ГК ПИК недавно отказался от размешения новых выпусков облигаций и заявил о частичной продаже активов. По рынку поползли слухи о том, что у компании есть серьезные проблемы и он может повторить судьбу СУ-155. Вместе с тем, выпуски бондов ПИКа входят в ломбардный список ЦБ и в моменте никаких сложностей с их обслуживанием не наблюдается.
Ваше мнение: устоит ли ПИК?

#бондосрач
Коллеги из Бондовика (https://t.iss.one/bondovik/711) рапотртуют об успешном размещении субордов Россельхозбанка и отмечают свою активную роль в этом мероприятии.
Не пытаясь выступать в роли ментора и моралиста, все же не могу не заметить, что впаривание субордов Росколхоза - это форменный гомосексуализм в плохом смысле слова. И это при том, что ещё у некоторых инвесторов не успел остыть и зарубцеваться пукан от списания субордов "Московского кольца". В общем мы в пивбаре это решительно осуждаем. По следующим причинам:
1. Россельхозбанк легко может загреметь под следюущую порцию санкций.
2. Россельхозбанк и без санкций может леко завалиться на бок по совокупности субъективных и объективных причин.
И за все приключения предлагается 9% годовых.
"Нет предела человеческой мерзости" - как сказал известный футболист и тренер Анатолий Бышовец, правда совсем по другому поводу))

А вообще новости пошли одна другой краше.
Вот и ДВМП внезапно нашел денег на просроченные купоны и номинал по выпуску БО-1 (https://t.iss.one/markettwits/8299)
Интересно, это "проклятый расхититель социалистической собтсвенности" Магомедов не давал честным менеджерам ДВМП заплатить в срок?
Или деньги внезапно нашлись. Типа: "за конторку завалились, сами не знаем как так получилось"?😜

В 19 веке при Александре III в казну выкупались железные дороги, которые настроили бравые концессионеры при его батюшке Александре II, но потом прогорели. О колизиях связанных с данным процессом можно почитать тут (https://press.rzd.ru/smi/public/ru?STRUCTURE_ID=2&layer_id=5050&id=7759) В современных условиях я полагал что первым на выкуп пойдут ротенберговские платные скоростные дороги, но ошибся. Их опередили не только "банки кольца", но и Русал. Раз об этом заговорил Шохин, видимо "это жжжж не спроста".

Ну вот и Всемирный банк решили не финансировать. Вернее официально подтвердили давно принятое решение.
https://1prime.ru/state_regulation/20180422/828744099.html
тут примечательно прежде всего то, что от займов международных финансовых организаций нехило кормился Минфин. чиновники платили себе и/или родным кунакам зарплату в статусе консультантов, и по сути дополнительно финансировали те работы, которые и так должны были бы выполняться согласно установленному функционалу. В этом в общем-то и состоит феномен Всемирного Банка, который вообще не банк, ибо финансирует некоммерческие (а прямо говоря, политические) проекты.
Правда все сказанное вовсе не означает что кунаки и консультанты будут голодать. Наверняка замутят что-нибудь аналогичное в банке БРИКС или при ВЭБэ. Если уже не замутили.

"Агентство Associated Press со ссылкой на собственные источники сообщает о том, что в Эр-Рияде осуществляется попытка государственного переворота. Сообщается, что переворотом руководит генерал сухопутных войск страны Алукас Неплис. "
Саудовцы, я вижу, решительно настроены загнать нефть выше 80 долларов. Не мытьём так катанием, как говорится)

Рынок займов пустился во все тяжкие. Наткнулся на сервис для предоставления займов ИП и ООО под госконтракты. Ставки около 30% годовых, сроки 2-3 месяца. В контрактах идет речь о поставке в основном товаров, а не услуг. Я "в прошлой жизни" имел дело с госконтрактами и немного в курсе ситуации изнутри. Что хочется сказать в этой связи:
1) государство в этом отношении контрагент крайне не обязательный. Нарушить сроки платежа - это раз плюнуть. Причем по совершенно "обьективным" причинам. Например вы Минфин дегьги зажал, бюджет исполнять нечем, февральские платежи проведём в ноябре.
2) сервисы, которые одно время продвигали банки (тот же Сбер), по финансированию исполнения госконтрактов просто не работают. Банк долго рассматривает заявку, исполнитель просто не успевает по срокам, банк не особо хочет давать денег ибо знает про выше поименованную гос. специфику итд.
Иными словами, существование по сути МФО для исполнителей госконтрактов - яркое свидетельство того, что у нас ни государственные финансы, ни частные нормально не отрегулированы.

