Макроэкономика
Чемпионат Европы по футболу был перенесён на 2021.
• ФРС США возобновит механизм финансирования коммерческих бумаг.
Что было вчера
• Германия выступила за отмену санкций против России.
• Авиакомпании просят обнулить НДС на полеты через в Москву.
• Повысился спрос на ипотеку и потребкредиты - Сбербанк.
• Набсовет Сбербанка рекомендовал направить на дивиденды 50% прибыли за 2019 год.
• Алекперов и Федун купили пут опционы на 750 тыс. акций Лукойла со страйком $55.
• Способное достроить Северный поток-2 судно направилось в сторону Мозамбика.
Что будет сегодня
• Полиметал: годовой отчет за 2019 г.
• Интер РАО: СД о созыве ГОСА.
• НЛМК: СД об утверждении повестки ГОСА.
• США: запасы сырой нефти (17:30 мск).
• ЕС: индекс потребительских цен (13:00).
@AK47pfl
Чемпионат Европы по футболу был перенесён на 2021.
• ФРС США возобновит механизм финансирования коммерческих бумаг.
Что было вчера
• Германия выступила за отмену санкций против России.
• Авиакомпании просят обнулить НДС на полеты через в Москву.
• Повысился спрос на ипотеку и потребкредиты - Сбербанк.
• Набсовет Сбербанка рекомендовал направить на дивиденды 50% прибыли за 2019 год.
• Алекперов и Федун купили пут опционы на 750 тыс. акций Лукойла со страйком $55.
• Способное достроить Северный поток-2 судно направилось в сторону Мозамбика.
Что будет сегодня
• Полиметал: годовой отчет за 2019 г.
• Интер РАО: СД о созыве ГОСА.
• НЛМК: СД об утверждении повестки ГОСА.
• США: запасы сырой нефти (17:30 мск).
• ЕС: индекс потребительских цен (13:00).
@AK47pfl
#ALRS
🔥 РЕАЛИЗУЕТСЯ ХУДШИЙ ВОЗМОЖНЫЙ ДЛЯ АЛРОСЫ СЦЕНАРИЙ. Цель 40 рублей, даунсайд 30%.
Возможно падение продаж Алросы (MOEX: ALRS) на 50%. Проблема с закрытием алмазных бирж в том, что Алроса продавала через Бельгию и Израиль 50% продукции:
Крупнейшие центры торговли алмазами - Бельгия и Израиль - бессрочно закрыли торговые центры на карантин для защиты от распространения коронавируса — источник.
Экспорт обработанных алмазов Бельгии и Израиля в феврале упал на 55% и 73%. После введения тотального карантина в Бельгии, ситуация станет намного хуже.
Цель по акциям Алросы 40 рублей, даунсайд 30%.
@AK47pfl
🔥 РЕАЛИЗУЕТСЯ ХУДШИЙ ВОЗМОЖНЫЙ ДЛЯ АЛРОСЫ СЦЕНАРИЙ. Цель 40 рублей, даунсайд 30%.
Возможно падение продаж Алросы (MOEX: ALRS) на 50%. Проблема с закрытием алмазных бирж в том, что Алроса продавала через Бельгию и Израиль 50% продукции:
Крупнейшие центры торговли алмазами - Бельгия и Израиль - бессрочно закрыли торговые центры на карантин для защиты от распространения коронавируса — источник.
Экспорт обработанных алмазов Бельгии и Израиля в феврале упал на 55% и 73%. После введения тотального карантина в Бельгии, ситуация станет намного хуже.
Цель по акциям Алросы 40 рублей, даунсайд 30%.
@AK47pfl
#ALRS
АЛРОСА: ПРОБЛЕМЫ ИНДИЙСКИХ ОГРАНЩИКОВ ХУЖЕ, ЧЕМ В 2019 ГОДУ. Цель 40 рублей, даунсайд 30%.
Остановился практически весь сектор продажи и огранки алмазов. Кроме алмазных бирж Бельгии и Израиля, закрываются главные центры огранки в Индии.
• На Индию приходится 90% всей огранки алмазов.
Продажи Алросы (MOEX: ALRS) могут упасть до минимальных значений в истории.
