#угар_киберпанка
Н - необъяснимость
В прошлом году все стебались над "необъяснимой" инфляцией в США и поражались столь же "необъяснимому" укреплению рубля. Сейчас акценты сменились но необъяснимость осталась. И сохранится ещё минимум несколько лет, потому что перестройка финансовой системы далека от завершения.

Кстати с горбачевской "перестройкой" её роднит общая бестолковость и опережающие темпы деградации политической системы. Всё таки на мировом уровне стабильные финансы без выстроенной и логичной политики не мыслимы, кто бы там чего ни говорил. Поэтому и очевидны аналогии с поздним СССР - любое даже лёгкое шевеление приводит к ухудшению ситуации и в конечном счёте все катится к краху.
Кстати и на уровне отдельных сущностей и процессов есть интересные параллели.
✅ Скажем трежеря - аналог вкладов в сберкассе. Изъять в большом объёме и потратить некуда, ставки примерно такие же (инфляцию не покрывают), но держатели в большинстве своём не верят в серьёзное обесценение и просто ждут чего будет.
✅ Введение цифровых валют немного напоминает Павловскую реформу. Никто ничего не понимает, все боятся, разве что пресловутые три дня на обмен денег растянули на три года и очередей в сберкассы нет.
✅ Ну а акции и облигации - это своего рода средства сбережения в СССР, которые как мы помним в новой реальности стали неактуальны. Как будет теперь - посмотрим но с облигациями уже есть некоторые тревожные симптомы.

Если данные аналогии продолжатся и далее то нас ждёт ещё много "необъяснимого". Пристегнитесь понадежнее и ничему не удивляйтесь)

​​#конференция_эмитента
Уже завтра, 4 августа, в 11:30 - онлайн-семинар Cbonds «Размещение 2-го облигационного выпуска ООО «Новые технологии», топ-2 игрока на рынке погружного оборудования для добычи нефти»

🛞Компания является вертикально-интегрированным производителем погружного оборудования для добычи нефти с 20-летним опытом работы на рынке. Конечный продукт на 100% компания производит на собственных мощностях в Чистополе и Альметьевске. Основными клиентами компании являются структуры Газпром нефти, Роснефти и Сургутнефтегаза.

🏢В планах у Эмитента размещение 2-го облигационного выпуска на Московской Бирже.
Онлайн-семинар Cbonds – уникальный шанс для зрителей задать все интересующие вопросы в прямом эфире.

🎤Спикеры онлайн-семинара:
- Сергей Лялин, основатель ГК Cbonds;
- Дмитрий Рожков, руководитель отдела корпоративных финансов, Новые Технологии;
- Вероника Шемякина, заместитель генерального директора по экономике и финансам, Новые Технологии.

⏰Когда: 04 августа в 11:30
🌏Где: Участие бесплатное. Регистрация
😉До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

✅Cbonds уже проводил онлайн-семинар с этим эмитентом, когда он выходил на рынок с дебютным выпуском. Посмотреть этот вэбинар можно здесь.

#долговой_коллапс
Подписчики прислали интересный материал.

Примечание:
Дегроссинг -- это одновременное сокращение и лонгов и шортов.

Мой личный вывод по ситуации - скороварку ещё не разорвало, но вода уже закипает, скоро начнёт посвистывать и затем уже бабах. Скоро в данном случае - это 1-2 квартала.

Знаки - они повсюду

Crescat: власти США только что пережили самое сильное снижение доходов от подоходного налога за всю историю. Сейчас наблюдается второе самое резкое процентное снижение г/г в истории, хуже было только во времена кризиса 2008г. Это явный признак продолжающегося фундаментального ухудшения состояния экономики, что резко контрастирует с динамикой рынков.
————————
каждый раз, когда налоговые поступления в США падали так сильно, экономика США переживала глубокую рецессию

Вроде бы все правильно написано, но к сожалению (или к счастью, кому как), раньше так, с таким размахом, как сейчас, никто дыры в бюджете не заливал за счет роста госдолга и таким бюджетным дефицитом спрос не поддерживал. Много чего сейчас происходит как раньше, только действия государства другие, намного более агрессивные.

Кстати говоря, если сейчас еще и рынок начнет снижаться, то тех, кто в профите и платит налоги станет еще меньше.

@moi_misli_vslukh

#семибанкирщина
Стало очевидно, откуда взялись +20 рублей по Сберу в понедельник.
Отчетность по МСФО за первое полугодие и за первый квартал прояснила причину ажиотажа.
С такими результатами странно если бы было иначе.
❗️Во втором квартале рекордная прибыль за всю историю - 380,3 млрд рублей, а за полугодие - 737,5 млрд рублей.
❗️Рентабельность капитала по итогам полугодия - 25,5%.
❗️Кредитный портфель банка с начала года приблизился к 35 трлн рублей.

