[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월27일 IT 주요뉴스

● 삼성디스플레이, 中 화웨이에 패널 수출 美 허가 받았다
-삼성디스플레이가 최근 미국 상무부로부터 중국 화웨이에 스마트폰용 디스플레이 패널을 공급할 수 있도록 수출 허가
-현재 공급허가가 나오고 있는 부품을 보면 대체로 5G 관련 칩 등 핵심 칩이 아닌 것들임
Link: https://bit.ly/2TsHJ0E

● LG-SK 배터리소송 ITC 판결, 12월 10일로 연기
-ITC는 영업비밀침해 소송의 최종결정 선고를 12월 10일로 연기. 사유는 밝히지 않음
-미국 내에서 대규모 투자를 통해 경제적 효과를 창출하는 만큼, SK이노베이션의 미국 사업이 사실상 불가능해지는 패소 판결을 확정되는 데 대한 의견이 미국 내부에서도 갈림
Link: https://bit.ly/2HsCDix

● FET to install 4,000 base stations for 3.5GHz 5G band in 2020(Digitimes)
-대만 통신사 FET는 올해 3.5GHz 대역 기지국 4,000개를 구축 완료하고 내년에는 8,000개를 완료할 예정
-5G 인프라투자로 2020년 capex는 3.6억 달러이며 내년엔 더 늘어날 것
Link: https://bit.ly/35D1fNy

● 삼성, 인도 1위 사수 총력…'갤럭시F' 또 나온다
-인도 내 1위 온라인 쇼핑몰과 협업한 '갤럭시F' 시리즈를 이달 출시했었음. 더 저렴한 후속 모델도 출시 전망
-삼성전자는 인도 스마트폰 시장에서 6월부터 8월까지 3개월 연속 1위. 인도 시장 맞춤형 전략으로 하반기에도 시장 1위 지속 전망
Link: https://bit.ly/2G23EbR

삼성SDI컨콜 스크립트 입니다. 영업이익률이 높은 소형전지 매출액이 크게 늘었고, EV전지는 3분기에 영업이익이 BEP 수준까지 도달했습니다.

[한투증권 조철희] 삼성SDI: 이럴 때 사자

● Facts : 영업이익이 컨센서스를 31% 상회
- 3분기 영업이익은 2,674억원으로 시장 기대 크게 상회
- 코로나19로 부진했던 소형전지 사업부가 경제활동 재개 등으로 매출액이 전분기대비 늘었고, EV용 중대형전지 수익성도 개선됐기 때문
- 지배주주순이익은 2,230억원으로 전년동기대비 7%, 전분기대비 414% 증가

● Pros & cons : EV전지 영업이익률 흑자전환 눈 앞
- 중대형 EV전지 영업이익률이 3분기 BEP까지 개선. 4분기에도 44.7% 늘어나며 흑자전환될 것
- 내년에도 EV전지 매출액은 43.6% 증가할 것. 2017년 이후 수주한 계약(원가 연동해 수익성이 좋음) 중심으로 출하가 이뤄지며 연간 영업이익 완연하게 흑자전환 전망
- 소형전지 3분기 매출액은 전분기대비 30.6% 증가. 북미 주택시장(신규건설, 리모델링 등)이 회복됨에 따라 전동공구 수요가 늘어났고, IT용 전지 수요도 늘고 있음
- 전지(소형+중대형)사업 영업이익은 2021년에 85.3% 늘어날 것

● Action : 성장판을 알아본다면 조정 받을 때마다 사는 2차전지
- 목표주가 600,000원 유지, SoTP 사용
- 목표주가 산정에 적용한 삼성SDI의 2차전지 가치는 37.5조원. 이를 2030년 TAM을 활용해 구해본 내재 PDR(Price to Dream Ratio)은 1.5배
- 삼성SDI를 포함한 2차전지 회사들의 전기차 관련 영업이익은 2021년부터 흑자전환할 전망. 최근 주가 조정을 매수 기회로 삼을 것을 권고

