Друзья, объясняю, как искать информацию на моем канале.

Все очень просто, смотрите…

1 вариант. Просто через поиск в канале: нажимаете на канал (сверху), потом нажимаете «ЕЩЕ» и поиск. Вводите, например: «Газпром» и вам поисковик выдаст все статьи со словом «Газпром» за все время существования канала, можно будет пролистать в хронологической последовательности от самой новой до самой древней.

2 вариант. Просто нажать закреплённое сообщение с #содержание и там найти необходимые статьи через ссылки (но тут небольшой минус, так как те статьи, которые были написаны после последней публикации #содержание не попали в содержание).

​​BELUGA занимает 1 место в России по производству спиртных напитков и 4 место в мире по производству водки. У компании 1 винодельный комплекс, 5 производственных площадок, 1 спиртзавод. Также у компании 1300 собственных розничных магазинов «ВинЛаб».

Основные операционные результаты за 2022 год
Выручка в 2022 г. увеличилась на 30% и достигла 97,3 млрд руб. Показатель EBITDA в 2022 г. вырос на 66% и составил 17,4 млрд руб. Чистая прибыль за 2022 г. выросла на 119% и составила 8,4 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA по итогам 2022 г. составил 1,43х против 1,32х годом ранее. Средневзвешенная процентная ставка по кредитному портфелю составляет 8,64%.
Общие отгрузки продукции Beluga Group за 2022 год составили 16,8 млн декалитров, что на 6,8% больше, чем годом ранее. Отгрузки собственной продукции выросли на 5,4% и составили 13,9 млн декалитров. Продажи партнерских импортных брендов увеличились на 13,8% – до 2,9 млн декалитров. Количество магазинов «ВинЛаб» увеличилось на 35% и достигло 1 350 торговых точек, а объем продаж вырос на 52,3%. LFL-продажи увеличились на 8,3%, а трафик и средний чек — на 37,1% и 11,1% соответственно. Объем продаж по системе click & collect вырос в 2,1 раза, а количество заказов в 2,7 раза.

Рассмотрим динамику различных результатов с 2015 года
Выручка выросла на 217%, EBITDA выросла на 502%, операционная прибыль выросла на 519%, чистая прибыль акционеров выросла на 3919%, операционный и свободный денежный поток выросли на 197% и 93% соответственно, капитальные затраты выросли на 431%. Активы выросли на 161%, обязательства выросли на 313%, чистый долг вырос на 241%, капитал вырос на 32%, кредиты и займы выросли на 351%, денежные средства и эквиваленты выросли на 1040%. За этот же период капитализация выросла на 473%. Относительно собственной динамики результатов компания выглядит привлекательно.

Прогнозы прибыли и выручки
Я ожидаю, что прибыль по итогам 2023 года вырастет на 32% до 11,1 млрд руб., далее темпы роста прибыли составят 15-20% в год. Выручка в 2023 году вырастет на 18,2% до 115 млрд руб. и далее темпы роста выручки составят около 16% на ближайшие 3 года. Если сравнить динамику стоимости акции, EPS и дохода на акции, то увидим, что компания вероятнее всего продолжит расти, но менее активными темпами.

Белуга представила стратегию до 2024 года, компания ожидает темпы роста выручки 15,6% годовых в ближайшие 2 года и существенное снижение чистого долга, поэтому я могу предположить, что за 2023-2024 гг вряд ли стоит ожидать такие же щедрые дивиденды.

Мультипликаторы
Отношение обязательств к активам 72,74%, отношение. Окупаемость около 6,7 – выглядит привлекательно для текущих темпов роста. Отношение капитализации к выручке 0,58х – выглядит нейтрально. По показателю EV/EBITDA (4,68х) и P/FCF (20,45х) компания выглядит дорого относительно сегмента.
Рентабельность активов 9,84%, рентабельность капитала 32,36%, чистая рентабельность 8,67%, операционная рентабельность 13,42%, рентабельность по EBITDA 17,83% - лучшие показатели в сегменте. По стоимости компания выглядит дорого, но дороговизна оправдана будущими темпами роста денежных потоков.

​​Дивиденды
Совет директоров Beluga Group утвердил новую дивидендную политику. Теперь компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО за год, а не 25%, как было ранее. Компанию теперь можно смело включать в любую дивидендную стратегию на российском рынке. Дивидендная доходность Белуги в ближайшие 12 мес может составить около 665 руб., это около 18,7% годовых, но стоит учесть, что за 2023-2024 гг дивидендная доходность может составить в среднем 10,9% годовых.

