삼성SDI 4분기 실적발표 컨퍼런스 콜 정리입니다.

[한투증권 조철희] 애플(AAPL US): 매 분기 놀라기도 지친다

● 역시 잘나온 실적
- 애플의 CY4Q20 매출액은 1,114억달러(+21.4% YoY), 영업이익은 335억달러(+31.2% YoY)로 컨센서스를 각각 8.1%, 17.3% 상회
- 아이폰을 포함한 하드웨어와 서비스 매출액이 모두 분기 최대
- 아이폰12 출시가 4분기에 집중된 효과도 있었지만, 애플의 첫 5G폰으로 교체 대기 수요도 많았음. 하이엔드 기종인 아이폰12 프로, 프로맥스 모델 위주로 잘 팔려 제품 mix도 개선
- 이에 따라 매출총이익률도 전년동기대비 0.9%p 상승. 수익성이 좋은 서비스 매출액도 지속적으로 늘어나고 있음

● 5G폰의 효과, 올해 더 잘 팔릴 것
- 중국 매출액이 213억달러로 전년동기대비 57% 증가. 중국이 비교적 5G를 조기 도입해 인프라가 잘 갖춰져 있어 기존 아이폰 사용자들의 교체 수요가 많았음
- 2019년 기준 중국 스마트폰 시장 점유율이 38%인 화웨이의 스마트폰 사업 차질로 중국 내 하이엔드 스마트폰 대체재 부족도 영향을 미쳤을 것
- 올해 글로벌 5G폰 침투율은 지난해 22.1%에서 40.5%로 확대될 전망이고, 아이폰은 화웨이 하이엔드 스마트폰 부진에 따른 반사수혜도 누릴 전망
- 2021년 아이폰 추정 출하량은 2.3억대로 전년대비 12.8% 증가할 것

● iOS 에코시스템이 작동 중, 자동차마저 추가된다면?
- 충성도 높은 하드웨어 고객을 기반으로 서비스 플랫폼으로서의 애플의 가치는 지속적으로 re-rating 될 것
- Installed base 애플 기기는 총 16.5억대(이 중 아이폰이 10억대 이상)를 넘어섬. 유료서비스 구독자 수도 2020년 말까지 목표였던 6억명을 넘어 6.2억명에 도달
- 하드웨어 고객을 바탕으로 Apple TV+, Apple Arcade, Apple Fitness+ 등 다양한 컨텐츠 관련 매출액 증가가 가속화
- 서비스 매출액은 매분기 역성장 없이 늘고 있고 이번 분기도 전년대비 24% 증가
- 현재의 상황도 좋지만 최근 언론보도처럼 iOS 생태계에 자동차 추가 가능성도 있어 긍정적인 접근을 지속 추천

리포트: https://bit.ly/3pqk92V
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희] 삼성SDI: 아쉽지만 실망은 아니다

● 충당금 적립으로 흑자전환 실패한 EV전지
- 4분기 실적은 매출액 3조 2,514억원, 영업이익은 2,462억원을 기록. 전년대비 각각 15.3%, 1,124.9% 증가. 그러나 전분기대비 영업이익이 7.9% 감소하며 컨센서스 3,294억원을 크게 하회

- 부진한 영업이익은 중대형전지 내 자동차전지 부문에서 대규모 충당금(500억~1,000억원 추정)을 적립했기 때문

- 중대형전지 매출액은 1.6조원으로 추정. 기존 예상 1.7조원 대비 적었는데, 물류 차질로 일부 자동차전지 납품이 지연됐고, ESS는 국내 프로젝트 부진 영향 때문. 추정 대비 적은 매출액과 충당금 적립으로 중대형전지 사업부는 소폭 적자(기존 추정 영업이익률 5.8%)를 낸 것으로 추정

- 소형전지 매출액은 비수기 영향으로 전분기대비 매출액이 감소. 영업이익률 추정치는 12.6%

- 전자재료는 큰 이슈 없었음. 편광필름이 비수기로 부진했으나, OLED/반도체 소재 매출액 증가

- 컨퍼런스콜에서 1분기 업황에 대해 언급. 자동차/ESS전지는 계절성으로 인해 전분기대비 10~15% 줄지만, 전년동기대비 30%대 증가, 영업이익 BEP 달성할 것. 소형전지는 매출액 소폭 증가 예상

