​​Как коронавирус влияет на технологические компании

Коронавирус парализовал заводы в некоторых частях Китая и заставил многих людей работать из дома, что негативно сказывается на производительности. Вирус особенно влияет на компании, у которых производство находится в Китае и которые зависят от китайского туризма. В этом посте приведу последствия вируса на ряд технологических компаний.

Apple (AAPL)
Снизила свой прогноз по квартальным доходам. Заводы в Китае изо всех сил стараются привлечь достаточное количество рабочих на производство, однако многие остаются дома из-за паники. Акции потеряли около 9% на текущий момент.

Alibaba (BABA)
Заявила, что коронавирус является «черным лебедем», который нарушил производство и доставку товаров, продаваемых на онлайн-площадках компании (в основном пострадали продажи бытовой электроники и модных товаров). Доходы Alibaba могут сократиться на 5,9 млрд юаней ($843 млн). Акции компании потеряли 3%.

Amazon (AMZN)
Возможно, ощущает меньше всего последствий. Многие продавцы имеют достаточно запасов с прошедшего китайского Нового года. По заявлениям аналитиков из Goat Consulting, возможные проблемы с поставками начнут ощущаться, если последствия вируса затянутся до июня-июля.
Однако, акции компании потеряли почти 7%.

Airbnb
Вероятно, компания отложит долгожданный выход на биржу. Китайские города являются одними из крупнейших рынков для Airbnb по количеству объявлений. Выручка Airbnb в Китае около $200 млн, это 4% от общих доходов компании. Также снизился спрос китайских туристов за пределами Китая. На данный момент сложно оценить масштабы потерь Airbnb.

Zoom (ZM)
Компания предоставляет платформу для видео-конференций. В связи с тем, что большое количество людей перешло на дистанционную работу из-за паники, инвесторы посчитали, что количество регистраций и платных подписок на платформе резко возрастет. Так это или нет, узнаем в следующем отчете компании.
На данный момент акции выросли на 8% с начала недели.

По моему мнению, когда индексы акций теряют по 6% за 2 дня, это говорит о панических (эмоциональных) настроениях участников рынка. Обычно такие движения не соответствуют фундаментальной картине и являются хорошей точкой входа в длинные позиции. Однако, пока нет четкого понимания, какой ущерб может нанести коронавирус глобальной экономике, продажи в краткосрочном периоде могут продолжиться.

А какие у вас настроения относительно рынка акций? Бычьи или медвежьи?

Дневной график индекса S&P500 за полгода

Компании, которые выиграют от коронавируса

На фоне новостей о распространении вируса фондовый рынок США пережил худшую неделю после финансового кризиса 2008 года. Индекс S&P500 потерял 11,5%, нефть 15,6%, при этом облигации (тикер AGG), традиционно защитный актив, выросли на 1,2%.

Редакторы портала The Information привели свои аргументы, акции каких индустрий выиграют и пострадают от последствий вируса. Собрал их для вас в наглядную таблицу (BUY, которые выиграют, и SELL, которые пострадают).

Очевидно, что акции многих компаний, которые были упомянуты в этой статье, уже отреагировали на новости о вирусе. Кажется, что ожидаемые позитив/негатив от последствий уже заложены в цену, и компании, которые упали на 30% и более, уже отыграли весь негатив. Поэтому выделю наиболее интересные кейсы на мой взгляд.

Компании, которые предлагают различные развлечения дома, выигрывают, так как получат дополнительную прибыль на фоне массового карантина. Акции Netflix (NFLX) хорошо выдержали распродажу: NFLX упал всего на 3% за неделю, когда остальные технологические компании упали на 10% и более. Если коррекция продолжится, эта компания может стать чем-то вроде safe haven, особенно если наступит рецессия. Недорогие развлечения обычно выигрывают во время экономического спада.

Также стоит обратить внимание на Tencent (0700HK), китайскую корпорацию, у которой свой мессенджер, платформа онлайн-игр и другие сервисы. Компания может выиграть, поскольку сотни миллионов китайцев, работающих из дома, пользуются услугами компании, тем самым увеличивая выручку и прибыль. Акции компании упали на 3,7% на прошлой неделе. К сожалению, торгуется только в Гонконге и недоступна зарубежным инвесторам, однако входит в ETF на китайские интернет-компании, который торгуется в США (тикер CQQQ).

Zoom (ZM) и Slack (WORK), компании, которые предоставляют софт для удаленной работы, уже позитивно отреагировали на последние события. Но есть и другие потенциальные возможности. Например, компании из сферы онлайн-образования. Власти Китая закрыли школы из-за эпидемии, дети и студенты перешли на учебу через интернет. Как следствие, акции публичных компаний из этого сектора прибавили в цене. Если подобная ситуация случится в США, такие компании, как Coursera, MasterClass и Udacity, могут увидеть приток новых клиентов и рост выручки.

Мне, как инвестору в Coursera, приятно читать такие аргументы. К слову, на текущий момент мы предлагаем акции Coursera также всем нашим клиентам. Coursera - частная компания-единорог и лидер в сфере онлайн-образования, акция стоит $13,86 (это практически цена последнего раунда, капитализация $1,3 млрд). Оставлю ссылку на страницу с подробным описанием - там можно почитать про Coursera, как работает венчурный рынок, попробовать нашу платформу и зайти в данную инвестицию.

