Баффетт готовится к кризису?

За последние месяцы Баффетт продал 56% своего пакета Apple и сократил позиции в Bank of America на 23%.

Уоррен Баффетт является, пожалуй, самым известным инвестором в мире. Многие знают его в качестве живого воплощения идей Грэма и Додда — отцов-основателей стоимостного подхода в инвестировании.

Сейчас поведение Баффетта на рынке уже воспринимается не просто в качестве идей, а уже как индикатор, к которому нужно прислушиваться.

Стоит ли повторять за Баффеттом?

Ответ вас разочарует, но будет честным. Всегда и везде нужно следовать своей стратегии. Посматривать за действиями — возможно. Копировать — нет.

Почему не повторять за Баффеттом?
На то есть несколько причин:

1️⃣Необходимо знать контекст. Если посмотреть на новости о продаже Apple и Bank of America вне контекста, то может показаться, что надо срочно выходить из бизнеса. Однако правда в том, что обе компании являются крупнейшими позициями в портфеле Berkshire Hathaway (согласно отчету 13-F за 2 квартал 2024 года).

Apple — 30%
Bank of America — 15%
American Express — 13%
Coca-Cola — 9,1%
Chevron — 6,6%

Причем позиции по этим бумагам Баффетт формировал еще давно, поэтому прибыль там внушительная.

2️⃣Berkshire Hathaway не просто конгломерат. Это один из крупнейших мировых перестраховщиков (страховщик для страховщиков). Баффетту по «долгу службы» необходимо хранить на счетах приличную сумму денег, если вдруг реализуются страховые риски. Благодаря такой модели компания «из воздуха» получает супердлинные деньги, которые может инвестировать в бизнес. В этом плане обычным страховщикам остается только молча завидовать и инвестировать в облигации.

На счетах Баффета космические суммы:
➡️В деньгах + краткосрочных облигациях — $288 млрд.
➡️В инвестициях (считай в акциях) — $284 млрд.

Будь воля Уоррена, как минимум половина того кэша, что он обязан держать, давно была бы в рынке акций. Но бизнес есть бизнес.

3️⃣Инвесторы могут продавать акции по разным причинам, но покупают всегда по одной. В этом смысле мы никогда не узнаем точных причин, по которым Баффетт продает ту или иную позицию: налоговые преференции, оптимизация портфеля, подготовка к кризису или нечто иное. К сожалению, это мы узнаем всегда намного позже, когда актуальность действий теряется. Ну и не стоит забывать, что его руки тоже в какой-то мере связаны, ведь разовая продажа крупного пакета акций крайне негативно отразится на котировках.

Выводы: Уоррен Баффетт — уникальное явление финансового мира и негласный учитель любого инвестора. Однако инвестиции не прощают одного — отсутствия четкой стратегии и понимания контекста своих финансов. Без этого даже любые удачные, но скопированные сделки рано или поздно обречены на провал.

Кстати, именно об этом мы будем говорить в нашей Школе профессионального инвестора Bitkogan, которая открывает свои двери уже в этот понедельник, 14 октября — все подробности в закрепленном сообщении.

P. S. Правда, есть одна ложка дегтя, о которой мало кто говорит. Баффет имеет возможность общения с первыми лицами компаний и гораздо лучше иных осведомлен о положении дел в тех или иных корпорациях. Давайте честно… по сути, он самый большой инсайдер мира, находящийся заведомо в более выигрышном положении по сравнению с остальными инвесторами. Кстати, как и другие очень крупные инвесторы, типа Black Rock.

Так что поучать других в ситуации, когда имеешь гораздо более глубокую и точную информацию… Ну, так себе.

#инвестиции

💰bitkogan

От каждого по брокерскому счету — каждому по льготам!

Еще в начале года Президент РФ потребовал обеспечить рост капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 г. Минфин разработал план, а профучастники предложили улучшения.

Что предлагают?

➡️ увеличить количество IPO в период 2025–2030 гг. с общей капитализацией в 4,5 трлн руб.

➡️ стимулировать вложения граждан в инвестпродукты до 40% (в консервативном сценарии — до 38%)

➡️ усовершенствовать ИИС-3 и программы долгосрочных сбережений

➡️ увеличить налоговые льготы. Недавно звучали предложения об увеличении налогового вычета до 6% от заработной платы вместо текущих 400 тыс. руб.

➡️ увеличить порог для инвестиций в акции для НПФ с 5% до 10% от общего объема. К слову, это все еще крайне мало, учитывая зарубежную практику.

