Российская инфляция рухнула ниже 3%. О чудо?

Росстат объявил, что 10 апреля годовая инфляция в РФ составила 2,8%. Это очень резкий скачок вниз. Напомню, что в феврале инфляция была 11%.

Почему так резко рухнула инфляция?

Магия чисел. Годовой показатель инфляции рассчитывается за последние 12 месяцев. Т.к. прошел март 2023, из годового показателя ушел март 2022, когда цены только за месяц подлетели аж на 7,6% на фоне геополитики и падения рубля.

Что на самом деле с ценами? Без учета искажений из прошлого года. Цены замедляют рост, но пока этого недостаточно для схождения инфляции к 4%

Если смотреть на динамику «месяц к месяцу», не искаженную прошлыми данными, мы видим замедление роста цен:

▪️январь: +0,84% (м/м)
▪️февраль: +0,46% (м/м)
▪️март: +0,37% (м/м)

Если предположить, что цены в среднем будут расти и дальше примерно таким темпом, инфляция в РФ сойдет к ~6,5%, что все еще недостаточно для достижения цели ЦБ.

Что будет с инфляцией дальше?

Рубль за последний месяц потерял почти 10%. Сейчас начнут расти цены на этом фоне. Странно, что до сих пор не растут.

Смотрю в статистику Росстата и создается ощущение, что цены еще немного корректируются на фоне давнего укрепления рубля после весны 2022 года. Хоть ЦБ и говорит, что то самое укрепление давно в ценах. Ну или это магия чисел, кто знает😉

Вывод?

Ближайшее заседание ЦБ состоится через пару недель (28 апреля). Склоняюсь к тому, что ставку пока поднимать они не станут. Но вот через заседание (11 мая), вероятно, цены уже развернутся вверх и ставочку могут поднять.

Конечно, в описанной ситуации было бы логично прикупить длинных ОФЗ. Но с учетом того факта, что, возможно, инфляционные процессы начнут усиливаться, я бы не торопился. ОФЗ стоит брать, когда мы удостоверимся, что ни в мае, ни в июне инфляция вверх не пойдет.

#РФ

@bitkogan

Друзья, всем привет!

На фоне того, что на начало апреля на счетах Министерства Финансов США оставалась всего 100 миллиардов долларов и при этом в марте дефицит бюджета достиг 378 миллиардов USD, «вечер обещает быть томным…»

Если быть точным, расходы за март составили $681 миллиард. Доходы – 313 миллиардов. Красивая такая картинка маслом, что и говорить.

▪️Естественный вопрос: а что будет если демократы и республиканцы в ближайшее время не договорятся о повышении потолка госдолга?
▪️Ну и второй сакраментальный вопрос: когда нам с вами ждать большого геволта?

По первому вопросу – ну куда они денутся? Понервируют всех и в итоге все равно договорятся. А сценарий "что будет, если НЕТ" обсудим отдельно.

Сразу переходим ко второму вопросу.

Как мы с вами помним, в январе США достигли установленного потолка госдолга в $31,4 трлн. Занимать больше нельзя, а дефициты рекордные – в марте дефицит бюджета почти в 2 раза превысил прошлогодний. Это, на минуточку, почти четверть планируемого изначально бюджетного дефицита на весь 2023 финансовый год (он так и останется в планах).

Когда же день Х?

Давайте посмотрим на цифры. Из негативных для бюджета моментов:

1️⃣ Занять на рынке нельзя, уже говорили.
2️⃣ Остаток кэша у минфина (TGA) на 13 апреля составляет $99,5 млрд. Это примерно в 2 раза меньше, чем средний месячный дефицит бюджета США в 2023 финансовом году. Есть опция пополнить этот баланс, занимая у государственных фондов, но она не безгранична, сами понимаете.

Из положительных для бюджета США моментов:

1️⃣ Да, в марте рекордный дефицит. Но бюджетное управление Конгресса утверждает, что в марте дефицит был бы меньше ($302 млрд), если бы не сдвиг на более раннее время некоторых федеральных платежей (которые должны были быть сделаны 1 апреля, но был выходной). То есть автоматически расходы на апрель условно уменьшаются на $76 млрд. Хотя это не шибко решает проблему.