- 2021년 CAPEX 계획은 2조원. 전년도 1.6조원에서 증가. 중대형(헝가리) + 소형전지(TWS 등) 중심으로 증설 계획. 외부자금 조달 계획 현재는 없음

● 바뀌지 않는 방향성
- 4분기 실적은 아쉽지만, 일회적인 이슈. 전지 품질 이슈는 전기차 보급 확산 과정에서 겪는 성장통

- 투자의견 매수, 목표주가 95만원 유지. 목표주가는 SoTP를 활용해 산출. 전지사업(소형+중대형) EV/EBITDA multiple 33배(global peer 평균) 적용

리포트: https://bit.ly/3chgosP
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
1월29일 IT 주요뉴스

● "아이폰 분기 판매량, 사상 첫 9천만대 돌파"
-IDC는 2020년 4분기 아이폰 판매량을 9,010만대로 추산. 2019년 4분기 7,380만대에 비해 22% 증가
-4분기 전체 스마트폰 출하량이 3.9억대(+4.3% YoY). 5G 지원 제품이 늘어나고, 공격적인 마케팅, 중저가 제품 인기 등 때문
Link: https://bit.ly/3pvq5aJ

● Global server shipments estimated to surge 5.2% in 2021(Digitimes)
-2020년 글로벌 서버 출하량은 1,700만대(+7.9% YoY)로 추정, 2021년에는 홈코노미, 클라우드 서비스 수요 호조로 2020년 대비 5.2% 증가할 것
-마이크로소프트, 아마존, 페이스북, 구글의 데이터센터 구축 확대에 따라 서버 출하량도 계속해서 급증할 것
Link: https://bit.ly/3aaZwBe

● '가성비' 갤S21 앞세우는 삼성폰…"다양한 폼팩터도 검토"
-'가성비'의 강점을 가진 갤럭시S21 시리즈를 앞세워 올해 플래그십 판매를 확대할 계획. 확산되는 5G 시장에 맞춰 새로운 중저가 5G폰도 선보일 것
-폴더블 시장 확대를 추진하고, 롤러블과 슬라이더블 등 추가적 폼팩터의 혁신을 통해 시장 지배력을 확대
Link: https://bit.ly/3cm9z9s

● 삼성 "갤S21, 원가 구조 개선한 제품…규모 경제 효과 높일 것"
-갤럭시S21은 제품 사양 최적화, 부품 표준화 등을 통해 원가 구조를 개선한 제품. 개발, 제조, 물류 등 전 프로세스의 효율화를 통해 수익성 하락에 대비
-선 출시 효과와 경쟁력 있는 가격으로 물량 확대를 추진해 규모의 경제 효과를 높일 것
Link: https://bit.ly/3iYbDp6

● SK이노, 전기차 배터리 생산·공급 확대…세계 3위 진입 '총력전'
-SK이노베이션은 폭스바겐을 비롯한 글로벌 완성차 업체들로부터 전기차용 배터리 공급 확대 요청이 잇따르면서 2년 안에 세계 3위 업체를 목표
-유럽 3공장 추가 건설도 검토. 올해 유럽·미국·중국 배터리 공장 투자를 대폭 확대, 연간 생산능력을 40GWh(작년말 기준)에서 60GWh로 늘릴 예정
Link: https://bit.ly/36mn311

● 애플, 중국탈출 속도…”인도·베트남서 생산량 늘린다”
-애플은 올해 인도와 베트남에서 아이폰과 아이패드, 맥 등 주요 제품의 생산량을 늘릴 계획
-베트남에서 빠르면 올해 중반부터 아이패드 생산. 1분기에 아이폰12 모델을 인도에서 생산할 예쩡
Link: https://bit.ly/2KVIzlE

● 지난해 무선이어폰, 전년비 90% 성장...애플 1위 '굳건'
-SA에 따르면 지난해 전 세계 무선이어폰 판매량은 3억대를 넘어섬. 전년대비 90% 이상 성장
-전 세계적으로 블루투스 헤드셋을 갖고 있는 사람은 10명 중 1명 미만. 주요 스마트폰 제조사들이 더 이상 유선 이어폰을 제공하지 않기 때문에 성장 여지가 상당
Link: https://bit.ly/2MwCI6P