Доступ длинных пенсионных денег на фондовый рынок — это отдельная и крайне интересная тема.

К примеру, пенсионные фонды в США инвестируют в бизнес до 60% своих активов из которых:
◽️акции США — 24,7%
◽️частные компании — 17%
◽️мировые акции (без США) — 16,4%

Что может пойти не так?

В этом уравнении по поднятию российского фондового рынка с колен прекрасно все. Однако есть главный нюанс, который так просто не решить.

Дело в психологии.

Одних лишь налоговых льгот недостаточно для того, чтобы население сегодня «расчехлило» свои триллионные депозиты (на депозитах физлиц хранится порядка 34,4 трлн руб.) и понесло их на фондовый рынок. Многие и банкам-то доверяют со скрипом, чего уж тут говорить про биржу.

Рост капитализации фондового рынка начинается не с налоговых льгот, а с огромного доверия к финансовой системе и к ее нерушимому верховенству корпоративного права, где главный человек на бирже — миноритарный акционер, чьи права защищены лучше всех.

Все как и в экономике, где главный субъект, от которого зависит «здоровье» всей системы — это малый бизнес.

И такое доверие к системе воспитывается и поддерживается чуть ли не с молоком матери, если мы говорим о западном образце капиталистического поведения.

❗️Поймите меня правильно: льготы и стимулирование — это очень важно, однако сроки их реализации занимают от силы пару лет для введения и донастройки.

А вот на завоевание доверия могут уйти годы, если не десятилетия. Хотя, порой кажется, что и целого поколения бывает недостаточно.

#налоги #инвестиции

💰bitkogan

Автопроизводители остались на обочине после ралли Трампа. Пора покупать?

Продолжаем говорить о немецком автопроме и его перспективах после избрания Трампа.

Вчера мы с вами обсудили печальное будущее этого сектора экономики. Ну а теперь давайте немного займемся самым элементарным анализом.

Взглянем на таблицу выше. В ней приведено сравнение ведущих европейских автопроизводителей с американским Ford по мультипликаторам.

➡️ Форвардные мультипликаторы EV/EBITDA и P/E, а также дивидендная доходность привлекательнее у европейских компаний, чему способствовало начавшееся в апреле снижение их акций.

🟠Бумаги, к примеру BMW, торгуются по мультипликатору P/S всего 0,3. То есть компания стоит всего 30% от своей годовой выручки.
P/E того же BMW 5,3. Что тоже невероятно дешево.

🟠Берем Mercedes-Benz.
Опять же P/S всего 0,4.
P/E — вообще 4,4 (!). 4,4 по P/E — это выглядит практически как подарок.

🟠Volvo Car (хоть они и шведы и в таблицу нашу не попали).
P/S — 0,2. Еще раз задумаемся — 0,2 годовой прибыли стоит Volvo!

🟠Ну а несчастный Volkswagen? Тут просто тушите свет.
P/S — 0,2 (!).
P/E — 3,8 (!)
Компания стоит 20% от своей выручки и всего 3,8 годовой прибыли. Я конечно же все понимаю. Но… это безумие какое-то. Уж больно все выглядит невероятно дешево по основным мультипликаторам.

Мда… пессимизм явно у инвесторов зашкаливает. Может стоит присмотреться? Закрыть, как говорится, глаза и поверить в то, что великие немцы справятся.

➡️ Достаточно любопытный момент — у всех автопроизводителей нет долговой нагрузки (отрицательная Net DEBT/ EBITDA). Т. е. компании предпочитают не использовать займы в банках для вложений в свое развитие.

Вывод?

Если тарифы Трампа на ввоз машин европейских марок после вступления в должность президента 20 января вырастут не столь радикально (как он обещает), то ценные бумаги Mercedes, Volkswagen и BMW могут взлететь в цене.

🔎Но это движение может оказаться краткосрочным, т. к. проблемы с сокращением издержек, повышением цен на энергоносители и борьба за доли рынка с производителями из Китая могут оказать существенное влияние.

Поэтому покупка «немцев» может быть интересна инвесторам, готовым к высоким рискам или стремящимся к высокой дивидендной доходности.

Но не показать вам такой парад пессимизма мы просто не могли. Это, если честно, наводит на мысли — а не перебор ли?! Неужели все ТАК трагично?!

#инвестиции #акции

💰bitkogan

На семинаре, прошедшем в среду, очень подробно разбирал такую важную тему: «Какие инструменты именно сегодня могут быть наиболее актуальными на российском рынке».