@AK47pfl
АЛРОСА: ПРОБЛЕМЫ ИНДИЙСКИХ ОГРАНЩИКОВ ХУЖЕ, ЧЕМ В 2019 ГОДУ. Цель 40 рублей, даунсайд 30%.
Остановился практически весь сектор продажи и огранки алмазов. Кроме алмазных бирж Бельгии и Израиля, закрываются главные центры огранки в Индии.
• На Индию приходится 90% всей огранки алмазов.
Продажи Алросы (MOEX: ALRS) могут упасть до минимальных значений в истории.
@AK47pfl
РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ НУЖЕН КУРС В 100 РУБЛЕЙ ЗА ДОЛЛАР.
Низкий рубль - позитив для экспортеров, но негативно скажется на внутреннем спросе. Нефть на минимумах 2015-2016 гг на уровне значений 2003 года. А ЦБ РФ удерживает рубль от падения.
Основные конкурентные компании – экспортёры, которым выгоден слабый рубль при низких ценах на сырье. Рост доллара поможет компаниям заработать на текущем рынке для выплаты налогов и дивидендов.
Потребительский сектор на продукты питания и товары первой необходимости закрыт локальным производством, который не зависит от курса. Импортом и туризмом можно пожертвовать ради спасения экономики и бюджета.
Текущей цене нефти соответствует курс в 85 рублей, однако если нефть задержится на текущих уровнях или даже ниже уйдёт, то доллар может вырасти до 100 рублей.
@AK47pfl
Низкий рубль - позитив для экспортеров, но негативно скажется на внутреннем спросе. Нефть на минимумах 2015-2016 гг на уровне значений 2003 года. А ЦБ РФ удерживает рубль от падения.
Основные конкурентные компании – экспортёры, которым выгоден слабый рубль при низких ценах на сырье. Рост доллара поможет компаниям заработать на текущем рынке для выплаты налогов и дивидендов.
Потребительский сектор на продукты питания и товары первой необходимости закрыт локальным производством, который не зависит от курса. Импортом и туризмом можно пожертвовать ради спасения экономики и бюджета.
Текущей цене нефти соответствует курс в 85 рублей, однако если нефть задержится на текущих уровнях или даже ниже уйдёт, то доллар может вырасти до 100 рублей.
@AK47pfl
#SBER #TCSG #VTBR
РЕЗЕРВЫ БАНКОВ СТРЕМИТЕЛЬНО ОБЕСЦЕНИВАЮТСЯ ИЗ-ЗА ПОБЕГА НЕРЕЗИДЕНТОВ ИЗ ОФЗ. Цель 100 рублей за доллар, апсайд +30%.
Слабый рубль - это большая проблема для банков, которые закладывали в бюджет курс 60-65 рублей за доллар при нефти $50 за баррель. Однако повышение ставки ЦБ для сохранения курса также будет проблемой для банков.
Долгие 2-3 года стабильного курса рубля нерезиденты заходили в ОФЗ, играя в кэрри-трейд: занимая доллары под низкую ставку и размещая в рублях под высокую.
Теперь нерезиденты бегут из ОФЗ. Сегодня ЦБ отпустил рубль до 78 за доллар. Началась девальвация, но ставки ОФЗ в 7-8% годовых всё ещё не отражают рисков, заложенных в них.
Чтобы удержать нерезидентов, ЦБ мог бы пойти на экстренные меры. Однако в случае экстренных мер (поднятие ставки до 10% и выше), резервы банков, выраженные, в основном, в ОФЗ и кредитах от ЦБ, полетят вниз.
Прибыль банков в таких условиях кратно снизится. У Сбера (MOEX: SBER) уже не будет в ближайшие годы ROE 20%+, а у ТКС (MOEX: TCSG) 80%+. В аналогичных событиях 2015 прибыль банков упала на 40-80% по сравнению с 2014.
@AK47pfl
РЕЗЕРВЫ БАНКОВ СТРЕМИТЕЛЬНО ОБЕСЦЕНИВАЮТСЯ ИЗ-ЗА ПОБЕГА НЕРЕЗИДЕНТОВ ИЗ ОФЗ. Цель 100 рублей за доллар, апсайд +30%.