리포트: https://bit.ly/2J5sGI1
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월28일 IT 주요뉴스

● Taiwan MLCC makers see big order momentum for 5G phones(Digitimes)
-Yageo, Walsin은 5G 스마트폰 어플리케이션향 수주가 증가하고 있으며 올해 4분기부터 그 이후까지의 전망에 대해 낙관적
-4G 스마트폰에 비해 Sub-6 스마트폰이 10-15%, mmWave 스마트폰이 30-45%의 MLCC를 더 필요로 함. Yageo와 Walsin의 MLCC 재고량은 여전히 낮은 수준
Link: https://bit.ly/2HKposY

● 美항소법원, 국무부 '위챗 다운로드 금지 조치' 기각
-미국 항소법원은 구글과 애플의 미국 내 앱스토어에서 중국 앱 위챗을 금지해달라는 미 국무부의 요청 기각
-지난 23일 샌프란시스코연방법원도 미국 앱스토어와 구글 플레이스토어에서 다운로드를 허용한 기존 결정을 번복해달라는 미 국무부의 요청 기각
Link: https://bit.ly/37M1qbP

● Apple to see 5G smartphone market share hike in 4Q20(Digitimes prime)
-Apple is expected to lead the global 5G smartphone market except China in the fourth quarter of 2020, according to Digitimes Research. The availability of 5G-capable iPhones will also boost the total 5G smartphone shipments worldwide, except China, to over 100 million units this year.

● 갤럭시Z폴드3에 팝업 카메라?…삼성 관련특허 등록
-삼성전자는 최근 폴더블 폰에 팝업 카메라를 탑재한 스마트폰 특허를 세계지적재산권기구(WIPO)에 등록
-팝업 카메라를 탑재할 경우 펀치홀 또는 노치 디자인을 채택하지 않아도 됨
Link: https://bit.ly/3jvPZrf

● "5G 전국망, 네트워크 공유로 조기 구축 가능”
-이동통신 3사가 네트워크를 공유하게 되면, 3사 중 1곳만 도서·산간 지역에 네트워크를 깔면 되기 때문에 5G 전국망 구축 시기가 앞당겨질 수 있음
-중국에서는 시장 점유율 2위 차이나텔레콤과 3위 차이나유니콤이 지역을 나눠서 망 공유 합의. 일본도 2, 3위 사업자인 KDDI와 소프트뱅크가 망 공유 합의
Link: https://bit.ly/34zZnWq

● 국민연금, LG화학 배터리사업부 분할계획 제동…반대표 행사키로
-국민연금은 분할계획의 취지 및 목적에는 공감하지만, 지분가치 희석 가능성 등 국민연금의 주주가치 훼손 우려가 있는 것으로 판단
-LG화학은 30일 배터리사업부 물적분할을 결정짓는 주주총회를 열 예정
Link: https://bit.ly/37JEOsE

CATL 3분기 실적 매출액 +1% yoy, 영업이익 +41% yoy

[한투증권 조철희] LG이노텍: 3Q20 실적 comment

● 결론: 컨센서스 부합한 실적. 4분기 북미고객향 매출액/이익 최대 전망. A사 신모델의 양호한 판매 전망에 따른 trading 관점의 긍정적 접근 추천

● 실적
- 매출액 2조 2,298억원(-8.8% YoY), 영업이익 894억원(-52.1% YoY)

● 사업부별 매출액 / 추정 영업이익률
- 광학: 1조 4,584억원(-13% YoY) / 1%
- 기판: 3,192억원(+4% YoY) / 23%
- 전장: 3,282억원(+12% YoY) / -0.5%

● 특이점
- 광학은 북미A사 신제품 출시가 1~1.5달 미뤄졌고, 환율 하락으로 매출액 YoY 감소. 매출액이 소폭 줄었어도 YoY 영업이익률이 8.5%p 하락한 것은 다소 우려
- 기판은 A사향 AiP 출하 등으로 영업이익률이 23%로 양호

