#долговой_коллапс
По моему проблема с дефицитом бюджета станет более острой так и так. Трамп просто устроит напоследок карнавал и гуляния (конкурс красоты, рестлинг, блэкджек, порнозвезды - все как положено). А у Байдена только Nvidia, пропалестинчские активисты и трансгендеры, которые всем уже порядком поднадоели.
В общем, различия чисто стилистические: Трамп повеселее, но я по прежнему думаю, что будет клинч и никто сразу не победит. Будут вбросы с обеих сторон, подсчёт голосов, тяжелый торг несколько месяцев и кризис власти. Это, на самом деле, главная угроза и для акций, и для облигаций.

#долговой_коллапс
Чтобы закончить тему Пауэлла - вот прекрасная заметка про госдолг и (цитирую) "16 долбо… нобелевских лауреатов по экономике"))
Вообще говоря, у нас же тоже самое происходит после заседания ЦБ - нобелиатов недобор (труба пониже дым пожиже), но амбрэ принцип избирательной куриной слепоты тот же. Копируем "лучшие практики", ага. Истинно по-русски, бессмысленно и беспощадно.

#долговой_коллапс
Китайцы только-только научились в блумберг-стайл, а тут опять смена парадигмы - МВФ фактически отрыто рубит правду матку про спрос на американский госдолг, что, соответственно, тянет за собой вопрос о гегемонии доллара.
Со стадии отрицания до стадии торга прошло всего-ничего: по ссылке можно проследить, прости господи, пайплайн. Все в целом в рамках прогноза.
Правду сказать, когда у вас началась в прямом смысле перестрелка между кандидатами в президенты, иного ожидать и не приходится. Для амеркианской финансовой системы критично важно, чтобы не было повторных эпизодов и чтобы в выборах все-таки кто-то победил, без разницы кто и как. Но победил и все это признали. Потому что если они войдут в клинч и политический кризис, то зима 2024-2025 годов будет очень беспокойной для всех.

#долговой_коллапс
Украинский дефолт вообще-то состоялся в 2016 году, но то были российские деньги, а теперь уже расово правильные.
Это, как известно даже детям, совсем другое.
Кредиторы совещаются в условиях полной конфиденциальности🙅 (хотя тогда откуда информация🤷‍♂️), Рада принимает закон, позволяющий приостанавливать выплаты по госдолгу. В общем, все готовятся.
Честно сказать, я думаю, что ничего интересного не будет. Разве что бумаги держателей реструктурируемого долга могут завибрировать (если там еще остались институционалы на крупный чек), а так МВФ выразит сожаление, доноры фонда скинутся еще и шоу можно продолжать - судиться, реструктурировать, бесконечно накапливать и откладывать выплату купона как "Открытие холдинг" в свое время. В общем, наступает время юристов.

#долговой_коллапс
Рассуждая по нашему по рабоче-крестьянски, это логично - в кризис государство заместило частный долг, в расчете на то, что на новом циклическом подъеме оно сможет сделать обратную операцию. В США минимум три раза так делали: в 1930-е, в войну и в 1970-е.

Но тут возникла неувязочка - подъём не пришел, или вернее сказать, пришел но слабый. А обратно отмотать ситуацию невозможно, поэтому "сядем усе"(с) на ... оба стула Павла Дурова со всего размаху.

Времена такие - чтобы денежная культура уступила место чему-то другому, она должна себя полностью дискредитировать.
Заодно похоронив и все выстроенные на её основе общественные институты (((

#долговой_коллапс
Итак, ориентир задан: треть долга долой, остальное по ставке 1,75%. "Льготная ипотека".
И Украина тут как обычно полигон. Если вы не хотите сразу гипер, а сначала желаете помучаться, то будет вот такой примерно рестракт у всех перегруженных долгами пациентов: от тайги Японии до Британских морей. Включая Гудзон, конечно же.

#долговой_коллапс
Вопрос, вынесенный в заголовок, конечно, риторический. Закрывать будут эмиссией.
Вопрос в том как проводить эмиссию и кто будут её основные бенефициары. Вся эта катавасия с QT и ростом ставок потому и возникла, что деньги в ходе первого раунда раздачи оказались не там и не у тех, у кого были должны. Но теперь, как мы уже обсуждали, выводы сделаны и все пойдет в правильные руки. Потому кстати и сдутие пузыря в биг-техах и переформатирование мировой торговли, и санкции.

Мне только не совсем понятно зачем мы это всё косплеим у себя буквально. В наших нынешних условиях приличная часть упражнений внятного практического смысла не имеет: мы если перераспределяем что-то, то быстро и методом прямого насилия.
Видимо, тут сказывается общая дисциплина и исторические традиции. Если вспоминать распад Золотой Орды, то Москва тогда тоже не нарушала базовые договоренности до последнего.

#долговой_коллапс
Коллеги к моей большой радости продолжили освещать тему украинского долга. См. 1 и 2

#долговой_коллапс
#угар_киберпанка
Блумберг нагнетает: дефицит бюджета Франции будет 6%. Чуть меньше чем у США. Вообще большой дефицит - это модно в нынешнем сезоне. Значит могут себе позволить. Успешные состоятельные люди, не то что некоторые. А если что денег напечатают сколько надо и всё. Долг не проблема, всё продумано.
Так же надо говорить адепту ММТ, я ничего не перепутал?)

Правда чего Блумберг разбухтелся не понятно: то ли конкуренции боится за деньги инвесторов, то ли завидовать начал)

#долговой_коллапс
Гадание на доходности трежерей - жанр древний почетный и довольно непростой (таро и хиромантия попроще и, кстати, не в пример логичнее), но данные рассуждения коллег у меня вызывают некоторое несогласие.
Собственно, это всё та же проблема однородности временных рядов.
С 1981 по 2009 год ряд еще более или менее однороден, а значит сопоставим. Но с началом QE в 2009 году уже надо сильно подумать, правомерно ли сравнивать данные в лоб, а с 2020 года - уже очевидно, что точно нет.
При том, что смена тенденции с 2018 года вполне совпадает с узловым моментом, когда США официально признали крах свой гегемонии в рамках однополярного мира (глава Пентагона в начале марта 2018-го впервые сказал, что вести войну с Россией и Китаем одновременно США не под силу), мы скорее с этого момента находимся в стадии слома единого финансового рынка и соответственно переформатирования рынка американского.
Во что именно он переформатируется?
Думаю, что на первых порах в прямое финансирование бюджетного дефицита ФРС (процесс сложный, много стадийный, еще далеко не завершен) а значит ставка ФРС очень скоро перестанет отражать вообще что-либо кроме цены внутреннего трансферта, который правительство готово уплачивать ФРС. Что-то вроде учётной ставки Госбанка СССР. Поэтому все доходности году к 2026-могут "лечь на полку" и быть например 2-2,5% в течении 20 лет, при том что инфляция может быть как 0% так и 20% в год.
Таким образом, я не очень верю в представленный прогноз коллег, потому что они исходят из того, что рынок трежерей в целом сохранится и останется таким же как в 1990-2010-е годы. Но мне кажется, что нет.

#долговой_коллапс
Если начинаются манипуляции с залогом, то ... надо очень внимательно присмотреться к данной истории. Я так понял, что будет можно закладывать бумаги уже однажды взятые в РЕПО или находящиеся под иным обременением, что при американском размахе и подходе к делу гарантировано даст потрясающие результаты. "Москольцо" покажется невинной детской игрой.
Сам же факт суеты вокруг залогов говорит о том, что внешнего спроса в необходимом объёме на трежеря нет.
А печатать и напрямую финансировать правительство, видимо, до последнего не хотят.
Ну-ну, любопытно как там всё у них это сложится по итогу.

#долговой_коллапс
Интересная статья про скрытый суверенный долг, который "забыли" посчитать.
История довольно понятна - когда у кредитора требования к заёмщику достаточно жесткие, начинаются фокусы и приписки (хотя в данном случае скорее "отписки")
Но пока это всё происходит на периферии мировой финансовой системы, ситуацию еще можно рассматривать как забавный казус. Однако, если покопаться и в Китае и в других странах есть скрытый долг, который благополучно "припрятали", и это уже серьезные суммы - сотни миллиардов долларов США.

#долговой_коллапс
Осмысление ситуации в США: довольно дельные и справедливые замечания, но я бы всё-таки уточнил акценты.
Это не "что-то сломалось", это лафа для рынка США кончилась и ситуация постепенно приходит в норму. Ненормально было до, а сейчас вполне логично. У инвесторов, "тренированных" чтением мейнстримных СМИ, правда, глаза ещё пока широко не открылись, но полагаю за полгода, максимум год должны.