🟢Много говорил о фондах ликвидности в юанях. В частности, CNYM.RX. Но в действительности на рынке РФ таких фондов несколько. И опять же в последнее время мы их активнейшим образом покупали в рублевые портфели в приложении.

Дело в том, что вообще прикрепление к доллару или юаню, дающее доходность более 19% годовых, — это шикарно.

А тут еще и рубль из-за последней волны санкций, в том числе на ГПБ, пошел слабеть.

Юань подрос по отношению к рублю примерно на 3,5% за последнюю неделю. И учитывая значимость ГПБ для текущей системы расчетов для экспортеров, можно ожидать, что, к сожалению, это не предел.

🟢Многие спрашивают: а сегодня как, не поздно уже покупать и эти фонды, и другие валютные инструменты. К примеру, замещающие облигации?

Думаю, не поздно. Никто сейчас из ответственных людей не сможет точно сказать насколько в текущих (новых) условиях ослабеет рубль.

Полагаю, что можем увидеть еще несколько процентов движения. После санкций на ГПБ и ряд банков, осуществляющих ВЭД, не удивлюсь курсу 105 и даже 110 относительно доллара.

🟢А юань? Также полагаю, что есть шанс узреть 15-ю фигуру (т. е. подрасти относительно рубля еще на 5-6%) у юаня. Более — вряд ли. Почему? Обсудим на днях.

🔎Так что еще раз — инструмент, который мы активно обсуждали на семинаре, — на мой взгляд, сегодня будет невероятно актуален и востребован.

Остальное — в семинаре.

Ну а последствия введения новых санкций и возможные разумные действия инвесторов на этом фоне — все это обсудим в воскресенье на традиционной передаче с Дмитрием Абзаловым.
И, разумеется, будем обо всем этом подробно писать и на канале @bitkogan, и в личном блоге.

#валюта #инвестиции

💰bitkogan

Мы неоднократно писали и внимательно следили за ходом «Российского инвестиционного чемпионата» (РИЧ-2024) от Т-Инвестиций. В этом году он прошел в третий раз, а призовой фонд составил 150 млн руб.

Что ж, чемпионат завершился, и пришло время подводить итоги.

1️⃣ Количество участников РИЧ-2024 превысило 250 тыс. человек. При этом, более 1 тыс. участников получили денежные призы, а более 20 тыс. — виртуальные акции.

2️⃣ Впервые в этом году инвесторы соревновались в серии восьми турниров разного формата: РИЧ Разминка, трехмесячный РИЧ Марафон и шесть двухнедельных спринтов. Таким образом трейдеры смогли проявить себя в инвестировании на «разные дистанции». Прямо как на Олимпиаде!

3️⃣ Также впервые в этом году в отдельную «весовую категорию» выделены инвесторы с балансом от 3 млн руб.

4️⃣ Победитель показал впечатляющую доходность — около 753%! Весьма достойный результат, который говорит о том, что мы можем гордиться нашими розничными инвесторами.

Чем хороши подобные события в контексте фондовых рынков?

✔️Во-первых, популяризация рынка в РФ. Люди узнают много нового, участвуют, учатся, выигрывают призы.

✔️Во-вторых, такие мероприятия красноречиво показывают, что даже в трудные времена на рынке не только можно, но и нужно зарабатывать.

При той непростой ситуации, которую мы наблюдаем последние месяцы, инвестиционные игры открывают новые источники высоких доходностей. А за стратегиями победителей наблюдать вдвойне интересно. РИЧ превратился в настоящий спорт, в котором побеждает сильнейший (и он же умнейший).

#инвестиции

💰bitkogan

💊Teva — главный по пилюлькам

Вчера акции лидера на рынке производства лекарств Teva (TEVA US) на торгах в Нью-Йорке прибавили почти 26,5%.

Что случилось?

Причина: неожиданный успех лекарства «Дувакитуг» для лечения воспалительных заболеваний кишечника (язвенный колит и болезнь Крона) в ходе 2 фазы исследований.

➡️ Совместный с Sanofi (ее акции прибавили вчера 6,65%) препарат показал исчезновение симптомов у 26,1% и 47,8% пациентов, получавших низкие и высокие дозы препарата, соответственно.

Если эти результаты будут подтверждены в ходе 3 фазы исследований и в ходе применения в клиниках, то препарат может существенно увеличить доходы Teva и Sanofi. По оценкам Mordor Intelligence, до 2029 года рынок терапевтических лекарств для лечения заболеваний желудочно-кишечного тракта будет расти на 6,8% каждый год.

