиям и обещали добиться расширения «промышленной ипотеки», субсидированием которой занимается ведомство. Но одними субсидиями эти проблемы не решить — так можно поддержать лишь отдельные проекты, ведь финансирование из бюджета не безграничное. Очевидно одно: хроническая недоступность финансов продолжает загонять экономику в тупик, и это в тот момент, когда создание новых производств и восстановление роста экономики нам особенно нужно.

Как увеличить производство курицы и яиц?

На этот вопрос должны будут ответить Минсельхоз, Минэкономразвития, Минфин и Минпромторг, по поручению вице-премьера Виктории Абрамченко. Банка России в этом списке нет — а зря.

Ведь одна из ключевых проблем, которую отмечают производители — это невозможность привлечь кредиты при текущем уровне рентабельности. Прекрасная цитата в тему, например, здесь. И Минсельхоз уже подготовил предложение по расширению с 1 декабря 2023 года целевых льготных инвестиционных кредитов на производство бройлеров.

А тем временем наш ЦБ остается верен себе и толкует о раскручивании инфляции в результате увеличения потребительского спроса в стране, рисках перегрева экономики и исчерпании возможностей для наращивания предложения.

Однако ситуация с ростом цен на яйца и курицу сейчас — это лишь один яркий пример множества проблем со стороны предложения в результате недоступности кредитования. И когда такие проблемы становятся чересчур острыми и очевидными, чаще всего в ход идут два традиционных механизма. Первый — наращивание импорта. Например, говорят, мандарины подешевеют к Новому году за счёт роста объемов поставок. А второй механизм — это как раз предоставление кредитов — просто льготных.

Но можем ли мы все дыры в производстве латать льготными кредитами? Что делать более сложным, технологичным, капиталоемким производствам, если даже нарастить производств яиц — проблема? Да и странно как-то бюджету все время покрывать провалы с кредитованием.

На этом фоне особенно ужасают прогнозы о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики и новом повышении ключевой ставки до 17% в конце декабря.

Да, инфляция уже превысила верхнюю границу прогноза ЦБ на 2023 год (7–7,5%). Но может, дело все-таки не в перегреве экономики, а в отсутствии возможностей для расширения предложения? И весь вопрос в том, откуда должна появиться такая возможность, если и без того запредельно высокие ставки по кредитам для бизнеса, вероятно, продолжат расти.

Недавно мы писали, что, по мнению ученых, угольная энергетика куда опаснее для здоровья и экологии, чем все думали. Но вот пришли и хорошие новости.

На полях проходящего сейчас климатического саммита ООН COP28 в Дубае удалось достичь сразу несколько важных соглашений:

🔹Во-первых, к «антиугольному» альянсу «Powered Past Coal Alliance» (PPCA) присоединились сразу 10 новых членов, включая США, Чехию, Кипр, Доминиканскую Республику, Исландию и Норвегию. И ключевое событие здесь, конечно, это присоединение к инициативе США, которые находятся на третьем месте в мире по установленной мощности угольных электростанций (после Китая и Индии). США взяли на себя обязательство ввести мораторий на строительство новых угольных электростанций и поэтапно отказаться от существующей угольной энергетики.

🔹Во-вторых, Франция, Канада, Индонезия, Малайзия, Сенегал, Великобритания, США, Вьетнам совместно с несколькими организациями, включая PPCA, запустили Coal Transition Accelerator (CTA) с целью поиска новых источников государственного и частного финансирования для содействия переходу от угля к экологически чистой энергии.

🔹В-третьих, 118 стран подписали Глобальное обязательство по возобновляемым источникам энергии и энергоэффективности, обязывающие утроить масштабы использования возобновляемых источников энергии и в два раза повысить уровень энергоэффективности, а также подчеркивающее необходимость прекращения инвестиций в новые угольные электростанции.

Россия в саммите тоже участвует, однако в обозначенных выше инициативах пока не представлена. С учетом американского лидерства теперь нашей стране будет, вероятно, сложнее участвовать в этих инициативах. Вместе с тем, именно такие площадки могут дать возможность для сохранения международного сотрудничества с широким кругом стран. И взять лидерство по многим вопросам в области экологии и климата Россия точно может.

Кредиты становятся роскошью. Спрос на отечественные автомобили падает. Экономический рост тормозится. А Правительство ломает головы, как помочь бизнесу. Все это новые «звоночки» последствий роста ключевой ставки, которую на следующей неделе Банк России планирует поднять еще выше.