노키아도 성명을 냈었군요

https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2021/01/93574/

LG전자 4분기 실적발표 컨퍼런스콜 내용입니다.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
2월1일 IT 주요뉴스

● LG스마트폰 매각 난항에 ‘군불 때기’로 방향 전환…구글·베트남 빈그룹 물망
-현재 LG전자에 인수 의향을 드러낸 기업은 빈그룹의 스마트폰 관련 계열사 빈스마트와 미국 구글, 독일 폭스바겐 정도
-빈스마트: 제일 높은 인수가 제시+지적재산권 요구X, 구글: 빈스마트보다 적은 금액+지적재산권 요구O. 업계관계자에 따르면 구글 웨이모와 시너지를 염두에 둬 쉽사리 어느쪽에든 매각 못한다고 함
Link: https://bit.ly/2L5zd79

● 화웨이 빈자리 꿰찬 中BBK…삼성보다 스마트폰 많이 팔았다
-2020년 삼성전자의 스마트폰 출하량은 2억 5,570만대로(-14% YoY) 1위. 애플이 2억 110만대로(+3% YoY) 2위, 화웨이가 1억 8,770만대로(-21% YoY) 3위
-화웨이의 빈자리를 다른 중국 업체들이 메우고 있음. 샤오미가 1억 4,580만대로 4위를 차지했으며 BBK그룹 산하의 오포,비보,리얼미의 합산 출하량은 2억 6,270만대
Link: https://bit.ly/3tdJr6v

● 삼성 네트워크, 美AT&T 계약이 올해 사업 실적 좌우
-삼성전자는 4분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 지난달 미국 C밴드 경매를 시작으로 올해 4분기 인도 등에서 주파수 경매가 재개되면서 사업 기회가 전망된다 언급
-업계관계자에 따르면 버라이즌과의 계약과는 달리 AT&T와의 계약 진행은 다소 더딤
Link: https://bit.ly/3anv8DE

● 삼성 '폴더블 대중화' 전략에, 부품 업계 기대감 'UP'
-올해 삼성전자는 화면을 2번 이상 접는 Z타입의 폴더블을 출시할 가능성도 존재
-삼성전자 주도로 폴더블 시장이 전년 대비 100% 증가한 560만대 가량을 기록할 것으로 보고 있음. 오포, 샤오미, TCL 등은 연내 새로운 폴더블 준비 중
Link: https://bit.ly/3tmEPv4

● 삼성D-LGD, 아이폰 ‘진검승부’ 예고…中 BOE는 변수
-삼성디스플레이는 올해 애플에 전년보다 2,000만대 정도 늘어난 1.4억대를 공급할 것으로 추정
-LTPO TFT를 이미 노트20 울트라, S21 울트라에 적용. 아이폰13 프로, 프로맥스 패널을 독점 공급할 예정
Link: https://bit.ly/36pVjsw

● 테슬라, 내년까지 전기차 100만대 생산
-테슬라는 2022년까지 전기차 공급량을 지난해의 2배인 100만대 이상으로 확대할 계획
-GM은 2035년 이후 전기차만 생산할 수 있도록 공장라인을 전기차 생산공장으로 바꾸는 중. 폭스바겐도 2025년 글로벌 판매 차량 판매의 20% 수준을 전기차로 전환
Link: https://bit.ly/3r5Velx

● Foxtron focuses on development of EVs, subsystems and services(Digitimes)
-폭스트론(Foxconn, Yulon motor의 JV)은 전기차와 서브시스템, 서비스 개발에 집중
-하드웨어/소프트웨어 스펙의 표준화로 섀시, 파워시스템의 통합을 단순화
Link: https://bit.ly/39wJvq3

[한투증권 조철희] LG전자: 21년은 VS와 가전에 주목

● 이미 알고 있던 실적, 세부 내역 특이사항 없었음
- H&A(가전), HE(TV)의 영업이익률이 전년동기대비 각각 2.8%p, 2.2%p 상승하며 양호한 이익 증가를 이끌었음. 매출액이 각각 20%, 7.9% 증가했기 때문. MC(스마트폰) 적자는 2,490억원을 기록