▫️Неоднократно писали про Teva в канале, и вот уже ценные бумаги достигли максимума за последние 6 лет, а с начала года выросли почти на 100%. Но даже на этих уровнях Teva остается почти на 70% ниже в сравнении с пиковым значением 2015 года.

Почему? — Виной всему риски

Главные проблемы Teva заключаются в высоком долге (Forward ND/EBITDA 2025 = 3,2x) и структуре доходов: более 50% выручки приносит увядающий портфель дженериков. Pipeline оригинальных препаратов пока еще слишком мал, а впереди еще 3 фаза клинических испытаний, где всегда что-то может пойти не так.

Покупать ли сейчас акции из сектора Healthcare?

💰На наш взгляд сектор здравоохранения становится очень интересным, особенно в свете развития ИИ-технологий, которые помогают ускорять исследования. Сегодня мы поговорили о Teva, а завтра дадим большой список перспективных идей среди фармпроизводителей. Не пропустите!

#инвестиции

💰bitkogan

Круговорот БПИФ в природе — что важно знать?

Фондовый рынок для каждого уникален. Для знающих людей — это Поле чудес, приумножающее деньги, для незнающих — скорее минное поле, где любой шаг оборачивается убытками и шокирующими потерями.

◽️Сегодня поговорим про самый популярный способ инвестиций — через покупку паев инвестиционного фонда (БПИФ/ETF). Что важно знать? Идем по пунктам.

Какие бывают виды?

Паевой инвестиционный фонд (биржевой ПИФ) и Exchange Traded Fund (ETF) — способы коллективных инвестиций.

БПИФ = ETF с той лишь разницей, что первый узаконен в России, а второй торгуется за рубежом. По смыслу это одно и то же.

Что внутри?

При покупке ПИФа как на бирже (БПИФ), так и на внебирже, вы получаете состав активов фонда, который заключен в этом «кусочке» ценной бумаги, выпущенной управляющей компанией.

Как деньги попадают в фонд?

Классическая схема покупки ПИФа (внебиржевого формата):

➡️ вы заключаете договор с управляющей компанией
➡️ переводите деньги
➡️ УК покупает на эти деньги активы согласно стратегии
➡️ выдает вам паи фонда
➡️ вы радуетесь инвестициям

Для получения своих денег обратно вся процедура идет обратным путем:

➡️ активы распродаются
➡️ паи фонда гасятся
➡️ вы получаете деньги

А как в ситуации с БПИФ/ETF?

Процедура выпуска БПИФ/ETF схожа по смыслу. Основная разница в том, что такие фонды торгуются на бирже, а значит покупаются и продаются без участия УК.

Главным оператором обмена БПИФ/ETF на бирже выступает маркетмейкер — уполномоченное лицо, которое обязано:

◽️поддерживать определенный уровень цен паев фонда (цена каждого пая должна справедливо отражать стоимость активов под управлением);

◽️предоставлять ликвидность и не допускать огромных спредов (разрывов) между покупкой и продажей фонда. Небольшой спред будет поддерживаться искусственно — это комиссия маркетмейкера;

◽️выступать покупателем и продавцом в каждой сделке. Да, при покупке/продаже БПИФ/ETF на рынке вы торгуете именно с маркетмейкером, который тут же купит или продаст вам кусочек фонда.

❗️Маркетмейкер выступает ответственными за создание/погашение паев фонда. Это помогает сохранять стоимость паев в равновесии и не обвалить цены, если вдруг инвесторы захотят разом продать свои ETF в рынок.

Но спешим успокоить. Несмотря на то, что существуют адепты «пузыря БПИФ/ETF», от общего числа паев, которые обращаются на рынке, гасятся не более 5%, а более 95% паев находятся всегда в рынке, потому что БПИФ/ETF — крайне популярный инструмент для розничных и корпоративных инвесторов.

#инвестиции

💰bitkogan

🥇 «Золото: как вложиться?»

💭 Многие интересуются, какие есть варианты у российского инвестора для вложений в золото?

Мы об этом не раз говорили, но тема важная — не грех и повторить. Начнем с классики.

🟨Физическое золото

Слитки, монеты — это прямо золото-золото. Тяжелое, блестящее, настоящее. Его можно трогать, держать в руках, показать друзьям, если они вдруг спросят: «А где твои инвестиции?»

