В период высоких ставок можно найти компании, которые не только зарабатывают отличную прибыль и платят высокие дивиденды, но и выигрывают от высоких ставок. Такими компаниями будут те, у которых отрицательный чистый долг.

ЛУКОЙЛ, черная металлургия, Сургутнефтегаз, Татнефть, Совкомфлот, Юнипро, Headhunter, КуйбышевАзот, Европлан, MD Medical, ЦИАН, Positive, НКХП, Диасофт, Софтлайн, НМТП и Астра.

📉Компании, для которых высокая ставка практически не оказывает влияния: https://t.iss.one/NataliaBaff/5739

📉Оказывает негативное влияние: https://t.iss.one/NataliaBaff/5738

📉Оказывает резко негативное влияние: https://t.iss.one/NataliaBaff/5737

🏛 Доходность 10-летних+ ОФЗ-ПД превысила среднюю доходность за последние 10 лет по индексу Мосибржи с учетом дивидендов.

По 43 выпуску доходность уже 16,35%, по 38 15,85%

Индекс Мосбиржи за последние 10 лет принёс в среднем 15,6% с учетом дивидендов

🏛 Макроэкономический опрос Банка России

Прогноз инфляции на 2024 год повышен до 6,5% (+1,0 п.п. к майскому опросу), на 2025 год — до 4,5% (+0,3 п.п.). Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели в 2026 году и останется на этом уровне далее.

Ожидания аналитиков по средней ключевой ставке повышены на всем горизонте — на 2024 год до 16,8% годовых (+0,9 п.п.), на 2025 год до 15% годовых (+2,6 п.п.), на 2026 год до 10,6% годовых (+1,2 п.п.). Прогноз на конец горизонта — 8% годовых. Медианная оценка нейтральной ключевой ставки не изменилась — 7,5% годовых.

Прогноз роста в 2024 году повышен на 0,3 п.п. до 3,2%. Аналитики ожидают, что в 2025–2027 годах ВВП будет расти на 1,7-1,8%. Медианная оценка долгосрочных темпов роста немного повысилась до 1,6% (+0,1 п.п.). Согласно прогнозам аналитиков, прирост ВВП в 2027 году к 2021 году составит +11,1%.

Аналитики ожидают, что в 2024 году безработица снизится до 2,6% (-0,2 п.п.), в 2025 году вырастет до 2,8% (-0,2 п.п.) и далее вернется на уровень 2023 года — 3,0%.

🪨 Мечел оценивается рынком в 100 млрд руб., при этом компания способна зарабатывать около 400 млрд руб. выручки и 10-15 млрд руб. прибыли.

Сейчас у инвесторов Мечела паника, ведь акции компании с максимумов этого года упали на 53%, честно говоря, я так и не поняла, в чем была инвестидея покупки акций Мечела. Я знаю, что некоторые авторитетные инвесторы рекомендовали покупку Мечела, и говорили, что Мечел-п лучшая инвестиция 2023-2024 гг., но увы и ах друзья, в каждой покупке должна быть конкретная идея, а не вера.

Я делала подробный обзор компании, где говорила, что компания выглядит дорого, почитать его можно тут: https://t.iss.one/NataliaBaff/5297 — он остается актуальным.

Цитата из моего анализа компании: "Если компания оправдает мои ожидания, то можно будет увидеть коррекцию 50% и более"😁

Обязательно прочите анализ компании, чтобы понимать, что в каждой компании должна быть конкретная идея и фундаментал, иначе любой рост хоть на 50%, хоть на 200% в итоге обернется убытком.

Что стоит ждать дальше?
Мечел достиг реальных справедливых цен по своим акциям и далее компания выглядит не так ужасно, как ранее. Например, я ожидаю, что Мечел все-таки возобновит дивидендные выплаты по итогам 2024 года, которые составят около 20% от чистой прибыли на префы, а это около 8% годовых, что примерно равно доходности индекса Мосбиржи. Кстати, не так давно обычку и префы Мечела добавили в индекс Мосбиржи, сейчас они занимают в индексе 0,6%.