- 컨퍼런스콜 주요 언급 1): MC 처리 방안에 대한 구체적인 언급은 없었음. 언론을 통해 알려진대로 모든 방안(매각/철수/대폭 축소)에 대해 검토 중이라 밝힘

- 컨퍼런스콜 주요 언급 2): VS(자동차 전장)사업부는 올해 영업흑자 전환을 재언급(한투 추정 영업이익률 -0.2%). 향후 2024년까지 매년 15% 이상 매출액 증가 가이던스 제시

- 컨퍼런스콜 주요 언급 3): H&A 2020년 신가전제품(하이엔드 위생 등) 매출액 비중 40%, 2021년에도 40% 이상 유지할 것

● VS와 가전이 이끌 2021년 이익 증가
- 1분기 추정 실적은 매출액 16.9조원, 영업이익 9,784억원. 매출액은 전년대비 15.0% 증가하나, 영업이익은 10.3% 감소할 것. 지난 4분기 상승한 패널가격 영향으로 HE의 영업이익률이 전년대비 6%p 하락하는 것이 주요인

- 그러나 2021년 전사 영업이익은 3조 7,819억원으로 전년대비 18.4% 늘 것. HE 영업이익은 줄어들 전망이나, 가전과 VS(적자 축소)에서의 개선이 전사 이익 증가를 이끌 것

- 투자의견 매수, 목표주가 22만원 유지. 목표주가는 SoTP를 활용(MC 영업가치 0)해 구한 것. 목표주가의 2021년 내재 PBR은 2.2배. 글로벌 가전 peer 평균 2.2배 수준

리포트: https://bit.ly/2MEvJsA
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희] 무라타 제작(6981 JP): 세상의 발전과 함께한다

● 언택트 수혜, 분기 기준 역대 최대 매출액, 영업이익 기록
- 무라타 CY4Q20(FY3Q20) 매출액은 4,686억엔(+14.2% YoY), 영업이익은 1,084억엔(+36.3% YoY)으로 컨센서스를 각각 9.9%, 31.0% 상회
- 스마트폰 부문에서 고객사들의 재고 쌓기 노력이 강했고, 자동차전장 판매량이 양호했기 때문
- 매출액 증가에 따른 고정비 부담 완화로 영업이익률도 전년대비 3.7%p 상승

● 수주잔고 증가도 인상적
- 부품 사업부에서는 Capacitor(MLCC 등)가 매출액 증가를 이끔. 언택트로 인한 PC향 수요가 견조했고 5G 스마트폰 출시를 앞두고 재고 축적 움직임의 영향으로 매출액이 전년동기대비 14.8% 증가
- 모듈사업부 매출액은 스마트폰 RF모듈 판매 증가 등으로 전년대비 18.1% 증가
- 신규수주도 지난달에 이어 스마트폰/자동차전장/PC/파워툴 등 대부분의 application에서 양호한 흐름을 보이며 매출액을 상회
- 수주잔고가 2개 분기 연속으로 증가했고, 전년대비 36.5% 늘어나며 향후 실적 전망 밝음. 제품별 증가율은 Capacitor(+45.9%)와 피에조부품(+43.8%)이 높았음

● 세상의 발전과 함께하는 회사
- 무라타의 지난 9개월(FY1Q20~3Q20)간 application 별 매출 비중은 통신 51.6%, 자동차전장 15.5%
- 통신은 언택트 트렌드 지속 및 5G로의 세대 변화와 함께 기지국, 스마트폰 등으로 향후 지속적으로 늘어날 전망. 자동차 전장도 전기차 보급 증가에 따른 장기 수혜가 예상
- 장기 호황 cycle에 진입 중으로 지속적으로 긍정적 관점의 접근을 추천

리포트: https://bit.ly/3coJ5nH
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
2월2일 IT 주요뉴스

● Passive components makers busy fulfilling shipments as holiday draws near(Digitimes)
-Yageo, Walsin, TA-I의 재고는 바닥을 보이고 있음. 제품을 생산하는 즉시 고객사에 인도되고 있는 상황이기 때문
-Yageo의 MLCC 가동률은 80% 이상이며 춘절 연휴 이후 90%까지 올릴 예정. Walsin은 연휴간 더 많은 직원이 생산라인에 있도록 인센티브 준비
Link: https://bit.ly/3trOe4y

● China smartphone vendors to see combined shipments drop in 1Q21(Digitimes prime)
-China-based smartphone vendors will see their combined shipments drop about 10% sequentially in the first quarter, following growth of 11% in the fourth quarter of 2020, according to Digitimes Research.