Вывод
Я считаю, что сегмент крепких напитков и вина выглядит перспективно в России. Белуга все-таки выглядит как быстроразвивающаяся и достаточно перспективная. Белуга является крупнейшей алкогольной компанией в России с сетью розничных магазинов. Несмотря на то, что Белуга работает в защитном сегменте, у компании существенно растут денежные потоки, а цели, которые компания установила на 2024 год не могу не радовать кратным ростом. Постоянный рост рентабельности добавляет оптимизма, также остается дешевой по стоимостным показателям. А теперь еще и дивидендная доходность превосходит любые ожидания от компании роста. Несмотря на это, в есть и негативная сторона медали в виде снижения реальных доходов населения и потребительской уверенности. Белуга является интересной для покупки и входит в ТОП-15 в моем рейтинге компаний РФ.

Напоминаю рейтинг компаний сектора
1. OZON;
2. Белуга;
3. Магнит;
4. Fix Price
5. Х5;
6. Лента;
7. М.Видео;
8. Абрау-Дюрсо.

#обзор #Белуга

​​🏦 Друзья, подробный обзор по Сберу тут: https://t.iss.one/NataliaBaff/4234

Я ожидала в лучшем случае 100% чистой прибыли на дивиденды, но компания выплатит целых 200% чистой прибыли на дивиденды, это достаточно много и Сбер со своим денежным потоком может себе это позволить, ну а государство со своими проблемами денежных потоков может этим воспользоваться.

Это очень хорошая новость для рынка России, так как после выплаты на рынок придет существенная сумма для реинвестирования, общая выплата составляет около 565 млрд руб., но конечно же не вся сумма придет на рынок, львиная доля пойдёт на решение проблем с дефицитом и вероятнее всего чистый приток средств на фондовый рынок РФ не составит и 10% от этой выплаты, если учесть иностранных инвесторов.

Тем не менее около 50 млрд руб. вероятно выльется на рынок.

Насчёт конкурса, который был 2 дня назад, победители тут: https://t.iss.one/c/1290457884/79946, свяжитесь с организатором для получения 5000₽.

Вероятно, многие из вас готовы развиваться в сфере финансов и инвестиций профессионально, вы знаете как стать успешным финансовым директором и научиться инвестировать не только личные, но и корпоративные деньги правильно.

Можно обойти стороной путь тяжелого опыта и сразу системно освоить все необходимые навыки на обучении от Академии Eduson. В практическом курсе «Финансовый директор» собраны знания и опыт финансовых экспертов Альфа-банка, KPMG, Nestle и других крупных компаний.

Обучение длится в среднем 4 месяца, но вы сможете работать с видеоуроками, бизнес-кейсами и домашними заданиями в своем темпе, потому что доступ открывается навсегда, а личный куратор будет на связи 365 дней для помощи с любыми вопросами. Эксперты курса научат вас эффективно управлять финансами компании, анализировать отчетность, делать финансовые модели, работать с рисками, создавать стратегии инвестирования и принимать взвешенные финансовые решения в сложных ситуациях.

У Академии есть государственная лицензия, поэтому при трудоустройстве (с которым вам, кстати, помогут HR-специалисты Академии) вы сможете подтвердить свои навыки официальным дипломом и удостоверением о повышении квалификации установленного образца.

Записывайтесь на обучение по ссылке и используйте промокод Баффет, чтобы получить скидку 60% на курс.

P.S ссылка тут — https://clck.ru/33oNwi

#ТекстПредоставлен

​​Тинькофф – входит в ТОП-15 компаний по моему рейтингу

TCS Group Holding PLC — ИТ-компания, онлайн-провайдер финансовых услуг, в состав которого входят Тинькофф Банк, виртуальный мобильный оператор Тинькофф Мобайл, Тинькофф Страхование, управляющая компания Тинькофф Капитал, сеть Тинькофф Центр Разработки в крупнейших российских городах, брокер Тинькофф Инвестиции, сервис для бизнеса Тинькофф Бизнес, онлайн-тревел-агентство Тинькофф Путешествия, а также автономная некоммерческая организация Тинькофф Образование. Группа развивает экосистему Тинькофф, предоставляющую клиентам финансовые и лайфстайл-услуги.

