Краткое резюме Global Economics Intelligence, октябрь 2020 г.

Экономическое восстановление поддерживается производством, торговлей и потребительским сектором; Общественное здравоохранение было восстановлено в Китае, в то время как европейские страны вводят новые ограничения на фоне роста уровня COVID-19.

#mckensey @Bloomberg4you

Платежная индустрия США, потребительские кредитные карты и POS-кредитование

По прогнозам, COVID-19 окажет значительное влияние на доходы от платежей в США. Выручка платежной индустрии в 2019 году достигла $446 млрд. Ожидается, что в 2020 году этот показатель сократится на 7,5% и составит $ 413 млрд. Доходы от потребительских кредитных карт, по прогнозам, сократятся на 4,5% с $163 млрд в 2019 году до $155 млрд в 2020 году. Доход от POS-кредитования, который имел впечатляющий 5-летний CAGR в 25,9% и достиг $24 млрд в 2019 году, как ожидается, останется неизменным в 2020 году. Платежная индустрия США, потребительские кредитные карты и POS-кредитование, как ожидается, вырастут на 2,8%, 3,4% и 18,3% CAGR соответственно до 2024 года. POS-кредитование, которое является целевым и краткосрочным, как ожидается, приведет к каннибализации GPCC, PLCC и некредитных расходов. Все больше кредиторов готовы выдавать POS-кредиты, и быстрый процесс подачи заявок привлекает потребителей.

Операционные и финансовые показатели

Было несколько заметных пунктов, выходящих из результатов 3Q. Во-первых, потребители были ответственны и агрессивно расплачивались со своими карточными балансами. Хотя рост как покупок, так и выдач по-прежнему был отрицательным в годовом исчислении, рост покупок улучшился с -22,4% в прошлом квартале до -7,8%, но рост выдач ухудшился с -7,1% до -11,0% за те же периоды. Правительственные стимулы, скорее всего, финансируют эти балансовые выплаты. Затем показатели списания и просрочки улучшились в годовом исчислении на 22 б. п. и 71 б. п. до 3,3% и 1,9% соответственно. Это экстраординарно, поскольку уровень безработицы в 3 квартале в размере 8,8% все еще выше своего 10-летнего среднего показателя в 6,2%. Успех программ сдержанности эмитентов - одно из объяснений этого явления. Наконец, ROA ухудшился на 43 б. п.г / г до 3,7%. Повышение ставки списания и снижение операционных расходов эмитентов по-прежнему не могли компенсировать снижение чистого процентного дохода и непроцентного дохода.

#mckensey @Bloomberg4you

#mckensey @Bloomberg4you

#взятка #суд #африка #McKensey 🌍

McKinsey & Co., одна из крупнейших в мире консалтинговых фирм по вопросам управления, на этой неделе смирилась перед южноафриканским судебным расследованием по делу о взяточничестве, связанном с правительством.

Фирма обязалась вернуть 650 миллионов рандов (43 миллиона долларов) в виде гонораров "Транснет", государственной логистической компании и южноафриканским авиалиниям. Эти деньги поступили от совместных контрактов с фирмой, связанной с братьями Гупта, которые были обвинены в том, что влияли на назначения в южноафриканское правительство ради собственной выгоды, и отказались вернуться из Дубая, чтобы предстать перед обвинениями в коррупции.

Главный риск-директор McKinsey Жан-Кристоф Мешала дал показания перед комиссией, признав ошибки и “уволив” сотрудников за их роль. Он не признался в коррупции от имени McKinsey.

Этого может быть недостаточно.
"Транснет" утверждает, что задолжала более 1,2 миллиарда рандов, и Ирадж Абедян, один из самых известных экономистов страны, задался вопросом, как компания может установить свои собственные условия искупления.

McKinsey платила и раньше. В 2018 году она вернула 1 миллиард рандов государственной энергетической компании Eskom за участие в аналогично испорченных контрактах. Она больше не принимает выгодных контрактов, чтобы помочь южноафриканским государственным компаниям, и отказалась сказать, что осталось от остальной части ее бизнеса в самой промышленно развитой стране Африки.

"Из Южной Африки мы извлекли некоторые уроки", - сказал Мешала на дознании. “Мы должны были знать, с кем имеем дело.”

Легко забыть, что McKinsey не одинока. KPMG, SAP и Bain & Co. были вовлечены в южноафриканские исследования трансплантации, в то время как контракты Eskom, заключенные с некоторыми крупнейшими мировыми инжиниринговыми фирмами, находятся в стадии расследования.

#Bloomberg @Bloomberg4you

​В PE рост фандрайзинга фондов-преемников сильно коррелирует с показателями предыдущего фонда на момент запуска фандрайзинга. Это интуитивный паттерн, теперь подкрепленный данными. Но другая часть общепринятого мнения среди LP — что рост размера фонда рискует ухудшить производительность — оказывается, не выдерживает анализа. Рост размера фонда, по-видимому, мало коррелирует с производительностью.
Мультипликаторы покупки частных акций (наряду с мультипликаторами цены к прибыли на публичных рынках) продолжали расти и теперь выше, чем уровни до GFC. Параллельно сухой порошок достиг еще одного нового максимума, в то время как долг дешевел, а кредитное плечо увеличивалось — факторы, оказывающие повышательную поддержку активности по сделкам PE. Немногие сделки были завершены в разгар (краткого) спада на публичных рынках, напомнив многим в отрасли, что “ожидание возможности покупки” может повлечь за собой гораздо больше ожидания, чем покупки.

Сбор средств для вторичных фондов прямых инвестиций процветал в 2020 году, утроившись на фоне сильного опережающего роста в последние годы (график ниже). Пространство остается довольно сконцентрированным среди горстки крупных фирм, причем большие фонды теперь конкурируют с выкупными мегафондами. Дальнейшая эволюция вторичных рынков может стать ключом к тому, чтобы сделать частные рынки более доступными для более широкого круга инвесторов.

#mckensey @Bloomberg4you

Полный обзор частных рынков в 2021 году от McKinsey

Год потрясений на частных рынках

McKinsey Global Private Markets Review 2021

#mckensey @Bloomberg4you