Индустрии, которые выиграют и пострадают от последствий вируса (The Information)

​​Как защитить свой портфель

Потенциальное влияние коронавируса на экономику и нашу жизнь вызывает многочисленные дискуссии в последние несколько недель. Правда в том, что мы до сих пор не знаем масштабов вспышки и глобальных экономических потрясений, которые она может вызвать.

Американский фондовый рынок потерял около 18% за последние 3 недели. Важным этапом в этой истории для инвесторов будет публикация различных статистических данных об экономике Китая и США за февраль и март. Пока никто точно не может оценить последствия для компаний, предлагаю посмотреть, ETF на какие активы растут на фоне этой неопределенности. Данные ETF торгуются на американском рынке и доступны широкому кругу лиц.

Казначейские облигации США сроком погашения более 20 лет (TLT). Эти долговые ценные бумаги обеспечены доверием правительству и экономике США, особенно в долгосрочной перспективе. За последние 3 месяца этот ETF вырос на 23,5% (на графике отмечен синим цветом).

Золото (GLD). Поскольку золото исторически сохраняло свою ценность с течением времени, оно служит формой страхования от неблагоприятных экономических событий. За последние 3 месяца ETF на золото вырос на 14,7% (на графике отмечен желтым цветом). При этом биткоин, который часто называют цифровым золотом, разочаровал инвесторов, показав схожую динамику с рынком акций. За время развития истории с коронавирусом потерял 19% в стоимости.

Японская иена (FXY). Данный ETF увеличивается в цене, когда курс иены растет по отношению к доллару и снижается, когда доллар укрепляется. Япония всегда была крупным экспортером - экспорт страны значительно преобладает над ее импортом. Обладая огромным профицитом счета текущих операций, Япония имеет значительные активы за рубежом. Когда мировые рынки падают, японские инвесторы возвращают деньги домой, тем самым повышая спрос и стоимость собственной валюты по отношению к доллару. За последние 3 месяца данный ETF вырос на 6% (на графике отмечен фиолетовым цветом).

История с вирусом еще раз показывает, почему важно иметь защитные активы в своем портфеле и увеличивать их долю в моменты неопределенности.

Вероятность рецессии в США

Сегодня нашел интересное исследование, в котором автор с помощью эконометрической модели рассмотрел последствия от коронавируса на экономику США. В основу анализа был взят вирус SARS (атипичная пневмония, вспышка которой произошла в Китае в марте-августе 2003 года, ДНК этого вируса на 80% совпадает с COVID-19).

Любая вспышка вируса проходит 3 основные стадии - генез (зарождение), эпидемия и стазис. Автор заключает, что продолжительность каждого из циклов определит экономические последствия. С помощью модели он выводит 3 довольно конкретных сценария.

1. Незначительный спад в экономике. Наиболее вероятный вариант. Вирус будет постепенно ослабевать к середине апреля 2020. Компании покажут прибыль хуже ожиданий в I квартале из-за частичного спада потребления населения, однако, во II квартале спрос нормализуется. Более того, во II и III кварталах мы увидим всплеск спроса на разные услуги за счет накопленных сбережений в I квартале. Вероятность данного сценария 67%.

2. Среднесрочная рецессия. Вирус будет развиваться до середины апреля 2020 и будет оказывать негативное влияние вплоть до конца мая 2020. Компании недополучат прибыль в первом полугодии 2020, что приведет к частичным увольнениям и уменьшениям капитальных затрат. Спад в экономике приведет к снижению ВВП 2 квартала подряд, что означает техническую рецессию. Вероятность данного сценария 21%.

3. Полномасштабная рецессия. Вирус развивается вплоть до мая 2020 без явных тенденций к спаду. Наступят глобальные перебои в цепочке поставок, безработица будет быстро расти, правительству придется принимать кардинальные смягчающие меры. Вероятность данного события 12%.

Что делать инвестору?
Также автор приходит к выводу, что лучшая инвестиционная стратегия на текущий момент похожа на торговлю во время медвежьего рынка (на момент написания исследования 5 марта рынок еще был формально бычьим, однако, уже на прошлой неделе мы перешли в территорию медвежьего рынка - индексы упали на 20% с конца февраля). По его мнению, на таком рынке лучше всего держать средства в наличных, а для более рисковых инвесторов - заходить в лонг в день падения Dow Jones и в шорт в день восстановления индекса.

Содержание данного поста носит исключительно информационный характер и не должно рассматриваться как конкретный инвестиционный совет.

Друзья! Вчера к нам в ИндексБар зашел инвестор, финансовый консультант и просто хороший парень, который лучше всех разбирается в личных финансах - Рами Зайцман.

Поговорили на многие волнующие темы на данный момент:

✅ Как начать откладывать и инвестировать?
✅ Что самое главное в инвестировании?
✅ С какой суммы начать инвестировать?
✅ Что делать инвестору сейчас?
✅ Какую валюту купить?
✅ Когда кризис?
✅ Ипотека или аренда?
И многие другие

Беседа получилось душевной, сам пересмотрел весь выпуск уже в роли зрителя. Советую и вам 😊

https://youtu.be/HCIokz6hU3Q

​​Увольнения сотрудников, рецессия и уникальные возможности

В последние недели несколько стартапов в различных отраслях сократили примерно 20% своих сотрудников. В крупных секторах экономики, таких как путешествия, рестораны и розничная торговля, наблюдается значительный спад активности.