2️⃣ В апреле в США может (Боже, неужели!) случиться профицит бюджета. 18 апреля будет крайний срок по выплате налогов. В июне, кстати, тоже. Исторически именно эти месяцы показывают наименьший дефицит. Особенно апрель. Это один из немногих месяцев, когда бюджет США может свестись с профицитом по воле случая. Может, этот год не станет исключением.

Продолжение ⤵️

Когда не останется денег, чтобы покрывать расходы?

Ждать дня Х до лета смысла нет. С учетом того, что и июнь может дать повышенные доходы (как и апрель), есть все шансы потянуть резину до конца лета.

Может ли день Х продлиться и до осени?

Аналитики этого ждут.
▪️Credit Suisse оценил «дату пробития» между сентябрем и началом ноября. 
▪️Goldman Sachs, оценивал, что потолок долга будет достигнут в период с августа по октябрь.

Пока нет даже статистики по налоговым декларациям в апреле. Сейчас говорить о конкретных месяцах – равносильно тыканью пальцем в небо.

Задаюсь вопросом: в чем смысл такой конструкции, как потолок госдолга? Государство достигает потолка, и больше не может брать взаймы для покрытия расходов, которые это оно же одобрило ранее. Странная концепция. Впрочем, это американские приколы, которые повторяются вновь и вновь уже очень долгое время.

Ну а что будет сейчас?

Республиканцы будут пользоваться этой конструкцией, пытаясь надавить на демократов и снизить расходы. Самое забавное, что, судя по высказываниям членов в Палате представителей, среди республиканцев вовсе нет единого мнения, какие расходы надо сокращать. Просто «сокращать» и все.

А демократы рассчитывают на растущее давление со стороны финансовых рынков, чтобы убедить достаточное количество республиканцев одобрить повышение этого потолка. Опять все будет в последнюю минуту. И скорее всего вся эта канитель изрядно потреплет нервы инвесторам.

Может, американцам как-то избавиться уже от этого потолка долга? Соответствующие законопроекты существуют, но опять же, лишь немногие республиканцы их поддержат. Так что запасаемся попкорном, танцы с бубном продолжатся.

Но главное – эти танцы могут продолжаться (при удачном раскладе) в течение минимум 3-4 месяцев. А если налогов в апреле наскребут меньше плана, тогда до июня. Так что внимательно следим за наполняемостью бюджета США в апреле. Ну и делаем выводы.

#США #кризис

@bitkogan

Вопрос гарантированной доходности при операциях с недвижимостью для инвесторов зачастую носит сомнительный характер.

Но всегда ли присутствуют минусы и подводные камни?🤔

В посте Антона Москалева вы найдете интересный видеообзор, где он подробно разбирает этот вопрос.

Betting on Japan

Уоррен Баффет проникся страной восходящего солнца. Несмотря на 247% долг к ВВП, слабую йену, угрозу кризиса на фоне «отхода от Абэномики», глава Berkshire Hathaway нарастил долю японских акций в портфеле.

Но не простых, а так называемых «сого сёся» – универсальных торговых компаний, чья деятельность охватывает практически все отрасли экономики от сырьевых товаров до розничной торговли и здравоохранения.

Теперь гуру является счастливым обладателем 7,4% в Mitsubishi Corporation, Mitsui & Co., Ltd., Sumitomo Corporation, ITOCHU Corporation и Marubeni Corporation. Для справки, в ноябре прошлого года эта цифра составляла около 6%.

Но зачем, если мировая экономика замедляется, а аналитики ждут снижения чистой прибыли по итогам Q1 2023 во всех пяти компаниях?🤔

Дело в относительной дешевизне компаний (Forward earnings <10,0x) и привлекательных дивидендах. К примеру, доходность Sumitomo составляет более 5%, а Marubeni дает около 4,2%.

Трудно сказать, сыграет ли ставка на «сого сёся» в долгосрок, но за последние пару дней акции гигантов прибавили более 6%. Вот он эффект Баффета во плоти! С 2020 года, когда инвестор раскрыл свои позиции, эти бумаги уже принесли общую среднюю прибыль более 125% в местной валюте.

Теперь о главном.

Если вы хотите инвестировать как Баффет, то вам подойдут акции с:
▪️высокой дивидендной доходностью,
▪️хорошей рентабельностью,
▪️большим количеством денежных средств,
▪️а также низким соотношением цены к балансовой стоимости.

#инвестиции

@bitkogan

📺 Один на один с Бен-Гвиром

Друзья, несколько недель назад мне посчастливилось взять интервью у министра полиции Израля, Итамара Бен-Гвира.