На этом фоне прогнозы роста до 350 рублей уже не кажутся фантастикой. Я, кстати, опять не до конца поверил коллеге Волкову, который набрал Сбера полную кошелку. И, объективно говоря, был прав. Основной вопрос - добавлять позицию или нет? Я думаю добавлять. А вы? Опрос ниже 👇

Коллега Колягин внезапно стал главным рупором правды-матки в нашем пивбаре. Это отрадно: я например просто устал писать про бюджетный капец и про эпически врущую статистику (те только американскую - Росстат не лучше). Надоело за 12 лет.
Но знаете в чем проблема?Это уже мало кого волнует. Мы судя по всему у края пропасти, тормоз не работает и споры никакого смыла не имеют. И глава JPM и Баффет ни разу не дураки, но делают эпические заявления о том, что никому не повредит эта небольшая бомба повышенной мощности это понижение рейтинга США, потому что Америка стронг.
Важно тут другое - рейтинги становятся инструментом политической борьбы.
Представьте, если вдруг Трампа не смогут посадить на 561 год и он выиграет выборы 2024 года, как ему отомстить? Да снизить страновой рейтинг до А или лучше ВВВ, и полноценный бюджетный кризис налицо. Старина Донни называл себя "королем долга" вот пусть и разбирается как хочет.
А можно и до D вы принципе, как с Россией. Почему нет?
Иными словами, ситуация начинает идти вразнос и это очень заметно, особенно тем кто пережил развал СССР. Тут дело даже не в каких-то аналогиях, а просто общее настроение узнаваемо. Его ни с чем не спутаешь.
"Воздух свободы сыграл с профессором Плейшнером злую шутку" - вот это оно самое. Чем хуже идут дела, тем веселее настроение.
Это был пост вечерней паники. Оставайтесь с нами. утром устроим еще одну)

#нефть
Brent с третьей попытки пробил $86, видимо догоняет доллар, чтобы и тот и другой были по 95. как мы любим))

В общем нефтегазу пока разумной альтернативы не видно. Да и индекс потянет вверх дальше.

#металлургия
Коллега Волков совершенно прав - "карта слезу любит". Прибедняться товарищи металлурги умеют виртуозно, лучше них в этом отношении только автоконцерны.
Но на самом деле, опасность для нынешнего рынка как раз в том, что всё очень неустойчиво - то густо, то пусто. То Китай метет всё по любым ценам, то вообще перестаёт покупать. То Австралия поставляет сырье, то вдруг встаёт на паузу, то стройкомплекс берёт повышенные обязательства по покупке арматуры, то кладет на них большой военно-морской болт ну и т.д.
В этом отношении главные события впереди - такие качели мы возможно будем наблюдать еще не раз, с периодичностью примерно раз в два года.
Собственно если считать от пандемии, все так и было.
‼️2020 год - провал им. ковида,
✅ 2021 восстановление,
‼️2022 - опять провал им. СВО
✅ 2023 - восстановление
Если так пойдет и дальше, то в 2024 жди какой то пакости опять)

#политическая_экономия
Роберту Солоу 99 лет и хотя он говорит что устарел, но на самом деле мастерство не пропьешь, в том смысле что дедушка сечет повестку. И даже формулирует.
Цитато:
——————-
Так что если бы я пытался добиться – ради предотвращения изменений климата, ради сохранения окружающей среды – создания экономики без роста, я бы подумал, как обеспечить социальную мобильность, как обеспечить, чтобы положение детей, выросших в бедных семьях, было лучше, чем у их родителей, в то время как ухудшится положение некоторых детей более обеспеченных родителей в распределении доходов. Это сложно. Я не специалист в этой области, однако это не сугубо экономическая проблема, это вопрос организации общества.
——————-
Что характерно, это можно смело назвать "социализм без экономического роста", хотя как раз социализм подразумевает именно что рост, причем в самых сложных секторах: инфраструктуры и общественном секторе.
Но тут какое дело: западный менйстрим сначала в ходе идеологической борьбы с социализмом провернул подмену понятий (все что не связано с сектором частного производства и потребления - не имеет значения), потом сами в неё уверовали, а теперь, когда конечное потребление стало падать - пошли изобретать гомункулов и странные концепции, до которых у нас даже в период "военного коммунизма" и 1920-х годов никто не додумался. Строить "светлое будущее" пытались многие и часто это было неудачно, но строить концептуально "стагнирующее будущее" - это затея шансов на успех не имеющая, в том смысле что оно совершенно ни для кого не привлекательно.
Что кстати мы видим на примере провала и "энергоперехода", и "зеленой повестки" - они просто не могут набрать хоть сколько-нибудь статистически значимого числа сторонников. А поскольку еще и формулируются уныло догматично, то и результат не должен никого удивлять.