Предполагаю, что компания немного восстановится после сокрушительного падения акций и основным триггером этого восстановления может стать возобновление дивидендных выплат и позитивные финансовые результаты.

Новый подробный обзор я сделаю по итогам 1 полугодия.

Следующее заседание Банка России по ключевой ставке в пятницу (через неделю). В основном все аналитики ждут повышение ставки до 18%.

На мой взгляд, это будет излишней мерой, так как нужно посмотреть, как все введенные и вводимые меры будут воздействовать на динамику инфляции: повышение налогов для физлиц и компаний, сокращение льготной ипотеки и т.д.

Что думаете друзья, нужно ли вообще сейчас повышать ставку или стоит подождать влияния введенных мер?

👍 — нужно до 18%;
👎 — нужно ждать;
💯 — сразу на 20%

⛽️ Газпром нефть оценивается рынком в 3,3 трлн руб. (это дороже, чем головная компания на , при этом компания 0,2 трлн руб.), при этом компания ежегодно способна зарабатывает около 3,5-4 трлн руб. выручки, 0,6-0,7 трлн руб. прибыли и выплачивать в ближайшие 2 года порядка 13-15% годовых.

При этом стоит обратить внимание, что компания продолжает развиваться, выручка за последние 5 лет росла примерно на 7,5% годовых.

Стоит отметить, что длинные облигации компании сейчас приносят около 16,5-17,1%, а флоатеры приносят порядка 17,3%, что выглядит несколько привлекательнее прогнозируемой дивидендной доходности компании, но с учетом возможного роста стоимости акций, акции компания Газпром нефти отлично подходит инвесторам с дивидендной стратегией, а их облигации подходят в любой сбалансированный портфель облигаций.

🌾 Акрон оценивается рынком в 0,57 трлн руб., при этом компания зарабатывается 30-40 млрд руб. прибыли, что выглядит очень дорого.

Дивидендная доходность компании в следующие годы будет низкой.

Облигации компании также выглядят непривлекательно. Хотя юаневые предлагаю неплохую доходность.

Я не вижу идей в данной компании и продолжаю ожидать коррекцию с 18000 руб. до 13000 руб.

Подробный обзор лежит тут: https://t.iss.one/NataliaBaff/5439

Индекс Мосбиржи скорректировался на 18%, пора ли собирать дивидендный портфель?

После коррекции акций компаний России, дивидендная доходность российского рынка несколько возросла. Сейчас у порядка 30 компаний ожидаемая дивидендная доходность составляет более 10% годовых, кроме того, большинство компаний может порадовать инвесторов не только дивидендами, но и ростом котировок.

В таблице я сделала выборку компаний России со средней дивидендной доходностью более 10% годовых в ближайшие 2 года.

Представленный дивидендный портфель в идеальных условиях может принести инвесторам порядка 12,3% годовых дивидендами и 28,6% роста портфеля из-за роста котировок (за 2 года). Ежегодная доходность такого портфеля может превысить 25% годовых, что выглядит очень привлекательно.

При этом стоит обратить внимание, что в отдельных компаниях могут реализоваться различные риски, которые могут привести к отмене дивидендов.

Также стоит отметить, что если обратить внимание на потенциальную доходность длинных ОФЗ в идеальных условиях (снижение их эффективной доходности до 10,5% или ниже за 2 года), то за это время доходность длинных ОФЗ-ПД может превысить доходность дивидендного портфеля.

А что выбираете вы?
🧑‍💻 Классный портфель облигаций?
🏆 Дивидендный портфель?