● 화웨이 반사이익에 몸집 키운 샤오미, 美 제재위험에 초긴장
-샤오미는 워싱턴 지방법원에 미국 국방부와 재무부 등을 상대로 블랙리스트 지정 취소 소송 제기
-조 바이든 미국 행정부는 미중 무역합의를 포함, 전임 트럼프 행정부가 시행한 모든 조치를 다시 검토
Link: https://bit.ly/3tj1uIE

● 삼성 스마트폰, 인도시장서 샤오미 이어 2위
-지난해 인도 스마트폰 시장에서는 샤오미가 26%의 점유율을 기록하며 1위를 기록. 삼성전자는 21%의 점유율로 2위
-올해 인도 스마트폰 시장에서도 5G 폰의 성장이 본격화할 것. 지난해 400만대에서 올해는 3,800만대 예상
Link: https://bit.ly/3tfbToB

● 마스크 안 벗어도 잠금해제...아이폰13 터치ID 탑재
-WSJ에 따르면 애플은 ‘아이폰13’ 시리즈에 탑재할 광학식 지문인식 기능을 개발 중. 밍치궈는 초음파식으로 전망
-초음파식이 가장 최신 기술이나 센서 가격이 정전식보다 4배, 광학식보다 2배 비쌈
Link: https://bit.ly/3jjtszv

● 韓 배터리, 2020년 잘 달렸다…LG·삼성·SK 나란히 ‘급성장’
-SNE리서치에 따르면 2020년 글로벌 전기차 탑재 배터리 사용량 순위에서 CATL 1위(24.0%), LG에너지솔루션 2위(23.5%) 삼성SDI 5위(5.8%) SK이노베이션 6위(5.4%)를 기록
-삼성SDI는 아우디 포드, SK이노베이션은 현대 기아 등의 상승세에 힘입어 동반 성장
Link: https://bit.ly/39BYOxH

[한투증권 조철희] 심텍: 청주 생산라인 코로나19 감염자 발생 영항은 거의 없음

● 금일 오후 다수 언론 보도에 따르면 심텍은 지난달 31일 첫 번째 코로나 감염자 발생 이후 1일 4명, 2일 2명 추가 양성 판정을 받음

● 일부 언론에서 보도한 것처럼 1공장 폐쇄는 아니고, 방역을 위해 일부 라인만 최장 24시간 가동 중단. 또한 다른 공장에도 관련 장비가 있기 때문에 생산/납기 차질은 거의 없을 것. 월별 실적에 미치는 영향 미미

● 또한 추가 확산 방지를 위해 방역을 완료했고, 직원들에 대한 검사도 보건당국 권고 사항 이상으로 실시한 결과 추가 확진자는 없었음

● 매수 추천, 목표주가 27,500원. 올해 추정 EPS기준 PER 8.3배로 낮게 거래 중. 하반기 DDR5 모멘텀은 주가에 미반영. 참고로 2014년 DDR4 도입 첫해 PER 평균 33.6배, 둘째해 평균 11.6배. DDR5 매출 발생시점이 다가올수록 관련 모멘텀 부각될 것

관련 기사: https://ift.tt/3aiDL2k

전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
2월3일 IT 주요뉴스

● 애플, 中 스마트폰 시장서 나홀로 성장...'아이폰12' 통했다
-2020년 4분기 애플의 중국시장 내 점유율은 16%(+5%p) 기록. 연간 출하량도 2019년 대비 5% 성장. 화웨이, 오포, 비보, 샤오미 등 중국업체는 역성장
-화웨이의 4분기 출하량은 미국 무역 제재로 인한 부품 부족현상으로 전년동기대비 26% 감소. 2020년 연간 출하량은 전년동기대비 3% 감소
Link: https://bit.ly/36CXF7f

● 핀란드 자존심 노키아, 美 기업 품으로?…매각설에 요동치는 주가
-통신장비 업계에 따르면, 최근 미국 정부 측에서는 노키아 인수를 제안하고 있음. 노키아가 오픈랜 기술력을 보유하고 있는점도 미국 입장에서 매력적
-현재 인수 후보로는 미국 유선통신장비 제조사 시스코, 코닝 등 거론
Link: https://bit.ly/3j9RVXI

