케빈이 연준 의장 처음 취직하고 금리 올리는 거 아니냐 말이 무성한 현재.. 이번 FOMC 는 금리 결정 자체보다도 9월까지 어떻게 갈 건지에 대한 경로가 가장 중요한 게 아닐까...🤔

현재 fed watch 기준으로도 25bp 인상 확률에 29.4% 정도 이미 쏠려있고 9월부터는 인상할 거라고 보는 중

이정도면 시장에 어느정도는 반영되긴 했을 것 같네요

그래서 오늘 올리느냐 동결하느냐보다도 중요한건 <다음 인상 문턱이 얼마나 낮아졌는가> 가 중요해질 것 같습니다

특히 2분기 GDP와 연준이 중요하게 보는 6월 PCE 물가지수가 FOMC 결정 이후 공개될 예정이라서 굳이 주요 데이터 확인도 전에 기습적으로 올리기 보다 아예 안전하게 9월 인상이 더 맞지 않을까 싶네요

케빈 워시가 지난 기자회견에서 포워드 가이던스를 없앴다고 밝혔고, 이번 회의에는 새로운 점도표도 나오지 않을 예정이라

- 최근 물가 둔화를 그래도 의미있게 평가하는지
- 인상 주장하는 반대표 얼마나 나오는지
- 지금 물가 상승을 일시적 공급 충격으로 보는지

정도가 중요할 것 같고 개인적으로 가장 좋은 시나리오는

동결 / 최근 물가 둔화 인정 / 정해진 금리 경로는 없으며 일단 데이터 보겠다

가 아닐까 싶네용

다만 동결하더라도 기자회견이 회의에서 지나치게 매파적이라면 시장은 9월 인상 우려를 계속 반영하며 부담을 받을 가능성도 있고

오히려 애매하게 매파적 신호를 계속 주는 것보다 25bp를 한 번 인상하고 추가 인상 가능성을 낮추는 시나리오가 시장에는 더 편안할 수도 있을 것 같네용

결국 오늘 가장 중요한 것은 "이번 인상이 추가 긴축의 시작이다"​라는 메시지가 나오느냐가 가장 중요하고

이 부분만 아니라면 시장은 비교적 무난하게 받아들일 가능성이 높아 보이고 또 그래야만 하네요... 아니면 내가 죽어.... 🥲🥲🥲🥲🥲

💰비트코인 장기투자는 미친 짓입니다 (Justin Bons) source

1. 확장성과 실사용의 한계
- 블록 크기 제한으로 처리량이 초당 7건에 불과
- 대규모 결제나 전 세계적인 개인 지갑 사용을 감당하기 어려움
- 사용량이 늘면 수수료와 혼잡이 급증해 이용자가 이탈하는 구조
- 라이트닝 네트워크도 비수탁 방식으로 진입하려면 온체인 거래가 필요해 근본적 해결책이 아님

2. 장기 보안과 희소성 문제
- 반감기가 반복될수록 채굴 보상은 감소하고, 장기적으로는 거래 수수료가 네트워크 보안을 책임져야 함
- 그러나 처리량이 제한돼 있어 충분한 수수료 수익을 지속적으로 확보하기 어려움
- 결국 BTC 가격이 계속 기하급수적으로 상승하거나, 거래당 수수료가 극단적으로 높아져야 현재 보안 수준을 유지할 수 있음
- 보안 예산이 부족해지면 51% 공격 위험이 커지고, 이를 막기 위해 공급 한도를 늘려야 함

3. 기능성 부족
- 튜링 완전한 컨트랙트 기능이 없어 복잡한 앱을 직접 구축하기 어려움
- 네이티브 디파이, DEX, 대출 등 금융 서비스가 부족해 CEX와 수탁기관에 의존
- 프라이버시 기술도 제한적이며, 낮은 처리량 때문에 믹싱이나 익명 거래를 대규모로 사용하기 어려움
- 결과적으로 BTC의 실질적 사용처는 줄고, 가치저장 수단이라는 서사만 남았음

4. PoW의 비효율성
- 작업증명은 막대한 전력과 하드웨어 비용을 필요로 함
- 채굴 산업이 규모의 경제와 저렴한 전력 계약에 의존해 산업형 대형 사업자 중심으로 집중
- 반면 PoS는 일반 장비로도 검증에 참여할 수 있어 비용·보안·탈중앙화 측면에서 더 우월

5. 거버넌스와 문화의 문제
- 코어 개발진이 프로토콜 변경에 과도한 영향력을 행사한다고 비판함
- 라이트닝·리퀴드 등 L2 기업이 핵심 개발자들을 지원하면서, L1 확장을 막을 경제적 이해관계가 생김
- 블록 사이즈 논쟁 이후 반대 의견이 배제되며 맥시멀리즘과 폐쇄적인 문화가 강화됨
- 공식 거버넌스가 없고 기존 권력 구조가 고착돼 있어, 기술적 문제가 드러나도 개선하기 어려움