Есть косвенные признаки того, что увольнения происходят в большом количестве стартапов. Орен Барзилай, генеральный директор EquityBee (они помогают сотрудникам, покидающим компании, использовать свои опционы на акции), сказал, что замечает огромный рост спроса (более 100%) на продажу акций сотрудников в последние пару недель из-за увольнений.

Аналитическое агентство IHS Markit прогнозирует экономическую рецессию в США, которая начнется во втором квартале. По словам авторов исследования, уровень безработицы вырастет до 9% к концу 2020 года с 3,5% на начало марта. Реальный ВВП США может снизиться на 0,2% за 2020 год. Пока я писал этот пост, вышли свежие данные - 3,28 млн американцев подали заявки на пособия по безработице уже на этой неделе, это в 2 раза хуже ожиданий аналитиков. Для сравнения, в октябре 2009 года уровень безработицы достиг 10,2% (после финансового кризиса). Тогда 15,7 миллионов человек были безработными.

Важно отметить, что 60% американцев работают в компаниях малых размеров (численностью от 0 до 1000 сотрудников). Малый и средний бизнес сильнее всего чувствует последствия закрытий, и есть риск того, что некоторые компании, у которых закончился запас наличных средств, обанкротятся и не смогут возобновить работу после спада коронавируса.

Большая часть статистических данных, показывающих истинное положение дел в экономике, будет доступна только спустя 1-2 месяца. Однако, учитывая сильное снижение на фондовом рынке, негативные сценарии, возможно, уже заложены в ценах, и незначительные позитивные новости могут развернуть рынок.

В финансовый кризис 2008 года фондовый рынок упал на 20% в течение около 180 дней. В этот раз фондовый рынок потерял 20% за рекордные 22 дня. На картинке ниже видно, что на текущий момент всего 5% акций на NYSE торгуются выше своей 200-дневной скользящей средней (данные ClearBridge Investments). Последний раз этот показатель был таким в 2009 году, когда рынок акций достиг дна и сменился фазой роста.

Во время глобального карантина самое время почитать про инвестиции и фондовые рынки. Я уже начал исследовать некоторые компании и индустрии для своего портфеля. Ведь шанс купить хорошую компанию с 30%-50% скидкой выпадает нечасто. В следующих постах планирую рассказать о своих идеях, на какие компании обратить внимание, а также показать, как в них можно инвестировать.

Покупаю Datadog

Итак, первая компания, про которую я расскажу в рамках составления долгосрочного портфеля - Datadog (DDOG). Компания была основана в 2010 году в Нью-Йорке двумя программистами из Франции с опытом работы в IBM и стала публичной в сентябре прошлого года.

Чем занимается
Если коротко, Datadog разрабатывает платформу для мониторинга и анализа данных для разработчиков и сотрудников IT отделов. Платформа компании интегрирует разные сервисы и автоматизирует мониторинг инфраструктуры, обеспечивая тем самым полную картину всего технологического стека клиентов в режиме реального времени.

Применение платформы очень широкое - от банковской отрасли до индустрии гейминга. Например, Activision Blizzard (разработчик таких игр, как Call of Duty, Guitar Hero, World of Warcraft) использует продукт Datadog для анализа поведения и предпочтений геймеров. Также среди клиентов есть Samsung, Ferrari, Deloitte, Siemens, Twitter и другие крупные компании.

Перспективы
У Datadog большой потенциальный рынок. По данным Market Reports, рынок мониторинга и анализа данных будет расти на 30% в ближайшие 3 года и достигнет $78 млрд к 2023 году. В венчурных инвестициях считается, что рост рынка более 15% является позитивным фактором для будущего компании.

Финансы
Компания генерирует выручку по подписке и имеет высокую валовую рентабельность (75%). За последний год доходы компании составили $363 млн, увеличившись на 85%, это выше среднего по индустрии в 2 раза. Важный факт - Datadog генерирует положительные денежные потоки от операционной деятельности с 2017 года. Другими словами, основная деятельность компании уже приносит прибыль, что редко для технологических стартапов на текущий момент.

На балансе компании $774 млн денежных средств и нет долговых обязательств. Такой солидной подушки хватит на долгое время - компании не придется урезать расходы на разработку и маркетинг, что может укрепить ее позиции на рынке. Еще одним позитивным фактором являются увеличивающиеся расходы на НИОКР (R&D), компания инвестирует значительные суммы (более 30% от доходов) на исследовательские разработки.

На рынке компаний по анализу данных активно происходят сделки слияний и поглощений. В прошлом году Google купила Looker, а Salesforce купила Tableau за $15,7 млрд. Незадолго до IPO компанию Datadog хотела выкупить крупная корпорация за $10 млрд, но на тот момент СЕО Datadog отказался продавать свою компанию, сославшись на большие амбиции в будущем.

На текущий момент рыночная капитализация компании около $10 млрд, сравнительно небольшая цифра относительно потенциального рынка. Я купил акции через нашу платформу по цене $33,7, буду фиксировать часть прибыли от $60/акцию, при этом буду рассматривать продажу акций, если цена уйдет ниже $25. Ссылку на инвестиционную идею оставлю внизу.