Слабый рубль - это большая проблема для банков, которые закладывали в бюджет курс 60-65 рублей за доллар при нефти $50 за баррель. Однако повышение ставки ЦБ для сохранения курса также будет проблемой для банков.
Долгие 2-3 года стабильного курса рубля нерезиденты заходили в ОФЗ, играя в кэрри-трейд: занимая доллары под низкую ставку и размещая в рублях под высокую.
Теперь нерезиденты бегут из ОФЗ. Сегодня ЦБ отпустил рубль до 78 за доллар. Началась девальвация, но ставки ОФЗ в 7-8% годовых всё ещё не отражают рисков, заложенных в них.
Чтобы удержать нерезидентов, ЦБ мог бы пойти на экстренные меры. Однако в случае экстренных мер (поднятие ставки до 10% и выше), резервы банков, выраженные, в основном, в ОФЗ и кредитах от ЦБ, полетят вниз.
Прибыль банков в таких условиях кратно снизится. У Сбера (MOEX: SBER) уже не будет в ближайшие годы ROE 20%+, а у ТКС (MOEX: TCSG) 80%+. В аналогичных событиях 2015 прибыль банков упала на 40-80% по сравнению с 2014.
@AK47pfl
#SBER #TCSG #VTBR
ПРОСРОЧКИ, НЕВОЗВРАТЫ, ДЕФОЛТЫ: БАНКИ НЕМИНУЕМО ИДУТ ПО КЛАССИЧЕСКОМУ СЦЕНАРИЮ ВСЕХ КРИЗИСОВ. Цели: Сбербанк 125 рублей (даунсайд 30%), Тинькофф 450 рублей (даунсайд 50%).
Коронавирус и девальвация рубля приведут к кратному падению акций банков. Например, в 2014 году акции Сбера и ВТБ упали в 2 раза, а акции TCS — в 10 раз с $19.05 до $1.6.
Цели по акциям банков: Сбербанк 125 рублей (даунсайд 30%), Тинькофф 450 рублей (даунсайд 50%).
@AK47pfl
ПРОСРОЧКИ, НЕВОЗВРАТЫ, ДЕФОЛТЫ: БАНКИ НЕМИНУЕМО ИДУТ ПО КЛАССИЧЕСКОМУ СЦЕНАРИЮ ВСЕХ КРИЗИСОВ. Цели: Сбербанк 125 рублей (даунсайд 30%), Тинькофф 450 рублей (даунсайд 50%).
Коронавирус и девальвация рубля приведут к кратному падению акций банков. Например, в 2014 году акции Сбера и ВТБ упали в 2 раза, а акции TCS — в 10 раз с $19.05 до $1.6.
Цели по акциям банков: Сбербанк 125 рублей (даунсайд 30%), Тинькофф 450 рублей (даунсайд 50%).
@AK47pfl
ПОЧЕМУ ДОЛЛАР ЗА 100 РУБЛЕЙ — ЭТО ПРАВИЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ.
Если правительство хочет, чтобы Россия оставалась экспортоориентированной страной, доллар должен стоить 100 рублей. Слабый рубль поможет российским производителям, а население не пострадает, так как основная корзина потребления и так российского производства.
Слабый рубль поможет ключевым производителям оставаться крупными экспортёрами:
1. Ключевые отрасли (нефтянка, металлургия) останутся рентабельными.
2. Промышленность наконец получит реальное конкурентное преимущество, в том числе на мировом рынке.
3. Военная промышленность (например, предприятия, входящие в ГК Ростех) станет крупным игроком на международной арене.
Слабый рубль поможет импортозамещению. Появится стимул заместить импортные товары и услуги. Тем самым вырастет самостоятельность экономики РФ и повысится экономическая безопасность страны. Наконец, появятся качественные УАЗы и Лады из российских комплектующих.
Есть ли минусы слабого рубля для населения? Их фактически нет, так как в России прошло импортозамещение. В потребительской корзине >95% современных россиян продукты питания составляют >50% бюджета. Почти все продукты питания в Пятерочке и Магните российского производства (~90%). Цены на них вырастут незначительно.
