#долговой_коллапс
Итак, ориентир задан: треть долга долой, остальное по ставке 1,75%. "Льготная ипотека".
И Украина тут как обычно полигон. Если вы не хотите сразу гипер, а сначала желаете помучаться, то будет вот такой примерно рестракт у всех перегруженных долгами пациентов: от тайги Японии до Британских морей. Включая Гудзон, конечно же.

#ритейл
По поводу обвала акций американских дискаунтеров не написал только ленивый.
Напишу и я. Вы на наш Fix Price посмотрите: -75% за 5 лет и -57% за последний год.
Делать вывод о том, чтоиу нас "слабый потребитель" на этом основании я бы не стал.
На деле же просто дохнут неконкуреноспособные сети: не тот формат, не тот ассортимент, не нашли денег и пр. А менеджмент красиво привирает про то, что ничего нельзя сделать, экономика такая. Не обманешь не продашь как известно)

#транспорт
Глобалтранс отменил дивполитику, но почему-то коллеги решили, что отменил дивиденды раз и навсегда.
Насчёт высадки миноритариев я в целом согласен. Но насчет делистинга - откуда что берется?
Вещи по моему вообще никак друг с другом не связанные.
Это как с Газпромом - он получил раз крупный убыток и потому ничего не стоит.
Дивполитику, к слову, можно принять новую через полгода, а потом сделать делистинг. Вообще ничего не мешает. Или делистинга не делать, а просто не распределять прибыль, всю пустить на инвестиции.
Короче говоря, если будет хорошо падать, я наверное подберу))

Тезисы прошедшего эфира от коллег, если кому лень смотреть:

1. Рынок недвижимости России активен несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию.

2. ESG повестка становится еще более актуальной и работает на поддержание высоких стандартов качества продукта и бизнес-процессов.

3. В России довольно строгие критерии ESG верификации, которая проводится независимыми рейтинговыми агентствами (РА Эксперт, РА АКРА и т.д.).

4. ESG верификация финансового инструмента или компании становится дополнительным критерием анализа кредитоспособности компании и качества бизнеса.

5. Рынок ЦФА очень перспективный с точки зрения внедрения новых инвестиционных продуктов.

#постмодерн_ДКП
Алексей Примак, вероятно приревновав к популярности Дмитрия Пьянова, заметил мне (кстати совершенно справедливо) что он гораздо раньше разработал возрастную классификацию ДКП: контент 16%+, 18%+ и так далее. Это правда, должен признать.

Однако, теперь мы смело можем сформировать три источника и три составные части ДКП постмодерна. Вот его источники, не исторические, но метафизические, если можно так выразиться:
💥 Алексей Антонов (скажите моей девушке что 13% нормальный НДФЛ)
💥 Дмитрий Пьянов ("крепленое" ДКП + игра в бисер)
💥 Алексей Примак (детям не смотреть, шок контент 18%+)

Теперь про составные части. В чём, дорогие друзья, суть ДКП постмодерна?
Это
1️⃣ Принципиальное игнорирование здравого смысла и реальности в угоду принятой концепции.
В ленте наткнулся на очередную попытку понять логику действий ЦБ, и в очередной раз вынужден констатировать: не надо искать логики, ищите концепт.
Потому что концепт - всё, а окружающий мир - ничто.
2️⃣ Столь же принципиальная, даже нарочитая непонятность. Об этом в частности говорил Леонид Григорьев на конференции Эксперта РА (в пост напрямую высказывание не вошло, но общий смысл был в том, что не пытайтесь переубедить ЦБ - у них свои модели которые понимают только они)
3️⃣ Наконец, неприятие критики и даже сомнений. Любых. Канон должен транслироваться буквально, порядок слов менять можно, задаваться вопросами по существу - нет. Поэтому дискуссии с подписчиками которые приходят в чат и говорят: "вы ничего не понимаете, ЦБ прав!" обычно беспредметны и бесплодны. Высказываемые контраргументы не осмысляются а сразу отбрасываются как не совпадающие текстуально.

Вы скажете: но постмодерн умер!

Я отвечу: где как. Не везде он умер. Финансы вообще сфера консервативная, а ЦБ - во сто крат консервативнее прочих финансистов, положение обязывает. Соответственно, если где постмодерн жив, то именно там.

#партизанская_макроаналитика
Рост ВВП за 2024 года оценивается Минфином на уровне 3,9%, а дефицит бюджета 1,1% ВВП или ~ 2,1 трлн. руб. (оценка была дана чуть раньше, в июне).
При этом, МЭР говорит, что за 7 месяцев темп роста ВВП (годовой) составил 4,4%, то есть Минфин немного осторожничает по обыкновению.

Давайте сделаем пит-стоп и посмотрим кто у нас из прогнозистов оказался наиболее прав:
〽️ ВВП: Алексей Примак, Алексей Светлов, Постоянный подписчик, я и Седой Пионер (но у него точность ниже, просто больше 3% прогноз)
⚡️ дефицит бюджета: Дмитрий Тихонов и Постоянный подписчик.

В общем не желающий раскрывать себя Постоянный подписчик пока наиболее точен.

Как вам, кстати, живется в удушающей атмосфере перегрева экономики, дорогие друзья?

#крауд
Понеслась по кочкам бричка регулирования. Сейчас мы обяжем платформу чего-нибудь проверять, потом накажем за то, что она не проверила или файлы хранились не так, надо будет нанять дополнительный персонал ... в общем все как обычно.

Эффективное решение проблемы мне видится совсем в другом:
1. Убрать нафиг квалификацию
2. Обязать все банки и платформы при входе на сайты размещать надпись большими буквами: если ты хочешь гарантий сохранности денег - сиди в депозите в пределах страховой суммы. Все остальное - твой риск.
3. На этом рукоблудие с квалификацией закончить и начать работать над законодательством о рынке ценных бумаг, чтобы убрать там все дыры, наделанные в 2015 году в отношении облигаций, да и того же крауда. И над законом о банкротстве чтобы он перестал быть законом о ликвидации и дерибане собственности (подробнее тут).

#транспорт
Железная дорога переняла у авиации практику устраивать шоу, выкатывая из ангара макет новой модели транспортного средства, в данном слуаче - подвижного состава. В принципе нарядно.
Кстати, в авиации есть традиция - когда выкатывают самолёт, то акции производителя (в нашем случае ОАК и Иркута) растут. Но увы, нет публичных акций ни у Синары, ни у ТМХ, ни у РЖД. Поэтому считай впустую прошёл день взятия Бастилии.
Тем не менее поезд есть, и это хорошо. Поскольку "граф Толстой неоднократно утверждал, что вся наша жизнь - это одна большая железная дорога"(с)
И тут должна быть песня про чемоданчик.

#энергия
Коллеги с одной стороны правы (особенно в части того, что МЭА - жулики и манипуляторы), но с другой - Индия никогда не будет потреблять столько же энергии на душу населения как США. Да и сами США скоро снизят потребление раз в полтора минимум потому что будет не по карману. Но нормальное решение энергетической проблемы возможно только на новых технологических принципах, причем скорее в металлургии, транспорте и жилищном стоительстве, чем как таковой генерации.
В существующей технологической парадигме рост потребления энергии в Азии быстро и уверенно поставит раком всех остальных и приведет к новым острым конфликтам. Так что только НТР нас спасёт)

#бетон_портфель
Итак, обзор усилий по формированию портфеля бумаг девелоперов.
Как выяснилось я давно был в них инвестором, просто не отдавал себе в полной мере в этом отчета.
Ревизия брокерских счетов позволила ничего особо не покупая найти активов для #бетон_портфеля аж на 600 тыс. 400 из которых вообще вопросов не вызывают, а насчет 200 надо посоветоваться. Впрочем обо всём по порядку.
1. Я пока отказался от идеи брать в портфель нерыночные ПИФы. Проблемы купить это не составляет, но сравнивать рыночными инструментами можно будет довольно редко, примерно раз в полгода или год.
2. Поэтому постарался сложить слово "счастье" из 4-х букв набрать более или менее рыночного и доступного для широкого круга инвесторов. Что получилось см. выше 👆Практически ничего не докупал - все было так или иначе рассовано по разным счетам.
3. Концепция формулируется следующим образом:
❓нужно во-первых, понять как будут себя вести бумаги девелоперов жилой недвижимости в условиях ипотечного погрома;
❓и во-вторых, посмотреть как по сравнению с ними покажут себя коммерческая недвижимость и пром. стройка.
4. Итого набралось почти на 400 тыс. и распределение получилось таким:
🏢 жилая недвижимость - 48,1%
💒коммерческая недвижимость - 30,7%
🏛 все остальное (Автодор и Самолёт Плюс.) - 21,2%

5. НО как всегда есть нюанс. И называется он Гарант-Инвест. У меня его ещё на примерно 200 тыс. Мотивацией покупки послужила сначала жадность, а затем после просмотра интервью Алексея Панфилова Диалотту я решил это подержать подольше, так как получил ответ на вопрос почему у компании такая большая долговая нагрузка (см. примерно с 34-ой минуты). Спойлер: в 2014 году они попали на валютных кредитах и если бы не это событие, долг/EBITDA был бы не 7,7, а в пределах 4-х. То есть рентабельность там потенциально более или менее нормальная. Поэтому я расширил лимиты.

6. Однако, теперь возникает проблема: если к имеющемуся набору👆 добавить Гарант, то это будет портфель Гаранта с небольшими вкраплениями всех остальных. Правда жизни налицо, но уйдет чистота эксперимента. Если же всё оставить как представлено, то концепция выдержана, но из правды жизни всё превратится в "аттракционы ВДНХ".

Что выбрать я пока так и не решил, поэтому хочу провести опрос. Просьба проголосовать👇