Пока не начался карнавал "Домашних денег" (сегодня по графику выплата купона, а 26 числа оферта) и вся лента не угваздана, хочется немного побыть как говорил один мой коллега "имперским аналитегом" и поговорить о сырьевых рынках вообще.
Ведь по сути коллизия вокруг Русала, "стальной войны" и бог уже сколько длящихся нефтяных санкций - это проявления одного и того же процесса: перераспределения контроля на сырьевыми рынками. Раньше они более или менее были под контролем США (точнее глобалистского крыла там базировавшегося), а теперь когда глобалистов постепенно отодвигают от штурвала, пошла серьезная драка на всех фронтах. Русал как компания, созданная в 90-е именно под глобалистскую модель управления, пала первой и вполне предсказуемой жертвой. Её надо разделить, но никто не занет как это сделать таким образом, чтобы взять себе активы и оставить кому-нибудь весьма приличные долги. Кроме того, проблемы Русала неизбежно бьют по Alcoa, потому что та лишается значительной части сырьевой базы и высокой добавленной стоимости, А проблемы Alcoa уже в свою очередь неизбирательно бьют по всем потребителям алюминия, глобалисты они там, не глобалисты или вообще покурить вышли случайно. Именно поэтому мы наблюдаем такие странные на первый взгляд телодвижения: то "Русал должен быть разрушен", то "уберите Дерипаску и мы снимем санкции", то национализируем, то не национализируем, а просто выкупим чушку и положим её на склад и т.д. Это все же не реальные намерения, а инфо-шум, сопровождающий закулисный торг. Потому что мировая экономика все-таки стала за эти годы глобальной и старый добрый метод "поделить и разойтись" в стиле первой половины ХХ века теперь выглядит слишком уж невыгодным. да и просто не осуществимым по некоторым параметрам.

#нефть
Продолжая тему передела сырьевых рынков: перейдем к нефтяному. На днях вышла информация что Роснефть якобы может пустить Лукойл на арктический шельф (https://teknoblog.ru/2018/04/23/88787?from/teknoblog.ru), Причем озвучил это не представитель Роснефти (что было бы логично), а представитель Минэнерго.
Драматургически тут просится название сюжета "Ловушка для Лукойла".
В чем суть? Во-первых, Лукойлу Арктический шельф в нынешних обстоятельствах даром не нужен. Ибо он сразу угодит под санкции и прощай международные проекты. Во-вторых, Лукойлу даром не нужен такой партнер как Роснефть. Тем более что по Требсу и Титову у Лукойла есть печальный опыт "взаимодействия" сначала с Башнефтью, а потом уже и с самой Роснефтью. В-третьих, арктический шельф все же дорог в разработке. И хотя баррель ныне уютно плещется выше $70, там для полного счастья надо чтобы он лет 15 стоял выше $85. Что в принципе возможно, но отнюдь не гарантировано.
Это в отношении того, почему Лукойлу эта затея не нужна.
Теперь в отношении того, почему она все-таки может реализоваться.
Коротко: по политическим причинам.
Роснефть намолотила долгов (выполняя в основном, кстати, политические заказы типа покупки ЮКОСА и ТНК-ВР) и объективно говоря её бы стоило подкрепить финансами, да и вообще завершить создание пресловутой "Госнефти".
Но подкреплять финансами лчино Игорь Иваныча - дело безнадежное. Он как известно деньги презирает и триллионов не считает. Кроме того, объективно Роснефть уже все что смогла поглотила и отрейдила, и теперь надо стратегически возвращаться собственно к добыче нефти и газа. То есть во главе компании по хорошему нужен нефтяник. Именно с этим я связываю появившиеся слухи о том, что Сечин покидает Роснефть (хотя это может вполне оказаться и уткой). Но вот то, что Алекперов уходит, он объявил официально.
Соотвественно Лукойл в скором времени ждут перемены, и видимо на этом все пытаются сыграть. В том числе и затянуть в условную "Госнефть". Лукойлу до настоящего времени удавалось искусно лавировать и обходить подводные камни, оставаясь "рукопожатными" и в Кремле и на Западе и не попадая под санкции. Посмотрим как оно будет дальше

#карнавал_Домашние_деньги
Итак, ДД пока вместо выплаты купонов по двум выпускам раскрыли информацию о крупном займе с физическим лицом. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-A8NQWVZAB021dJ-AYCJJ7Mg-B-B
Это Белый Рыцарь прискакал или показалось?)