💰비트코인 장기투자는 미친 짓입니다 (Justin Bons) source

1. 확장성과 실사용의 한계
- 블록 크기 제한으로 처리량이 초당 7건에 불과
- 대규모 결제나 전 세계적인 개인 지갑 사용을 감당하기 어려움
- 사용량이 늘면 수수료와 혼잡이 급증해 이용자가 이탈하는 구조
- 라이트닝 네트워크도 비수탁 방식으로 진입하려면 온체인 거래가 필요해 근본적 해결책이 아님

2. 장기 보안과 희소성 문제
- 반감기가 반복될수록 채굴 보상은 감소하고, 장기적으로는 거래 수수료가 네트워크 보안을 책임져야 함
- 그러나 처리량이 제한돼 있어 충분한 수수료 수익을 지속적으로 확보하기 어려움
- 결국 BTC 가격이 계속 기하급수적으로 상승하거나, 거래당 수수료가 극단적으로 높아져야 현재 보안 수준을 유지할 수 있음
- 보안 예산이 부족해지면 51% 공격 위험이 커지고, 이를 막기 위해 공급 한도를 늘려야 함

3. 기능성 부족
- 튜링 완전한 컨트랙트 기능이 없어 복잡한 앱을 직접 구축하기 어려움
- 네이티브 디파이, DEX, 대출 등 금융 서비스가 부족해 CEX와 수탁기관에 의존
- 프라이버시 기술도 제한적이며, 낮은 처리량 때문에 믹싱이나 익명 거래를 대규모로 사용하기 어려움
- 결과적으로 BTC의 실질적 사용처는 줄고, 가치저장 수단이라는 서사만 남았음

4. PoW의 비효율성
- 작업증명은 막대한 전력과 하드웨어 비용을 필요로 함
- 채굴 산업이 규모의 경제와 저렴한 전력 계약에 의존해 산업형 대형 사업자 중심으로 집중
- 반면 PoS는 일반 장비로도 검증에 참여할 수 있어 비용·보안·탈중앙화 측면에서 더 우월

5. 거버넌스와 문화의 문제
- 코어 개발진이 프로토콜 변경에 과도한 영향력을 행사한다고 비판함
- 라이트닝·리퀴드 등 L2 기업이 핵심 개발자들을 지원하면서, L1 확장을 막을 경제적 이해관계가 생김
- 블록 사이즈 논쟁 이후 반대 의견이 배제되며 맥시멀리즘과 폐쇄적인 문화가 강화됨
- 공식 거버넌스가 없고 기존 권력 구조가 고착돼 있어, 기술적 문제가 드러나도 개선하기 어려움

흑형 풀매수 선언

아서 헤이즈 새로운 에세이 요약 : 내꺼인듯 내꺼아닌 내꺼같은 너(썸)

[크립토, 주식 관련 내용]

- 현재 AI 캐펙스는 기술 투자가 아닌 부동산 투자임
- 데이터센터는 감가상각되는 칩을 넣어두는 부동산일 뿐임
- 이번 AI 버블은 2000년 닷컴처럼 실적 스토리가 아니라 2008년 서브프라임처럼 신용 스토리일 것
- 칩은 시간이 갈수록 전력당 성능이 기하급수적으로 좋아짐. 즉, 지금 지어놓은 물리적 인프라는 몇 년 뒤 구식이 됨
- 데이터센터 부동산은 포화돼도 AI 토큰 소비는 계속 늘 수 있음. 둘 다 참일 수 있는 얘기임
- 하이퍼스케일러가 AI 캐펙스 자금 대려고 발행한 부채는 전부 부외(장부 밖)에 숨어 있음
- 신용 스토리이기 때문에 정부는 반드시 구제금융에 나설것
- 그 잘못 배분된 자본이 결국 크립토로 흘러들어와 비트코인을 상승시킬거임
- 나는 이미 비트코인을 풀매수
- 이제 다음 6개월 안에 펌핑할 대형 알트코인 내러티브를 찾는 중
- 그 답은 이더리움. 가장 미움받고 잊혀진 메가캡임. 상위 10위 코인 대부분이 2021년 고점을 넘었는데 이더는 아직 $5,000 고점을 못 넘음
- 새 내러티브는 로빈후드 같은 기업 RWA(실물자산 토큰화) 체인이 아비트럼 같은 이더리움 L2를 쓰는 것. 이더리움이 이들의 보안 정산 레이어가 됨
- 나는 원래 RWA 안티임. 하지만 이 미래가 온다면 반드시 퍼블릭 블록체인 위에서 돌아가야 함. 로빈후드가 아비트럼으로 자체 체인을 내는 게 그 증거임
- 이더는 비트코인 다음으로 린디(오래 살아남는 힘)가 강함. 비트마인의 톰 리가 기관 자금 유입의 명분을 제공
- 이더 트레이드는 규모를 크게 실을 수 있고 유동성이 좋아 몇 분 안에 빠져나올 수 있음. 외가격 풋을 팔아 추가 수익도 낼 것

[매크로 관련 내용]