Да-да! Того самого, который является лидером израильской крайне правой партии «Оцма Йегудит». Того самого, который так открыто и жестко критикует Натанияху, являясь членом правительства.

Напомню, в молодости Бен-Гвира более 50 раз привлекали к ответственности по обвинению в подстрекательстве к насилию или разжиганию ненависти. А теперь он — министр полиции. Точнее министр национальной безопасности.

Человек, который в Израиле, а теперь и не только в нем, мало кого оставляет равнодушным.

Вопросов было много, а вот времени не очень... Тем не менее успели обсудить пару острых тем, включая перспективы Ближнего Востока и, в частности, Израиля, вызовы земли обетованной, а также цену свободы и спокойного сна.

Интервью немного задержалось, но отнюдь не потеряло своей актуальности.

Смотрите, делитесь с друзьями и не забывайте ставить 👍, если интервью понравилось!

#видео

@bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Вам письмо… на «Госуслуги»!

На этой неделе был принят закон об электронных повестках. В пятницу его подписал президент, а это значит, что через 7 дней после публикации закон вступит в силу.

Многие интересуются его правовыми аспектами — о некоторых мы уже писали. Но мне хочется посмотреть на эту ситуацию с точки зрения экономики. Как повлияет?

Краткие выводы:
▪️Потенциальная численность военнообязанных в РФ порядка 20–30 млн человек.
▪️В случае подпадания под ограничительные меры от МО РФ это затруднит рост бизнеса в стране, снизит ипотечное кредитование, замедлит сделки с недвижимостью, снизит доход банков, ведь кредиты брать тоже будет нельзя.
▪️Совокупно это может сильно ограничить дальнейший экономический рост страны и достаточно больно ударить по покупательной способности населения.
▪️Ну и вишенка на торте – вполне возможно увеличение дефицита рабочей силы.
Сами догадайтесь, почему.

Теперь по порядку:

Прекрасно понимаем, что большое количество людей, которые получат повестку и не явятся в военкомат будут потенциально ограничены в правах. И тут возникает море вопросов, на которые в законе пока нет ответов. Как нет еще и юридической практики на этот счет. В частности:

1️⃣ Ограничение прав на распоряжение своим имуществом.

В законе сказано, что в случае неявки в военкомат невозможно будет продать или перерегистрировать автомобиль и недвижимость. Кроме того, управлять транспортным средством тоже будет, очевидно, нельзя.

А что делать с ИП?

Зарегистрироваться нельзя, но сможет ли человек совершать сделки от лица бизнеса или необходимо будет передоверять права?
Это же, кстати, касается и более крупного бизнеса. В законе об этом прямо не сказано, но что будет на практике?

Если человек, который подпадет под эти ограничения, к примеру, занимает некий ответственный пост в той или иной компании. Сможет ли он подписывать документы и вообще как руководство компании будет реагировать на ситуацию? И как по закону ОБЯЗАНО будет реагировать?

2️⃣ Кредиты. Если брать кредиты будет невозможно — в первую очередь, без сомнения, замедлится ипотечное кредитование. Что явно снизит спрос на недвижимость в стране.

— А что делать с кредитами для бизнеса, если вдруг владельцу пришла повестка?
— И как выплачивать текущие кредиты?
— И тут уже кстати посыл к банкам. Что им делать в таких ситуациях? Банкротить должников, которые по данной причине не смогут возвращать долги?
— А не приведет ли подобная ситуация к масштабному переделу собственности?

3️⃣ Кратный рост неопределенности. Любой бизнес в своем развитии нуждается в планировании и, следовательно, некой хотя бы относительно понятной картинке на среднесрочную перспективу. Если невозможно понять перспективы, что обычно делает «разумный бизнес»?
Значительно уменьшает активность и сокращает штат. Ну и в целом режет все возможные затраты.

Кто на всем этом заработает?

Ответ очевиден — нотариусы. У них будет гигантский объем работы и по доверенностям, да и по передаче прав на жену, тещу, любовницу, друзей и близких. Вот уж у кого работы и хлеба прибавится гарантированно!
Заодно как вам проверка на крепость семейных или дружеских уз?