#карнавал_Домашние_деньги
ДД перечислил купон в НРД. Судя по всему, это именно деньги "Белого Рыцаря", давшего сегодня компании займ. Мнения насчет оферты 26 числа в пивбаре разделились. Ждем развития событий)

С форума МФД по Нефтегазхолдинг (экс-ННК):
"SigarMan @ 25.04.2018 19:28
Alliance (ННК) рассматривает варианты реструктуризации текущего долгового портфеля, включая публичные инструменты: рублевые облигации и евробонды. В частности, компания уже «начала работу» с держателями рублевых бондов, оферта по которым приходится на июнь.
из конференц-колла с менеджментом".
—------------------------
сейчас в обращении три выпуска номиналом 17 млрд. руб. Оферты запаланированы в июне 2018 года по выпускам 04 (https://bonds.finam.ru/issue/details0104500002/default.asp) и 06 (https://bonds.finam.ru/issue/details0104700002/default.asp) уже однажды реструктурированные в 2016 году.

А вообще наши любимые высокодоходные бонды с этого года перешли в новую фазу: найти доходность выше 15-20% можно только на чужом горе, то есть паническом проливе. И кроме того, примерно в половине случаев за проливом следует рекстракт, или гостинец. На внебирже конечно остались еще "субтропические" эмитенты с купонами 20% и выше, опять же старина Геотек периодически припадает до хорошей доходности, но в целом эпоха, начавшаяся в 2014 году, ныне ушла окончательно и возможно бесповоротно.
Теперь, если вы хотите высокой доходности по облигациям, остается только поймать пролив, купить и сидеть пока не посинеешь. Я для себя (при огромной помощи коллег) составил следующий "короткий список" таких эмитентов:
1. Силовые машины. Ждём сложностей осенью, когда им придет пора гасить по оферте приличные объемы. Весьма вероятен рестракт и падение цены, пусть не до уровня"пописят", но хотя бы до 25-30% - ной доходности. Умереть им не дадут, но нервы помотают.
2. Нефтегазхолдинг. Тут рестракт вроде бы назревает прямо в мае-июне, но он уже не первый и потому все нервные из бумаг уже скорее всего сбежали. Так что падение будет, но не такое большое, как хотелось бы. Да и эмитент зарекомендовал себя не с лучшей стороны: он запросто может залудить купон 0,01% и окончательно превратиться в Пересвет.
3. Дом деньги. Завтра будет ясно сможет ли Бернштам повторить подвиг Александра Матросова (то бишь Связного), но даже если повторит, серьезные проблемы у компании пока остаются и котировки, скорее всего, будут проседать. Кроме того, рестракт по "чугунному" выпуску с номиналом облигации в 2 млн. более чем вероятен. Посему шанс купить "пописят" сохраняется.
4. Фин-Авиа. Тут приключения возможны уже в 2019 году, потому что это авиация и потому что денег там отродясь не водилось и финансовое благополучие компании целиком зависит от благотворительности акционеров. Я вообще отношусь к ним скептически, но возможно и не прав.
5. ПИК, который сейчас вроде бы прекрасен, но в последнее время стал подавать тревожные признаки - переносить размещения, перетряхивать портфель активов. Тут в общем дело не столько в самой компании, а скорее в стройкомплексе, который не особо устойчив в принципе. К тому же пример СУ-155 у многих ещё свеж в памяти.
6. Наконец, осколки "Московского кольца": ОХ, ПСН-ПМ, О1 и т.д. Которые почти трупы, но только почти. Я по крайней мере набрал едва ли не всех, кроме О1. Правда понемногу и с деньгами этими мысленно простился. Но посмотрим как дело пойдет дальше.

#карнавал_Домашние_деньги
СМИ похоже раскурили тему ДД. Коммерсант пишет о том, что на оферту принесли слишком много и скорее всего её не пройдут (https://www.kommersant.ru/doc/3614151)
Наша голосовалка к слову предсказывала подобный исход ещё три недели назад (https://t.iss.one/angrybonds/342) счет сейчас 14-59 в пользу непрохождения оферты. Впрочем ДД еще может явить чудо. Напряжение нарастает.