Но здесь возникает проблема: куда его потом девать? Хранить в сейфе? Арендовать банковскую ячейку? Не так-то удобно. И ликвидность... Быстро продать слиток без потерь не получится. И хорошо, если никаких царапин на нем не появится.

Существуют сервисы, которые помогут с покупкой, продажей и хранением слитков. Но в любом случае это вариант не для краткосрочных инвестиций.

🟨Фьючерсы

Совсем другая история. Это инструмент для тех самых краткосрочных операций. Покупаешь — продаешь, все быстро и просто. Ликвидность высокая, комиссия низкая, никакого сейфа не нужно.

А что нужно, так это осторожность, с плечами надо аккуратнее. Об управлении рисками операций с фьючерсами обязательно поговорим отдельно.

🚩Кстати, помимо обычных фьючерсов, на Мосбирже некоторое время вполне успешно торгуются «вечные» фьючерсы. Котировка там в рублях за грамм, базовый актив — GLDRUB_TOM.

После введения биржей механизма «фандинга» вечный фьючерс не уходит далеко от GLDRUB_TOM. Но посматривать все-таки за ним надо. Иначе на длинном интервале небольшие списания фандинга могут заметно повлиять на доходность.

🟨Биржевые фонды

Проще некуда. Покупаешь фонд, который инвестирует в золото, и дальше покупкой и хранением слитков он займется сам. Все можно сделать, не покидая фондовой секции биржи. Привычно и удобно.

Ну и сам GLDRUB_TOM. В последние пару лет инструмент набрал популярность. И совершенно справедливо. Его маленькими недостатками можно назвать то, что он торгуется в валютной секции биржи, и относительно большой размер лота.

Золото выросло, рубль ослаб. Теперь на 5 тыс. рублей не купишь. В отличие от пая фонда.

🟨Акции золотодобытчиков

Тоже вариант. Интересный, кстати. Когда золото дорожает, акции таких компаний часто растут быстрее самого металла. И дивиденды иногда платят.

Но здесь важно помнить: это уже не совсем инвестиции в золото. Зависимость от цены на металл, конечно, присутствует. Но есть и масса прочих факторов, влияющих на цену.

Ну а я что?

🔎Лично я люблю фьючерсы и акции золотодобытчиков. Самые «нервные» варианты. Но с правильным подходом могут дать отличную доходность.

Однако для спокойных инвестиций лучше физическое золото или фонды. Один вариант для тех, кто хочет «чувствовать» свои деньги. Другой — для тех, кому важнее удобство.

#золото #инвестиции

💰bitkogan

Недвижимость лучше депозита?

На протяжении всей истории человечества недвижимость олицетворяла достаток, надежность, да и просто банально «крышу над головой». Не зря это один из главных способов диверсификации портфеля при помощи альтернативных инвестиций.

▪️За последние годы стоимость жилья сильно выросла. Стоит ли сейчас вкладываться? Или, может, лучше положить все на депозит? Разбираемся.

➡️ Индекс средней стоимости жилья в Москве за последние 5 лет по данным IRN увеличился в 1,5 раза: с 178 тыс. руб. до 272 тыс. за кв. м. И это без учета рентных платежей от недвижимости, которые получает собственник жилья.

Кроме того, труднодоступность ипотечного кредитования привела к тому, что арендные платежи побили рекорд: за 2024 г. средняя стоимость аренды по РФ выросла на 17%, а объем предложения — на 57%. Если нельзя купить, то будем снимать... Тут уж третьего не дано. Хотя надо отметить, что в столице стоимость съема жилья за новогодние каникулы чуть снизилась: на 1,3% в среднем. Однако долгосрочно стоимость аренды, скорее всего, продолжит расти, что делает недвижимость хорошим долгосрочным активом.

В чем проблема депозитов?

✔️ Высокие ставки по депозитам обеспечивают приличную доходность, однако ваши деньги все равно съедает инфляция. Просто не так быстро. Долгосрочно недвижимость помогает отыгрывать. К тому же недвижимость дает страховку от неожиданных шоков инфляции, в то время как депозит этого гарантировать не может.

✔️ Конец высоким доходностям депозитов — вопрос времени. Рано или поздно ставки начнут снижаться, и свободные средства пойдут в другие финансовые инструменты, в частности, в недвижимость. К тому же за этим последует возобновление роста спроса на ипотеки, что придаст драйва рынку недвижимости.

Стоит ли сейчас покупать квартиру?