📊 На графике указана средние годовые темпы роста прибыли российских компаний за последние 5 лет

На нем отлично видно, какие компании показали себя эффективными, а какие пострадали. Это не значит, что в следующие 5 лет будет также и нужно покупать именно эти эффективные компании, так как во многом это будет зависеть от динамики стоимости нефти, газа, никеля, алюминия, платины, меди, удобрений, курса доллара, стоимости логистики и т.д., но тем не менее стоит понимать, что есть эффективные компании, которые вряд ли снизят денежные потоки, а есть неэффективные или с плохой диверсификацией выручки.

Лидерами роста прибыли за последние 5 лет (в отдельных случаях за известный период менее 5 лет) стали: Вуш, Позитив, Астра, Самолет, Полюс, НоваБев, Инарктика, Совкомфлот и ДВМП, что отразилось на котировках.

В мое канале с прогнозами @NataliaForecast вышел аналогичный график, только показывающий прогнозируемые темпы роста прибыли в следующие 2 года.

📉 Прогнозируемые средние темпы роста прибыли компаний в 2024-2025 гг

На графике указано, какими темпами будет расти прибыль у российских компаний в следующие 2 года.

Позитивнее всего на стоимость акций будут влиять отчет с положительной прибыль после убытка годом ранее, это Газпром (кстати, Газпром показал лучший результат в нефтегазовом секторе, аналитики ВТБ добавили бумагу в ТОП-10, "Мои Инвестиции" ожидают Ebitda Газпрома по итогам года 2,36 трлн руб., а платежеспособность 2,4х, что позволит выплатить дивиденды), Аэрофлот, АФК Система, Etalon и др. Также лидерами роста прибыли в следующие 2 года могут стать Южуралзолото и Русал.

Аналогичный график динамики прибыли за последние 5 лет лежит тут: https://t.iss.one/NataliaBaff/5755

Забавно, Газпром уже месяц ведет себя лучше индекса — когда такое было 😁

🔋 НОВАТЭК ПОДРОБНО NVTK

😎 @NataliaBaff

Разобрала одну из самых популярных компаний нефтегазового сектора по итогам отчета за 1 полугодие 2024 года.

Что в обзоре?
▫️Динамика капитала, обязательств и чистого долга за 14 лет;
▫️Финансовые результаты за 1 пол. 2024 год;
▫️Справедливая цена, исходя и динамики результатов;
▫️Динамика финансовых результатов и дивидендов за 14 лет;
▫️Прогнозы выручки и прибыли на 2024-2025 гг;
▫️Прогноз дивидендной доходности на 2024-2025 гг;
▫️Прогноз целевой цены на 2024-2025 гг;
▫️Мультипликаторы и их динамика за 13 лет;
▫️Средние показатели окупаемости за 13 лет;
▫️Таблица с прогнозами прибыли, дивидендов и целевых цен по компаниям: Газпром, Новатэк, Сургутнефтегаз, Лукойл, Роснефть, Татнефть, Газпром нефть, Русснефть и Башнефть.

Чтобы посмотреть анализ компании, нужно открыть PDF-файл — все бесплатно.

💿 Нужно ли разобрать Северсталь?

🏛 Рынок замер в ожидании следующего заседания ЦБ.

Большинство экспертов сходятся на том, что ключевая ставка будет повышена. Как вы знаете, я считаю, что повышение ставки до 18% — это излишняя мера, так как введенные налоги на компании, физлиц, сокращение льготной ипотеки и тд еще не показали своего воздействия на инфляцию.

Возможное повышение ключевой ставки — это не повод уходить с фондового рынка, а, наоборот, увеличить свои вложения. Важно лишь внимательнее относиться к тому, куда инвестировать. Одно дело — инвестировать в период низких ставок, другое — прокладывать курс, когда рынок штормит, а ставки растут.

Я советую обратить внимание на фонды акций и облигаций и больше доверять управляющим компаниям, так как через них можно получить льготы по налогам на дивиденды и купоны.