● 4분기 전망은 영업이익 3,100억원
- 광학의 A사 신모델 관련 출하 4분기에 집중. 지난해보다 매출액 30% 이상 늘 것. 영업이익률도 한자리 후반 예상(지난해는 10.4%)
- 특히, A사 신제품 시리즈는 스마트폰 업황개선/화웨이 반사수혜/5G모멘텀 등으로 부품 오더컷이 과거대비 늦게/적게 나올 것. 2021년 상반기 매출액/영업이익도 전년대비 늘 것

● LED 영업정지 관련
- 지난해 매출액 3,267억원. 올해는 1,000억원 소폭 상회. 영업적자 1,000억원 추정
- 12월 31일 기준 영업정지. 잔여자산 처분 이뤄질 것
- 4분기부터 LED는 중단사업으로 분류 될 것. 다양한 일회성 비용 예상
- LED 관련 영업적자가 사라지면서 내년 영업이익은 기존 추정치대비 추가 개선 있을 것

● 투자의견 매수, 목표주가 200,000원 유지

전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월29일 IT 주요뉴스

● Apple to increase chip orders for iPhone 12 Pro(Digitimes prime)
-Apple is set to increase chip and component orders for the iPhone 12 Pro as wait times for the model are longer than the 12, according to industry sources.

● Lower air quality in some Chinese cities points to iPhone 12 production surge, Morgan Stanley says(CNBC)
-중국 정저우(애플의 주요 생산 거점, 폭스콘 공장 위치) 내 대기질이 안좋아진 시점이 계절성 고려시, 한달 가량 늦어짐
-이는 늦어진 아이폰12 생산량 증가 때문인 것으로 추정
Link: https://cnb.cx/3ehGjjb

● 中 전기차 시장 반등…배터리 사용량 3개월 연속 증가
-중국에 차량 등록된 전기차의 배터리 에너지 총량은 6.4GWh로 지난해 같은 달에 비해 45.1% 증가
-BEV와 PHEV, HEV 모두 배터리 사용량이 증가. 특히, 배터리 탑재 용량이 큰 BEV·PHEV의 배터리 사용량이 두 자릿수 이상 급증
Link: https://bit.ly/3oDTS0M

● 다음주 '삼성기술전 2020' 열린다…"롤러블 혹은 두번 접는 폴더블?"
-지난해 삼성기술전에서는 롤러블폰, 클램셸폰 등을 선보임. 그 중 클램셸폰은 올해 Z플립으로 출시
-특허를 낸 두 번 접는 폴더블폰이나 롤러블폰과 관련된 기술이 공개될 것이라는 전망 존재
Link: https://bit.ly/2TuVEmO

21700때도 그랬듯이, 주요 소형전지 업체들의 신규 사이즈 개발도 고객이 원하는 바에 맞춰서 비슷한 사이즈로 수렴돼 가는 과정이 아닐까 생각합니다.

https://n.news.naver.com/article/030/0002910308

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월30일 IT 주요뉴스

● Apple to increase VCSEL chip orders for iPhone 12 Pro, say sources(Digitimes)
-애플은 아이폰12 프로에 사용되는 ToF LiDAR용 VCSEL 칩 주문을 늘림. 미국에서 특히 아이폰12 프로 수요가 많음
-아이폰12 프로의 사전예약 리드타임은 2~3주, 아이폰12은 2~3일
Link: https://bit.ly/3oBRK9X

● 애플 아이폰12, 인도서도 예약판매 신기록
-인도 지뉴스 등의 외신들에 따르면 애플 아이폰12와 아이폰12 프로 모델의 예약판매가 예상치를 웃도는 판매를 기록
-애플은 공인 리셀러를 보강하고 할부판매나 보상판매 프로그램으로 구매자를 유치해 높은 판매율을 보이고 있음
Link: https://bit.ly/3jFcJVQ

