뭐 재밌는거 있냐?

Forwarded from MEGA Space

✔️[광범위하게 자리잡은 인플레이션, FED는 어떻게 대응할 것인가] by 메가 매크로칼럼

👉이번 8월 CPI에서 우리가 눈여겨 봐야 할 부분은 전월대비 0.1% 상승 내용입니다.
8.1% 예상치가 8.3%로 높게나온 것 때문에 시장이 하락한 것은 아닙니다.
8.3%라고 해도 전월대비 계속 낮아지고 있는 추세이기 때문에 문제되지 않습니다.

문제는 여태껏 각종 언론과 전문가들이 유가만 낮아지면 인플레이션이 완화될거처럼 떠들어 왔는데 실제 이번 지표에서 유가는 전월대비 무려 10%나 하락했으나, 다른 항목들이 대부분 오르면서 CPI는 전월대비 상승으로 나왔다는 점입니다.

➡️이 뜻은 인플레이션 고착화되어 가고 있음을 보여주는 것이며,
특히 임금 스파이럴 효과로 인한 전방위 물가 압력 상승이 나타나고 있음을 시사합니다.

연준 입장에서는 가장 피하고 싶은 시나리오이며, 이것은 그동안 심증만 있었으나
지표로 확인되었다는 것이 충격으로 다가오지 않았나 판단됩니다.

그리고 최근 고용 지표 역시 꺾이는 모습이 나오지 않고 있고
어제 밤(9월 15일) 발표된 실업수당 청구권수 역시 더 낮게 나오면서
긴축의 강도를 계속 강하게 유지해야 하는 환경이 만들어지고 있습니다.

연준 입장에서는 이제 수단과 방법을 가리지 않고 인플레이션 기대 심리에
영향을 미치는 요인들, 이번 CPI 항목에서 계속 오르고 있는 분야를 모두
제거해야 합니다. 연준이 타켓팅 하고 있는 영역을 요약하면 다음과 같습니다.

1️⃣ 소비 심리와 관련있는 주식 시장
2️⃣ 쉘터 비용과 관련있는 부동산 시장
3️⃣ 서비스 요금과 관련있는 고용 시장
4️⃣ 그 외에 항목들은 소비심리 자체를 박살내야 함

➡️"""실업률을 올리고, 자신 시장을 하락시키고, 소비의 침체"""를 일으켜야만
지금의 인플레이션을 잡을 수 있다는 뜻입니다.

우리는 이것이 현실화 되었을 때 한단어로 """리세션""" 이라고 부릅니다.
아직 자산 시장은 금리 인상 경로에 따른 멀티플 조정에 대한 하락만 반영되었습니다.
위에서 언급된 리세션 발생으로 인한 하락은 전혀 시작되지 않았습니다.

🔎 현재 12월 예상 기준금리는 4.25% 전후입니다.
이렇게 살인적인 금리 수준으로 얼마나 버틸 수 있을지는 잘 모르겠습니다.
대다수가 긴축이 끝나는 시점을 호재로 잘못 받아들이는데 사실과 다릅니다.

긴축은 끝나가는 시점이 가장 무섭습니다.
이유는 엄청난 수준의 금리 영역대로 진입한 구간이고,
언제든 약한고리가 끊어질 수 있는 환경이라는 뜻이니까요.

그 영역에서 리세션 징후가 나타나기 시작되면 연준에서는
금리를 인하하기 시작합니다.
진짜 큰 하락은 그때부터 시작하며
본격적인 역실적장세가 펼쳐진다는 것
을 뜻합니다.

이것은 거꾸로 생각하면 매우 큰 기회가 오고 있다는 것을 의미하며,
여기서 자산 관리를 제대로 하지 못하면 리세션 충격으로 인한 추가하락으로
회복불능에 빠질 가능성도 염두에 둬야 할 것으로 보입니다.

모두 리스크 관리를 철저히 하며 현명하게 준비하길 바라겠습니다.

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