🔍Один из лучших фондов акций по доходности — «Альфа-Капитал управляемые акции» (AKME). Если сравнить доходность, индекс МосБиржи полной доходности с начала года прибавил только 3%, то AKME вырос на 13,8%. И чтобы вы не думали, что это случайность, посмотрите результаты прошлого года: тогда AKME стал лучшим среди биржевых фондов по доходности — более 77% за год. А с момента создания фонд обогнал широкий рынок почти в четыре раза (+84,5% у фонда против 22% у индекса полной доходности).

🧠 Всё это благодаря активному управлению. Управляющий фондом держит руку на пульсе, в поисках самых перспективных инвестидей и в зависимости от условий на рынке принимает решения о покупке и продаже акций.

💼 Например, сейчас в фонде можно найти как качественные быстрорастущие компании внутренних секторов (Яндекс, Ozon, ТКС), которым не так страшны высокие ставки, так и дивидендных «тяжеловесов» (Сбербанк, ЛУКОЙЛ).

🧮 Еще один плюс — дивиденды и прибыль от сделок внутри фонда не облагаются налогами. Это позволяет полностью реинвестировать поступающий в фонд доход, чтобы добиться лучшего результата по сравнению с самостоятельными инвестициями в те же компании. При этом если вы будете удерживать фонд долгосрочно, то еще и получите льготу за долгосрочное владение, то есть вообще не заплатите налоги.

Инвестировать в фонды AKME можно с любого брокерского счета.

🏛 Также стоит обратить внимание на фонды облигаций, особенно в период ожидаемого смягчения ДКП (сентябрь-декабрь возможное начало мягкой ДКП), у фондов облигаций обычно низкие комиссии, меньше риска, фонды на облигации не облагаются налогом на купоны и можно получить ЛДВ.

Друзья, что выбираете вы, доверять управляющим или инвестировать самостоятельно, но при этом платить налоги на купоны и дивиденды?

💿 Северсталь ПОДРОБНО

😎 @NataliaBaff

Разобрала одну из самых популярных компаний металлургического сектора.

Что в обзоре?
▫️Динамика капитала, обязательств и чистого долга за 14 лет;
▫️Финансовые и операционные результаты за 2023 год;
▫️Динамика финансовых результатов и дивидендов за 14 лет;
▫️Прогнозы выручки и прибыли на 2024-2025 гг;
▫️Прогноз дивидендной доходности на 2024-2025 гг;
▫️Прогноз целевой цены на 2024-2025 гг;
▫️Справедливая цена, исходя и динамики результатов;
▫️Мультипликаторы и их динамика за 14 лет;
▫️Средние показатели окупаемости за 14 лет;
▫️Таблица с прогнозами прибыли, дивидендов и целевых цен по компаниям НЛМК, Амет, Северсталь, ММК, ТМК, Распадская и Мечел.

Чтобы посмотреть анализ компании, нужно открыть PDF-файл — все бесплатно.

Вышли отчеты по 💿 ММК и ⛽️ Газпром нефти, нужны ли аналогичные обзоры?

🏛 Среднесрочный прогноз Банка России

Средняя ключевая ставка повышена на этот год до 16,9-17,4%, в 2025 году до 14-16%, в 2026 году до 10-11%.

Если прогноз Банка России оправдается, то через 2 года ставка будет около 10%, то есть снизится ~с 18% до ~10% за 2 года. При снижении ставки кривая доходности станет нормальной и эффективная доходность длинных ОФЗ составит около 10,5%.

Но думаю, что все будет по-другому, на данный момент по моему мнению повышение ставки было излишней мерой, так как введенные налоговые и ограничительные меры не успели показать результаты своего воздействия на инфляцию.

🏛Что будет с длинными ОФЗ-ПД при росте их эффективной доходности до 18% посмотреть можно тут: https://t.iss.one/NataliaBaff/5624

Там 3 таблицы. Первая — при 10,5%. Вторая — при 18%. Третья — при 5%.

Ставка ЦБ не равно ставка эффективной доходности.