Мы уже выяснили, что инвестор может продать структурную ноту, не дожидаясь погашения (подробнее — тут). Эта степень свободы с одной стороны даёт высокую ликвидность, а с другой — порождает ряд дополнительных вопросов у продвинутых инвесторов:

— Всегда ли удержание ноты до погашения — самый выгодный сценарий? Возможна ли ситуация, когда ноту выгоднее продать заранее, не дожидаясь даты наблюдения или погашения? Например, если нота стоит выше номинала? При каких условиях это выгодно?

— Что делать в этой ситуации: нота давно не платит купон и, похоже, потеряла все шансы отозваться досрочно. Причина: одна из базовых акций ноты упала ниже барьера. Что делать? Подождать, когда акция восстановится в цене, дождаться погашения, пойти на реструктуризацию или продать ноту прямо сейчас?

и другие.

Чтобы ответить на эти вопросы и принять правильное решение, наша команда регулярно анализирует перспективы компаний, акции которых входят в корзины базовых активов по запущенным нотам.

#Структурные_продукты

Начинаем публиковать обзоры по компаниям, акции которых входят в корзины структурных нот.

Сегодня на очереди CISCO Systems (#CSCO) — американская транснациональная компания, разрабатывающая и продающая сетевое оборудование, предназначенное в основном для крупных организаций и телекоммуникационных предприятий.

13 ноября компания выпустит важный для инвесторов отчёт, поэтому у всех заинтересованных лиц есть два дня на то, чтобы обновить свои знания по компании с помощью нашего отчёта.

Читать, что ждёт акции CISCO →

#Структурные_продукты

Инвестиции — в топку! Сегодня расскажем вам две истории. Две тру стори про любителей музыки.

История первая. Жил да был человек, влюблённый в музыку. Он был очень богат. Чтобы быть ближе к искусству, начал учить нотную грамоту и учиться играть на музыкальных инструментах. Одновременно на скрипке, фортепиано, арфе и гобое. Ему хотелось стать человеком-камерным оркестром и исполнять Дебюсси, произведения которого он особенно любил.

Почему-то никто не посмел сказать ему, что быть человеком-оркестром не комильфо. Максимум, на чём может сыграть человек-оркестр, это барабан, гитара, да губная гармошка. И что Дебюсси в такой оркестровке будет звучать не круто. И что слушателей на такое исполнение можно будет найти разве что в цирке.

Так и вышло. В цирке он выступать не захотел, музыку забросил, а деньги счёл безвозвратно потерянными. Запил с горя и умер.

История вторая. Другой богатый любитель музыки нанял опытного музыкального директора. Тот собрал ему ансамбль. Музыканты исполняли произведения любимых композиторов буквально в любой момент — достаточно было пригласить их в свой дом.

В трудные моменты этот человек распускал ансамбль, а когда доходы возвращались — собирал вновь. Директор следил, чтобы в ансамбле играли приличные музыканты с хорошей репутацией и достойным уровнем игры.

Все были довольны: богач — ансамблем, директор — работой, артисты были востребованы и делали то, что умели лучше всего — исполняли красивую музыку.

Этот любитель музыки жил долго и счастливо. Нет, не умер, живёт счастливо по сей день.

Но вернёмся к экрану, с которого вы читаете этот текст.

Здесь мы хотели придумать переход к структурным нотам, но не придумали. Возможно, его просто не существует, а рассказать про структурные ноты очень хочется. Простите.

Структурная нота — это ценная бумага, доходность которой привязана к цене базового актива. Таким активом могут выступать акции, золото, нефть, биржевые индексы или товары.

В основном востребованы структурные ноты с базовым активом — акциями. Инвесторы вкладываются в структурные ноты по двум причинам:

1. Ноты обладают большей потенциальной доходностью, чем облигации, при этом ноты также, как и облигации, платят купон (как правило, каждый квартал).
2. Ноты позволяют зарабатывать на акциях, когда рынок и не растёт, и не падает, (а сейчас именно такая ситуация на американском рынке).

Специалист по работе с состоятельными клиентами Алексей Климюк рассказал про то, как УК «Альфа-Капитал» выбирает структурные ноты. А именно барьерные структурные ноты, т.е. такие, где доход инвестора зависит от того, не превысят ли колебания цены базовых акций некий установленный диапазон — «барьер».

Узнать, как мы подбираем барьерные структурные ноты →

#Структурные_продукты

Чтобы с пользой закрыть «структурную» неделю, давайте ответим на вопрос

#Структурные_продукты

Продолжаем публиковать обзоры по компаниям, акции которых входят в корзины структурных нот. Такие обзоры портфельные управляющие «Альфа-Капитал» используют для принятия решений по нотам.

Сегодня на очереди General Motors.

Эти обзоры не отвечают на вопрос «когда и на сколько вырастут акции», зато они позволяют понять, стоит ли удерживать в портфеле ту или иную ноту с данными акциями в качестве базового актива.

Читать, насколько устойчивы акции GM →

#Структурные_продукты

Чек-лист для выбора структурного продукта с защитой капитала:

1. Оцените эмитента продукта
Покупая структурный продукт, инвестор принимает на себя риск его эмитента. Если с эмитентом что-то случится, получить доход и вернуть инвестиции будет сложно или невозможно.