Итоги:

Все мы знаем, что сердце любой экономики — это малый бизнес. А когда к рыночным рискам добавляются еще законодательные запреты, то говорить о развитии предпринимательских инициатив в стране становится все сложнее и сложнее…

Пока что предсказать точные экономические последствия достаточно трудно. Больше определенности, вероятно, появится, когда Минцифры, создаст реестр повесток. По их заявлению, база заработает не раньше осеннего призыва.

Но очевидно только одно — для экономики это явно не самое радостное событие. Особенно в такое непростое время, как сейчас.

Ну а доля малого бизнеса в структуре экономики будет, по всей видимости, еще и еще сокращаться.

#законы

@bitkogan

🎥 ТОП-10 кино об освоении космоса

Вдогонку отмечавшемуся на этой неделе Дню космонавтики посвящается. Большинство фильмов основано на реальных событиях. Инопланетяне и альтернативная история будут, видимо, в другой подборке 👽

1️⃣ Время первых (2017, 6+). Советские летчики готовятся к первому в истории выходу в открытый космос. Блокбастер о первом выходе человека в открытый космос, который совершил Алексей Леонов.

2️⃣ Салют-7 (2017, 12+). Космонавты должны предотвратить падение орбитальной станции. Владимир Вдовиченков в драме о реальном подвиге.

3️⃣ Возвращение с орбиты (1983, 16+). На орбитальной космической станции из-за метеоритного потока происходит авария, в результате которой командир корабля получает тяжелое ранение. Его необходимо срочно доставить на Землю…

4️⃣ Гравитация (2013, 12+). Двое астронавтов пытаются выжить в открытом космосе. Их корабль повредился от столкновения с космическим мусором, возникшим в результате подрыва спутника.
Фильм получил 7 «Оскаров».

5️⃣ Аполлон-13 (1995, 12+). Авария на подлете к Луне ставит крест на космической миссии. Драма Рона Ховарда по мотивам реальных событий. Один из самых детальных и правдоподобных фильмов тематики.

6️⃣ Большое космическое путешествие (1974, 6+). Трое советских школьников получают шанс полететь в космос. Детская фантастика с комментарием Алексея Леонова. Фильм основан на пьесе «Первая тройка, или Год 2001-й…» и многое в нем перекликается с известным кино Стэнли Кубрика.

7️⃣ Парни что надо (1983, 16+). История американской астронавтики с 1947 по 1963 год, когда после долгих и трагических испытаний американцы, наконец, вышли в космос. Фильм реалистично показывает профессию космонавта.

8️⃣ Гагарин. Первый в космосе (2013, 6+). Юрий Гагарин готовится к полету в космос и вспоминает прошлое. Первая биография героя, одобренная его семьей

9️⃣ Человек на Луне (2018, 12+). Полет в космос как способ справиться с личной трагедией. Тонкий байопик Дэмьена Шазелла о Ниле Армстронге.

🔟 Укрощение огня (1972, 12+). Фильм о зарождении, становлении и развитии советского ракетостроения – от первых пятилеток до создания сверхдальних современных ракет. В фокусе внимания создателей ленты судьба Андрея Башкирцева (собирательный образ), главного конструктора, отдавшего жизнь осуществлению великой мечты – освоению Космоса.

➕Бонус. Вызов (2023, 12+). Торакальный хирург Женя за месяц должна подготовиться к космическому полету и отправиться на МКС, чтобы спасти космонавта. Удастся ли ей справиться с испытаниями? Фильм выходит 20.04, а его часть, впервые в истории, снята на борту МКС.

Сохраняйте в Избранное, пересылайте друзьям, чтобы не потерять.

Смотрите также другие подборки #кино.

@bitkogan

🚀 Космические компании: полет стабильный и перспективный

На этой неделе отмечали в России, да и во всем мире знаменательную дату – 62 года с момента первого полета человека в космос. С того момента как Юрий Алексеевич Гагарин, вписал свое имя в мировую историю, компании, связанные с космосом проделали большой путь. Часть из них вышла на биржу, хотя еще очень многие не проводили IPO, как например SpaceX Илона Маска.

Какие космические компании уже являются публичными и каковы их перспективы?

1️⃣ РКК Энергия. Ведущий разработчик и производитель пилотируемых космических кораблей. В День космонавтики акции прибавили почти 14,2%. Сложно говорить о перспективах отечественной корпорации, ведь теперь ее выручка ограничена в основном поступлениями от реализации отечественной космической программы.