● 삼성, 샤오미 밀어내고 2년 만에 인도시장 1위 탈환
-삼성전자 3분기 인도 시장점유율 24%. 3분기 인도 스마트폰 시장은 5,300만대(+9% YoY)를 기록하며 가장 높은 시장 규모를 기록
-록다운(이동제한) 이후 억눌렸던 수요가 급속도로 살아나며 온라인 판매가 급증하면서 시장이 전체적으로 증가하는 모습
Link: https://bit.ly/3jGaJfU

● Global smartphone shipments improve in 3Q20(Digitimes)
-디지타임즈리서치는 글로벌 스마트폰 출하량은 중국 시장 외 스마트폰 수요가 반등하면서 3분기는 6% YoY 감소해 이전 2분기보다 크게 개선됐다 분석
-2020년 글로벌 스마트폰 출하량 전망치를 11.5억대에서 12.2억대로 상향 조정(-10.4% YoY). 5G 스마트폰은 2.6억만대 출하 전망
Link: https://bit.ly/35JB2gh

● 삼성전자 "폴더블폰 라인업·가격대 넓힌다"
-코로나19로 인한 프리미엄 수요 위축에도 불구하고 폴더블폰은 견조한 판매 트렌드를 보이고 있으며, 내년 폴더블폰 판매는 증가할 것
-삼성전자는 향후 폴더블 스마트폰의 운영 가격대를 넓히고 포트폴리오를 지속 강화할 계획
Link: https://bit.ly/3kBjTLU

[한투증권 조철희] 애플(AAPL US): 애플 걱정은 하지 말자

● 특징: 매출액, EPS 컨센서스 소폭 상회. 아이폰 제외한 다른 매출 모두 증가. 그러나 중국 매출액 감소로 주가는 시간외로 -3.9%까지 하락. 낙폭은 축소 중

● 결론: 애플 걱정은 하지 말자. 중국은 3분기 매출에서 아이폰 신모델 매출 비중 유난히 높은 지역. 올해 출시지연으로 매출액 감소한 것일 뿐. 4분기 중국 매출액 크게 늘 것

● 실적: 매출액 647억달러(+1% YoY), EPS(Diluted) 0.73달러로 지난해 0.76에서 소폭 감소. 컨센서스(Bloomberg)대비 매출액은 1.9%, EPS(Diluted)는 4.0% 상회

● 컨퍼런스콜 주요내용
- 아이폰12 출시 지연에도 4분기 아이폰 매출액은 전년대비 늘 것. 초기 반응 좋음
- 중국은 3분기 매출액에서 아이폰 신모델 비중 높음. 채널 재고도 낮아 4분기 매출액 크게 증가 예상
- 5G폰 출시로 다양한 통신사들과 협업 중. 적절한 타이밍에 시장 진입했다고 생각

● 부문별 매출액
- 아이폰 264억달러(-20.7% YoY)
- iPad 68억달러(+46.0% YoY)
- Mac PC 90억달러(+29.2% YoY)
- 서비스 145억달러(+16.3% YoY)
- 웨어러블 및 홈 악세서리 등 79억달러(+20.8% YoY)

● 아이폰 매출액은 264억달러(-20.7% YoY). 컨센서스인 265억달러와 비슷. 아이폰12 시리즈의 출시 지연 때문

● 웨어러블은 YoY 20.8% 증가. 여전히 강한 증가세 이어갔음

● 지역별 매출액
- 미주 307억달러(+4.7% YoY)
- 유럽 169억달러(+13.1% YoY)
- 일본 50억달러(+0.8% YoY)
- 중국 79억달러(-28.6% YoY)
- 기타 41억달러(+13.0% YoY)

● 코로나19로 인한 불확실성 때문에 이번 분기에서도 가이던스 미제시

전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

LG전자 실적 컨콜 정리입니다.

