Forwarded from Bloomberg4you
Вот что интересует Кормака Маллена сегодня утром
Большая глобальная ротация из роста в ценные бумаги, похоже, застопорилась в этом году, и инвесторы переключились на погоню за самыми рискованными акциями из обеих когорт. Индекс мировой стоимости #MSCI показал рост в соответствии со своим аналогом - примерно на 4% - после всплеска в конце 2020 года, когда он превысил показатели более чем на 6 процентных пунктов по сравнению с периодом сразу после выборов в США. Анализ данных о доходности #SocGen показывает, что в то время как инвесторы продолжали гоняться за наиболее волатильными ценными акциями в 2021 году, они также поддерживали самые рискованные имена роста.
По данным стратегов, самые дорогие и волатильные мировые акции выросли в этом году более чем на 12%, а самые дешевые волатильные акции - примерно на 11%. Самые дорогие и защитные акции - это те, которые показали низкие результаты, а их ожидания по доходам также сильно пострадали по сравнению с аналогичными акциями. В конце прошлого года надежды на дальнейший стимул после выборов и начала вакцинации вызвали глобальную ротацию в ценностных секторах и из более оборонных отраслей, таких как технологии. В то время как все элементы для повышения стоимости остаются на месте - улучшение роста и инфляционных ожиданий - эти данные свидетельствуют о том, что инвесторы приняли так называемую стратегию штанги и не хотят отказываться от всех, кроме самых стабильных названий роста.
Анализ станет еще одним доказательством для тех, кто считает, что многие хорошие новости на фронте рефляции уже оценены на рынках, и продолжает беспокоиться о признаках пены в рисковых активах.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Большая глобальная ротация из роста в ценные бумаги, похоже, застопорилась в этом году, и инвесторы переключились на погоню за самыми рискованными акциями из обеих когорт. Индекс мировой стоимости #MSCI показал рост в соответствии со своим аналогом - примерно на 4% - после всплеска в конце 2020 года, когда он превысил показатели более чем на 6 процентных пунктов по сравнению с периодом сразу после выборов в США. Анализ данных о доходности #SocGen показывает, что в то время как инвесторы продолжали гоняться за наиболее волатильными ценными акциями в 2021 году, они также поддерживали самые рискованные имена роста.
По данным стратегов, самые дорогие и волатильные мировые акции выросли в этом году более чем на 12%, а самые дешевые волатильные акции - примерно на 11%. Самые дорогие и защитные акции - это те, которые показали низкие результаты, а их ожидания по доходам также сильно пострадали по сравнению с аналогичными акциями. В конце прошлого года надежды на дальнейший стимул после выборов и начала вакцинации вызвали глобальную ротацию в ценностных секторах и из более оборонных отраслей, таких как технологии. В то время как все элементы для повышения стоимости остаются на месте - улучшение роста и инфляционных ожиданий - эти данные свидетельствуют о том, что инвесторы приняли так называемую стратегию штанги и не хотят отказываться от всех, кроме самых стабильных названий роста.
Анализ станет еще одним доказательством для тех, кто считает, что многие хорошие новости на фронте рефляции уже оценены на рынках, и продолжает беспокоиться о признаках пены в рисковых активах.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Финансовая прокуратура Франции проводит обыски в пяти банках, включая Societe Generale SA, в рамках расследования налогового мошенничества и отмывания денег, связанных с выплатой дивидендов.
#SocGen отдельно подтвердила, что это часть расследования. Финансовая прокуратура Франции также подтвердила по электронной почте, что в HSBC Holdings Plc, BNP Paribas SA и Natixis также проводятся обыски.
Расследование касается так называемых транзакций cum-cum. Они связаны с тем, что местный банк приобретает акции компании у иностранного инвестора незадолго до выплаты дивидендов. Это позволяет ему претендовать на налоговые льготы, которые иностранец получить не может.
Расследование лазеек, использовавшихся для снижения налогов на дивиденды, стало продолжающимся скандалом в Германии. Прокуроры из этой страны также участвуют во французском расследовании.
В расследовании принимают участие более 150 следователей и 6 немецких прокуроров из Кельна.
В Германии так называемые сделки cum-ex использовали лазейки в налоговом законодательстве, которые позволяли продавцам коротких позиций и фактическим владельцам акций претендовать на налоговые льготы по дивидендам, которые были выплачены только один раз.
В стратегии использовались налоговые сертификаты, выданные банками, участвующими в сделках в качестве кастодианов. Германия отменила спорные правила в 2012 году.
#SocGen отдельно подтвердила, что это часть расследования. Финансовая прокуратура Франции также подтвердила по электронной почте, что в HSBC Holdings Plc, BNP Paribas SA и Natixis также проводятся обыски.
Расследование касается так называемых транзакций cum-cum. Они связаны с тем, что местный банк приобретает акции компании у иностранного инвестора незадолго до выплаты дивидендов. Это позволяет ему претендовать на налоговые льготы, которые иностранец получить не может.
Расследование лазеек, использовавшихся для снижения налогов на дивиденды, стало продолжающимся скандалом в Германии. Прокуроры из этой страны также участвуют во французском расследовании.
В расследовании принимают участие более 150 следователей и 6 немецких прокуроров из Кельна.
В Германии так называемые сделки cum-ex использовали лазейки в налоговом законодательстве, которые позволяли продавцам коротких позиций и фактическим владельцам акций претендовать на налоговые льготы по дивидендам, которые были выплачены только один раз.
В стратегии использовались налоговые сертификаты, выданные банками, участвующими в сделках в качестве кастодианов. Германия отменила спорные правила в 2012 году.