#нефть
"Индия будет работать над созданием альянса с основными импортёрами нефти в Азии – Китаем, Южной Кореей и Японией, – чтобы сообща добиваться лучших условий от поставщиков, сказал в четверг министр нефти и природного газа Индии Дхармендра Прадхан".
В общем все к тому и идет: напротив олигополии ОПЕКа встанет олигопсония покупателей и про резкие скачки на нефтяном рынке лет через 5-6 можно будет забыть. Праздник "свободного рынка" мал-помалу заканчивается.

Любопытная презентация с бычьим прогнозом по электроэнергетике

#нефть
Из ленты новостей торгового терминала:
БАГДАД, 25 апр (Рейтер) - Второй по величине производитель в
Организации стран-нефтеэкспортёров (ОПЕК), Ирак в четверг выбрал победителей лицензионного раунда на разработку 6 из 11 нефтегазовых блоков в стране, сообщило профильное министерство Ирака.
Crescent Petroleum достались блоки Gilabat-Qumar, Khashim
Ahmer-Injana и Khider Al-Mai; компания Geojade получила в
разработку блоки Naft Khana и Huwaiza. United Energy Group
выиграла блок Sindbad. Заявок на блоки Zurbatiya, Shihabi, Fao, Jabal Sanam и Arabian Gulf не было.
В новых контрактах Ирак исключит попутный газ из доходов
компаний от добычи на проектах в стране.
—-------------------
Что стоит за этими сухими строками?
А то что две китайские компании ( Geojade , United Energy Group) и одна арабская ( Crescent Petroleum) поделили площадки под ГРР (там еще ничего точно не разведано, но нефть точно есть - https://www.iraq-businessnews.com/list-of-oil-and-gas-fields-in-iraq/oil-and-gas-fields-eastern-fields/).
Ни англосаксонских "мейджеров", ни эников-тоталей-статойлов. Даже Газпромнефти и Лукойла нет. Только свои плюс китайцы кое-что урвали, но вернее всего им спихнули наименее интересные участки. И да, попутный газ не считается, с него делиться не нужно, поэтому можно не утилизировать (это приличные доп затраты), жги не хочу.
Это "новая нормальность" нефтяного рынка - чем дальше, тем таких аукционов будет больше. Каждый добывает углеводороды "по месту прописки" и только в исключительных случаях приглашается на чужую поляну.

#карнавал_Домашние_деньги
И все-таки чуда не произошло. Хотя по сравнению с суммой в 1,15 млрд. руб. которая с утра озвучивалась в СМИ, неисполнение обязательств раскрыто на сумму 840,2 млн. руб. (https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=7eTgN5vLXE6pDnZ0gHye0g-B-B) То есть кого-то уговорили не приносить, или часть заявок сняли в последний момент.
Воистину 2018 год - это год сложных драматичных сюжетов. ПСН-ПМ намутил так что сам запутался, ДД интриговал до последнего. И еще покуражится с рестрактом, я полагаю.
А ведь это только начало: в конце года нас ждут оферты по ОХ и "Силовым Машинам"!

#карнавал_Домашние_деньги
Этот пресс-релиз https://www.domadengi.ru/press/news/264110/ безусловно войдет в анналы. Как по аргументации, так и по подаче. Ростовщик апелирующий к справедливости - это сильно! Считаю лучшим музыкальным сопровождением к сюжету незабвенную песню "Ужасно шумно в доме Шнеерсона" в исполнении блистательного Алексея Колгана
https://www.youtube.com/watch?v=YaInUNINYwI&index=5&list=RDkc0XgiyvZqc

Прекрасный материал (https://t.iss.one/ultimaconsulting/251)
От себя хочется добавить - старый Илон Маск скоро сломается, готовят нового)
Mask Ilon You Never Walk Alone

Похоже нас ждет в скором времени адвокатская драма: битва Банка и Холдинга при Ханты-Мансийске,
Банк Открытие сегодня подал очередной иск к "Открытие Холдингу" на сумму 7,4 млрд рублей (дело № А75-5774/2018 ). Почему банк обратился в суд и на чем основана сумма исковых требований, неясно.
Но известно что это уже десятый иск, информация о предыдущих девяти содержится здесь : https://pravo.ru/news/201478/?desk_emb.
Общая сумма всех десяти исков составила 11,4 млрд. руб. Следим за развитием событий.