Почувствуйте разницу, как говорится… В Австралии из-за чрезмерного роста поголовья овец цены на баранину за последний год обрушились на 75%. У нас же цены производителей на парную баранину с начала года выросли в полтора раза (с 378 до 581 руб./кг), а для потребителей она и вовсе становится все более недоступным продуктом питания — цены улетают в космос, вот в октябре средняя потребительская цена на баранину (причем не бескостную) выросла до 628 руб./кг, что является историческим антирекордом…

Сейчас как-то все обсуждения сфокусировались на мясе курицы — так как оно становится все менее доступным населению, и надо бы наращивать его производство. Но вообще-то ведь питание должно быть разнообразным, сбалансированным, и те же баранина и говядина должны быть также доступны и не превращаться в дорогие деликатесы.

Однако в России потребление баранины, по данным ОЭСР, составляет лишь 1,3 кг/год на человека, при рекомендованной норме Минздрава России — 5 кг/год. Для сравнения, в Австралии потребляют в среднем 6 кг/год баранины. И может в том числе и поэтому ожидаемая продолжительность жизни у них (84 года) аж на 10 лет выше, чем прогнозируется у нас.

Дефицит сокращается пятый месяц подряд и теперь значительно уступает и своему первоначальному плановому объему на год (2,9 трлн руб.), и фактическим уровням в середине года (в апреле-мае он превышал 3 трлн руб.).

Примечательно, что сокращение дефицита происходит на фоне все еще довольно серьезного падения нефтегазовых доходов (по итогам января-ноября они на 22,8% отстают от аналогичного периода прошлого года) и сохранения высоких темпов роста расходов (в январе-ноябре они выросли на 11,7% г/г). Однако крайне высокие темпы роста доходов, не относящихся к нефтегазовым (+25,6% г/г), перевешивают все это.

Очевидно, что к концу декабря плановый уровень доходов федерального бюджета (26,1 трлн руб.) будет превышен, поскольку общая сумма доходов за январь-ноябрь уже достигла 25,96 трлн руб. А вот с выполнением плана расходов (по текущему плану они должны составить 32,6 трлн руб.), пока все не так однозначно. Суммарные расходы федерального бюджета за январь-ноябрь составили пока только 26,8 трлн руб., и на декабрь месяц остается около 5,8 трлн руб. И хотя с расходами такого объема за месяц Минфин вполне может справиться (в прошлом декабре профинансировали даже более 7 трлн руб. расходов), многое будет зависеть от того, какой объем дефицита будет сочтен приемлемым. В последнее время в правительстве говорят об объеме дефицита в 1,0-1,5% ожидаемого ВВП (т.е. порядка 1,5-2 трлн руб., что ниже планировавшихся ранее 2,9 трлн).

Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю

🔸 Почему реализовывать инвестпроекты в России становится все сложнее

🔸 Что мешает увеличить производство курицы и яиц в России

🔸 Каких важных соглашений в отношении угольной энергетики удалось достичь на полях климатического саммита ООН COP28 в Дубае

🔸 Какие новые «звоночки» последствий роста ключевой ставки Банком России мы можем наблюдать

🔸 Как выросли цены производителей на парную баранину в России с начала года

🔸 Чему равен дефицит федерального бюджета по итогам января-ноября 2023 года

Вопросы к качеству данных официальной статистики возникают не только в России. Это, можно сказать, общемировая тенденция. Если достаточно долго присматриваться к данным, то, наверное, проблемы можно обнаружить практически в любой стране.

Вот и аналитики Goldman Sachs отмечают, что после пандемии коронавируса качество отдельных статистических показателей в США ухудшилось, что затрудняет и без того непростой оперативный анализ ситуации в американской экономике.

Во-первых, когда аналитики, а также ФРС оценивают состояние экономики США, они ориентируются в первую очередь на показатели, очищенные от влияния фактора сезонности. Однако резкие колебания экономических показателей в период пандемии серьезно затруднили проведение корректных расчетов для снятия сезонности в данных. Это происходит потому, что привычные модели поведения экономических агентов, существовавшие годами и даже десятилетиями, претерпели изменения.

Например, если раньше американцы откладывали расходы на праздничный шопинг на конец года, то теперь они предпочитают тратить деньги более равномерно в течение всего года. По мнению аналитиков Goldman Sachs, Министерство торговли США в своих данных о розничных продажах с сезонной корректировкой не учитывает это изменение, в результате чего оценки розничных продаж за декабрь выглядят хуже, чем они есть на самом деле.

Во-вторых, в американской статистике снижается отклик респондентов на опросы — доля согласившихся принять участие в исследованиях в процентах от общего количество опрошенных. После наступления пандемии эта ситуация только ухудшилась. Например, отклик респондентов на опрос по поводу вакансий и обороту рабочей силы (JOLTS) сократился с примерно 70% десять лет назад до чуть менее 60% в 2019 году. К концу прошлого года этот показатель упал до 30%. Меньший объем выборки повышает уровень ошибки при оценке данных и увеличивает волатильность показателей.

В общем, официальная статистика во всех странах неправильна по-своему.