Buy Datadog (DDOG):
Ценовой диапазон покупки: $30-$40
Стоп-лосс: $25-$27
Целевая цена: $60
Расчетный период: от 6 месяцев
————————————————
Если вы еще не являетесь нашим инвестором, проходите по ссылке, регистрируйтесь, ознакомьтесь с условиями, пополняйте счет (если переводите более $1000, то выгоднее сделать Swift перевод) и инвестируйте от одной акции. На платформе доступны более 1000 компаний и 100 ETF, торгуемых на американских фондовых рынках. В общем, все инструменты, чтобы подобрать идеальный портфель под себя🔥

​​Вот так выглядит инвестиция в вашем личном кабинете

​​Рынок с долгосрочным потенциалом

Вы наверняка слышали про индустрию искусственного мяса, которая становится все более популярной среди населения по всему миру. В этом посте я расскажу про лидера данного рынка, компанию Beyond Meat (BYND), и объясню, почему я сейчас покупаю ее акции в свой портфель.

Чем занимается
Beyond Meat - производитель различных продуктов (котлеты для бургеров, сосиски, куриные стрипсы, стейки) из искусственного мяса. Среди ранних инвесторов компании Билл Гейтс и Tyson Foods. Компания была основана в 2009 году в Лос-Анджелесе и провела IPO в мае 2019 года по $25 за акцию. Через 3 месяца после размещения цена взлетела практически в 10 раз до $230 за акцию на волне хайпа и бурных обсуждений (как это часто бывает после IPO).

Перспективы
Во мире наблюдается существенный рост спроса на растительное мясо. Только в США в прошлом году розничные продажи в этом сегменте выросли на 11% до $4,5 млрд. По данным исследовательской компании Markets and Markets, рынок продуктов из искусственного мяса может достичь $28 млрд через 5 лет. А к 2030 году эта отрасль будет стоить уже $85 млрд.

Отдельно нужно сказать про Китай, который занимает второе место после США по потреблению мяса. Еще до истории с коронавирусом уничтожение свиней из-за свиного гриппа привело к снижению потребления продуктов из этого типа мяса, люди начали переходить на говядину и курицу. В то же время китайцы предпочитают употреблять свинину больше всего, и нехватка поставок уже привела к росту цен на этот товар. На текущий момент Китай постепенно возвращается к нормальной деятельности, и плановое расширение Beyond Meat в этот регион выглядит как еще одна существенная точка роста для компании.

Также стоит отметить, что сейчас проблема инфекций, которые передаются от животных к людям встала как никогда остро. Возможно, коронавирус изменит отношение людей к этой проблеме, и спрос на продукты из искусственного мяса значительно увеличится.

Финансы
Компания генерирует выручку по 2 каналам: розничные продажи в супермаркетах (49%) и реализация продукции через сети ресторанов (51%). В 2019 году доходы компании выросли на 240%, с $88 млн до около $300 млн. По заявлениям компании, за первые 3 месяца 2020 года сегмент розничных продаж вырос на рекордные 248% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Есть вероятность, что спрос на продукты Beyond Meat в магазинах частично компенсирует падение выручки в сегменте ресторанов.

На текущий момент компания убыточна, так как продолжает вкладывать значительные средства в исследования и маркетинг. При этом она постепенно улучшает свою валовую рентабельность - с 20% с 2018 году до 33% в 2019.

Акции BYND упали на 50% с конца февраля на фоне всеобщей паники на рынках. Однако, как только паника утихнет, интерес к компании снова вернется. Считаю, что растущий спрос на искусственное мясо, партнерство с известными сетями ресторанов и международная экспансия обеспечат устойчивый рост компании в долгосрочной перспективе.

Я сегодня открыл позицию по $59,50 за акцию, это соответствует рыночной капитализации $3,8 млрд. На мой взгляд, потенциал роста здесь может составлять более 100%. Но не забывайте, что у данной акции высокая волатильность, то есть будьте готовы к внутридневным колебаниям цен в 10-20%. Если вам тоже интересна эта компания, как и мне, проинвестировать можно, пройдя по ссылке внизу, либо воспользоваться удобным поиском на сайте.

Buy Beyond Meat (BYND):
Ценовой диапазон покупки: $55-$70
Стоп-лосс: $38-$45
Целевая цена: $150
Расчетный период: от 12 месяцев

​​По традиции прикреплю скриншот своего личного кабинета. Вот так выглядит инвестиция, когда вы ее только что открыли. График динамики цен будет отображаться спустя несколько дней.

Друзья! Сегодня в 19:00 по мск мы с коллегами и Григорием Исаевым обсудим актуальные новости на фондовых рынках, поделимся своими идеями, поговорим про работу в инвестбанкинге и постараемся ответить на ваши вопросы из чата! Присоединяйтесь 😊

https://youtu.be/1LNjZ9hfCTc

Пока на венчурном и IPO рынках относительное затишье, стоит подробнее рассказать про то, что происходит на публичных рынках.

Сегодня в 19:00 по мск мы с коллегами вновь встретимся в виртуальном ИндексБаре и поговорим об актуальных новостях, расскажем все, что нужно знать инвестору про ETF и ответим на вопросы.