● China smartphone shipments to post annual gains in 1Q21(Digitimes)
-1분기 중국 스마트폰 업체들의 출하량은 전분기대비 10% 감소가 예상되지만, 전년동기대비로는 증가할 전망
-샤오미, 오포, 비보는 1분기에도 공격적인 마케팅으로 Honor가 점유율 증가를 제한할 것
Link: https://bit.ly/2YR7muN

● Kinsus swings to profit in 2020 on robust BT, ABF substrates sales(Digitimes)
-Unimicron이 대만 북부 BT기판 라인을 ABF 기판라인으로 전환하면서 Kinsus의 핸드셋 SoC용 BT기판 MS 올라갈 것
-ABF기판은 Kinsus의 올해 또다른 성장 동력. AMD 검증 통과. 기존 GPU, CPU용 기판 고객사는 Nvidia, Xilinx
Link: https://bit.ly/3jch1FB

● LG에너지솔루션, 美 로드스타운 전기트럭에 배터리 공급…21700 원통형 납품
-LG에너지솔루션은 최근 로드스타운 모터스와 계약을 맺고, 2022년부터 원통형 배터리(21700형)를 독점 공급
-테슬라 '모델Y', 루시드 모터스 '루스드 에어', 리비안 'R1T' 등 전기차에 21700 원통형 배터리가 잇따라 탑재
Link: https://bit.ly/3r9ZiRI

뭔가 계속 구체적이네요

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
2월4일 IT 주요뉴스

● 밤에도 선명하게...아이폰13, 초광각 카메라 힘주나
-바클레이즈는 아이폰13 시리즈는 조리개 값이 f/1.8인 초광각 카메라 탑재 전망. 더 많은 빛을 받아들일 수 있어 어두운 환경에서 촬영 결과물이 좋아짐
-아이폰13 시리즈에선 모든 모델에 OIS 기술이 제공될 가능성이 있으며, 3D 센싱 장치가 변경 되면서 노치 축소 전망. 터치ID와 페이스ID도 동시탑재 될 것
Link: https://bit.ly/3tzu5to

● Unimicron, Kinsus set to gain from MediaTek mmWave chips(Digitimes)
-Unimicron, Kinsus는 미디어텍의 mmWave 5G 칩 출시로 인한 기회 발생. 미디어텍은 sub-6, mmWave를 단일 칩에서 지원하는 5G 모뎀 출시, 올 하반기 5G mmWave SoC 출시 예정
-mmWave 칩을 위한 기판은 스펙, 기술 향상 요구. AiP 기판은 최소 12-16개의 층을 필요
Link: https://bit.ly/2MxKbTp

● Pegatron, Quanta vying for orders for Apple AR glasses(Digitimes prime)
-Pegatron and Quanta Computer are still vying for final assembly orders for Apple's augmented reality (AR) glasses, while Foxconn Electronics (Hon Hai) has obtained orders for parts module assembly, according to industry sources.

● "아웃폴딩 최고"라던 화웨이, 결국 삼성 따라 안으로 접는다
-화웨이는 오는 22일 폴더블폰 메이트X2를 공개한다 밝힘. 아웃폴딩 방식을 고수해왔으나 메이트X2는 인폴딩 방식
-메이트X2는 8인치 메인 디스플레이와 6.45인치 외부 디스플레이를 탑재. 기린AP, 4,400mAh 배터리, 5,000만화소의 쿼드(4개) 카메라 등 탑재
Link: https://bit.ly/2LhAFU3

[한투증권 테크팀] 2월 IT H/W: 기저도 좋지만 펀더멘털에 집중

● 코로나19 기저효과 진입, 이럴수록 펀더멘털 개선에 집중
- 기저효과로 인한 실적 개선도 단기 모멘텀이 될 수 있지만, 이와 별개로 펀더멘털이 개선되는 회사에 주목
- Top pick: 삼성전자, LG디스플레이, LG이노텍