2️⃣ Virgin Galactic. Детище Ричарда Брэнсона было создано для проведения полетов космических туристов. Ранее озвученные регулятором претензии по отклонению от маршрута полета были устранены. Также компания налаживает сборку новых кораблей. Возможно, уже в этом году кто-то из 800 туристов, заплативших каждый по $450 000, отправится в путешествие.

3️⃣ Boeing. Ведущая авиастроительная компания является не настолько уж очевидным участником космической гонки. При этом корпорация создает спутники и космические корабли. На лето следующего года назначен полет корабля CST-100 Starliner, который доставит экипаж на МКС (Международной космической станции).

4️⃣ Honeywell. Компания создает системы автоматизиции и электронику для авиации и космонавтики.

5️⃣ Lockheed Martin. Космическое подразделение компании производит спутники, космические зонды, а также готовит ракеты и инфраструктуру для лунной миссии НАСА.

Выводы

Сейчас деятельность компаний по освоению космоса представляется больше как нечто утопическое. Эти компании находятся в моем поле зрения, буду следить за перспективами космической гонки и, возможно, каких-то эмитентов включать в свои портфели.

Ведь, судя по оценкам Morgan Stanley, совокупная выручка компаний космической отрасли в 2027 г. может составить $0,5 трлн, а в 2040 г. уже составит $1 трлн. Нужно понимать, что в предстоящие годы космическая гонка между странами начнет набирать более заметные обороты.

▪️В 2025 г. в рамках космической миссии NASA Artemis планируется высадка человека на Луну, а позднее будет развернута база на лунной поверхности.

▪️Не отстает в этой гонке и Китай, который в 2028 г. заложит первый кирпич из лунного грунта.

Нужно понимать, что страны не только из чистого энтузиазма хотят освоить Луну, а за ней и другие планеты. Ведь только лунная поверхность богата железом, титаном, алюминием и многими другими полезными ископаемыми.

#космос #акции

@bitkogan

Друзья, сегодня, как и обещал, более подробно остановлюсь на наших базовых инвестиционных стратегиях на российском рынке.

Не буду перечислять результаты конкретных ценных бумаг, но отмечу, что при управлении портфелями мы используем многие из идей предлагаемые в нашем сервисе по подписке. Как видите, такой подход оправдывает себя.

🔹Стратегия «Спекулятивная». Включает акции второго эшелона и валюты (например юани) торгуемые на Мосбирже. Не спорю, второй эшелон — это высочайшие риски, поэтому инвесторы решившие «поиграть» с рынком должны иметь «ангельское» терпение и выдержку.

Доходность портфеля за первый квартал составила 15,2% (60,82% годовых).

Обращаю внимание, что объем средств в стратегию не должен превышать 10% от стоимости вашего совокупного портфеля

🔹Стратегия «Ликвидные инструменты», в отличие от «Спекулятивной» предполагает более сдержанный подход к выбору бумаг из акций, качественных облигаций и валют. Но должна принести доход значительно превышающий банковский депозит. Заметим, ведь ситуации бывают разные, вы всегда имеете возможность выйти в деньги по рынку, т. к. все позиции достаточно ликвидны.

Доходность портфеля за первый квартал составила 9,22% (36,90% годовых)

Объем стратегии не должен превышать 40% от стоимости вашего совокупного портфеля

🔹«Сбалансированная» стратегия, это разумный выбор между акциями, дающими рыночный доход, облигациями, которые приносят регулярные купонные выплаты и вложениями в ликвидные валюты. Стратегия во многом схожа с «Ликвидными инструментами» но обладает большей сбалансированностью между акциями и облигациями.

Доходность портфеля за первый квартал составила 12,46% (49,85% годовых).

Объем средств в стратегию не должен превышать 50% от стоимости вашего совокупного портфеля

🔹«Консервативная» стратегия – это основа вашего инвестиционного портфеля, состоящая исключительно из качественных облигаций, которые должны, как минимум, сохранить ваш капитал и приносить вам доход не ниже средней ставки по депозитам.

Доходность стратегии «Консервативная» за первый квартал составила 6,3% (25,21% годовых).

Обращаю внимание, что объем средств в стратегии должен быть не менее 50% от стоимости вашего совокупного портфеля.

❗️Друзья! Не устаю повторять, зарабатывать можно на любом рынке. У нас всегда есть идеи для сохранения вашего капитала и получения дохода выше рыночного.

🔗 Чтобы узнать подробности, напишите нам — мы обязательно вам ответим.