- Что такое ETF и стоит ли в них инвестировать?
- На какие показатели обратить внимание при инвестировании в ETF?
- Какие ETF актуальны прямо сейчас?
- Стоит ли инвестировать в ETF с плечом (leveraged ETFs)?
- И другие важные темы

Присоединяйтесь, жду вас в 19:00 по мск

https://youtu.be/g_aAnr1jwt8

​​Друзья, нас уже более 5 000, и я хочу сказать вам спасибо! 🙏🏻

Все только начинается. Дальше - больше аналитики, идей и интерактива. Буду стараться подбирать для вас самый актуальный и полезный контент в области финансов и инвестиций.

Сегодня сделаю короткое саммэри нашей недавней дискуссии с коллегами про ETF:

Что такое ETF?
Это готовый портфель акций (либо других инструментов), который был выпущен инвестиционным фондом и торгуется на бирже.

Преимущества
- Диверсификация. В один ETF входят десятки компаний, что снижает несистематические риски (риски, связанные с отдельными компаниями).
- Стоимость и низкие комиссии. Как правило, они стоят дешевле, чем отдельно взятые акции. Например, одна акция Amazon (AMZN) сейчас стоит $2043, а акция Google (GOOG) - $1212. При этом обе эти компания входят в ETF на индекс технологических компаний Nasdaq (QQQ), который стоит $200.
- Специфические отрасли. С помощью ETF можно инвестировать в солнечную энергетику (TAN), облачные вычисления (SKYY), автономный и электротранспорт (DRIV) и сотни других индустрий.
- Уникальные инструменты. С помощью ETF можно инвестировать в золото (IAU), серебро (SLV), различные облигации (TLT, AGG, LQD), нефть (USO) и другие.
- Отдельные страны и регионы. Есть ETF в долларах на Россию (RSX), Китай (MCHI), Японию (EWJ), Швейцарию (EWL) и многие другие страны.

Стоит ли инвестировать?
Если коротко, то да. С 2002 года объём денежных средств в ETF в США вырос более чем в 30 раз (это наглядно видно на картинке). В 2002 году индексные фонды составляли всего 3% объёма рынка акций, а в 2018 году этот показатель вырос до 18%.

На какие показатели обратить внимание?
- Активы под управлением (assets under management, AUM). Например, в самом популярном ETF SPY около $250 млрд под управлением. Чем выше этот показатель, тем меньше риск банкротства инструмента. На мой взгляд нормально, если в ETF более $100 млн AUM. Но если инструмент сравнительно недавно начал торговаться и постепенно увеличивает объёмы, показатели могут отличаться.
- Средний спред. Спред в SPY (разница между ценой покупки и продажи) практически отсутствует - он около 0,01%. Чем меньше спред, тем лучше. Считаю, что если вы покупаете ETF в качестве инвестиции, то спред до 1% не критичен.
- Размер и репутация эмитента. Самые большие и известные эмитенты: iShares (часть BlackRock), Vanguard, State Street Corp, Invesco, VanEck, ProShares.

Где искать подробную информацию про ETF?
В основном я пользуюсь 2 сайтами:
- https://www.etf.com/
- https://etfdb.com/

Какие ETF актуальны для инвестора сейчас?
- Я немного зашел в тройной ETF на Nasdaq (TQQQ) по $42,51, это волатильный инструмент, буду держать в среднесрочной перспективе. Он рассчитан на рост рынка акций технологических компаний.
- Также стоит рассмотреть ETF на гейминговые и стриминговые компании (ESPO). Спрос на продукты компаний в этом портфеле увеличился на фоне всеобщего карантина, и в ближайшей перспективе тренд сохранится. К слову, данный ETF опережает индекс Nasdaq на 20%.
- Портфели из полупроводниковых компаний (SMH), компаний из индустрии облачных вычислений (SKYY) и кибербезопасности (CIBR) также актуальны, на мой взгляд.

Кризисы постепенно проходят, падение сменяется ростом. Как говорится, it's always darkest before the dawn ☀️

​​Netflix and chill. Время перемен в Голливуде

Последствия глобального карантина изменят многие индустрии. Сегодня читал американские издания на тему того, как последние события влияют на голливудские студии, и к чему это может привести.

По данным различных медиа компаний, в последние недели многие киностудии пытались продать свои невыпущенные фильмы стриминговым сервисам, таким как Netflix, Amazon Prime и Hulu. Например, Netflix получила более 100 предложений от киностудий за последние несколько недель, и продолжает получать по несколько штук ежедневно.

Возможно, текущая ситуация навсегда поменяет практику Голливуда выпускать фильмы сначала в кинотеатрах, а затем продавать права на показ телевидению и другим платформам. Студии, которые находились под давлением кинотеатров, долгое время сопротивлялись тому, чтобы фильмы были сразу доступны в стриминговых сервисах. Netflix была здесь своего рода разрушителем традиций и приводила в ярость весь Голливуд, снимая и выкладывая собственные фильмы сразу на платформу. Теперь Netflix диктует условия.

К слову, Netflix и Amazon - одни из самых прибыльных акций с начала года, выросли на 30% и 25% соответственно. В январе мы с коллегами в ИндексБаре обсуждали индустрию стриминговых платформ и отдельные компании в этой сфере. На мой взгляд, там много полезных моментов, поэтому если у вас есть желание и время, советую посмотреть.