● 해외 관심종목: 성장 산업의 1등 기업에 투자하자
- 2월 해외 관심종목은 중장기 성장모멘텀이 확실한 산업군(차량용반도체, OSAT, 2차전지, AR/VR)의 선도 기업
- 2월 해외 관심종목: NXP 세미컨덕터, 테라다인, 창신신소재, 코핀, WIMI HOLOGRAM CLOUD

● 반도체: 빨라지는 메모리반도체 업황 개선
- 메모리반도체 수요 강세가 지속되고 있고 가격도 일부 반등을 시작
- 선단 공정을 사용하는 파운드리 수요의 구조적 성장 확인

● 전기전자/스마트폰: 대형주 분위기 모두 좋다
- 5G, 자동차전장 등 중장기 모멘텀으로 MLCC/통신칩/패키징기판/전장 부품 등의 업황 개선이 두드러질 것
- 5G 장비는 단기적으로 보수적 관점의 접근 추천

● 디스플레이/2차전지: 비수기에 만들어낼 서프라이즈
- 디스플레이 산업은 LCD 패널 가격 상승과 스마트폰 업체의 OLED 패널 재고 축적이 나타나 호황
- 2차전지 산업은 유럽 및 중국 전기차 판매 증가로 생산량이 전년동기대비 크게 증가해 소재 수요 강세 지속

● 통신서비스: 5G 가입자 이번에도 크게 증가
- 5G 가입자 순증 이어져, 정부의 5G 주파수 개방 영향은 제한적

리포트: https://bit.ly/3cS28qT
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
2월5일 IT 주요뉴스

● Fire strikes again at Unimicron plant(Digitimes prime)
-A fire broke out in the morning of February 4 at Unimicron Technology's Taoyuan plant in northern Taiwan, which also caught fire in late October 2020.

● Robust ABF substrate sales buoy Nan Ya revenue(Digitimes prime)
-Nan Ya PCB has reported revenue surged 58.1% on year and 5.1% sequentially to NT$3.92 billion (US$140.24 million) in January 2021, buoyed by strong sales of ABF substrates.

● Order visibility for passive component materials clear for 3-4 months(Digitimes)
-대만 수동부품 원재료 업체들은 3-4개월의 주문 가시성 확보. MLCC, 칩저항기 등의 수요가 급증했기 때문
-수동부품용 테이프, 릴 포장재를 생산하는 Lasertek Taiwan은 대만, 일본 고객사향 수요를 맞추기 위해 풀가동률 유지
Link: https://bit.ly/3rkC4sc

● "애플 'VR 헤드셋' 내년 1분기 나온다…가격 500달러↑"
-JP모건은 내년 1분기 애플이 VR 해드셋 출시 전망. 6개의 카메라 렌즈와 라이다 적용. 가격은 최소 500달러 이상
-TSMC가 프로세서, 카메라 렌즈 제조업체 라간(Larga)이 렌즈를 공급. 주요 공급망이 대만에 집중
Link: https://bit.ly/39O4Xaa

● Pegatron, Quanta vying for assembly orders for Apple AR/VR headsets(Digitimes)
-Pegatron, Quanta는 애플의 AR/VR 해드셋 최종 조립을 놓고 경쟁 중. Foxconn은 부품모듈 공급
-Pegatron은 구글 글라스를 제작한 경험이 있음. Quanta는 이스라엘 AR 광부품 개발업체 Lumus에 4,500만달러 투자
Link: https://bit.ly/36HZ3FY

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
2월8일 IT 주요뉴스

● Robust ABF substrate sales buoy Nan Ya revenues for January(Digitimes)
-Nan Ya PCB는 ABF기판 판매 호조로 1월 매출은 1.4억달러 기록(+58.1% YoY, +5.1% MoM). 노트북, 서버, 네트워킹 장비 등 수요 증가에 따라 ABF 기판 발주 증가
-Nan Ya PCB는 올해 쿤산 공장 ABF capa를 10% 증가시킬 것. Unimicron, Kinsus는 올해 ABF 기판 생산능력을 각각 10%, 30% 늘릴 예정
Link: https://bit.ly/2O5hhKP

● 적자전환 RFHIC, 올해 1000억원 후반 사상 최대 실적 전망
-작년말 삼성전자 네트워크 사업부는 RFHIC의 GaN PA를 탑재한 무선 통신장비를 버라이즌에 공급하기 시작
-삼성전자는 인도 5G 이동통신 시장에 GaN PA를 탑재한 통신장비 공급 추진. 인도 1위 이동통신사업자 릴라이언스 지오는 삼성전자와 4G망 대부분 구축
Link: https://bit.ly/3cPo8m1