Финансовые результаты за 2022 год
Общая выручка в 2022 г. увеличилась на 34% и составила 366,2 млрд руб.
Валовый процентный доход увеличился на 26% к предыдущему году, составив 205,8 млрд руб. Чистый процентный доход увеличился на 9% к предыдущему году, составив 143,9 млрд руб.
Стоимость риска выросла с 4,5% в 2021 г. до 9,9% в 2022 г. Скорректированная на риск чистая процентная маржа снизилась с 12,7% в 2021 г. до 6,5% в 2022 г., при этом квартальный показатель вырос с 6,4% в 3 квартале 2022 г. до 8% в 4 квартале 2022 г.
По итогам 2022 г. чистая прибыль составила 20,8 млрд руб. В 4 квартале чистая прибыль достигла 10,7 млрд руб., увеличилась на 83% по отношению к 3 кварталу.
В 4 квартале 2022 г. совокупные активы выросли на 21,3% с конца 2021 г. и достигли 1 599 млрд руб.
Объем кредитного портфеля за вычетом резервов оставался на уровне конца 2021 г. — 606 млрд руб. Общий объем кредитного портфеля вырос на 7% до 732 млрд руб.
Объем средств на счетах клиентов вырос на 26%. Собственные средства за 2022 г. увеличились на 17% до 206 млрд руб.
Количество клиентов в 2022 г. достигло 28,9 млн (в 2021 г. — 20,8 млн).
Доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, составила 52% от выручки.
Рентабельность капитала по итогам 2022 г. составила 10,9%, при этом в IV квартале показатель достиг уровня 21,5%

Результаты за 10 лет и прогнозы на 2023-2025 гг
Я ожидала, что EPS в 2022 году составит 100 руб., по факту EPS составил 105,49 руб., что на 5,49% выше моего прогноза.
Тинькофф не представил прогноз на 2023 год. Я ожидала, что в 2023 году Тинькофф восстановит прибыль акционеров до 52 млрд руб. или до 261 руб. на обыкновенную акцию, а уже в 2024 году результаты превзойдут показатели 2021 года. Ниже представляю прогноз на 2023-2024 гг.

Дивиденды
Компания пока не готова возобновить дивидендные выплаты, но я ожидаю, что это произойдет по итогам 2024 года, если учесть, что компания заплатить примерно 30% от чистой прибыли по итогам 2024 года, то дивиденды в 2024-2025 гг (за 2024 год, компания будет платить скорее всего поквартально) могут составить 105,3 руб., это около 4,2%, если же компания перейдет на 50% от чистой прибыли, то дивиденды составят около 175 руб. или 7% от текущей цены.

Если рассмотреть динамику окупаемости с 2013 года, то увидим, что с учетом форвардных показателей окупаемости компания имеет апсайд к 2024 году 45% (средняя историческая окупаемость 10,38х при форвардной на 2024 год 7,14х).

Вывод
Я считаю, что Тинькофф остается интересной компанией роста на российском рынке. Средние темпы восстановления прибыли на ближайшие 3 года могут составить около 52%, что не может не радовать, хотя результаты 2022 года сложно назвать низкой базой на фоне потери прибыли другими банками. Все основные риски, которые могли реализоваться – реализовались и я считаю, что остался основной риск, это регистрация. TCS зарегистрирована на Кипре, что делает эту инвестицию более рискованной, чем Сбер. Тем не менее у банка большой запас ликвидности в рублях и валюте, высокий уровень капитала, Тинькофф обладает потенциалом развития внутри страны.

Мой рейтинг компаний сектора:
1. СПБ Биржа;
2. Тинькофф;
3. Сбер;
4. АФК Система;
5. Московская биржа;
6. Ренессанс Страхование;
7. Банк Санкт-Петербург;
8. QIWI;
9. ВТБ.

#обзор #Тинькофф

​​ФосАгро – российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений, ведущий мировой производитель аммофоса и диаммонийфосфата, ведущий в Европе и единственный в России производитель кормового монокальцийфосфата (MCP), а также единственный в России производитель нефелинового концентрата. Продукция компании поставляется в 100 стран. Фосагро производит более 50 марок минеральных удобрений, аммиак и кормовые фосфаты, высокосортное фосфатное сырье (апатитовый концентрат).

Ситуация на мировых рынках минеральных удобрений характеризуется низким уровнем торговой активности на ключевых направлениях и понижательным ценовым трендом по основным видам удобрений. Снижение цен на фосфорсодержащие и калийные удобрения были обусловлены сезонными факторами и сокращением импортного спроса (наиболее существенно в Европе). Цены на азотные удобрения, в том числе на карбамид, снизились под воздействием ослабления цен на природный газ в Европе и роста загрузки внутренних мощностей производства аммиака и азотных удобрений. Сокращение импортного спроса на карбамид в Индии было обусловлено ростом внутреннего производства и также выступало одним из ключевых факторов снижения мировых цен на карбамид в целом.
Рыночные перспективы
Рынок азотных удобрений в 1 квартале 2023 года характеризуется избыточным предложением на рынке вследствие высоких переходящих запасов (в странах Европы, Северной и Южной Америки), что продолжает оказывать негативное воздействие на цены.
Цены на фосфорные удобрения в настоящий момент стабилизировались. Можно ожидать, что поддержку ценовым уровням будет оказывать прогнозируемый в 1 квартале 2023 года рост сезонной активности в Южной Америке и, в частности, в Бразилии, а также на внутреннем рынке США после существенного сокращения импорта в 2022 году.