Неизвестно, сколько фильмов Netflix, Amazon и Hulu в конечном итоге купят у голливудских студий. У каждого из них есть свои собственные запланированные фильмы и шоу. Недавно Netflix подписала контракты со студией Chernin Entertainment (снимали “Восстание планеты обезьян” и “Обливион”) и создателями Игры престолов для производства фильмов эксклюзивно на своей платформе. Вообще, Netflix тратит колоссальные деньги на производство контента. В 2019 году они инвестировали рекордные $14,6 млрд, это в 6 раз больше, чем в 2013 году.

Хорошая новость заключается в том, что все больше людей получают доступ к качественному контенту за сравнительно невысокую плату. Месячная подписка на Netflix стоит как 1 билет в кино на премьеру. А еще цена попкорна и напитков в супермаркете намного дешевле, чем в кинотеатре.

На данный момент большую часть доходов киностудиям приносят именно кинотеатры. Если население начнет массово переходить на просмотр контента дома, то при текущих условиях последуют не только закрытия кинотеатров, но и сокращения гигантских зарплат и гонораров актеров, продюсеров и остального персонала в Голливуде. Изменит ли Netflix Голливуд и киноиндустрию в текущем виде, узнаем совсем скоро.

​​Пятничные мысли про удаленную работу, технологические стартапы и долгосрочные тренды

Компании начинают постепенно осознавать, что в работе из дома нет ничего необычного. Работать дистанционно прекрасно. Заставлять людей ездить в офисы в центр города в час пик - пережиток прошлых времен, когда практически вся деятельность требовала физического присутствия человека.

Работа из дома - это реальность, и работа из офиса так или иначе станет менее популярной. Если меня попросят выбрать одну компанию, которая в будущем выиграет от этого тренда, я отвечу - Atlassian (TEAM). Ее продуктами Trello, Confluence и Jira пользуются многие стартапы и небольшие компании для отслеживания задач, тестирования и управления проектами. 30 апреля Atlassian опубликует квартальный отчет, будет интересно посмотреть, как локдаун повлиял на их бизнес. Из частных компаний можно отметить стартап Notion, у него также многофункциональный продукт для дистанционной командной работы. Недавно они привлекли $50 млн по оценке $2 млрд, пополнив список единорогов в Долине.

Сотрудники будут совершать меньше бизнес-поездок
От двух компаний средних размеров я услышал, что теперь на бизнес переговоры они будут направлять 1 человека вместо 2-3, остальная команда будет присутствовать дистанционно. Это станет обычным способом заключения сделок для них в будущем. Если так действительно случится, можно ожидать постоянного снижения спроса на авиаперелеты и отели. В среднем 13% доходов авиалиний приходится на бизнес-путешественников, прибыль с таких пассажиров маржинальнее, чем с туристов. Более того, сейчас на некоторых направлениях 75% пассажиров путешествуют по бизнесу.

Работа в онлайне потребует более качественного цифрового контента
Дистанционная работа увеличивает спрос на цифровой контент 2D и 3D в реальном времени. Такие компании, как Adobe (ADBE), Canva и Figma помогают командам создавать цифровой 2D контент. А Autodesk (ADSK) и Unity прилагают большие усилия в области создания продуктов, которые позволят визуализировать различные объекты в трехмерном пространстве.

Цифровое преобразование бизнеса замедлится, прежде чем совершить рывок вверх
Пока сохраняется неопределенность в бизнес-среде, все масштабные преобразования скорее всего будут заморожены на пару месяцев. Однако, затем последуют большие перемены. Компании как никогда раньше ощутят потребность в оптимизации рабочих процессов и переходе в цифровую среду. Самые крупные компании, которые предоставляют решения для цифровых преобразований бизнеса: Salesforce (CRM), ServiceNow (NOW), DocuSign (DOCU), Workday (WDAY), Veeva (VEEV) и Okta (OKTA) также должны выиграть от сложившейся ситуации. Многие из этих компаний в моем вотчлисте, но на текущий момент большинство из них стоят слишком дорого, около своих максимальных значений. Буду рассматривать их включение в свой портфель при будущих откатах.

Авиакомпании, рекордные убытки Баффета, вакцина от COVID-19, и какие акции растут во время кризиса

Сегодня в 21:00 по мск с коллегами обсудим последние новости и тренды на рынках. Пишите свои вопросы в чате YouTube, либо в комментариях под видео! Постараемся ответить на все 👌🏻

О чем планируем говорить:

✅ Баффет продал все акции авиакомпаний. Что это было?
✅ Как дела у Apple и Amazon в последнем квартале?
✅ Илон Маск опять зажигает в твиттере — считает, что Tesla переоценена. Так ли это?
✅ Какие компании растут во время кризиса? Посмотрим на кейс 2008 года
✅ Прогресс Gilead Bio (GILD) в создании вакцины от COVID-19
✅ Один из самых известных фондов в Долине Andreessen Horowitz привлек $515 млн во второй криптофонд. В какие технологии они будут инвестировать?

И другие немаловажные темы. Подключайтесь, будет интересно!

https://youtu.be/Gk3gTBD1KOQ

​​Миллиардная компания без единого офиса и кто выживет после кризиса

Постепенный переход от офисной культуры к удаленной команде был хорошей идеей даже до COVID. В последние годы все больше стартапов переводят часть отделов на удаленку, а некоторые и вовсе работают без офисов. Один из них, InVisionApp, разрабатывает платформу для совместной работы веб-дизайнеров. В компании работают более 700 человек из 30 стран мира, при этом с момента основания в 2011 году компания функционирует без единого офиса. Клиенты InVisionApp — дизайн-команды в крупных компаниях (Airbnb, Amazon, Netflix, Starbucks), а на последнем раунде стартап оценили в $2 млрд.