핀란드 통신장비업체 노키아의 주가가 지난 29일 올해 3분기 실적발표 컨퍼런스콜 이후 뉴욕증권거래소와 나스닥헬싱키에서 각각 전일대비 17.28%, 18.48% 떨어진 채로 마감했다. 삼성전자 네트워크 사업부가 미국 버라이즌과 통신장비 공급 관련 대규모 계약을 체결하면서 노키아 점유율은 하락할 것으로 예상된다. 실제 내년 실적은 더 어려울 것으로 전망됐다.노키아는 올해 3분기 52억9400만 유로(7조원) 매출, 3억5000만유로(4600억원) 영업이익을 기록했다. 영업이익률은 6.6%다. 이날 컨퍼런스콜에서 밝힌 올해 연간 영업이익

via 전자부품 전문 미디어 디일렉 - 전체기사 https://ift.tt/3edfIU4

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
11월2일 IT 주요뉴스

● OLED·이미지센서 있으면 뭐하나…화웨이, 반도체 자립 시도
-화웨이는 중국 상하이에 미국 기술을 사용하지 않는 반도체 공장을 구축할 계획. 현지 정부 지원 예정. 해당 공장에서 내년 말까지 28나노 칩을 생산할 계획
-2022년 말까지는 20나노 칩이 목표. 스마트폰에는 10나노 이하 AP를 활용하기 때문에 스마트폰 정상화는 당분간 힘들 전망
Link: https://bit.ly/322gdM9

● 아이폰12 첫날부터 흥행 대박…하루 10만대 '돌풍'
-아이폰12가 30일 국내 출시 직후 하루 10만대 넘게 팔리면서 흥행 조짐. 지난 23일부터 진행한 예약판매 실적은 최대 50만대에 달한 것으로 추산
-전작인 아이폰11에 비해 30%가량 많은 수준으로, 기기 교체를 고민해온 아이폰 충성고객들이 본격적으로 교체를 결심한 것으로 판단
Link: https://bit.ly/3jN28Im

● 애국소비도 안통했나... 화웨이, 중국서도 스마트폰 출하량 뚝
-시장조사 업체 캐널리스에 따르면 올 3분기 화웨이의 중국 내 스마트폰 출하량은 3,420만대로 작년 같은 기간 대비 18% 감소
-화웨이의 분기별 중국 스마트폰 출하량이 전년동기대비 하락한 것은 2014년 이후 6년 만에 처음. 샤오미는 전년동기대비 출하량 19% 증가
Link: https://bit.ly/2GlK9eu

● "내년 플렉시블 OLED 스마트폰, 애플이 절반"
-애플은 OLED 아이폰 출하량을 올해 9,000만대에서 내년에 1억6,000만대로 80% 가까이 늘릴 것으로 예상. 내년 전세계 FOLED 스마트폰 출하량 예상치 3억1,500만대 중 절반 이상
-삼성전자는 플렉시블 OLED 스마트폰 갤럭시 출하량을 올해 5300만대에서 내년에 9000만대로 70% 늘릴 전망
Link: https://bit.ly/2GgIPta

● 탄력 받는 갤럭시S21 조기출시설.. 갤럭시노트와 통합되나
-폰아레나는 갤럭시S21울트라가 생산을 시작한 것으로 보인다고 보도. 양산인지 시제품 생산인지는 확인 필요하지만 S21의 조기 출시 가능성에 힘이 실림
-갤럭시S 시리즈와 갤럭시노트 시리즈를 단일 라인업으로 합치면서 폴더블폰인 갤럭시Z 시리즈와 차별화를 두는 전략을 채택했을 가능성
Link: https://bit.ly/3jKbVyH

[한투증권 조철희] Murata(6981 JP): 호황은 이제 시작

● 코로나19 영향에서 회복 중
- Murata의 CY3Q20(FY2Q20) 실적은 코로나19 영향에서 회복되며 양호. 매출액 4,252억엔(+5.4% YoY), 영업이익 802억엔(+36.3% YoY, 영업이익률 18.9%)