Как говаривал Дейв Рамси: лучшее время для покупки квартиры — сейчас. С этим не поспоришь, но с одной лишь оговоркой: ипотека при нынешних ставках — это финансовое самоубийство, поскольку переплата по такому кредиту будет в 5 раз выше стоимости квартиры. А вот на свободные деньги — отличный способ долгосрочных вложений.

▪️Но учтите, что выбор того или иного объекта или типа жилья будет зависеть от ваших конкретных целей, стратегии и горизонта планирования. Поэтому здесь важен точный расчет.

Выводы

Ставки по депозитам будут гораздо хуже через год, и едва ли будут такими высокими в обозримом будущем. Сейчас — скорее исключение. Вторичное жилье будет постепенно дорожать из-за повышения привлекательности в сравнении с первичным жильем, где отменили массовую льготную ипотеку. Существенный рост цен возможен по мере сильного снижения ключевой ставки.

🎌Недвижимость в регионах, скорее всего, будет расти, в том числе из-за увеличения доходов. Недвижимость в Москве, вероятнее, может стагнировать какое-то время, однако через год-полтора возможен дефицит, который заставит цены пойти наверх. В условиях инфляции недвижка неизбежно будет пользоваться спросом.

К тому же особой популярностью будет пользоваться элитное жилье, которое покупается за наличные без кредита. Поэтому оно всегда будет в цене.

#инвестиции

💰bitkogan

Как поймать «черного лебедя» за…

Как известно, фондовый рынок — это не только высокая доходность и прибыльные сделки. Не самые удачные инвестиционные идеи здесь в порядке вещей, и к этому нужно относиться спокойнее. Выигрывать постоянно невозможно. Как аналогия — спросите об этом болельщиков «Спартака», а скоро, кто знает, такой же вопрос мы зададим болельщикам «Зенита».

◽️Но время от времени на рынке случаются более турбулентные события — прилетают, так называемые, «черные лебеди». В такие периоды на биржах царит полный хаос. Котировки летят вниз, сейлзы не слезают с телефонов, а трейдеры иронично поглядывают на терминалы, мечтая о вечернем стаканчике чего-нибудь эдакого. Снять стресс. Что уж говорить о простых инвесторах…

➡️ Как хорошо, что такое бывает нечасто! Но, с другой стороны, как все-таки оценивать «лебедей»? Катастрофа или время возможностей? Поговорим об этом чуть ниже, а пока вспомним самые заметные обвалы на фондовых рынках в 20-21 веках.

💰Полностью данная статья опубликована в нашем мобильном приложении в разделе «Аналитика».

#инвестиции

💰bitkogan

Back to the Future-2: золотодобытчики снова отстают

Прошлый год уже показал нам, что акции золотодобывающих компаний после роста самого драгметалла подтягиваются с некоторым опозданием. Тогда мы назвали это «машиной времени»: если золото уже взлетело, то догоняющий рост его производителей позволял инвесторам воспользоваться этим движением с задержкой.

🚩Сейчас, похоже, история повторяется. Сразу после выборов Трампа и золото, и его добытчики заметно скорректировались. Однако затем цены на металл вновь устремились ввысь, обновив на прошлой неделе рекорд, а гиганты индустрии, вроде Newmont, Barrick Gold и Kinross, упали, но толком не отросли.

Почему так происходит?

Дело в том, что увеличение выручки отразится на финансовых результатах компаний не сразу. Но если золото вышло на новый уровень, то это неизбежно произойдет, ведь себестоимость добычи растет хоть и постоянно, но медленно.

🟡Тем не менее результаты 2024-го и прогнозы на 2025–2026 годы уже показывают, что выручка крупнейших золотодобытчиков может вырасти в 1,5 раза, а прибыль на акцию (EPS) — в 2 раза по сравнению с недавним прошлым.

Сектор остается явно недооцененным. Мультипликаторы компаний сейчас примерно вдвое ниже, чем в целом по индексу S&P 500.

🟡При этом вероятность позитивных сюрпризов в ближайшие годы выше, чем негативных. Ведь если золото продолжит рост, финансовые показатели золотодобытчиков могут улучшиться еще сильнее.

И, кстати, на премии по нью-йоркским фьючерсам относительно спота могут зарабатывать не только банки, которые возят драгметаллы в Нью-Йорк самолетами — писал об этом в личном блоге.

Так что для тех, кто пропустил золотое ралли, это может быть еще одним шансом воспользоваться «машиной времени» и сыграть на запаздывающем росте акций добывающих компаний. Прошлогодняя история может повториться.

#инвестиции

💰bitkogan