Сегодня поделюсь с вами очередными мыслями насчет возможных последствий COVID для бизнеса и нашего общества в целом.

1. Если работа в офисе станет нерегулярной и менее популярной, это негативно повлияет на коммерческую недвижимость и сопутствующие бизнесы.

В опросе, который провел портал The Information среди 500 сотрудников разных компаний в США, менее 20% людей заявили, что в будущем они вернутся к работе в офисе 5 дней в неделю. Более 60% считают, что будут находиться в офисе 3 дня в неделю или меньше.

Личные встречи, безусловно, важны, но на менее частой основе. Можно предположить, что компании будут собирать команду на важные встречи несколько раз в неделю/месяц, арендуя помещения конкретно под эти мероприятия. В таком случае, владельцев коммерческой недвижимости, которые сдают помещения под офисы на длительной срок, ждут тяжелые времена. Также пострадают бизнесы, ориентированные на большую концентрацию людей в центре городов. Например, кафе/рестораны, ориентированные на офисный персонал.

Торговые центры также ждут туманные перспективы. Многие владельцы магазинов, бизнесы которых не требуют обязательного присутствия покупателей, переводят продажи в онлайн. Это объясняет стремительный рост компании Shopify (SHOP), платформа которой позволяет предпринимателям быстро запустить онлайн-магазин со всеми необходимыми сервисами. Компания провела IPO в 2015 году по $17 за акцию, а сейчас ее акция стоит $685. За последний год стоимость выросла на 160%.

2. Доступ компаний к большому кругу талантливых работников, увеличение конкуренции и сглаживание географического неравенства в заработной плате.

Многие люди будут иметь гораздо больший доступ к возможностям трудоустройства и широкие перспективы для личного успеха. Этот вынужденный переход к удаленной работе позволит компаниям привлечь больше талантов.

3. Повышение прибыльности компаний за счет более низких затрат на аренду офисных помещений и заработных плат.

Переход к удаленной работе будет означать, что компании, производящие продукты или услуги на основе знаний и технологий, станут более прибыльными. Фирмы, специфика бизнеса которых позволяет перейти на удаленную работу, будут вынуждены это сделать, чтобы выдержать конкуренцию.

4. Жизнь в городе станет менее популярной, чем в пригородах и отдаленных местах.

Давайте представим, что люди перестанут ходить на работу в офис ежедневно, а вместо этого будут собираться с коллегами только несколько раз в неделю или месяц. Изменит ли это наши предпочтения о месте жительства? Я думаю, что да.

Последние 20 лет технологический прогресс сделал города более привлекательными. Сейчас же с развитием интернета и инфраструктуры кажется, что у людей будет меньше мотивации оставаться жить в городах.

Хотя любое изменение такого масштаба будет очень медленным, оно сильно изменит транспортные привычки не только в США, но и по всему миру. Оно поставит под сомнение многие современные бизнес-модели таких компаний, как Uber, для работы которых требуется высокая плотность населения.

На схеме - вероятный путь преобразования бизнеса. В последние несколько недель почти каждая компания в мире была вынуждена вкладывать средства в удаленную работу и преодолевать большие первоначальные затраты. Теперь, когда многие совершили эти затраты, пути назад уже нет. Большие издержки на преобразование сейчас сделают многие компании конкурентоспособными в долгосрочной перспективе.

​​God Bless the Fed. Мой портфель, и что я для себя понял во время кризиса

Фондовый рынок не равно экономика. Многие экономические показатели выходят с временным лагом, когда инвесторы уже заложили их в цену. В прошлый финансовый кризис безработица в США достигла своего пика в октябре 2009, при этом фондовый рынок начал расти уже в марте 2009, а акции некоторых технологических компаний достигли своих максимальных значений к осени 2009.

Cash is trash but sometimes is a king. Рынки цикличны. Рост сменяется падением и наоборот. В период паники у вас должны быть наличные, чтобы купить отличные компании по скидке.

В 99% случаев дешевый не значит хороший (скорее всего очень плохой). Дешевые акции дешевеют, дорогие растут. Недавно я писал про компанию Atlassian (TEAM) и ее отчет 30 апреля. Перспективная компания, но мне казалось, что дорого стоит. После сильного отчета за несколько дней акция выросла еще на 15%. Теперь ценовые уровни до отчета скорее всего стали среднесрочным дном. 🤭

Специализация наше всё. Найти дешевую компанию, которая вырастет в несколько раз, это как достать иголку из стога сена. Вы должны идеально разбираться в конкретной отрасли и специфике бизнеса, чтобы выбрать такую компанию. Конечно, не без доли везения.

Теперь про мой портфель из публичных компаний и его перфоманс. Самую первую компанию я добавил в январе (это было IPO One Medical). Последнюю (Salesforce) купил 21 апреля. На текущий момент портфель вырос на 71% с начала года. Для трекинга портфеля использую Yahoo Finance, удобный и бесплатный софт.

Salesforce (+16%). Большая компания, стабильный бизнес, основатель и владелец у руля. В последний квартал заработала $1,5 млрд чистого кэша (FCFF). Недавно запустила новую платформу для помощи компаниям по выходу из карантина. Выглядит все еще недорого. Таргет $200 на несколько кварталов.

Beyond Meat (+124%). Та еще лошадка. В моем обзоре этой компании я писал про перспективы расширения бизнеса в Китай. Через пару недель Starbucks объявил, что собирается продавать их котлеты в своих кафе в Китае, и акции уже было не остановить. Совпадение, честное слово. Возможны откаты в ценах, но я тут надолго.

Datadog (+54%). По работе я больше всего слежу за сферой SaaS компаний. Datadog - один из примеров идеальной SaaS компании как по операционным (LTV/CAC, payback period, net churn), так и по финансовым показателям. Рынок на ранних стадиях роста. Отхватывает долю у NEWR и SWI. Продавать не планирую.

Electronic Arts (+25%) & Activision Blizzard (+33%). Для меня это пример того, как не нужно инвестировать. Я купил эти компании в конце марта, когда уже было очевидно, что в Европе и США карантин продлится не одну неделю, и спрос населения на развлечения дома/игры потенциально вырастет. Купил, потому что это самые крупные публичные компании в этой отрасли. Я не знаю, ни как устроен бизнес этих компаний, ни сколько они зарабатывают, прибыльны ли они вообще, и какие прогнозы заложены в цену. Короче, практически ничего не знаю. Самое главное - добавил эти компании в портфель без какой-либо цели, таргета и стратегии. Так лучше не делать. 😁

Получилось уже много текста, про другие инструменты (TQQQ) и (TLT) и IPO компании расписывать не стану. В ИндексБаре мы с ребятами постоянно обсуждаем и советуем разные компании. Сейчас в нашем портфеле TWLO, ADPT, ZNGA, CRM. Там тоже хороший плюс. К своему сожалению, не зашел в TWLO. Еще успею зайти в ADPT перед отчетом 12 мая. Завтра (11 мая) мы в 19:00 по мск выйдем в очередной лайв. Жду всех)

Из холода в жар и обратно. Новое IPO в моем портфеле

В период резких падений на фондовых рынках стартапы перестают выходить на IPO. С момента паники в конце февраля на рынках разместились всего 10 компаний (большинство из них — биотехи). Сектор здравоохранения сейчас в тренде, в среднем акции этих компаний выросли на 60% с момента выхода на биржу.

В марте мы увидели вертикальное падение рынков на 30%. В апреле вертикальный подъем на 30%. За последний месяц паника так резко сменилась оптимизмом, что индекс технологических компаний Nasdaq находится в 4% от своих максимальных значений. В периоды локальных максимумов рынка важно избегать быстрых эмоциональных решений (FOMO) и инвестировать в подходящие компании и работающие стратегии . Одна из них - IPO.

В эту пятницу сразу 2 компании станут публичными. Среди них Inari Medical (NARI), стартап с сильной командой и готовым продуктом. Добавляю их в свой портфель и расскажу почему.

Чем занимается
Inari Medical — технологическая компания из сектора здравоохранения. Она производит и продает устройства для интервенционного лечения венозных заболеваний. На видео можно посмотреть, как работает один из продуктов Inari.

Среди основателей стартапа ученые с опытом работы в крупных медицинских компаниях (Pfizer, Medtronic). Также у них есть успешные кейсы в венчурной индустрии (основали и продали стартапы Sequent и MicroVention). В общей сложности являются авторами более 200 патентов в США и других странах.

Перспективы
По оценкам специалистов, в США около 1 млн человек ежегодно страдают от венозной тромбоэмболии, что приводит к 296 000 смертям в год. На данный момент продукты компании использовались для лечения 8 500 пациентов, данная технология находится на ранних этапах внедрения.

По заявлению компании, потенциальный рынок в США составляет $3,6 млрд. Также они рассматривают дальнейшее географическое расширение.

Финансы
Компания стремительно растет. Доходы Inari Medical за последний год составили $71 млн, увеличившись на 285% в последнем квартале.

Inari Medical планирует привлечь $110 млн по оценке в $800 млн. Инсайдеры собираются выкупить до 20% всего объёма на размещении, что является позитивным сигналом. Мультипликатор P/S на IPO составляет около 11х. Похожие публичные компании ShockWave Medical (SWAV) и Inspire Medical (INSP) торгуются с коэффициентами P/S 30х и 22x соответственно.

Учитывая показатели похожих компаний, рыночная капитализация Inari Medical после IPO может достичь $1,7 млрд. Я думаю, что компания увеличит цену IPO и объём размещения, так как спрос на нее будет очень большой. Скорее всего, алокация будет низкой, поэтому можно заходить большой долей портфеля. Обратите внимание, заявки принимаются до 19-00 среды по мск.

- Новая торговая война, или какой будет ответ США Китаю?
- Сезон IPO
- Какие сейчас актуальные инвестиционные идеи?

Сегодня к нам в гости в ИндексБар придет Дмитрий Солодин! Начинаем в 19-00 по мск. Присоединяйтесь и задавайте свои вопросы в чат, в конце стрима попробуем ответить на все✌🏻

https://youtu.be/zwXfuRdpe08