● 화웨이 '메이트X2' OLED, 삼성→BOE로 변경
-화웨이가 '메이트 X2'를 위해 삼성디스플레이에 OLED을 주문했지만 미국 허가 문제로 공급 불발
-최종적으로 메이트 X2의 폴더블 OLED를 BOE가 단독 공급
Link: https://bit.ly/2N8MR9Z

● 만년 기대주 VR·AR도 애플이 나서면 뜰까
-애플이 만들 VR헤드셋에 12개 카메라와 2개 8K 디스플레이, 시선 추적 기능 등을 탑재할 전망
-애플 VR헤드셋은 VR처럼 현실 공간을 완전히 차단한 컨텐츠를 보여주는 것이 아닌, 착용자 눈 움직임과 손동작에 반응하는 혼합현실일 것
Link: https://bit.ly/3cP6EpS

● 삼성 '갤럭시 A12' 9일 출시…27만5000원
-갤럭시 A12는 6.5형(165.5mm) 대화면 인피니티-V 디스플레이, 5,000mAh 대용량 배터리를 탑재
-후면에는 4800만 화소 메인 카메라, 500만 화소 초광각 카메라, 200만 화소 심도 카메라, 200만 화소 접사 카메라의 쿼드 카메라 탑재
Link: https://bit.ly/2YWkLS0

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
2월9일 IT 주요뉴스

● PCB supply chain guardedly optimistic about Whitley-induced server replacement demand(Digitimes)
-인텔은 Whitley 서버 프로세서 양산 준비. PCB 서플라이체인은 소량 출하 시작, 2분기에 판매가 급증하고 3분기 피크 전망
-Whitley 플랫폼으로의 교체 수요는 PCB 업체들에게 매출 증가 모멘텀. 대만 PCB업체 Gold Circuit, Tripod, Hannstar Board는 이에 대응 준비 중
Link: https://bit.ly/3jvk23O

● Kinsus expects additional ABF substrate capacity to come online in 2H21(Digitimes)
-Kinsus Interconnect Technology has stepped up its pace of capacity expansion for ABF substrates, and expects the additional output to come online in the second half of 2021.

● 영풍그룹, 애플 아이폰 낙수효과 이달 결판난다
-현재 애플은 상위 두 모델(프로 라인업)은 RFPCB 적용 확정. 하위 두 모델은 RFPCB, 멀티플렉스 FPCB 중에 검토 중
-삼성전기가 RFPCB 사업을 철수할 경우 삼성디스플레이의 RFPCB 공급업체는 비에이치만 남음. 따라서 영풍전자가 공급할 가능성이 커짐
Link: https://bit.ly/2YZ9m48

● Largan January revenues hit 7-month low(Digitimes)
-Largan 1월 매출은 46억대만달러(+12.3% YoY, -6.2% MoM) 기록. 20MP 이상 렌즈 모듈이 매출의 20-30%, 10~20MP가 50-60%, 8~10MP 10%미만, 8MP이하 20-30% 차지
-Sunny Optical이 애플 수주에 적극적이기 때문에 Largan은 중저가 모델향 렌즈모듈 수주를 받을 가능성 높음
Link: https://bit.ly/2Nck44n

● ‘사상 최고’ 불붙은 美 주파수경매, 5G 중대역 주인 찾는다
-미국 연방통신위원회(FCC)는 8일부터 C밴드 주파수 3.7GHz~3.98GHz 구간에 대한 경매의 할당 단계 시작
-주파수경매 할당이 완료되면 미국 통신사들은 공격적인 5G 투자에 나설 것으로 전망
Link: https://bit.ly/2LvQoyL

● 판매부진 아이폰12미니, 올 2분기 생산 중단하나
-JP모건은 애플은 올 2분기 아이폰12 미니를 중단할 것으로 전망. 아이폰12 프로맥스의 생산 능력을 늘릴 것
-미니 모델 판매 부진에도, 올해 아이폰 신모델은 지난해와 같은 4종 모델로 출시 예정
Link: https://bit.ly/3aJCn9n