Держать курс рубля у текущих значений (75 за доллар) плохая идея:
1. Можно «накренить» здоровые компании вроде Лукойла, Роснефти, Норникеля
2. Добить промышленные компании и Русал
3. Помешать реализации новых проектов в нефтянке (рубль должен компенсировать слабость нефти)
@AK47pfl
Если правительство хочет, чтобы Россия оставалась экспортоориентированной страной, доллар должен стоить 100 рублей. Слабый рубль поможет российским производителям, а население не пострадает, так как основная корзина потребления и так российского производства.
Слабый рубль поможет ключевым производителям оставаться крупными экспортёрами:
1. Ключевые отрасли (нефтянка, металлургия) останутся рентабельными.
2. Промышленность наконец получит реальное конкурентное преимущество, в том числе на мировом рынке.
3. Военная промышленность (например, предприятия, входящие в ГК Ростех) станет крупным игроком на международной арене.
Слабый рубль поможет импортозамещению. Появится стимул заместить импортные товары и услуги. Тем самым вырастет самостоятельность экономики РФ и повысится экономическая безопасность страны. Наконец, появятся качественные УАЗы и Лады из российских комплектующих.
Есть ли минусы слабого рубля для населения? Их фактически нет, так как в России прошло импортозамещение. В потребительской корзине >95% современных россиян продукты питания составляют >50% бюджета. Почти все продукты питания в Пятерочке и Магните российского производства (~90%). Цены на них вырастут незначительно.
Держать курс рубля у текущих значений (75 за доллар) плохая идея:
1. Можно «накренить» здоровые компании вроде Лукойла, Роснефти, Норникеля
2. Добить промышленные компании и Русал
3. Помешать реализации новых проектов в нефтянке (рубль должен компенсировать слабость нефти)
@AK47pfl
#SBER
СБЕРБАНК ПО 100 РУБЛЕЙ ЗА АКЦИЮ
Очевидная всем поддержка котировок Сбербанка и Газпрома на слабом рынке — это явное инфлирование. В конце концов и очень быстро это приведет к драматическому падению этих акций. Пример тому рубль сегодня и рынок акций последнего времени.
Падение акций ТКС и Сбербанк будет быстрым, как падение любых акций на очень плохой отчетности.
Самое быстрое падение рынков в истории!
@AK47pfl
СБЕРБАНК ПО 100 РУБЛЕЙ ЗА АКЦИЮ
Очевидная всем поддержка котировок Сбербанка и Газпрома на слабом рынке — это явное инфлирование. В конце концов и очень быстро это приведет к драматическому падению этих акций. Пример тому рубль сегодня и рынок акций последнего времени.
Падение акций ТКС и Сбербанк будет быстрым, как падение любых акций на очень плохой отчетности.
Самое быстрое падение рынков в истории!
@AK47pfl
ЦБ РФ ОТПУСТИТ РУБЛЬ И СНИЗИТ СТАВКУ
ЦБ РФ в текущих условиях логично снизить ставку и отпустить сдерживание курса рубля. Это уже сделали иностранные аналоги. Снижение ставки — необходимая мера, направленная на долгосрочную перспективу, для поддержки экспортных компаний и импортозамещения.
Иностранные аналоги, примеру которых следует РФ, снизили ставки. ЦБ и другие финансовые власти России долго строили модель финансовой системы как в развитых сырьевых экономиках, вроде Австралии и Норвегии. В этих странах курс плавает свободно и сильно ослаб на фоне падения цен на сырье. Кроме того, Австралия и Норвегия недавно резко снизили ставки. ЦБ Австралии снизил ставку до 0.5%, Норвегии до 1% и планирует снижать дальше.
От слабого курса и низких ставок выигрывают экспортные отрасли и импортозамещение, а проигрывают импортеры/туризм/банки. Низкие ставки стимулируют ипотеку и строительство, а это в свою очередь приводит к доступному жилью и рабочим местам в России. Низкие ставки и слабый рубль хороши Роснефти и её проектам развития.
Высокие ставки и крепкий рубль хороши только банкам, но банки сейчас – институты развития, а не бизнес. А институты развития должны думать про развитие, а не про прибыль и дивиденды.