Основные результаты за 2022 г.
По итогам 2022 года производство минеральных удобрений и прочей продукции химического комплекса увеличилось на 4,6% и составило 11,1 млн тонн.
Общие продажи продукции компании за 2022 год выросли на 6,4% и составили более 11 млн тонн, что является рекордным показателем за всю историю компании. При этом рост продаж фосфорных удобрений (основной продукции компании) составил 8,3% и достиг 8,4 млн тонн.
Выручка выросла на 35,4% и составила 569,5 млрд руб. Рост выручки стал следствием увеличения объемов продаж конечной продукции. Скорректированная EBITDA увеличилась на 39% до 266,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA за 2022 год выросла до 46,9%. Скорректированный свободный денежный поток достиг 141 млрд руб., что на 81,1% выше уровня 2021 года.
Чистый долг, по состоянию на 31 декабря 2022 года вырос до 180,3 млрд рублей, но при этом соотношение чистого долга к показателю скорректированной EBITDA на конец года снизилось до 0,68х.

​​Рассмотрим динамику результатов с 2015 года
Выручка компании с 2015 года выросла на 200%, EBITDA выросла на 213%, операционная прибыль выросла на 271%, чистая прибыль выросла на 208%, свободный денежный поток вырос на 409% (FCF рассчитан с 2018 года). Активы выросли на 110%, обязательства выросли на 65%, чистый долг вырос на 71%, капитал вырос на 228%. За этот же период капитализация выросла на 157%. По моему субъективному мнению, компания полностью отображает динамику собственных результатов, их прогноз и торгуется всего на 5-6% дешевле справедливых отметок.

Результаты за 10 лет и прогнозы на 2023-2024 гг
Фосагро не представило прогноз на 2023 год. Я ожидаю, что в 2023 году Фосагро снизит прибыль из-за коррекции цен на удобрения до 155 млрд руб. или до 1200 руб. на акцию и далее вряд ли компания сможет нарастить прибыль из-за давления на цены и крепкий курс рубля.

Дивиденды
Фосагро направляет на дивиденды свыше 75% от свободного денежного потока при условии, если показатель чистый долг/EBITDA меньше 1х, сейчас этот показатель 0,7х. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. В ближайшие 12 мес Фосагро может выплатить 915 руб. дивидендами или 12,5% годовых (итоговая выплата за 2022 год 465 руб. и 3 поквартальные выплаты за 2023 год примерно в размере 450 руб.). По итогам 2023 года я ожидаю дивиденды в размере 600 руб., а 2024 года – 610 руб.

Стоимость и рентабельность
Обязательства составляют 56,6% от активов, отношение чистого долга к EBITDA 0,7х, что является одним из лучших показателей в сегменте. Окупаемость компании около 5х, что выглядит дешево. Отношение капитализации к капиталу 4,62х. Отношение капитализации к выручке 1,61х. Отношение капитализации к свободному денежному потоку 8,76, показатель EV/EBITDA 4,24х – дешево для сегмента.
Рентабельность активов 42,9%, рентабельность капитала 112,2%, чистая рентабельность 32,4%, рентабельность по EBITDA 45,3%, операционная рентабельность 40,1% - выглядит очень привлекательно.

Если рассмотреть историческую динамику окупаемости, а также форвардные показатели на 2023-2024 гг, то увидим, что Фосагро сейчас торгуется с апсайдом 20%.

Вывод
Цены на удобрения и химикаты корректируются, цена на газ снижаются, конкурентность растет, Фосагро вряд ли сможет показывать аналогичные 2022 году результаты в ближайшие годы, также вряд ли компания сможет платит такие огромные дивиденды в 2023-2024 гг как в 2022 году. Тем не менее, несмотря на снижение цен на удобрения, они остаются высокими, себестоимость производства остается самой дешевой в мире, также растет спрос на внутреннем рынке, мировые производители удобрений продолжают испытывать проблемы, тем временем Фосагро наращивает производство и продажи, платит высокие дивиденды, а в совокупности с девальвацией рубля и переориентацией продаж на дружественные страны, компания может стать хорошим активом в долгосрочном дивидендом портфеле.

Я считаю, что Фосагро выглядит нейтрально и вряд ли сможет приносить доходность выше дивидендов в ближайшие 2 года.

#обзор #Фосагро