#валютная_правда
История с девальвацией рубля приобретает ярко выраженный политический оттенок.
Тут можно много говорить про "битву башен" и всякие интриги, но если gо простому: текущая валютная политика просто стаkа неадекватной новым реалиям. Раньше ЦБ и экономблок в целом жили по принципу: "если реальность не сходится с нашей моделью, то тем хуже для реальности", но чем дальше тем больше в политикуме крепнет тезис: надо заканчивать заниматься либеральной придурью и начать проводить рациональную и предсказуемую политику, в первую очередь ДКП и управление обменный курсом.
Вполне вероятно, что в следующем году (в преддверии выборов или сразу после) экономическую политику серьёзно переформатируют. А то на словах у нас уже год как структурная трансформация и новый курс, а на деле все по прежнему: пчелы яростно сражаются против мёда, но бюджетное правило незыблемо.
Как раз с этого самого правила скорее всего и начнут. Закончат курсовой политикой. Рискну предположить, что в итоге вернут валютный коридор и оставят в покое ставку (манипулируй ей не манипулируй оргазма большого смысла все равно нет). В общем будет примерно как при Примакове и Геращенко, только чуть в других реалиях.

#венчур
Поскольку канал медленно но верно смещает акценты в сторону венчуров, вот вам мат. часть - обзор рынка венчурных инвестиций.

- Почему смещаем акценты? - спросите вы
Главным образом потому, что ожидаем неслабого роста как раз в данном сегменте. До 2022 года российские венчурные инвесторы - это было больше про США Японию, ЕС, и совсем немного про наш рынок, но теперь времена иные и кому-то поневоле, кому-то на радость венчурные истории должны будут прорастать на отечественной почве.
Кстати говоря, падение по отношению к прошлому году - это как раз и есть уход интуристов (минус $800 млн.). Вроде как ужас-ужас. С другой стороны, можно говорить о том, что освободился рынок если не в $800 млн. то в $300-400 млн. как минимум. Плюс импортозамещение (почему нет?)
Кстати, вот тут много аналитики по Москве, весьма любопытно. Хотя без ESG и прочей ереси не обошлось ((

Картонные коробки указывают на рецессию в США. На Reddit провели забавное исследование, граничащее с безумием и гениальностью.

Давайте отбросим сложные экономические термины. В коробки упаковывают всё. Если коробок меньше, значит меньше товаров, а значит производства сокращаются и кризис уже начался.

Согласно отчёту крупнейшего поставщика коробок Packaging Corp. of America, график продаж коробок практически идеально «зеркалит» кризис 2008 года.

@investingcorp

#валютная_правда
Кто про что, а мы опять про валюту БРИКС

табличка, которую мы в видео👆 обсуждаем прилагается

#ГУЛАГоведение
Прочел вот этот пост про экономику ГУЛАГа и сподвигся на лонгрид.

(начало)
Чем известны американские экономисты? они обожают исторические сравнения, а если данных недостаточно (например до 1929 года ВВП и все прочие показатели системы национальных счетов просто не наблюдались нигде, а по РФ стали собираться с 1993 года), то проводят оценку по косвенным данным. Так например упоминаемый в посте Раймонд Голдсмит оценивал ВВП и национальное богатство чего угодно в том числе и Римской империи. В работе "Comparative National Balance Sheets: A Study of Twenty Countries, 1688-1978" о которой идет речь в исходном посте, он так далеко не забирался: анализировал данные с 1688 года, которые также досчитаны по США в период до 1929 года, по Европе - до 1948 года, по СССР до 1993 года. Плюс сама по себе статистика национального богатства довольно сложна (это по сути оценка, которая по объективным причинам может сильно "гулять" даже при добросовестном подходе - невозможно провести сплошную инвентаризацию вообще всего, тем более в такой стране как США или Китай)
В принципе штука интересная и даже почетная, но есть две проблемы.
Первая - точность оценок. Она объективно низкая, можно даже сказать что временами никакая, особенно по древним обществам. Вторая - политика. Если работа написана по СССР в период политического противостояния с США, то там неизбежно будет концентрация чуши примерно как в прогнозах Блумберга по российскому ВВП весной прошлого года.
Собственно, что мы и видим в данном случае - за счет завышения оценки национального богатства Российской империи Голдсмит получает оценку, при которой переход к индустриализации снизил эффективность экономики, при том что ручной труд заменился машинным и производительность труда выросла. Бред же! Но это никого особо не смутило, потому что политическая борьба диктует спокойное отношение к глупостям, если они считаются выгодными.

Теперь перейдем к толкователям. Они известны тем, что хорошо распознают цифры, но буквы, которые написаны рядом с цифрами обычно либо не принимают в расчёт вовсе, либо игнорируют. В итоге как правило получается мощный либеральный тезис известный еще по 1980-м годам: (1) СССР всё было построен заключенными ГУЛАГа, но при этом (2) ГУЛАГ был неэффективен.
Имея в виду, что в ГУЛАГе даже в пиковые периоды сидело примерно 3-4% населения, и получается что они все построили, а остальные что-ли не работали? 🤦

У Толкователя в посте все не так глупо, но тоже перлов хватает.
Открываем школьный учебник.
Чем измеряется эффективность экономики? Есть две группы показателей: одни характеризуют результаты общественного производства на душу населения, другие – соотношение результатов и затрат. Про отношение показатель: ВВП к нац. богатству нигде ни слова.
Если бы в корпоративных финансах человек всерьез путал рентабельность активов и рентабельность продаж ему наверное могли либо уволить, либо пожурить и послать на переподготовку, Тут же длинные статьи пишет про ГУЛАГ))