#стратегии

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Одна из самых больших загадок для экономистов сегодня — быть мировой рецессии или не быть. Точнее так, насколько жесткий характер может носить предстоящая мировая рецессия.

Вроде как ФРС потрудился на славу:
▪️Ставки высокие.
▪️Лишняя ликвидность с рынков убирается. Правда по принципу два шага вперед, один назад.
▪️Рынок труда пытается охладиться.
▪️Банковский кризис всем изрядно потрепал нервы. Несколько не самых маленьких банков торжественно почили в бозе.

Короче, к рецессии все готово. «Уж полночь близится, а Германа (то бишь, рецессии) все нет.» Тень Германа уже маячит. А вот самого пока не видать.

И вот наступает сезон отчетности за первый квартал. Эти данные должны нам подсказать, что происходит.

🔹Согласно прогнозам аналитиков темпы роста прибылей ведущих компаний США будут как в пандемию — упадут до -5% в годовом исчислении.

🔹Кстати, GS еще более пессимистичен. По мнению этого богоугодного заведения, прибыль компаний сократится аж на 7% по сравнению со значениями начала 2022 года.

🔹По ожиданиям, лишь несколько секторов будут себя чувствовать немного получше остальных: энергетический, промышленный и потребительский.

🔹Что интересно, в реальности на фоне неплохих цифр банковского сектора, выросли не только ожидания по ставке, но и доллар США, а также доходности по гособлигациям.

Так что вся деловая неделя пройдет под знаком отчетности. За ней мы с вами и будем внимательно следить.

И если в понедельник относительно немного компаний отчитываются (самое интересное — отчет крупнейшего брокера США Charles Schwab), то вторник обещает быть бурным. Netflix, Bank of America, Johnson&Johnson, BNY Mellon, Goldman Sachs — все выйдут на арену.

Среда — Morgan Stanley, IBM, Lam Research, Abbott, ASML, Alcoa и вишенка на торте — Tesla. В четверг и в пятницу также отчетов будет море.

Выход слабых данных может дать четко понять — рецессия уже здесь. С нами.

С другой стороны, на фоне слабых данных будет четче понимание, что политика ФРС скоро смягчится. Вновь снизятся доходности по UST, вновь полетит вверх золото. Ну и доллар опять может пойти вниз.

Ну а если отчетность выйдет неожиданно сильной, увидим обратный эффект — продолжение того, что мы наблюдали в конце прошлой недели. Рост доллара, снижение цены на золото и снижение цен на UST.

Что еще кроме отчетности будет будоражить наше сознание:

▪️В среду в 21:00 МСК выйдет «Бежевая книга», отражающая оценку регулятора текущей экономической ситуации в стране. Очередной намек на рецессию ударит по доллару и доходностям гособлигаций.

▪️На неделе также выступят Уильямс, Уоллер, Боуман и Бостик из ФРС. Эти почтенные товарищи, как и мы, будут внимательно следить за выходящей отчетностью корпораций, и риторика их нам подскажет ход мыслей Великого и Ужасного.

▪️И наконец (барабанная дробь) дождались! Начинаются переговоры по бюджету США. На этой неделе, республиканцы постараются «продавить» идею по отмене потолка федерального долга и сокращению госрасходов. Напомню, без одобрения демократов, которые контролируют Сенат, никак.

То есть впервые за последнее время республиканцы и демократы сядут за стол переговоров и начнут уже всерьез обсуждать тот самый потолок, из-за которого так нервничает в последнее время мадам Йелен.

Надеюсь всем понятно, что логика любой драмы такова, что на первом «свидании» по данному вопросу товарищи должны разругаться в пух и прах. Жду, что Высокие Договаривающиеся стороны достигнут консенсуса как обычно за 5 минут до того, как всем станет совсем страшно.

Ну вот кажется ничего не забыл. Ах да… еще и Судан — новый очаг напряженности.

#кризис #США #рынки

@bitkogan

Продолжаем самую важную тему этой недели — отчеты корпораций. Лидеры и аутсайдеры

Ниже представлю секторы, которые, по-моему, могут показать рост финансовых показателей, а также секторы, которые могут стать разочарованием для инвесторов.

Повышения финансовых показателей ожидаю в секторах:

1️⃣ Технологический. В первую очередь компании, специализирующиеся на ИИ и производстве «железа».