- 투자는 결국 2차 미분(가속이냐 감속이냐)의 게임.
- 자산 가격은 가속 구간에서 고점을 찍고, 감속 구간에서 횡보하고, 속도가 마이너스로 꺾일 때 비로소 하락함
- 2008년 서브프라임 복기
-> 2005년 말 집값 상승이 감속했지만 신용은 계속 흘러들어감
-> 2007년 중반 증시 고점
-> 2007년 8월 BNP파리바 펀드 3개가 터진 게 붕괴의 시작
-> 2008년 9월 베어스턴스, 리먼이 무너졌을 땐 이미 S&P가 고점 대비 50% 빠진 상태였음
- AI 캐펙스도 똑같음. 발표되는 캐펙스 증가율은 2027년 중후반부터 감속 시작, 2028년이면 감속 국면이 확연해짐
- 지금의 AI 주식 하락은 상승 추세 안의 조정일 뿐임. 진짜 버블 고점은 내년(2027년)
감속하는 동안에도 신용 공급은 계속 늘어남. 대출자들이 부동산이 아니라 기술에 빌려준다고 믿기 때문. 2027년이 2006~2007년 같은 무인지대가 됨
- 중국의 값싸고 성능 비슷한 AI 모델이 미국 하이퍼스케일러를 압박할 것. 전기차, 태양광, 배터리에서 그랬던 것과 같음
- 은행이 AI에 계속 대출하는 이유 3가지: (1) 돈이 되니까 (2) 정부가 시키니까 (3) 부실나도 구제금융이 살려줄 걸 아니까
- Warsh의 전략은 수익률 곡선을 가파르게 만들어 은행 대출을 남는 장사로 만들고, 부채를 인플레이션으로 녹이는 것. 지난주 연준은 금리를 올렸어야 했는데 동결했고 30년물 금리가 급등함. 파월조차 동결에 찬성표를 던짐
- 은행은 연방기금금리(명목 성장률보다 낮은 마이너스 실질금리)로 빌려서 AI 데이터센터에 장기로 빌려줌. 곡선이 가파를수록 은행 수익 증가
- 2026년 재무부-연준 암묵적 합의: 연준이 실질금리를 마이너스로 유지하고, 돈 찍어 국채를 사주고, 재무부는 은행에 핵심 산업 대출을 독려하며 암묵적 구제금융으로 하방을 받침
- AI 구제금융은 이미 트럼프 정부에서 시작됨. 정부가 빌린 돈으로 희토류, 반도체 기업 지분을 매입(CARES법, CHIPS법, 국방 예산). 이게 바로 주식 QE임
- 위기 전에 미리 돈 찍어 AI 주식을 살 방법도 있음. 연준은 비상시 재무부 SPV에 무제한 대출 가능(의회 승인 불필요). ESF 280억 달러에 10배 레버리지면 2,800억 달러까지 AI에 투입 가능
- 다만 이건 중기적으로 재앙임. 정부 SPV가 최대 주주가 되면 정작 정부가 팔 때 살 사람이 없음. 연준 대차대조표 확대가 영구화됨. 하지만 트럼프 문제는 아님. 다음 정권으로 폭탄 넘기는 것

[단순 가격 예측]

비트코인 단기: 어디가 바닥일지는 모름. 이미 찍었을 수도 있음. $60K~$70K 횡보에 하방 $50K 가능성. 하지만 AI 자본 낭비가 쌓이면서 바닥 다지고 완만히 상승할 것
비트코인 장기: AI 자본 낭비가 서브프라임보다 크므로 구제금융도 2009~2013년보다 큼. 결국 $100만 이상 상승할 것
이더리움: 2026년 말 $5,000 목표. 현재 대비 약 2.6배

[초간단 요약]

- AI 캐펙스는 기술이 아니라 부동산. 이번 버블은 2000년 실적 스토리가 아니라 2008년 신용 스토리임
- 데이터센터는 감가상각되는 칩을 넣어둔 부동산일 뿐이고, 부채는 전부 장부 밖에 숨어 있음
- 신용 스토리라서 정부는 반드시 구제금융 -> 그 돈이 크립토로 흘러들어옴
- AI 캐펙스 증가율은 2027년 감속, 2028년 확연. 진짜 버블 고점은 내년임
- 지금 AI 주식 하락은 상승장 속 조정일 뿐, 아직 안 끝났음
- 2026년 재무부 - 연준 암묵 합의로 은행 대출 + 정부 지분 매입 = 돈 풀기 계속
- 비트코인 바닥은 $50K~$70K 구간에서 다지는 중, 장기 $100만 이상
- 다음 베팅은 이더리움. RWA 토큰화 내러티브 + 톰 리 기관 명분. 2026년 말 $5,000 목표
- 나는 이미 비트코인 풀매수 상태. 지금은 이더 매수할 때

➡️원문 읽기

최근 이더 계속 담더니... 이제 자기는 비트코인 풀매수 했고 이더 쓸어담고 있다고 플레이 시작

매크로 뷰는 신박하네요. 일단 AI 버블은 끝나지 않았다는 의견

#경제 #비트코인 #이더리움 #알트코인