В текущих обстоятельствах ЦБ скорее всего поддержит тех, кто обеспечивает экономику в долгосрочной перспективе. Это сырьевики, стройка и промышленность. Остальным можно предоставить минимальную помощь или национализировать.
@AK47pfl
ЦБ РФ в текущих условиях логично снизить ставку и отпустить сдерживание курса рубля. Это уже сделали иностранные аналоги. Снижение ставки — необходимая мера, направленная на долгосрочную перспективу, для поддержки экспортных компаний и импортозамещения.
Иностранные аналоги, примеру которых следует РФ, снизили ставки. ЦБ и другие финансовые власти России долго строили модель финансовой системы как в развитых сырьевых экономиках, вроде Австралии и Норвегии. В этих странах курс плавает свободно и сильно ослаб на фоне падения цен на сырье. Кроме того, Австралия и Норвегия недавно резко снизили ставки. ЦБ Австралии снизил ставку до 0.5%, Норвегии до 1% и планирует снижать дальше.
От слабого курса и низких ставок выигрывают экспортные отрасли и импортозамещение, а проигрывают импортеры/туризм/банки. Низкие ставки стимулируют ипотеку и строительство, а это в свою очередь приводит к доступному жилью и рабочим местам в России. Низкие ставки и слабый рубль хороши Роснефти и её проектам развития.
Высокие ставки и крепкий рубль хороши только банкам, но банки сейчас – институты развития, а не бизнес. А институты развития должны думать про развитие, а не про прибыль и дивиденды.
В текущих обстоятельствах ЦБ скорее всего поддержит тех, кто обеспечивает экономику в долгосрочной перспективе. Это сырьевики, стройка и промышленность. Остальным можно предоставить минимальную помощь или национализировать.
@AK47pfl
#GAZP
🔥 ГАЗПРОМ — НАКОНЕЦ-ТО ДЕВАЛЬВАЦИЯ. Цель 200 рублей, апсайд 18%.
Газпром — один из основных бенефициаров девальвации рубля. Пока USDRUB около 80, но ЦБ может опустить рубль до 100, поддержав экспортеров.
Газпром — главный экспортёр РФ. При каждом росте курса USDRUB на 5%, EBITDA Газпрома растет на 4%.
• Газпром (MOEX: GAZP) - победитель в газовой войне за Европу при любой цене. В этой войне падение цен на нефть выгодно Газпрому.
При текущей нефти и курсе доллара 80 рублей, дивдоходность Газпрома в 2020 все равно составит в районе 7% - максимум среди всех газовых компаний мира. Пока СПГ будет умирать, Газпром будет отвоевывать рынок газа в Европе и платить дивиденды, даже при нефти $30 и ниже.
@AK47pfl
🔥 ГАЗПРОМ — НАКОНЕЦ-ТО ДЕВАЛЬВАЦИЯ. Цель 200 рублей, апсайд 18%.
Газпром — один из основных бенефициаров девальвации рубля. Пока USDRUB около 80, но ЦБ может опустить рубль до 100, поддержав экспортеров.
Газпром — главный экспортёр РФ. При каждом росте курса USDRUB на 5%, EBITDA Газпрома растет на 4%.
• Газпром (MOEX: GAZP) - победитель в газовой войне за Европу при любой цене. В этой войне падение цен на нефть выгодно Газпрому.
При текущей нефти и курсе доллара 80 рублей, дивдоходность Газпрома в 2020 все равно составит в районе 7% - максимум среди всех газовых компаний мира. Пока СПГ будет умирать, Газпром будет отвоевывать рынок газа в Европе и платить дивиденды, даже при нефти $30 и ниже.
@AK47pfl
Макроэкономика
• Туристические и авиакомпании РФ получат налоговые каникулы до мая. Прочему бизнесу дан мораторий на банкротство до мая.
• В КНР впервые не зарегистрированы случаи заражения на территории страны. Все новые случаи завозные.
Что было вчера
• Российские банки нарастили запасы рублевой ликвидности перед заседанием ЦБ в пятницу из-за опасений роста стоимость фондирования.
• Банки просят ЦБ на время остановить проверки, начисление штрафов и снизить требования к передаче отчетности.
Что будет сегодня
• X5 Retail Group: МСФО 2019 г.
• Юнипро: РСБУ 2019 г.
• Распадская: СД о созыве ГОСА.
• Новатэк: СД о рекомендациях по дивидендам.
@AK47pfl
• Туристические и авиакомпании РФ получат налоговые каникулы до мая. Прочему бизнесу дан мораторий на банкротство до мая.
• В КНР впервые не зарегистрированы случаи заражения на территории страны. Все новые случаи завозные.
Что было вчера
• Российские банки нарастили запасы рублевой ликвидности перед заседанием ЦБ в пятницу из-за опасений роста стоимость фондирования.
• Банки просят ЦБ на время остановить проверки, начисление штрафов и снизить требования к передаче отчетности.
Что будет сегодня
• X5 Retail Group: МСФО 2019 г.
• Юнипро: РСБУ 2019 г.
• Распадская: СД о созыве ГОСА.
• Новатэк: СД о рекомендациях по дивидендам.
@AK47pfl
#RUB
С НАЧАЛА ПАНДЕМИИ ДОЛЛАР РАСТЁТ КО ВСЕМ ВАЛЮТАМ (А НЕ ТОЛЬКО К РУБЛЮ).
Доллар растёт и продолжит расти ко всем валютам в обозримом будущем. Причина в том, что доллар нужен всем, чтобы погасить долги в эпоху глобального margin call.
Дело в том, что доллар — основная валюта заимствований в мире. А сейчас мы наблюдаем margin call мирового масштаба. Кредиторы всего мира требуют вернуть им долги, заёмщики вынуждены сливать активы и покупать доллары. Так как должны они именно доллары.
• Доллар растёт даже к золоту, хотя на фоне паники на мировых рынках и печатания денег золото "должно" расти.
Американские банки расхватывают все аукционы ликвидности от ФРС. Другие ЦБ мира просят у ФРС доллары, чтобы удовлетворить спрос от своих банков. Особенно достаётся таким странам, как Британия, которая много лет живет за счёт внешнего капитала.
Доллар нужен всем, чтобы оплатить долги. И пока глобальный margin call не закончился, доллар продолжит расти.
@AK47pfl
С НАЧАЛА ПАНДЕМИИ ДОЛЛАР РАСТЁТ КО ВСЕМ ВАЛЮТАМ (А НЕ ТОЛЬКО К РУБЛЮ).
Доллар растёт и продолжит расти ко всем валютам в обозримом будущем. Причина в том, что доллар нужен всем, чтобы погасить долги в эпоху глобального margin call.
Дело в том, что доллар — основная валюта заимствований в мире. А сейчас мы наблюдаем margin call мирового масштаба. Кредиторы всего мира требуют вернуть им долги, заёмщики вынуждены сливать активы и покупать доллары. Так как должны они именно доллары.
• Доллар растёт даже к золоту, хотя на фоне паники на мировых рынках и печатания денег золото "должно" расти.
Американские банки расхватывают все аукционы ликвидности от ФРС. Другие ЦБ мира просят у ФРС доллары, чтобы удовлетворить спрос от своих банков. Особенно достаётся таким странам, как Британия, которая много лет живет за счёт внешнего капитала.
Доллар нужен всем, чтобы оплатить долги. И пока глобальный margin call не закончился, доллар продолжит расти.
@AK47pfl
#SNGSP
ПРИ ТЕКУЩЕМ КУРСЕ ДОЛЛАРА СУРГУТ ПРЕФ ДАСТ 35% ДИВДОХОДНОСТИ.
Преф Сургутнефтегаза (MOEX: SNGSP) — бенефициар девальвации рубля. Из-за обвала рубля держатели префа по итогам 2020 года получат рекордные дивиденды.
Сургутнефтегаз владеет валютной кубышкой на $52 млрд. По итогам 2020 года кубышка покажет значительную переоценку в рублях. По дивполитике, Сургут выплатит держателям префа 10% этой переоценки.
• В начале 2020 года доллар стоил 62 рубля. Сейчас курс 80 за доллар. Это значит, что кубышка подорожала на 900 млрд рублей. 10% этой суммы будут выплачены на 7.7 млрд префов.
При текущем рубле 81 за доллар и нефти $25-30 дивиденд за 2020 составит 12.84 рубля на преф. Это 35% доходности к текущей цене.
• В случае падения рубля до 100 за доллар, дивдоходность составит 71% к текущей цене.
Сургутнефтегаз преф — хедж от ослабления рубля.
@AK47pfl
ПРИ ТЕКУЩЕМ КУРСЕ ДОЛЛАРА СУРГУТ ПРЕФ ДАСТ 35% ДИВДОХОДНОСТИ.
Преф Сургутнефтегаза (MOEX: SNGSP) — бенефициар девальвации рубля. Из-за обвала рубля держатели префа по итогам 2020 года получат рекордные дивиденды.
Сургутнефтегаз владеет валютной кубышкой на $52 млрд. По итогам 2020 года кубышка покажет значительную переоценку в рублях. По дивполитике, Сургут выплатит держателям префа 10% этой переоценки.
• В начале 2020 года доллар стоил 62 рубля. Сейчас курс 80 за доллар. Это значит, что кубышка подорожала на 900 млрд рублей. 10% этой суммы будут выплачены на 7.7 млрд префов.
При текущем рубле 81 за доллар и нефти $25-30 дивиденд за 2020 составит 12.84 рубля на преф. Это 35% доходности к текущей цене.
• В случае падения рубля до 100 за доллар, дивдоходность составит 71% к текущей цене.
Сургутнефтегаз преф — хедж от ослабления рубля.
@AK47pfl
ДЕТСКИЙ МИР: СПАЙК ПРОДАЖ ИЗ-ЗА КОРОНАВИРУСА — НЕГАТИВНАЯ НОВОСТЬ ДЛЯ КОМПАНИИ. Цель 60 рублей, даунсайд 25%.
Сегодня Детский мир (MOEX: DSKY) объявил о взлёте продаж на 45% из-за коронавируса. Это негативная новость для компании.
Детский мир объявил о том, что его продажи за период коронавируса выросли на 45%. Основной рост спроса пришёлся на товары первой необходимости: подгузники и детское питание. На этой новости акции ДМ взлетели на 12% (затем они потеряли половину роста).
Однако рост продаж этих товаров сейчас означает падение спроса на них в будущем. Подгузники и детское питание — продукты с длительным сроком годности. Кроме того, это низкомаржинальные товары, которые делают минимальный вклад в прибыль компании.
@AK47pfl
Сегодня Детский мир (MOEX: DSKY) объявил о взлёте продаж на 45% из-за коронавируса. Это негативная новость для компании.
Детский мир объявил о том, что его продажи за период коронавируса выросли на 45%. Основной рост спроса пришёлся на товары первой необходимости: подгузники и детское питание. На этой новости акции ДМ взлетели на 12% (затем они потеряли половину роста).
Однако рост продаж этих товаров сейчас означает падение спроса на них в будущем. Подгузники и детское питание — продукты с длительным сроком годности. Кроме того, это низкомаржинальные товары, которые делают минимальный вклад в прибыль компании.
@AK47pfl
#DSKY
ДЕТСКИЙ МИР — ПРИБЫЛЬ И ДИВИДЕНДЫ ПО ИТОГАМ 20 ГОДА БУДУТ ЗНАЧИТЕЛЬНО НИЖЕ ОЖИДАНИЙ. Цель 60 рублей, даунсайд 25%.
Прибыль и дивиденды компании по итогам 2020 года будут значительно ниже ожиданий из-за коронавируса, падения трафика и девальвации рубля.
Паническая закупка товаров первой необходимости ударит по продажам высокомаржинальных товаров. Детский мир продаёт товары первой необходимости для привлечения трафика. А зарабатывает компания на высокомаржинальных товарах, например, игрушек. Из-за того, что покупатели приобрели товары длительного пользования впрок, трафик магазинов и прибыль компании снизятся во 2 и 3 квартале.
Из-за пандемии коронавируса трафик магазинов и торговых центров упал на 30%. Карантин убивает спонтанные покупки, люди избегают посещения торговых центров и не берут с собой за покупками детей. Некоторые эксперты считают, что пандемия будет длится ещё два года. Значит, этот фактор будет влиять на поведение людей и трафик Детского мира.
Кроме того, Детский мир (MOEX: DSKY) проигрывает из-за девальвации рубля. Детский мир импортирует около 40% товаров из-за границы, в том числе производит за границей товары собственной торговой марки. С января 2020 года доллар вырос более чем на 30%. Детский мир будет вынужден повышать цены, лишаясь покупателей, либо снижать маржинальность.
@AK47pfl
ДЕТСКИЙ МИР — ПРИБЫЛЬ И ДИВИДЕНДЫ ПО ИТОГАМ 20 ГОДА БУДУТ ЗНАЧИТЕЛЬНО НИЖЕ ОЖИДАНИЙ. Цель 60 рублей, даунсайд 25%.
Прибыль и дивиденды компании по итогам 2020 года будут значительно ниже ожиданий из-за коронавируса, падения трафика и девальвации рубля.
Паническая закупка товаров первой необходимости ударит по продажам высокомаржинальных товаров. Детский мир продаёт товары первой необходимости для привлечения трафика. А зарабатывает компания на высокомаржинальных товарах, например, игрушек. Из-за того, что покупатели приобрели товары длительного пользования впрок, трафик магазинов и прибыль компании снизятся во 2 и 3 квартале.
Из-за пандемии коронавируса трафик магазинов и торговых центров упал на 30%. Карантин убивает спонтанные покупки, люди избегают посещения торговых центров и не берут с собой за покупками детей. Некоторые эксперты считают, что пандемия будет длится ещё два года. Значит, этот фактор будет влиять на поведение людей и трафик Детского мира.
Кроме того, Детский мир (MOEX: DSKY) проигрывает из-за девальвации рубля. Детский мир импортирует около 40% товаров из-за границы, в том числе производит за границей товары собственной торговой марки. С января 2020 года доллар вырос более чем на 30%. Детский мир будет вынужден повышать цены, лишаясь покупателей, либо снижать маржинальность.
@AK47pfl
#DSKY
ДЕТСКИЙ МИР 2020: ДИВИДЕНДЫ ОТМЕНЯЮТСЯ, УБЫТОК 2.6 МЛРД РУБЛЕЙ. Фундаментальная цена 60
Детский Мир — одна из последних переоцененных акций на рынке. Ещё до кризиса источник РДВ оценивал акции в 80 рублей. Сегодня это максимум 60.
Все объясняется тем, что режим карантина и отсутствие желания "тащить" ребенка в магазин драматически снизит продажи и приведет к убытку за 2020 год. В течение следующих месяцев продажи как минимум сложатся пополам, паника по закупке товаров первой необходимости закончится и мы увидим кардинальное изменение продаж - свободное падение против сегодняшнего роста.
• Вирус приводит к падению трафика ТЦ на 30%, по итогам 2020 источник РДВ консервативно закладывает падение продаж ДМ на 20%.
Ослабление рубля и вирус, опустошающий торговые площади, приведут Детский Мир к убытку. По оценке источника РДВ, убыток ДМ в 2020 составит 2.6 млрд руб. Компания не сможет выплатить дивиденды.
@AK47pfl
ДЕТСКИЙ МИР 2020: ДИВИДЕНДЫ ОТМЕНЯЮТСЯ, УБЫТОК 2.6 МЛРД РУБЛЕЙ. Фундаментальная цена 60
Детский Мир — одна из последних переоцененных акций на рынке. Ещё до кризиса источник РДВ оценивал акции в 80 рублей. Сегодня это максимум 60.
Все объясняется тем, что режим карантина и отсутствие желания "тащить" ребенка в магазин драматически снизит продажи и приведет к убытку за 2020 год. В течение следующих месяцев продажи как минимум сложатся пополам, паника по закупке товаров первой необходимости закончится и мы увидим кардинальное изменение продаж - свободное падение против сегодняшнего роста.
• Вирус приводит к падению трафика ТЦ на 30%, по итогам 2020 источник РДВ консервативно закладывает падение продаж ДМ на 20%.
Ослабление рубля и вирус, опустошающий торговые площади, приведут Детский Мир к убытку. По оценке источника РДВ, убыток ДМ в 2020 составит 2.6 млрд руб. Компания не сможет выплатить дивиденды.
@AK47pfl