▪️Видеокарты от Nvidia остаются одними из самых популярных у пользователей, хотя AMD и Intel также могут дать сигналы об оживлении спроса.
▪️Создающие продукты с ИИ Alphabet (владеет Google) и Microsoft также могут дать показать повышение спроса на продукцию в предстоящие кварталы, а значит и прибыли.

2️⃣ Криптовалютные компании. Повышение стоимости биткоина, эфириума и других монет, скорее всего, увеличит прибыль от комиссий криптобиржи Coinbase и от добычи майнинговой компании Marathon Digital.

3️⃣ Энергетический и добыча драгметаллов.

▪️Стоимость полезных ископаемых (золото и серебро) в отчетном квартале показала растущую динамику. Это может привести к взлету прибыли Newmont и Barrick Gold.
▪️Растущий спрос на энергоносители может привести к увеличению выручки Peabody Energy и Arch Resources.

Антилидеры:

2️⃣ Финансовый. Ужесточение условий кредитования и отток депозитов могут ударить, в первую очередь, по региональным банкам, таким как Fırst Republic Bank.

Хотя крупнейшие банки, в том числе с инвестбанковскими подразделениями, Bank of America и JP Morgan могут выиграть от притока вкладов и повышения стоимости активов на фондовом рынке. Однако и у них ухудшается качество кредитного портфеля и растут отчисления в резервы.
Пока не готов добавлять эти акции в портфели, продолжу смотреть за динамикой акций.

Кстати, отчеты Wells Fargo, JP Morgan Chase и Citigroup показали очень даже достойные результаты за счет контроля над издержками и роста чистого процентного дохода.

2️⃣ Потребительский. Магазины, в том числе онлайн-площадки, в 1 квартале обычно ощущают снижение спроса после праздничных распродаж. Жду ухудшения показателей спроса у BestBuy, Walmart, GAP, а также Bed Bath & Beyond, которой грозит банкротство.

3️⃣ Здравоохранение. Пандемия коронавируса и сезонные простудные заболевания отступили и повышенный спрос на препараты сошел на «нет». Такие медицинские компании, как Teva, Pfizer и Novavax могут увеличить расходы на новые препараты, что сократит прибыль акционеров.

Вывод

Добавление сектора в тот или список отнюдь не значит, что после представления отчета акции обязательно взлетят в случае с перспективными секторами или снизятся, если сектор отнесен к антилидерам.

Это, скорее, мысли по секторам, имеющим средне- и долгосрочные перспективы повышения, либо не находящимся в моем поле зрения.

#акции #отчетность

@bitkogan

🤖 Как заработать на уязвимости ИИ. Не рекомендация.

О том, как эффективно использовать ИИ, мы писали уже на канале «Это к деньгам». С нашумевшим чат-ботом компании OpenAI есть, правда, «проблема». Он может ответить на множество ваших вопросов, но на какие-то бот не захочет отвечать.

Например, бот не станет помогать в взломе замков и не предоставит информацию, которая может быть использована для незаконных действий.

Но знаете ли вы, что многие пользователи находят способы обойти ограничения, заложенные в этом ИИ?

Некоторые IT-профессионалы и любители создают цепочки сложных запросов, чтобы получить закрытую информацию. Ярким примером такого обмана стал режим DAN («do anything now»). В этом режиме чат-бот станет вести себя намного более развязно. Чтобы ввести бота в этот режим необходимо ввести промпт (запрос) примерно на полстраницы, который собьет бота с толку.

Уже существуют сайты, на которых собраны такие промпты, достаточно только ввести в поиск «jailbreak chatgpt».

Подобные эксперименты являются своеобразным предупреждением о том, что ИИ может использоваться совсем не так, как ожидалось, а «этичное поведение» подобных сервисов становится вопросом огромной важности.

Недавно компания OpenAI объявила, что будет платить пользователям за обнаруженные уязвимости. Такая деятельность позволяет выявить границы применения ИИ и слабые места в их защитных системах.

Но эксперты предупреждают, что приемы, сработавшие на одной системе, могут оказаться бесполезными на другой, поскольку системы безопасности постоянно совершенствуются.

А как считаете вы?

– ИИ будет более защищенным в будущем🔥
– У «хакеров» всегда будет преимущество 👍

#ИИ #IT

@bitkogan

Заплати налог заранее и получи 50% скидку. Кого коснется Windfall Tax?