● 전통 수요군에서 업황 회복, 오랜만에 수주가 매출액 앞질러
- Capacitor(MLCC 등)는 스마트폰과 전기차 관련 수요가 회복되면서 매출액이 전년동기대비 13.3% 증가. 피에조 부품(SAW 필터 등)도 7.8% 증가
- 수주잔고도 스마트폰과 전기차 관련 수주가 늘어나면서 CY2Q18 이후 처음으로 해당 분기 수주량이 뚜렷하게 매출액을 넘어섬
- 주요 전방산업은 통신, 전장, PC. 통신분야는 5G 모멘텀(기지국 및 스마트폰향 MLCC 등 부품)으로 올해 남은 기간은 물론 향후 수년간 매출액이 안정적으로 늘어날 것
- 자동차 전장 또한 글로벌 신차 판매에서 전기차 비중이 빠르게 상승하면서 TDK와 함께 구동계 high-end MLCC를 과점하는 Murata의 수혜가 장기간 이어질 전망

● FY2020 가이던스 상향 조정, 조금 길게 갈 호황
- 7월에 제시했던 FY2020(21년 3월말 결산)의 가이던스를 상향 조정. 다만 FY2H20(20년 10월~21년 3월) 실적은 기존 추정대비 매출액이 1.5% 하향 조정됐고, 영업이익은 4.9% 상향 조정
- FY2H20 가이던스 매출액이 줄어든 이유는 엔/달러 환율하락과 코로나19로 인해 단기 호황을 누렸던 PC 시장의 정상화 때문
- High-end 제품 비중이 높은 스마트폰향, 자동차전장향 수요는 FY2H20에도 꾸준하게 늘어날 전망이어서 긍정적 접근 추천

리포트: https://bit.ly/3oLGyrt
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희] 비에이치: 이번 성수기 cycle은 더 오래갈 것

● 성수기 시작
- 매출액 2,361억원, 영업이익 303억원 기록. 전분기대비 매출액 123.8% 증가, 영업이익 흑자전환
- 북미A사의 신모델 출시 cycle 도래, 전분기대비 매출액 크게 증가
- 매출액이 전년동기대비 10.7% 감소한 것은 신모델 출시가 전작대비 1~1.5개월 늦어졌기 때문
- 또한 A사의 신모델 4종 중 6.1인치 모델 2종 먼저 출시. 비에이치 납품 기준 수익성 높은 5.4인치, 6.7인치 관련 RF-PCB 납품은 3분기보다는 4분기에 집중될 전망
- 금번 실적은 매출액과 영업이익만 발표. 세전이익 등 세부 내용은 추후 업데이트 예정

● 매수 추천, 4분기는 물론 내년 상반기까지 안정적으로 이익 증가
- 올해 회사의 북미A사 관련 매출액 peak는 3분기가 아닌 4분기. 4분기 예상 실적은 매출액 2,925억원, 영업이익 439억원(영업이익률 15%). 전년대비 71.3%, 269.6% 증가
- A사 신모델 잘 팔릴 것. 출시가 늦어졌어도 출시연도 출하량이 전작대비 5.4% 늘어난 7,200만대 예상
- A사의 첫 5G모델이고, 산업 수요가 코로나19에서 회복되고 있으며, 화웨이의 부진으로 중국에서 경쟁 강도 약해짐. 내년 상반기까지도 신모델의 양호한 판매 예상
- 신규 아이템인 MPI커넥터도 올해 250~300억원 매출액에서 내년 1,000억원 이상으로 증가
- 현재 영위하고 있는 사업만으로도 내년 연간 매출액은 1조원에 육박. 2021년 PER 6.9배
- 목표주가 31,000원(2021년 목표 PER 10배) 유지. 내년 이익 증가 폭 고려 시 적극 매수 추천

리포트: https://bit.ly/381q48B
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh