Коллеги, напоминаю, через 2 часа в 20:00 по мск будет обещанный чат - https://t.iss.one/CrookedTree?voicechat=399a1840261c28303d

по теме "инфляция/стагфляции/как_страшно жить". Присоединяйтесь!

Собственно запись)👇👇👇👇

Небольшая справка, поясняющая тезис относительно стагфляции.
👆Данные FED и BEA по темпам роста денежной базы и core CPI за 1960-1884 год (данные по денежной базе на январь каждого года)
Внизу цветом помечены значения за период.
В чем суть:
1. В период с 1960 по 1972 год еще при действующем золотом стандарте США активно печатали деньги. Денежная база возросла на 72,16%, а инфляция всего лишь на 43,37%. Разница - это по сути эмиссионный доход. Далее после отмены золотого стандарта в 1973 году темпы роста денежной базы и CPI были фактически идентичными. Сколько печатали, столько на потреб. рынок в итоге и "выливалось". При этом с 1979 года уже заработал альянс с Китаем и эмиссионный доход снова появился. То есть инфляция могла бы быть и выше не будь Китая.

2. Сейчас эмиссия (2006-2020 гг.) уже в 4-5 раз. И второго Китая, куда можно абсорбировать ликвидность нет. Поэтому далее нас ждет переток на потреб. рынок не только "свежих", но и запертых в активах денег. То есть инфляция не менее 400-500% за 10 лет

Вчера в голосовухе спрашивали что делать интеллигентному человеку ввиду неизбежного?
Тов. Кримсон знал ответ ещё до того, как многие нынешние гуру сняли памперсы: deep value. Я честно говоря это слово тоже знал но забыл козырнуть))
А так, в который раз спасибо коллегам на добром слове.

Что до магистра Мараховского я некоторое время назад встретил на Войковской. Он как настоящий отец русской демократии публицистики подкреплялся какими то мясными продуктами. Мы немного поговорили о проблемах пассионарного толчка и отправились по своим делам. В старости напишу про это всё мемуары)
Так что Deep value - наше всё. Осталось только правильно его идентифицировать)

Коллеги зарядили опрос про ключевую ставку.
Я ответил "другое решение", потому что ставка у нас на общем фоне и так нормальная, а поменять надо валютную политику. Небольшое укрепление рубля на 5% (всего то до 68 за доллар) позволило бы и инфляцию нарисовать приглушить и создать оживляж в кэрри-трейде (если он кому то нужен на данном этапе)
По сути для этого надо всего ничего - сократить на 2/3 покупки валюты Минфином по бюджетному правилу. ЦБ может даже не жечь резервы никакие. Правда убедить Минфин этого не делать крайне сложно.

#поменяйте_керенки
Знатный наброс главы РФПИ: в мире оказывается слишком много долларов. Кто бы мог подумать!?))

Вообще, это говорит о том, что активная фаза преобразования мирового валютного рынка не за горами. Раз чиновники так осмелели и включили режим правды-матки.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги хорошо подметили тенденцию:
——————-
В последние годы инвесторы вряд ли видят реальную доходность в облигациях развитых стран (за вычетом инфляции). То есть деньги, вложенные в них, теряют покупательную способность. Так раньше говорили о банковских депозитах, в то время как облигации давали реальную доходность и минимальную волатильность.
Теперь дивидендные аристократы и низковолатильнные выступают в роли облигаций. Акции роста и всякого рода технологии будущего – это лишь в сравнении со скучными бизнесами звучит излишне рискованно. По сути же, это то, каким был рынок США 100 лет назад, только с Tesla вместо Ford и с Virgin Space вместо первых тогда авиакомпаний (они не дожили до сегодняшних дней).
——————
Народ под угрозой инфляции вынужден принимать дополнительный риск. Так скоро и крипта станет защитным активом - аккурат перед финальным бада-бумом))

☝️☢️🗣 - 🇩🇪Один из крупнейших сталелитейных концернов мира остановил заводы заводов из-за высоких цен на газ. ArcelorMittal была вынуждена прибегнуть к «кратковременной выборочной приостановке» сталеплавильных печей. @banksta

#транспорт
#вестисполейАрмагеддонщины
Многие ломают голову: как скоро будет преодолены проблемы в логистике?
Я лично придерживаюсь мнения, что кризис в логистике рукотворный, наподобие того, какой возник в СССР перед распадом и в какой то мере его ускорил.
Доказать это невозможно, ну пусть будет коспирология, я не возражаю.
Однако, именно проблемы с поставками, наряду с ростом цен на энергоресурсы является основным драйвером замедления реального сектора. Коллеги сообщают, что уже 40% компаний в ЕС испытывают проблемы с получением необходимых для производства материалов и оборудования. В принципе сохранение такого положения дел хотя бы квартал уже достаточно для начала физического спада производства и подстегивания инфляции. Чтобы так сказать, "закрепить успех"

Коллеги сообщают что в США сейчас происходит праздник апсайдунства в ВДО, аналогичный тому, который мы наблюдали в 2018-2020 годах. Ну вольно ж им буржуям куражиться.

Так и хочется воскликнуть: верните монетарное бешенство! Ах, если б не проклятый листинг, чёртова квалификация и этот вот подъем ставок, у нас бы было то же самое! И вообще, где мой апсайд, Эльвира! Где он!?🤦‍♂😂

Тут, правда, впору говорить не об апсайде, а о начале сезона распродаж. Обувь России уже сегодня провела акцию "всё по 95".

Коллег из Фридом Финанс поздравляем со второй годовщиной выхода на Nasdaq. И желаем, как бы высоко они в дальнейшем не взбирались по лестнице успеха 🏆🏆🏆🏆не забывать о ВДО!))

#вестисполейАрмагеддонщины
Дуализм изначально заложен в природе рынка, но теперь вообще любая экономическая проблема приобретает некий налёт борьбы Света и Тьмы.
Например, ДКП - Ларри Саммерс призывает ФРС к немедленному ужесточению, а Пауэлл, судя по всему, ещё не продал свои акции прислушивается к Goldman Sachs, который говорит что вообще никакого повышения ставки ни в 2021, ни в 2022 году не будет.
В ЕС в отношении энергетики происходит то же самое. кризис налицо, но еврокомиссия талдычит о сохранении курса и развитии ВИЭ невзирая ни на что (в принципе по цене для ВИЭ сейчас все и правда неплохо, но вопрос в объемах потребления электроэнергии - они будут падать и на рынок так просто не втиснешься), а агенты Путина морально не стойкие правительства все же заключают долгосрочные контракты с Газпромом и расконсервируют угольную генерацию.
Да собственно и у нас вялые баталии вокруг бюджетного правила - типичный зороастризм. В экономике так то куча проблем, но фокусировка всегда на хайпе и фетише. И кажется, что подними ставку - все волшебным образом, станет на места. Но это увы заблуждение. Хотя первый шаг - действительно убрать наиболее неадекватные текущей ситуации нормы и практики.
А так то для выхода из кризиса систему управления надо перестраивать на иных принципах и на всех уровнях.
Но это только после завершения очередной решительной битвы Света и Тьмы.
Слава Ахура Мазде, короче!))

картинка к предыдущему посту👆

#нефть #газ #ВИЭ
#угар_киберпанка

Спад инвестиций в нефтегаз на фоне событий 2016-2020 годов даёт себя знать.
Лозунг "нефть больше не нужна" с соответствующими климатическими инвестициями (ряд крупных фондов , включая суверенный фонд Норвегии принципиально отказались от инвестиций в нефтегаз)
Естественно это обернулось спадом добычи и необходимостью инвестировать полтриллиона долларов в то, чтобы добыча хотя бы восстановилась. Причем не прямо сейчас, а через несколько лет.
Кстати сказать, все попытки воззвать к голосу разума в предыдущие годы особо эффекта не имели: рациональные аргументы разбивались о чудовищное самомнение пополам с невежеством.
Зато теперь есть чем заняться. Нефтегаз как по мне можно смело тарить даже сейчас - года три четыре цены будут высокие.
Или покупать на проливах в разгар очередного локдауна: сейчас как раз затевается новая волна с поголовной вакцинацией, на которую постараются списать все управленческие ошибки. Не война так эпидемия

Банк Англии предупреждает, что криптовалюты могут вызвать кризис уровня 2008 года. За 5 лет объём криптовалютных активов вырос с $16 миллиардов до $2.3 триллионов. Для сравнения объём субстандарта перед ипотечным кризисом в США оценивался всего в $1.2 триллиона.

https://www.cnbc.com/2021/10/14/crypto-could-cause-2008-level-meltdown-bank-of-england-official-warns.html #аналитика

Очередная колонка Ихь Сиятельства определённо требует эпиграфа:
‐------'
"If you give up junk, you give up a way of life"
Уильям Берроуз, глобальный junk-инвестор