В этом феврале в России начал активно обсуждаться дополнительный сбор с крупного бизнеса из прибыли за финансово успешные 2021–2022 гг. Минфин предложил осуществить сбор через налоговый инструментарий (Windfall Tax). Предполагалось, что взнос составит 4–5% от превышения прибыли за 2021–2022 гг. над прибылью 2018–2019 гг.

🔹По нашим расчетам, наибольшие взносы можно было бы ожидать от нефтегазового сектора, представителей черной и цветной металлургии, а также компаний сектора удобрений и продовольствия.

🔹Однако в марте было принято решение, что Windfall Tax заплатят все отрасли кроме нефтегаза, угольщиков, МСП и компаний с прибылью до налогообложения менее 1 млрд руб.

🔹Учитывая существенную налоговую нагрузку на российские нефтегазовые компании, это условие представлялось позитивным для таких компаний (Роснефть, Газпромнефти, Лукойл и т. д.). С другой стороны, без нефтегаза, да еще и угольщиков заявленного сбора в 300 млрд руб. достичь было бы трудно.

Сегодня ситуация несколько прояснилась.

Стало известно, ставка Windfall Tax при уплате налога в 2023 г. составит 5%, а при уплате в 2024 г. придется отдать уже 10%. Это серьезный стимул к досрочной выплате. Период досрочного платежа Windfall Tax установлен как октябрь–ноябрь 2023 г.

Справедливо ожидать, что большинство компаний все-таки воспользуется возможностью досрочного платежа. Ведь ставка в 5% не станет критичной для финансового состояния и результатов компаний или не отразится сильно на дивидендных выплатах. Ставка в 10% даст уже намного более серьезный эффект.

С другой стороны, возможность досрочной выплаты будет зависеть от наличия кэша на балансе, а также возможности скорректировать уже намеченные планы.

В связи с этим необходимость досрочной выплаты может несколько негативно сказаться на инвестиционных программах в этом году, а также дивидендах в 3–4 кв. 2023.

Отметим, что основными спонсорами этого сбора станут
▪️металлурги (Норникель),
▪️компании продовольственного сектора (РусАгро, Черкизово),
▪️сектора удобрений (ФосАгро и Акрон)
▪️и некоторые компании транспортного сектора (ДВМП).

#налоги #энергетика

@bitkogan

🎨 Искусственный интеллект = дешевая рабочая сила?

Продолжаем тему ИИ. В сети полно разнообразных страшилок на этот счёт, но совсем недавно я писал о реальных угрозах «машинного мозга», в частности, о риске безработицы.

Несмотря на мое мнение о том, что творческие профессии невозможно полностью заменить искусственным интеллектом, первый удар приняли на себя именно художники. Новости из Китая только подтверждают это.

Китайцы массово теряют работу из-за ИИ.

Местные разработчики игр отказываются от услуг художников, потому что, используя ИИ-генераторы изображений, они могут за считанные секунды создать иллюстрацию, над которой художник работает неделю. В итоге отпадает необходимость держать большой штат художников, потому что один сотрудник может создавать десятки изображений в день.

Рекрутеры игровой индустрии сообщают, что за последний год число вакансий иллюстраторов сократилось примерно на 70%. Во многом это заслуга искусственного интеллекта.

Изменения касаются не только игровой индустрии, например, китайская компания Bluefocus из сферы маркетинга планирует заменить своих копирайтеров и графических дизайнеров на генеративные модели ИИ, подобные ChatGPT.

Конечно, жаль художников и копирайтеров. Однако стоит учитывать растущие возможности инструментов ИИ, и понимать, что данными профессиями не ограничится. Недавно Bloomberg представил языковую модель BloombergGPT, заточенную под финансы.
Получается финансовые аналитики тоже теперь в зоне риска?

В целом рост использования ИИ в различных отраслях приводит к тому, что традиционные профессии и специализации, которые раньше считались защищенными от автоматизации, становятся уязвимыми.

Возникают вызовы для работников, которые должны адаптироваться к новым реалиям и учиться новым навыкам, чтобы не остаться сохранить места.

В то же время, использование ИИ в некоторых областях может привести к
✔️более эффективному использованию ресурсов,
✔️повышению качества
✔️и снижению затрат.
У этого могут быть положительные социально-экономические последствия в целом.

Важно находить баланс между использованием новых технологий, сохранением рабочих мест и обеспечения равных возможностей для всех людей.

#ИИ #IT

@bitkogan