ACI Russia

Forwarded from TruEcon

#Россия #банки #БанкРоссии #рубль #CNY
После того, как Банк России опубликовал хоть набор данных по юаню, можно посмотреть на то, как выглядит юаневый рынок в России на 1 апреля:

✔️Депозиты в юанях составили ~¥250 млрд ($36 млрд), из них до ¥35 млрд (до $5 млрд) – физики, остальное компании;

✔️ Кредиты в юанях составляют до ~¥135 млрд ($19 млрд) точной цифры нет, т.к. ЦБ публикует «дружественные валюты»;

✔️ Облигации компаний в юанях ~¥80 млрд ($11.5 млрд) – большая часть на балансах банков;

✔️Доля юаня в расчетах за экспорт достигла 18%, за импорт - 27%.

✔️ Оборот внешней торговли в юанях ~¥100 млрд ($14.6 млрд) в месяц, но сальдо отрицательное, за последние полгода «ушло» ~¥25 млрд ($3.7 млрд) в виде превышения импорта в юанях над экспортом.

✔️ Ликвидность российских банков в банках-нерезидентах в юанях ~¥88 млрд ($13 млрд) – сократилась почти втрое в последние полгода;

Учитывая, что возможности привлечения юаневой ликвидности на внешнем рынке ограничены, каналы притока юаней:
🔹 Торговля - здесь отток пока, т.к. расчеты за импорт в юанях превышают расчеты за экспорт;
🔹 Продажи ФНБ 0 - с начала года ~¥20 млрд, но в ближайшие месяцы могут начаться небольшие покупки;
🔹Свопы ЦБ - лимит ¥10 млрд, скорее антикризисный инструмент, т.к. достаточно дорогой (~5% годовых).

Остатки банков - это скорее тот минимум, который необходим для обслуживания товарооборота, судя по тому, что банки все чаще приходят за дорогими свопами ЦБ (сюда же рост доходности юаневых облигаций, рост депозитных ставок и т.п.) - присутствует умеренный пока дефицит ликвидности в юанях. Учитывая, что ЦБ/Минфин не горят открывать какие-то дополнительные каналы ликвидности (теоретически можно было бы сделать РЕПО о рыночным ставкам из того-же ФНБ) , привлечение извне ограничено, приток от торговли отрицателен... рост юаневого сегмента рынка сильно притормозит...

@truecon

414 views12:47