Эмитентами структурных продуктов могут выступать как небольшие локальные брокеры или их иностранные SPV (компании, созданные под специальные цели), так и глобальные банки.

Безопаснее всего, если структурный продукт выпущен международным инвестиционным банком с рейтингом от A до AAA по шкале Standard & Poor's.

2. Оцените эмитента защитной части структурного продукта
Чем обеспечена защита капитала?

Продавец структурного продукта обязан сообщить, какая облигация обеспечивает защиту капитала.

Желательно, чтобы эмитент защитной облигации имел кредитный рейтинг уровня BBB− и выше по шкале S&P. Рекомендуем избегать эмитентов с кредитным рейтингом ниже уровня BB, потому что у них высокая вероятность дефолтов.

Защита капитала может быть обеспечена не только облигациями, но и депозитами, и даже кредитными нотами. В любом случае требования к надежности и рейтингу эмитента сохраняются.

3. Оцените рыночные перспективы продукта
Чем проще и понятнее актив, к которому привязан продукт, тем лучше.

Если инвестиционный консультант с трудом подбирает слова, чтобы объяснить суть работы продукта, следует насторожиться.

4. Приемлем ли для вас тип выплаты

Чем проще получить выплату по продукту, тем лучше. Рекомендуем избегать продуктов, в которых выплата определяется сложными математическими формулами.

5. Что с ликвидностью
Можно ли продукт продать без существенного дисконта к текущей цене? Если нет, придётся дожидаться погашения продукта.

Заранее уточните, обеспечивает ли эмитент ликвидность продукта. В крупных инвестиционных банках структурный продукт можно докупить или погасить в любой момент.

Разница между ценой покупки и продажи у серьёзных провайдеров структурных продуктов не превышает 1%.

#Структурные_продукты

Обзор комментирует Алексей Климюк, специалист по работе с состоятельными клиентами УК «Альфа-Капитал»:

Акции концерна Daimler участвуют в структурных продуктах, которыми мы управляем.

Структурные продукты рассчитаны на получение ежеквартального купонного дохода. Но бывает, что риски реализуются и продукт не срабатывает — инвестор не получает дохода. Так происходит, если одна или несколько акций в корзине структурного продукта падают ниже «купонного барьера».

И здесь важно понимать, с чем связано падение, в какие сроки рассчитывать на восстановление акций, и рассчитывать ли.

Структурные продукты (их ещё называют «нотами») — это инструменты с повышенной доходностью и рисками, поэтому мы уделяем им пристальное внимание: аналитики анализируют перспективы акций, входящих в структурные ноты, портфельные управляющие изучают эти и другие аналитические отчёты и принимают решения, что делать с конкретной нотой, где базовым активом является акция того же Daimler.

Нота постоянно контролируется — если специалисты видят, что шансов восстановиться у ноты нет, то её реструктурируют: меняют исходные условия либо продают, чтобы минимизировать риски и максимизировать потенциальную доходность клиента.

Структурные продукты доступны клиентам категории Alfa Capital Wealth с инвестициями от $250K и более. Чтобы получить консультацию по продуктам Альфа-Капитал, оставьте свой телефон в форме обратной связи — я перезвоню и проконсультирую по всем вопросам.

Алексей Климюк,
Специалист по работе с состоятельными клиентами УК «Альфа-Капитал»

#Структурные_продукты

Акции United Bank of Switzerland (UBS) входят во множество структурных нот. Поэтому мы отслеживаем их на постоянной основе.

Наши аналитики полагают, что динамика акций UBS будет колебаться на среднерыночном уровне. Мы не видим ни рисков резкого падения котировок, ни предпосылок для их существенного прироста быстрее рынка.

Прочитайте, если владеете нотами, базовым активом в которых являются акции UBS.

Даже если нот у вас нет, обзор финансового состояния UBS в вашем распоряжении →

#Структурные_продукты

В США и Европе продолжается сезон квартальной отчетности корпораций за Q4 2019.

— На текущий момент отчитались 145 компаний из индексов S&P 500 и Stoxx 600;
— Прибыль на акцию 64% отчитавшихся компаний превзошла консенсус-прогноз;
— По американским компаниям консенсус-прогноз предполагает снижение прибыли на акцию на 1,9% (по оценкам FactSet), но пока компании отчитываются вполне неплохо.

Мы подготовили краткий обзор финансовых отчетов по акциям, которые входят в корзины популярных структурных продуктов: #SAP, #EBAY, Marathon Petroleum #MPC, General Electric #GE, Facebook #FB.

Результаты просто песня →

Сегодня отчеты опубликуют (или уже опубликовали) Royal Dutch Shell #RDSA, LAM Research #LRCX, Valero Energy #VLO, Volvo #VOLV. На следующей неделе: Caterpillar #CAT, NXP Semiconductors #NXPI, KLA Corp #KLAC, BNP Paribas #BNP, General Motors #GM, Qualcomm #QCOM, Societe Generale #GLE и другие. Будем держать вас в курсе событий.

#Структурные_продукты

Компания LyondellBasell — один из лидеров мировой нефтехимии. Аналитики считают, что акции компании серьёзно недооценены.

Структурные ноты, в которых используются эти акции, способны принести инвесторам дополнительный доход.

О том, как выглядит бизнес LyondellBasell изнутри, читайте в нашем обзоре →

#Структурные_продукты